Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,3 0,49% - 0,00% 2 393,4 0,56% 0,07% -0,22% 4 082,6 0,14% -0,35% -0,03% ,4 0,98% 0,49% 1,85% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,21% -0,29% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,3 0,48% -0,01% ,3 0,29% -0,20% 5 019,3 0,53% 0,04% ,7 0,07% -0,42% ,9 0,26% -0,23% 3 159,4-0,07% -0,56% 7 020,2 0,74% 0,25% ,6 0,16% -0,33% ,9 0,75% 0,26% 1 050,2 0,03% -0,46% 7 263,9-0,25% -0,73% 1 048,3 0,45% -0,04% 1 213,4 0,18% -0,31% 2 706,5 0,09% -0,40% WIG 01 LUT, 17:15 DAX Index 01 LUT, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,8 0,46% -0,03% ,0-0,13% -0,62% ,7-0,38% -0,86% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 169,4-0,02% -0,50% 2 741,8-0,38% -0,86% 275,3 1,18% 0,68% Kurs [%] 55,2-0,14% -0,63% 6 125,0-0,69% -1,17% 1 318,7-0,34% -0,83% 0 [PLN] [%] 4,2895-0,0019 0,00% -0,49% 3,7604-0,0014 0,00% -0,49% 3,7438-0,0060 0,00% -0,49% 1,1456 0,0012 0,00% -0,49% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 165,0 0,00% 5 010,0 0,00% ,5 0,00% 2 704,2 0,08% ,0-0,03% 6 877,8 0,04% relatywna do fwig20-0,21% -0,21% -0,21% -0,13% -0,24% -0,17% 1

2 GETBACK SA W RESTRUKTURYZACJI GetBack: większość środków od Hoista trafi na spłatę zabezpieczonych zobowiązań. Warta 398 mln zł transakcja z Hoistem sfinansuje przede wszystkim spłatę zobowiązań zabezpieczonych na funduszu easydebt NS FIZ wynika z przekazanego stanowiska zarządu GetBacku. Środki ze sprzedaży funduszy będą przeznaczone na spłatę zobowiązań GetBacku zabezpieczonych na tych aktywach. Zobowiązania te są niższe niż wartość transakcji. Nadwyżka zostanie przeznaczona na inwestycje w rozwój operacji oraz odblokowanie innych aktywów / funduszy. Realizacja transakcji pozwoli na realizację umorzenia części długów wobec banków. Sprzedawane portfele stanowiły zabezpieczenia dla instytucji finansowych. Źródło: Obligacje.pl getback-wiekszosc-srodkow-od-hoista-trafi-na-splate-zabezpieczonych-zobowiazan Nowa niewiadoma w układzie GetBacku. Nowa oferta Hoista niczego nie przesądza, ale przybliża uruchomienie opcji inwestorskiej zaszytej w układzie. ( ) Dodatkowo Hoist zgodził się wyłożyć 4,7 mln zł na pokrycie części kosztów restrukturyzacji GetBacku, co może świadczyć o jego zainteresowaniu dalszymi przejęciami aktywów polskiego windykatora. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) GROCLIN SA Groclin sprzedał nieruchomości w Grodzisku Wielkopolskim za 18,2 mln zł. "Zbycie aktywów produkcyjnych emitenta było konsekwencją realizowanej od kilku miesięcy strategii relokacji produkcji z terytorium Polski do posiadanych przez emitenta fabryk zlokalizowanych na terytorium Ukrainy. Przeprowadzona transakcja pozwoliła emitentowi na ograniczenie znaczących kosztów redukcji zatrudnienia oraz zamknięcie procedury zwolnień grupowych i kontynuowanie zatrudnienia pracowników grupy kapitałowej Groclin w podmiotach z grupy kapitałowej Adriana. W kolejnych okresach transakcja będzie miała pozytywny wpływ na wynik działalności operacyjnej emitenta poprzez ograniczenie kosztów związanych z utrzymaniem nie w pełni wykorzystanych mocy produkcyjnych, w tym nieruchomości, maszyn i urządzeń oraz personelu". (PAP Biznes) GETIN NOBLE BANK SA IDEA BANK SA Geting Noble Bank i Idea Bank dopuściły wybrane fundusze private equity do due diligence banków w związku z planowanych dokapitalizowaniem - podały banki w komunikatach. Badanie ma potrwać do 4 lutego. Getin Noble Bank i Idea Bank podały w komunikatach, że w związku z działaniami mającymi na celu pozyskanie inwestora finansowego, który dokapitalizowałby banki lub, alternatywnie, bank powstały w wyniku połączenia obu podmiotów, dopuszczono wybrane fundusze private equity do due diligence. Banki rozpoczęły ponadto z funduszami rokowania dotyczące struktury dokapitalizowania. Getin Noble Bank i Idea Bank podały w połowie stycznia, że uzgodniły i podpisały plan połączenia. (PAP Biznes) CCC SA Przychody CCC za styczeń wyniosły 309,4 mln zł, więcej r/r o 34%. Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych za styczeń wzrosły o 37% r/r (bez uwzględnienia działalności CCC Germany) i wyniosły 222 mln zł, w tym za 3,7 mln zł odpowiadała sprzedaż eobuwie.pl, a za 38,5 mln zł sprzedaż Karl Vögele AG. Przychody w kanale internetowym wyniosły 84,7 mln zł, z czego za 1,6 mln zł odpowiadała sprzedaż KVAG, a za 2,1 mln zł DeeZee. Przychody te były wyższe o 45% niż przed rokiem. (PAP Biznes) REDAN SA TXM SA Redan rozpoczyna przegląd opcji strategicznych, rozważy m.in sprzedaż segmentu dyskontowego. Zarząd Redanu podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych. Spółka rozważy m.in wyłączenie całości lub części segmentu dyskontowego skupionego w TXM SA ze struktury kapitałowej, także przez zbycie lub wydzielenie tej działalności. Spółka podała, że podstawowym powodem przeglądu opcji strategicznych jest konieczność zapewnienia finansowania dla segmentu modowego, co jest utrudnione w sytuacji obciążania sprawozdania skonsolidowanego grupy wynikami TXM. Źródło: Bankier.pl Redan-rozpoczyna-przeglad-opcji-strategicznych-rozwazy-m-in-sprzedaz-segmentu-dyskontowego html 2

3 WIG Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Popyt dobrze zamknął miniony tydzień i ma coraz bardziej realną szansę na powiększenie zdobyczy w bieżącym tygodniu. Ostatnio wyznaczony szczyt znajduje się na poziomie pkt. więc dopiero jego przekroczenie będzie zapowiadać większy ruch. Nastroje na początku tygodnia sprzyjają kupującym. Wsparciem jest 59615pkt. (T. Czarnecki) PKO BP Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. PKO BP znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym, lecz nadal nie doszło do wybicia z tworzonej obecnie formacji trójkąta. Wsparcie aktywizujące popyt to 38,90PLN. Silnym oporem aktywizującym podaż jest 42,00PLN. (T. Czarnecki) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie: stooq.pl EKOPOL - Raport kwartalny IV/2018: ADMIRAL - Wykluczenie akcji z obrotu: Wykluczenie z obrotu na rynku NewConnect akcji spółki ADMIRAL BOATS S.A. Na podstawie: infostrefa.com 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,4 12,5 11,3 1,3 1,2 1,1 2,9 3,9 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 378, ,7 14,7 12,9 1,6 1,5 1,4 2,0 3,0 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 111, ,3 12,1 10,8 1,3 1,3 1,2 6,6 6,3 6,1 1,2 1,2 1,3 ING 191, ,7 14,9 13,6 2,0 1,8 1,7 1,9 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 mbank 453, ,1 15,5 13,4 1,3 1,2 1,1 1,4 1,4 1,5 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 8, ,5 14,6 11,3 1,3 1,2 1,1 0,0 0,3 0,9 1,0 0,9 1,1 Alior Bank 58, ,5 8,8 7,6 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 0,9 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 70, ,1 14,0 13,0 1,3 1,3 1,2 5,9 6,3 6,0 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0, ,1 2,4 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana ,3 14,0 11,3 1,3 1,2 1,1 1,9 2,4 2,8 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,7 11,9 11,3 2,5 2,4 2,3 6,0 6,2 6,5 20,7 20,4 20,7 KRUK 166, ,3 8,2 7,7 1,8 1,6 1,4 2,8 3,2 3,9 21,3 20,5 19,4 GPW 40, ,2 12,8 13,1 1,9 1,8 1,7 6,0 5,4 4,6 20,7 16,6 14,5 ALTUS TFI 2, ,7 1,8 0,6 0,6 0,6 65,5 51,7 51,7 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,5 7,7 3,8 7,7 7,7 65,2 22,6 10,0 4,7 38,5 79,7 Mediana ,3 11,5 7,7 1,9 1,8 1,7 6,0 6,2 6,5 20,7 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 9, ,9 11,3 10,6 1,0 1,0 0,9 15,3 14,4 12,9 8,3 8,2 8,4 Dom Development 75, ,3 8,5 8,3 1,8 1,8 1,8 6,5 6,6 6,4 21,8 20,9 21,1 Echo Investment 3, ,0 17,8 15,4 1,0 1,1 1,1 8,4 10,3 12,8 15,6 12,5 8,4 Atal 36, ,4 8,0 7,8 1,7 1,7 1,7 6,8 7,6 7,2 23,2 20,9 21,6 LC Corp 2, ,6 4,9 6,9 0,7 0,8 0,8 7,4 6,6 8,6 13,1 12,9 11,4 Ronson 0, ,8 7,8 6, Mediana ,0 8,5 8,3 1,0 1,1 1,1 7,9 7,7 7,9 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 109, ,3 15,7 13,5 3,9 5,0 4,9 4,8 7,6 7,7 36,9 31,6 26,4 Elektrobudowa 30, ,3 7, ,7 2,6 11,9 9,9 - Unibep 5, ,0 23,0 10, ,4 8,1 7,5 12,7 12,4 - Erbud 11, ,3 8,6 0,6 0,6 0,5-5,4 4,7 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3, ,5 13, ,4 7,5 7,1 3,1 4,0 - Torpol 4, ,2 3,1 2, ,3 3,4 3,1 11,5 13,9 - Mediana ,0 14,5 9,7 2,3 2,8 2,7 5,6 6,4 5,9 11,7 11,1 16,4 Górnictwo KGHM 95, ,4 7,7 8,4 1,0 0,9 0,8 5,4 4,8 4,9 9,3 10,8 10,2 JSW 69, ,1 6,0 8,7 1,0 0,9 0,8 2,2 2,9 3,4 26,0 15,9 9,5 Bogdanka 55, ,9 8,1 6,8 0,6 0,6 0,5 3,4 2,4 2,2 4,5 8,3 8,9 Mediana ,4 7,7 8,4 1,0 0,9 0,8 3,4 2,9 3,4 9,3 10,8 9,5 Paliwa PKN ORLEN 105, ,0 9,5 8,7 1,2 1,1 1,0 6,0 5,8 5,3 15,0 12,5 12,7 PNGiG 7, ,7 10,7 10,8 1,2 1,1 1,0 5,5 5,2 5,1 10,7 10,3 9,7 LOTOS 93, ,1 11,3 8,3 1,4 1,3 1,2 5,8 6,2 4,9 15,0 11,9 14,2 Mediana ,1 10,7 8,7 1,2 1,1 1,0 5,8 5,8 5,1 15,0 11,9 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 48, ,0 12,8 12,0 0,7 0,6 0,6 5,1 5,2 4,9 5,4 5,0 5,2 ComArch 155, ,5 15,8 14,0 1,4 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 27, ,2 12,2 11,7-12,0 11,1 10,9 9,1 8,8 106,7 104,3 94,3 Asseco BS 29, ,9 15,2 14,3 3,4 3,3 3,3 10,9 10,2 9,7 21,3 21,7 22,6 Asseco SEE 13, ,8 10,6 10,2 0,9 0,9 0,8 5,2 4,9 4,7 8,6 8,3 8,2 Mediana ,2 12,8 12,0 1,1 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,2 12,9 11,6 1,1 1,1 1,0 7,0 6,6 6,5 7,5 8,2 8,7 PLAY 22, ,7 7,2 6,7-15,6 6,3 5,8 5,6 5,5-432,4 545,6 130,2 Orange Polska 5, ,1 31,9 0,7 0,7 0,7 5,1 5,0 4,8 0,3 0,6 2,2 Netia 5, ,1 42,6 43,3 1,0 0,9 0,9 5,4 5,5 5,4 3,3 2,6 2,8 Mediana ,2 27,8 21,8 1,0 1,0 0,9 5,6 5,5 5,4 1,8 5,4 5,7 Media Wirtualna Polska 59, ,6 18,3 15,9 3,8 3,4 3,0 11,9 10,2 9,2 16,9 18,9 19,5 Agora 10, ,4 159,7 31,9 0,5 0,5 0,5 5,4 4,4 4,1 1,6 1,5 1,6 Mediana ,5 89,0 23,9 2,2 2,0 1,8 8,7 7,3 6,7 9,2 10,2 10,5 Producenci gier video CD Projekt SA 190, ,4 39,7 15,5 18,1 12,1 7,3 116,3 24,5 11,0 17,4 44,6 49,6 11 bit studios SA 279, ,1 25,9 14,7 6,7 5,2 3,9 10,3 15,4 9,3 67,1 22,3 35,9 Mediana ,8 32,8 15,1 12,4 8,6 5,6 63,3 19,9 10,2 42,3 33,4 42,8 Ubiór LPP 8350, ,8 23,5 20,1 5,2 4,3 3,7 13,4 12,1 10,6 20,9 20,6 19,9 CCC 178, ,1 18,3 14,5 6,3 5,0 4,0 21,1 14,8 12,2 17,1 27,1 26,9 VRG 3, ,0 12,1 10,1 1,1 1,1 1,0 11,5 9,4 8,3 8,7 9,9 10,7 Monnari Trade 5, ,4 8,7 8,5 0,7 0,7 0,6 5,5 5,2 5,0 8,4 8,2 7,7 Mediana ,4 15,2 12,3 3,2 2,7 2,4 12,4 10,8 9,4 17,1 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 101, ,8 25,1 19,7 8,3 6,2 4,7 19,9 15,4 12,3 27,6 27,0 26,0 Inter Cars 217, ,4 10,5 9,3 1,7 1,5 1,3 10,7 9,5 8,5 14,5 14,7 40,4 Eurocash 19, ,1 22,7 18,3 2,8 2,6 2,5 9,0 7,8 7,2 10,6 12,9 14,0 Neuca 257, ,8 12,0 10,9 1,9 1,9 1,8 8,8 8,2 7,6 14,6 14,2 14,5 AB 19, ,9 5,0 5,0 0,4 0,4 0,4 4,7 4,8 4,8 3,2 22,4 18,8 Mediana ,6 11,2 10,1 1,8 1,7 1,6 8,9 8,0 7,4 12,5 14,5 16,6 Spożywcze ZT Kruszwica 38, ,4 14,2 13,0 1,3 1,2 1,2 6,5 7,9 7,5 12,1 8,7 9,1 Wawel 852, ,9 14,3 13,5 1,9 1,8 1,7 8,6 8,0 7,5 13,3 13,8 - Tarczynski 15, ,8 7,8 7,6 0,9 0,9 0,8 5,5 5,6 5,6 7,2 8,9 8,8 Mediana ,8 14,2 13,0 1,3 1,2 1,2 6,5 7,9 7,5 12,1 8,9 9,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 12, ,2 8,4 7,6 0,5 0,4 0,4 4,8 4,5 4,1 5,0 5,7 5,8 Enea 10, ,9 4,4 3,9 0,3 0,3 0,3 4,2 3,6 3,3 6,0 7,4 7,4 Tauron 2, ,8 4,0 3,7 0,2 0,2 0,2 3,8 4,0 3,6 5,1 5,3 5,7 Energa 10, ,4 5,9 5,8 0,4 0,4 0,4 4,1 4,0 4,0 8,1 6,9 6,2 Polenergia 24, ,7 10,9 0,9 0,9 0,8 10,2 6,7 6,4 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 8, ,3 4,3 0,2 0,2 0,2 4,2 2,3 1,6-1,8 1,4 - Mediana ,7 7,1 5,0 0,4 0,3 0,3 4,2 4,0 3,8 5,0 6,3 6,2 Chemia Grupa Azoty 37, ,0 17,9 12,5 0,5 0,5 0,5 6,2 4,5 4,1 2,3 4,5 4,2 Ciech 52, ,5 8,5 8,0 1,3 1,2 1,1 6,0 5,8 5,5 13,0 13,6 14,6 Grupa Azoty Puławy 88, PCC Rokita 88, ,3 8,4 7, ,3 6,7 5,9 22,2 21,6 - Boryszew 4, ,9 8,4 7,1 0,8 0,8 0,7 6,9 6,6 6,2 10,5 9,0 9,8 Grupa Azoty Police 14, ,0 10, ,0 6,9 5, Polwax 7, , , , ,6 - - Mediana ,7 8,5 8,0 0,8 0,8 0,7 6,9 6,6 5,5 11,7 11,3 9,8 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 331, ,0 12,0 11,2 2,3 2,2 2,1 8,4 8,0 7,6 18,3 18,0 18,0 Famur 4, ,7 11,0 11,9 2,0 1,9 1,9 6,3 5,9 6,2 13,8 16,5 14,9 Stalprodukt 329, ,3 6,6 6,1 0,7 0,6 0,6 3,4 3,2 2,9 13,4 - - Wielton 11, ,8 9,0 8,4 2,0 1,7 1,5 8,0 7,0 6,4 18,9 18,3 17,8 Apator 25, ,2 14,3 14,1 1,8 1,8 1,7 8,0 8,0 7,8 13,9 12,3 12,1 Alumetal 42, ,3 9,3 8,8 1,2 1,2 1,1 6,2 6,8 6,5 9,5 22,2 24,0 Mangata Holding 57, ,2 8,1 8,0 1,0 0,9 0,9 5,6 5,5 5,3 13,0 10,1 9,9 Rafako 1, ,9 3, ,4 2,2 7, Elemental Holding 1, ,4 5,9 7,3 0,5 0,5 0,4 6,1 5,4 4,9 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 25, , ,3 0,4 0,4 4,9 4,4 4, Mediana ,3 9,0 8,6 1,2 1,2 1,1 6,1 5,7 6,3 13,6 16,5 14,9 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 31, ,3 14,0 11,7 3,0 2,7 2,4 6,1 6,2 5,8 21,4 22,0 24,4 Fabryki Mebli Forte 23, ,6 10,1 8,5 0,9 0,9 0,9 10,1 8,3 7,9 5,6 8,1 9,0 Sanok Rubber Co 25, ,3 10,0 9,0 1,6 1,5 1,4 5,3 5,0 5,3 19,1 20,2 18,4 Amica 122, ,0 9,4 9,1 1,1 1,0 1,0 6,1 5,9 5,8 13,4 46,8 36,1 Ac 45, ,5 11,5 11,4 4,0 3,7 3,5 7,5 7,2 6,9 27,8 26,2 27,2 Ferro 13, ,5 7,9 7,9 1,2 1,2 1,1 6,6 7,0 6,9 17,2 15,2 14,8 Ergis 2, ,1 5,5 5,0 0,5 0,4 0,4 4,9 4,9 4,8 7,7 4,7 4,8 Mediana ,3 10,0 9,0 1,2 1,2 1,1 6,1 6,2 5,8 17,2 20,2 18,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8