Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,89% - -1,75% 2 276,6 1,12% 0,23% -1,67% 3 909,4 0,31% -0,57% -2,29% ,1 0,59% -0,30% -0,49% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,02% -1,73% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,3 2,84% 1,93% ,0 0,34% -0,55% 4 730,7 1,11% 0,22% ,0 1,71% 0,81% ,5 1,15% 0,26% 3 001,4 0,50% -0,39% 6 728,1-0,09% -0,97% ,9-0,35% -1,23% ,6 2,62% 1,71% 965,9 0,03% -0,85% 6 635,3 0,77% -0,12% 986,6 0,88% -0,01% 1 066,1 0,90% 0,01% 2 506,9 0,85% -0,04% WIG 28 GRU, 17:15 DAX Index 28 GRU, 17:45 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,8-0,31% -1,19% ,0-2,92% -3,78% ,5-0,58% -1,45% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 1 950,9-1,42% -2,29% 2 581,4-0,58% -1,45% 269,9-0,42% -1,30% Kurs [%] 44,9-1,23% -2,10% 5 981,0-0,74% -1,62% 1 279,0 0,87% -0,02% 0 [PLN] [%] 4,2892-0,0010 0,00% -0,88% 3,8094 0,0023 0,00% -0,88% 3,7417 0,0066 0,00% -0,88% 1,1465-0,0021 0,00% -0,88% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 2 950,0 0,00% 4 643,0 0,00% ,0 0,00% 2 505,2 0,89% ,0-0,45% 6 333,3 1,04% relatywna do fwig20-1,01% -1,01% -1,01% -0,12% -1,46% 0,02% 1

2 ABM SOLID SA Sąd zmienił postępowanie wobec ABM Solid na likwidacyjne. Sąd Rejonowy w Tarnowie zmienił sposób prowadzenia postępowania upadłościowego ABM Solid z postępowania z możliwością zawarcia układu na postępowanie obejmujące likwidację majątku. W grudniu spółka informowała, że podczas głosowania wierzycieli nie doszło do przyjęcia układu. Za układem opowiedzieli się wierzyciele dysponujący wierzytelnościami na łączną kwotę 78,8 mln zł, a do zawarcia układu koniecznym było opowiedzenie się wierzycieli dysponujących wierzytelnościami na kwotę 105,7 mln zł. (PAP Biznes) URSUS SA Ursus Bus będzie miał nowego właściciela, wartość transakcji 34-34,5 mln zł. Ursus zawarł ze spółką PG Energy Capital Management, należącą do znanego menedżera Pawła Gricuka, warunkową umowę sprzedaży akcji spółki zależnej Ursus Bus za 34-34,5 mln zł. Umowa zakłada sprzedaż wszystkich posiadanych przez Ursus akcji Ursus Bus, uprawniających do 77,3% głosów na WZA. Umowa wejdzie w życie, jeśli do roku spełnią się określone warunki, w tym przedłożenie przez Ursus zgody sędziego komisarza na sprzedaż akcji Ursus Bus, a także otrzymanie zgody mbanku na zawarcie umowy przejęcia długu, na podstawie której kupujący przejmie całe zadłużenie Ursusa wobec tego banku -czym zostanie rozliczona cena akcji.(pap Biznes) ULTIMATE GAMES SA Przekroczenie 50 tys. sprzedanych kopii gry Ultimate Fishing Simulator w wersji PC. Ultimate Games S.A. informuje, że gra Ultimate Fishing Simulator w wersji PC, licząc od dnia wydania Gry w fazie wczesnego dostępu sprzedała się w liczbie ponad 50 tys. kopii, a tzw. lista oczekujących na Grę "STEAM WISHLIST" przekracza 75 tys. osób. (ESPI: RB nr 1/2019) CDRL SA CDRL pozyskało 8,9 mln zł z emisji obligacji. Producent ubrań dla dzieci uplasował trzyletnie niezabezpieczone papiery, za które zapłaci WIBOR6M+ 3,50 p.p. marży. Warte 8,9 mln zł obligacje zostały wyemitowane w ofercie prywatnej. Przeprowadzono ją w ramach przyjętego w listopadzie programu emisji o wartości 40 mln zł. Wyemitowane przez spółkę papiery serii B trafią do obrotu na GPW. Źródło: Obligacje.pl a/cdrl-pozyskalo-8-9-mln-zl-z-emisji-obligacji BORYSZEW SA KREZUS SA Boryszew nie sprzeda walcowni Krezusowi. Wygasł list intencyjny, podpisany przez Boryszew i Krezusa, dotyczący transakcji przejęcia 100 proc. udziałów w Walcowni Metali Dziedzice."W dniu 31 grudnia 2018 r. wygasł list intencyjny zawarty z Inwestorem w celu przeprowadzenia potencjalnej transakcji nabycia przez Inwestora 100% akcji Spółki Zależnej. W trakcie jego obowiązywania nie doszło do uzgodnień co do struktury, treści oraz sposobu finansowania potencjalnej transakcji sprzedaży". Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) 2

3 WIG20 FUTURES Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Ostatnia sesja nie zmieniła sytuacji kontraktów terminowych na WIG20. Zamkniecie na 2276pkt. nieco powyżej wsparcia przy 2250pkt. nadal preferuje stronę podażową. Silnym oporem jest obecnie pkt. Kolejne podażowe zapory usytuowane są w strefie pkt. Zewnętrzne nastroje zapowiadają słabsze otwarcie pierwszej sesji br. na GPW, co z jednej strony zwiększa szanse na kontynuację przeceny po przebiciu 2250pkt., natomiast z drugiej strony słabe otwarcie może uaktywnić popyt wyczekujący na okazję do zakupów. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl POLNORD - NWZA: cd NWZA z LIVECHAT - Dzień dywidendy: O,54 PLN na akcję - dywidenda zaliczkowa GINOROSSI - Wezwanie: Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcje spółki Gino Rossi w wezwaniu ogłoszonym przez CCC po cenie 0,55 PLN za akcję. Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,4 12,4 11,1 1,3 1,2 1,1 2,9 3,6 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 358, ,1 13,8 12,0 1,5 1,4 1,3 1,9 3,5 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 109, ,9 11,6 10,3 1,2 1,2 1,2 7,2 6,5 6,2 1,2 1,2 1,3 ING 180, ,7 14,0 12,5 1,9 1,7 1,6 2,1 2,5 3,0 1,2 1,2 1,3 mbank 424, ,2 14,1 12,2 1,2 1,1 1,0 1,3 1,5 2,2 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 8, ,5 14,5 11,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,4 1,0 1,0 1,0 1,1 Alior Bank 53, ,4 7,8 6,6 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 0,8 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 69, ,8 13,8 12,5 1,3 1,3 1,2 6,3 6,5 5,6 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,5 1,7 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,2 13,8 11,1 1,3 1,2 1,1 1,9 2,5 3,0 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,3 11,5 10,9 2,5 2,4 2,2 6,0 6,3 6,6 20,7 20,4 20,7 KRUK 156, ,7 7,7 7,3 1,7 1,5 1,3 2,9 3,5 4,3 21,3 20,5 19,4 GPW 36, ,3 11,5 12,2 1,7 1,6 1,5 6,7 5,6 4,8 20,8 16,6 14,5 ALTUS TFI 2, ,7 1,5 1,6 0,6 0,6 0,6 71,0 56,1 56,1 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,3 7,5 3,8 7,5 7,5 66,7 23,1 10,2 4,7 38,5 79,7 Mediana ,5 11,3 7,5 1,7 1,6 1,5 6,7 6,3 6,6 20,8 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 8, ,7 9,9 9,6 0,9 0,9 0,9 13,3 13,1 11,7 8,0 8,1 7,7 Dom Development 63, ,0 7,2 7,2 1,5 1,5 1,5 5,4 5,5 5,4 21,7 20,6 20,2 Echo Investment 3, ,6 16,8 43,3 0,9 1,0 1,1 8,1 9,9 15,1 15,6 12,5 1,0 Atal 28, ,6 6,1 5,9 1,3 1,3 1,3 5,5 5,8 5,7 23,3 21,2 22,0 LC Corp 2, ,5 4,9 6,9 0,7 0,8 0,8 7,4 6,5 9,9 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, Mediana ,0 7,2 7,2 0,9 1,0 1,1 7,4 6,5 9,9 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 113, ,2 19,2 15,1 4,0 5,2 5,0 5,0 7,9 9,0 33,3 29,5 25,2 Elektrobudowa 25, ,1 6, ,2 2,1 9,0 7,9 6,4 Unibep 4, ,5 18,0 8, ,5 5,9 6,4 12,7 12,4 - Erbud 9, ,8 8,7 6,9 0,5 0,5 0,4-4,0 4,0 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3, ,5 27,9 13, ,5 7,5 7,1 1,7 2,7 1,9 Torpol 4, ,8 2,9 2, ,2 3,3 2,9 11,5 13,9 - Mediana ,2 13,3 7,7 2,3 2,8 2,7 5,2 5,0 5,2 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 88, ,8 7,1 7,2 0,9 0,8 0,8 5,0 4,5 4,4 9,8 10,7 10,5 JSW 67, ,1 5,8 8,9 1,0 0,9 0,8 2,1 2,6 3,2 25,2 16,2 8,8 Bogdanka 51, ,9 7,0 6,4 0,6 0,5 0,5 2,8 2,1 2,0 5,0 8,6 9,7 Mediana ,8 7,0 7,2 0,9 0,8 0,8 2,8 2,6 3,2 9,8 10,7 9,7 Paliwa PKN ORLEN 108, ,9 10,0 9,3 1,3 1,2 1,1 5,5 5,8 5,4 14,9 12,1 12,1 PNGiG 6, ,6 9,9 10,3 1,1 1,0 0,9 5,0 4,6 4,6 10,7 10,3 9,5 LOTOS 88, ,5 10,7 7,9 1,3 1,2 1,1 5,6 5,9 4,7 14,7 12,0 13,9 Mediana ,5 10,0 9,3 1,3 1,2 1,1 5,5 5,8 4,7 14,7 12,0 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,9 12,8 11,9 0,6 0,6 0,5 5,0 5,0 4,9 5,4 5,0 4,7 ComArch 152, ,0 15,5 13,7 1,3 1,2 1,2 8,2 7,7 7,0 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 25, ,9 11,2 10,7-11,0 10,1 10,0 8,3 7,8 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 27, ,5 14,6 13,5 3,2 3,2 3,1 10,5 9,8 9,2 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11, ,5 9,3 9,0 0,8 0,8 0,7 4,6 4,2 4,0 8,6 8,3 8,2 Mediana ,9 12,8 11,9 1,1 1,2 1,2 8,2 7,7 7,0 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,7 11,7 10,8 1,1 1,0 0,9 6,8 6,4 6,2 8,1 8,7 8,9 PLAY 20, ,2 6,7 6,2-14,6 5,8 5,6 5,5 5,3-437,2 538,9 136,5 Orange Polska 4, ,1 26,5 0,6 0,6 0,6 4,8 4,6 4,3 0,0 0,7 2,2 Netia 5, ,6 40,0 33,3 0,9 0,9 0,9 5,2 5,2 5,1 3,3 2,7 3,5 Mediana ,7 25,9 18,6 0,9 1,0 0,9 5,4 5,3 5,2 1,7 5,7 6,2 Media Wirtualna Polska 52, ,4 16,7 14,1 3,4 3,1 2,8 10,9 9,5 8,6 16,8 18,9 20,2 Agora 10, ,5 181,8 36,6 0,5 0,5 0,5 5,4 4,2 3,9 1,6 1,5 1,6 Mediana ,4 99,2 25,4 1,9 1,8 1,6 8,1 6,8 6,3 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 145, ,3 33,9 12,0 13,9 10,3 5,9 81,2 22,0 8,2 17,5 41,4 47,3 11 bit studios SA 244, ,9 21,2 12,0 5,9 4,5 3,6 9,0 13,3 7,7 67,7 25,8 35,8 Mediana ,1 27,6 12,0 9,9 7,4 4,8 45,1 17,6 7,9 42,6 33,6 41,6 Ubiór LPP 7850, ,0 21,9 18,4 4,9 4,1 3,4 12,5 11,2 9,8 21,2 20,6 20,2 CCC 193, ,0 18,8 14,8 6,6 5,3 4,1 20,8 13,8 11,1 21,2 28,5 29,2 Vistula Group 4, ,4 12,4 10,2 1,1 1,1 1,0 11,8 9,7 8,8 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4, ,3 6,8 6,6 0,6 0,5 0,5 4,1 3,9 3,7 8,4 8,2 8,0 Bytom 2, ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,8 10,1 9,2 21,2 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 95, ,7 23,5 18,6 7,8 5,8 4,4 18,8 14,6 11,7 28,2 27,5 26,3 Inter Cars 209, ,6 9,9 8,7 1,6 1,4 1,3 10,0 9,0 7,6 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17, ,5 16,7 13,6 2,5 2,3 2,1 8,0 6,5 6,2 12,9 13,9 15,8 Neuca 244, ,2 11,4 10,4 1,9 1,8 1,7 8,3 7,8 7,0 15,6 15,8 15,9 AB 15, ,0 4,1 4,1 0,4 0,4 0,3 4,2 4,3 4,3 3,2 26,1 28,3 Mediana ,9 10,7 9,5 1,7 1,6 1,5 8,1 7,2 6,6 14,1 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 39, ,8 14,7 13,4 1,3 1,3 1,2 6,7 8,2 7,7 12,0 8,6 9,1 Wawel 834, ,6 14,0 13,2 1,9 1,7 1,6 8,4 7,8 7,3 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 18, ,7 9,0 8,8 1,1 1,0 0,9 6,0 6,0 6,0 9,9 10,7 10,8 Mediana ,7 14,0 13,2 1,3 1,3 1,2 6,7 7,8 7,3 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,6 6,9 6,5 0,4 0,4 0,4 4,3 4,0 3,7 5,3 5,8 5,8 Enea 9, ,1 3,9 3,5 0,3 0,3 0,3 4,1 3,4 3,2 6,4 8,2 7,9 Tauron 2, ,4 3,7 3,2 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,4 5,6 5,9 Energa 8, ,8 5,1 4,9 0,4 0,3 0,3 3,9 3,8 3,7 8,1 7,1 6,3 Polenergia 20, ,7 9,2 0,8 0,7 0,7 9,2 6,0 5,8 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,5 3, ,2 2,0 1, Mediana ,0 5,8 4,3 0,4 0,3 0,3 4,1 3,8 3,6 5,4 7,1 6,3 Chemia Grupa Azoty 31, ,2 13,4 9,4 0,4 0,4 0,4 5,1 4,0 3,6 1,1 4,5 4,3 Ciech 44, ,9 7,9 7,6 1,1 1,0 0,9 5,3 5,2 4,8 14,2 13,3 14,5 Grupa Azoty Puławy 67, ,7 9,1 6, ,5 2,2 1,7 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 81, ,1 6,6 6, ,2 6,5 5,3 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,0 7,8 6,7 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,2 10, ,8 6,7 5,3 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, , , , ,6 - - Mediana ,0 8,5 7,1 0,9 0,8 0,7 6,1 5,8 5,1 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 329, ,9 11,8 10,9 2,3 2,2 2,1 8,4 8,0 7,5 18,2 17,9 17,6 Famur 5, ,3 12,2 12,4 2,1 2,1 2,0 7,0 6,4 6,6 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 320, ,1 6,5 5,9 0,7 0,6 0,6 2,8 3,1 2,8 12,8 13,6 12,2 Wielton 9, ,2 7,6 7,1 1,6 1,4 1,3 7,2 6,4 5,9 18,9 18,3 17,8 Apator 24, ,0 14,4 14,1 1,7 1,7 1,6 7,7 7,7 7,4 13,2 11,6 11,4 Alumetal 42, ,7 8,5 7,9 1,2 1,2 1,1 6,4 6,4 6,0 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 58, ,3 8,2 8,0 1,0 0,9 0,9 5,6 5,5 5,3 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,9 3, ,4 2,2 7, Elemental Holding 1, ,8 5,3 6,5 0,4 0,4 0,4 5,8 5,1 4,7 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 27, , ,3 0,4 0,4 5,0 4,4 5, Mediana ,6 8,2 8,0 1,2 1,2 1,1 6,1 5,9 5,9 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 32, ,6 13,5 12,0 2,9 2,7 2,4 6,2 6,0 5,8 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 22, ,6 7,3 6,1 0,8 0,8 0,7 8,9 7,3 6,8 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 24, ,6 9,3 8,4 1,4 1,4 1,3 5,0 4,7 4,9 13,7 19,3 18,2 Amica 114, ,2 8,5 8,4 1,1 1,0 0,9 5,9 5,5 5,5 11,7 65,0 49,0 Ac 43, ,0 11,0 10,9 3,8 3,6 3,3 7,5 7,4 7,1 27,8 26,2 27,2 Ferro 13, ,9 8,2 8,2 1,3 1,2 1,2 6,8 7,2 6,8 17,2 15,2 - Ergis 2, ,9 5,2 4,8 0,4 0,4 0,4 4,9 4,8 4,7 7,7 6,9 7,2 Mediana ,6 8,5 8,4 1,3 1,2 1,2 6,2 6,0 5,8 13,7 19,3 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8