Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 60 660,3 0,49% - 0,00% 2 393,4 0,56% 0,07% -0,22% 4 082,6 0,14% -0,35% -0,03% 11 189,4 0,98% 0,49% 1,85% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg. 2 397 5 0,21% -0,29% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 97 861,3 0,48% -0,01% 40 973,3 0,29% -0,20% 5 019,3 0,53% 0,04% 11 180,7 0,07% -0,42% 25 063,9 0,26% -0,23% 3 159,4-0,07% -0,56% 7 020,2 0,74% 0,25% 103 103,6 0,16% -0,33% 36 599,9 0,75% 0,26% 1 050,2 0,03% -0,46% 7 263,9-0,25% -0,73% 1 048,3 0,45% -0,04% 1 213,4 0,18% -0,31% 2 706,5 0,09% -0,40% WIG 01 LUT, 17:15 DAX Index 01 LUT, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] 20 883,8 0,46% -0,03% 27 826,0-0,13% -0,62% 36 331,7-0,38% -0,86% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 169,4-0,02% -0,50% 2 741,8-0,38% -0,86% 275,3 1,18% 0,68% Kurs [%] 55,2-0,14% -0,63% 6 125,0-0,69% -1,17% 1 318,7-0,34% -0,83% 0 [PLN] [%] 4,2895-0,0019 0,00% -0,49% 3,7604-0,0014 0,00% -0,49% 3,7438-0,0060 0,00% -0,49% 1,1456 0,0012 0,00% -0,49% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 165,0 0,00% 5 010,0 0,00% 11 177,5 0,00% 2 704,2 0,08% 24 971,0-0,03% 6 877,8 0,04% relatywna do fwig20-0,21% -0,21% -0,21% -0,13% -0,24% -0,17% 1
GETBACK SA W RESTRUKTURYZACJI GetBack: większość środków od Hoista trafi na spłatę zabezpieczonych zobowiązań. Warta 398 mln zł transakcja z Hoistem sfinansuje przede wszystkim spłatę zobowiązań zabezpieczonych na funduszu easydebt NS FIZ wynika z przekazanego stanowiska zarządu GetBacku. Środki ze sprzedaży funduszy będą przeznaczone na spłatę zobowiązań GetBacku zabezpieczonych na tych aktywach. Zobowiązania te są niższe niż wartość transakcji. Nadwyżka zostanie przeznaczona na inwestycje w rozwój operacji oraz odblokowanie innych aktywów / funduszy. Realizacja transakcji pozwoli na realizację umorzenia części długów wobec banków. Sprzedawane portfele stanowiły zabezpieczenia dla instytucji finansowych. Źródło: Obligacje.pl https://obligacje.pl/pl/a/ getback-wiekszosc-srodkow-od-hoista-trafi-na-splate-zabezpieczonych-zobowiazan Nowa niewiadoma w układzie GetBacku. Nowa oferta Hoista niczego nie przesądza, ale przybliża uruchomienie opcji inwestorskiej zaszytej w układzie. ( ) Dodatkowo Hoist zgodził się wyłożyć 4,7 mln zł na pokrycie części kosztów restrukturyzacji GetBacku, co może świadczyć o jego zainteresowaniu dalszymi przejęciami aktywów polskiego windykatora. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) https://www.pb.pl/nowa-niewiadoma-w-ukladzie-getbacku- 952238 GROCLIN SA Groclin sprzedał nieruchomości w Grodzisku Wielkopolskim za 18,2 mln zł. "Zbycie aktywów produkcyjnych emitenta było konsekwencją realizowanej od kilku miesięcy strategii relokacji produkcji z terytorium Polski do posiadanych przez emitenta fabryk zlokalizowanych na terytorium Ukrainy. Przeprowadzona transakcja pozwoliła emitentowi na ograniczenie znaczących kosztów redukcji zatrudnienia oraz zamknięcie procedury zwolnień grupowych i kontynuowanie zatrudnienia pracowników grupy kapitałowej Groclin w podmiotach z grupy kapitałowej Adriana. W kolejnych okresach transakcja będzie miała pozytywny wpływ na wynik działalności operacyjnej emitenta poprzez ograniczenie kosztów związanych z utrzymaniem nie w pełni wykorzystanych mocy produkcyjnych, w tym nieruchomości, maszyn i urządzeń oraz personelu". (PAP Biznes) GETIN NOBLE BANK SA IDEA BANK SA Geting Noble Bank i Idea Bank dopuściły wybrane fundusze private equity do due diligence banków w związku z planowanych dokapitalizowaniem - podały banki w komunikatach. Badanie ma potrwać do 4 lutego. Getin Noble Bank i Idea Bank podały w komunikatach, że w związku z działaniami mającymi na celu pozyskanie inwestora finansowego, który dokapitalizowałby banki lub, alternatywnie, bank powstały w wyniku połączenia obu podmiotów, dopuszczono wybrane fundusze private equity do due diligence. Banki rozpoczęły ponadto z funduszami rokowania dotyczące struktury dokapitalizowania. Getin Noble Bank i Idea Bank podały w połowie stycznia, że uzgodniły i podpisały plan połączenia. (PAP Biznes) CCC SA Przychody CCC za styczeń wyniosły 309,4 mln zł, więcej r/r o 34%. Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych za styczeń wzrosły o 37% r/r (bez uwzględnienia działalności CCC Germany) i wyniosły 222 mln zł, w tym za 3,7 mln zł odpowiadała sprzedaż eobuwie.pl, a za 38,5 mln zł sprzedaż Karl Vögele AG. Przychody w kanale internetowym wyniosły 84,7 mln zł, z czego za 1,6 mln zł odpowiadała sprzedaż KVAG, a za 2,1 mln zł DeeZee. Przychody te były wyższe o 45% niż przed rokiem. (PAP Biznes) REDAN SA TXM SA Redan rozpoczyna przegląd opcji strategicznych, rozważy m.in sprzedaż segmentu dyskontowego. Zarząd Redanu podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych. Spółka rozważy m.in wyłączenie całości lub części segmentu dyskontowego skupionego w TXM SA ze struktury kapitałowej, także przez zbycie lub wydzielenie tej działalności. Spółka podała, że podstawowym powodem przeglądu opcji strategicznych jest konieczność zapewnienia finansowania dla segmentu modowego, co jest utrudnione w sytuacji obciążania sprawozdania skonsolidowanego grupy wynikami TXM. Źródło: Bankier.pl https://www.bankier.pl/wiadomosc/ Redan-rozpoczyna-przeglad-opcji-strategicznych-rozwazy-m-in-sprzedaz-segmentu-dyskontowego-7640654.html 2
WIG Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Popyt dobrze zamknął miniony tydzień i ma coraz bardziej realną szansę na powiększenie zdobyczy w bieżącym tygodniu. Ostatnio wyznaczony szczyt znajduje się na poziomie 61604 pkt. więc dopiero jego przekroczenie będzie zapowiadać większy ruch. Nastroje na początku tygodnia sprzyjają kupującym. Wsparciem jest 59615pkt. (T. Czarnecki) PKO BP Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. PKO BP znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym, lecz nadal nie doszło do wybicia z tworzonej obecnie formacji trójkąta. Wsparcie aktywizujące popyt to 38,90PLN. Silnym oporem aktywizującym podaż jest 42,00PLN. (T. Czarnecki) 3
KALENDARIUM Dane makro: 04.02.2019 Wydarzenia w spółkach 04.02.2019 Na podstawie: stooq.pl EKOPOL - Raport kwartalny IV/2018: ADMIRAL - Wykluczenie akcji z obrotu: Wykluczenie z obrotu na rynku NewConnect akcji spółki ADMIRAL BOATS S.A. Na podstawie: infostrefa.com 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39,78 49 725 13,4 12,5 11,3 1,3 1,2 1,1 2,9 3,9 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 378,20 38 610 17,7 14,7 12,9 1,6 1,5 1,4 2,0 3,0 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 111,80 29 344 13,3 12,1 10,8 1,3 1,3 1,2 6,6 6,3 6,1 1,2 1,2 1,3 ING 191,00 24 849 16,7 14,9 13,6 2,0 1,8 1,7 1,9 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 mbank 453,00 19 179 17,1 15,5 13,4 1,3 1,2 1,1 1,4 1,4 1,5 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 8,92 10 821 14,5 14,6 11,3 1,3 1,2 1,1 0,0 0,3 0,9 1,0 0,9 1,1 Alior Bank 58,55 7 644 10,5 8,8 7,6 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 0,9 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 70,30 9 185 14,1 14,0 13,0 1,3 1,3 1,2 5,9 6,3 6,0 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0,48 501-5,1 2,4 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana - 19 179 14,3 14,0 11,3 1,3 1,2 1,1 1,9 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44,77 38 660 12,7 11,9 11,3 2,5 2,4 2,3 6,0 6,2 6,5 20,7 20,4 20,7 KRUK 166,30 3 141 9,3 8,2 7,7 1,8 1,6 1,4 2,8 3,2 3,9 21,3 20,5 19,4 GPW 40,40 1 696 9,2 12,8 13,1 1,9 1,8 1,7 6,0 5,4 4,6 20,7 16,6 14,5 ALTUS TFI 2,32 107-1,7 1,8 0,6 0,6 0,6 65,5 51,7 51,7 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2,30 132-11,5 7,7 3,8 7,7 7,7 65,2 22,6 10,0 4,7 38,5 79,7 Mediana - 1 696 9,3 11,5 7,7 1,9 1,8 1,7 6,0 6,2 6,5 20,7 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 9,32 4 507 11,9 11,3 10,6 1,0 1,0 0,9 15,3 14,4 12,9 8,3 8,2 8,4 Dom Development 75,00 1 873 8,3 8,5 8,3 1,8 1,8 1,8 6,5 6,6 6,4 21,8 20,9 21,1 Echo Investment 3,44 1 420 8,0 17,8 15,4 1,0 1,1 1,1 8,4 10,3 12,8 15,6 12,5 8,4 Atal 36,70 1 421 7,4 8,0 7,8 1,7 1,7 1,7 6,8 7,6 7,2 23,2 20,9 21,6 LC Corp 2,46 1 101 6,6 4,9 6,9 0,7 0,8 0,8 7,4 6,6 8,6 13,1 12,9 11,4 Ronson 0,86 141 - - - - - - 9,8 7,8 6,2 - - - Mediana - 1 420 8,0 8,5 8,3 1,0 1,1 1,1 7,9 7,7 7,9 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 109,80 2 803 10,3 15,7 13,5 3,9 5,0 4,9 4,8 7,6 7,7 36,9 31,6 26,4 Elektrobudowa 30,10 143-8,3 7,6 - - - - 2,7 2,6 11,9 9,9 - Unibep 5,76 202 7,0 23,0 10,9 - - - 6,4 8,1 7,5 12,7 12,4 - Erbud 11,80 151-13,3 8,6 0,6 0,6 0,5-5,4 4,7 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3,88 199-27,5 13,6 - - - 12,4 7,5 7,1 3,1 4,0 - Torpol 4,64 107 5,2 3,1 2,3 - - - 4,3 3,4 3,1 11,5 13,9 - Mediana - 175 7,0 14,5 9,7 2,3 2,8 2,7 5,6 6,4 5,9 11,7 11,1 16,4 Górnictwo KGHM 95,90 19 180 11,4 7,7 8,4 1,0 0,9 0,8 5,4 4,8 4,9 9,3 10,8 10,2 JSW 69,60 8 172 4,1 6,0 8,7 1,0 0,9 0,8 2,2 2,9 3,4 26,0 15,9 9,5 Bogdanka 55,60 1 891 19,9 8,1 6,8 0,6 0,6 0,5 3,4 2,4 2,2 4,5 8,3 8,9 Mediana - 8 172 11,4 7,7 8,4 1,0 0,9 0,8 3,4 2,9 3,4 9,3 10,8 9,5 Paliwa PKN ORLEN 105,00 44 909 8,0 9,5 8,7 1,2 1,1 1,0 6,0 5,8 5,3 15,0 12,5 12,7 PNGiG 7,55 43 626 11,7 10,7 10,8 1,2 1,1 1,0 5,5 5,2 5,1 10,7 10,3 9,7 LOTOS 93,56 17 297 10,1 11,3 8,3 1,4 1,3 1,2 5,8 6,2 4,9 15,0 11,9 14,2 Mediana - 43 626 10,1 10,7 8,7 1,2 1,1 1,0 5,8 5,8 5,1 15,0 11,9 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 48,00 3 984 12,0 12,8 12,0 0,7 0,6 0,6 5,1 5,2 4,9 5,4 5,0 5,2 ComArch 155,50 1 265 22,5 15,8 14,0 1,4 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 27,70 713 15,2 12,2 11,7-12,0 11,1 10,9 9,1 8,8 106,7 104,3 94,3 Asseco BS 29,50 986 15,9 15,2 14,3 3,4 3,3 3,3 10,9 10,2 9,7 21,3 21,7 22,6 Asseco SEE 13,35 693 10,8 10,6 10,2 0,9 0,9 0,8 5,2 4,9 4,7 8,6 8,3 8,2 Mediana - 986 15,2 12,8 12,0 1,1 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,72 15 170 15,2 12,9 11,6 1,1 1,1 1,0 7,0 6,6 6,5 7,5 8,2 8,7 PLAY 22,46 5 703 7,7 7,2 6,7-15,6 6,3 5,8 5,6 5,5-432,4 545,6 130,2 Orange Polska 5,65 7 415-99,1 31,9 0,7 0,7 0,7 5,1 5,0 4,8 0,3 0,6 2,2 Netia 5,20 1 745 35,1 42,6 43,3 1,0 0,9 0,9 5,4 5,5 5,4 3,3 2,6 2,8 Mediana - 6 559 15,2 27,8 21,8 1,0 1,0 0,9 5,6 5,5 5,4 1,8 5,4 5,7 Media Wirtualna Polska 59,00 1 708 22,6 18,3 15,9 3,8 3,4 3,0 11,9 10,2 9,2 16,9 18,9 19,5 Agora 10,70 498 32,4 159,7 31,9 0,5 0,5 0,5 5,4 4,4 4,1 1,6 1,5 1,6 Mediana - 1 103 27,5 89,0 23,9 2,2 2,0 1,8 8,7 7,3 6,7 9,2 10,2 10,5 Producenci gier video CD Projekt SA 190,00 18 263 147,4 39,7 15,5 18,1 12,1 7,3 116,3 24,5 11,0 17,4 44,6 49,6 11 bit studios SA 279,50 639 16,1 25,9 14,7 6,7 5,2 3,9 10,3 15,4 9,3 67,1 22,3 35,9 Mediana - 9 451 81,8 32,8 15,1 12,4 8,6 5,6 63,3 19,9 10,2 42,3 33,4 42,8 Ubiór LPP 8350,00 15 468 26,8 23,5 20,1 5,2 4,3 3,7 13,4 12,1 10,6 20,9 20,6 19,9 CCC 178,80 7 361 33,1 18,3 14,5 6,3 5,0 4,0 21,1 14,8 12,2 17,1 27,1 26,9 VRG 3,93 921 14,0 12,1 10,1 1,1 1,1 1,0 11,5 9,4 8,3 8,7 9,9 10,7 Monnari Trade 5,36 164 9,4 8,7 8,5 0,7 0,7 0,6 5,5 5,2 5,0 8,4 8,2 7,7 Mediana - 4141 20,4 15,2 12,3 3,2 2,7 2,4 12,4 10,8 9,4 17,1 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 101,90 9 990 32,8 25,1 19,7 8,3 6,2 4,7 19,9 15,4 12,3 27,6 27,0 26,0 Inter Cars 217,00 3 074 12,4 10,5 9,3 1,7 1,5 1,3 10,7 9,5 8,5 14,5 14,7 40,4 Eurocash 19,80 2 755 31,1 22,7 18,3 2,8 2,6 2,5 9,0 7,8 7,2 10,6 12,9 14,0 Neuca 257,00 1 165 12,8 12,0 10,9 1,9 1,9 1,8 8,8 8,2 7,6 14,6 14,2 14,5 AB 19,45 315 4,9 5,0 5,0 0,4 0,4 0,4 4,7 4,8 4,8 3,2 22,4 18,8 Mediana - 1 960 12,6 11,2 10,1 1,8 1,7 1,6 8,9 8,0 7,4 12,5 14,5 16,6 Spożywcze ZT Kruszwica 38,00 874 10,4 14,2 13,0 1,3 1,2 1,2 6,5 7,9 7,5 12,1 8,7 9,1 Wawel 852,00 1 278 15,9 14,3 13,5 1,9 1,8 1,7 8,6 8,0 7,5 13,3 13,8 - Tarczynski 15,60 177 10,8 7,8 7,6 0,9 0,9 0,8 5,5 5,6 5,6 7,2 8,9 8,8 Mediana - 874 10,8 14,2 13,0 1,3 1,2 1,2 6,5 7,9 7,5 12,1 8,9 9,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 12,07 22 568 9,2 8,4 7,6 0,5 0,4 0,4 4,8 4,5 4,1 5,0 5,7 5,8 Enea 10,84 4 785 5,9 4,4 3,9 0,3 0,3 0,3 4,2 3,6 3,3 6,0 7,4 7,4 Tauron 2,37 4 154 3,8 4,0 3,7 0,2 0,2 0,2 3,8 4,0 3,6 5,1 5,3 5,7 Energa 10,15 4 203 5,4 5,9 5,8 0,4 0,4 0,4 4,1 4,0 4,0 8,1 6,9 6,2 Polenergia 24,20 1 100-12,7 10,9 0,9 0,9 0,8 10,2 6,7 6,4 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 8,36 425-9,3 4,3 0,2 0,2 0,2 4,2 2,3 1,6-1,8 1,4 - Mediana - 4 178 5,7 7,1 5,0 0,4 0,3 0,3 4,2 4,0 3,8 5,0 6,3 6,2 Chemia Grupa Azoty 37,14 3 684 35,0 17,9 12,5 0,5 0,5 0,5 6,2 4,5 4,1 2,3 4,5 4,2 Ciech 52,85 2 785 10,5 8,5 8,0 1,3 1,2 1,1 6,0 5,8 5,5 13,0 13,6 14,6 Grupa Azoty Puławy 88,00 1 682 - - - - - - - - - - - - PCC Rokita 88,00 1 747 8,3 8,4 7,3 - - - 7,3 6,7 5,9 22,2 21,6 - Boryszew 4,68 1 123 8,9 8,4 7,1 0,8 0,8 0,7 6,9 6,6 6,2 10,5 9,0 9,8 Grupa Azoty Police 14,05 1 054-19,0 10,7 - - - 9,0 6,9 5,5 - - - Polwax 7,24 75 5,2 - - 0,6 - - 4,6 - - 12,6 - - Mediana - 1 715 9,7 8,5 8,0 0,8 0,8 0,7 6,9 6,6 5,5 11,7 11,3 9,8 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 331,00 3 160 12,0 12,0 11,2 2,3 2,2 2,1 8,4 8,0 7,6 18,3 18,0 18,0 Famur 4,99 2 868 13,7 11,0 11,9 2,0 1,9 1,9 6,3 5,9 6,2 13,8 16,5 14,9 Stalprodukt 329,00 1 836 6,3 6,6 6,1 0,7 0,6 0,6 3,4 3,2 2,9 13,4 - - Wielton 11,70 706 9,8 9,0 8,4 2,0 1,7 1,5 8,0 7,0 6,4 18,9 18,3 17,8 Apator 25,80 854 13,2 14,3 14,1 1,8 1,8 1,7 8,0 8,0 7,8 13,9 12,3 12,1 Alumetal 42,20 653 8,3 9,3 8,8 1,2 1,2 1,1 6,2 6,8 6,5 9,5 22,2 24,0 Mangata Holding 57,60 385 7,2 8,1 8,0 1,0 0,9 0,9 5,6 5,5 5,3 13,0 10,1 9,9 Rafako 1,74 222 10,9 3,7 - - - - 4,4 2,2 7,6 - - - Elemental Holding 1,45 247 6,4 5,9 7,3 0,5 0,5 0,4 6,1 5,4 4,9 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 25,80 33 22,8 - - 0,3 0,4 0,4 4,9 4,4 4,9 - - - Mediana - 680 10,3 9,0 8,6 1,2 1,2 1,1 6,1 5,7 6,3 13,6 16,5 14,9 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 31,80 2 057 18,3 14,0 11,7 3,0 2,7 2,4 6,1 6,2 5,8 21,4 22,0 24,4 Fabryki Mebli Forte 23,95 573 15,6 10,1 8,5 0,9 0,9 0,9 10,1 8,3 7,9 5,6 8,1 9,0 Sanok Rubber Co 25,90 696 10,3 10,0 9,0 1,6 1,5 1,4 5,3 5,0 5,3 19,1 20,2 18,4 Amica 122,40 952 8,0 9,4 9,1 1,1 1,0 1,0 6,1 5,9 5,8 13,4 46,8 36,1 Ac 45,00 441 11,5 11,5 11,4 4,0 3,7 3,5 7,5 7,2 6,9 27,8 26,2 27,2 Ferro 13,30 283 7,5 7,9 7,9 1,2 1,2 1,1 6,6 7,0 6,9 17,2 15,2 14,8 Ergis 2,56 98 5,1 5,5 5,0 0,5 0,4 0,4 4,9 4,9 4,8 7,7 4,7 4,8 Mediana - 573 10,3 10,0 9,0 1,2 1,2 1,1 6,1 6,2 5,8 17,2 20,2 18,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tomasz.czarnecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8