Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5-0,35% - 0,24% 2 327,7-0,32% 0,03% -0,16% 4 021,0-0,71% -0,36% 1,11% ,3 0,48% 0,83% 1,51% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg ,26% 0,39% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,1 0,87% 1,22% ,7-0,53% -0,18% 4 762,8-0,39% -0,04% ,9-0,29% 0,06% ,8-0,36% -0,01% 3 070,0-0,18% 0,17% 6 855,0-0,91% -0,56% ,8 0,77% 1,12% ,2-0,33% 0,02% 992,7-0,84% -0,49% 6 905,9-0,94% -0,59% 1 001,2-1,02% -0,67% 1 148,7 0,14% 0,49% 2 582,6-0,53% -0,18% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,3 0,96% 1,32% ,0 1,89% 2,24% ,8 0,93% 1,28% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 042,5 1,99% 2,35% 2 691,5 0,93% 1,28% 277,8 0,88% 1,23% Kurs [%] 51,2 1,43% 1,79% 5 893,0-0,96% -0,61% 1 292,8 0,29% 0,64% 0 [PLN] [%] 4,2909-0,0003 0,00% 0,35% 3,8139 0,0029 0,00% 0,35% 3,7413 0,0029 0,00% 0,35% 1,1469-0,0010 0,00% 0,35% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 14 STY, 17:15 DAX Index 14 STY, 17:45 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 069,0 0,00% 4 795,5 0,00% ,0 0,00% 2 580,5-0,60% ,0-0,52% 6 545,0-0,83% relatywna do fwig20 0,26% 0,26% 0,26% -0,35% -0,26% -0,57% 1

2 Informacja dnia CDRL SA Informacja dnia SFINKS SA Informacja dnia QUMAK SA CDRL kupił większościowy pakiet w spółce Lemon Fashion. CDRL będzie posiadał 68% udziału w głosach oraz w takim samym stopniu będzie uczestniczył w zyskach spółki. CDRL podał też, że nabył pakiet 72% udziałów spółki będącej komplementariuszem Lemon Fashion. Cena nabytego udziału w spółce komandytowej wyniosła 1,35 mln USD, a pakietu udziałów komplementariusza - 3,6 tys. zł. Spółka Lemon Fashion działa od roku 2014 i zajmuje się projektowaniem, produkcją oraz sprzedażą odzieży dziecięcej, obuwia dziecięcego i akcesoriów dziecięcych, przede wszystkim pod markami Lemon Explore i Petit Bijou. Według wstępnych danych, Lemon Fashion uzyskała w 2018 roku wynik EBITDA na poziomie blisko 2,2 mln zł. (PAP Biznes) CDRL zwiększa do 40% udziały w spółce Sale Zabaw Fikołki. CDRL objął udziały w podwyższonym kapitale zakładowym spółki Sale Zabaw Fikołki, w wyniku czego będzie posiadał 40% jej udziałów (z 10% uprzednio posiadanych). W związku z objęciem udziałów CDRL wniesie do spółki wkład pieniężny w kwocie 6 mln zł. (PAP Biznes) Sfinks ustalił cenę emisyjną akcji serii P na 1 zł. Zgodnie z decyzjami zarządu, umowy o objęciu akcji powinny zostać zawarte do 21 lutego, a termin na dokonywanie opłat minie 28 lutego. Sfinks podał 9 stycznia, że - w związku z niedojściem do skutku emisji akcji serii P - spółka planuje ponowną emisję tych akcji. Grupa oferowała od 2 do 6 mln akcji. Nie zostały jednak zawarte umowy o objęciu tych akcji, wobec czego emisja nie doszła do skutku. Jak podawała spółka, termin rozpoczęcia zapisów na akcje wyznaczono na 22 stycznia, a termin zakończenia subskrypcji na 28 lutego 2019 roku. (PAP Biznes) Sąd postanowił zabezpieczyć majątek Qumaka i zawiesić postępowanie egzekucyjne wszczęte min. z wniosku IBM Polska."Sąd Upadłościowy stwierdził, że majątek spółki objęty postępowaniami egzekucyjnymi stanowi istotny element majątku Qumak SA w związku z tym jego likwidacja w postępowaniach egzekucyjnych z wniosków jedynie niektórych wierzycieli stanowi zagrożenie dla realizacji celów postępowania upadłościowego, w szczególności pełnego zaspokojenia wszystkich wierzycieli". (PAP Biznes) 2

3 WIG20 FUTURES Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Górne ograniczenie trójkąta przy 2350pkt., pozostaje oporem, ale popyt nie oddał na tyle dużo pola, żeby doprowadzić do rejterady kupujących. Właściwie można stwierdzić, że podaż nie potrafiła wykorzystać okazji do silniejszego ruchu w dół. Miejsca na ruch w konsolidacji wewnątrz trójkąta jest coraz mniej, więc należy oczekiwać rozstrzygnięć lub chociażby rozszerzenia wahań w tendencji bocznej między 2300pkt. a 2370pkt. Spadek poniżej pkt. będzie oznaczał, że rynek rezygnuje z kontynuacji wzrostu i wchodzi w dłuższą korektę trzymiesięcznego trendu. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl SYMBIO - NWZA: W sprawie dalszego istnienia spółki. PLASTBOX - NWZA: Słupsk. W sprawie wyrażenia zgody na ustanowienie zastawu rejestrowego na przedsiębiorstwie spółki i wydzierżawienie przedsiębiorstwa spółki PEPEES - NWZA: Łomża. W sprawie warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii C, emisji warrantów subskrypcyjnych serii B, zmiany statutu, zmian w radzie nadzorczej CDRL - Konferencja prasowa spółki : Warszawa. Omówienie planów rozwoju spółki i działań w obszarze akwizycji. Prezentacja profilu sieci Buslik, która weszła w skład Grupy CDRL. SYGNITY - Skonsolidowany raport roczny 2018 Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,4 12,4 11,1 1,3 1,2 1,1 2,7 3,6 4,1 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 368, ,5 14,2 12,4 1,5 1,4 1,3 1,9 3,4 3,6 1,4 1,4 1,5 PEKAO 115, ,6 12,3 10,9 1,3 1,3 1,3 6,8 6,1 5,8 1,2 1,2 1,3 ING 185, ,1 14,4 12,9 1,9 1,8 1,6 2,0 2,4 2,9 1,2 1,2 1,3 mbank 434, ,5 14,8 12,7 1,2 1,2 1,1 1,3 1,4 1,7 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 9, ,9 14,9 11,2 1,3 1,2 1,1 0,0 0,4 1,0 1,0 1,0 1,1 Alior Bank 55, ,7 8,2 6,9 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 0,8 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 70, ,0 14,0 12,7 1,3 1,3 1,2 6,2 6,4 5,5 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,5 1,7 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,4 14,0 11,2 1,3 1,2 1,1 1,9 2,4 2,9 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,2 11,4 10,9 2,5 2,4 2,2 6,1 6,4 6,6 20,7 20,5 20,7 KRUK 177, ,9 8,7 8,2 1,9 1,7 1,5 2,6 3,0 3,7 21,3 21,8 19,4 GPW 38, ,8 12,1 12,8 1,8 1,7 1,6 6,3 5,3 4,5 20,8 17,0 14,5 ALTUS TFI 2, ,0 1,8 2,0 0,7 0,7 0,7 59,4 46,9 46,9 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,6 7,7 3,9 7,7 7,7 64,9 22,5 10,0 4,7 38,5 79,7 Mediana ,3 11,4 8,2 1,9 1,7 1,6 6,3 6,4 6,6 20,8 21,8 20,7 Deweloperzy GTC 8, ,2 10,4 10,0 0,9 0,9 0,9 13,5 13,3 12,0 8,0 8,1 7,7 Dom Development 64, ,2 7,3 7,2 1,6 1,6 1,6 5,6 5,7 5,4 21,8 20,9 21,1 Echo Investment 3, ,1 18,0 46,3 1,0 1,1 1,2 8,4 10,4 15,8 15,6 12,5 1,0 Atal 28, ,7 6,2 6,0 1,3 1,3 1,3 5,6 5,9 5,8 23,3 21,2 22,0 LC Corp 2, ,3 4,7 6,6 0,7 0,8 0,8 7,2 6,4 8,4 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, Mediana ,2 7,3 7,2 1,0 1,1 1,2 7,2 6,4 8,4 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 112, ,1 19,1 15,0 4,0 5,1 5,0 4,9 7,8 8,9 33,3 29,5 25,2 Elektrobudowa 31, ,8 8, ,9 2,7 9,0 7,9 6,4 Unibep 4, ,6 18,3 8, ,5 6,0 6,4 12,7 12,4 - Erbud 10, ,0 9,4 7,5 0,5 0,5 0,5-4,3 4,2 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3, ,5 28,2 14, ,6 7,5 7,1 1,7 2,7 1,9 Torpol 4, ,1 3,0 2, ,3 3,4 3,0 11,5 13,9 - Mediana ,1 13,9 8,3 2,3 2,8 2,7 5,2 5,1 5,3 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 89, ,9 7,1 7,3 0,9 0,8 0,8 5,1 4,5 4,4 9,8 10,7 10,5 JSW 65, ,0 5,5 8,2 0,9 0,8 0,8 2,0 2,5 3,1 25,3 16,3 9,3 Bogdanka 55, ,0 7,7 6,7 0,6 0,6 0,5 3,1 2,3 2,1 5,0 8,6 9,7 Mediana ,9 7,1 7,3 0,9 0,8 0,8 3,1 2,5 3,1 9,8 10,7 9,7 Paliwa PKN ORLEN 110, ,4 10,2 9,5 1,3 1,2 1,1 5,6 5,9 5,5 14,8 12,5 12,2 PNGiG 7, ,2 10,4 10,9 1,1 1,1 1,0 5,2 4,9 4,9 10,7 10,5 9,5 LOTOS 94, ,1 11,2 8,3 1,4 1,3 1,2 6,0 6,1 4,9 14,7 12,7 14,0 Mediana ,1 10,4 9,5 1,3 1,2 1,1 5,6 5,9 4,9 14,7 12,5 12,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 48, ,4 13,3 12,4 0,7 0,6 0,6 5,1 5,2 5,0 5,4 5,9 4,7 ComArch 156, ,6 15,9 14,0 1,4 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 6,3 10,2 8,7 LiveChat Software 25, ,1 11,3 10,9-11,2 10,3 10,1 8,5 8,1 106,7 59,3 88,9 Asseco BS 28, ,6 14,6 13,6 3,2 3,2 3,1 10,5 9,8 9,2 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 12, ,2 10,1 9,7 0,9 0,8 0,8 5,0 4,6 4,4 8,6 8,3 8,2 Mediana ,1 13,3 12,4 1,1 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 8,6 10,2 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,6 12,3 11,0 1,1 1,0 1,0 6,9 6,5 6,3 8,4 10,0 8,7 PLAY 20, ,0 6,6 6,1-15,0 5,8 5,6 5,4 5,2-442,7 482,7 137,2 Orange Polska 5, ,6 28,4 0,7 0,7 0,7 5,0 4,8 4,5 0,1 0,7 2,4 Netia 5, ,9 39,7 36,7 1,0 1,0 0,9 5,5 5,5 5,4 3,3 3,8 3,3 Mediana ,6 26,0 19,7 1,0 1,0 0,9 5,5 5,5 5,3 1,7 6,9 6,0 Media Wirtualna Polska 53, ,6 16,8 14,2 3,4 3,1 2,8 10,9 9,5 8,7 16,8 18,9 20,2 Agora 10, ,7 192,7 38,8 0,5 0,5 0,5 5,7 4,4 4,2 1,6 1,5 1,6 Mediana ,1 104,8 26,5 2,0 1,8 1,7 8,3 7,0 6,4 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 159, ,1 41,6 13,3 15,3 11,3 6,5 93,3 25,3 8,9 17,7 24,1 47,1 11 bit studios SA 258, ,7 22,4 12,7 6,2 4,8 3,8 9,5 13,6 8,1 67,1 22,3 30,9 Mediana ,4 32,0 13,0 10,7 8,0 5,1 51,4 19,4 8,5 42,4 23,2 39,0 Ubiór LPP 7760, ,7 21,7 18,2 4,8 4,0 3,4 12,3 11,0 9,7 21,2 19,5 20,2 CCC 186, ,7 18,4 14,4 6,4 5,1 4,0 20,5 13,5 10,8 20,4 28,0 28,9 VRG 3, ,1 12,1 9,9 1,1 1,1 1,0 11,6 9,5 8,6 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4, ,3 7,7 7,4 0,6 0,6 0,6 4,8 4,5 4,2 8,4 8,2 8,0 Mediana ,4 15,3 12,2 3,0 2,6 2,2 11,9 10,3 9,1 20,4 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 104, ,5 25,7 20,4 8,4 6,4 4,9 20,3 15,7 12,6 27,7 27,1 25,6 Inter Cars 206, ,8 10,0 8,8 1,6 1,4 1,2 10,0 9,0 7,6 14,5 14,7 40,4 Eurocash 18, ,4 18,3 14,9 2,6 2,4 2,3 8,4 7,0 6,6 12,8 12,0 15,0 Neuca 245, ,2 11,4 10,4 1,9 1,8 1,7 8,3 7,8 7,0 15,6 15,8 15,9 AB 17, ,5 4,6 4,6 0,4 0,4 0,4 4,5 4,6 4,5 3,2 28,9 28,3 Mediana ,0 10,7 9,6 1,7 1,6 1,5 8,4 7,4 6,8 13,6 15,2 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 40, ,1 15,1 13,8 1,3 1,3 1,3 6,9 8,4 8,0 12,0 8,6 9,1 Wawel 826, ,4 13,9 13,1 1,8 1,7 1,6 8,3 7,7 7,2 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 18, ,8 9,1 8,9 1,1 1,0 0,9 6,0 6,0 6,0 9,9 10,7 10,8 Mediana ,8 13,9 13,1 1,3 1,3 1,3 6,9 7,7 7,2 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,8 7,2 6,6 0,4 0,4 0,4 4,4 4,1 3,8 5,3 5,6 5,8 Enea 10, ,3 4,1 3,7 0,3 0,3 0,3 4,1 3,5 3,2 6,4 8,2 7,9 Tauron 2, ,4 3,6 3,2 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,4 5,4 5,9 Energa 9, ,1 5,4 5,2 0,4 0,4 0,3 4,0 3,8 3,8 8,1 6,7 6,3 Polenergia 21, ,3 9,7 0,8 0,8 0,7 9,5 6,2 6,0 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,5 3, ,2 2,0 1, Mediana ,2 6,0 4,5 0,4 0,4 0,3 4,2 3,9 3,6 5,4 6,7 6,3 Chemia Grupa Azoty 36, ,8 15,6 10,9 0,5 0,5 0,5 5,6 4,4 4,0 1,1 4,5 4,3 Ciech 48, ,1 8,1 7,9 1,2 1,1 1,0 5,6 5,4 5,2 13,6 13,4 16,0 Grupa Azoty Puławy 79, ,5 10,6 7, ,2 2,8 2,2 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 81, ,0 6,5 6, ,1 6,5 5,3 27,3 22,3 20,6 Boryszew 4, ,1 7,8 6,7 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,6 10, ,9 6,8 5, Polwax 7, , , , ,6 - - Mediana ,1 9,4 7,6 0,9 0,8 0,7 6,3 5,9 5,2 10,0 9,7 11,1 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 325, ,8 11,8 11,0 2,2 2,1 2,1 8,4 7,9 7,6 18,2 17,9 17,6 Famur 4, ,5 10,9 11,8 1,9 1,9 1,9 6,3 5,7 6,2 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 330, ,3 6,7 6,1 0,7 0,6 0,6 2,8 3,2 2,9 12,8 13,6 12,2 Wielton 9, ,2 7,6 7,0 1,6 1,4 1,2 7,2 6,2 5,7 18,9 18,3 17,8 Apator 24, ,3 14,6 14,4 1,7 1,7 1,6 7,9 7,8 7,5 13,2 11,6 11,4 Alumetal 39, ,0 7,8 7,2 1,1 1,1 1,0 5,9 6,0 5,6 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 60, ,5 8,5 8,3 1,0 1,0 0,9 5,7 5,7 5,5 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,6 3, ,3 2,2 7, Elemental Holding 1, ,7 5,2 6,4 0,4 0,4 0,4 5,6 5,0 4,5 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 28, , ,4 0,4 0,4 5,1 4,5 5, Mediana ,4 7,8 7,8 1,1 1,1 1,0 5,8 5,7 5,6 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 34, ,5 16,0 13,9 3,1 2,8 2,5 6,4 6,3 6,2 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 22, ,5 7,3 6,1 0,8 0,8 0,7 8,9 7,3 6,8 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 24, ,9 9,6 8,6 1,5 1,4 1,4 5,1 4,8 5,1 14,7 19,3 18,2 Amica 122, ,8 9,1 9,0 1,1 1,0 1,0 6,2 5,8 5,8 11,7 65,0 49,0 Ac 45, ,5 11,5 11,4 4,0 3,7 3,5 7,9 7,2 6,9 27,8 26,2 27,2 Ferro 13, ,4 7,7 7,6 1,2 1,2 1,1 6,5 6,9 6,5 17,2 15,2 - Ergis 2, ,9 5,2 4,8 0,4 0,4 0,4 4,9 4,8 4,7 7,7 6,9 7,2 Mediana ,9 9,1 8,6 1,2 1,2 1,1 6,4 6,3 6,2 14,7 19,3 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8