Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,0 1,89% - -2,80% 2 275,2 2,42% 0,52% -3,37% 3 992,3 0,78% -1,09% -1,51% ,2 0,08% -1,78% -2,01% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,12% -3,35% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,5 0,65% -1,22% ,2 0,07% -1,79% 4 909,5 2,15% 0,26% ,4 1,38% -0,50% ,3 0,64% -1,23% 3 108,0 1,72% -0,17% 6 880,2 1,08% -0,79% ,1-1,91% -3,73% ,4 0,45% -1,41% 978,9 1,46% -0,42% 7 098,3 0,95% -0,93% 1 030,7 1,32% -0,56% 1 124,8-0,09% -1,94% 2 651,1 0,54% -1,32% WIG 12 GRU, 17:15 DAX Index 12 GRU, 17:45 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,2 0,99% -0,89% ,0 1,20% -0,68% ,8 g9 #ARG! Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 038,2 0,27% -1,59% 2 756,9 1,18% -0,70% 282,1 0,82% -1,05% Kurs [%] 51,3 0,31% -1,55% 6 144,0-0,19% -2,04% 1 245,8 0,04% -1,82% 0 [PLN] [%] 4,2915-0,0001 0,00% -1,85% 3,8031 0,0041 0,00% -1,85% 3,7721-0,0013 0,00% -1,85% 1,1377 0,0003 0,00% -1,85% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 112,0 0,00% 4 901,5 0,00% ,5 0,00% 2 652,4-0,45% ,0-0,23% 6 794,0-0,74% relatywna do fwig20-3,03% -3,03% -3,03% -3,46% -3,25% -3,74% 1

2 Informacja dnia INPRO SA Informacja dnia ELEKTRIM SA Inpro wraca na Catalyst po ponad trzech latach. Trójmiejski deweloper wprowadził do obrotu wyemitowane w październiku trzyletnie obligacje, za które płaci WIBOR 6M+3,1 p.p. marży. Warte 25 mln zł uplasowano w ofercie prywatnej. Udział w niej wzięło 37 inwestorów, w tym 14 instytucji finansowych. Zabezpieczeniem długu jest hipoteka do 150% wartości emisji z najwyższym pierwszeństwem ustanowiona na nieruchomości hotelowej w Jastarni, która należy do spółki zależnej Inpro. Źródło: Obligacje.pl Elektrim planuje emisję akcji i powrót na GPW. Elektrim, który ponad dziesięć lat temu został wycofany z warszawskiej giełdy, planuje emisję nowych akcji i powrót na rynek regulowany GPW. Decyzję w tej sprawie podejmie NWZA spółki zwołane na r. (PAP Biznes) Należący do Zygmunta Solorza Elektrim planuje powrót na giełdę. W porządku obrad NWZA jest podjęcie uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji w drodze subskrypcji zamkniętej, a także ubiegania się o wprowadzenie akcji do obrotu na rynku regulowanym GPW. W komunikacie nie podano wielkości planowanej emisji akcji. Największym akcjonariuszem jest Bithell Holdings Limited, który ma 78,2% akcji. Bithell jest spółką z grupy Zygmunta Solorza. Źródło: Business Insider Polska gielda/wiadomosci/elektrim-chce-wrocic-na-gielde/j4bj4nd Informacja dnia MURAPOL SA Murapol liczy na pieniądze z PPK.( ) W kwietniu 2019 r. pojawi się nowa sprawozdawczość finansowa spółki. Wraz z nią rozpoczną się intensywne prace nad publiczną oferta akcji. Prace nad prospektem emisyjnym akcji deweloperskiego Murapolu ruszą z kopyta po zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie sprawozdania finansowego za 2018 r. Będzie pierwszym, w którym spółka zastosuje księgowość typowo deweloperską. Obecnie, w oparciu o MSR Murapol klasyfikuje siebie jako jednostkę inwestycyjną. Murapol podtrzymuje przy tym wcześniejsze deklaracje, że chce wprowadzić swoje akcje na warszawską giełdę w końcówce 2019 r. Nie obawia się przy tym o koniunkturę giełdową. Zakłada, że uruchomienie PPK zmieni nastroje. Źródło: (Pb.pl) Informacja dnia TIM SA TIM ogłasza przymusowy wykup akcji Rotopino.pl po 3,3zł za akcje. Przymusowy wykup dotyczy akcji Rotopino.pl, stanowiących 0,87 proc. kapitału zakładowego, po 3,3 zł za akcje. Obecnie TIM posiada akcji notowanej na NC spółki Rotopino.pl, stanowiących 99,13 proc. w jej kapitale zakładowym. Przymusowy wykup rozpocznie się r. Dzień wykupu został ustalony na r. Podmiotem pośredniczącym jest DM Banku Handlowego. W środę na zamknięciu kurs Rotopino.pl wynosił 2,68 zł. Źródło: (PAP Biznes) 2

3 WIG20 FUTURES Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Kolejny zwrot na rynku w takt spływających wiadomości zarówno w sprawie brexitu jak i rozmów między USA a Chinami w sprawie zażegnania wojny handlowej. Tym razem więcej optymistycznych, i solidna wzrostowa reakcja naszego rynku. Bliski termin zamiany obecnie najpłynniejszej serii kontraktów FW20Z1820 na FW20H1920, będzie sprzyjał dużej zmienności. Wsparciem jest ostatnie minimum przy 2211pkt. natomiast oporem 2350pkt. (T. Czarnecki). 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Na podstawie: stooq.pl Wydarzenia w spółkach EUROTAX - Konferencja spółki: Prezentacja Strategii Grupy Euro-Tax.pl S.A. na lata TIM - Dzień dywidendy: Zaliczka z zysku za 2018 r. w wysokości 1,00 PLN na akcję Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,6 12,5 11,2 1,3 1,2 1,1 2,9 3,6 4,1 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 357, ,3 13,7 11,9 1,5 1,4 1,3 2,1 3,4 3,7 1,4 1,5 1,6 PEKAO 107, ,7 11,4 10,1 1,2 1,2 1,2 7,4 6,8 6,5 1,2 1,2 1,3 ING 182, ,9 14,3 12,7 1,9 1,7 1,6 1,9 2,2 2,6 1,2 1,2 1,3 mbank 410, ,8 13,4 11,5 1,2 1,1 1,0 1,4 1,5 2,3 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 9, ,1 13,8 11,3 1,3 1,2 1,1 0,3 1,5 2,0 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 54, ,5 8,0 6,7 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 0,9 1,0 1,2 1,3 Bank Handlowy 69, ,9 13,6 12,3 1,3 1,3 1,3 6,1 6,7 6,9 1,5 1,5 1,5 Getin Bank 0, ,8 1,4 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,2 0,1 0,3 Mediana ,3 13,4 11,3 1,3 1,2 1,1 1,9 2,2 2,6 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,3 11,4 10,8 2,4 2,3 2,2 6,0 6,4 6,8 20,7 20,4 20,7 KRUK 163, ,1 8,0 7,7 1,8 1,6 1,4 2,8 3,4 4,1 21,4 20,7 19,4 GPW 36, ,3 11,3 12,7 1,7 1,6 1,6 6,6 5,6 4,9 83,0 82,3 - ALTUS TFI 2, ,8 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 67,7 54,5 54,5 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,3 7,5 4,5 7,5 7,5 66,4 22,1 8,8 4,3 42,3 95,0 Mediana ,7 11,3 7,7 1,8 1,6 1,6 6,6 6,4 6,8 21,4 42,3 40,3 Deweloperzy GTC 8, ,6 10,9 10,2 1,0 0,9 0,9 15,5 15,7 12,1 8,0 8,1 7,7 Dom Development 64, ,1 7,2 7,3 1,5 1,6 1,6 5,6 5,7 5,2 22,3 21,0 19,9 Echo Investment 3, ,3 6,6 10,5 0,9 0,9 0,9 8,8 8,7 9,0 16,8 15,5 7,8 Atal 28, ,7 5,9 6,0 1,3 1,3 1,3 5,5 5,8 5,7 23,1 21,7 21,6 LC Corp 2, ,8 5,0 5,8 0,7 0,7 0,7 6,7 6,3 7,6 12,8 12,8 11,6 Ronson 0, ,8 6,3 3,7 0,4 0,4 0,4 9,5 8,0 4,8 4,4 6,4 10,1 Mediana ,7 6,4 6,6 1,0 0,9 0,9 7,8 7,1 6,7 14,8 14,2 10,9 Budowlane Budimex 127, ,5 19,5 16,2 4,9 5,5 5,3 6,4 8,9 9,6 34,1 30,3 28,0 Elektrobudowa 29, ,0 7,5 0,4 0,4 0,4-2,8 2,7 8,0 7,0 5,9 Unibep 4, ,2 7,0 6,1 0,6 0,5 0,5 5,4 5,4 5,6 12,2 12,2 10,2 Erbud 9, ,7 6,9 0,5 0,5 0,5-4,2 3,9 9,3 5,4 7,2 Trakcja 4, ,3 32,3 16,2 0,3 0,3 0,3 11,6 8,1 7,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 4, ,2 4,9 4,0 0,6 0,5 0,5 5,1 3,8 3,7 6,4 9,7 5,4 Mediana ,3 8,8 7,2 0,5 0,5 0,5 5,9 4,8 4,8 8,7 8,3 6,5 Górnictwo KGHM 88, ,0 7,2 7,0 0,9 0,8 0,8 5,0 4,5 4,6 10,1 10,5 10,3 JSW 66, ,1 5,8-0,9 0,8-2,1 2,5 3,1 25,4 15,5 8,8 Bogdanka 55, ,7 7,5 6,9 0,6 0,6 0,5 3,1 2,3 2,2 4,6 9,6 9,1 Mediana ,0 7,2 7,0 0,9 0,8 0,6 3,1 2,5 3,1 10,1 10,5 9,1 Paliwa PKN ORLEN 111, ,2 10,3 9,5 1,3 1,2 1,1 5,6 6,0 5,6 14,7 12,0 12,1 PNGiG 6, ,2 9,7 10,2 1,0 1,0 0,9 4,8 4,5 4,5 10,8 9,7 8,8 LOTOS 83, ,4 10,5 7,5 1,3 1,2 1,0 5,4 5,6 4,5 14,6 11,7 13,8 Mediana ,4 10,3 9,5 1,3 1,2 1,0 5,4 5,6 4,5 14,6 11,7 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,0 12,9 12,1 0,6 0,6 0,6 5,0 5,1 4,9 5,4 5,0 4,8 ComArch 155, ,5 15,8 14,0 1,4 1,3 1,2 8,3 7,9 7,1 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 25, ,2 11,5 10,9-11,3 10,4 10,2 8,5 8,0 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 24, ,6 12,8 11,9 2,8 2,8 2,7 9,3 8,7 8,1 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11, ,3 9,1-0,8 0,7-4,5 4,1 3,9 8,6 8,3 8,2 Mediana ,6 12,8 12,0 1,1 1,3 2,0 8,3 7,9 7,1 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,6 11,9 10,7 1,1 1,0 1,0 6,8 6,4 6,2 8,1 8,5 9,0 PLAY 21, ,2 6,7 6,3-14,4 6,0 5,6 5,5 5,3-446,1 544,7 138,8 Orange Polska 4, ,0 26,6 0,6 0,6 0,6 4,7 4,6 4,3 0,0 0,6 2,1 Netia 4, ,5 33,5 29,0 0,9 0,9 0,8 5,0 5,0 4,9 3,0 2,4 3,0 Mediana ,6 22,7 18,7 0,9 0,9 0,9 5,3 5,2 5,1 1,5 5,4 6,0 Media Wirtualna Polska 51, ,1 16,2 13,7 3,3 3,0 2,7 10,7 9,4 8,5 16,8 18,9 20,2 Agora 10, ,5 68,1 39,9 0,5 0,5 0,5 5,9 4,7 4,3 1,6 1,5 1,6 Mediana ,3 42,2 26,8 1,9 1,8 1,6 8,3 7,0 6,4 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 141, ,0 31,2 11,7 13,4 9,9 5,8 76,8 21,2 7,9 17,5 41,4 47,3 11 bit studios SA 241, ,4 20,7 11,9 5,7 4,4 3,5 8,8 13,0 7,6 67,7 25,8 35,8 Mediana ,2 26,0 11,8 9,6 7,2 4,6 42,8 17,1 7,8 42,6 33,6 41,6 Ubiór LPP 7680, ,5 21,3 18,2 4,8 4,0 3,4 12,2 10,9 9,7 21,1 20,7 19,8 CCC 203, ,4 19,7 15,5 6,9 5,5 4,3 21,6 14,2 11,5 21,5 28,7 29,6 Vistula Group 3, ,8 11,8 9,7 1,2 1,1 1,0 9,1 7,5 6,5 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4, ,8 7,2-0,6 0,6-4,6 4,4 4,1 8,4 8,2 8,0 Bytom 2, ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana ,3 13,8 14,0 2,5 2,1 2,6 11,0 10,1 9,2 21,1 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 98, ,5 24,3 19,0 7,9 6,0 4,5 19,2 15,0 12,1 28,2 27,0 25,7 Inter Cars 205, ,0 9,4 8,2 1,6 1,4 1,2 9,6 8,8 7,8 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17, ,0 15,8 13,3 2,4 2,2 2,1 7,8 6,4 6,0 12,9 13,9 15,8 Neuca 245, ,2 11,4 10,5 1,9 1,8 1,7 8,3 7,7 7,0 15,6 15,8 15,9 AB 15, ,0 4,2-0,4 0,3-4,2 4,3 4,2 3,2 26,1 28,3 Mediana ,6 10,4 10,5 1,7 1,6 1,7 8,0 7,1 6,5 14,1 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 41, ,5 15,6 14,3 1,4 1,3 1,3 7,2 8,7 8,3 12,0 8,6 9,1 Wawel 850, ,3 13,4 13,4 2,0 1,9 1,7 8,5 7,8 7,4 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 17, ,5 10,0 9,2 1,1 1,0 1,0 6,4 6,5 6,3 9,9 10,7 10,8 Mediana ,5 13,4 13,4 1,4 1,3 1,3 7,2 7,8 7,4 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,1 7,4 6,8 0,4 0,4 0,4 4,5 4,1 3,8 5,2 5,7 5,8 Enea 10, ,2 4,0 3,6 0,3 0,3 0,3 4,1 3,5 3,3 6,5 8,0 7,7 Tauron 2, ,3 3,7 3,2 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,4 5,6 5,9 Energa 9, ,9 5,1 4,9 0,4 0,3 0,3 3,9 3,7 3,7 8,1 7,3 6,7 Polenergia 20, ,7 8,0 0,8 0,7 0,7 9,2 6,0 5,7 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,4 3, ,2 2,0 1, Mediana ,0 5,8 4,3 0,4 0,3 0,3 4,1 3,8 3,6 5,4 7,3 6,3 Chemia Grupa Azoty 31, ,8 13,6 9,8 0,5 0,4 0,4 5,0 4,0 3,7 2,6 4,5 3,6 Ciech 46, ,0 8,4 8,1 1,2 1,1 1,0 5,4 5,3 5,0 13,6 12,9 15,6 Grupa Azoty Puławy 71, ,2 9,6 6, ,7 2,3 1,9 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 83, ,3 6,8 6, ,3 6,7 5,4 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,5 7,9 6,6 0,8 0,8 0,7 6,7 6,4 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 14, ,2 10, ,1 6,9 5,5 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, , , , ,4 - - Mediana ,5 9,0 7,3 0,8 0,8 0,7 6,1 5,9 5,2 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 326, ,9 11,7 10,9 2,2 2,2 2,1 8,4 7,9 7,4 18,2 17,9 17,6 Famur 5, ,5 12,3 12,5 2,1 2,1 2,0 7,1 6,4 6,7 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 330, ,6 5,0 5,0 0,7 0,6 0,6 2,8 2,6 2,6 12,8 13,6 12,2 Wielton 10, ,9 8,3 7,5 1,7 1,5 1,3 7,5 6,6 6,1 20,0 18,5 18,7 Apator 25, ,9 15,3 15,0 1,8 1,8 1,7 8,2 8,1 7,8 13,2 11,6 11,4 Alumetal 43, ,6 8,4 8,2 1,3 1,2 1,2 6,5 6,6 6,2 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 68, ,7 10,2 10,0 1,1 1,1 1,0 6,3 6,2 5,9 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,6 3, ,6 2,4 8, Elemental Holding 1, ,4 5,0 6,1 0,4 0,4 0,4 5,6 5,0 4,6 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 30, ,3 44,0 308,0 0,4 0,4 0,4 5,2 4,6 5, Mediana ,3 9,3 10,0 1,3 1,2 1,2 6,4 6,3 6,1 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 32, ,6 13,4 12,5 2,6 2,4 2,2 6,2 6,0 5,8 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 24, ,6 8,0 6,7 0,9 0,8 0,8 9,3 7,7 7,1 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 29, ,4 11,0 9,7 2,2 2,1 2,0 6,0 5,5 5,7 13,7 15,8 18,2 Amica 116, ,4 8,4 8,4 1,1 1,0 0,9 5,9 5,5 5,5 11,7 65,0 49,0 Ac 42, ,1 10,8 10,6 3,8 3,5 3,3 7,5 7,2 7,0 27,8 26,2 27,2 Ferro 11, ,0 7,2 7,0 1,1 1,1 1,0 6,3 6,5 6,2 17,2 15,2 - Ergis 2, ,3 5,4 5,0 0,5 0,5 0,5 5,0 4,9 4,7 7,7 6,9 7,2 Mediana ,1 8,4 8,4 1,1 1,1 1,0 6,2 6,0 5,8 13,7 15,8 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8