Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,6-0,20% - -2,28% 2 142,7-0,08% 0,12% -2,08% 3 863,9-0,32% -0,12% -2,94% ,9-0,65% -0,45% -2,43% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,05% -2,01% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,5 1,23% 1,43% ,5 0,45% 0,65% 5 032,3 1,60% 1,80% ,1 1,03% 1,23% ,6 1,63% 1,83% 3 164,4 1,09% 1,29% 7 004,1 0,59% 0,79% ,7 1,14% 1,34% ,0 4,18% 4,39% 949,0-0,43% -0,23% 7 318,3 2,95% 3,16% 1 052,3-0,93% -0,73% 1 120,7-0,39% -0,19% 2 705,6 1,86% 2,06% WIG 25 PAŹ, 17:15 DAX Index 25 PAŹ, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,5-0,54% -0,34% ,0-0,87% -0,67% ,7-0,51% -0,31% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 994,9-1,52% -1,32% 2 711,8-0,55% -0,35% 270,1 0,14% 0,34% Kurs [%] 66,6-1,04% -0,84% 6 200,0-0,19% 0,01% 1 230,8 0,02% 0,22% 0 [PLN] [%] 4,3097-0,0029 0,00% 0,20% 3,7899-0,0034 0,00% 0,20% 3,7887-0,0050 0,00% 0,20% 1,1375 0,0007 0,00% 0,20% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 156,0 0,00% 5 029,0 0,00% ,5 0,00% 2 688,2 0,75% ,0-0,13% 6 926,5 1,34% relatywna do fwig20 0,05% 0,05% 0,05% 0,80% -0,08% 1,39% 1

2 GRUPA TAURON SA Tauron szacuje EBITDA w III kw. na 778 mln zł wobec konsensusu 719,2 mln zł. Szacunkowy zysk netto Tauronu wyniósł 286 mln zł (powyżej konsensusu na poziomie 187,3 mln zł), a przychody grupy sięgnęły mln zł (wobec konsensusu PAP na poziomie 4 354,4 mln zł). (PAP Biznes) QUMAK SA Zarząd Qumaka przygotuje wniosek o ogłoszenie upadłości spółki. Decyzja o przygotowaniu wniosku o ogłoszenie upadłości Qumaka została podjęta w związku z tym, że opóźnia się rozpoznanie sprawy zgłoszonego przez spółkę w dniu 15 października wniosku o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego. (PAP Biznes) NETIA SA EBITDA Netii w III kw. wyniosła 93,3 mln zł, blisko konsensusu. Netia wypracowała w 3Q 18 EBITDA w wysokości 93,3 mln zł (wobec 97,7 mln zł rok wcześniej, czyli -4,5% r/r oraz +1,3% kw./kw.) Konsensus PAP na poziomie 92 mln zł został nieznacznie przekroczony. (PAP Biznes) Raport okresowy kwartalny 3/2018 Q. ABS - przychody w 3Q2018r. (w nawiasie podano konsensus PAP) ASSECO BUSINESS wyniosły 59,4 mln zł (58,4 mln zł), natomiast zysk netto wyniósł 14,2 mln zł (wobec 12,3 mln zł), czyli przekroczył SOLUTIONS SA oczekiwania o 15,7%. (ESPI, PAP Bisnes) MIRBUD SA JHM DEVELOPMENT SA Mirbud ma umowę z JHM Development za 31,1 mln zł netto. JHM Development podpisał z Mirbudem umowę dotyczącą budowy w Łodzi zespołu budownictwa jednorodzinnego. Łączna wartość umowy to 31,1 mln zł netto. Przedmiotem umowy jest wybudowanie budynków mieszkalnych w zabudowie wolnostojącej i bliźniaczej (łącznie: 63 jednostki mieszkaniowe) w stanie deweloperskim. (PAP Biznes) MOSTOSTAL PŁOCK SA Raport okresowy kwartalny 3/2018 SA-Q. MOSTOSTAL PŁOCK - przychody netto ze sprzedaży narastająco w okresie 3 kw r. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 61,5 mln zł (wobec 83,1 mln zł), natomiast wynik netto wyniósł -9,6 mln zł (wobec 0,1 mln zł). (ESPI) MENNICA POLSKA SA Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 3/2018 QSr. MENNICA - przychody skonsolidowane narastająco w okresie 3 kw r. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 821,1 mln zł (wobec 574,7 mln zł), natomiast zysk netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 46,2 mln zł (wobec 38,6 mln zł). (ESPI) DOM DEVELOPMENT SA ZAKŁADY MAGNEZYTOWE ROPCZYCE SA Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 3/2018 QSr. DOM DEVELOPMENT - przychody skonsolidowane narastająco w okresie 3 kw r. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 905,0 mln zł (wobec 680,7 mln zł), natomiast zysk netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 98,2 mln zł (wobec 74,0 mln zł). (ESPI) Dom Development miał w III kw. 21,9 mln zł zysku netto j. d. wobec 20,8 mln zł konsensusu. (PAP Biznes) Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 3/2018 QSr. ROPCZYCE - przychody narastająco w okresie 3 kw r. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 274,5 mln zł (wobec 202,9 mln zł), natomiast zysk netto wyniósł 19,4 mln zł (wobec 10,8 mln zł). (ESPI) ORBIS SA Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 3/2018 QSr. ORBIS - przychody skonsolidowane narastająco w okresie 3 kw r. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 1 082,0 mln zł (wobec 1 101,5 mln zł), natomiast zysk netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 298,5 mln zł (wobec 188,1 mln zł). (ESPI) ORBIS miał w III kw. 83,6 mln zł zysku netto j. d. wobec 85,9 mln zł konsensusu. (PAP Biznes) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie stooq.pl NETIA - Konferencja wynikowa Spółki: Publikacja wyników finansowych spółki Netia SA za III kwartał 2018 roku DOMDEV - Konferencja: Spotkanie poświęcone prezentacji wyników Spółki Dom Development za 3 kwartał 2018 roku. KRAKCHEM - NWZA: W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej DOMDEV - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: GKSKAT - Raport kwartalny III/2018: INTERSPPL - Raport kwartalny III/2018: MOSTALPLC - Raport kwartalny III/2018: ROPCZYCE - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: ORBIS - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: NWAI - Raport kwartalny III/2018: WAWEL - Raport kwartalny III/2018: MENNICA - Skonsolidowany raport kwartalny III/2018: INTERFERI - Raport kwartalny III/2018: BERLING - Wezwanie: Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcję spółki Berling SA w ogłoszonym wezwaniu po cenie 3,70 PLN za akcję. FMG - Wznowienie na Głównym Rynku GPW obrotu akcjami spółki FINANCIAL ASSETS MANAGEMENT GROUP S.A. PBKM - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii K spółki POLSKI BANK KOMÓREK MACIERZYSTYCH S.A. Na podstawie infostrefa.com 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,8 12,7 11,0 1,3 1,2 1,1 2,2 3,0 3,7 1,2 1,2 1,3 SANTANDER POLSKA 340, ,8 12,6 10,9 1,4 1,3 1,2 2,3 3,4 4,0 1,5 1,5 1,6 PEKAO 103, ,2 10,8 9,5 1,2 1,2 1,1 7,8 7,3 7,2 1,2 1,2 1,4 ING 167, ,1 12,7 11,3 1,7 1,6 1,5 2,3 3,2 3,7 1,2 1,2 1,3 mbank 395, ,1 12,8 11,2 1,1 1,0 1,0 1,8 1,8 2,6 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 8, ,7 12,8 11,3 1,3 1,2 1,1 0,9 2,4 2,8 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 60, ,0 8,5 7,2 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 1,3 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 70, ,0 13,5 12,1 1,3 1,3 1,3 6,1 7,0 7,4 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0, ,6 2,4 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 0,2 0,4 Mediana ,0 12,7 11,0 1,3 1,2 1,1 2,2 3,0 3,7 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38, ,1 10,2 9,7 2,2 2,0 1,9 6,5 7,0 7,5 20,0 20,8 20,9 KRUK 196, ,9 9,5 8,9 2,2 1,9 1,7 2,6 3,7 4,5 21,1 20,3 19,7 GPW 41, ,1 12,2 12,8 1,9 1,8 1,8 5,5 5,3 4,9 21,0 15,9 13,4 ALTUS TFI 1, ,4 1,3 1,4 0,5 0,5 0,5 85,9 67,8 67,8 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,8 13,5 9,0 2,1 2,3 2,1 55,6 44,4 44,4 4,3 42,3 24,8 Mediana ,1 10,2 9,0 2,1 1,9 1,8 6,5 7,0 7,5 21,0 20,8 20,9 Deweloperzy GTC 7, ,3 11,2 10,3 0,9 0,8 0,8 15,8 14,8 12,9 8,4 8,4 8,0 Dom Development 66, ,0 7,4 7,8 1,6 1,6 1,6 5,0 5,2 4,6 22,8 21,3 23,9 Echo Investment 3, ,6 6,7 6,8 1,0 1,0 1,0 10,6 10,2 9,3 18,6 19,7 14,5 Atal 30, ,3 6,8 6,4 1,4 1,4 1,4 5,5 5,9 5,5 22,9 20,6 22,1 LC Corp 2, ,1 4,9 5,0 0,7 0,6 0,6 6,9 6,3 6,4 12,3 13,1 13,0 Ronson 1, ,1 6,6 4,6 0,5 0,5 0,4 8,5 7,8 5,6 4,4 6,4 10,1 Mediana ,8 6,7 6,6 0,9 0,9 0,9 7,7 7,0 6,0 15,5 16,4 13,8 Budowlane Budimex 112, ,5 17,2 14,4 4,5 4,8 4,5 5,8 6,9 7,4 36,0 34,6 32,3 Elektrobudowa 35, ,8 9,2 0,5 0,5 0,5 1,0 1,1 1,3 8,0 7,0 5,9 Unibep 4, ,8 7,7 6,8 0,6 0,6 0,5 4,0 3,5 3,6 12,2 12,2 10,2 Erbud 11, ,2 7,7 0,6 0,6 0,6 10,7 5,3 4,7 9,3 7,1 7,8 Trakcja 2, ,6 24,0 12,0 0,2 0,2 0,2 8,6 7,3 6,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 3, ,8 4,2 3,3 0,5 0,5 0,4 3,0 2,1 2,0 6,4 9,7 5,4 Mediana ,1 10,0 8,4 0,6 0,5 0,5 4,9 4,4 4,1 8,7 8,4 6,9 Górnictwo KGHM 83, ,3 6,3 6,7 0,8 0,8 0,7 4,7 4,4 4,5 11,0 11,2 10,4 JSW 69, ,2 6,4 8,6 1,0 0,9 0,9 2,3 2,8 3,3 24,5 15,1 9,6 Bogdanka 55, ,2 7,8 7,0 0,6 0,6 0,5 3,3 2,4 2,3 4,6 8,2 8,4 Mediana ,3 6,4 7,0 0,8 0,8 0,7 3,3 2,8 3,3 11,0 11,2 9,6 Paliwa PKN ORLEN 88, ,8 8,0 7,5 1,1 1,0 0,9 4,8 4,8 4,5 14,4 12,7 12,4 PNGiG 6, ,5 9,1 9,8 1,0 0,9 0,9 4,2 4,1 4,1 11,0 9,5 8,9 LOTOS 68, ,2 9,1 7,1 1,1 1,0 0,9 5,2 5,1 4,5 12,7 11,4 12,1 Mediana ,2 9,1 7,5 1,1 1,0 0,9 4,8 4,8 4,5 12,7 11,4 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,4 13,8 12,8 0,7 0,6 0,6 5,2 5,2 5,0 4,8 4,6 5,0 ComArch 170, ,6 20,0 17,2 1,5 1,4 1,4 9,4 8,5 8,0 6,2 8,1 8,3 LiveChat Software 22, ,1 10,1 9,3-10,4 9,9 8,2 7,0 6,5 106,7 105,6 95,0 Asseco BS 24, ,4 13,1 12,1 2,8 2,8 2,8 9,3 8,6 8,1 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11, ,2 9,6 9,2 0,8 0,7 0,7 4,7 4,4 4,2 7,6 7,6 7,5 Mediana ,4 13,1 12,1 1,1 1,4 1,4 8,2 7,0 6,5 7,6 8,1 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,0 11,4 10,6 1,1 1,0 1,0 6,9 6,4 6,2 9,2 9,4 9,4 PLAY 16, ,6 5,2 4,9-11,0 4,6 5,2 5,0 4,9-335,5 63,4 136,8 Orange Polska 4, ,1 23,4 0,6 0,6 0,6 4,7 4,5 4,3 0,0 1,4 2,5 Netia 4, ,8 33,8 27,2 0,9 0,9 0,8 5,1 5,0 4,8 2,6 2,4 3,3 Mediana ,0 22,6 17,0 0,9 0,9 0,9 5,1 5,0 4,9 1,3 5,9 6,4 Media Wirtualna Polska 51, ,1 16,8 14,5 3,3 3,0 2,8 10,4 9,2 8,5 16,1 18,6 20,6 Agora 9, ,1 37,9 20,2 0,4 0,4 0,4 4,7 3,7 3,4 1,6 1,4 2,2 Mediana ,6 27,4 17,3 1,9 1,7 1,6 7,5 6,5 5,9 8,9 10,0 11,4 Producenci gier video CD Projekt SA 151, ,5 29,9 13,7 14,1 10,1 6,4 69,1 19,0 9,4 40,7 32,2 23,4 11 bit studios SA 310, ,8 22,4 14,7 7,2 5,5 4,7 11,0 15,5 9,9 78,3 32,2 31,0 Mediana ,7 26,2 14,2 10,7 7,8 5,5 40,1 17,2 9,6 59,5 32,2 27,2 Ubiór LPP 8010, ,4 21,2 18,4 4,9 4,1 3,5 12,9 11,4 10,1 21,5 20,6 19,7 CCC 198, ,4 18,1 14,3 6,1 4,9 3,9 19,9 13,9 11,4 25,2 29,1 28,9 Vistula Group 3, ,5 10,7 9,5 1,1 1,0 0,9 8,7 7,4 6,7 8,4 9,1 9,1 Monnari Trade 4, ,7 6,9 6,6 0,6 0,6 0,5 3,3 3,1 3,0 8,9 8,8 8,8 Bytom 2, ,4 10,9 10,2 2,1 1,8 1,5 8,8 8,2 7,6 26,4 14,9 11,1 Mediana ,5 10,9 10,2 2,1 1,8 1,5 8,8 8,2 7,6 21,5 14,9 11,1 Dystrybucja Dino Polska 86, ,7 21,3 16,7 7,0 5,2 4,0 17,0 13,2 10,7 28,4 26,6 25,7 Inter Cars 247, ,2 11,3 9,5 1,9 1,7 1,5 10,5 9,3 8,2 15,3 15,0 15,7 Eurocash 21, ,9 18,6 15,9 3,0 2,8 2,6 9,4 7,9 7,4 33,8 3,9 32,7 Neuca 236, ,7 10,9 10,1 1,8 1,7 1,7 8,7 8,1 7,3 14,6 14,2 14,5 AB 20, ,1 5,1 4,6 0, ,2 5,2 5,0 3,2 23,0 27,8 Mediana ,5 11,1 9,8 1,8 1,7 1,7 9,1 8,0 7,3 14,9 14,6 21,7 Spożywcze ZT Kruszwica 42, ,6 18,7-1,5 1,5-6,5 7,1-9,4 7,8 - Wawel 810, ,6 12,8 12,8 1,9 1,8 1,7 8,2 7,6 7,3 13,3 13,8 - Tarczynski 15, ,8 8,2 6,9 1,1 1,0 0,8 6,1 5,8 5,4 12,5 13,1 - Mediana ,6 12,8 9,8 1,5 1,5 1,2 6,5 7,1 6,3 12,5 13,1 - Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,4 7,0 7,0 0,4 0,4 0,4 4,1 3,9 3,8 5,5 5,7 5,5 Enea 8, ,8 3,2 3,2 0,3 0,2 0,2 3,4 3,0 3,0 6,6 7,8 7,1 Tauron 1, ,7 2,8 2,6 0,2 0,2 0,1 3,4 3,5 3,2 6,1 5,6 5,6 Energa 7, ,3 4,4 4,3 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 8,1 7,4 6,7 Polenergia 19, ,6 11,0 0,8 0,7 0,7 9,3 7,5 7,5-1,5 4,9 4,4 ZE PAK 6, ,8 1,8 1, Mediana ,1 4,4 4,3 0,3 0,3 0,3 3,9 3,5 3,3 6,1 5,7 5,6 Chemia Grupa Azoty 23, ,1 8,0 6,7 0,3 0,3 0,3 3,5 3,1 2,9 4,1 5,0 5,1 Ciech 41, ,8 7,4 6,8 1,0 1,0 0,9 4,2 4,3 3,9 15,0 13,7 14,3 Grupa Azoty Puławy 80, ,7 10,8 7, ,3 2,9 2,3 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 82, ,2 6,7 6, ,3 6,7 5,4 28,4 24,5 20,6 Boryszew 4, ,8 7,8-0,9 0,8-6,5 6,2-10,8 12,2 - Grupa Azoty Police 12, ,6 9, ,6 6,6 5,3 4,1 7,4 10,3 Polwax 6, ,1 3,4 3,6 0,6 0,5 0,4 4,3 3,1 2,6 12,8 14,8 12,2 Mediana ,8 7,9 6,8 0,9 0,8 0,6 5,3 5,2 3,9 7,5 9,8 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 369, ,5 13,1 12,2 2,5 2,4 2,3 9,1 8,5 8,2 18,4 18,5 18,4 Famur 5, ,9 13,7 12,6 2,1 2,1 2,0 7,4 6,7 6,8 12,3 15,3 16,5 Stalprodukt 370, ,9 5,8 6,0 0,8 0,7 0,6 3,8 3,1 3,1 13,4 13,5 12,4 Wielton 9, ,1 7,5 6,7 1,6 1,3 1,2 5,9 5,4 4,9 21,1 18,7 19,5 Apator 23, ,1 13,8-1,7 1,6-7,7 7,6 7,2 13,2 11,9 - Alumetal 44, ,8 8,6 7,7 1,3 1,3 1,2 6,3 6,4 6,1 5,4 30,5 66,0 Mangata Holding 67, ,6 9,9 9,3 1,1 1,1 1,0 5,7 5,8 5,3 12,8 10,3 - Rafako 2, ,7 4, ,2 2,8 9,6 3,3 9,2-0,3 Elemental Holding 1, ,6 4,8-0,5 0,4-5,5 5,0-8,3 8,7 - IZOBlok 31, ,4 57,4 9,2 0, , Mediana ,6 9,2 9,2 1,3 1,3 1,2 6,1 5,8 6,4 12,8 13,5 17,5 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 30, ,5 15,0 14,9 4,7 4,4 6,9 5,2 5,0 4,6 28,9 23,9 - Fabryki Mebli Forte 33, ,2 7,5 6,4 1,2 1,2 0,9 9,2 7,1 7,6 10,0 15,0 - Sanok Rubber Co 26, ,9 9,7 8,5 1,9 1,8 1,7 4,9 4,5 4,6 13,7 15,8 17,4 Amica 107, ,5 7,6 8,1 1,0 0,9 0,9 5,3 5,1 5,1 11,9 60,2 91,0 Ac 40, ,3 10,0 10,0 3,6 3,4 3,2 7,3 7,1 6,9 21,0 20,0 23,0 Ferro 11, ,0 7,0 7,0 1,1 1,1 1,0 5,9 5,9 5, Ergis 3, ,9 6,2 5,2 0,6 0,6 0,6 4,7 4,5 4,2 7,8 7,9 - Mediana ,3 7,6 8,1 1,2 1,2 1,0 5,3 5,1 5,1 12,8 17,9 23,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7