Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,7-0,28% - 4,24% 2 262,8-0,61% -0,33% 5,16% 3 952,4 0,80% 1,08% 3,49% ,3-0,17% 0,11% -1,28% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg ,66% 5,74% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,1-2,39% -2,12% ,5 1,35% 1,63% 5 131,5-0,13% 0,15% ,3-0,45% -0,17% ,2 0,04% 0,32% 3 237,6-0,26% 0,02% 7 140,7 0,33% 0,61% ,1-0,02% 0,26% ,4-2,13% -1,86% 993,5-0,44% -0,16% 7 530,9-0,53% -0,25% 1 086,0 0,94% 1,22% 1 143,0-1,07% -0,79% 2 806,8-0,25% 0,03% WIG 08 LIS, 17:15 DAX Index 08 LIS, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,3-1,05% -0,77% ,0-2,63% -2,36% ,8-0,07% 0,21% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 065,8-0,27% 0,01% 2 721,6-1,40% -1,12% 273,8-0,78% -0,50% Kurs [%] 60,6-0,13% 0,15% 6 116,0-1,26% -0,98% 1 224,2-0,47% -0,19% 0 [PLN] [%] 4,2824-0,0025 0,00% 0,28% 3,7476-0,0003 0,00% 0,28% 3,7688-0,0093 0,00% 0,28% 1,1363 0,0022 0,00% 0,28% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 219,0 0,00% 5 117,5 0,00% ,5 0,00% 2 808,7 0,13% ,0-0,14% 7 166,0 0,32% relatywna do fwig20 0,66% 0,66% 0,66% 0,80% 0,52% 0,99% 1

2 GETBACK SA W RESTRUKTURYZACJI GetBack: nowa propozycja układowa jest średnio konserwatywna. Sprzedaż aktywów Hoistowi, zdaniem zarządu windykatora, jest o wiele bezpieczniejszą opcją. Niezabezpieczeni obligatariusze otrzymują w tym scenariuszu 23,1% należności głównej, a część wypłaty pochodziłaby ze środków odzyskanych z roszczeń wobec innych podmiotów. Kurator obligatariuszy nie odda jednak głosu na propozycję spółki. Źródło: Obligacje.pl OT LOGISTICS SA Zwołanie Zgromadzenia Obligatariuszy serii F [tj. OTS przyp. B.M.]. OT Logistics S.A. informuje o ponownym zwołaniu Zgromadzenia obligatariuszy obligacji serii F, które odbędzie w dniu r. o godzinie 12:00 w Warszawie. Przedmiotem obrad Zgromadzenia będzie podjęcie szeregu uchwał w sprawie zmiany poszczególnych punktów Warunków Emisji Obligacji serii F. (ESPI: RB nr 41/2018) CCC SA Grupa CCC miała w III kw r. 41,7 mln zł straty netto j.d., zgodnie z szacunkami, wobec 38,6 mln zł zysku netto rok wcześniej. Przychody grupy wyniosły mln zł wobec 987,2 mln zł rok wcześniej. (PAP Biznes) CCC chce przejąć udziały w sieci sklepów za granicą. CCC ustaliło wstępne warunki transakcji kupna mniejszościowego pakietu w luksemburskiej spółce HR Group oraz sprzedaży udziałów w CCC Germany. Drugą stroną transakcji jest capiton V z siedzibą w Berlinie. CCC chce przejąć 32,84% akcji HR Group Holding, której spółki zależne prowadzą sklepy obuwnicze w kilku krajach Europy Zachodniej, w tym m.in. sklepy pod marką "Reno" w Niemczech. Źródło: Puls Biznesu (Pb.pl) AGORA SA Agora miała w III kw. 17 mln zł EBITDA, powyżej oczekiwań, o prawie 10% więcej niż rok wcześniej. Wynik był wyższy od konsensusu PAP Biznes, który zakładał 13,5 mln zł zysku EBITDA. (PAP Biznes) EUROCASH SA Zysk netto j.d. Eurocashu w III kw. wyniósł 36,4 mln zł wobec 37 mln zł konsensusu PAP. Skonsolidowana sprzedaż grupy Eurocash w III kw r. wzrosła o 12,2% r/r do 6,26 mld zł. (PAP Biznes) ENEA SA Grupa Enea szacuje, że miała w III kw. 153 mln zł zysku netto j. d. wobec 180 mln zł konsensusu. Przychody grupy w trzecim kwartale, według wyliczeń PAP Biznes, wyniosły mln zł wobec 3.154,8 mln zł konsensusu. (PAP Biznes) ECHO INVESTMENT SA Echo Investment warunkowo wypłaci 0,50 zł zaliczkowej dywidendy na akcję. [kurs ECH z :00 wynosił 3,91 zł, co implikuje DY=12,8%; przyp. B.M.]. Zaliczka dywidendowa zostanie wypłacona r. Do otrzymania zaliczki będą uprawnieni akcjonariusze posiadający akcje spółki w dniu r. (PAP Biznes) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Na podstawie stooq.pl 3

4 KALENDARIUM Wydarzenia w spółkach AGORA - Konferencja wynikowa: Zarząd Spółki omówi wyniki finansowe Grupy Agora wypracowane w 3. kw r. INDYKPOL - NWZA: W sprawie połączenia spółki jako spółki przejmującej ze spółką Lubuskie Zakłady Drobiarskie Eldrob S.A. jako spółką przejmowaną. Upoważnienie zarządu do nabycia akcji własnych. SYGNITY - NWZA: cd. NWZA z 30 października 2018 r. SIMPLE - Dzień wypłaty dywidendy: 0,08 PLN na akcję SLASKIEKA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,10 PLN na akcję SKARBIEC - Dzień wypłaty dywidendy: 4,45 PLN na akcję XSYSTEM - Wykluczenie z obrotu na rynku NewConnect akcji spółki XSYSTEM S.A. W UPADŁOŚCI TBULL - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki T-BULL S.A. Na podstawie infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 42, ,3 13,2 11,7 1,4 1,3 1,2 2,5 3,2 3,7 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 370, ,6 14,3 12,3 1,5 1,4 1,3 2,0 3,3 3,6 1,4 1,5 1,6 PEKAO 111, ,2 11,8 10,4 1,3 1,3 1,2 7,2 6,6 6,6 1,1 1,2 1,3 ING 182, ,8 14,3 12,6 1,9 1,7 1,6 1,9 2,3 2,6 1,2 1,2 1,3 mbank 420, ,1 13,5 11,8 1,2 1,1 1,0 1,7 1,9 2,8 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 9, ,9 13,9 12,2 1,4 1,3 1,2 0,7 2,3 2,7 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 59, ,0 8,4 7,2 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 1,3 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 72, ,4 13,9 12,4 1,3 1,3 1,3 6,0 7,0 7,3 1,5 1,5 1,5 Getin Bank 0, ,3 2,3 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 0,2 0,4 Mediana ,8 13,5 11,8 1,3 1,3 1,2 1,9 2,3 2,8 1,1 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41, ,9 11,0 10,3 2,3 2,2 2,1 6,0 6,4 6,9 20,3 20,7 20,9 KRUK 201, ,1 9,7 9,1 2,2 1,9 1,7 2,4 3,3 3,9 21,3 20,7 19,8 GPW 36, ,8 10,4 11,4 1,7 1,6 1,5 6,2 6,1 5,4 21,0 17,0 13,2 ALTUS TFI 2, ,6 1,4 1,5 0,6 0,5 0,5 74,1 59,7 59,7 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,3 8,2 4,9 8,2 8,2 61,2 20,4 8,2 4,3 42,3 95,0 Mediana ,0 10,4 9,1 2,2 1,9 1,7 6,2 6,4 6,9 21,0 20,7 20,9 Deweloperzy GTC 7, ,6 10,2 9,4 0,9 0,9 0,8 13,8 13,1 11,4 7,6 7,9 8,0 Dom Development 68, ,3 7,5 7,7 1,6 1,6 1,7 5,7 5,9 5,3 22,7 21,3 20,0 Echo Investment 3, ,1 7,2 7,9 1,0 1,0 1,0 12,7 11,8 10,8 18,5 20,0 14,5 Atal 30, ,3 6,8 6,3 1,4 1,4 1,4 5,5 5,9 5,5 22,9 20,6 22,1 LC Corp 2, ,8 5,7 5,7 0,8 0,7 0,7 7,5 6,8 6,9 12,6 13,5 13,0 Ronson 0, ,2 5,1 3,5 0,4 0,4 0,3 7,3 6,7 4,8 4,4 6,4 10,1 Mediana ,7 7,0 7,0 0,9 0,9 0,9 7,4 6,8 6,2 15,6 16,7 13,8 Budowlane Budimex 122, ,9 18,7 15,6 4,9 5,3 4,9 6,9 8,2 8,8 31,5 30,9 31,2 Elektrobudowa 31, ,5 7,9 0,5 0,4 0,4 0,8 0,8 0,8 8,0 7,0 5,9 Unibep 4, ,8 7,7 6,8 0,6 0,6 0,5 4,2 4,4 4,3 12,2 12,2 10,2 Erbud 9, ,9 6,7 0,5 0,5 0,5 21,9 5,0 4,7 9,3 7,1 7,8 Trakcja 3, ,8 24,4 12,3 0,2 0,2 0,2 8,7 7,4 6,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 3, ,1 3,4 2,8 0,4 0,4 0,4 2,6 1,8 1,7 6,4 9,7 5,4 Mediana ,5 8,7 7,4 0,5 0,5 0,5 5,6 4,7 4,5 8,7 8,4 6,9 Górnictwo KGHM 90, ,8 7,0 7,4 0,9 0,8 0,8 5,1 4,6 4,8 11,0 11,2 10,4 JSW 78, ,8 6,6 9,4 1,1 1,0 1,0 2,6 3,1 3,9 24,7 16,5 9,3 Bogdanka 58, ,8 8,1 7,3 0,7 0,6 0,6 3,3 2,5 2,4 4,7 8,2 8,9 Mediana ,8 7,0 7,4 0,9 0,8 0,8 3,3 3,1 3,9 11,0 11,2 9,3 Paliwa PKN ORLEN 94, ,3 8,4 8,1 1,1 1,0 1,0 5,0 5,2 4,9 14,3 12,5 12,0 PNGiG 6, ,1 9,8 10,4 1,0 1,0 0,9 4,5 4,4 4,4 11,0 9,5 9,0 LOTOS 74, ,9 9,8 7,6 1,2 1,1 1,0 5,2 5,1 4,4 12,8 11,5 12,1 Mediana ,9 9,8 8,1 1,1 1,0 1,0 5,0 5,1 4,4 12,8 11,5 12,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 48, ,6 14,0 13,3 0,7 0,7 0,6 5,3 5,3 5,2 5,0 4,9 5,0 ComArch 170, ,1 19,1 16,5 1,5 1,4 1,4 9,3 8,4 8,0 6,2 8,1 8,3 LiveChat Software 27, ,3 12,7 12,0-13,1 12,5 10,6 9,0 8,4 106,7 105,6 95,0 Asseco BS 24, ,2 13,1 12,2 2,9 2,8 2,8 9,5 8,9 8,4 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11, ,0 9,6 9,3 0,8 0,7 0,7 4,6 4,4 4,1 7,6 7,6 7,5 Mediana ,2 13,1 12,2 1,1 1,4 1,4 9,3 8,4 8,0 7,6 8,1 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,9 11,3 10,5 1,1 1,0 0,9 6,8 6,3 6,2 9,0 9,1 9,2 PLAY 16, ,5 5,1 4,8-10,9 4,6 5,2 5,0 4,9-335,5 63,4 136,8 Orange Polska 4, ,0 29,4 0,6 0,6 0,6 4,8 4,5 4,3 0,1 1,4 2,8 Netia 4, ,3 35,9 30,4 0,9 0,9 0,9 5,0 5,0 4,8 2,4 2,1 3,0 Mediana ,9 23,6 20,0 0,9 0,9 0,9 5,1 5,0 4,8 1,2 5,6 6,1 Media Wirtualna Polska 53, ,8 17,4 14,9 3,5 3,2 3,0 10,9 9,8 8,9 16,1 18,6 20,6 Agora 9, ,3 26,4 0,4 0,4 0,4 4,8 3,8 3,4 1,5 1,2 2,2 Mediana ,8 36,4 20,6 2,0 1,8 1,7 7,9 6,8 6,2 8,8 9,9 11,4 Producenci gier video CD Projekt SA 156, ,7 28,8 14,1 14,5 10,0 6,6 69,7 17,9 9,6 50,2 31,1 23,4 11 bit studios SA 295, ,1 20,7 13,2 6,9 5,3 4,5 10,5 14,3 9,0 75,5 30,7 34,6 Mediana ,4 24,7 13,7 10,7 7,6 5,5 40,1 16,1 9,3 62,8 30,9 29,0 Ubiór LPP 8275, ,4 21,9 19,0 5,1 4,2 3,6 13,4 11,8 10,5 21,5 20,7 19,6 CCC 193, ,8 18,3 14,7 6,6 5,3 4,1 21,3 14,0 11,5 22,0 28,9 29,4 Vistula Group 3, ,6 11,1 9,7 1,2 1,1 1,0 9,3 8,0 6,8 8,9 10,1 10,9 Monnari Trade 4, ,2 6,7 6,5 0,6 0,6 0,5 3,2 3,0 2,9 8,8 8,4 8,0 Bytom 2, ,0 13,5 12,3 2,5 2,1 1,8 10,3 9,5 8,6 17,2 16,2 16,0 Mediana ,0 13,5 12,3 2,5 2,1 1,8 10,3 9,5 8,6 17,2 16,2 16,0 Dystrybucja Dino Polska 81, ,1 20,1 15,6 6,6 4,9 3,7 16,1 12,5 10,1 27,9 26,9 26,1 Inter Cars 247, ,2 11,3 9,9 1,9 1,7 1,5 10,5 9,5 8,4 15,0 14,9 15,0 Eurocash 20, ,9 18,2 14,9 2,9 2,6 2,5 9,0 7,6 7,0 14,5 15,2 17,2 Neuca 231, ,5 10,7 9,9 1,7 1,7 1,6 8,6 8,0 7,2 15,6 15,8 15,9 AB 19, ,0 5,3 5,0 0,5 0,4 0,4 5,2 5,3 5,2 3,2 12,6 8,0 Mediana ,3 11,0 9,9 1,8 1,7 1,5 8,8 7,8 7,1 14,8 15,0 15,4 Spożywcze ZT Kruszwica 40, ,5 17,4-1,4 1,4-5,9 6,4-9,4 7,8 - Wawel 826, ,9 13,0 13,0 1,9 1,8 1,7 8,2 7,6 7,1 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 15, ,3 7,8 6,6 1,0 1,0 0,8 5,9 5,6 5,3 12,8 12,8 12,8 Mediana ,5 13,0 9,8 1,4 1,4 1,2 5,9 6,4 6,2 12,8 12,8 13,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,0 7,4 6,9 0,4 0,4 0,4 4,3 4,0 3,7 5,4 5,7 5,6 Enea 8, ,5 3,7 3,4 0,3 0,3 0,2 3,6 3,2 3,0 6,6 7,8 7,1 Tauron 1, ,7 3,1 2,8 0,2 0,2 0,2 3,5 3,7 3,4 6,1 5,6 5,6 Energa 8, ,4 4,5 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,6 3,5 8,1 7,3 6,7 Polenergia 19, ,0 8,7 0,8 0,7 0,7 10,5 6,5 6,3-1,5 4,9 4,4 ZE PAK 6, ,0 3, ,0 2,2 1, Mediana ,4 5,3 3,9 0,3 0,3 0,3 4,0 3,6 3,4 6,1 5,7 5,6 Chemia Grupa Azoty 27, ,0 9,9 8,1 0,4 0,3 0,3 4,3 3,6 3,3 3,2 4,2 3,9 Ciech 42, ,4 7,6 7,0 1,1 1,0 0,9 4,4 4,3 4,0 13,6 12,6 13,4 Grupa Azoty Puławy 80, ,7 10,8 7, ,3 2,9 2,3 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 83, ,2 6,7 6, ,3 6,7 5,4 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,4 7,4-0,9 0,8-6,5 6,2-10,3 10,5 - Grupa Azoty Police 13, ,0 10, ,2 7,0 5,6 4,1 7,4 10,3 Polwax 6, ,0 3,3 3,5 0,6 0,5 0,4 4,2 3,0 2,5 12,1 14,8 12,2 Mediana ,4 8,7 7,3 0,9 0,8 0,6 5,4 5,3 4,0 7,2 9,0 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 347, ,7 12,6 11,6 2,4 2,3 2,2 8,7 8,3 7,8 18,5 18,1 17,8 Famur 5, ,7 13,8 13,3 2,2 2,2 2,1 7,8 7,0 7,1 12,9 15,9 15,4 Stalprodukt 372, ,2 5,9 6,0 0,8 0,7 0,7 3,5 3,1 3,2 12,4 13,3 12,0 Wielton 9, ,3 7,7 6,9 1,6 1,4 1,2 5,9 5,5 5,0 20,0 18,5 18,7 Apator 22, ,3 12,8-1,6 1,5-7,3 7,2 6,8 13,2 11,9 - Alumetal 41, ,3 8,0 7,2 1,2 1,2 1,2 5,9 6,0 5,7 16,8 15,0 16,7 Mangata Holding 69, ,9 10,3 9,7 1,2 1,1 1,1 6,5 6,2 5,6 13,1 11,1 11,5 Rafako 1, ,4 3, ,2 2,1 7,2 3,3 9,2-0,3 Elemental Holding 1, ,6 3,9-0,4 0,3-4,9 4,5-8,3 8,7 - IZOBlok 27, ,2 39,0 273,0 0,3 0,4 0,4 5,0 4,5 5, Mediana ,1 9,1 9,7 1,2 1,2 1,2 5,9 5,7 5,7 13,1 13,3 15,4 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 28, ,6 11,6 10,9 2,2 2,0 1,5 5,0 4,8 4,6 19,6 19,3 14,6 Fabryki Mebli Forte 23, ,7 6,9 5,6 0,8 0,8 0,6 8,4 6,9 6,3 6,3 12,3 14,8 Sanok Rubber Co 24, ,1 9,0 7,9 1,8 1,7 1,6 4,6 4,2 4,3 17,9 19,3 18,2 Amica 104, ,4 7,4 7,9 1,0 0,9 0,8 5,2 5,0 5,1 13,4 12,1 11,2 Ac 43, ,3 11,0 10,8 3,9 3,6 3,4 7,8 7,6 7,4 36,8 34,4 33,0 Ferro 12, ,1 7,2 7,0 1,1 1,1 1,0 5,9 5,9 5, Ergis 3, ,9 5,3 4,5 0,5 0,5 0,5 4,4 4,1 3,9 7,7 8,5 9,5 Mediana ,1 7,4 7,9 1,1 1,1 1,0 5,2 5,0 5,1 15,6 15,8 14,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8