Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,3 1,62% - -0,76% 2 320,8 2,14% 0,51% -0,65% 4 735,4 0,79% -0,82% -1,17% ,8 0,42% -1,18% -0,86% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Surowiec Źródło: Bloomberg 950,8 16,00% - 0,14% tyg ,38% -0,60% ,37% -34,85% ,53% 134,54% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,6 0,97% -0,64% ,9 0,74% -0,87% 5 239,7-0,24% -1,83% ,2 0,01% -1,58% ,3-0,18% -1,77% 3 401,0-0,32% -1,91% 7 039,0-0,32% -1,91% ,2 0,62% -0,98% ,6 1,80% 0,18% 1 209,6-0,02% -1,61% 7 345,3-0,26% -1,85% 1 126,5 0,51% -1,09% 1 279,3 0,72% -0,89% 2 711,9-0,18% -1,77% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,0 0,99% -0,62% ,0-0,41% -1,99% ,0 0,03% -1,56% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 461,6 0,56% -1,04% 3 417,4-0,55% -2,14% 329,1 0,31% -1,29% Kurs [%] 65,2 0,02% -1,57% 6 712,5-1,55% -3,12% 1 321,4 0,79% -0,82% 08:39 [PLN] [%] 4,2299 0,0025 0,00% -1,59% 3,6101 0,0030 0,00% -1,59% 3,4283 0,0097 0,00% -1,59% 1,2338-0,0028 0,00% -1,59% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 311,0 0,00% 5 224,0 0,00% ,5 0,00% 2 718,3 0,04% ,0-0,13% 6 884,0 0,20% 8:39 relatywna do fwig20-2,33% -2,33% -2,33% -2,28% -2,45% -2,13% 1

2 FED GUS Fed podniósł główną stopę procentową o 25 pb, do przedziału 1,50 1,75 p.p. Oczekiwania członków Fed wskazują na trzy podwyżki stóp procentowych w 2018 roku oraz trzy podwyżki w 2019 roku (poprz. dwie podwyżki). Mediana oczekiwanej stopy procentowej na koniec 2018 roku wynosi 2,125%, na koniec 2019 roku: 2,875%. W prognozach dotyczących makro, podniesiono założony wzrost PKB w 2018 roku (+0,2 p.p., do 2,7%) i 2019 roku (+0,3 p.p., do 2,4%). Sprzedaż detaliczna w II 18 wzrosła r/r o 7,9%, w ujęciu miesięcznym odnotowano spadek o 3,0%. Po uwzględnieniu inflacji, sprzedaż detaliczna wzrosła r/r o 7,7%. CYFROWY POLSAT CD PROJEKT GETBACK ENERGA BENEFIT SYSTEMS URSUS Skonsolidowany zysk netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął 167,1 mln PLN (kons. PAP: 267,8 mln PLN, -38%; vs 4Q 16: 349,9 mln PLN, -52%), EBITDA: 872,7 mln PLN (kons. PAP: 871,0 mln PLN; vs 4Q 16: -3%), przychody wyniosły 2.579,2 mln PLN (+2% r/r). Skonsolidowany zysk netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął 45,9 mln PLN (kons. PAP: 39,7 mln PLN, +16%; vs 4Q 16: -42%), EBITDA: 56,7 mln PLN (kons. PAP: 49,5 mln PLN, +15%; vs 4Q 16: -41% r/r), przychody obniżyły się r/r do 123,5 mln PLN (-25% r/r). Spółka podpisała z potencjalnym inwestorem list intencyjny dotyczący objęcia akcji nowej emisji. Inwestor nie jest żadnym z inwestorów, o których już wcześniej informowała Spółka. Objęcie akcji ma odbyć się w ramach emisji w trybie prywatnym. Zakończenie transakcji zostało zaplanowane na nie później niż 30 IV 2018 r. Agencja Fitch potwierdziła długoterminowy rating IDR w walucie krajowej i zagranicznej na poziomie BBB z perspektywą stabilną. Skonsolidowany zysk netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął 18,0 mln PLN (kons. PAP: 20,9 mln PLN, -14%; vs 4Q 16: -34%), EBITDA: 41,3 mln PLN (kons. PAP: 35,6 mln PLN, +16%; vs 4Q 16: +28%), przychody wzrosły r/r o 31%, do 266,7 mln PLN. Spółka planuje przeprowadzić emisję do 184 tys. akcji w trybie oferty prywatnej, z wyłączeniem praw poboru. Jednocześnie Spółka chce sprzedać do 100 tys. akcji własnych. Celem transakcji jest pozyskanie środków dla dalszego rozwoju Grupy. Oferta Ursus Bus została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu o wartości 15,4 mln PLN brutto. Przetarg dotyczył dostawy 6 autobusów z napędem elektrycznym. Realizacja ma nastąpić w 2019 roku. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia zatrudnienia lut 65,70 tys. 20,00 tys. 16,00 tys. 1:30 Australia Stopa bezrobocia lut 5,60% 5,50% 5,50% 5:30 Japonia Indeks aktywności w przemyśle m/m sty -1,80% 0,60% 9:00 Francja Indeks PMI przemysłu mar 55,50 55,90 9:00 Francja Indeks PMI usług mar 57,00 57,40 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu mar 59,50 60,60 9:30 Niemcy Indeks PMI usług mar 55,00 55,30 10:00 Euroland Bilans obrotów kapitałowych sty 1,50 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów bieżących sty 29,90 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów finansowych sty 45,60 mld 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie mar 114,90 115,40 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu mar 57,85 58,60 10:00 Euroland Indeks PMI usług mar 55,75 56,20 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m lut 0,55% 0,10% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna r/r lut 1,40% 1,60% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m lut 0,10% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r lut 1,50% 12:30 Turcja Poziom wykorzystania mocy produkcyjnych mar 78,80% 13:00 Wielka Brytania Stopa procentowa 0,50% 0,50% 13:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych mar tys. 13:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni mar 230 tys. 226 tys. 14:00 USA Indeks cen nieruchomości m/m sty 0,30% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 m/m lut -1,10% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 r/r lut 4,80% 14:45 USA Indeks PMI zbiorczy mar 55,80 14:45 USA Indeks PMI usług mar 55,90 15:30 USA Zapasy gazu ziemnego mar mld Wydarzenia w spółkach TERMO2PWR - NWZA w sprawie zmian w składzie RN, wyboru biegłego rewidenta, wymiany akcji Termo2Power na udziały w spółce Green-Nanotech Ventures REMAK - ZWZA COGNOR - ZWZA w sprawie podziału zysku spółki B3SYSTEM - Wykluczenie z obrotu giełdowego akcji spółki B3SYSTEM S.A 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 42, ,6 17,2 15,1 1,6 1,5 1,4 1,0 1,2 2,2 1,0 1,2 1,3 PEKAO 126, ,6 16,5 14,3 1,4 1,4 1,4 6,5 6,3 6,5 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 374, ,5 16,5 15,2 1,8 1,7 1,6 2,2 1,8 2,7 1,5 1,6 1,7 ING 205, ,7 18,7 16,8 2,3 2,2 2,1 2,1 2,3 2,1 1,1 1,2 1,3 mbank 438, ,9 16,6 14,7 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 80, ,2 19,8 16,4 1,5 1,5 1,5 5,7 5,2 5,5 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 76, ,5 17,5 12,5 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8, ,2 14,9 13,9 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 15, ,7 6,1 7,0 0,5 0,4 0,4 9,2-4,1 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1, ,3 0,2 0,2 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,5 16,6 14,9 1,5 1,5 1,4 2,1 1,2 2,2 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,7 13,3 11,9 3,0 2,6 2,4 3,5 5,1 5,7 14,9 22,0 22,0 KRUK 215, ,1 13,2 11,5 3,7 2,7 2,3 1,0 1,2 1,6 24,6 22,6 21,8 GPW 43, ,9 11,6 12,0-2,2 2,1 5,6 5,6 6,1 18,0 19,9 - ALTUS TFI 14, ,8 8,2-4,3 3,7-19,0 11,1-25,1 - - Quercus TFI 5, ,7 8,9-6,7 5,9-9, ,3 71,0 71,0 Mediana ,9 11,6 11,9 4,0 2,7 2,3 5,6 5,4 5,7 24,6 22,3 22,0 Deweloperzy GTC 9, ,6 6,9 13,5 1,4 1,2 1,1 13,9 11,6 13,3 22,2 8,9 10,1 Echo Investment 5, ,1 6,9 9,7 1,4 1,4 1,4 6,9 12,8 14,8 14,9 18,8 15,9 Dom Development 87, ,3 11,4 9,6 2,4 2,2 2,1 15,2 9,3 7,7 13,9 22,8 21,4 Atal 43, ,5 9,3 9,0 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 23,1 22,7 LC Corp 2, ,5 10,1 6,6 0,9 0,8 0,8 8,8 13,9 7,2 8,2 11,5 12,5 Robyg 3, ,9 10,5 7,8 1,9 1,7 1,5 12,3 8,4 6,5 20,5 19,0 19,0 Ronson 1, ,6 23,9 10,7 0,6 0,7 0,7 6,5 18,7 12,0 15,8 5,2 - Mediana ,5 10,1 9,6 1,4 1,4 1,4 12,3 11,6 7,7 14,9 18,8 17,5 Budowlane Budimex 222, ,9 12,4 14,8 7,4 6,3 6,4 8,8 7,3 8,6 58,5 51,6 46,3 Stalexport 4, ,8 6,8 6,8 1,9 1,6 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 7, ,3 17,1 14,7 0,5 0,5 0,5 3,9 6,8 6,6 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 86, ,8 8,6 9,9 1,0 1,0 1,0 4,1 4,5 5,1 13,6 13,3 11,1 Unibep 7, ,3 8,9 7,8 1,1 1,0 0,9 5,6 6,8 5,6 14,0 11,9 12,3 Erbud 21, ,9 11,9 10,9 0,9 1,0 1,0 5,5 6,3 5,9 0,7 9,6 10,8 Torpol 7, ,0-10,4 0,8 0,9 0,8 0,6 1,9 0,4 4,7-0,5 9,3 Mediana ,3 10,4 10,4 1,0 1,0 1,0 4,1 6,3 5,6 13,6 10,7 10,9 Górnictwo KGHM 94, ,6 7,6 6,0 1,0 1,0 0,9 5,8 4,5 4,0-24,3 16,0 13,7 JSW 95, ,3 4,9 5,9 3,1 1,8 1,4 9,1 3,1 3,5 0,2 26,0 13,7 Bogdanka 51, ,4 8,1 7,2 0,8 0,7 0,7 3,1 2,5 2,8 8,3 9,4 9,4 Mediana ,6 7,6 6,0 1,0 1,0 0,9 5,8 3,1 3,5 0,2 16,0 13,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 90, ,1 5,8 8,5 1,5 1,2 1,1 5,5 4,1 5,0 21,5 13,6 12,6 PNGiG 5, ,1 11,9 9,0 1,1 1,0 0,9 5,7 5,2 4,5 7,5 10,9 9,9 LOTOS 57, ,6 6,5 9,8 1,2 1,1 1,0 4,8 4,4 4,8 12,4 9,8 12,2 Mediana ,6 6,5 9,0 1,2 1,1 1,0 5,5 4,4 4,8 12,4 10,9 12,2 Energia PGE 10, ,2 6,4 6,7 0,5 0,4 0,4 4,7 4,0 4,2 6,2 6,0 5,6 Tauron 2, ,9 3,2 3,9 0,3 0,2 0,2 4,2 3,8 4,1 2,2 5,4 5,9 Enea 10, ,2 4,4 4,4 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 3,8 6,7 7,5 7,0 Energa 10, ,6 5,5 5,7 0,5 0,5 0,4 4,3 4,0 3,9 1,7 8,2 7,6 ZE PAK 11, ,2 2,4 3,2-0,3 0,2 1,6 1,7 2,1 12,3 - - Polenergia 16, ,1 0,6 0,6 0,6 6,9 8,0 8,2-8,4 2,3 3,5 Mediana ,9 4,4 5,0 0,5 0,4 0,4 4,4 4,0 4,0 4,2 6,0 5,9 IT Asseco Poland 48, ,3 12,5 15,4 0,7 0,7 0,7 8,6 9,9 8,7 5,5 5,5 4,4 ComArch 140, ,5 20,3 16,9 1,4 1,3 1,2 7,4 10,3 7,5 9,0 8,0 9,2 LiveChat Software 39, ,4 23,6 20,6 24,4 23,1 17,8 18,5 18,1 14,8 114,0 100,5 94,7 Asseco BS 28, ,3 20,3 17,8 3,5 3,5 3,4 15,8 13,4 11,6 15,7 19,7 - Asseco SEE 12, ,4 12,4 11,7 0,9 0,9 0,9 6,9 5,7 5,3 7,3 7,7 8,1 Mediana ,3 20,3 16,9 1,4 1,3 1,2 8,6 10,3 8,7 9,0 8,0 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,2 14,2 12,6 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 7,0 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,6 110,4 48,1 0,7 0,8 0,8 4,5 4,8 4,7-15,9 1,6 2,3 Netia 5, ,8 38,4 53,7 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 1,5 Mediana ,8 38,4 48,1 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 2,3 Ubiór LPP 8985, ,7 35,8 28,5 7,9 6,6 5,7 30,0 18,5 15,6 8,7 20,6 20,2 CCC 247, ,3 31,0 23,3 7,3 5,6 4,8 27,4 21,2 16,3 26,6 20,4 21,3 Vistula Group 4, ,6 20,3 16,6 1,7 1,6 1,4 15,2 13,2 11,4 7,4 9,4 10,0 Monnari Trade 9, ,4 15,3 13,7 1,5 1,4 1,2 6,9 8,6 7,3 20,2 10,0 9,4 Bytom 3, ,3 17,7 14,4 4,4 3,4 2,7 13,5 12,4 10,2 21,4 18,0 19,4 Mediana ,6 20,3 16,6 4,4 3,4 2,7 15,2 13,2 11,4 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 23, ,9 40,4 19,2 2,7 3,1 2,9 7,9 10,9 8,0 16,4 14,5 17,0 Inter Cars 262, ,2 15,3 12,5 2,6 2,2 1,9 14,0 12,6 10,8 17,5 15,8 16,2 Neuca 310, ,7 15,2 15,8 2,4 2,4 2,2 8,9 10,1 9,6 20,4 14,0 13,7 Emperia Holding 100, ,9 32,4 25,8 2,0 2,1 1,9 10,0 10,4 9,1 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 41, ,9 69,8 52,4 5,7 4,3 4,0 17,7 46,0 30,3 15,1 - - AB 26, ,8 6,1 7,6 0,7 0,6 0,6 6,1 5,6 5,9 11,7 9,8 9,4 Mediana ,6 23,9 17,5 2,5 2,3 2,1 9,5 10,7 9,3 15,7 14,0 13,7 Spożywcze Wawel 1140, ,1 19,6 19,4 3,1 2,8 2,5 13,3 13,8 12,4 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 72, ,3 27,8 23,2 2,5 2,4 2,3 13,3 15,9 14,0 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 13, ,6 8,4 9,3 1,0 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana ,4 19,6 19,4 1,8 2,4 2,3 10,3 13,8 12,4 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 60, ,5 11,7 12,1 0,9 0,9 0,8 6,8 5,7 5,8 5,4 7,5 6,6 Ciech 55, ,8 7,9 9,7 1,8 1,4 1,3 4,6 5,1 5,8 38,1 19,3 13,4 Grupa Azoty Puławy 144, ,8 10,1 9, ,1 4,4 4,3 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,8 9,5 10,0 2,2 1,9 1,6 8,9 7,6 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,7 9, ,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 69, ,5 15,1 15,8 4,0 3,8 3,5 11,4 10,2 10,3 25,3 21,8 20,5 Mediana ,8 9,9 9,8 2,0 1,6 1,4 7,7 6,3 6,3 11,9 15,4 12,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 369, ,5 14,2 13,9 2,6 2,6 2,6 10,3 9,5 8,9 20,7 19,7 20,6 Stalprodukt 451, ,7 8,4 8,4 1,2 1,0-4,1 4,1 4,3 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,5 50,6 20,7 3,7 2,3 2,2 15,6 12,3 8,2 10,0 9,7 12,4 Apator 23, ,8 11,5 12,0 1,7 1,8 1,7 8,1 7,1 7,3 13,8 13,9 - Alumetal 54, ,1 13,1 11,1 1,9 1,7 1,6 8,4 10,1 8,6 20,0 14,1 14,5 Wielton 13, ,2 14,4 12,5 3,1 2,7 2,3 9,7 9,2 8,3 23,1 24,2 21,0 Mangata Holding 94, ,8 13,9 12,3 1,6 1,4 1,3 9,4 8,7 8,0 12,3 10,2 10,8 NEWAG 17, ,5 31,3 15,9 1,9 2,0 1,8 26,5 14,1 10,3 2,7 - - Elemental Holding 1, ,0 8,7 5,8 0,8 0,7 0,6 6,2 6,7 5,7 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,7 27,7 16,7 0,3 1,0 0,9 7,4 8,2 8,6 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,2 8,9 8,2 0,8 0,8 0,7 7,0 7,6 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,7-0,6 0,5-4,8 6,8-12,8 - - IZOBlok 70, ,1 5,5-1,3 0,8-7,9 5,4 5,7 10,3 - - Mediana ,1 13,1 12,3 1,6 1,4 1,6 8,1 8,2 8,1 12,8 12,8 12,8 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 55, ,9 18,2 13,7 2,6 2,2 2,0 11,1 13,8 10,9 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 37, ,0 10,6 10,9 2,0 2,1 2,1 5,8 6,5 6,3 23,0 24,4 - Amica 136, ,4 8,5 1,6 1,3 1,2 6,1 6,6 6,4 17,0 16,3 - Ac 42, ,1 13,3 14,0 3,7 4,5 4,2 8,8 9,2 9,2 31,0 - - Arctic Paper 3, ,8 5,5 5,3 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 14, ,2 7,8 7,6 1, ,5 7,1 6,6 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,1 7,7 7,3 0,8 0,8 0,7 5,5 5,6 5,3 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,0 6,0 5,6 1,2 1,1 0,9 3,4 3,8 3,5 25,4 16,5 15,9 Mediana ,0 7,8 8,1 1,5 1,3 1,2 6,0 6,6 6,3 19,3 16,4 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7