Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,9 0,74% - 1,90% 2 371,7 0,68% -0,06% 1,98% 4 188,9 1,14% 0,40% 2,48% ,9 0,30% -0,44% -0,10% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,42% 1,85% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,9-0,66% -1,39% ,0 0,42% -0,32% 5 231,9 0,31% -0,43% ,4 0,42% -0,32% ,0 0,23% -0,51% 3 270,6 0,21% -0,53% 7 183,7 0,07% -0,67% ,4 0,02% -0,71% ,0-0,86% -1,59% 1 067,6 0,85% 0,11% 7 554,5 0,36% -0,38% 1 070,7 0,99% 0,25% 1 194,3-0,60% -1,33% 2 796,1 0,12% -0,62% WIG 25 LUT, 17:15 DAX Index 25 LUT, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,4-0,37% -1,10% ,0-0,50% -1,23% ,4-0,37% -1,10% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 182,3-0,41% -1,14% 3 080,6-0,37% -1,10% 301,3-0,52% -1,26% Kurs [%] 55,3-0,34% -1,07% 6 495,5 0,57% -0,17% 1 331,1 0,15% -0,59% 0 [PLN] [%] 4,3382 0,0019 0,00% -0,73% 3,8162-0,0007 0,00% -0,73% 3,8190-0,0008 0,00% -0,73% 1,1358 0,0006 0,00% -0,73% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 262,0 0,00% 5 208,0 0,00% ,0 0,00% 2 797,1 0,41% ,0 0,22% 7 125,8 0,50% relatywna do fwig20-0,42% -0,42% -0,42% -0,02% -0,21% 0,08% 1

2 PEKAO SA Zysk netto grupy Pekao wyższy od konsensusu. Zysk netto grupy Banku Pekao w IV kw roku spadł do 749,2 mln zł z 1.054,1 mln zł rok wcześniej - poinformował bank w raporcie. Zysk banku okazał się o 14% wyższy od konsensusu PAP Biznes, który zakładał wynik na poziomie 656,5 mln zł. Oczekiwania dwunastu biur maklerskich co do zysku netto za IV kw. wahały się od 621,6 mln zł do 695 mln zł. Wynik odsetkowy banku w IV kw. wyniósł 1.294,8 mln zł i był zgodny z oczekiwaniami analityków, którzy szacowali, że wyniesie on 1.283,4 mln zł (w przedziale oczekiwań mln zł). Wynik z prowizji wyniósł 638,3 mln zł i był 2,5 % powyżej szacunków rynku, który spodziewał się 622,5 mln zł (oczekiwania wahały się od 618 mln zł do 630 mln zł). Ogólne koszty administracyjne razem z amortyzacją i bez podatku bankowego wyniosły w IV kw. 878,4 mln zł i były zgodne z oczekiwaniami (883,1 mln zł). Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły 104,9 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem o 28 % wyższych odpisów w na poziomie 145,9 mln zł. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) Zarząd Banku Pekao rekomenduje 6,6 zł dywidendy na akcję z zysku za 2018 rok. Zarząd Banku Pekao SA rekomenduje, by z zysku osiągniętego w 2018 roku na dywidendę trafiło 1,73 mld zł, co daje 6,6 zł dywidendy na akcję - poinformowała spółka w komunikacie. Wypłata zysku na takim poziomie przekłada się na wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie 75 % jednostkowego zysku netto za 2018 rok. Zgodnie z propozycją zarządu pozostała część zysku w wysokości 578,3 mln zł zasilić ma kapitał rezerwowy banku. Zaproponowany przez zarząd dzień dywidendy to 10 lipca, a dzień wypłaty dywidendy to 30 lipca W czerwcu 2018 roku WZA Pekao zdecydowało o wypłacie 7,9 zł dywidendy na akcję z zysku za 2017 r. Łączna wartość dywidendy wynosiła 2,07 mld zł, co oznaczało, że na dywidendę trafiło 99,3% zysku netto banku za 2017 r.(pap Biznes) PRIME CAR MANAGEMENT SA PKO Leasing nie kupi w wezwaniu akcji PCM. PKO Leasing zdecydowało o nienabywaniu akcji Prime Car Management w związku z nieziszczeniem się warunku wezwania w postaci objęcia zapisami co najmniej akcji PCM, stanowiących 66 % głosów na WZ spółki - poinformował pośredniczący w wezwaniu DM PKO BP. Na początku listopada 2018 roku PKO Leasing wezwało do sprzedaży 11,9 mln akcji Prime Car Management, stanowiących 100 % akcji, po 11,38 zł za akcję. W piątek cena została podwyższona do 23 zł. Zapisy w wezwaniu trwały do 25 lutego. Pod koniec 2018 roku Hitachi Capital Polska wezwał do sprzedaży akcji PCM, stanowiących 100 % głosów na WZ spółki, po 12,09 zł za sztukę. 7 lutego wzywający podniósł cenę w wezwaniu do 18,05 zł, a 21 lutego do 22,25 zł. Zapisy trwały do 22 lutego. W środę, 20 lutego, ogłoszone zostało trzecie wezwanie na akcje Prime Car Management. PSC III wezwał do sprzedaży 100 % akcji spółki, po 20 zł za akcję. W poniedziałek PSC podwyższyło cenę do 23,25 zł. Zapisy w wezwaniu mają rozpocząć się 13 marca i potrwać do 15 kwietnia 2019 roku.(pap Biznes) PKO BP SA PKO BP spełnia wymogi do wypłaty do 50% zysku netto za '18 na dywidendę - KNF. Z zysku za 2017 rok bank przeznaczył na dywidendę 687,5 mln zł, czyli 0,55 zł brutto na akcję, czyli na poziomie 25% osiągniętego wyniku. Zysk netto (jednostkowy) PKO BP za 2018 r. wyniósł 2,310 mld zł i jest wyższy o 10,6% w stosunku r/r. (PAP Biznes) (ESPI) SANTANDER BP SA Wg KNF Santander BP spełnia kryteria do przeznaczenia na dywidendę do 25% zysku za '18. Zysk netto należny udziałowcom Santander Bank Polska wzrósł w 2018 roku o 7% i wyniósł 2,365 mld zł. W 2018 roku Santander, stosując się do indywidualnego zalecenia wydanego przez KNF, zdecydował o nieprzeznaczeniu na dywidendę zysku osiągniętego w 2017 roku, na dywidendę trafiło natomiast 307,6 mln zł z niepodzielonego zysku banku za 2016 r. (PAP Biznes) BANK HANDLOWY W WARSZAWIE SA B. Handlowy spełnia wg KNF kryteria do wypłaty na dywidendę do 75% zysku za '18. W 2018 roku grupa wypracowała zysk netto w wysokości 638,9 mln zł, który był o 19% wyższy w stosunku do zysku za 2017 rok. Za 2017 rok bank wypłacił 537 mln zł dywidendy [czyli 100% wyniku przyp. B.M.], czyli 4,11 zł na akcję. (PAP Biznes) 2

3 WIG INDEX Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Pomimo silnych pozytywnych impulsów z rynków zagranicznych, wzrost na szerokim rynku był niewielki. WIG zyskał jedynie (+0,74%), ale szanse na kontynuację ruchu wzrostowego rozpoczętego w końcówce 2018 roku zostały podtrzymane. Jak dotąd kluczowym elementem kształtującym nastroje na GPW było oczekiwanie na wynik rozmów USA-CHINY. Zapowiedzi prezydenta USA w dniu wczorajszym przybliżają pozytywne rozstrzygnięcia. Za pięć tygodni zagrożeniem dla rynków będzie brexit. Wsparciem dla WIG są okolice pkt, oporem okolice pkt., czyli ostatnio wyznaczony lokalny szczyt. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl ADIUVO - NWZA: Warszawa. W sprawie zmiany statutu, emisji warrantów subskrypcyjnych, zmian w radzie nadzorczej. ROTOPINO - NWZA: Bydgoszcz. W sprawie przywrócenia akcjom spółki formy dokumentu (zniesienia dematerializacji) oraz wycofania akcji spółki z alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect. BLKCHNLAB - NWZA: Warszawa. W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. PEKAO - Transmisja w sieci: Bank Pekao S.A financial results presentation (meeting with analysts) R22 - Konferencja wynikowa Spółki: Warszawa. Omówienie wyników finansowych Grupy R22 osiągniętych w I półroczu 2018/2019 roku obrotowego oraz planów i perspektyw rozwoju w kolejnych kwartałach. WORKSERV - NWZA: Wrocław. W sprawie: zmian w radzie nadzorczej spółki, zalecenia zarządowi opracowanie polityki dywidendy LIVECHAT - Skonsolidowany raport kwartalny IV/2018: R22 - Skonsolidowany raport półroczny IV/2018: STELMET - Skonsolidowany raport kwartalny IV/2018: VOTUM - Skonsolidowany raport kwartalny IV/2018: PEKAO - Skonsolidowany raport roczny 2018: Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 38, ,0 12,0 11,0 1,2 1,2 1,1 2,9 4,0 4,4 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 383, ,9 14,9 13,1 1,6 1,5 1,4 1,9 3,2 3,6 1,4 1,4 1,5 PEKAO 116, ,8 12,6 11,2 1,3 1,3 1,2 5,7 5,8 6,2 1,2 1,2 1,3 ING 199, ,5 15,6 14,2 2,1 1,9 1,7 2,0 2,2 2,6 1,1 1,2 1,2 mbank 440, ,6 14,8 12,9 1,2 1,1 1,1 1,4 1,5 2,3 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 9, ,9 14,6 11,5 1,3 1,2 1,1 0,0 0,3 1,3 1,0 1,0 1,1 Alior Bank 59, ,6 9,0 8,0 1,2 1,0 0,9 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 68, ,8 13,7 12,6 1,3 1,3 1,2 6,1 6,4 6,3 1,5 1,4 1,5 Getin Noble Bank 0, ,9 2,8 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,4 13,7 11,5 1,3 1,2 1,1 1,9 2,2 2,6 1,1 1,2 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41, ,6 11,1 10,6 2,3 2,2 2,1 6,5 6,7 6,9 21,5 22,0 22,8 KRUK 168, ,4 8,5 8,1 1,8 1,6 1,4 2,8 3,1 3,8 21,0 19,9 18,3 GPW 40, ,3 13,2 14, ,3 4,3 4,0 19,9 17,6 - ALTUS TFI 3, ,0 67,0 - Quercus TFI 2, ,9 23,3 - Mediana ,4 11,1 10,6 2,1 1,9 1,8 6,3 4,3 4,0 21,5 22,0 20,6 Deweloperzy GTC 9, ,6 11,3 10,3 1,0 1,0 0,9 16,7 15,4 13,4 8,4 8,6 8,9 Dom Development 72, ,1 8,2 7,5 1,7 1,7 1,7 6,3 6,3 5,9 21,6 20,9 22,8 Echo Investment 3, ,8 7,2 7,0 1,1 1,0 1,0 7,5 7,7 8,1 17,8 16,4 14,7 Atal 35, ,3 7,8 7,5 1,6 1,6 1,6 6,6 7,4 6,9 22,8 20,7 21,5 LC Corp 2, ,2 4,9 8,1 0,7 0,7 0,7 7,3 6,8 8,9 12,9 11,2 8,8 Ronson 0, ,1 8,0 6, Mediana ,3 7,8 7,5 1,1 1,0 1,0 7,4 7,6 7,5 17,8 16,4 14,7 Budowlane Budimex 112, ,5 14,1 13,6 3,9 4,8 5,3 4,8 7,0 7,7 36,9 31,6 26,4 Elektrobudowa 30, ,2 8, ,0 2,8 11,9 9,9 - Unibep 6, ,7 11,4 7, ,7 7,2 6,8 12,7 12,4 - Erbud 12, ,7 7,9 0,6 0,6 0,6-5,1 4,6 9,3 5,8 6,5 Trakcja 2, ,2 19,6 9, ,9 6,5 6,1 3,1 4,0 - Torpol 5, ,8 3,5 2, ,6 3,6 3,3 11,5 13,9 - Mediana ,1 10,5 8,2 2,3 2,7 2,9 4,9 5,8 5,4 11,7 11,1 16,4 Górnictwo KGHM 102, ,2 8,2 8,9 1,1 1,0 0,9 5,7 5,1 5,1 9,3 10,9 10,2 JSW 60, ,7 5,5 7,6 0,8 0,8 0,7 1,9 2,5 2,9 24,6 14,7 8,5 Bogdanka 52, ,8 8,5 7,6 0,6 0,6 0,5 3,4 2,3 2,2 3,9 7,6 7,0 Mediana ,2 8,2 7,6 0,8 0,8 0,7 3,4 2,5 2,9 9,3 10,9 8,5 Paliwa PKN ORLEN 106, ,1 9,6 8,9 1,3 1,2 1,0 6,0 5,8 5,4 15,0 12,5 12,7 PNGiG 7, ,2 10,5 10,3 1,1 1,0 1,0 5,1 4,9 4,8 10,7 10,2 9,7 LOTOS 97, ,4 11,7 8,6 1,5 1,3 1,2 6,0 6,4 5,1 15,0 11,9 14,2 Mediana ,4 10,5 8,9 1,3 1,2 1,0 6,0 5,8 5,1 15,0 11,9 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 55, ,8 14,6 13,5 0,8 0,7 0,7 5,6 5,6 5,3 5,5 5,0 5,3 ComArch 148, ,5 14,9 12,9 1,3 1,2 1,2 8,4 7,7 6,9 6,2 8,4 9,1 LiveChat Software 28, ,5 12,3 11,8-12,3 11,3 11,1 9,4 8,9 106,7 105,6 103,1 Asseco BS 29, ,9 15,2 14,3 3,4 3,3 3,3 10,9 10,2 9,7 21,3 21,7 22,6 Asseco SEE 13, ,7 10,6 10,3 0,9 0,9 0,8 4,9 4,6 4,4 8,6 8,3 8,2 Mediana ,5 14,6 12,9 1,1 1,2 1,2 8,4 7,7 6,9 8,6 8,4 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,6 14,0 12,6 1,2 1,2 1,1 7,4 7,0 6,8 7,5 8,2 8,8 PLAY 21, ,3 6,7 6,3-14,6 5,9 5,5 5,5 5,4-412,7 565,2 126,7 Orange Polska 5, ,7 33,2 0,7 0,7 0,7 4,9 4,8 4,6-0,1 0,6 2,2 Netia 4, ,8 40,5 41,2 0,9 0,9 0,9 5,2 5,4 5,3 3,3 2,6 2,8 Mediana ,6 27,3 22,9 0,9 1,0 1,0 5,4 5,5 5,3 1,6 5,4 5,8 Media Wirtualna Polska 57, ,1 17,8 15,5 3,7 3,3 3,0 11,7 9,9 9,0 16,8 18,9 19,5 Agora 11, ,9 176,9 35,4 0,6 0,6 0,6 5,8 4,9 4,7 1,7 1,5 1,6 Mediana ,5 97,3 25,4 2,1 1,9 1,8 8,7 7,4 6,8 9,3 10,2 10,5 Producenci gier video CD Projekt SA 182, ,4 40,0 15,0 17,5 12,3 7,1 114,1 33,6 9,5 15,9 37,2 51,4 11 bit studios SA 267, ,4 24,7 14,0 6,8 5,3 4,0 10,7 15,7 12,4 63,5 19,0 33,8 Mediana ,4 32,3 14,5 12,1 8,8 5,5 62,4 24,7 11,0 39,7 28,1 42,6 Ubiór LPP 8175, ,7 23,3 19,8 5,1 4,3 3,6 13,2 11,9 10,4 20,8 20,6 19,9 CCC 185, ,1 19,7 15,6 6,6 5,2 4,2 21,7 14,2 11,7 17,5 27,0 27,1 VRG 3, ,3 11,8 9,8 1,1 1,1 1,0 11,9 8,8 7,7 8,2 9,9 10,7 Monnari Trade 5, ,5 8,7 8,5 0,7 0,7 0,6 5,6 5,2 5,0 10,9 8,5 8,0 Mediana ,0 15,8 12,7 3,1 2,7 2,3 12,5 10,3 9,0 17,5 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 103, ,2 25,2 19,8 8,4 6,3 4,8 20,1 15,5 12,3 27,7 27,2 26,5 Inter Cars 216, ,8 10,8 9,6 1,7 1,5 1,3 10,9 9,8 9,0 14,5 14,7 40,4 Eurocash 19, ,6 22,7 18,5 2,7 2,6 2,4 8,7 7,8 7,2 11,1 12,6 13,7 Neuca 257, ,9 11,9 10,9 1,9 1,9 1,8 8,8 8,2 7,6 14,6 14,2 14,5 AB 20, ,2 5,4 5,4 0,5 0,4 0,4 4,8 5,0 5,1 3,2 22,5 18,8 Mediana ,8 11,4 10,3 1,8 1,7 1,6 8,7 8,0 7,4 12,8 14,5 16,6 Spożywcze ZT Kruszwica 37, ,3 14,0 12,9 1,2 1,2 1,2 6,4 7,8 7,4 12,1 8,7 9,1 Wawel 880, ,4 15,2 14,7 2,0 1,8 1,8 9,6 9,3 8,9 13,3 13,8 - Tarczynski 16, ,7 8,0 7,1 1,0 0,9 0,9 5,5 5,7 5,4 8,2 10,2 10,1 Mediana ,7 14,0 12,9 1,2 1,2 1,2 6,4 7,8 7,4 12,1 10,2 9,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 12, ,6 8,5 7,6 0,5 0,4 0,4 4,9 4,5 4,1 4,9 5,7 5,8 Enea 10, ,4 4,3 3,7 0,3 0,3 0,3 4,2 3,5 3,2 5,7 7,2 7,3 Tauron 2, ,6 3,9 3,6 0,2 0,2 0,2 3,8 4,0 3,6 5,1 5,5 5,9 Energa 9, ,2 5,9 5,9 0,4 0,4 0,4 4,2 4,1 4,1 8,1 6,9 5,8 Polenergia 23, ,1 11,8 10,4 0,9 0,8 0,8 10,0 6,6 6,6 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 8, ,7 4,4 0,2 0,2 0,2 4,1 2,2 1,4-1,8 1,4 - Mediana ,4 7,2 5,2 0,4 0,3 0,3 4,2 4,1 3,8 5,0 6,3 5,9 Chemia Grupa Azoty 45, ,7 16,1 13,8 0,7 0,6 0,6 7,4 4,9 4,7 1,2 4,5 4,9 Ciech 58, ,2 9,4 8,8 1,5 1,3 1,2 6,7 6,1 5,8 12,1 15,2 14,3 Grupa Azoty Puławy 115, ,7 7,1 7,4 0,0 0,0 0,0 5,2 3,0 3,1 3,9 9,4 8,5 PCC Rokita 94, ,4 9,2 10,6 2,3 2,2 2,3 7,5 7,4 7,9 30,4 23,9 14,0 Boryszew 4, ,6 9,8 8,1 0,8 0,8 0,7 7,0 6,9 6,4 10,5 9,0 9,8 Grupa Azoty Police 17, ,3 8, ,4 5,7 5,4-1,0 10,3 10,8 Polwax 7, , , , ,6 - - Mediana ,2 9,6 8,9 0,8 0,8 0,7 7,2 5,9 5,6 7,2 9,9 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 353, ,8 13,0 12,1 2,4 2,3 2,2 9,0 8,5 8,1 18,4 18,0 18,3 Famur 4, ,0 11,1 11,2 1,9 1,9 1,8 6,1 5,7 5,9 13,6 15,2 15,6 Stalprodukt 334, ,4 6,8 7,1 0,7 0,6 0,6 3,4 3,3 3,2 13,4 - - Wielton 11, ,6 9,0 8,4 1,9 1,6 1,4 8,1 6,9 6, Apator 25, ,0 14,2 13,9 1,8 1,7 1,7 7,9 8,0 7,7 13,9 12,3 12,1 Alumetal 42, ,8 9,7 9,1 1,2 1,2 1,1 6,3 7,0 6,6 9,5 22,2 24,0 Mangata Holding 64, ,9 9,1 9,0 1,1 1,0 1,0 6,1 6,1 6,1 13,0 10,1 9,9 Rafako 1, ,1 3,5 12, ,5 2,2 5, Elemental Holding 1, ,1 5,6 4,6 0,5 0,4 0,4 5,9 5,2 4,7 7,4 8,0 7,7 IZOBlok 28, ,1 28,4 94,7 0,4 0,4 0,4 5,1 4,2 4, Mediana ,8 9,4 10,2 1,2 1,2 1,1 6,1 5,9 6,0 13,4 13,8 13,8 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 28, ,1 12,3 10,3 2,6 2,4 2,1 5,8 5,8 5,5 21,4 22,0 24,4 Fabryki Mebli Forte 24, ,3 10,9 9,2 0,9 0,9 0,9 10,4 8,7 8,2 5,6 8,1 9,0 Sanok Rubber Co 29, ,1 12,6 11,8 1,8 1,7 1,6 7,5 7,2 6,7 12,6 15,0 13,3 Amica 133, ,7 9,9 9,7 1,2 1,1 1,0 6,5 6,2 6,1 13,4 46,8 36,1 Ac 46, ,7 11,6 11,4 4,1 3,8 3,5 7,6 7,4 7,0 27,8 26,2 27,2 Ferro 13, ,8 12,6 7,9 1,3 1,3 1,2 7,6 7,5 7,1 17,2 15,2 14,8 Ergis 2, ,8 7,1 6,0 0,5 0,5 0,4 5,6 5,4 5,2 7,7 4,7 4,8 Mediana ,7 11,6 9,7 1,3 1,3 1,2 7,5 7,2 6,7 13,4 15,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8