Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4-0,21% - 0,62% 2 398,7-0,32% -0,11% 0,88% 4 083,7-0,09% 0,12% -0,29% ,2 0,09% 0,30% 0,03% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg ,25% 1,01% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,2 1,16% 1,37% ,8 0,13% 0,34% 4 925,8 1,11% 1,32% ,8 1,36% 1,57% ,2 0,75% 0,96% 3 126,3 0,46% 0,67% 6 809,2-0,14% 0,07% ,6 0,29% 0,50% ,5-0,37% -0,16% 1 032,3 1,27% 1,48% 7 164,9 1,29% 1,51% 1 023,1 0,53% 0,74% 1 195,1 0,26% 0,47% 2 664,8 0,85% 1,06% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,0-0,60% -0,39% ,0-0,13% 0,08% ,7-0,91% -0,70% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 136,2-0,03% 0,18% 2 719,5-0,91% -0,70% 276,0 0,14% 0,35% Kurs [%] 53,0-1,29% -1,08% 5 925,5 0,06% 0,27% 1 293,9 0,79% 1,00% 0 [PLN] [%] 4,2865-0,0036 0,00% 0,21% 3,7847-0,0065 0,00% 0,21% 3,7580-0,0017 0,00% 0,21% 1,1406-0,0005 0,00% 0,21% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 25 STY, 17:15 DAX Index 25 STY, 17:45 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 140,0 0,00% 4 898,5 0,00% ,0 0,00% 2 663,5 0,12% ,0-0,18% 6 791,3 0,41% relatywna do fwig20 0,25% 0,25% 0,25% 0,37% 0,07% 0,66% 1

2 Informacja dnia JW CONSTRUCTION SA Prokuratura sprawdza JW Construction. Akcjonariusz doniósł na zarząd dewelopera. W tle jest wieloletni spór z partnerem biznesowym i budowa 150-metrowego wieżowca we Wrocławiu. Wyrządzenia spółce szkody majątkowej wielkich rozmiarów dotyczy donos na członków zarządu JW Construction Holding (JWCH), który pod koniec października trafił do prokuratury. Zarząd JWCH miał sprzedać nieruchomość we Wrocławiu za 1 mln zł, podczas gdy jej wartość rynkowa wynosiła 26,6 mln zł, a samo JW Construction kupiło ją za 12 mln zł i miało na stole propozycję odkupienia za te same pieniądze, bo placem zainteresował się belgijski gigant deweloperski Ghelamco. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) Informacja dnia IDEA BANK SA GETIN NOBLE BANK SA Pięciu chętnych na Getin i Ideę. Leszek Czarnecki powiadomił nadzór, że otrzymał wstępne oferty kupna banków. Szybka sprzedaż jest wszystkim na rękę. Na liście oferentów jest pięć podmiotów, choć niewykluczone, że pojawią się jeszcze kolejni kupcy. Proces sprzedaży Getinu Noble i Idea Banku jest we wstępnej fazie i ma charakter otwarty. Jak udało nam się ustalić, bank poinformował Komisję Nadzoru Finansowego o wstępnych ofertach potencjalnych inwestorów. Według niepotwierdzonych informacji, są wśród nich amerykańskie Centerbridge i Apollo Global Management, oraz brytyjskie Apax i AnaCap. Źródło: Puls Biznesu Informacja dnia REDAN SA Ustanowienie zabezpieczeń emisji obligacji serii F Redan. W nawiązaniu do raportów bieżących nr 26/2018, z dnia r. oraz 29/2018 z dnia r., dotyczących emisji przez Emitenta obligacji serii F, przekazuje do publicznej wiadomości, że w wykonaniu dotychczasowych postanowień Warunków Emisji, w dniu r. Emitent zawarł umowę zastawu rejestrowego na akcji TXM SA, o wartości nominalnej 2,00 zł każda akcja, których jest właścicielem. Przedmiotowa umowa zastawu rejestrowego została zawarta po tym, jak akcje te zostały w dniu r. zarejestrowane w KDPW.(ESPI: RB nr 2/2019) 2

3 WIG Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Indeks WIG podobnie jak w styczniu 2018 r. wybił się w górę z realizowanej formacji. Końcówka minionego tygodnia przyniosła delikatną realizację zysków ale nie zmieniła sytuacji technicznej, więc nadal można oczekiwać podobnego rozwoju sytuacji jak w ubiegłym roku. Nawet jeżeli obecne wzrosty są tylko falą korygującą spadki, to jej zasięg jeszcze nie został wyczerpany. Sytuacja techniczna zmieni się jeżeli WIG spadnie poniżej ostatniego minimum wyznaczonego 21 stycznia 2019r. na poziomie pkt. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl CIECH - NWZA: Warszawa. W sprawie powołanie członka Rady Nadzorczej, wyrażenie zgody na ustanowienie zastawu rejestrowego na zbiorze ruchomości i praw majątkowych spółki. ROPCZYCE - Wezwanie: Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcje spółki Ropczyce w ogłoszonym wezwaniu po cenie 30,35 PLN za akcję. GKSKAT - Raport kwartalny IV/2018: KONSSTALI - Oferta Sprzedaży Akcji: Rozpoczęcie przyjmowania ofert sprzedaży akcji spółki Konsorcjum Stali SA po cenie 26 PLN za akcję. Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,6 12,6 11,4 1,3 1,2 1,2 2,9 3,8 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 374, ,5 14,5 12,6 1,5 1,4 1,4 2,0 3,2 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 113, ,4 12,1 10,7 1,3 1,3 1,2 6,6 6,3 6,0 1,2 1,2 1,3 ING 190, ,6 14,8 13,4 2,0 1,8 1,6 1,9 2,5 2,8 1,2 1,2 1,3 mbank 450, ,0 15,3 13,2 1,3 1,2 1,1 1,2 1,4 1,8 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 9, ,7 14,8 11,3 1,3 1,2 1,1 0,0 0,3 0,9 1,0 0,9 1,1 Alior Bank 57, ,2 8,6 7,4 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 0,9 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 71, ,3 14,3 13,0 1,3 1,3 1,3 5,9 6,2 5,9 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,8 1,8 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,5 14,3 11,4 1,3 1,2 1,2 1,9 2,5 2,8 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45, ,7 12,0 11,4 2,6 2,4 2,3 5,9 6,2 6,4 20,7 20,4 20,7 KRUK 161, ,0 7,9 7,5 1,8 1,5 1,3 2,9 3,3 4,0 21,3 20,5 19,4 GPW 39, ,0 12,4 13,1 1,8 1,8 1,7 6,2 5,2 4,4 20,7 16,6 14,5 ALTUS TFI 2, ,8 1,6 1,8 0,6 0,6 0,6 66,7 52,6 52,6 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,4 7,6 3,8 7,6 7,6 65,8 22,8 10,1 4,7 38,5 79,7 Mediana ,0 11,4 7,6 1,8 1,8 1,7 6,2 6,2 6,4 20,7 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 9, ,8 11,1 10,4 1,0 1,0 1,0 15,2 14,3 12,8 8,3 8,2 8,4 Dom Development 72, ,0 8,1 8,0 1,7 1,7 1,7 6,2 6,3 6,2 21,8 20,9 21,1 Echo Investment 3, ,0 17,8 15,4 1,0 1,1 1,1 8,4 10,3 12,8 15,6 12,5 8,4 Atal 35, ,3 7,8 7,6 1,6 1,7 1,6 6,6 7,4 7,0 23,2 20,9 21,6 LC Corp 2, ,5 4,8 6,8 0,7 0,8 0,8 7,3 6,5 8,5 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, ,3 8,1 6, Mediana ,0 8,1 8,0 1,0 1,1 1,1 7,8 7,8 7,8 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 112, ,1 16,0 13,8 4,0 5,1 5,0 4,9 7,8 7,9 34,4 31,0 27,9 Elektrobudowa 29, ,3 7, ,7 2,5 9,0 7,9 6,4 Unibep 5, ,3 20,6 9, ,0 6,5 6,9 12,7 12,4 - Erbud 11, ,6 10,2 8,1 0,6 0,5 0,5-5,0 4,5 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3, ,8 13, ,3 7,4 7,0 1,7 2,7 1,9 Torpol 4, ,3 3,2 2, ,4 3,5 3,2 11,5 13,9 - Mediana ,7 13,1 8,9 2,3 2,8 2,7 5,4 5,7 5,7 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 92, ,6 7,4 8,1 0,9 0,9 0,8 5,2 4,7 4,8 9,4 10,7 10,1 JSW 67, ,2 5,9 8,4 1,0 0,9 0,8 2,2 2,8 3,3 25,1 15,9 9,5 Bogdanka 56, ,8 8,1 6,6 0,6 0,6 0,6 3,4 2,4 2,2 5,0 8,6 9,5 Mediana ,6 7,4 8,1 0,9 0,9 0,8 3,4 2,8 3,3 9,4 10,7 9,5 Paliwa PKN ORLEN 107, ,2 9,7 9,0 1,3 1,2 1,1 6,1 5,9 5,4 15,0 12,5 12,7 PNGiG 7, ,6 10,7 10,8 1,2 1,1 1,0 5,5 5,2 5,0 10,7 10,3 9,7 LOTOS 96, ,3 11,6 8,6 1,5 1,3 1,2 6,0 6,3 5,0 15,0 11,9 14,1 Mediana ,3 10,7 9,0 1,3 1,2 1,1 6,0 5,9 5,0 15,0 11,9 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 48, ,4 13,4 12,5 0,7 0,6 0,6 5,1 5,2 5,0 5,4 5,0 5,2 ComArch 155, ,5 15,8 14,0 1,4 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 26, ,7 11,8 11,3-11,7 10,7 10,5 8,8 8,5 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 29, ,7 14,9 14,1 3,3 3,3 3,2 10,7 10,1 9,6 21,3 21,7 22,6 Asseco SEE 12, ,5 10,3 9,9 0,9 0,8 0,8 5,1 4,7 4,5 8,6 8,3 8,2 Mediana ,7 13,4 12,5 1,1 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,1 12,8 11,5 1,1 1,0 1,0 6,9 6,6 6,4 7,9 8,6 8,7 PLAY 21, ,3 6,7 6,3-14,5 5,8 5,6 5,5 5,3-442,7 500,8 128,9 Orange Polska 5, ,0 32,2 0,7 0,7 0,7 5,1 5,0 4,8 0,3 0,6 2,2 Netia 5, ,8 42,2 44,0 1,0 0,9 0,9 5,3 5,4 5,4 3,3 2,6 2,8 Mediana ,1 27,5 21,9 1,0 1,0 0,9 5,5 5,4 5,4 1,8 5,6 5,7 Media Wirtualna Polska 58, ,2 18,1 15,6 3,7 3,3 3,0 11,7 10,0 9,0 16,9 18,9 19,5 Agora 10, ,5 155,2 31,0 0,5 0,5 0,5 5,3 4,3 4,0 1,6 1,5 1,6 Mediana ,9 86,7 23,3 2,1 1,9 1,7 8,5 7,1 6,5 9,2 10,2 10,5 Producenci gier video CD Projekt SA 189, ,2 39,6 15,5 18,1 12,1 7,3 108,8 24,5 11,0 17,4 44,6 49,6 11 bit studios SA 283, ,1 24,6 14,0 6,8 5,2 3,9 10,5 15,0 9,0 67,1 22,3 35,9 Mediana ,7 32,1 14,7 12,4 8,7 5,6 59,6 19,8 10,0 42,3 33,4 42,8 Ubiór LPP 8655, ,8 24,2 20,7 5,4 4,5 3,8 13,9 12,5 11,0 20,9 20,6 19,9 CCC 186, ,8 18,7 14,9 6,3 5,1 4,0 20,7 13,4 11,0 19,2 27,5 28,0 VRG 4, ,3 12,3 10,3 1,1 1,1 1,0 11,7 9,7 8,4 8,6 9,8 10,6 Monnari Trade 5, ,8 9,1 8,9 0,8 0,7 0,7 5,8 5,4 5,3 8,4 8,2 7,7 Mediana ,1 15,5 12,6 3,3 2,8 2,4 12,8 11,1 9,7 19,2 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 103, ,3 25,5 20,1 8,4 6,3 4,8 20,2 15,6 12,5 27,8 27,1 26,1 Inter Cars 214, ,2 10,4 9,1 1,7 1,5 1,3 10,4 9,4 8,5 14,5 14,7 40,4 Eurocash 20, ,5 20,6 16,8 2,8 2,6 2,5 8,8 7,6 7,1 13,0 12,9 14,4 Neuca 254, ,7 11,8 10,8 1,9 1,9 1,8 8,6 8,1 7,4 15,6 15,8 15,9 AB 18, ,8 4,9 4,9 0,4 0,4 0,4 4,6 4,8 4,7 3,2 22,5 21,4 Mediana ,5 11,1 10,0 1,8 1,7 1,5 8,7 7,8 7,2 13,7 15,2 18,7 Spożywcze ZT Kruszwica 39, ,1 15,0 13,8 1,3 1,3 1,2 6,9 8,4 7,9 12,0 8,6 9,1 Wawel 864, ,1 14,5 13,7 1,9 1,8 1,7 8,7 8,1 7,6 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 16, ,5 8,2 8,0 1,0 0,9 0,8 5,7 5,7 5,7 9,9 10,7 10,8 Mediana ,5 14,5 13,7 1,3 1,3 1,2 6,9 8,1 7,6 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,3 7,6 6,8 0,4 0,4 0,4 4,5 4,2 3,8 5,0 5,7 5,8 Enea 10, ,7 4,3 3,8 0,3 0,3 0,3 4,2 3,6 3,3 6,0 7,4 7,4 Tauron 2, ,7 3,8 3,5 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,4 5,5 5,8 Energa 9, ,1 5,5 5,5 0,4 0,4 0,3 4,0 3,9 3,9 8,1 6,9 6,2 Polenergia 23, ,2 10,6 0,9 0,8 0,8 10,0 6,5 6,3 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,9 4,1 0,2 0,2 0,2 4,1 2,2 1,6-1,8 1,4 - Mediana ,4 6,5 4,8 0,4 0,3 0,3 4,1 3,9 3,7 5,2 6,3 6,2 Chemia Grupa Azoty 36, ,2 15,4 10,9 0,5 0,5 0,5 5,6 4,4 4,0 2,3 4,5 4,2 Ciech 51, ,6 8,6 8,3 1,3 1,2 1,1 5,9 5,7 5,4 13,6 13,6 14,6 Grupa Azoty Puławy 78, PCC Rokita 87, ,6 8,3-22,2 21,6 - Boryszew 4, ,1 7,8 6,7 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,3 10, ,8 6,7 5, Polwax 6, , , , ,6 - - Mediana ,6 12,0 9,3 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 5,4 11,8 11,6 11,1 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 344, ,5 12,5 11,6 2,4 2,3 2,2 8,7 8,3 7,9 18,3 18,0 18,0 Famur 5, ,7 11,0 11,9 2,0 1,9 1,9 6,4 5,8 6,3 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 327, ,2 6,6 6,1 0,7 0,6 0,6 2,8 3,2 2,9 12,8 13,6 12,2 Wielton 10, ,8 8,1 7,5 1,8 1,5 1,3 7,5 6,5 5,9 18,9 18,3 17,8 Apator 25, ,9 15,3 15,1 1,8 1,8 1,7 8,2 8,1 7,9 13,2 11,6 11,4 Alumetal 38, ,3 8,6 8,1 1,1 1,1 1,0 5,8 6,4 6,0 10,0 22,2 23,9 Mangata Holding 59, ,5 8,4 8,3 1,0 1,0 0,9 5,7 5,6 5,4 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,6 3, ,3 2,2 7, Elemental Holding 1, ,1 5,6 6,9 0,5 0,4 0,4 5,9 5,2 4,7 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 24, , ,3 0,4 0,4 4,9 4,3 4, Mediana ,7 8,4 8,2 1,1 1,1 1,0 5,8 5,7 6,0 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 33, ,2 15,7 13,7 3,0 2,8 2,5 6,3 6,3 6,1 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 24, ,4 8,6 7,1 0,9 0,8 0,8 9,7 7,8 7,3 6,3 9,4 10,4 Sanok Rubber Co 25, ,2 9,9 8,9 1,5 1,5 1,4 5,3 5,0 5,2 17,9 19,3 18,2 Amica 124, ,4 9,6 9,4 1,1 1,0 1,0 6,2 6,0 5,9 13,1 46,8 36,0 Ac 44, ,5 11,4 11,4 4,0 3,7 3,5 7,4 7,2 6,9 27,8 26,2 27,2 Ferro 13, ,4 7,7 7,7 1,2 1,2 1,1 6,5 6,9 6,8 17,2 15,2 14,8 Ergis 2, ,0 5,4 5,0 0,4 0,4 0,4 4,9 4,9 4,8 7,7 6,9 7,2 Mediana ,2 9,6 8,9 1,2 1,2 1,1 6,3 6,3 6,1 17,2 19,3 18,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8