Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2-1,85% - -3,99% 2 197,3-2,40% -0,56% -4,39% 3 996,2-0,72% 1,15% -3,99% ,7-0,41% 1,47% -1,21% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg ,75% -4,73% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,1-2,80% -0,97% ,1-0,78% 1,09% 5 206,2-2,11% -0,26% ,5-2,21% -0,37% ,7-3,15% -1,32% 3 266,9-1,65% 0,20% 7 145,7-1,27% 0,59% ,7-2,37% -0,53% ,8-3,59% -1,77% 985,7-0,84% 1,03% 7 422,1-4,08% -2,28% 1 097,2 0,13% 2,02% 1 143,4-1,39% 0,47% 2 785,7-3,29% -1,47% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,7-4,04% -2,23% ,0-3,67% -1,86% ,7-2,44% -0,60% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 102,9-3,73% -1,92% 2 722,6-4,63% -2,83% 274,7-3,65% -1,83% Kurs [%] 72,1-1,49% 0,37% 6 283,0 1,03% 2,93% 1 188,6 0,26% 2,15% 0 [PLN] [%] 4,3165-0,0049 0,00% 1,88% 3,7839-0,0036 0,00% 1,88% 3,7462 0,0073 0,00% 1,88% 1,1520-0,0038 0,00% 1,88% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 10 PAŹ, 17:15 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 10 PAŹ, 17: ,0 0,00% 5 205,5 0,00% ,5 0,00% 2 781,1 0,87% ,0 4,90% 7 032,0 1,03% relatywna do fwig20 2,82% 2,82% 2,82% 3,72% 7,86% 3,89% 1

2 PKN ORLEN SA TAURON SA Tauron i PKN Orlen podpisały list intencyjny ws. elektrociepłowni w Czechach. Tauron i PKN Orlen podpisały list intencyjny dotyczący warunków udostępnienia Tauronowi przez spółkę z grupy Orlen gruntu pod budowę elektrociepłowni w czeskich Neratowicach. Podano również, że wytworzona w ramach inwestycji energia elektryczną będzie mogła być dostarczana dla spółki obrotu Tauron Czech, z przeznaczeniem na czeski lub polski rynek energii. (PAP Biznes) AMBRA SA Ambra wypłaci 0,68 zł dywidendy na akcję. Akcjonariusze Ambry zdecydowali, że spółka wypłaci 0,68 zł dywidendy na akcję z zysku za rok obrotowy zakończony 30 czerwca 2018 roku. Dniem ustalenia prawa do dywidendy będzie 24 października, a jej wypłata nastąpi 7 listopada. (kurs AMB z :48 wyniósł 11,30 PLN; co implikuje DY = 6,0%. przyp. BM). Z zysku za rok obrotowy 2016/2017 Ambra wypłaciła 0,60 zł dywidendy na akcję, a rok wcześniej 0,52 zł na akcję. (PAP Biznes) Sfinks Polska chce wyemitować 2-6 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru. Sfinks Polska zdecydował o emisji SFINKS POLSKA SA od dwóch do sześciu mln akcji z wyłączeniem prawa poboru dla obecnych akcjonariuszy, w ramach kapitału docelowego. Cena akcji ma zostać ustalona w ramach budowy księgi popytu. Cena emisyjna ma być nie niższa niż 85%. średniej ceny rynkowej akcji Sfinksa z ostatnich dwóch miesięcy. Pierwszeństwo przy obejmowaniu akcji mają mieć obecni akcjonariusze Sfinks Polska, posiadający (na dzień 09.10) co najmniej 1/100 kapitału zakładowego spółki. (PAP Biznes) SKARBIEC HOLDING SA Pozagiełdowe TFI znalazło sojuszników do zdominowania giełdowego towarzystwa. Pokonani rozważają kontrofensywę. Pozagiełdowe TFI znalazło sojuszników do zdominowania giełdowego towarzystwa. Pokonani rozważają kontrofensywę W lipcu 2018 r. grupa Trigon wprowadziła do rady nadzorczej Skarbca Holdingu, właściciela Skarbca TFI, Andrzeja Sykulskiego, szefa rady nadzorczej Trigonu DM. Był to efekt odkupienia w czerwcu od deweloperskiego Murapolu jednej trzeciej akcji Skarbca, w wyniku czego Trigon stał się jego największym akcjonariuszem. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) HUCKLEBERRY GAMES SA Rozpoczęcie negocjacji w sprawie sprzedaży pakietu kontrolnego Emitenta przez większościowego akcjonariusza i inwestycji w Spółkę. Huckleberry Games S.A. przekazuje informację, iż większościowy akcjonariusz Spółki - Patryk Borowski rozpoczął z polskim inwestorem finansowym, zarządzającym funduszami inwestycyjnymi dokonującymi inwestycji w start-upy i podmioty z potencjałem technologicznym, negocjacje sprzedaży pakietu kontrolnego, tj akcji imiennych uprzywilejowanych co do głosu serii A oraz akcji zwykłych imiennych serii B, stanowiących 46,33% kapitału zakładowego Spółki oraz 56,42% głosów na walnym zgromadzeniu Emitenta oraz warunków dokonania przez tego inwestora inwestycji w Spółkę. Przedmiotem negocjacji są warunki przeprowadzenia inwestycji w Spółkę, celem zakończenia prac nad grą Edengrad, jak również kontynuacji jej działalności, kształtu Zarządu Spółki i jej Rady Nadzorczej oraz warunki sprzedaży ww. pakietu kontrolnego Spółki. (ESPI: RB nr 22/2018) Dom Development wyemitował nowe obligacje. Deweloper uplasował we wtorek pięcioletnie papiery dłużne o DOM wartości 50 mln zł. Nowy dług nie został zabezpieczony, a jego oprocentowanie jest zmienne, ustalane w oparciu DEVELOPMENT SA o WIBOR 6M i marżę. Tej ostatniej spółka jednak nie ujawnia. Źródło: Obligacje.pl GETIN NOBLE BANK SA Moody s obniżył rating Getin Noble Banku. Długookresowy rating depozytów banku został obniżony o jeden stopień, z Ba3 na B1. Jego perspektywę zmieniono z negatywnej na pod obserwacją. Moody s obniżył też skorygowaną ocenę indywidualną Getin Noble Banku (z b2 do b3), ocenę indywidualną (z b2 do b3), oraz dłuookresową ocenę ryzyka kontrahenta (z Ba2 do Ba3). Bez zmian pozostała natomiast krótkoterminowa ocena ryzyka kontrahenta oraz krótkoterminowy rating depozytów, którą określono mianem not prime. Źródło: Obligacje.pl -noble-banku 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Na podstawie stooq.pl Wydarzenia w spółkach PEKAO - Konferencja prasowa spółki: Prezentacja nowej oferty i innowacji w bankowości detalicznej Banku Pekao S.A. ELZAB - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej GRAVITON - NWZA: cd NWZA z r. Na podstawie infostrefa.com 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,0 12,8 11,2 1,3 1,2 1,1 2,2 2,8 3,7 1,2 1,2 1,3 SANTANDER POLSKA 353, ,2 13,0 11,3 1,5 1,4 1,3 2,2 3,3 3,9 1,6 1,6 1,6 PEKAO 103, ,2 10,7 9,5 1,2 1,2 1,1 7,8 7,2 7,0 1,2 1,3 1,3 ING 172, ,4 13,0 11,6 1,8 1,6 1,5 2,2 3,1 3,5 1,2 1,2 1,3 mbank 405, ,9 12,4 10,9 1,1 1,1 1,0 1,7 2,0 2,6 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 8, ,7 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 0,8 2,1 3,0 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 62, ,4 8,8 7,5 1,2 1,0 0,9 0,0 0,0 1,4 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 73, ,5 14,1 12,6 1,4 1,3 1,3 6,0 6,8 7,0 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0, ,8 2,2 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,4 Mediana ,2 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 2,2 2,8 3,5 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 39, ,3 10,3 9,8 2,2 2,1 1,9 6,5 7,0 7,4 20,0 20,8 20,9 KRUK 201, ,2 10,2 9,3 2,2 2,0 1,7 2,6 3,7 4,6 20,9 20,0 19,2 GPW 42, ,3 12,6 13,1 2,0 1,9 1,8 5,3 5,3 4,9 21,1 15,9 13,4 ALTUS TFI 2, ,6 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 69,1 55,3 55,3 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,3 9,7 9,7 2,2 2,4 2,2 51,7 41,4 41,4 33,9 23,3 24,8 Mediana ,3 10,2 9,7 2,2 2,0 1,8 6,5 7,0 7,4 21,1 20,8 20,9 Deweloperzy GTC 8, ,5 9,6 9,1 0,9 0,9 0,8 13,1 12,8 11,6 9,4 8,9 8,0 Dom Development 66, ,2 7,7 7,0 1,6 1,6 1,6 5,1 5,2 5,2 23,0 20,0 24,0 Echo Investment 4, ,6 6,1 7,5 1,1 1,1 0,9 10,0 9,5 8,7 18,9 19,7 14,5 Atal 30, ,4 6,8 6,4 1,4 1,4 1,4 5,6 5,9 5,5 22,9 20,6 22,1 LC Corp 2, ,4 4,8 4,9 0,7 0,6 0,6 5,9 5,9 5,9 12,3 13,1 13,0 Ronson 1, ,2 6,7 4,7 0,5 0,5 0,5 8,6 7,9 5,6 4,4 6,4 10,1 Mediana ,9 6,7 6,7 1,0 1,0 0,9 7,3 6,9 5,8 15,6 16,4 13,8 Budowlane Budimex 100, ,4 11,0 12,6 3,8 3,9 3,8 4,7 5,3 6,2 36,0 34,6 32,3 Elektrobudowa 39, ,9 6,7 8,4 0,6 0,6 0,5 1,2 1,5 1,6 8,0 7,0 5,9 Unibep 5, ,0 8,0 7,0 0,6 0,6 0,6 4,1 3,6 3,7 12,2 12,2 10,2 Erbud 10, ,5 9,8 7,4 0,6 0,6 0,5 4,2 5,1 4,6 9,3 7,1 7,8 Trakcja 2, ,7 10,1 13,0 0,2 0,2 0,2 8,7 7,3 6,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 4, ,9 11,0 10,5 0,6 0,6 0,6 3,7 2,9 3,8 6,4 9,7 5,4 Mediana ,4 9,9 9,5 0,6 0,6 0,6 4,2 4,4 4,2 8,7 8,4 6,9 Górnictwo KGHM 85, ,3 6,4 6,6 0,9 0,8 0,7 4,7 4,3 4,4 11,3 11,5 10,9 JSW 66, ,1 5,9 7,7 0,9 0,9 0,8 2,1 2,7 3,1 24,9 15,3 9,6 Bogdanka 59, ,2 8,3 8,0 0,7 0,6 0,6 3,5 2,6 2,6 5,2 8,5 8,4 Mediana ,3 6,4 7,7 0,9 0,8 0,7 3,5 2,7 3,1 11,3 11,5 9,6 Paliwa PKN ORLEN 94, ,8 8,6 7,9 1,2 1,1 1,0 5,3 5,2 4,7 13,9 12,7 12,8 PNGiG 6, ,9 9,6 10,4 1,0 0,9 0,9 4,5 4,4 4,4 11,0 9,5 8,9 LOTOS 74, ,2 9,7 7,5 1,2 1,1 1,0 5,7 5,6 4,8 12,5 11,6 12,4 Mediana ,9 9,6 7,9 1,2 1,1 1,0 5,3 5,2 4,7 12,5 11,6 12,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 45, ,5 13,8 12,8 0,7 0,6 0,6 5,1 5,1 5,0 4,8 4,6 5,0 ComArch 165, ,9 19,4 16,9 1,5 1,4 1,3 9,2 8,4 8,0 6,2 8,1 8,3 LiveChat Software 24, ,3 11,1 10,3-11,4 10,9 9,1 7,7 7,2 106,7 105,6 95,0 Asseco BS 24, ,5 13,2 12,2 2,9 2,8 2,8 9,4 8,7 8,2 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 12, ,2 10,5 10,0 0,8 0,8 0,8 5,2 4,9 4,6 7,6 7,6 7,5 Mediana ,5 13,2 12,2 1,2 1,4 1,3 9,1 7,7 7,2 7,6 8,1 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,2 11,5 10,7 1,1 1,0 1,0 7,0 6,5 6,4 9,0 9,2 9,4 PLAY 17, ,1 5,7 5,4-9,3 3,9 5,3 5,2 5,0-433,7 41,3 157,6 Orange Polska 4, ,0 24,7 0,6 0,6 0,6 4,5 4,3 4,1 0,0 1,4 2,5 Netia 4, ,3 33,8 27,7 0,9 0,9 0,9 5,2 5,1 4,9 2,6 2,4 3,3 Mediana ,2 22,6 17,7 0,9 1,0 0,9 5,3 5,1 5,0 1,3 5,8 6,4 Media Wirtualna Polska 50, ,8 16,9 15,0 3,3 3,0 2,8 10,6 9,1 8,4 16,6 17,8 18,6 Agora 9, ,8 38,9 20,8 0,4 0,5 0,5 4,6 3,8 3,5 1,6 1,4 2,2 Mediana ,8 27,9 17,9 1,9 1,7 1,6 7,6 6,4 5,9 9,1 9,6 10,4 Producenci gier video CD Projekt SA 155, ,1 27,7 14,5 14,5 9,7 6,3 74,7 17,7 9,9 40,9 36,2 19,6 11 bit studios SA 308, ,0 21,5 14,1 7,2 5,5 4,7 10,2 14,9 9,6 78,3 32,2 31,0 Mediana ,1 24,6 14,3 10,8 7,6 5,5 42,5 16,3 9,7 59,6 34,2 25,3 Ubiór LPP 8505, ,0 22,6 19,5 5,2 4,4 3,7 13,8 12,2 10,8 21,6 20,7 19,5 CCC 218, ,4 19,7 15,5 6,6 5,3 4,2 21,1 14,7 12,1 25,8 29,3 29,4 Vistula Group 3, ,2 10,8 9,9 1,2 1,1 0,9 8,9 7,6 6,9 8,4 9,1 9,1 Monnari Trade 5, ,4 8,3 8,0 0,8 0,7 0,7 4,5 4,1 4,0 8,6 8,5 8,2 Bytom 2, ,7 12,1 11,4 2,4 2,1 1,7 10,0 9,1 8,5 26,4 14,9 11,1 Mediana ,2 12,1 11,4 2,4 2,1 1,7 10,0 9,1 8,5 21,6 14,9 11,1 Dystrybucja Dino Polska 89, ,7 22,2 17,3 7,3 5,4 4,1 17,5 13,6 11,0 28,6 26,5 25,8 Inter Cars 268, ,8 11,5 10,0 2,0 1,7 1,5 11,0 9,4 8,3 15,2 15,3 15,6 Eurocash 19, ,2 16,3 13,9 2,8 2,6 2,4 8,8 7,5 6,7 40,5 3,8 33,0 Neuca 257, ,8 12,0 11, ,4 8,7 7,9 14,7 15,2 15,1 AB 20, ,1 4,8 4,9 0,5 0,4-5,2 5,1 5,4 3,2 20,5 27,8 Mediana ,3 11,7 10,5 2,0 1,7 1,9 9,1 8,1 7,3 15,0 15,3 21,7 Spożywcze ZT Kruszwica 42, ,6 17,4-1,5 1,4-6,5 6,7-8,8 8,2 - Wawel 824, ,2 12,0 10,7 1,8 1,7 1,5 7,6 6,8 6,4 13,7 14,4 15,0 Tarczynski 15, ,6 8,2-1,1 1,1-5,7 5,7-12,5 13,1 - Mediana ,2 12,0 10,7 1,5 1,4 1,5 6,5 6,7 6,4 12,5 13,1 15,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 9, ,8 6,5 6,5 0,4 0,4 0,3 3,9 3,7 3,6 5,4 5,7 5,5 Enea 8, ,9 3,2 3,2 0,2 0,2 0,2 3,3 3,0 3,0 6,3 7,7 6,9 Tauron 1, ,5 2,8 2,6 0,2 0,2 0,1 3,5 3,6 3,3 6,5 5,4 5,6 Energa 7, ,4 4,4 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 8,1 7,5 6,6 Polenergia 21, ,5 12,0 0,9 0,8 0,8 9,8 7,9 7,9-1,5 4,9 4,4 ZE PAK 7, ,9 1,9 1, Mediana ,1 4,4 4,4 0,3 0,3 0,3 3,8 3,5 3,4 6,3 5,7 5,6 Chemia Grupa Azoty 28, ,9 8,0 7,0 0,4 0,4 0,4 4,0 3,5 3,3 4,1 5,0 5,1 Ciech 46, ,5 8,0 7,3 1,1 1,1 1,0 4,6 4,6 4,2 14,7 13,3 14,3 Grupa Azoty Puławy 85, ,2 6,9 6, ,1 2,4 2,2 5,0 7,3 7,9 PCC Rokita 84, ,4 8,1-22,2 21,6 - Boryszew 5, ,0 5,4-1,0 0,9-6,6 6,2-10,8 12,2 - Grupa Azoty Police 16, ,6 13,0 8, ,9 6,6 5,3 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, ,7 3,5 3,7 0,6 0,5 0,5 4,0 3,1 2,6 12,8 14,8 12,2 Mediana ,9 8,0 7,1 1,0 0,9 0,7 5,6 5,4 3,7 7,9 9,8 9,1 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 369, ,4 13,0 12,1 2,5 2,4 2,3 8,6 8,1 7,8 18,4 18,5 18,4 Famur 5, ,2 13,5 13,0 2,1 2,0 1,9 7,6 6,7 6,6 12,0 15,9 17,3 Stalprodukt 388, ,7 6,0 5,9 0,8 0,7 0,7 3,7 3,2 3,1 13,4 13,5 12,4 Wielton 10, ,2 8,5 7,6 1,8 1,5 1,3 6,5 6,0 5,5 21,1 18,7 19,5 Apator 25, ,9 14,6-1,8 1,7-7,8 8,0-13,2 11,9 - Alumetal 43, ,0 8,4-1,2 1,2-6,3 6,4 6,1 8,8 25,1 66,0 Mangata Holding 67, ,5 10,2-1,1 1,1-5,6 6,0-12,8 10,3 - Rafako 2, ,1 4, ,4 2,9 9,9 3,3 9,2-0,3 Elemental Holding 1, ,6 4,8-0,5 0,4-5,5 5,0-8,3 8,7 - IZOBlok 32, ,7 60,0 9,6 0,4 0,4 0,4 5,3 5,1 4, Mediana ,2 9,4 9,6 1,2 1,2 1,3 6,4 6,0 6,1 12,8 13,5 17,9 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 34, ,5 12,1 9,7 4,5 4,1-5,6 5,3 4,9 31,6 29,0 - Fabryki Mebli Forte 37, ,2 8,3 6,8 1,4 1,3 1,0 9,8 7,5 7,5 10,3 15,0 16,4 Sanok Rubber Co 26, ,1 9,2 8,1 1,5 1,5 1,4 4,8 4,4 4,5 18,1 19,0 17,4 Amica 110, ,1 7,7 8,2 1,0 0,9 0,9 5,5 5,2 5,3 11,9 60,2 91,0 Ac 43, ,4 8,4 8,2 21,0 20,0 23,0 Ferro 13, ,6 8,0-1,3 1,2-6,8 7,0-17,6 15,3 - Ergis 3, ,4 6,0 4,9 0,6 0,6-4,6 4,4 4,1 7,8 7,9 - Mediana ,1 8,1 8,1 1,3 1,3 1,0 5,6 5,3 5,1 17,6 19,0 20,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7