Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,1-0,82% - 0,50% 2 370,6-1,17% -0,35% 0,52% 4 075,9-0,19% 0,64% 0,11% ,5 0,27% 1,10% 0,25% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,12% 0,64% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,9-2,29% -1,48% ,3 0,95% 1,78% 4 888,6-0,76% 0,06% ,3-0,63% 0,19% ,2-0,84% -0,02% 3 163,2 1,18% 2,02% 6 747,1-0,91% -0,09% ,5 0,01% 0,84% ,8 0,09% 0,92% 1 028,1-0,41% 0,41% 7 085,7-1,11% -0,29% 1 025,1 0,20% 1,03% 1 171,3-0,65% 0,17% 2 643,9-0,78% 0,04% Kurs [pkt.] ,6 0,08% 0,90% ,0-0,16% 0,67% ,6-0,41% 0,41% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 148,5 0,58% 1,41% 2 716,7-0,41% 0,41% 275,0-0,36% 0,46% Kurs [%] 52,2 0,33% 1,16% 6 027,0 1,71% 2,55% 1 302,2 0,64% 1,47% 0 [PLN] [%] 4,2924-0,0014 0,00% 0,83% 3,7869 0,0022 0,00% 0,83% 3,7560 0,0021 0,00% 0,83% 1,1428-0,0010 0,00% 0,83% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 28 STY, 17:15 DAX Index 28 STY, 17:45 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 130,0 0,00% 4 885,0 0,00% ,0 0,00% 2 641,9 0,19% ,0 0,69% 6 701,8 0,38% relatywna do fwig20 1,14% 1,14% 1,14% 1,33% 1,83% 1,52% 1

2 Informacja dnia FORTE SA Informacja poufna - wstępna informacja o wynikach finansowych Emitenta za IV kw r. Zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami przybliżona wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej w IV kw r. wyniosła 297 mln zł (w tym 15 mln zł ze sprzedaży płyty wiórowej), w stosunku do 292 mln zł w analogicznym okresie 2017r. W 2018 roku, szacunkowa wartość skonsolidowanych obrotów wyniosła mln zł (w tym 29 mln zł ze sprzedaży płyty wiórowej), w porównaniu do mln zł osiągniętych w 2017 r. Szacunkowa wartość wyniku EBIT w 2018r. wyniosła 72,9 mln zł w porównaniu do 98,6 mln zł osiągniętych w 2017r. Szacunkowa wysokość skonsolidowanego wyniku EBIT Grupy Kapitałowej za IV kw r. wyniosła 19,4 mln zł, w porównaniu do 18 mln zł w IV kw. roku 2017 r. Zarząd informuje, że pomimo wciąż niezadowalającego poziomu sprzedaży w październiku 2018 r., obroty na podstawowej działalności tj. produkcja i sprzedaż mebli w IV kw. 2018r. były tylko o 3,5 % niższe, niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. (ESPI) Informacja dnia CREATIVEFORGE GAMES SA Z giełdowego producenta gier odchodzi 18 członków zespołu. Z giełdowego producenta gier odchodzi 18 członków zespołu.to ciąg dalszy zmian kadrowych r ze skutkiem natychmiastowym zrezygnował prezes Kacper Szymczak. Jak podano we wczorajszym komunikacie, obecnie zarząd spółki prowadzi prace nad nową strategią działalności, której główne założenia będą oparte na produkcji gier na które spółka ma zapewnione finansowanie. Źródło: Puls Biznesu czlonkow-zespolu Informacja dnia COMARCH SA Cisza przed burzą w ZUS. Trwają przygotowania do podziału megakontraktu na utrzymanie KSI między Comarch a Asseco, choć to jeszcze nieprzesądzone. Po zakończeniu projektu z zarządu zamierza odejść Krzysztof Dyki. Comarch, którzy 2 marca ubiegłego roku podpisał z ZUS umowę, wartą 242 mln zł, po roku przygotowań, czyli z początkiem marca 2019r., powinien przejąć utrzymanie całego KSI. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) 2

3 WIG PKO BP Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Wczorajsza porażka popytu była pochodną bardzo słabego zachowania PKOBP. Jednak indeks WIG nie stracił na tyle dużo, żeby odtrąbić odwrót. Na razie można powiedzieć, że realizacja zysków przybrała większe rozmiary, ale nie zmieniła jeszcze sytuacji technicznej. Sytuacja techniczna zmieni się jeżeli WIG spadnie poniżej ostatniego minimum wyznaczonego r. na poziomie pkt. (T. Czarnecki) Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. PKO BP znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym, ale zachowanie rynku przy 42,00 PLN jest silnie podażowe. Dopóki ten poziom nie zmieni swojego znaczenia szanse na kontynuacje trendu są niewielkie. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl AERFINANC - NWZA : Warszawa. W sprawie wyboru biegłego rewidenta. PKNORLEN - Konferencja prasowa spółki : Warszawa. Spotkanie z prezesem PKN Orlen Danielem Obajtkiem na temat projektu sponsoringu sportowego we współpracy z Williams Racing. STELMET - Skonsolidowany raport roczny 2018 CREEPYJAR - Wprowadzenie do obrotu : Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji serii A oraz akcji serii B zwykłych na okaziciela spółki CREEPY JAR S.A., o wartości nominalnej 1 zł. Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,3 12,3 11,1 1,3 1,2 1,1 3,0 3,9 4,3 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 375, ,5 14,5 12,7 1,6 1,5 1,4 2,0 3,2 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 113, ,5 12,2 10,8 1,3 1,3 1,2 6,6 6,2 5,9 1,2 1,2 1,3 ING 189, ,5 14,8 13,4 2,0 1,8 1,6 1,9 2,5 2,8 1,2 1,2 1,3 mbank 448, ,9 15,2 13,1 1,3 1,2 1,1 1,3 1,4 1,8 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 8, ,6 14,7 11,3 1,3 1,2 1,1 0,0 0,3 0,9 1,0 0,9 1,1 Alior Bank 58, ,4 8,7 7,4 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 0,9 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 71, ,3 14,3 13,0 1,3 1,3 1,3 5,8 6,2 5,9 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,0 1,9 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,5 14,3 11,3 1,3 1,2 1,1 1,9 2,5 2,8 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,6 11,9 11,3 2,5 2,4 2,3 6,0 6,3 6,5 20,7 20,4 20,7 KRUK 163, ,1 8,0 7,6 1,8 1,5 1,3 2,9 3,2 4,0 21,3 20,5 19,4 GPW 39, ,9 12,4 12,8 1,8 1,8 1,7 6,2 5,5 4,7 20,7 16,6 14,5 ALTUS TFI 2, ,8 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 68,5 54,1 54,1 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,5 7,7 3,8 7,7 7,7 65,2 22,6 10,0 4,7 38,5 79,7 Mediana ,0 11,5 7,7 1,8 1,8 1,7 6,2 6,3 6,5 20,7 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 9, ,6 11,0 10,3 1,0 1,0 0,9 15,1 14,2 12,8 8,3 8,2 8,4 Dom Development 73, ,1 8,3 8,1 1,7 1,8 1,8 6,3 6,4 6,3 21,8 20,9 21,1 Echo Investment 3, ,0 17,8 15,4 1,0 1,1 1,1 8,3 10,3 12,8 15,6 12,5 8,4 Atal 35, ,2 7,8 7,6 1,6 1,7 1,6 6,6 7,4 7,0 23,2 20,9 21,6 LC Corp 2, ,4 4,8 6,8 0,7 0,8 0,8 7,3 6,5 8,5 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, ,4 8,2 6, Mediana ,0 8,3 8,1 1,0 1,1 1,1 7,8 7,8 7,7 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 112, ,2 16,1 13,8 4,0 5,1 5,0 4,9 7,9 8,0 34,4 31,0 27,9 Elektrobudowa 30, ,4 7, ,7 2,6 9,0 7,9 6,4 Unibep 5, ,2 20,3 9, ,9 6,4 6,9 12,7 12,4 - Erbud 11, ,2 10,4 8,2 0,6 0,5 0,5-5,0 4,5 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3, ,8 12, ,1 7,2 6,9 1,7 2,7 1,9 Torpol 4, ,2 3,1 2, ,3 3,4 3,1 11,5 13,9 - Mediana ,7 13,2 8,9 2,3 2,8 2,8 5,4 5,7 5,7 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 91, ,6 7,4 8,1 0,9 0,9 0,8 5,2 4,7 4,8 9,4 10,7 10,1 JSW 67, ,2 5,9 8,4 1,0 0,9 0,8 2,2 2,8 3,3 25,1 15,9 9,5 Bogdanka 56, ,8 8,1 6,6 0,6 0,6 0,6 3,5 2,4 2,2 5,0 8,6 9,5 Mediana ,6 7,4 8,1 0,9 0,9 0,8 3,5 2,8 3,3 9,4 10,7 9,5 Paliwa PKN ORLEN 105, ,0 9,5 8,8 1,2 1,1 1,0 6,0 5,8 5,3 15,0 12,5 12,7 PNGiG 7, ,5 10,5 10,6 1,2 1,1 1,0 5,4 5,1 5,0 10,7 10,3 9,7 LOTOS 93, ,0 11,3 8,3 1,4 1,3 1,2 5,8 6,1 4,9 15,0 11,9 14,2 Mediana ,0 10,5 8,8 1,2 1,1 1,0 5,8 5,8 5,0 15,0 11,9 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 48, ,6 13,5 12,7 0,7 0,6 0,6 5,2 5,2 5,0 5,4 5,0 5,2 ComArch 159, ,1 16,2 14,4 1,4 1,3 1,2 8,6 8,1 7,3 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 26, ,8 11,8 11,3-11,7 10,7 10,6 8,9 8,5 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 28, ,6 14,9 14,0 3,3 3,3 3,2 10,6 10,0 9,5 21,3 21,7 22,6 Asseco SEE 12, ,4 10,2 9,8 0,9 0,8 0,8 5,0 4,7 4,5 8,6 8,3 8,2 Mediana ,8 13,5 12,7 1,1 1,3 1,2 8,6 8,1 7,3 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,2 12,9 11,6 1,1 1,0 1,0 7,0 6,6 6,4 7,9 8,6 8,7 PLAY 21, ,4 6,8 6,4-15,0 6,0 5,7 5,5 5,4-432,4 545,6 130,2 Orange Polska 5, ,5 32,4 0,7 0,7 0,7 5,2 5,0 4,8 0,3 0,6 2,2 Netia 5, ,4 43,0 43,7 1,0 0,9 0,9 5,4 5,5 5,5 3,3 2,6 2,8 Mediana ,2 27,9 22,0 1,0 1,0 0,9 5,6 5,5 5,4 1,8 5,6 5,7 Media Wirtualna Polska 58, ,2 18,1 15,6 3,7 3,3 3,0 11,7 10,0 9,0 16,9 18,9 19,5 Agora 10, ,2 153,7 30,7 0,5 0,5 0,5 5,2 4,2 4,0 1,6 1,5 1,6 Mediana ,7 85,9 23,2 2,1 1,9 1,7 8,5 7,1 6,5 9,2 10,2 10,5 Producenci gier video CD Projekt SA 187, ,5 39,2 15,3 17,9 12,0 7,2 107,5 24,2 10,9 17,4 44,6 49,6 11 bit studios SA 275, ,9 25,5 14,5 6,6 5,1 3,8 10,1 15,1 9,1 67,1 22,3 35,9 Mediana ,7 32,3 14,9 12,2 8,5 5,5 58,8 19,7 10,0 42,3 33,4 42,8 Ubiór LPP 8370, ,9 23,5 20,2 5,2 4,4 3,7 13,4 12,1 10,6 20,9 20,6 19,9 CCC 186, ,4 18,9 14,9 6,4 5,1 4,1 21,2 13,5 11,0 18,4 27,5 28,3 VRG 3, ,0 12,1 10,1 1,1 1,1 1,0 11,5 9,5 8,3 8,7 9,9 10,7 Monnari Trade 5, ,1 9,4 9,2 0,8 0,7 0,7 6,0 5,6 5,5 8,4 8,2 7,7 Mediana ,5 15,5 12,5 3,2 2,7 2,4 12,5 10,8 9,5 18,4 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 102, ,1 25,4 20,0 8,3 6,3 4,8 20,1 15,5 12,4 27,8 27,1 26,1 Inter Cars 210, ,0 10,2 9,0 1,6 1,4 1,3 10,3 9,3 8,3 14,5 14,7 40,4 Eurocash 20, ,1 20,8 17,3 2,8 2,7 2,5 8,8 7,8 7,1 13,0 12,9 14,4 Neuca 255, ,7 11,9 10,9 1,9 1,9 1,8 8,7 8,1 7,4 14,6 14,2 14,5 AB 19, ,8 4,9 4,9 0,4 0,4 0,4 4,6 4,8 4,7 3,2 22,5 21,4 Mediana ,4 11,0 9,9 1,8 1,7 1,5 8,7 7,9 7,3 13,7 14,5 18,0 Spożywcze ZT Kruszwica 39, ,1 15,0 13,8 1,3 1,3 1,2 6,9 8,4 7,9 12,0 8,6 9,1 Wawel 844, ,7 14,2 13,4 1,9 1,8 1,7 8,5 7,9 7,4 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 17, ,3 8,7 8,5 1,0 1,0 0,9 5,8 5,9 5,9 6,8 8,9 8,8 Mediana ,3 14,2 13,4 1,3 1,3 1,2 6,9 7,9 7,4 12,0 8,9 9,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,3 7,5 6,8 0,4 0,4 0,4 4,5 4,2 3,8 5,0 5,7 5,8 Enea 10, ,7 4,3 3,8 0,3 0,3 0,3 4,2 3,5 3,3 6,0 7,4 7,4 Tauron 2, ,7 3,9 3,5 0,2 0,2 0,2 3,7 4,0 3,6 5,3 5,4 5,7 Energa 9, ,3 5,7 5,6 0,4 0,4 0,4 4,1 4,0 3,9 8,1 6,9 6,2 Polenergia 23, ,2 10,6 0,9 0,8 0,8 10,0 6,5 6,3 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,8 4,0 0,2 0,2 0,2 4,0 2,2 1,5-1,8 1,4 - Mediana ,5 6,6 4,8 0,4 0,3 0,3 4,1 4,0 3,7 5,1 6,3 6,2 Chemia Grupa Azoty 35, ,8 17,2 12,1 0,5 0,5 0,5 5,5 4,3 4,0 2,3 4,5 4,2 Ciech 52, ,8 8,7 8,4 1,3 1,2 1,1 6,0 5,7 5,4 13,6 13,6 14,6 Grupa Azoty Puławy 77, PCC Rokita 88, ,7 8,3-22,2 21,6 - Boryszew 4, ,0 7,8 6,7 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 6,1 10,3 10,5 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,6 10, ,9 6,8 5, Polwax 6, , , , ,6 - - Mediana ,8 12,9 9,5 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 5,4 12,0 12,1 11,1 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 347, ,6 12,6 11,7 2,4 2,3 2,2 8,8 8,4 7,9 18,3 18,0 18,0 Famur 5, ,7 11,0 11,9 2,0 1,9 1,9 6,4 5,8 6,3 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 326, ,2 6,6 6,1 0,7 0,6 0,6 2,8 3,2 2,9 13,4 - - Wielton 11, ,4 8,7 8,0 1,9 1,6 1,4 7,8 6,8 6,2 18,9 18,3 17,8 Apator 25, ,7 15,1 14,8 1,8 1,7 1,7 7,9 8,1 8,0 13,2 11,6 11,4 Alumetal 39, ,4 8,7 8,2 1,1 1,1 1,0 5,9 6,5 6,1 10,0 22,2 23,9 Mangata Holding 58, ,3 8,2 8,1 1,0 0,9 0,9 5,6 5,5 5,4 13,0 10,1 9,9 Rafako 1, ,6 3, ,3 2,2 7, Elemental Holding 1, ,0 5,6 6,8 0,5 0,4 0,4 5,8 5,2 4,7 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 25, , ,3 0,4 0,4 4,9 4,4 4, Mediana ,0 8,7 8,2 1,1 1,1 1,0 5,8 5,7 6,2 13,3 16,5 14,9 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 32, ,0 13,4 11,3 2,9 2,7 2,4 6,2 6,1 5,8 28,9 23,9 25,8 Fabryki Mebli Forte 24, ,4 8,6 7,1 0,9 0,8 0,8 9,7 7,8 7,3 6,3 9,4 10,4 Sanok Rubber Co 25, ,2 9,9 8,9 1,5 1,5 1,4 5,3 5,0 5,2 17,9 19,3 18,2 Amica 123, ,4 9,5 9,3 1,1 1,0 1,0 6,1 5,9 5,8 13,1 46,8 36,0 Ac 44, ,4 11,4 11,3 4,0 3,7 3,5 7,4 7,2 6,9 27,8 26,2 27,2 Ferro 13, ,4 7,7 7,7 1,2 1,2 1,1 6,5 6,9 6,8 17,2 15,2 14,8 Ergis 2, ,1 5,5 5,0 0,5 0,4 0,4 4,9 4,9 4,8 7,7 4,7 4,8 Mediana ,2 9,5 8,9 1,2 1,2 1,1 6,2 6,1 5,8 17,2 19,3 18,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8