Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4-1,88% - -1,98% 2 247,2-2,36% -0,49% -2,58% 3 907,0-1,02% 0,88% -0,96% ,8-0,52% 1,39% 0,70% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg ,47% -2,38% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,3 0,61% 2,54% ,6-0,15% 1,76% 4 611,5-1,66% 0,22% ,7-1,55% 0,34% ,2-2,83% -0,97% 2 954,7-1,29% 0,60% 6 692,7-0,62% 1,28% ,6 0,72% 2,65% ,1-0,10% 1,81% 949,6-0,64% 1,26% 6 463,5-3,04% -1,18% 990,1 0,07% 1,99% 1 100,7 1,27% 3,21% 2 447,9-2,48% -0,61% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,0-2,26% -0,39% ,0 2,05% 4,01% ,7 0,35% 2,27% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 947,3 0,79% 2,72% 2 633,4 0,35% 2,27% 273,0 1,62% 3,57% Kurs [%] 47,6 1,10% 3,04% 5 837,0-0,43% 1,48% 1 290,5 0,59% 2,52% 0 [PLN] [%] 4,2908-0,0004 0,00% 1,92% 3,8164 0,0007 0,00% 1,92% 3,7657 0,0015 0,00% 1,92% 1,1394-0,0006 0,00% 1,92% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 03 STY, 17:15 DAX Index 03 STY, 17:45 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 2 972,0 0,00% 4 660,0 0,00% ,0 0,00% 2 447,7-0,90% ,0 1,30% 6 162,0-1,25% relatywna do fwig20 2,53% 2,53% 2,53% 1,61% 3,86% 1,25% 1

2 BANK MILLENIUM SA Bank Millennium ma zgodę UOKiK na przejęcie Euro Banku. Bank informował w listopadzie 2018 roku, że podpisał ze spółką zależną Société Générale umowę dotyczącą zakupu ok. 99,79% akcji Euro Banku za 1,83 mld zł. Jak wówczas podawano, zamknięcie transakcji jest uzależnione od ziszczenia się pewnych warunków zawieszających m. in. od uzyskania zgody właściwego organu antymonopolowego oraz uzyskania decyzji KNF potwierdzającej brak sprzeciwu komisji wobec nabycia tych akcji. (PAP Biznes) BRASTER SA Braster zabezpieczył obligacje. Warszawski sąd wpisał do rejestru zastawów zabezpieczenie wygasających w maju papierów dłużnych o wartości 10,5 mln zł. Choć zastaw ustanowiono do 130% wartości nominalnej obligacji, czyli do 13,7 mln zł, to faktyczna wartość przedmiotu zabezpieczenia jest znacznie niższa. Według wyceny biegłego z 25 października wynosi ona 6,12 mln zł i jest o 1 mln zł niższa niż dwa lata temu, gdy Braster oferował obligacje. W czwartek po południu obligacje BRA0519 wyceniano na 70% nominału. Źródło: Obligacje.pl ELEMENTAL HOLDING SA Główny akcjonariusz Elemental Holdingu chce skupu akcji. Na żądanie EEF B.V., holenderskiej spółki powiązanej z prezesem Elemental Holdingu, do porządku obrad NWZA wprowadzono uchwałę o upoważnieniu zarządu do skupu akcji własnych na łączną kwotę do 60 mln zł. Upoważnienie do nabycia 34 mln akcji własnych, stanowiących 19,95% udziału w kapitale, miałoby obowiązywać do końca 2022 r. Jednak nie dłużej niż do wyczerpania środków przeznaczonych na ten cel 60 mln zł. Skup akcji własnych Elemental Holding mógłby realizować przy cenie między 0,5 zł a 1,75 zł za walor. W czwartek o 14:30 akcje spółki tanieją o 3,1% do 1,24 zł. NWZA spółki zaplanowano na 23 stycznia. Na Catalyst notowane są dwie serie obligacji Elemental Holdingu warta 24 mln zł seria EMT1019 oraz EMT1021 o wartości 40 mln zł. Źródło: Obligacje.pl a/glowny-akcjonariusz-elemental-holdingu-chce-skupu-akcji INTERSPORT POLSKA SA Przychody w IV kw r. INTERSPORT Polska S.A. informuje, że łączne przychody netto ze sprzedaży w IV kw r. wyniosły 47,9 mln zł, czyli o 6,3% mniej niż rok wcześniej (było: 51,1 mln zł). Jednocześnie, w związku z restrukturyzacją sieci handlowej, powierzchnia sprzedaży w IV kw roku była mniejsza r/r o 5,4%. (ESPI: RB nr 1/2019) ALTUS TFI SA Altus TFI ma umowę z Forum TFI na przeniesienie zarządzania funduszem Protegat1 NS FIZ. Altus TFI podpisał z Forum TFI umowę, której przedmiotem jest przejęcie przez Forum TFI zarządzania funduszem inwestycyjnym zamkniętym o nazwie Protegat1 Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny FIZ. Umowa została zawarta pod kilkoma warunkami. Jednym z nich jest zgoda ZI na przejęcie zarządzania i zmianę statutu poprzez wskazanie Forum TFI jako towarzystwa zarządzającego funduszem. (PAP Biznes) OPEN FINANCE SA Open Finance planuje scalić akcje. Zarząd Open Finance postanowił rozpocząć działania mające na celu przygotowanie procesu scalenia akcji. Decyzja została podjęta z uwagi na fakt utrzymywania się średniego kursu akcji Open Finance poniżej 0,50 zł oraz kwalifikacją roku akcji spółki do listy alertów. Źródło: Bankier.pl 2

3 WIG20 FUTURES Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Jak pokazuje historia ostatnich dziesięciu lat na GPW, opory są zawsze respektowane, natomiast wsparcia niekoniecznie. Wczoraj rynek wyraźnie to podkreślił znosząc całkowicie wzrost z pierwszej sesji br. i naruszając wsparcie przy 2250pkt. Niedźwiedziom wystarczy postawić przysłowiową kropkę nad i, czyli zejść poniżej 2250pkt., co nie powinno stanowić wielkiego problemu przy obecnych nastrojach na światowych rynkach. Dziś pewnie powyższa teza się potwierdzi już na otwarciu notowań. W tej sytuacji kupowanie obarczone jest ryzykiem, że będziemy to robić na pierwszej sesji wybicia z męczącej konsolidacji w dół. A zakres ruchu po wybiciu może być naprawdę imponujący - równy wysokości namalowanego przez rynek trójkąta. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl KONSSTALI - NWZA: W sprawie informacji o realizacji przeprowadzonego programu skupu akcji własnych spółki, zmiany statutu spółki, udzielenia zarządowi upoważnienia do nabywania akcji własnych spółki w celu ich umorzenia. Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,4 12,4 11,1 1,3 1,2 1,1 2,9 3,6 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 359, ,1 13,8 12,1 1,5 1,4 1,3 1,9 3,5 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 108, ,9 11,6 10,3 1,2 1,2 1,2 7,2 6,5 6,2 1,2 1,2 1,3 ING 180, ,7 14,0 12,5 1,9 1,7 1,6 2,1 2,5 3,0 1,2 1,2 1,3 mbank 420, ,0 13,9 12,0 1,2 1,1 1,0 1,3 1,5 2,2 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 8, ,3 14,3 10,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,4 1,0 1,0 1,0 1,1 Alior Bank 53, ,4 7,9 6,7 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 0,8 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 69, ,8 13,8 12,5 1,3 1,3 1,2 6,3 6,5 5,6 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,4 1,6 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,0 13,8 11,1 1,3 1,2 1,1 1,9 2,5 3,0 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,1 11,3 10,8 2,4 2,3 2,2 6,2 6,5 6,7 20,7 20,5 20,7 KRUK 159, ,9 7,8 7,4 1,7 1,5 1,3 2,9 3,4 4,2 21,3 21,8 19,4 GPW 36, ,4 11,6 12,3 1,7 1,6 1,6 6,6 5,5 4,7 20,7 17,0 14,5 ALTUS TFI 2, ,7 1,5 1,7 0,6 0,6 0,6 70,4 55,6 55,6 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,7 7,8 3,9 7,8 7,8 64,4 22,3 9,9 4,7 38,5 79,7 Mediana ,6 11,3 7,8 1,7 1,6 1,6 6,6 6,5 6,7 20,7 21,8 20,7 Deweloperzy GTC 7, ,4 9,6 9,3 0,9 0,8 0,8 13,1 12,9 11,6 8,0 8,1 7,7 Dom Development 62, ,0 7,1 7,1 1,5 1,5 1,5 5,4 5,5 5,4 21,7 20,6 20,2 Echo Investment 3, ,8 17,4 44,8 1,0 1,0 1,1 8,2 10,1 15,5 15,6 12,5 1,0 Atal 27, ,5 6,0 5,8 1,3 1,3 1,3 5,5 5,7 5,6 23,3 21,2 22,0 LC Corp 2, ,3 4,7 6,6 0,7 0,8 0,8 7,2 6,3 9,7 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, Mediana ,0 7,1 7,1 1,0 1,0 1,1 7,2 6,3 9,7 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 119, ,8 20,2 15,9 4,2 5,4 5,3 5,3 8,4 9,6 33,3 29,5 25,2 Elektrobudowa 27, ,7 7, ,5 2,3 9,0 7,9 6,4 Unibep 4, ,4 17,6 8, ,4 5,8 6,3 12,7 12,4 - Erbud 10, ,4 9,3 7,4 0,5 0,5 0,5-4,2 4,2 9,3 5,8 6,5 Trakcja 4, ,3 28,7 14, ,7 7,6 7,2 1,7 2,7 1,9 Torpol 4, ,8 2,9 2, ,2 3,3 2,9 11,5 13,9 - Mediana ,8 13,4 7,8 2,4 3,0 2,9 5,4 5,0 5,2 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 86, ,5 6,9 7,0 0,9 0,8 0,7 4,9 4,4 4,3 9,8 10,7 10,5 JSW 65, ,1 5,7 8,7 0,9 0,8 0,8 2,0 2,5 3,1 25,2 16,2 8,8 Bogdanka 52, ,2 7,2 6,5 0,6 0,6 0,5 2,9 2,2 2,0 5,0 8,6 9,7 Mediana ,5 6,9 7,0 0,9 0,8 0,7 2,9 2,5 3,1 9,8 10,7 9,7 Paliwa PKN ORLEN 101, ,4 9,4 8,7 1,2 1,1 1,0 5,2 5,5 5,1 14,9 12,5 12,1 PNGiG 6, ,6 9,9 10,4 1,1 1,0 0,9 5,0 4,7 4,7 10,7 10,5 9,5 LOTOS 88, ,5 10,6 7,9 1,3 1,2 1,1 5,6 5,8 4,6 14,7 12,6 13,9 Mediana ,5 9,9 8,7 1,2 1,1 1,0 5,2 5,5 4,7 14,7 12,5 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,0 12,9 12,0 0,6 0,6 0,5 5,0 5,0 4,9 5,4 5,9 4,7 ComArch 150, ,7 15,3 13,5 1,3 1,2 1,2 8,1 7,6 6,9 6,3 10,2 8,7 LiveChat Software 23, ,9 10,3 9,9-10,2 9,4 9,2 7,7 7,3 106,7 59,3 88,9 Asseco BS 28, ,7 14,7 13,7 3,2 3,2 3,1 10,6 9,9 9,3 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11, ,8 9,6 9,3 0,8 0,8 0,7 4,7 4,4 4,1 8,6 8,3 8,2 Mediana ,9 12,9 12,0 1,1 1,2 1,2 8,1 7,6 6,9 8,6 10,2 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,9 11,9 10,7 1,1 1,0 0,9 6,7 6,4 6,2 8,4 10,2 8,9 PLAY 20, ,2 6,7 6,2-14,6 5,8 5,6 5,5 5,3-437,2 469,1 136,5 Orange Polska 5, ,6 27,8 0,6 0,6 0,6 4,9 4,7 4,4 0,0 0,7 2,2 Netia 5, ,9 40,0 34,3 0,9 0,9 0,9 5,2 5,3 5,1 3,3 2,7 3,5 Mediana ,9 26,0 19,3 0,9 1,0 0,9 5,4 5,4 5,2 1,7 6,5 6,2 Media Wirtualna Polska 53, ,6 16,8 14,3 3,4 3,1 2,8 11,0 9,6 8,7 16,8 18,9 20,2 Agora 9, ,0 181,1 36,5 0,5 0,5 0,5 5,4 4,2 3,9 1,6 1,5 1,6 Mediana ,3 99,0 25,4 2,0 1,8 1,6 8,2 6,9 6,3 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 148, ,1 34,5 12,2 14,2 10,4 6,0 82,6 22,3 8,3 17,5 32,3 47,3 11 bit studios SA 251, ,3 21,8 12,4 6,0 4,6 3,7 9,3 13,7 7,9 67,7 25,8 35,8 Mediana ,2 28,2 12,3 10,1 7,5 4,9 46,0 18,0 8,1 42,6 29,0 41,6 Ubiór LPP 7675, ,4 21,4 18,0 4,8 4,0 3,4 12,2 10,9 9,6 21,2 19,5 20,2 CCC 186, ,7 18,4 14,4 6,3 5,1 4,0 20,5 13,4 10,8 20,4 28,0 28,9 Vistula Group 3, ,4 11,5 9,4 1,1 1,1 1,0 11,1 9,1 8,2 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4, ,5 7,0 6,7 0,6 0,5 0,5 4,2 4,0 3,8 8,4 8,2 8,0 Bytom 2, ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana ,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,1 10,1 9,2 20,4 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 97, ,2 23,9 18,9 7,9 5,9 4,5 19,1 14,8 11,9 28,2 27,9 26,3 Inter Cars 208, ,5 9,9 8,6 1,6 1,4 1,3 9,9 9,0 7,6 15,3 15,0 53,9 Eurocash 18, ,1 17,1 14,0 2,5 2,3 2,2 8,1 6,7 6,3 12,9 12,8 15,8 Neuca 233, ,7 10,9 9,9 1,8 1,7 1,6 8,0 7,5 6,7 15,6 15,8 15,9 AB 16, ,1 4,1 4,1 0,4 0,4 0,3 4,2 4,3 4,3 3,2 28,9 28,3 Mediana ,6 10,4 9,3 1,7 1,6 1,5 8,1 7,1 6,5 14,1 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 39, ,8 14,7 13,4 1,3 1,3 1,2 6,7 8,2 7,7 12,0 8,6 9,1 Wawel 806, ,0 13,5 12,8 1,8 1,7 1,6 8,1 7,5 7,0 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 18, ,8 9,1 8,9 1,1 1,0 0,9 6,0 6,1 6,0 9,9 10,7 10,8 Mediana ,8 13,5 12,8 1,3 1,3 1,2 6,7 7,5 7,0 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10, ,7 7,0 6,5 0,4 0,4 0,4 4,3 4,0 3,7 5,3 5,6 5,8 Enea 9, ,1 3,9 3,5 0,3 0,3 0,3 4,1 3,4 3,2 6,4 8,2 7,9 Tauron 2, ,3 3,6 3,2 0,2 0,2 0,2 3,6 3,8 3,5 5,4 5,4 5,9 Energa 9, ,0 5,2 5,1 0,4 0,3 0,3 3,9 3,8 3,7 8,1 6,7 6,3 Polenergia 20, ,9 9,4 0,8 0,7 0,7 9,3 6,1 5,8 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7, ,5 3, ,2 2,0 1, Mediana ,0 5,9 4,4 0,4 0,3 0,3 4,1 3,8 3,6 5,4 6,7 6,3 Chemia Grupa Azoty 32, ,9 13,9 9,7 0,5 0,4 0,4 5,2 4,0 3,6 2,3 4,5 4,3 Ciech 44, ,8 7,9 7,5 1,1 1,0 0,9 5,3 5,1 4,8 14,2 13,3 14,5 Grupa Azoty Puławy 64, ,1 8,6 5, ,3 2,0 1,6 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 81, ,0 6,5 6, ,1 6,5 5,3 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4, ,0 7,8 6,7 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13, ,1 10, ,7 6,6 5,3 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, , , , ,6 - - Mediana ,0 8,2 7,1 0,9 0,8 0,7 6,1 5,8 5,0 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 328, ,9 11,8 10,9 2,2 2,2 2,1 8,4 8,0 7,5 18,2 17,9 17,6 Famur 5, ,3 12,2 12,4 2,1 2,1 2,0 7,0 6,4 6,6 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 315, ,0 6,4 5,8 0,7 0,6 0,6 2,7 3,1 2,8 12,8 13,6 12,2 Wielton 9, ,0 7,4 6,9 1,6 1,4 1,2 7,1 6,3 5,8 18,9 18,3 17,8 Apator 23, ,5 13,8 13,5 1,6 1,6 1,5 7,5 7,4 7,2 13,2 11,6 11,4 Alumetal 40, ,4 8,2 7,6 1,2 1,1 1,1 6,2 6,2 5,8 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 55, ,0 7,8 7,7 0,9 0,9 0,9 5,4 5,4 5,2 13,2 11,0 10,7 Rafako 1, ,9 3, ,4 2,3 7, Elemental Holding 1, ,1 5,6 6,9 0,5 0,4 0,4 6,0 5,3 4,9 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 29, , ,4 0,4 0,4 5,1 4,6 5, Mediana ,5 7,8 7,7 1,2 1,1 1,1 6,1 5,8 5,8 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 34, ,3 14,1 12,5 3,0 2,8 2,5 6,3 6,1 6,0 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 23, ,7 7,4 6,2 0,8 0,8 0,7 9,0 7,4 6,9 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 23, ,2 8,9 8,1 1,4 1,3 1,3 4,8 4,6 4,8 14,7 19,3 18,2 Amica 112, ,0 8,3 8,3 1,0 1,0 0,9 5,8 5,4 5,4 11,7 65,0 49,0 Ac 43, ,2 11,1 11,1 3,9 3,6 3,4 7,6 7,5 7,2 27,8 26,2 27,2 Ferro 12, ,1 7,4 7,4 1,2 1,1 1,1 6,3 6,7 6,3 17,2 15,2 - Ergis 2, ,0 5,4 4,9 0,4 0,4 0,4 4,9 4,8 4,7 7,7 6,9 7,2 Mediana ,2 8,3 8,1 1,2 1,1 1,1 6,3 6,1 6,0 14,7 19,3 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8