Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,3-0,26% - -1,72% 2 251,4-0,37% -0,11% -1,34% 3 897,2-0,10% 0,16% -2,90% ,2 0,85% 1,11% -1,70% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,13% -1,18% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,2 0,38% 0,64% ,5-1,45% -1,19% 4 598,6-0,60% -0,34% ,5-2,37% -2,12% ,8 1,14% 1,40% 2 937,4-1,22% -0,96% 6 584,7-1,52% -1,26% ,3 0,15% 0,41% ,4 3,67% 3,94% 952,3 0,23% 0,49% 6 579,5 0,38% 0,65% 977,9-0,55% -0,29% 1 059,8 0,30% 0,56% 2 488,8 0,86% 1,12% WIG 27 GRU, 17:15 DAX Index 27 GRU, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,8-0,31% -0,05% ,0 0,45% 0,71% ,3 0,91% 1,17% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 979,1 0,53% 0,79% 2 611,4 0,91% 1,17% 271,1 0,30% 0,56% Kurs [%] 45,7 2,51% 2,78% 6 010,0 0,83% 1,09% 1 268,0 0,78% 1,04% 0 [PLN] [%] 4,2895-0,0034 0,00% 0,26% 3,8024-0,0025 0,00% 0,26% 3,7532 0,0049 0,00% 0,26% 1,1430-0,0023 0,00% 0,26% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 2 944,0 0,00% 4 628,5 0,00% ,5 0,00% 2 494,9 0,22% ,0-1,13% 6 323,5 0,53% relatywna do fwig20-0,13% -0,13% -0,13% 0,08% -1,26% 0,39% 1

2 Informacja dnia GETBACK SA W RESTRUKTURYZACJI Hoist podtrzymał zainteresowanie GetBackiem. Do UOKiK wpłynął wniosek koncentracyjny szwedzkiej firmy dotyczący przejęcia aktywów polskiego windykatora. 27 grudnia 2018 r. UOKiK ujawnił, że 21 grudnia otrzymał wniosek szwedzkiej Hoist Finance dotyczący przejęcia aktywów GetBacku. O zainteresowaniu transkacją Hoist poinformował pod koniec października. To w oparciu o ofertę Hoista powstał tzw. inwestorski wariant układu. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) Informacja dnia TRAKCJA SA Zawarcie umowy sprzedaży nieruchomości.trakcja sprzedała we Wrocławiu prawo użytkowania wieczystego nieruchomości wraz z prawem własności budynków i urządzeń za 53 mln zł brutto i podała, że kwota ta ma zostać uiszczona nie później niż do r."Łączna wartość ewidencyjna ww. nieruchomości w księgach rachunkowych spółki na dzień zawarcia umowy sprzedaży wynosiła 2,8 mln zł. Wpływ na wynik finansowy spółki związany z wyżej opisaną transakcją zostanie ujęty w rocznym sprawozdaniu finansowym Spółki". (ESPI: RB nr 26/2018, PAP Biznes) Informacja dnia STARHEDGE SA Rejestracja scalenia akcji w KRS, zmian w statucie Starhedge S.A. oraz informacja o opuszczeniu przez Emitenta segmentu lista alertów. Emitent informuje, iż przestał być kwalifikowany do segmentu listy alertów. Zgodnie z 3 Działu IV Szczegółowych Zasad Obrotu Giełdowego w systemie UTP, zmiana systemu notowań wynikająca z okresowej weryfikacji i kwalifikacji do segmentu Lista Alertów nastąpi począwszy od sesji giełdowej w dniu 2 stycznia 2019 r.(espi: RB nr 23/2018) Informacja dnia EUROCASH SA Eurocash ma zgodę UOKiK na przejęcie Partnera. UOKiK wydał zgodę na przejęcie przez Eurocash kontroli nad spółką Partner."Po transakcji Eurocash nadal będzie musiał rywalizować z innymi sklepami, w zależności od miejscowości, wielkopowierzchniowymi lub tradycyjnymi. Oznacza to, że nie ma ryzyka, że sklepy podniosą ceny dla konsumentów. Konkurencja nie zostanie również ograniczona na rynku hurtowym". Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) 2

3 WIG20 FUTURES Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Poranny optymizm na wczorajszym otwarciu nie zdołał się utrzymać w obliczu pogarszających się nastrojów na rynkach europejskich przed otwarciem w USA. W efekcie słabe zamknięcie kontraktów terminowych przy 2255pkt. preferuje podaż, która wypracowała sobie przewagę w postaci spadkowych korpusów świec. Silnym oporem jest obecnie pkt. i dopóki ta zapora nie zostanie pokonana, faktyczną i psychologiczną przewagę będzie posiadać obóz niedźwiedzi. Szanse na kontynuację przeceny zwiększą się po przebiciu wsparcia 2250pkt. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl ATLANTAPL - WZA: PLGROUP - NWZA: W sprawie emisji akcji serii F i G, zmiany statutu spółki POLMT - Skonsolidowany raport roczny 2017: HARPER - Raport półroczny III/2018: BAHOLDING - Dzień wypłaty dywidendy: I transza dywidendy zaliczkowej w wysokości 0,13 PLN na akcję. BYTOM - Wykluczenia z obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki BYTOM S.A. VISTULA - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii O spółki VRG S.A. Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,4 12,4 11,1 1,3 1,2 1,1 2,9 3,6 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 352, ,8 13,6 11,9 1,5 1,4 1,3 1,9 3,6 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 108, ,9 11,6 10,3 1,2 1,2 1,2 7,3 6,5 6,2 1,2 1,2 1,3 ING 188, ,5 14,7 13,1 2,0 1,8 1,6 2,0 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 mbank 406, ,5 13,5 11,6 1,1 1,1 1,0 1,4 1,5 2,3 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 8, ,4 14,5 10,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,4 1,0 1,0 1,0 1,1 Alior Bank 53, ,3 7,8 6,6 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 0,8 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 68, ,7 13,7 12,4 1,3 1,2 1,2 6,3 6,6 5,7 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,5 1,7 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,0 13,5 11,1 1,3 1,2 1,1 1,9 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,1 11,3 10,7 2,4 2,3 2,2 6,1 6,5 6,7 20,7 20,4 20,7 KRUK 154, ,6 7,6 7,2 1,7 1,5 1,3 3,0 3,5 4,3 21,3 20,5 19,4 GPW 36, ,2 11,4 12,1 1,7 1,6 1,5 6,7 5,6 4,8 20,8 16,6 14,5 ALTUS TFI 2, ,7 1,5 1,6 0,6 0,6 0,6 71,4 56,3 56,3 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,4 7,6 3,8 7,6 7,6 65,8 22,8 10,1 4,7 38,5 79,7 Mediana ,4 11,3 7,6 1,7 1,6 1,5 6,7 6,5 6,7 20,8 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 8, ,8 10,0 9,7 0,9 0,9 0,9 13,3 13,1 11,8 8,0 8,1 7,7 Dom Development 63, ,0 7,2 7,2 1,5 1,5 1,5 5,4 5,5 5,4 21,7 20,6 20,2 Echo Investment 3, ,1 15,9 40,9 0,9 0,9 1,0 7,8 9,6 14,6 15,6 12,5 1,0 Atal 28, ,6 6,1 5,9 1,3 1,3 1,3 5,5 5,8 5,7 23,3 21,2 22,0 LC Corp 2, ,2 4,6 6,5 0,7 0,8 0,8 7,2 6,2 9,6 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, Mediana ,0 7,2 7,2 0,9 0,9 1,0 7,2 6,2 9,6 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 113, ,2 19,2 15,1 4,0 5,2 5,0 5,0 7,9 9,0 33,3 29,5 25,2 Elektrobudowa 25, ,0 6, ,2 2,1 9,0 7,9 6,4 Unibep 4, ,5 18,0 8, ,5 5,9 6,4 12,7 12,4 - Erbud 9, ,0 8,5 6,7 0,5 0,4 0,4-4,0 3,9 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3, ,3 27,3 13, ,4 7,4 7,0 1,7 2,7 1,9 Torpol 4, ,8 2,9 2, ,1 3,3 2,9 11,5 13,9 - Mediana ,2 13,2 7,6 2,3 2,8 2,7 5,2 4,9 5,1 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 88, ,8 7,1 7,2 0,9 0,8 0,8 5,0 4,5 4,4 9,8 10,7 10,5 JSW 66, ,1 5,7 8,8 0,9 0,8 0,8 2,1 2,5 3,1 25,2 16,2 8,8 Bogdanka 51, ,8 7,2 6,5 0,6 0,5 0,5 2,9 2,2 2,0 4,6 8,3 9,0 Mediana ,8 7,1 7,2 0,9 0,8 0,8 2,9 2,5 3,1 9,8 10,7 9,0 Paliwa PKN ORLEN 106, ,7 9,8 9,1 1,3 1,2 1,1 5,5 5,7 5,4 14,9 12,1 12,1 PNGiG 6, ,5 9,8 10,3 1,1 1,0 0,9 4,9 4,6 4,6 11,0 9,9 9,3 LOTOS 86, ,3 10,5 7,7 1,3 1,2 1,1 5,5 5,8 4,6 14,7 12,0 13,9 Mediana ,3 9,8 9,1 1,3 1,2 1,1 5,5 5,7 4,6 14,7 12,0 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,0 12,9 12,1 0,6 0,6 0,6 5,0 5,1 4,9 5,4 5,0 4,8 ComArch 149, ,6 15,2 13,4 1,3 1,2 1,2 8,0 7,6 6,9 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 25, ,9 11,2 10,7-11,0 10,1 10,0 8,3 7,8 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 27, ,1 14,2 13,2 3,1 3,1 3,0 10,2 9,5 9,0 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11, ,6 9,4 9,1 0,8 0,8 0,7 4,6 4,3 4,1 8,6 8,3 8,2 Mediana ,9 12,9 12,1 1,1 1,2 1,2 8,0 7,6 6,9 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,6 11,7 10,7 1,1 1,0 0,9 6,7 6,4 6,2 8,1 8,7 8,9 PLAY 20, ,2 6,8 6,2-14,7 5,8 5,6 5,5 5,3-437,2 538,9 136,5 Orange Polska 4, ,7 25,9 0,6 0,6 0,6 4,7 4,5 4,3 0,0 0,7 2,2 Netia 5, ,9 40,3 33,6 0,9 0,9 0,9 5,2 5,3 5,1 3,3 2,7 3,5 Mediana ,6 26,0 18,3 0,9 1,0 0,9 5,4 5,4 5,2 1,7 5,7 6,2 Media Wirtualna Polska 53, ,5 16,7 14,2 3,4 3,1 2,8 10,9 9,5 8,7 16,8 18,9 20,2 Agora 10, ,5 181,8 36,6 0,5 0,5 0,5 5,4 4,2 3,9 1,6 1,5 1,6 Mediana ,5 99,3 25,4 1,9 1,8 1,6 8,1 6,8 6,3 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 147, ,0 34,4 12,1 14,1 10,4 6,0 82,4 22,3 8,3 17,5 41,4 47,3 11 bit studios SA 239, ,6 20,8 11,8 5,8 4,4 3,5 8,8 13,0 7,5 67,7 25,8 35,8 Mediana ,3 27,6 12,0 9,9 7,4 4,8 45,6 17,6 7,9 42,6 33,6 41,6 Ubiór LPP 7715, ,5 21,5 18,1 4,8 4,0 3,4 12,2 11,0 9,6 21,2 20,6 20,2 CCC 190, ,6 18,5 14,5 6,5 5,2 4,1 20,6 13,6 11,0 21,2 28,5 29,2 Vistula Group 4, ,6 12,6 10,3 1,2 1,1 1,0 9,6 7,9 7,1 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4, ,5 7,0 6,7 0,6 0,5 0,5 4,2 4,0 3,8 8,4 8,2 8,0 Bytom 2, ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 21,2 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 94, ,2 23,1 18,2 7,6 5,7 4,4 18,5 14,4 11,6 28,2 27,1 25,8 Inter Cars 209, ,6 9,9 8,7 1,6 1,4 1,3 10,0 9,0 7,6 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17, ,5 16,7 13,6 2,5 2,3 2,1 8,0 6,5 6,2 12,9 13,9 15,8 Neuca 238, ,9 11,1 10,1 1,8 1,8 1,7 8,2 7,6 6,8 15,6 15,8 15,9 AB 15, ,0 4,1 4,1 0,4 0,4 0,3 4,2 4,3 4,3 3,2 26,1 28,3 Mediana ,7 10,5 9,4 1,7 1,6 1,5 8,1 7,1 6,5 14,1 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 38, ,7 14,5 13,3 1,3 1,2 1,2 6,6 8,1 7,6 12,0 8,6 9,1 Wawel 830, ,5 13,2 13,1 1,8 1,7 1,6 8,4 7,8 7,3 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 18, ,7 9,0 8,8 1,1 1,0 0,9 6,0 6,0 6,0 9,9 10,7 10,8 Mediana ,7 13,2 13,1 1,3 1,2 1,2 6,6 7,8 7,3 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,6 7,0 6,5 0,4 0,4 0,4 4,3 4,0 3,7 5,3 5,8 5,8 Enea 9, ,1 3,9 3,5 0,3 0,3 0,3 4,0 3,4 3,2 6,4 8,0 7,8 Tauron 2, ,3 3,5 3,1 0,2 0,2 0,2 3,6 3,8 3,4 5,4 5,6 5,9 Energa 8, ,6 4,9 4,7 0,3 0,3 0,3 3,8 3,7 3,6 8,1 7,1 6,5 Polenergia 20, ,6 9,2 0,8 0,7 0,7 9,1 6,0 5,7 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,3 3, ,1 2,0 1, Mediana ,9 5,6 4,1 0,3 0,3 0,3 4,1 3,7 3,5 5,4 7,1 6,3 Chemia Grupa Azoty 30, ,0 13,3 9,3 0,4 0,4 0,4 5,0 3,9 3,5 1,1 4,5 4,3 Ciech 43, ,7 7,8 7,4 1,1 1,0 0,9 5,2 5,1 4,8 14,2 13,3 14,5 Grupa Azoty Puławy 67, ,6 9,0 6, ,5 2,1 1,7 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 81, ,1 6,6 6, ,2 6,5 5,3 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,0 7,8 6,7 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,8 10, ,6 6,5 5,2 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, , , , ,6 - - Mediana ,0 8,4 7,1 0,9 0,8 0,7 6,1 5,8 5,0 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 319, ,6 11,5 10,6 2,2 2,1 2,0 8,2 7,8 7,4 18,2 17,9 17,6 Famur 5, ,5 12,3 12,5 2,1 2,1 2,0 7,1 6,4 6,7 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 323, ,2 6,5 6,0 0,7 0,6 0,6 2,8 3,2 2,9 12,8 13,6 12,2 Wielton 9, ,7 7,1 6,6 1,6 1,4 1,2 7,2 6,3 5,8 20,0 18,5 18,7 Apator 23, ,8 14,1 13,8 1,7 1,6 1,6 7,6 7,5 7,3 13,2 11,6 11,4 Alumetal 41, ,5 8,3 7,7 1,2 1,1 1,1 6,3 6,3 5,9 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 62, ,8 8,7 8,6 1,0 1,0 0,9 5,9 5,8 5,6 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,6 3, ,3 2,2 7, Elemental Holding 1, ,3 4,9 6,0 0,4 0,4 0,4 5,5 4,9 4,5 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 30, , ,4 0,4 0,4 5,2 4,6 5, Mediana ,2 8,3 8,2 1,2 1,1 1,1 6,1 6,0 5,8 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 31, ,3 13,1 11,7 2,8 2,6 2,4 6,1 5,9 5,8 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 22, ,4 7,3 6,0 0,8 0,8 0,7 8,9 7,3 6,8 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 24, ,8 9,4 8,5 1,5 1,4 1,4 5,1 4,8 5,0 13,7 19,3 18,2 Amica 111, ,9 8,2 8,2 1,0 0,9 0,9 5,7 5,4 5,3 11,7 65,0 49,0 Ac 43, ,0 11,0 11,0 3,8 3,6 3,4 7,5 7,4 7,2 27,8 26,2 27,2 Ferro 13, ,6 8,0 7,9 1,2 1,2 1,1 6,6 7,1 6,7 17,2 15,2 - Ergis 2, ,6 4,9 4,6 0,4 0,4 0,4 4,8 4,7 4,6 7,7 6,9 7,2 Mediana ,8 8,2 8,2 1,2 1,2 1,1 6,1 5,9 5,8 13,7 19,3 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8