Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,0-1,37% - -3,03% 2 242,1-1,73% -0,37% -3,75% 3 977,7-0,42% 0,96% -1,32% ,3-0,79% 0,59% -1,01% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,66% -3,56% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,7-2,50% -1,15% ,4-0,37% 1,01% 4 742,4-1,47% -0,10% ,1-1,54% -0,17% ,3 0,14% 1,53% 3 017,0-1,36% 0,01% 6 721,5-0,83% 0,55% ,3-1,57% -0,20% ,5-2,53% -1,18% 962,8-1,89% -0,53% 7 020,5 0,74% 2,14% 1 029,1-1,08% 0,29% 1 138,1 0,14% 1,53% 2 637,7 0,18% 1,57% WIG 10 Gru, 17:15 DAX Index 10 Gru, 17:45 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,0-0,34% 1,05% ,0 0,30% 1,70% ,6-0,15% 1,23% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 004,8-0,24% 1,15% 2 714,5 0,30% 1,69% 278,4 0,05% 1,44% Kurs [%] 51,1 0,12% 1,51% 6 110,0-0,85% 0,53% 1 245,4 0,16% 1,55% 0 [PLN] [%] 4,2956 0,0012 0,00% 1,39% 3,8192-0,0018 0,00% 1,39% 3,7812 0,0020 0,00% 1,39% 1,1360-0,0004 0,00% 1,39% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 036,0 0,00% 4 734,5 0,00% ,5 0,00% 2 643,1 0,28% ,0-0,61% 6 699,3 0,31% relatywna do fwig20 1,69% 1,69% 1,69% 1,97% 1,07% 2,01% 1

2 PBKM SA KERNEL SA PBKM ustalił cenę emisyjną akcji serii L na 58 zł. PBKM zaoferował uczestnikom procesu budowania księgi popytu akcji. Średnia stopa redukcji zapisów na akcje nowej emisji serii L wyniosła 31%. PBKM zamierza zawrzeć umowy objęcia akcji serii L nie później niż do 14 grudnia 2018 r. Środki z emisji mają zostać przeznaczone na akwizycje. (PAP Biznes) KERNEL wypłaci 0,25 USD dywidendy na akcję. WZA Kernela uchwaliło wypłatę 0,25 USD dywidendy na akcję za rok obrotowy zakończony 30 czerwca 2018 r. W poprzednim roku obrotowym Kernel także wypłacił 0,25 USD dywidendy na akcję. (PAP Biznes) QUBICGAMES SA Zawarcie umowy ze spółką SONKA S.A. na przekazanie autorskich praw majątkowych do marki Astro Bears, w tym do gry Astro Bears Party. QubicGames S.A. zawarł ze spółką SONKA S.A. ("Nabywca") umowę, na mocy której przekazane autorskie prawa majątkowe do marki Astro Bears, w tym do gry Astro Bears Party. Wynagrodzenie zostało ustalone w wysokości 0,525 mln zł ("Wynagrodzenie Jednorazowe"), oraz 3% od przychodów z tytułu dystrybucji i sprzedaży wszelkich produktów i utworów powstałych w oparciu o Markę przez okres od r. do r. ("Wynagrodzenie Prowizyjne"). Przekazanie autorskich praw majątkowych do Marki nastąpi z dniem r. pod warunkiem zapłaty przez Nabywcę Wynagrodzenia Jednorazowego. Gra zostanie przeniesiona w systemie Nintendo na konto Nabywcy od dnia r. Planowany update gry Astro Bears Party zostanie wykonany przez SONKA S.A. po przekazaniu autorskich praw majątkowych do Marki, na wyłączny koszt SONKA S.A. Jednocześnie, SONKA S.A. planuje dalszy rozwój Marki. Emitent posiada 15% akcji w kapitale zakładowym SONKA S.A. Emitent planuje wykorzystać środki otrzymane ze sprzedaży Marki na pozyskanie kolejnych istotnych tytułów do wydania na konsolach Nintendo Switch i Sony PS4. (ESPI: RB nr 46/2018) T-BULL SA ENTER AIR SA Koszty emisji akcji serii F (uzupełnienie). T-Bull S.A. przekazuje informacje, o wysokości łącznych kosztów zaliczonych do kosztów emisji: 1,36 mln zł, oraz, że średni koszt przeprowadzenia subskrypcji przypadający na 1 akcję Spółki serii F: 35,90 zł. [cena na NewConnect z 10 gru, 17:01 to 33,20 zł +1,20 zł (+3,75%); cena emisyjna akcji serii F ( ) 50,00 zł; przyp. B.M za stooq.pl oraz Bankier.pl]. (ESPI: RB nr 48/2018) Enter Air planuje wzrost przewozów o około 25%. w 2019 r. Dyrektor generalny Enter Air Grzegorz Polaniecki poinformował, że spółka planuje wzrost przewozów w 2019r., m.in. dzięki przejęciu niektórych rejsów po konkurencie, Small Planet Airlines, który wycofał się z polskiego rynku. Przewoźnik nadal analizuje akwizycje zagraniczne, ale przyznaje, że ciekawych celów jest niewiele.(pap Biznes) 2

3 INDEKS WIG20 Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Wczorajsza sesja była słaba w wykonaniu WIG20, który dotarł do wsparcia przy 2240 pkt. bez większej reakcji popytu. Realizowany ruch spadkowy wygląda na powrót rynku do trendu spadkowego. Brak reakcji na pozytywne zamknięcie w USA potwierdzi słabość rynku. (T. Czarnecki). 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl ROTOPINO - NWZA: W sprawie powołania rady nadzorczej REMAK - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej BGZBNPP - NWZA: W sprawie zmian w statucie spółki PURE BIOLOGICS S.A. - Debiut na giełdzie: Akcje spółki Pure Biologics zadebiutują na rynku NewConnect. PROTEKTOR - Dzień wypłaty dywidendy: 0,12 PLN na akcję PGSSOFT - Dzień dywidendy: 0,12 PLN na akcję (zaliczka za 2018 r.) PURE BIOLOGICS S.A. Dzień pierwszego notowania w ASO akcji serii B2 i akcji serii C spółki PURE BIOLOGICS S.A. Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,4 12,4 11,0 1,3 1,2 1,1 2,8 3,5 4,0 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 343, ,6 13,1 11,4 1,4 1,3 1,2 2,2 3,6 3,9 1,4 1,5 1,6 PEKAO 106, ,6 11,3 10,0 1,2 1,2 1,2 7,5 7,1 6,8 1,2 1,2 1,3 ING 180, ,6 14,2 12,5 1,9 1,7 1,6 1,9 2,3 2,6 1,1 1,2 1,2 mbank 400, ,2 12,8 11,2 1,1 1,0 1,0 1,5 1,6 2,4 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 9, ,0 13,2 11,1 1,3 1,2 1,1 0,5 1,9 2,2 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 54, ,5 7,9 6,7 1,0 0,9 0,8 0,0 0,2 0,9 1,0 1,2 1,3 Bank Handlowy 69, ,8 13,5 12,3 1,3 1,3 1,3 6,3 6,8 7,2 1,5 1,5 1,5 Getin Bank 0, ,5 1,3 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,2 0,2 0,4 Mediana ,0 12,8 11,1 1,3 1,2 1,1 1,9 2,3 2,6 1,1 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42, ,0 11,1 10,5 2,4 2,2 2,1 6,2 6,6 7,0 20,7 20,4 20,7 KRUK 166, ,2 8,1 7,8 1,8 1,6 1,4 2,8 3,4 4,0 21,4 20,7 19,4 GPW 37, ,5 11,5 12,9 1,7 1,7 1,6 6,5 5,5 4,8 83,0 82,3 - ALTUS TFI 2, ,7 1,5 1,7 0,6 0,6 0,6 69,3 55,8 55,8 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,1 7,4 4,4 7,4 7,4 67,6 22,5 9,0 4,3 42,3 95,0 Mediana ,9 11,1 7,8 1,8 1,7 1,6 6,5 6,6 7,0 21,4 42,3 40,3 Deweloperzy GTC 8, ,3 10,7 10,0 0,9 0,9 0,9 13,6 13,6 12,0 7,6 7,5 7,7 Dom Development 64, ,0 7,1 7,2 1,5 1,5 1,6 5,5 5,6 5,0 22,3 21,0 19,9 Echo Investment 3, ,3 7,3 12,1 1,0 1,0 1,0 9,9 9,5 9,9 16,8 15,8 7,8 Atal 30, ,1 6,3 6,4 1,4 1,4 1,4 5,9 6,0 6,1 23,1 21,7 21,6 LC Corp 2, ,6 4,8 5,6 0,7 0,7 0,7 6,6 6,2 7,5 12,8 12,8 11,6 Ronson 0, ,3 6,6 3,9 0,4 0,4 0,4 9,8 8,2 4,9 4,4 6,4 10,1 Mediana ,1 6,9 6,8 1,0 1,0 1,0 8,2 7,2 6,8 14,8 14,3 10,9 Budowlane Budimex 130, ,9 19,8 16,6 5,0 5,6 5,4 6,8 10,1 9,8 34,1 30,3 28,0 Elektrobudowa 30, ,4 7,8 0,5 0,4 0,4-2,9 2,8 8,0 7,0 5,9 Unibep 4, ,3 7,1 6,2 0,6 0,5 0,5 5,5 5,5 5,7 12,2 12,2 10,2 Erbud 9, ,4 6,8 0,5 0,5 0,5-4,2 3,8 9,3 5,4 7,2 Trakcja 3, ,5 29,2 14,7 0,2 0,2 0,2 11,0 7,7 7,2 1,2 2,0 1,6 Torpol 4, ,8 4,7 3,8 0,6 0,5 0,5 5,0 3,7 3,6 6,4 9,7 5,4 Mediana ,3 8,9 7,3 0,5 0,5 0,5 6,2 4,8 4,8 8,7 8,3 6,5 Górnictwo KGHM 85, ,1 6,8 7,6 0,9 0,8 0,7 4,8 4,3 4,6 10,2 10,9 10,3 JSW 66, ,0 5,7 8,2 0,9 0,8 0,8 2,0 2,5 3,1 25,5 15,6 8,8 Bogdanka 54, ,0 7,4 6,9 0,6 0,6 0,5 3,0 2,3 2,2 4,9 10,0 9,1 Mediana ,1 6,8 7,6 0,9 0,8 0,7 3,0 2,5 3,1 10,2 10,9 9,1 Paliwa PKN ORLEN 105, ,9 9,9 9,2 1,3 1,2 1,1 5,4 5,7 5,3 14,5 11,6 11,9 PNGiG 6, ,5 10,0 10,7 1,1 1,0 0,9 4,9 4,7 4,7 11,0 9,8 8,8 LOTOS 82, ,8 10,4 7,5 1,3 1,2 1,1 5,4 5,5 4,5 14,3 11,9 13,6 Mediana ,8 10,0 9,2 1,3 1,2 1,1 5,4 5,5 4,7 14,3 11,6 11,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 47, ,4 13,0 12,3 0,7 0,6 0,6 5,2 5,2 5,0 5,2 5,0 5,0 ComArch 159, ,3 17,3 15,3 1,4 1,3 1,3 8,6 8,2 7,4 6,3 8,2 8,3 LiveChat Software 26, ,5 11,7 11, ,4 8,7 8,1 106,7 110,2 85,4 Asseco BS 24, ,4 12,6 11,7 2,8 2,7 2,7 9,2 8,6 8,0 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11, ,3 9,1 8,8 0,8 0,7 0,7 4,5 4,1 3,9 8,6 8,3 8,2 Mediana ,4 12,6 11,7 1,1 1,0 1,0 8,6 8,2 7,4 8,6 8,3 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,3 11,5 10,6 1,1 1,0 0,9 6,8 6,3 6,2 8,7 8,9 9,1 PLAY 19, ,5 6,2 5,7-12,8 5,2 5,4 5,3 5,1-454,1 613,7 143,7 Orange Polska 4, ,7 25,4 0,6 0,6 0,6 4,8 4,5 4,3 0,1 0,8 2,3 Netia 4, ,0 31,0 26,6 0,9 0,9 0,8 4,9 4,9 4,7 2,8 2,2 3,0 Mediana ,3 21,3 18,0 0,9 0,9 0,9 5,2 5,1 4,9 1,4 5,6 6,1 Media Wirtualna Polska 50, ,9 15,8 13,5 3,3 3,0 2,7 10,5 9,3 8,5 16,8 19,4 20,9 Agora 10, ,2 29,9 0,5 0,5 0,5 6,1 4,7 4,3 1,8 1,5 2,8 Mediana ,9 41,5 21,7 1,9 1,8 1,6 8,3 7,0 6,4 9,3 10,4 11,8 Producenci gier video CD Projekt SA 140, ,6 26,4 11,5 13,3 9,6 5,7 73,8 20,0 7,8 19,2 50,1 47,3 11 bit studios SA 251, ,8 21,4 12,4 5,9 4,6 3,7 9,2 13,6 7,9 74,7 27,0 35,8 Mediana ,2 23,9 12,0 9,6 7,1 4,7 41,5 16,8 7,9 46,9 38,5 41,6 Ubiór LPP 7780, ,8 21,4 18,5 4,8 4,0 3,4 12,4 11,0 9,8 21,3 20,8 19,8 CCC 196, ,8 18,6 14,8 6,7 5,3 4,1 20,8 13,6 11,1 21,9 29,3 29,6 Vistula Group 3, ,4 11,4 9,6 1,2 1,1 1,0 8,9 7,5 6,4 9,0 10,2 11,1 Monnari Trade 4, ,3 6,9 6,6 0,6 0,6 0,5 4,4 4,2 4,1 8,8 8,4 8,0 Bytom 2, ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 21,3 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 98, ,7 24,4 19,0 8,0 6,0 4,5 19,3 15,0 12,1 27,9 26,8 25,7 Inter Cars 203, ,9 9,3 8,2 1,6 1,4 1,2 9,6 8,7 7,7 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17, ,9 15,8 13,5 2,4 2,2 2,1 7,9 6,5 6,1 13,3 13,5 15,8 Neuca 246, ,2 11,4 10,5 1,9 1,8 1,7 8,3 7,7 7,0 15,6 15,8 15,9 AB 16, ,3 4,5 4,2 0,4 0,4 0,3 4,3 4,5 4,3 3,2 26,1 28,3 Mediana ,5 10,4 9,4 1,7 1,6 1,5 8,1 7,1 6,5 14,3 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 40, ,3 15,4 14,1 1,4 1,3 1,3 7,1 8,6 8,1 12,0 8,6 9,1 Wawel 860, ,5 13,5 13,5 2,0 1,9 1,8 8,6 7,9 7,5 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 18, ,6 10,1 9,3 1,1 1,0 1,0 6,5 6,5 6,3 9,9 10,7 10,8 Mediana ,6 13,5 13,5 1,4 1,3 1,3 7,1 7,9 7,5 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 11, ,6 7,8 7,1 0,4 0,4 0,4 4,7 4,3 3,9 5,1 5,7 5,8 Enea 10, ,6 4,3 3,9 0,3 0,3 0,3 4,2 3,6 3,3 6,4 8,0 7,7 Tauron 2, ,4 3,7 3,3 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,5 5,6 5,9 Energa 9, ,1 5,4 5,2 0,4 0,4 0,3 4,0 3,8 3,8 8,1 7,3 6,7 Polenergia 19, ,4 7,9 0,8 0,7 0,7 9,0 5,9 5,7 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,4 3, ,1 2,0 1, Mediana ,4 5,9 4,5 0,4 0,4 0,3 4,2 3,9 3,6 5,5 7,3 6,3 Chemia Grupa Azoty 30, ,3 11,3 9,3 0,4 0,4 0,4 4,7 3,9 3,6 3,2 4,3 4,1 Ciech 45, ,8 8,4 8,0 1,1 1,1 1,0 5,4 5,3 5,0 13,7 12,8 15,6 Grupa Azoty Puławy 70, ,1 9,4 6, ,7 2,3 1,8 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 83, ,2 6,7 6, ,3 6,6 5,4 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,6 8,0 6,7 0,9 0,8 0,7 6,8 6,5 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,6 10, ,9 6,8 5,4 4,1 7,4 10,3 Polwax 6, , , , ,4 - - Mediana ,6 8,9 7,3 0,9 0,8 0,7 6,1 5,9 5,2 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 327, ,9 11,8 10,9 2,2 2,2 2,1 8,4 8,0 7,5 18,2 17,9 17,6 Famur 5, ,2 12,8 13,1 2,2 2,2 2,1 7,4 6,7 7,0 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 314, ,2 4,8 4,8 0,7 0,6 0,6 2,7 2,5 2,4 12,8 13,6 12,2 Wielton 9, ,2 7,6 6,9 1,6 1,4 1,2 7,1 6,3 5,7 20,0 18,5 18,7 Apator 25, ,7 15,1 14,8 1,8 1,7 1,7 8,1 8,0 7,7 13,2 11,6 11,4 Alumetal 42, ,3 8,1 7,9 1,2 1,2 1,1 6,4 6,3 6,0 5,6 33,5 35,9 Mangata Holding 69, ,8 10,4 10,2 1,2 1,1 1,1 6,4 6,3 6,0 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,1 4, ,9 2,5 8, Elemental Holding 1, ,4 4,9 6,1 0,4 0,4 0,4 5,5 4,9 4,5 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 31, ,5 44,4 311,0 0,4 0,5 0,4 5,2 4,7 5, Mediana ,4 9,3 10,2 1,2 1,2 1,1 6,4 6,3 6,0 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 31, ,9 12,8 11,9 2,4 2,3 2,1 6,0 5,8 5,7 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 23, ,1 7,7 6,4 0,9 0,8 0,7 9,1 7,5 7,0 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 29, ,3 11,0 9,6 2,2 2,1 2,0 6,0 5,5 5,6 17,9 19,3 18,2 Amica 114, ,3 8,3 8,3 1,1 1,0 0,9 5,9 5,5 5,5 11,7 65,0 49,0 Ac 43, ,1 10,8 10,6 3,8 3,5 3,3 7,5 7,3 7,1 27,8 26,2 27,2 Ferro 12, ,6 7,7 7,5 1,2 1,1 1,1 6,6 6,6 6, Ergis 2, ,5 5,6 5,1 0,5 0,5 0,5 5,0 4,9 4,8 7,7 6,9 7,2 Mediana ,1 8,3 8,3 1,2 1,1 1,1 6,0 5,8 5,7 14,8 19,3 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8