Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,9-0,20% - -2,64% 2 144,4-0,16% 0,04% -2,51% 3 876,4-0,26% -0,06% -3,53% ,0-0,41% -0,21% -1,71% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg ,32% -2,27% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,6-2,62% -2,42% ,7-1,97% -1,77% 4 953,1-0,29% -0,09% ,6-0,73% -0,53% ,4-2,41% -2,21% 3 130,3-0,34% -0,14% 6 963,0 0,11% 0,31% ,2-0,83% -0,63% ,4-0,71% -0,51% 953,1-0,78% -0,58% 7 108,4-4,43% -4,23% 1 062,2 0,18% 0,38% 1 125,1 1,65% 1,85% 2 656,1-3,09% -2,90% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,8-3,58% -3,38% ,0-2,01% -1,81% ,1-1,31% -1,11% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 014,3-2,28% -2,09% 2 683,1-1,59% -1,39% 266,5-1,53% -1,33% Kurs [%] 66,3-0,75% -0,55% 6 212,0 0,62% 0,82% 1 230,6-0,44% -0,24% 0 [PLN] [%] 4,3130 0,0015 0,00% 0,20% 3,7945 0,0011 0,00% 0,20% 3,7861 0,0080 0,00% 0,20% 1,1392-0,0019 0,00% 0,20% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 24 PAŹ, 17:15 Kurs [pkt.] DAX Index 24 PAŹ, 17:45 - kurs na godzinę: 3 121,0 0,00% 4 949,5 0,00% ,5 0,00% 2 664,3-0,23% ,0 2,04% 6 836,3-0,45% relatywna do fwig20 0,33% 0,33% 0,33% 0,10% 2,37% -0,12% 1

2 GETBACK SA W RESTRUKTURYZACJI GetBack został zobowiązany do negocjacji z depozytariuszami i audytorami. Rada wierzycieli zobowiązała spółkę do negocjacji z podmiotami pełniącymi funkcję związane z obsługą funduszy, w których jest ona uczestnikiem. Zobowiązanie, które rada wierzycieli nałożyła na windykatora ma związek z ewentualnymi nieprawidłowościami jakie mogły mieć miejsce w ramach świadczenia przez podmioty trzecie usług na rzecz funduszy inwestycyjnych, w których GetBack S.A. w restrukturyzacji jest uczestnikiem. Źródło: Obligacje.pl GetBack odcięty od rejestru PESEL. Minister cyfryzacji Marek Zagórski cofnął spółce windykacyjnej GetBack dostęp do wrażliwej bazy, wynika z czwartkowej Rzeczpospolitej. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) ORANGE POLSKA SA EBITDA Orange Polska w III kw. wyniosła 792 mln zł, powyżej konsensusu. Orange Polska w III kw r. wypracował 792 mln zł zysku EBITDA, wobec 725,1 mln zł oczekiwanych przez analityków (wyższy niż oczekiwano zysk EBITDA był wsparty przez 93 mln zł zysku na sprzedaży nieruchomości). Spółka podtrzymała w środowym raporcie prognozę wypracowania w całym roku 2,75 mld zł zysku EBITDA. Przychody Orange Polska wyniosły 2,755 mld zł i były bliskie konsensusowi PAP ( 2,741 mld zł). Zysk netto Orange Polska wyniósł 91 mln zł. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes oczekiwali tymczasem 3,5 mln zł zysku netto. (PAP Biznes) ACTION SA W RESTRUKTURYZACJI Action zaktualizował prognozy do '24, EBITDA w '19 ma wynieść 16,1 mln zł, a w roku kolejnym wzrosnąć do 18,2 mln zł. Przychody w latach mają wynieść odpowiednio 1,54 mld zł i 1,61 mld zł. (PAP Biznes) PKN ORLEN SA Zysk netto j.d. PKN Orlen w III kw. '18 wyniósł 2,06 mld zł wobec 1,87 mld zł konsensusu PAP, oraz jest wyższy o 28,7% r/r. EBITDA wyniosła 2,98 mld zł czyli 3,1% powyżej konsensusu i 1,5% więcej niż rok temu. (PAP Biznes) RN PKN Orlen zgodziła się na zwiększenie wartości programu obligacji do 4 mld zł. Rada nadzorcza PKN Orlen wyraziła zgodę na zmianę umowy programu emisji obligacji, podpisanej z bankami w listopadzie 2006 roku, w tym na podwyższenie do 4 mld zł kwoty programu (limit z 2006 roku wynosi 2 mld zł dla programu obligacji). Grupa planuje także rozpocząć prace nad przeprowadzeniem emisji niezabezpieczonych obligacji. (PAP Biznes) CAPITAL PARTNERS SA Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 3/2018 QSr. CAPITAL PARTNERS - przychody skonsolidowane narastająco w okresie 3 kw r. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 11,0 mln zł (wobec 28,0 mln zł), natomiast wynik netto wyniósł -8,1 mln zł (wobec 18,0 mln zł). (ESPI) BANK MILLENNIUM SA Zysk netto Banku Millennium w III kw. '18 wyniósł 200,2 mln zł, oczekiwano 199,2 mln zł. Wynik odsetkowy banku w 3Q 18 wyniósł 463 mln zł i okazał się zgodny z oczekiwaniami (457,2 mln zł). Wynik z prowizji wyniósł z kolei 162,9 mln zł wobec konsensusu na poziomie 166,4 mln zł. Odpisy wyniosły w III kw r. 60,8 mln zł i były zgodne z oczekiwaniami. Rynek spodziewał się odpisów na poziomie 60,9 mln zł. (PAP Biznes) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Na podstawie stooq.pl Wydarzenia w spółkach MILLENNIUM - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018; Konferencja i transmisja w sieci: Wyniki finansowe Grupy Banku Millennium po 3 kw roku oraz podsumowanie aktywności biznesowej; IALBGR - NWZA: W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej ORANGEPL - Transmisja w sieci: Orange Polska S.A. - 3Q 2018 RESULTS PRESENTATION PKNORLEN - Transmisja w sieci oraz konferencja: Skonsolidowane wyniki finansowe PKN ORLEN za III kw r. 11BIT - NWZA: W sprawie zmiany wynagrodzenia członków RN, zmiany uchwały 18/05/2017 z 10 maja 2017 CCTOOLS - NWZA: cd NWZA z PKNORLEN - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: CAPITAL - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: ASSECOBS - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: CCENERGY - Raport kwartalny III/2018: NETIA - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: MOBRUK - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: IDEABANK - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: SKARBIEC - Dzień dywidendy: 4,45 PLN na akcję ROPCZYCE - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D i E spółki ZAKŁADY MAGNEZYTOWE ROPCZYCE S.A. Na podstawie infostrefa.com 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,7 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 2,2 3,0 3,8 1,2 1,2 1,3 SANTANDER POLSKA 339, ,7 12,6 10,9 1,4 1,3 1,2 2,2 3,4 4,0 1,5 1,6 1,6 PEKAO 103, ,2 10,8 9,5 1,2 1,2 1,1 7,7 7,3 7,1 1,1 1,2 1,4 ING 167, ,0 12,6 11,3 1,7 1,6 1,4 2,3 3,2 3,7 1,2 1,2 1,3 mbank 389, ,4 12,0 10,5 1,1 1,0 0,9 1,9 2,1 2,8 1,0 0,9 1,0 Bank Millennium 8, ,5 12,7 11,1 1,3 1,2 1,1 0,9 2,4 2,8 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 58, ,8 8,3 7,0 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 1,3 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 69, ,8 13,3 11,9 1,3 1,3 1,3 6,2 7,1 7,5 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0, ,3 2,3 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 0,2 0,4 Mediana ,7 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 2,2 3,0 3,7 1,1 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 39, ,3 10,3 9,8 2,2 2,1 1,9 6,5 6,9 7,4 20,0 20,8 20,9 KRUK 200, ,1 9,9 8,9 2,2 1,9 1,7 2,6 3,4 4,4 20,9 20,0 19,2 GPW 41, ,1 12,3 12,8 1,9 1,9 1,8 5,5 5,4 5,0 21,0 15,8 13,4 ALTUS TFI 1, ,3 1,3 1,4 0,5 0,5 0,5 82,8 66,7 66,7 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,8 9,0 9,0 2,1 2,3 2,1 55,6 44,4 44,4 33,9 23,3 24,8 Mediana ,1 9,9 9,0 2,1 1,9 1,8 6,5 6,9 7,4 21,0 20,8 20,9 Deweloperzy GTC 8, ,4 9,8 8,9 0,9 0,8 0,8 13,8 13,1 11,4 8,4 8,4 8,0 Dom Development 66, ,9 7,3 6,4 1,6 1,6 1,5 5,0 5,2 4,6 22,8 21,3 23,9 Echo Investment 3, ,2 5,6 6,9 0,9 0,9 0,9 10,0 9,4 8,2 18,6 19,7 14,5 Atal 30, ,4 6,9 6,4 1,4 1,4 1,4 5,6 6,0 5,6 22,9 20,6 22,1 LC Corp 2, ,4 4,8 4,9 0,7 0,7 0,6 5,9 5,9 6,0 12,3 13,1 13,0 Ronson 1, ,1 6,6 4,6 0,5 0,5 0,4 8,5 7,8 5,6 4,4 6,4 10,1 Mediana ,7 6,7 6,4 0,9 0,9 0,8 7,2 6,9 5,8 15,5 16,4 13,8 Budowlane Budimex 111, ,4 14,7 13,3 4,2 4,3 4,1 5,4 6,1 7,1 36,0 34,6 32,3 Elektrobudowa 35, ,4 9,8 9,2 0,5 0,5 0,5 1,0 1,1 1,3 8,0 7,0 5,9 Unibep 4, ,9 7,8 6,8 0,6 0,6 0,5 4,0 3,5 3,6 12,2 12,2 10,2 Erbud 11, ,0 7,6 0,6 0,6 0,6 10,5 5,2 4,6 9,3 7,1 7,8 Trakcja 3, ,8 24,3 12,2 0,2 0,2 0,2 8,7 7,3 6,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 4, ,0 9,2 8,8 0,5 0,5 0,5 3,2 2,5 3,3 6,4 9,7 5,4 Mediana ,4 9,9 9,0 0,6 0,5 0,5 4,7 4,4 4,1 8,7 8,4 6,9 Górnictwo KGHM 83, ,2 6,3 6,6 0,8 0,8 0,7 4,6 4,3 4,4 11,1 11,3 10,5 JSW 69, ,1 6,2 8,3 1,0 0,9 0,9 2,3 2,8 3,3 24,9 15,3 9,6 Bogdanka 56, ,3 7,7 7,2 0,6 0,6 0,5 3,3 2,5 2,4 4,9 8,3 8,4 Mediana ,2 6,3 7,2 0,8 0,8 0,7 3,3 2,8 3,3 11,1 11,3 9,6 Paliwa PKN ORLEN 91, ,5 8,4 7,6 1,1 1,0 0,9 5,1 5,0 4,6 14,0 12,7 12,9 PNGiG 6, ,6 9,3 10,0 1,0 0,9 0,9 4,3 4,2 4,2 11,0 9,5 8,9 LOTOS 67, ,3 8,9 6,8 1,1 1,0 0,9 5,2 5,1 4,4 12,5 11,6 12,4 Mediana ,3 8,9 7,6 1,1 1,0 0,9 5,1 5,0 4,4 12,5 11,6 12,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,5 13,9 12,9 0,7 0,6 0,6 5,2 5,2 5,1 4,8 4,6 5,0 ComArch 169, ,4 19,8 17,1 1,5 1,4 1,4 9,3 8,5 8,0 6,2 8,1 8,3 LiveChat Software 22, ,1 10,1 9,3-10,4 9,9 8,3 7,0 6,5 106,7 105,6 95,0 Asseco BS 24, ,1 12,9 11,9 2,8 2,7 2,7 9,1 8,5 8,0 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11, ,3 9,6 9,2 0,8 0,7 0,7 4,7 4,5 4,2 7,6 7,6 7,5 Mediana ,5 12,9 11,9 1,1 1,4 1,4 8,3 7,0 6,5 7,6 8,1 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,9 11,1 10,4 1,1 1,0 1,0 6,8 6,4 6,2 9,2 9,4 9,4 PLAY 17, ,9 5,6 5,2-12,8 5,3 5,3 5,1 5,0-335,5 63,4 155,6 Orange Polska 4, ,8 24,7 0,6 0,6 0,6 4,6 4,3 4,2 0,0 1,4 2,5 Netia 4, ,9 33,9 27,2 0,9 0,9 0,8 5,1 5,0 4,8 2,6 2,4 3,3 Mediana ,9 22,5 17,6 0,9 0,9 0,9 5,2 5,1 4,9 1,3 5,9 6,4 Media Wirtualna Polska 50, ,8 16,7 14,2 3,3 3,1 2,9 10,4 9,1 8,2 16,1 18,6 20,6 Agora 9, ,1 37,9 20,2 0,4 0,4 0,4 4,8 3,7 3,4 1,6 1,4 2,2 Mediana ,9 27,3 17,2 1,9 1,7 1,7 7,6 6,4 5,8 8,9 10,0 11,4 Producenci gier video CD Projekt SA 143, ,3 28,4 13,1 13,4 9,6 6,1 66,2 18,0 8,9 40,7 32,2 23,4 11 bit studios SA 298, ,0 21,6 14,1 6,9 5,3 4,5 10,3 14,9 9,5 78,3 32,2 31,0 Mediana ,1 25,0 13,6 10,2 7,4 5,3 38,3 16,4 9,2 59,5 32,2 27,2 Ubiór LPP 7950, ,3 21,1 18,3 4,9 4,1 3,4 12,9 11,4 10,0 21,5 20,6 19,7 CCC 206, ,4 18,8 14,8 6,3 5,1 4,1 20,7 14,3 11,7 25,2 29,1 28,9 Vistula Group 3, ,4 10,2 9,3 1,1 1,0 0,9 8,5 7,2 6,5 8,4 9,1 9,1 Monnari Trade 4, ,2 7,3 7,0 0,7 0,6 0,6 3,6 3,3 3,2 8,9 8,8 8,8 Bytom 2, ,6 11,1 10,4 2,2 1,9 1,5 9,3 8,4 7,9 26,4 14,9 11,1 Mediana ,4 11,1 10,4 2,2 1,9 1,5 9,3 8,4 7,9 21,5 14,9 11,1 Dystrybucja Dino Polska 86, ,5 21,3 16,7 7,0 5,2 4,0 16,9 13,2 10,6 28,4 26,6 25,7 Inter Cars 252, ,2 11,2 9, ,6 9,4 8,3 15,3 15,0 15,7 Eurocash 22, ,7 19,6 16,1 3,1 2,9 2,7 9,6 8,2 7,4 33,8 3,9 32,7 Neuca 230, ,8 11,1 10, ,6 8,0 7,1 14,6 14,2 14,5 AB 20, ,1 5,1 4,7 0, ,3 5,2 5,0 3,2 23,0 27,8 Mediana ,5 11,2 9,8 1,8 2,9 2,7 9,1 8,1 7,3 14,9 14,6 21,7 Spożywcze ZT Kruszwica 43, ,8 18,9-1,5 1,5-6,6 7,2-9,4 7,8 - Wawel 820, ,1 12,0 10, ,3 13,8 - Tarczynski 15, ,1 8,6-1,1 1,1-5,8 5,8-12,5 13,1 - Mediana ,1 12,0 10,7 1,3 1,3-6,2 6,5-12,5 13,1 - Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,3 6,9 6,9 0,4 0,4 0,4 4,1 3,9 3,8 5,5 5,7 5,6 Enea 7, ,7 3,0 3,0 0,2 0,2 0,2 3,4 3,0 2,9 6,5 7,8 7,2 Tauron 1, ,5 2,7 2,5 0,2 0,2 0,1 3,4 3,5 3,2 6,5 5,7 5,7 Energa 7, ,4 4,4 4,2 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 7,8 7,4 6,7 Polenergia 19, ,5 10,9 0,8 0,7 0,7 9,2 7,5 7,5-1,5 4,9 4,4 ZE PAK 6, ,8 1,8 1, Mediana ,1 4,4 4,2 0,3 0,3 0,3 3,9 3,5 3,3 6,5 5,7 5,7 Chemia Grupa Azoty 23, ,9 7,4 6,3 0,3 0,3 0,3 3,5 3,1 2,8 4,1 5,0 5,1 Ciech 41, ,8 7,0 6,5 1,0 0,9 0,9 4,2 4,2 3,8 15,0 13,7 14,3 Grupa Azoty Puławy 78, ,4 10,6 7, ,2 2,8 2,2 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 82, ,2 6,7 6, ,3 6,7 5,4 28,4 24,5 20,6 Boryszew 4, ,2 4,9-0,9 0,8-6,4 6,0-10,8 12,2 - Grupa Azoty Police 12, ,6 9, ,7 6,6 5,3 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, ,7 3,5 3,7 0,6 0,5 0,5 4,0 3,1 2,6 12,8 14,8 12,2 Mediana ,2 7,2 6,5 0,9 0,8 0,6 5,3 5,1 3,8 7,5 9,8 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 370, ,4 13,0 12,2 2,5 2,4 2,3 9,1 8,5 8,2 18,4 18,5 18,4 Famur 5, ,9 13,7 12,6 2,1 2,0 1,9 7,5 6,8 6,8 12,3 15,3 16,5 Stalprodukt 372, ,4 5,7 5,6 0,8 0,7 0,6 3,5 3,1 3,0 13,4 13,5 12,4 Wielton 9, ,4 7,8 6,9 1,6 1,4 1,2 6,1 5,5 5,1 21,1 18,7 19,5 Apator 24, ,7 14,3-1,8 1,7-8,0 7,9 7,5 13,2 11,9 - Alumetal 44, ,0 8,7-1,3 1,2-6,4 6,5 6,3 5,4 30,5 66,0 Mangata Holding 68, ,6 10,4-1,1 1,1-5,6 6,1-12,8 10,3 - Rafako 2, ,7 4, ,2 2,8 9,6 3,3 9,2-0,3 Elemental Holding 1, ,6 4,8-0,5 0,4-5,5 5,0-8,3 8,7 - IZOBlok 31, ,4 57,4 9,2 0, , Mediana ,7 9,6 9,2 1,3 1,3 1,5 6,1 6,1 6,8 12,8 13,5 17,5 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 30, ,7 11,2 8,9 3,4 3,2-5,2 5,0 4,6 28,9 23,9 - Fabryki Mebli Forte 34, ,8 7,5 6,2 1,3 1,4-9,3 7,2 7,8 10,0 15,0 - Sanok Rubber Co 26, ,0 9,2 8,1 1,5 1,5 1,4 4,8 4,4 4,4 13,7 15,8 17,4 Amica 110, ,2 7,8 8,3 1,0 0,9-5,5 5,2 5,2 11,9 60,2 91,0 Ac 42, ,2 8,2 8,1 21,0 20,0 23,0 Ferro 12, Ergis 3, ,1 5,7 4,6 0,6 0,6-4,4 4,3 3,9 7,8 7,9 - Mediana ,0 7,8 8,1 1,3 1,4 1,4 5,4 5,1 4,9 12,8 17,9 23,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7