Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4-1,74% - -2,47% 2 259,8-2,03% -0,30% -1,89% 3 901,2-1,10% 0,65% -4,07% ,9-0,78% 0,98% -3,58% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,38% -2,21% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,1-0,65% 1,11% ,6-0,04% 1,73% 4 626,4-1,45% 0,30% ,8 0,00% 1,77% ,5 4,98% 6,84% 2 973,8-0,89% 0,87% 6 686,0-0,52% 1,24% ,6 0,90% 2,69% ,4 0,06% 1,83% 950,2-0,01% 1,76% 6 554,4 5,84% 7,71% 983,4-0,96% 0,79% 1 066,6 1,28% 3,07% 2 467,7 4,96% 6,82% WIG 21 GRU, 17:15 DAX Index 21 GRU, 17:45 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,6 3,88% 5,72% ,0-0,34% 1,42% ,6 0,71% 2,49% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 1 968,7-0,29% 1,47% 2 600,1 0,71% 2,49% 270,2-0,33% 1,43% Kurs [%] 45,9-0,76% 1,00% 5 960,5-0,74% 1,02% 1 258,2-0,13% 1,64% 0 [PLN] [%] 4,2869 0,0062 0,00% 1,77% 3,7906 0,0014 0,00% 1,77% 3,7759 0,0146 0,00% 1,77% 1,1353-0,0028 0,00% 1,77% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 2 977,0 0,00% 4 680,5 0,00% ,0 0,00% 2 470,9 0,52% ,0-5,01% 6 285,5 0,81% relatywna do fwig20 2,44% 2,44% 2,44% 2,98% -2,69% 3,27% 1

2 JSW SA CIECH SA JSW zawarło warunkową umowę kupna 95% PBSz za 204 mln zł od spółek grupy Famur."W wyniku negocjacji ostateczna cena rozliczenia transakcji została ustalona na poziomie 204 mln zł, z czego kwota 199 mln zł zostanie zapłacona w dacie zamknięcia transakcji natomiast kwota 5 mln zł zostaje zatrzymana w celu zagwarantowania zapewnień sprzedającego i zostanie rozliczona po dacie zamknięcia transakcji, najdalej w terminie trzech miesięcy po tej dacie. Cała kwota ceny przeznaczona zostanie na spłatę zobowiązań kredytowych, w celu zwolnienia zabezpieczeń na akcjach i aktywach PBSz". (PAP Biznes) Ciech zamierza pozyskać dodatkowe finansowanie dłużne w wysokości do 500 mln zł. "Pozyskanie finansowania umożliwi Grupie Ciech realizację celów strategicznych określonych w Strategii Grupy Ciech na lata z dnia 5 grudnia 2018 roku oraz dopasowanie struktury finansowania korporacyjnego do realizowanych inwestycji poprzez zastąpienie części finansowania krótkoterminowego finansowaniem długoterminowym" (PAP Biznes) NEXTBIKE SA Nextbike prognozuje 61,2 mln zł przychodów i 14 mln zł EBITDA w 2018 roku. Grupa Larq, główny akcjonariusz, prognozował wcześniej, że EBITDA spółki Nextbike Polska w 2018 roku wyniesie 16,4 mln zł, a przychody 70,5 mln zł. Spółka Nextbike Polska, dostawca i operator miejskich systemów rowerowych, zgodnie z najnowszą prognozą ma obsługiwać na koniec 2018 roku 16,5 tys. sztuk rowerów wobec przewidywanych wcześniej 17,8 tys. sztuk. (PAP Biznes) MWIG40, MWIG40TR SWIG80, SWIG80TR Echo Investment wejdzie w skład uczestników indeksu mwig40, Pekabex dołączy do swig80. Echo Investment po sesji 28 grudnia wejdzie w skład uczestników indeksów mwig40 i mwig40tr i opuści tym samym portfel indeksów swig80 i swig80tr. Jego miejsce w indeksach swig80 i swig80tr zajmie Pekabex. Ponadto GPW wykreśliła z listy uczestników indeksów mwig40 i mwig40tr akcje Getin Noble. Korekta ta wynika z metodologii indeksów giełdowych, zgodnie z którą w tym indeksie nie mogą uczestniczyć spółki zakwalifikowane do segmentów lista alertów i/lub strefa niższej płynności. (PAP Biznes) KANCELARIA MEDIUS SA Trigon TFI rozpoczął przegląd opcji związany z chęcią sprzedaży akcji Kancelarii Medius. Kancelaria Medius działa na rynku zarządzania wierzytelnościami w Polsce. Zajmuje się zakupem konsumenckich wierzytelności masowych, w szczególności z sektora finansowego oraz telekomunikacyjnego. Trigon TFI ma obecnie 62,25 proc. akcji Kancelarii Medius. Od czerwca 2012 roku akcje Kancelarii Medius są notowane na rynku NewConnect. (PAP Biznes) GETIN NOBLE BANK SA GPW zakwalifikowała Getin Noble na listę alertów i wykreśliła akcje spółki z mwig40. systemu notowań wynikająca z kwalifikacji do listy alertów nastąpi począwszy od sesji giełdowej w dniu 2 stycznia 2019 roku. Kwalifikacja walorów do segmentu lista alertów na GPW ma charakter techniczny i wynika z kształtowania się średniego kwartalnego kursu akcji danej spółki poniżej progu (50 groszy) ustalonego przez GPW. (PAP Biznes) 2

3 WIG20 FUTURES Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Duża zmienność i wyraźne odbicie od wsparcia na wzrostowej linii trendu nie pozwalają jednoznacznie stwierdzić, która strona rynku ma przewagę. Silnym oporem, który już kilkukrotnie potwierdził swoją wagę pozostaje 2350pkt. Z drugiej strony spadki poniżej 2250pkt. nie utrzymują się długo. Wybicie jednego z tych poziomów na dłużej niż kilka godzin powinno rozpocząć trwalszy ruch. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach VIDIS - WZA: ROPCZYCE - NWZA: W sprawie upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych spółki Na podstawie: stooq.pl Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,3 12,3 11,0 1,3 1,2 1,1 3,0 3,7 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 365, ,4 14,0 12,3 1,5 1,4 1,3 1,9 3,5 3,6 1,4 1,4 1,5 PEKAO 108, ,9 11,6 10,3 1,2 1,2 1,2 7,3 6,5 6,2 1,2 1,2 1,3 ING 189, ,5 14,7 13,2 2,0 1,8 1,6 2,0 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 mbank 421, ,1 14,0 12,1 1,2 1,1 1,0 1,3 1,5 2,2 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 8, ,2 14,3 10,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,4 1,0 1,0 1,0 1,1 Alior Bank 54, ,6 8,0 6,8 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 0,8 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 69, ,8 13,9 12,5 1,3 1,3 1,2 6,2 6,5 5,6 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,6 1,7 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,0 13,9 11,0 1,3 1,2 1,1 1,9 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,2 11,4 10,8 2,4 2,3 2,2 6,1 6,4 6,7 20,7 20,4 20,7 KRUK 160, ,9 7,8 7,4 1,7 1,5 1,3 2,9 3,4 4,2 21,3 20,5 19,4 GPW 36, ,3 11,5 12,2 1,7 1,6 1,5 6,7 5,6 4,8 20,8 16,6 14,5 ALTUS TFI 2, ,8 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 68,2 53,8 53,8 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,5 7,7 3,8 7,7 7,7 65,2 22,6 10,0 4,7 38,5 79,7 Mediana ,6 11,4 7,7 1,7 1,6 1,5 6,7 6,4 6,7 20,8 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 8, ,8 10,0 9,7 0,9 0,9 0,9 13,3 13,1 11,8 8,0 8,1 7,7 Dom Development 61, ,8 7,0 7,0 1,5 1,5 1,5 5,3 5,4 5,3 21,7 20,6 20,2 Echo Investment 3, ,5 16,8 43,2 0,9 1,0 1,1 8,0 9,9 15,1 15,6 12,5 1,0 Atal 27, ,6 6,0 5,8 1,3 1,3 1,3 5,5 5,8 5,7 23,3 21,2 22,0 LC Corp 2, ,2 4,6 6,5 0,7 0,8 0,8 7,2 6,2 9,6 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, Mediana ,8 7,0 7,0 0,9 1,0 1,1 7,2 6,2 9,6 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 111, ,9 18,8 14,8 4,0 5,1 4,9 4,9 7,7 8,8 33,3 29,5 25,2 Elektrobudowa 24, ,8 6, ,1 2,0 9,0 7,9 6,4 Unibep 4, ,5 18,0 8, ,5 5,9 6,4 12,7 12,4 - Erbud 9, ,2 8,5 6,8 0,5 0,5 0,4-4,0 3,9 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3, ,0 27,0 13, ,3 7,4 7,0 1,7 2,7 1,9 Torpol 4, ,8 2,9 2, ,1 3,3 2,9 11,5 13,9 - Mediana ,9 13,3 7,6 2,2 2,8 2,7 5,2 5,0 5,1 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 88, ,8 7,1 7,2 0,9 0,8 0,8 5,0 4,5 4,4 9,8 10,7 10,5 JSW 66, ,1 5,7 8,8 0,9 0,8 0,8 2,1 2,5 3,1 25,2 16,2 8,8 Bogdanka 51, ,9 7,2 6,6 0,6 0,6 0,5 2,9 2,2 2,0 4,6 8,3 9,0 Mediana ,8 7,1 7,2 0,9 0,8 0,8 2,9 2,5 3,1 9,8 10,7 9,0 Paliwa PKN ORLEN 104, ,6 9,6 8,9 1,2 1,1 1,0 5,3 5,6 5,3 14,9 12,1 12,1 PNGiG 6, ,4 9,7 10,1 1,1 1,0 0,9 4,9 4,6 4,6 11,0 9,9 9,3 LOTOS 87, ,4 10,6 7,8 1,3 1,2 1,1 5,6 5,8 4,6 14,7 12,0 13,9 Mediana ,4 9,7 8,9 1,2 1,1 1,0 5,3 5,6 4,6 14,7 12,0 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,0 12,8 12,1 0,6 0,6 0,6 5,0 5,1 4,9 5,4 5,0 4,8 ComArch 149, ,6 15,2 13,4 1,3 1,2 1,2 8,0 7,6 6,9 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 24, ,4 10,7 10,2-10,6 9,7 9,5 7,9 7,5 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 27, ,0 14,1 13,1 3,1 3,1 3,0 10,2 9,5 8,9 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11, ,3 9,1 8,8 0,8 0,7 0,7 4,5 4,1 3,9 8,6 8,3 8,2 Mediana ,4 12,8 12,1 1,0 1,2 1,2 8,0 7,6 6,9 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,7 11,8 10,8 1,1 1,0 0,9 6,8 6,4 6,2 8,1 8,7 8,9 PLAY 21, ,3 6,8 6,2-14,7 5,8 5,7 5,5 5,3-437,2 538,9 136,5 Orange Polska 4, ,3 26,2 0,6 0,6 0,6 4,8 4,6 4,3 0,0 0,7 2,2 Netia 4, ,8 39,2 32,7 0,9 0,9 0,9 5,1 5,1 5,0 3,3 2,7 3,5 Mediana ,7 25,5 18,5 0,9 1,0 0,9 5,4 5,3 5,2 1,7 5,7 6,2 Media Wirtualna Polska 51, ,8 16,2 13,7 3,3 3,0 2,7 10,6 9,2 8,4 16,8 18,9 20,2 Agora 10, ,1 187,3 37,7 0,5 0,5 0,5 5,6 4,3 4,0 1,6 1,5 1,6 Mediana ,9 101,7 25,7 1,9 1,7 1,6 8,1 6,8 6,2 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 151, ,5 35,2 12,4 14,4 10,7 6,2 84,4 22,8 8,5 17,5 41,4 47,3 11 bit studios SA 240, ,7 20,9 11,8 5,8 4,4 3,5 8,9 13,0 7,5 67,7 25,8 35,8 Mediana ,6 28,0 12,1 10,1 7,5 4,8 46,6 17,9 8,0 42,6 33,6 41,6 Ubiór LPP 7780, ,7 21,7 18,3 4,8 4,0 3,4 12,3 11,1 9,7 21,2 20,6 20,2 CCC 193, ,1 18,8 14,8 6,6 5,3 4,1 20,8 13,8 11,1 21,2 28,5 29,2 Vistula Group 3, ,1 12,1 9,9 1,1 1,1 1,0 9,3 7,6 6,9 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4, ,6 7,0 6,8 0,6 0,5 0,5 4,3 4,0 3,8 8,4 8,2 8,0 Bytom 2, ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 21,2 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 98, ,7 24,3 19,2 8,0 6,0 4,6 19,4 15,1 12,2 28,2 27,1 25,8 Inter Cars 208, ,5 9,9 8,6 1,6 1,4 1,3 9,9 9,0 7,6 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17, ,6 16,8 13,7 2,5 2,3 2,1 8,0 6,6 6,2 12,9 13,9 15,8 Neuca 243, ,1 11,3 10,3 1,8 1,8 1,7 8,3 7,7 7,0 15,6 15,8 15,9 AB 15, ,0 4,1 4,1 0,4 0,4 0,3 4,2 4,3 4,2 3,2 26,1 28,3 Mediana ,8 10,6 9,5 1,7 1,6 1,5 8,1 7,1 6,6 14,1 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 38, ,5 14,3 13,1 1,3 1,2 1,2 6,5 8,0 7,5 12,0 8,6 9,1 Wawel 824, ,4 13,1 13,0 1,8 1,7 1,6 8,3 7,7 7,2 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 18, ,7 9,0 8,8 1,1 1,0 0,9 6,0 6,0 6,0 9,9 10,7 10,8 Mediana ,7 13,1 13,0 1,3 1,2 1,2 6,5 7,7 7,2 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,6 6,9 6,5 0,4 0,4 0,4 4,3 4,0 3,7 5,3 5,8 5,8 Enea 9, ,0 3,8 3,4 0,3 0,3 0,3 4,0 3,4 3,2 6,4 8,0 7,8 Tauron 2, ,3 3,5 3,1 0,2 0,2 0,2 3,6 3,8 3,4 5,4 5,6 5,9 Energa 8, ,7 5,0 4,8 0,4 0,3 0,3 3,8 3,7 3,6 8,1 7,1 6,5 Polenergia 20, ,7 9,2 0,8 0,7 0,7 9,2 6,0 5,8 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,1 3, ,0 1,9 1, Mediana ,8 5,5 4,1 0,4 0,3 0,3 4,0 3,7 3,5 5,4 7,1 6,3 Chemia Grupa Azoty 30, ,8 13,2 9,2 0,4 0,4 0,4 5,0 3,9 3,5 1,1 4,5 4,3 Ciech 44, ,9 8,0 7,7 1,1 1,0 1,0 5,3 5,2 4,9 14,2 13,3 14,5 Grupa Azoty Puławy 67, ,6 9,1 6, ,5 2,1 1,7 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 80, ,9 6,5 6, ,1 6,5 5,2 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,9 7,7 6,6 0,8 0,8 0,7 6,9 6,4 6,0 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,4 10, ,8 6,7 5,4 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, , , , ,6 - - Mediana ,9 8,5 7,1 0,8 0,8 0,7 6,1 5,8 5,0 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 315, ,5 11,3 10,5 2,2 2,1 2,0 8,2 7,8 7,3 18,2 17,9 17,6 Famur 5, ,1 12,0 12,2 2,1 2,1 2,0 6,9 6,3 6,5 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 317, ,0 6,4 5,9 0,7 0,6 0,6 2,7 3,1 2,8 12,8 13,6 12,2 Wielton 9, ,8 7,2 6,7 1,6 1,4 1,2 7,2 6,3 5,8 20,0 18,5 18,7 Apator 24, ,3 14,6 14,4 1,7 1,7 1,6 7,9 7,8 7,5 13,2 11,6 11,4 Alumetal 41, ,5 8,4 7,8 1,2 1,2 1,1 6,3 6,3 5,9 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 63, ,9 8,9 8,7 1,0 1,0 1,0 5,9 5,8 5,7 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,5 3, ,2 2,2 7, Elemental Holding 1, ,1 4,7 5,7 0,4 0,4 0,3 5,4 4,8 4,4 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 28, , ,4 0,4 0,4 5,1 4,5 5, Mediana ,2 8,4 8,2 1,2 1,2 1,1 6,1 6,1 5,9 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 31, ,0 12,9 11,5 2,8 2,6 2,3 6,1 5,9 5,7 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 22, ,4 7,3 6,0 0,8 0,8 0,7 8,9 7,3 6,8 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 25, ,0 9,7 8,8 1,5 1,5 1,4 5,2 4,9 5,1 13,7 19,3 18,2 Amica 110, ,9 8,2 8,1 1,0 0,9 0,9 5,7 5,4 5,3 11,7 65,0 49,0 Ac 42, ,9 10,9 10,8 3,8 3,5 3,3 7,4 7,3 7,1 27,8 26,2 27,2 Ferro 12, ,1 7,4 7,4 1,2 1,1 1,1 6,3 6,7 6,3 17,2 15,2 - Ergis 2, ,9 5,2 4,8 0,4 0,4 0,4 4,9 4,8 4,7 7,7 6,9 7,2 Mediana ,0 8,2 8,1 1,2 1,1 1,1 6,1 5,9 5,7 13,7 19,3 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8