Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4-1,27% - 1,07% 2 232,3-1,35% -0,08% 1,57% 3 893,7-1,49% -0,22% 0,63% ,0-0,02% 1,27% -1,94% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,28% 1,82% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,7-0,14% 1,14% ,5-1,24% 0,03% 5 059,1-0,93% 0,34% ,4-1,77% -0,51% ,2-2,32% -1,06% 3 194,1-1,10% 0,17% 7 053,1-0,74% 0,54% ,3-1,50% -0,23% ,3-1,64% -0,37% 966,4-1,00% 0,27% 7 200,9-2,78% -1,53% 1 081,8-0,67% 0,61% 1 112,3-0,22% 1,06% 2 726,2-1,97% -0,71% WIG 09 LIS, 17:15 DAX Index 11 LIS, 17:45 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,5-2,06% -0,80% ,0-0,08% 1,21% ,8 0,17% 1,46% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 052,6-0,75% 0,53% 2 778,2 0,85% 2,15% 279,4 1,02% 2,32% Kurs [%] 59,1-1,33% -0,06% 6 063,0-0,12% 1,16% 1 205,6-0,48% 0,80% 0 [PLN] [%] 4,3045 0,0066 0,00% 1,29% 3,7955 0,0140 0,00% 1,29% 3,8370 0,0185 0,00% 1,29% 1,1218-0,0038 0,00% 1,29% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 185,0 0,00% 5 058,5 0,00% ,5 0,00% 2 727,8-0,35% ,0 2,19% 6 835,0-0,19% relatywna do fwig20 1,30% 1,30% 1,30% 0,95% 3,52% 1,10% 1

2 LUBAWA SA Lubawa szacuje, że w III kw. '18 miała 1,9 mln zł zysku netto wobec 4,3 mln zł rok wcześniej. Lubawa szacuje, że jej skonsolidowany zysk netto spadł w III kwartale 2018 roku do 1,9 mln zł, z 4,3 mln zł rok wcześniej, zysk netto ze sprzedaży wyniósł 5,7 mln zł wobec 9,2 mln zł, a przychody grupy wzrosły do 172,4 mln zł z 171,1 mln zł w III kw roku. (PAP Biznes) GINO ROSSI SA Gino Rossi miało w III kw. 17,5 mln zł straty netto zł wobec 3,3 mln zł straty rok wcześniej. EBITDA wyniosła -8,5 mln zł wobec 1,1 mln zł rok wcześniej, a wynik operacyjny -10,3 mln zł wobec -606 tys. zł analogicznym okresie 2017 roku. (PAP Biznes) ENERGA SA Zysk netto Energi w III kw. '18 wyniósł 122 mln zł wobec 68 mln zł zysku rok wcześniej. EBITDA wyniosła w III kw. 426 mln zł i była zgodna z wcześniejszymi szacunkami spółki. Wynik był niższy o 15% r/r. (PAP Biznes) ZE PAK SA NEUCA SA ZE PAK może wydać mln zł na przebudowę kotła. Rada Nadzorcza ZE PAK wyraziła kierunkową zgodę na realizację inwestycji polegającej na przebudowie pyłowego kotła węglowego K7 na fluidalny kocioł biomasowy. Termin realizacji inwestycji wyniesie około 18 miesięcy, a koszt oszacowany został na mln zł. (PAP Biznes) Neuca miała w III kw. 24,3 mln zł zysku netto, zgodnie z konsensusem, wobec 21,7 mln zł rok wcześniej. Konsensus PAP Biznes zakładał, że zysk netto w tym okresie wyniesie 24,2 mln zł. (PAP Biznes) PLAY COMMUNICATIONS SA Skorygowana EBITDA Play w III kw. wyniosła 555,5 mln zł, lekko powyżej oczekiwań, która okazała się o 1,7% wyższa od konsensusu PAP Biznes, który zakładał wynik na poziomie 546 mln zł. (PAP Biznes) KREZUS SA Dziwne losy majątku Krezusa. W ostatnich dniach rządów Jacka Ptaszka spółka pozbyła się części mienia na rzecz firmy syna eksprezesa. Tymczasem nowy akcjonariusz chce odwołania zarządu. Źródło: Puls Biznesu (Pb.pl) SANOK RUBBER COMPANY SA Wyniki spółki Sanok Rubber Company w III kw r. SANOK - przychody skonsolidowane narastająco w 3Q2018 r. (w nawiasie podano konsensus PAP) wyniosły 254,8 mln zł (wobec oczekiwań na poziomie 255,5 mln zł), natomiast zysk netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 18,5 mln zł, co przekracza konsensus PAP (14,7 mln zł) o 26,3%. (ESPI, PAP Biznes) WIRTUALNA POLSKA HOLDING SA Wyniki Wirtualnej Polski w III kw r. WP - przychody skonsolidowane narastająco w 3Q2018 r. (w nawiasie podano konsensus PAP) wyniosły 143,8 mln zł (wobec oczekiwań na poziomie 140,4 mln zł), natomiast zysk netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 21,4 mln zł, co plasuje się poniżej konsensusu PAP (22,0 mln zł) o 2,3%. (ESPI, PAP Biznes) AMBRA SA Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 1/2018 QSr. AMBRA - przychody skonsolidowane w okresie 1 kw. roku obrotowego 2017/18. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 112,7 mln zł (wobec 105,0 mln zł), natomiast zysk netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 2,6 mln zł (wobec 5,8 mln zł). (ESPI) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie stooq.pl ELEKTROTIM - NWZA: W sprawie połączenia ze spółką Eltrako Sp. z o.o. IAI - NWZA: W sprawie powołania członka zarządu i członków RN, udzielenia zgody na zawarcie umowy pożyczki z akcjonariuszem, upoważnienia zarządu do nabywania akcji własnych CHERRY - NWZA: W sprawie ubiegania się o dopuszczenie do obrotu akcji serii A, akcji serii B, akcji serii C oraz dematerializacji akcji serii C oraz zmian w składzie rady nadzorczej. WIRTUALNA - Konferencja wynikowa Spółki: Omówienie wyników finansowych, wypracowanych przez spółkę Wirtualna Polska Holding SA w trzecim kwartale 2018 roku. KRUK - Konferencja prasowa spółki: Spotkanie z okazji Dnia bez Długów WORKSERV - Konferencja prasowa spółki: Prezentacja pełnych wyników raportu Migracje Zarobkowe Polaków IX RANKPROGR - NWZA: W sprawie powołania członka rady nadzorczej. Na podstawie infostrefa.com 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 41, ,2 13,1 11,6 1,3 1,3 1,2 2,6 3,2 3,7 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 353, ,9 13,6 11,7 1,5 1,4 1,3 2,1 3,5 3,8 1,4 1,5 1,6 PEKAO 111, ,2 11,7 10,4 1,3 1,2 1,2 7,2 6,7 6,7 1,1 1,2 1,3 ING 179, ,5 14,1 12,4 1,9 1,7 1,6 2,0 2,4 2,7 1,2 1,2 1,3 mbank 416, ,0 13,3 11,7 1,2 1,1 1,0 1,7 1,9 2,9 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 9, ,8 13,8 12,1 1,4 1,3 1,2 0,7 2,3 2,7 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 56, ,6 8,1 6,8 1,1 0,9 0,8 0,0 0,2 1,1 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 71, ,4 13,8 12,4 1,3 1,3 1,3 6,1 7,0 7,3 1,5 1,5 1,5 Getin Bank 0, ,3 2,3 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 0,2 0,4 Mediana ,7 13,3 11,7 1,3 1,3 1,2 2,0 2,4 2,9 1,1 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41, ,9 11,0 10,4 2,3 2,2 2,1 6,1 6,5 6,9 20,4 20,5 20,9 KRUK 194, ,8 9,3 8,7 2,1 1,9 1,7 2,5 3,4 4,1 21,3 20,7 19,8 GPW 35, ,8 10,4 11,3 1,7 1,6 1,5 6,2 6,1 5,4 21,0 17,0 13,2 ALTUS TFI 2, ,6 1,4 1,5 0,6 0,5 0,5 74,5 60,0 60,0 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,5 7,7 4,6 7,7 7,7 65,2 21,7 8,7 4,3 42,3 95,0 Mediana ,8 10,4 8,7 2,1 1,9 1,7 6,2 6,5 6,9 21,0 20,7 20,9 Deweloperzy GTC 8, ,6 10,2 9,4 0,9 0,9 0,8 13,8 13,1 11,4 7,6 7,9 8,0 Dom Development 68, ,3 7,5 7,7 1,6 1,6 1,7 5,7 5,9 5,3 22,7 21,3 20,0 Echo Investment 4, ,4 7,5 8,2 1,0 1,0 1,0 13,0 12,1 11,0 18,5 20,0 14,5 Atal 30, ,2 6,4 6,5 1,4 1,4 1,4 5,4 5,7 5,7 23,2 21,5 21,7 LC Corp 2, ,9 5,7 5,7 0,8 0,7 0,7 7,5 6,8 6,9 12,6 13,5 13,0 Ronson 0, ,2 5,0 3,5 0,4 0,4 0,3 7,3 6,7 4,8 4,4 6,4 10,1 Mediana ,7 7,0 7,1 1,0 0,9 0,9 7,4 6,8 6,3 15,6 16,7 13,8 Budowlane Budimex 117, ,2 17,9 14,9 4,7 5,0 4,6 6,4 7,6 7,9 31,5 30,9 31,2 Elektrobudowa 29, ,2 7,7 0,4 0,4 0,4-0,7 0,7 8,0 7,0 5,9 Unibep 4, ,9 7,8 6,9 0,6 0,6 0,5 4,3 4,4 4,4 12,2 12,2 10,2 Erbud 10, ,1 6,9 0,6 0,5 0,5 22,3 5,1 4,8 9,3 7,1 7,8 Trakcja 3, ,3 24,3 12,2 0,2 0,2 0,2 8,7 7,3 6,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 3, ,1 3,4 2,8 0,4 0,4 0,4 2,5 1,8 1,7 6,4 9,7 5,4 Mediana ,1 8,7 7,3 0,5 0,5 0,5 6,4 4,8 4,6 8,7 8,4 6,9 Górnictwo KGHM 89, ,5 7,1 7,3 0,9 0,8 0,8 5,1 4,6 4,7 11,0 11,2 10,4 JSW 75, ,6 6,4 9,1 1,1 1,0 0,9 2,5 2,9 3,7 24,7 16,5 9,3 Bogdanka 58, ,8 8,1 7,3 0,7 0,6 0,6 3,3 2,5 2,4 4,7 8,2 8,9 Mediana ,5 7,1 7,3 0,9 0,8 0,8 3,3 2,9 3,7 11,0 11,2 9,3 Paliwa PKN ORLEN 96, ,5 8,6 8,3 1,2 1,1 1,0 5,2 5,3 5,0 14,3 12,5 12,0 PNGiG 6, ,5 9,4 10,0 1,0 0,9 0,9 4,3 4,3 4,2 11,1 9,4 8,6 LOTOS 74, ,7 9,8 7,6 1,2 1,1 1,0 5,2 5,1 4,4 13,1 11,6 12,1 Mediana ,5 9,4 8,3 1,2 1,1 1,0 5,2 5,1 4,4 13,1 11,6 12,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 47, ,3 13,6 13,0 0,7 0,6 0,6 5,2 5,2 5,1 5,0 4,9 5,0 ComArch 170, ,1 19,1 16,5 1,5 1,4 1,4 9,3 8,4 8,0 6,2 8,1 8,3 LiveChat Software 28, ,8 13,1 12,4-13,6 12,9 11,0 9,3 8,7 106,7 105,6 95,0 Asseco BS 24, ,1 13,0 12,2 2,8 2,8 2,8 9,5 8,8 8,3 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11, ,0 9,7 9,3 0,8 0,8 0,7 4,7 4,4 4,1 7,6 7,6 7,5 Mediana ,1 13,1 12,4 1,1 1,4 1,4 9,3 8,4 8,0 7,6 8,1 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,0 11,3 10,5 1,1 1,0 0,9 6,8 6,3 6,2 9,0 9,1 9,2 PLAY 16, ,5 5,2 4,8-10,9 4,6 5,2 5,0 4,9-335,6 63,4 136,8 Orange Polska 4, ,4 28,6 0,6 0,6 0,6 4,7 4,5 4,3 0,1 1,4 2,8 Netia 4, ,4 35,0 29,6 0,9 0,8 0,8 4,9 4,9 4,7 2,4 2,1 3,0 Mediana ,0 23,2 19,6 0,9 0,9 0,9 5,0 5,0 4,8 1,2 5,6 6,1 Media Wirtualna Polska 54, ,9 17,1 14,7 3,5 3,2 3,0 11,0 9,8 9,0 17,1 19,2 20,7 Agora 9, ,3 26,9 0,5 0,5 0,5 5,3 4,2 3,8 1,5 1,2 2,2 Mediana ,9 36,7 20,8 2,0 1,8 1,7 8,2 7,0 6,4 9,3 10,2 11,5 Producenci gier video CD Projekt SA 149, ,8 27,6 13,6 14,0 9,6 6,3 73,7 17,2 9,2 50,2 31,1 23,4 11 bit studios SA 286, ,8 20,1 12,9 6,7 5,1 4,3 10,1 13,9 8,9 75,5 30,7 34,6 Mediana ,3 23,8 13,2 10,3 7,4 5,3 41,9 15,5 9,1 62,8 30,9 29,0 Ubiór LPP 7830, ,0 20,8 18,0 4,8 4,0 3,4 12,6 11,1 9,9 21,5 20,7 19,6 CCC 189, ,1 17,9 14,3 6,5 5,1 4,0 21,3 13,8 11,4 22,0 28,9 29,4 Vistula Group 3, ,6 11,1 9,7 1,2 1,1 1,0 9,3 8,0 6,8 8,9 10,1 10,9 Monnari Trade 4, ,5 7,1 6,8 0,7 0,6 0,6 3,5 3,3 3,2 8,8 8,4 8,0 Bytom 2, ,2 13,7 12,5 2,5 2,1 1,8 10,5 9,7 8,7 17,2 16,2 16,0 Mediana ,2 13,7 12,5 2,5 2,1 1,8 10,5 9,7 8,7 17,2 16,2 16,0 Dystrybucja Dino Polska 79, ,6 19,6 15,3 6,4 4,8 3,7 15,8 12,3 9,9 27,9 26,6 25,5 Inter Cars 245, ,1 11,2 9,9 1,9 1,6 1,4 10,4 9,5 8,4 15,0 14,9 15,0 Eurocash 19, ,8 16,9 14,3 2,7 2,5 2,3 8,6 7,1 6,6 14,2 15,2 17,2 Neuca 235, ,7 10,9 10,1 1,8 1,7 1,7 8,2 7,6 6,9 15,6 15,8 15,9 AB 19, ,9 5,2 4,9 0,4 0,4 0,4 5,2 5,3 5,1 3,2 12,6 8,0 Mediana ,4 11,1 10,0 1,8 1,7 1,6 8,4 7,4 6,7 14,6 15,0 15,4 Spożywcze ZT Kruszwica 41, ,2 18,2-1,4 1,4-6,3 6,8-9,4 7,8 - Wawel 826, ,9 13,0 13,0 1,9 1,8 1,7 8,2 7,6 7,1 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 15, ,3 7,8 6,6 1,0 1,0 0,8 5,9 5,6 5,3 12,8 12,8 12,8 Mediana ,9 13,0 9,8 1,4 1,4 1,2 6,3 6,8 6,2 12,8 12,8 13,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,9 7,3 6,8 0,4 0,4 0,4 4,2 4,0 3,6 5,4 5,7 5,6 Enea 8, ,3 3,6 3,3 0,3 0,2 0,2 3,6 3,1 3,0 6,6 7,8 7,1 Tauron 1, ,7 3,1 2,8 0,2 0,2 0,2 3,5 3,7 3,4 6,1 5,6 5,6 Energa 8, ,4 4,6 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,6 3,5 8,1 7,3 6,7 Polenergia 19, ,9 8,6 0,8 0,7 0,7 10,4 6,4 6,2-1,5 4,9 4,4 ZE PAK 6, ,0 3, ,0 2,2 1, Mediana ,4 5,3 3,9 0,3 0,3 0,3 4,0 3,6 3,4 6,1 5,7 5,6 Chemia Grupa Azoty 26, ,5 9,5 7,8 0,3 0,3 0,3 4,2 3,6 3,2 3,2 4,2 3,9 Ciech 42, ,3 7,5 6,9 1,1 1,0 0,9 4,3 4,3 4,0 13,6 12,6 13,4 Grupa Azoty Puławy 82, ,0 11,1 7, ,4 2,9 2,3 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 83, ,2 6,7 6, ,3 6,7 5,4 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,3 7,3-0,9 0,8-6,5 6,2-10,3 10,5 - Grupa Azoty Police 13, ,9 10, ,6 6,6 5,3 4,1 7,4 10,3 Polwax 6, ,2 3,4 3,7 0,6 0,5 0,4 4,3 3,1 2,6 12,1 14,8 12,2 Mediana ,3 8,5 7,4 0,9 0,8 0,6 5,4 5,2 4,0 7,2 9,0 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 333, ,2 12,1 11,1 2,3 2,2 2,1 8,5 8,0 7,6 18,5 18,1 17,8 Famur 5, ,8 13,1 12,7 2,1 2,1 2,0 7,4 6,7 6,7 12,9 15,9 15,4 Stalprodukt 366, ,1 5,8 5,9 0,8 0,7 0,6 3,4 3,1 3,1 12,4 13,3 12,0 Wielton 9, ,0 7,5 6,7 1,6 1,4 1,2 5,8 5,4 4,9 20,0 18,5 18,7 Apator 22, ,2 12,8-1,6 1,5-7,3 7,1 6,8 13,2 11,9 - Alumetal 41, ,3 8,0 7,2 1,2 1,2 1,2 5,9 5,9 5,5 16,8 15,0 16,7 Mangata Holding 69, ,9 10,3 9,7 1,2 1,1 1,1 6,5 6,2 5,6 13,1 11,1 11,5 Rafako 1, ,7 3, ,3 2,2 7,4 3,3 9,2-0,3 Elemental Holding 1, ,4 3,8-0,4 0,3-4,8 4,4-8,3 8,7 - IZOBlok 26, ,0 37,1 260,0 0,3 0,4 0,4 4,9 4,4 4, Mediana ,3 9,1 9,7 1,2 1,2 1,2 5,8 5,7 5,6 13,1 13,3 15,4 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 28, ,6 11,6 10,9 2,2 2,0 1,5 5,0 4,8 4,6 19,6 19,3 14,6 Fabryki Mebli Forte 23, ,4 6,7 5,4 0,8 0,8 0,6 8,3 6,9 6,3 6,1 11,5 12,7 Sanok Rubber Co 24, ,2 9,1 8,0 1,8 1,7 1,6 4,7 4,3 4,4 17,9 19,3 18,2 Amica 106, ,5 7,5 8,0 1,0 0,9 0,9 5,3 5,0 5,2 13,4 12,1 11,2 Ac 43, ,3 11,0 10,8 3,9 3,6 3,4 7,7 7,5 7,3 36,8 34,4 33,0 Ferro 12, ,3 7,4 7,2 1,2 1,1 1,0 6,0 6,1 5, Ergis 3, ,0 5,4 4,6 0,6 0,5 0,5 4,4 4,2 4,0 7,7 8,5 9,5 Mediana ,2 7,5 8,0 1,2 1,1 1,0 5,3 5,0 5,2 15,6 15,7 13,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7