Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,9-0,40% - 0,20% 2 321,9-0,60% -0,20% -0,01% 4 794,3 0,05% 0,45% 0,90% ,6-0,40% 0,00% 0,03% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 801,2-15,62% - -10,69% tyg ,13% 0,56% ,17% -6,24% ,16% -65,20% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,2-1,30% -0,90% ,2 0,59% 0,99% 5 267,3 0,65% 1,05% ,6 0,88% 1,29% ,7 0,47% 0,87% 3 414,1 0,68% 1,08% 7 139,8 0,10% 0,50% ,6 0,51% 0,91% ,5-0,36% 0,04% 1 216,2-0,20% 0,20% 7 481,7-0,20% 0,20% 1 115,4-0,12% 0,28% 1 248,0 0,05% 0,45% 2 747,3-0,08% 0,32% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,5-0,58% -0,19% ,0-0,38% 0,02% ,4-0,89% -0,49% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 457,9 0,05% 0,45% 3 424,6-0,64% -0,25% 331,3-0,71% -0,31% Kurs [%] 61,2 0,07% 0,47% 6 922,0-1,83% -1,44% 1 318,8-0,36% 0,04% 08:32 [PLN] [%] 4,2133-0,0012 0,00% 0,40% 3,6013 0,0012 0,00% 0,40% 3,4241 0,0024 0,00% 0,40% 1,2305-0,0012 0,00% 0,40% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 419,0 0,00% 5 258,0 0,00% ,5 0,00% 2 755,6 0,07% ,0-0,09% 7 070,5 0,15% 8:32 relatywna do fwig20 0,13% 0,13% 0,13% 0,20% 0,04% 0,27% 1

2 GUS PKN ORLEN PZU EMPERIA KGHM USA Inflacja w II 18 wyniosła +1,4% r/r oraz -0,2% m/m. Konsensus PAP wynosił odpowiednio +1,7% oraz +0,1%. Po przeszacowaniu wag koszyka dóbr, inflacja w I 18 pozostała bez zmian (+1,9% r/r oraz +0,3% m/m). W ramach zmiany wag, wzrosła waga wydatków na restauracje i hotele, a także zdrowie i transport. Z kolei obniżono wagi dla łączności oraz odzieży i obuwia. Zarząd zaproponował wypłatę dywidendy w wysokości 3,0 PLN na akcję (DY: 3,3% dla kursu z 15 mar, 17: PLN), łączna kwota dywidendy wyniesie mln PLN (21% zysku za rok 2017). Pozostała kwota zasili kapitał zapasowy Spółki. Dniem dywidendy miałby być 20 VII, a dniem wypłaty: 3 VIII 2018 r. Dywidenda powinna stanowić % zysku za rok 2017 r. Zarząd podtrzymuje plan osiągnięcia 22% ROE do 2020 roku. Wciąż trwają analizy dotyczące współpracy PEKAO z Aliorem, wyniki powinny być znane niebawem. (PAP Biznes) Maxima Grupe przedłużyła do 12 IV 2018 r. termin przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Emperia. Jest to już drugie wydłużenie terminu w tym wezwaniu, pierwotnie miało zakończyć się 21 II. Akcjonariusze zdecydowali o przerwaniu NWZA do 27 III 2018 r. Wniosek został zgłoszony przed głosowaniem w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, zgłaszającym był przedstawiciel Skarbu Państwa. Liczba nowych bezrobotnych obniżyła się do 226 tys. (-4 tys. t/t). Liczba bezrobotnych kontynuujących pobieranie zasiłku wyniosła tys. osób. (PAP Biznes) Skonsolidowany zysk netto (j.d. z działalności kontynuowanej) za 2017 rok osiągnął 183,4 mln PLN (vs 234,1 mln GETIN HOLDING PLN za 2016 rok, -22% r/r), wynik odsetkowy: 959,5 mln PLN (+14% r/r), wynik z tytułu opłat: 392,4 mln PLN (vs 434,4 mln PLN za 16, -10% r/r), EBIT: 402,5 mln PLN (462,6 mln PLN za 16, -13% r/r). NEUCA PKP CARGO M.W. TRADE Wynik netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął 30,3 mln PLN (kons. PAP: 30,2 mln PLN; vs 4Q 16: +13%), EBITDA: 47 mln PLN (kons. PAP: 42,4 mln PLN, +11%; vs 4Q 16: +23%). Przychody osiągnęły 1.897,7 mln PLN (+3% r/r). Wg wstępnych danych, skonsolidowany wynik netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął 29,9 mln PLN (kons. PAP: 42,6 mln PLN, -30%; vs 4Q 16: -55%), EBIT: 52,5 mln PLN (kons. PAP: 68,2 mln PLN, -23%, vs 4Q 16: -3%). Przychody wyniosły 1.278,3 mln PLN (+8% r/r). Zysk netto za 2017 rok wyniósł 7,8 mln PLN (vs 12,7 mln PLN za 2016 rok, -39% r/r), zysk z działalności operacyjnej: 9,6 mln PLN (15,7 mln PLN za 2016 r., -39%). Przychody osiągnęły 40,9 mln PLN (-30% r/r). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa m/m sty -6,80% -6,60% 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa r/r sty 2,50% 2,70% 2,70% 8:00 Norwegia Eksport lut 83,16 mld 8:00 Norwegia Import lut 54,40 mld 8:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego lut 28,76 mld 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników m/m lut 0,90% 8:00 Niemcy Indeks cen hurtowników r/r lut 2,00% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r lut 1,00% 1,00% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m lut 0,20% -0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r lut 1,20% 1,30% 11:00 Euroland Koszty pracy r/r 4Q 1,50% 1,60% 13:00 Polska Bazowa inflacja CPI m/m lut 0,10% 13:00 Polska Bazowa inflacja CPI r/r lut 0,90% 13:30 USA Pozwolenia na budowę m/m lut tys tys. 13:30 USA Rozpoczęte budowy domów m/m lut 1.278,75 tys ,00 tys. 14:15 USA Wykorzystania mocy produkcyjnych m/m lut 77,83% 77,50% 14:15 USA Produkcja przemysłowa m/m lut 0,48% -0,10% Wydarzenia w spółkach LSISOFT - NWZA w sprawie połączenia LSI Software S.A. z Softech sp. z o.o. i zmian w statucie KANCELWEC - Początek przyjmowanie zapisów na Akcje Oferowane nieobjęte w wykonaniu Prawa Poboru przez podmioty, które odpowiedzą na zaproszenie Zarządu Emitenta. FHDOM - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji serii F na okaziciela o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,7 16,5 14,5 1,6 1,4 1,3 1,0 1,3 2,3 1,0 1,2 1,3 PEKAO 122, ,1 16,0 13,9 1,4 1,4 1,4 6,7 6,5 6,7 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 368, ,2 16,2 14,9 1,8 1,7 1,6 2,2 1,8 2,6 1,5 1,6 1,7 ING 205, ,8 18,8 16,8 2,3 2,2 2,1 2,1 2,3 2,1 1,1 1,2 1,3 mbank 450, ,4 17,0 15,1 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 78, ,8 19,3 16,0 1,5 1,5 1,5 5,9 5,3 5,6 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 76, ,4 17,4 12,5 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8, ,8 14,6 13,6 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 15, ,8 6,2 7,1 0,5 0,4 0,4 9,1-4,0 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1, ,4 0,2 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,4 16,5 14,7 1,5 1,4 1,3 2,1 1,3 2,2 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,9 13,5 12,0 3,0 2,6 2,4 3,5 5,1 5,7 15,0 22,0 22,0 KRUK 222, ,6 13,7 11,8 3,9 2,8 2,4 0,9 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 44, ,2 11,9 12,4-2,3 2,2 5,4 5,4 6,0 18,0 19,9 - ALTUS TFI 14, ,7 8,1-4,3 3,7-19,2 11,2-25,1 - - Quercus TFI 5, ,2 8,5-6,4 5,7-9, ,3 71,0 71,0 Mediana ,2 11,9 12,0 4,1 2,8 2,4 5,4 5,3 5,7 24,6 22,8 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,4 10,7 13,3 1,3 1,2 1,1 13,7 11,5 13,2 22,2 11,8 8,9 Echo Investment 5, ,1 7,7 10,1 1,4 1,5 1,5 6,9 15,5 14,8 14,9 19,2 16,3 Dom Development 89, ,6 11,6 9,7 2,4 2,2 2,1 15,4 9,4 7,8 13,9 23,0 21,4 Atal 42, ,3 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 12,7 6,7 6,4 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2, ,4 10,0 6,5 0,9 0,8 0,8 8,6 11,4 7,4 8,2 9,2 11,5 Robyg 3, ,9 10,5 7,8 1,9 1,7 1,5 12,8 8,7 6,8 20,5 19,0 19,0 Ronson 1, ,3 23,0 10,3 0,5 0,6 0,6 6,4 18,3 11,8 15,8 5,2 - Mediana ,4 10,5 9,7 1,4 1,5 1,5 12,7 11,4 7,8 14,9 19,0 17,7 Budowlane Budimex 219, ,7 12,3 14,6 7,3 6,3 6,3 8,7 7,2 8,5 58,5 51,6 46,3 Stalexport 4, ,8 6,8 6,8 1,9 1,6 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 7, ,4 17,4 14,9 0,5 0,5 0,5 4,0 6,9 6,7 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 86, ,8 8,6 9,9 1,0 1,0 1,0 4,1 4,5 5,1 13,6 13,3 11,1 Unibep 7, ,8 9,4 8,3 1,1 1,1 1,0 5,9 7,2 5,9 14,0 11,9 12,3 Erbud 21, ,7 11,7 10,8 0,9 1,0 1,0 5,4 6,2 5,9 0,7 9,9 10,7 Torpol 7, ,1-10,5 0,8 0,9 0,8 0,6 2,0 0,5 4,7-0,5 9,3 Mediana ,8 10,6 10,5 1,0 1,0 1,0 4,1 6,2 5,9 13,6 10,9 10,9 Górnictwo KGHM 102, ,1 8,3 6,4 1,1 1,1 1,0 6,2 4,8 4,2-24,3 15,6 14,2 JSW 94, ,0 4,8 6,2 3,0 1,8 1,4 9,1 3,1 3,5 0,2 25,1 15,4 Bogdanka 53, ,8 6,5 7,5 0,8 0,7 0,7 3,3 2,9 2,9 8,3 9,7 9,4 Mediana ,1 6,5 6,4 1,1 1,1 1,0 6,2 3,1 3,5 0,2 15,6 14,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 91, ,2 5,9 8,5 1,5 1,2 1,1 5,5 4,2 5,1 21,5 13,6 12,6 PNGiG 5, ,5 12,2 9,3 1,1 1,0 1,0 5,8 5,3 4,6 7,5 10,9 9,9 LOTOS 58, ,8 6,6 9,9 1,3 1,1 1,0 4,8 4,4 4,9 12,4 9,8 11,5 Mediana ,8 6,6 9,3 1,3 1,1 1,0 5,5 4,4 4,9 12,4 10,9 11,5 Energia PGE 10, ,1 6,3 6,7 0,5 0,4 0,4 4,6 3,9 4,2 6,2 6,0 5,6 Tauron 2, ,1 3,2 4,0 0,3 0,2 0,2 4,2 3,8 4,1 2,2 5,4 5,9 Enea 9, ,1 4,3 4,4 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 3,8 6,7 7,5 7,0 Energa 10, ,8 5,2 5,3 0,5 0,4 0,4 4,3 3,9 3,8 1,7 8,4 7,9 ZE PAK 11, ,2 2,4 3,1-0,3 0,2 1,6 1,7 2,0 12,3 - - Polenergia 17, ,8 0,6 0,6 0,6 7,0 8,1 8,3-8,4 2,3 3,5 Mediana ,1 4,3 4,8 0,5 0,4 0,3 4,4 3,9 3,9 4,2 6,0 5,9 IT Asseco Poland 48, ,2 12,4 15,3 0,7 0,7 0,7 4,1 4,7 4,1 5,5 8,3 5,5 ComArch 139, ,3 20,1 16,0 1,4 1,3 1,2 7,3 10,3 7,3 9,0 8,4 10,1 LiveChat Software 38, ,8 22,9 20,1 23,8 22,5 17,3 18,0 17,6 14,4 114,0 100,5 94,7 Asseco BS 28, ,1 20,1 17,6 3,5 3,4 3,3 15,6 13,3 11,5 15,7 19,7 - Asseco SEE 13, ,5 12,5 11,7 0,9 0,9 0,9 6,9 5,8 5,3 7,3 7,7 8,1 Mediana ,1 20,1 16,0 1,4 1,3 1,2 7,3 10,3 7,3 9,0 8,4 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,6 14,4 12,8 1,4 1,3 1,2 7,3 7,1 7,0 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,8 110,6 48,1 0,7 0,8 0,8 4,5 4,8 4,7-15,9 1,6 2,3 Netia 5, ,1 38,6 54,0 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 1,7 Mediana ,1 38,6 48,1 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 2,3 Ubiór LPP 9295, ,3 37,0 29,5 8,2 6,8 5,9 31,0 19,2 16,2 8,7 20,6 20,2 CCC 256, ,6 32,1 24,1 7,6 5,8 4,9 28,3 21,9 16,9 26,6 20,4 21,3 Vistula Group 4, ,3 20,0 16,4 1,7 1,6 1,4 15,1 13,1 11,3 7,4 8,2 9,4 Monnari Trade 9, ,8 15,9 14,3 1,5 1,4 1,3 7,2 9,1 7,7 20,2 10,0 9,4 Bytom 3, ,5 17,9 14,6 4,4 3,4 2,8 13,7 12,5 10,3 21,4 18,0 19,4 Mediana ,3 20,0 16,4 4,4 3,4 2,8 15,1 13,1 11,3 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 22, ,4 39,0 18,5 2,6 3,0 2,8 7,6 10,6 7,7 16,4 14,5 17,0 Inter Cars 261, ,1 15,2 12,5 2,6 2,2 1,9 13,9 12,6 10,8 17,5 15,8 16,2 Neuca 249, ,0 12,2 12,7 1,9 2,0 1,8 7,8 8,9 8,4 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 100, ,0 32,6 25,9 2,0 2,1 1,9 10,1 10,5 9,1 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 42, ,4 71,0 53,3 5,8 4,3 4,1 18,0 46,8 30,9 15,1 - - AB 26, ,9 6,3 7,8 0,8 0,7 0,6 6,2 5,7 6,0 11,7 9,8 9,4 Mediana ,3 23,9 15,6 2,3 2,2 1,9 9,0 10,5 8,8 15,7 14,5 14,0 Spożywcze Wawel 1095, ,3 18,9 19,4 3,0 2,7 2,4 12,6 13,1 11,7 16,3 14,0 15,1 ZT Kruszwica 73, ,5 28,1 23,4 2,5 2,4 2,3 13,4 16,1 14,1 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 14, ,8 8,5 9,4 1,1 1,0 1,0 6,7 5,5 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana ,1 18,9 19,4 1,8 2,4 2,3 9,7 13,1 11,7 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 57, ,9 11,3 11,4 0,9 0,8 0,8 6,6 5,5 5,6 5,4 7,5 6,6 Ciech 56, ,9 8,1 10,1 1,8 1,4 1,3 4,6 5,2 5,9 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 151, ,2 10,6 9, ,3 4,7 4,5 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,7 9,4 9,9 2,2 1,9 1,6 8,9 7,6 7,1 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,6 9, ,5 6,8 6,7 8,3 11,7 10,7 Sniezka 72, ,1 15,7 15,5 4,2 3,9 3,6 11,8 10,5 10,5 25,3 21,8 20,5 Mediana ,7 10,1 10,0 2,0 1,6 1,4 7,6 6,1 6,3 11,9 15,4 12,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 375, ,7 14,4 14,1 2,6 2,6 2,6 10,0 9,2 8,5 20,7 18,2 19,7 Stalprodukt 451, ,7 8,3 9,0 1,2 1,0 0,9 4,1 4,1 4,5 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,5 50,6 20,7 3,7 2,3 2,2 15,6 12,3 8,2 10,0 9,7 12,4 Apator 23, ,0 11,7 10,7 1,7 1,9 1,7 8,2 7,2 7,0 13,8 13,9 - Alumetal 52, ,8 12,7 10,7 1,9 1,7 1,5 8,2 9,8 8,4 20,0 14,1 14,5 Wielton 13, ,3 14,5 12,5 3,1 2,7 2,3 9,8 9,2 8,3 23,1 24,2 21,0 Mangata Holding 95, ,9 14,0 12,4 1,6 1,4 1,3 9,4 8,8 8,0 12,3 10,2 10,8 NEWAG 17, ,3 31,9 16,2 2,0 2,0 1,8 26,9 14,3 10,5 2,7 - - Elemental Holding 2, ,4 9,3 6,2 0,9 0,7 0,7 6,6 7,1 6,0 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,5 26,9 16,2 0,3 1,0 0,9 7,2 7,9 8,4 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,2 9,0 8,2 0,8 0,8 0,7 7,1 7,6 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,7-0,6 0,5-4,8 6,8-12,8 - - IZOBlok 68, ,8 5,3 52,6 1,3 0,8 0,8 7,8 5,3 5,7 10,3 - - Mediana ,8 12,7 12,5 1,6 1,4 1,4 8,2 7,9 8,1 12,8 12,8 12,8 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 53, ,4 17,4 13,2 2,5 2,1 1,9 10,7 13,4 10,6 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 42, ,2 12,0 11,1 2,3 2,3 2,3 6,5 7,3 7,1 23,2 20,9 24,4 Amica 137, ,4 8,6 1,6 1,4 1,2 6,2 6,7 6,1 17,0 16,3 - Ac 41, ,9 13,1 13,8 3,6 4,4 4,2 8,6 9,1 9,1 31,0 - - Arctic Paper 3, ,7 5,5 5,3 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 14, ,2 7,8 7,6 1, ,5 7,1 6,6 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,1 7,7 7,3 0,8 0,8 0,7 5,5 5,6 5,3 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,0 6,0 5,6 1,2 1,0 0,9 3,4 3,8 3,5 25,4 16,5 15,9 Mediana ,2 7,8 8,1 1,5 1,4 1,2 6,3 6,9 6,3 19,3 16,4 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7