Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,3-0,83% - -2,75% 2 408,7-1,13% -0,30% -3,80% 4 750,3-0,21% 0,63% -1,22% ,5-0,52% 0,31% 0,39% 3 029,4 192,30% - 352,01% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg ,61% -3,31% ,71% 43,33% ,57% -3,45% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,0-1,00% -0,17% ,7-0,37% 0,46% 5 372,8-0,47% 0,36% ,0-0,29% 0,54% ,4 1,39% 2,24% 3 569,9-0,56% 0,27% 7 326,7-0,90% -0,07% ,4 1,61% 2,46% ,3 0,01% 0,85% 1 120,8-1,80% -0,98% 6 874,0 0,73% 1,57% 1 059,3 0,59% 1,43% 1 131,6-1,15% -0,32% 2 647,6 0,82% 1,66% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,2-0,49% 0,34% ,0 0,63% 1,47% ,6 0,30% 1,14% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 502,7 1,28% 2,13% 3 466,1-0,24% 0,59% 341,0-0,45% 0,39% Kurs [%] 57,6 0,35% 1,19% 6 793,0 0,18% 1,02% 1 280,2-0,28% 0,55% 08:20 [PLN] [%] 4,2026-0,0034 0,00% 0,84% 3,5897 0,0043 0,00% 0,84% 3,5307 0,0036 0,00% 0,84% 1,1904-0,0021 0,00% 0,84% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 573,0 0,00% 5 367,5 0,00% ,5 0,00% 2 647,9 0,22% ,0-1,32% 6 369,0 0,21% 8:20 relatywna do fwig20 0,62% 0,62% 0,62% 0,84% -0,71% 0,83% 1

2 PMI KSF KGHM GETBACK BEST Odczyt PMI za XI 17 w przemyśle : odczyt dla Polski wyniósł 54,2 pkt. (+0,8 pkt. m/m). W Niemczech indeks wyniósł 62,5 pkt. (+1,9 pkt. m/m). We Francji odczyt wyniósł 57,7 pkt. (+1,6 pkt. m/m). Dla strefy euro odczyt wyniósł 60,1 pkt. (+1,6 pkt. m/m). Wartość indeksu dla Wielkiej Brytanii wyniosła 58,2 pkt. (+1,6 pkt. m/m). Odczyt dla USA wyniósł 53,9 pkt (-0,7 pkt. m/m). Komitet zarekomendował utrzymanie wskaźnika bufora antycyklicznego na poziomie 0%. Przedstawiciel Ministra Rozwoju i Finansów zgodził się z rekomendacją i poinformował o braku potrzeby podejmowania działań legislacyjnych w tym zakresie. (PAP Biznes). Spółka zgodziła się zawrzeć z Europejskim Bankiem Inwestycyjnym pożyczkę w wysokości 900 mln PLN, celem pożyczki będzie sfinansowanie projektów inwestycyjnych dotyczących modernizacji produkcji. Okres trwania umowy ma wynieść 12 lat, udzielanie pożyczki odbędzie się w 4 transzach. Spółka z Grupy wygrała przetarg na zakup portfela wierzytelności o wartości nominalnej 1,2 mld PLN, wierzytelności pochodzą z rynku polskiego. Nabycie wierzytelności nastąpi po uzgodnieniu ostatecznych warunków umowy. Spółka z Grupy wygrała przetarg na zakup portfela wierzytelności na włoskim rynku. Wartość nominalna portfela wynosi ok. 230 mln EUR (ok. 970 mln PLN). LPP (LPP) Wyniki sprzedaży za XI 17: XI'16 X'17 XI'17 Zm. % r/r Zm. % m/m mln PLN Przychody ze sprzedaży ,1% -8,4% % Marża brutto ,0-2,0 tys. m2 Pow. handlowa ,0% 1,1% Komentarz DM Banku Roczna dynamika przychodów ze sprzedaży wyniosła 24,1%, osiągając wynik 602 mln PLN. Jednocześnie trwa spadek marży, w XI 17 osiągnęła 59% (-2 p.p. m/m). Wyniki sprzedażowe m/m również uległy pogorszeniu (-8,4%). Przychody ze sprzedaży internetowej wyniosły 54,8 mln PLN przy sprzedaży ytd 304 mln PLN. Kurs akcji zamknął dzień wzrostem o 1,89%. (H. Wach) 2

3 mln PLN Puls parkietu CCC (CCC) Wyniki sprzedaży za XI 17: XI'16 X'17 XI'17 Zm. % r/r Zm. % m/m Przychody ze sprzedaży 334,0 466,0 426,4 27,7% -8,5% Przychody ze sprzedaży detalicznej 286,0 374,1 339,9 18,8% -9,1% Komentarz DM Banku BPS Przychody CCC wykazały silną dynamikę sprzedaży r/r (+27,7%), osiągając 426,4 mln PLN. Sprzedaż detaliczna rosła w wolniejszym tempie (+18,8%), przekładając się na wynik 339,9 mln PLN. W ujęciu m/m wyniki uległy osłabieniu (sprzedaż: -8,5%, sprzedaż detaliczna: -9,1%). Sprzedaż internetowa w XI 17 wyniosła 66,1 mln PLN, wykazując dynamikę na poziomie +96,1% r/r. Ogłoszenie wyników sprzedażowych spowodowało wzrost kursu, zmiana na zamknięciu wyniosła +8,4%. (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 10:30 Euroland Indeks Sentix gru 34,00 11:00 Euroland Inflacja PPI m/m paź 0,30% 0,60% 11:00 Euroland Inflacja PPI r/r paź 2,50% 2,90% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m paź -0,40% 1,40% UNICREDIT - NWZA w celu zatwierdzenia obowiązkowego przekształcenie akcji oszczędnościowych w akcje zwykłe. UNIWHEELS - NWZA w sprawie wyborów do rady nadzorczej SEVENET - ZWZA HMINWEST - NWZA w sprawie: zgody na umowy pożyczek, zmiany polityki rachunkowości, zmian w radzie nadzorczej UNICREDIT - ZWZA KKHERBAL - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki K&K HERBAL POLAND S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 41, ,3 17,3 15,3 1,6 1,5 1,3 1,0 0,3 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 127, ,8 15,3 14,2 1,4 1,5 1,4 6,5 6,4 6,1 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 364, ,0 16,1 14,4 1,8 1,7 1,5 2,2 2,1 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 203, ,5 18,4 16,1 2,3 2,2 2,0 2,2 2,3 2,5 1,1 1,2 1,2 mbank 464, ,0 17,3 15,0 1,5 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 74, ,8 18,3 15,1 1,4 1,4 1,4 6,2 5,8 5,7 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 72, ,1 19,3 11,6 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,2 Bank Millennium 8, ,6 15,1 14,2 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23, ,2 9,0 8,0 0,8 0,7 0,6 6,0-2,6 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,9 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,1 Mediana ,6 17,3 14,7 1,5 1,4 1,3 2,2 0,3 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,9 13,4 12,0 3,0 2,4 2,2 3,5 4,4 5,3 15,0 19,4 20,3 KRUK 277, ,8 15,2 13,5 4,8 3,4 2,8 0,7 0,9 1,2 24,6 25,0 23,4 GPW 43, ,9 12,6 12,2-2,3 2,2 5,5 5,9 6,1 18,0 18,2 18,8 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,7 8,1 8,5 4,3 3,6 3,7 19,3 11,0 10,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,8 9,0 9,0 6,8 6,0 5,4 9,2 8,5 10,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,4 12,6 12,0 4,3 3,4 2,8 7,4 5,9 6,1 22,9 25,0 21,8 Deweloperzy GTC 9, ,4 9,7 11,9 1,3 1,2 1,1 13,7 12,7 13,8 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 4, ,8 7,9 9,0 1,3 1,3 1,3 6,6 12,0 9,8 14,9 19,5 18,2 Dom Development 74, ,4 10,0 8,2 2,0 1,9 1,8 13,0 8,2 6,7 13,9 19,9 23,0 Atal 40, ,2 8,5 8,1 2,3 1,9 1,8 11,8 6,2 6,0 13,6 24,5 23,0 LC Corp 2, ,7 8,9 6,2 0,8 0,8 0,7 8,2 10,6 7,7 8,2 8,9 12,1 Robyg 3, ,6 10,1 6,6 1,7 1,5 1,3 11,7 7,8 5,9 20,5 16,9 20,5 Marvipol 15, ,4 8,7 8,5-1,6 1,5 8,1 8,5 7,8 19,3 53,9 58,2 Ronson 1, ,0 14,9 16,1 0,6 0,7 0,7 7,0 16,9 15,2 15,8 4,7 4,1 Mediana ,2 9,3 8,3 1,3 1,4 1,3 9,9 9,5 7,7 15,4 18,2 19,3 Budowlane Budimex 199, ,3 11,1 12,3 6,7 5,7 5,8 7,6 6,3 6,9 58,5 52,2 47,5 Stalexport 3, ,4 6,4 5,5 1,7 1,5 1,3 2,6 2,5 2,3 31,9 - - Trakcja 6, ,2 11,1 8,7 0,5 0,5 0,5 3,9 6,2 5,6 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 87, ,8 8,4 8,8 1,0 1,0 0,9 4,1 4,4 4,7 13,6 11,6 11,1 Unibep 9, ,0 9,7 8,3 1,4 1,3 1,2 7,3 7,1 6,1 14,0 11,6 11,5 Erbud 22, ,0 11,0 9,7 0,9 1,1 1,0 5,6 6,5 6,2 0,7 9,8 10,4 Torpol 8, ,8-9,2 0,9 0,9 0,8 0,9 3,2 0,6 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0, ,8 0,8 0,5 0,0 0,1 0,1 8,2-20,6 4,3 5,4 7,6 Mediana ,9 9,7 8,7 1,0 1,0 1,0 4,8 6,2 5,9 10,5 9,8 10,4 Górnictwo KGHM 108, ,2 8,5 7,0 1,1 1,2 1,0 6,5 5,0 4,5-24,3 14,6 15,5 JSW 90, ,2 4,4 7,0 2,9 1,7 1,4 7,7 2,5 3,3 0,2 46,4 22,7 Bogdanka 66, ,8 10,6 8,5 1,0 0,9 0,9 4,1 3,7 3,4 8,3 9,1 10,3 Mediana ,2 8,5 7,0 1,1 1,2 1,0 6,5 3,7 3,4 0,2 14,6 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106, ,6 7,4 9,8 1,7 1,4 1,3 6,4 4,8 5,5 21,5 19,6 14,0 PNGiG 5, ,1 9,6 8,8 1,1 1,0 0,9 5,7 4,7 4,3 7,5 10,4 11,1 LOTOS 54, ,0 7,3 8,8 1,2 1,0 0,9 4,9 4,9 4,8 12,4 13,2 10,9 Mediana ,0 7,4 8,8 1,2 1,0 0,9 5,7 4,8 4,8 12,4 13,2 11,1 Energia PGE 11, ,3 6,7 7,2 0,5 0,5 0,4 4,2 3,7 3,7 6,2 7,5 6,3 Tauron 3, ,9 4,1 4,7 0,3 0,3 0,3 4,4 4,0 4,1 2,2 7,4 6,0 Enea 11, ,0 5,0 4,7 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 3,8 6,7 7,6 7,7 Energa 12, ,7 6,9 6,3 0,6 0,5 0,5 4,7 4,5 4,1 1,7 7,9 8,4 ZE PAK 13, ,6 3,6 3,6-0,3 0,3 1,8 2,1 2,4 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11, ,3 0,4 0,4 0,4 5,8 7,0 5,3-8,4-2,8 1,5 Mediana ,3 5,0 5,5 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 43, ,0 9,7 12,0 0,7 0,6 0,6 3,7 4,2 4,3 5,5 6,1 5,3 ComArch 178, ,9 24,5 19,5 1,8 1,6 1,6 9,4 10,9 8,7 9,0 7,3 8,8 LiveChat Software 40, ,1 24,2 20,9 25,1 23,8 18,3 18,8 18,4 15,8 114,0 97,1 97,3 Asseco BS 25, ,1 17,7 15,3 3,1 3,1 2,9 14,6 12,2 10,3 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 11, ,5 10,7 10,3 0,8 0,8 0,8 6,3 5,1 4,9 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 68, , , , ,7 - - Mediana ,8 17,7 15,3 2,5 1,6 1,6 9,1 10,9 8,7 12,4 7,4 8,8 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,4 14,3 12,8 1,4 1,3 1,2 7,2 7,2 7,1 9,7 9,1 9,5 Orange Polska 5, ,4-126,4 0,6 0,7 0,7 4,3 4,7 4,6-15,9-0,2 0,8 Netia 4, ,9 29,8 36,3 0,8 0,8 0,8 4,1 4,6 4,9 1,7 2,8 2,2 Mediana ,9 22,1 36,3 0,8 0,8 0,8 4,3 4,7 4,9 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 8328, ,2 35,2 28,6 7,3 6,1 5,3 28,3 18,1 15,5 8,7 19,4 20,0 CCC 260, ,2 31,5 23,3 7,7 6,2 5,1 28,7 21,3 16,6 26,6 21,4 22,2 Vistula Group 3, ,8 17,0 13,8 1,4 1,3 1,2 12,7 11,2 10,1 7,4 8,1 8,5 Monnari Trade 8, ,1 15,0 12,2 1,4 1,3 1,2 6,7 8,0 6,8 20,2 9,5 10,6 Bytom 2, ,8 13,6 12,0 3,6 2,8 2,3 11,4 10,4 9,0 21,4 19,6 19,0 Mediana ,8 17,0 13,8 3,6 2,8 2,3 12,7 11,2 10,1 20,2 19,4 19,0 Dystrybucja Eurocash 27, ,5 35,1 18,4 3,2 3,6 3,2 9,4 11,3 8,9 16,4 7,6 17,2 Inter Cars 271, ,8 14,9 12,6 2,7 2,3 2,0 14,4 12,8 11,2 17,5 16,1 16,2 Neuca 266, ,7 12,5 11,9 2,0 2,0 1,9 8,3 9,2 8,6 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 98, ,3 25,5 22,2 1,9 1,8 1,7 10,2 9,9 9,1 8,3 6,8 6,8 Oponeo.pl 41, ,8 29,8 34,8 5,6 4,0 3,7 16,7 24,0 20,6 15,1 - - AB 30, ,9 7,2 7,7 0,9 0,8 0,7 6,2 5,7 6,1 11,7 9,5 9,2 Mediana ,2 20,2 15,5 2,4 2,2 1,9 9,8 10,6 9,0 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 962, ,0 18,6 17,0 2,6 2,4 2,3 11,0 11,7 10,3 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 69, ,3 26,5 21,5 2,4 2,3 2,2 12,7 15,2 13,0 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 63, ,6 - - Tarczynski 10, ,5 0,9 0,9 0,8 0,1 0,1 5,9 5,4 5,2 6,8 14,8 12,8 Mediana ,2 18,6 17,0 1,6 2,3 2,2 8,4 11,7 10,3 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,8 11,9 14,0 3,1 3,7 3,2 12,2 8,8 8,9 12,3 28,7 22,1 Grupa Azoty 72, ,6 13,9 12,6 1,1 1,0 1,0 7,9 6,9 6,4 5,4 7,3 7,3 Ciech 55, ,7 8,1 8,9 1,7 1,4 1,3 4,5 5,1 5,5 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 182, ,1 11,7 10, ,4 5,6 5,2 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,8 9,9 9,8 2,3 1,9 1,6 8,9 7,6 7,3 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,2 10, ,0 7,1 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 69, ,5 14,9 14,6 4,0 3,7 3,4 11,6 10,3 10,2 25,3 - - Mediana ,7 11,7 10,2 2,3 1,9 1,6 8,9 7,1 7,1 12,3 14,7 12,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 382, ,9 14,8 13,6 2,6 2,6 2,5 10,1 9,1 8,3 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 503, ,6 9,4 9,0 1,3 1,2 1,1 4,7 4,8 4,5 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,1 24,3 16,7 3,3 2,0 1,8 14,0 10,1 7,0 10,0 7,3 10,7 Apator 28, ,4 13,9 12,3 2,1 2,2 2,1 9,7 8,5 8,0 13,8 14,2 15,1 Alumetal 51, ,7 12,9 10,7 1,8 1,7 1,5 8,1 9,9 8,4 20,0 13,2 14,1 Wielton 13, ,8 13,8 12,1 3,0 2,6 2,2 9,5 8,5 7,8 23,1 - - Mangata Holding 96, ,0 13,8 11,5 1,6 1,4 1,3 9,5 8,8 7,9 12,3 10,5 11,7 NEWAG 15, ,4 30,0 12,2 1,7 1,7 1,5 23,8 13,6 8,9 2,7 - - Elemental Holding 2, ,4 10,0 7,6 1,0 0,9 0,8 7,3 7,6 6,5 13,0 9,2 10,7 Rafako 4, ,7 18,6 15,3 0, ,8 3,8 3,4 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,1 9,7 8,8 0,8 0,8 0,7 7,0 7,7 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 32, ,2 6,5-0,5 0,5-4,7 6,7-12,8 - - IZOBlok 106, ,2 8,3 26,6 2,0 1,2 1,2 10,4 7,0 7,3 10,3 - - Mediana ,9 13,8 12,1 1,7 1,6 1,5 9,5 8,5 7,6 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 58, ,5 15,5 12,8 2,7 2,3 2,1 11,5 12,9 10,3 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45, ,8 12,0 10,5 2,4 2,7 2,4 6,9 7,6 7,2 23,2 20,9 24,4 Amica 130, ,6 8,8 1,5 1,3 1,2 6,4 6,7 6,3 17,0 18,7 14,4 Stelmet 18, ,4 22,6 11,9 1,4 1,2 1,1 8,6 13,7 8,9 18,9 5,6 9,1 Ac 42, ,3 13,5 13,3 3,7 4,5 4,2 8,9 9,5 8,9 31,0 - - Arctic Paper 3, ,1 5,7 4,8 0,5 0,4 0,4 2,5 2,7 2,6 7,9 - - Ferro 16, , , , ,3 - - Ergis 5, ,6 7,8 7,3 1,0 0,9 0,9 6,1 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10, ,7 5,2 5,1 1,2 1,0 0,8 3,2 3,4 3,2 25,4 18,9 16,5 Mediana ,7 9,9 9,7 1,5 1,2 1,1 6,9 7,1 6,8 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8