Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 60 661,4-0,21% - 0,62% 2 398,7-0,32% -0,11% 0,88% 4 083,7-0,09% 0,12% -0,29% 10 986,2 0,09% 0,30% 0,03% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg. 2 404-6 -0,25% 1,01% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 97 677,2 1,16% 1,37% 40 944,8 0,13% 0,34% 4 925,8 1,11% 1,32% 11 281,8 1,36% 1,57% 24 737,2 0,75% 0,96% 3 126,3 0,46% 0,67% 6 809,2-0,14% 0,07% 102 094,6 0,29% 0,50% 34 810,5-0,37% -0,16% 1 032,3 1,27% 1,48% 7 164,9 1,29% 1,51% 1 023,1 0,53% 0,74% 1 195,1 0,26% 0,47% 2 664,8 0,85% 1,06% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 20 649,0-0,60% -0,39% 27 567,0-0,13% 0,08% 35 696,7-0,91% -0,70% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 136,2-0,03% 0,18% 2 719,5-0,91% -0,70% 276,0 0,14% 0,35% Kurs [%] 53,0-1,29% -1,08% 5 925,5 0,06% 0,27% 1 293,9 0,79% 1,00% 0 [PLN] [%] 4,2865-0,0036 0,00% 0,21% 3,7847-0,0065 0,00% 0,21% 3,7580-0,0017 0,00% 0,21% 1,1406-0,0005 0,00% 0,21% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 25 STY, 17:15 DAX Index 25 STY, 17:45 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 140,0 0,00% 4 898,5 0,00% 11 228,0 0,00% 2 663,5 0,12% 24 553,0-0,18% 6 791,3 0,41% relatywna do fwig20 0,25% 0,25% 0,25% 0,37% 0,07% 0,66% 1
Informacja dnia JW CONSTRUCTION SA Prokuratura sprawdza JW Construction. Akcjonariusz doniósł na zarząd dewelopera. W tle jest wieloletni spór z partnerem biznesowym i budowa 150-metrowego wieżowca we Wrocławiu. Wyrządzenia spółce szkody majątkowej wielkich rozmiarów dotyczy donos na członków zarządu JW Construction Holding (JWCH), który pod koniec października trafił do prokuratury. Zarząd JWCH miał sprzedać nieruchomość we Wrocławiu za 1 mln zł, podczas gdy jej wartość rynkowa wynosiła 26,6 mln zł, a samo JW Construction kupiło ją za 12 mln zł i miało na stole propozycję odkupienia za te same pieniądze, bo placem zainteresował się belgijski gigant deweloperski Ghelamco. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) https://www.pb.pl/prokuratura-sprawdza-jw-construction-951626 Informacja dnia IDEA BANK SA GETIN NOBLE BANK SA Pięciu chętnych na Getin i Ideę. Leszek Czarnecki powiadomił nadzór, że otrzymał wstępne oferty kupna banków. Szybka sprzedaż jest wszystkim na rękę. Na liście oferentów jest pięć podmiotów, choć niewykluczone, że pojawią się jeszcze kolejni kupcy. Proces sprzedaży Getinu Noble i Idea Banku jest we wstępnej fazie i ma charakter otwarty. Jak udało nam się ustalić, bank poinformował Komisję Nadzoru Finansowego o wstępnych ofertach potencjalnych inwestorów. Według niepotwierdzonych informacji, są wśród nich amerykańskie Centerbridge i Apollo Global Management, oraz brytyjskie Apax i AnaCap. Źródło: Puls Biznesu https:// www.pb.pl/pieciu-chetnych-na-getin-i-idee-951620 Informacja dnia REDAN SA Ustanowienie zabezpieczeń emisji obligacji serii F Redan. W nawiązaniu do raportów bieżących nr 26/2018, z dnia 10.08.2018 r. oraz 29/2018 z dnia 13.08.2018 r., dotyczących emisji przez Emitenta 13.000 obligacji serii F, przekazuje do publicznej wiadomości, że w wykonaniu dotychczasowych postanowień Warunków Emisji, w dniu 25.01.2019 r. Emitent zawarł umowę zastawu rejestrowego na 3 950 000 akcji TXM SA, o wartości nominalnej 2,00 zł każda akcja, których jest właścicielem. Przedmiotowa umowa zastawu rejestrowego została zawarta po tym, jak akcje te zostały w dniu 4.12.2018 r. zarejestrowane w KDPW.(ESPI: RB nr 2/2019) 2
WIG Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Indeks WIG podobnie jak w styczniu 2018 r. wybił się w górę z realizowanej formacji. Końcówka minionego tygodnia przyniosła delikatną realizację zysków ale nie zmieniła sytuacji technicznej, więc nadal można oczekiwać podobnego rozwoju sytuacji jak w ubiegłym roku. Nawet jeżeli obecne wzrosty są tylko falą korygującą spadki, to jej zasięg jeszcze nie został wyczerpany. Sytuacja techniczna zmieni się jeżeli WIG spadnie poniżej ostatniego minimum wyznaczonego 21 stycznia 2019r. na poziomie 59 615pkt. (T. Czarnecki) 3
KALENDARIUM Dane makro: 28.01.2019 Wydarzenia w spółkach 28.01.2019 Na podstawie: stooq.pl CIECH - NWZA: Warszawa. W sprawie powołanie członka Rady Nadzorczej, wyrażenie zgody na ustanowienie zastawu rejestrowego na zbiorze ruchomości i praw majątkowych spółki. ROPCZYCE - Wezwanie: Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcje spółki Ropczyce w ogłoszonym wezwaniu po cenie 30,35 PLN za akcję. GKSKAT - Raport kwartalny IV/2018: KONSSTALI - Oferta Sprzedaży Akcji: Rozpoczęcie przyjmowania ofert sprzedaży akcji spółki Konsorcjum Stali SA po cenie 26 PLN za akcję. Na podstawie: infostrefa.com 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40,43 50 538 13,6 12,6 11,4 1,3 1,2 1,2 2,9 3,8 4,2 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 374,40 38 222 17,5 14,5 12,6 1,5 1,4 1,4 2,0 3,2 3,7 1,4 1,4 1,5 PEKAO 113,00 29 659 13,4 12,1 10,7 1,3 1,3 1,2 6,6 6,3 6,0 1,2 1,2 1,3 ING 190,00 24 719 16,6 14,8 13,4 2,0 1,8 1,6 1,9 2,5 2,8 1,2 1,2 1,3 mbank 450,60 19 077 16,0 15,3 13,2 1,3 1,2 1,1 1,2 1,4 1,8 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 9,00 10 918 14,7 14,8 11,3 1,3 1,2 1,1 0,0 0,3 0,9 1,0 0,9 1,1 Alior Bank 57,50 7 507 10,2 8,6 7,4 1,1 1,0 0,9 0,0 0,0 0,9 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 71,20 9 303 14,3 14,3 13,0 1,3 1,3 1,3 5,9 6,2 5,9 1,5 1,4 1,5 Getin Bank 0,40 418-3,8 1,8 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana - 19 077 14,5 14,3 11,4 1,3 1,2 1,2 1,9 2,5 2,8 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45,39 39 195 12,7 12,0 11,4 2,6 2,4 2,3 5,9 6,2 6,4 20,7 20,4 20,7 KRUK 161,60 3 052 9,0 7,9 7,5 1,8 1,5 1,3 2,9 3,3 4,0 21,3 20,5 19,4 GPW 39,50 1 658 9,0 12,4 13,1 1,8 1,8 1,7 6,2 5,2 4,4 20,7 16,6 14,5 ALTUS TFI 2,28 105 1,8 1,6 1,8 0,6 0,6 0,6 66,7 52,6 52,6 62,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2,28 131-11,4 7,6 3,8 7,6 7,6 65,8 22,8 10,1 4,7 38,5 79,7 Mediana - 1 658 9,0 11,4 7,6 1,8 1,8 1,7 6,2 6,2 6,4 20,7 20,5 20,7 Deweloperzy GTC 9,19 4 444 11,8 11,1 10,4 1,0 1,0 1,0 15,2 14,3 12,8 8,3 8,2 8,4 Dom Development 72,00 1 798 8,0 8,1 8,0 1,7 1,7 1,7 6,2 6,3 6,2 21,8 20,9 21,1 Echo Investment 3,44 1 420 8,0 17,8 15,4 1,0 1,1 1,1 8,4 10,3 12,8 15,6 12,5 8,4 Atal 35,80 1 386 7,3 7,8 7,6 1,6 1,7 1,6 6,6 7,4 7,0 23,2 20,9 21,6 LC Corp 2,42 1 083 6,5 4,8 6,8 0,7 0,8 0,8 7,3 6,5 8,5 13,1 12,9 11,4 Ronson 0,93 153 - - - - - - 10,3 8,1 6,5 - - - Mediana - 1 403 8,0 8,1 8,0 1,0 1,1 1,1 7,8 7,8 7,8 15,6 12,9 11,4 Budowlane Budimex 112,00 2 859 11,1 16,0 13,8 4,0 5,1 5,0 4,9 7,8 7,9 34,4 31,0 27,9 Elektrobudowa 29,90 142-8,3 7,6 - - - - 2,7 2,5 9,0 7,9 6,4 Unibep 5,16 181 6,3 20,6 9,7 - - - 6,0 6,5 6,9 12,7 12,4 - Erbud 11,15 143 44,6 10,2 8,1 0,6 0,5 0,5-5,0 4,5 9,3 5,8 6,5 Trakcja 3,78 194-26,8 13,3 - - - 12,3 7,4 7,0 1,7 2,7 1,9 Torpol 4,74 109 5,3 3,2 2,4 - - - 4,4 3,5 3,2 11,5 13,9 - Mediana - 162 8,7 13,1 8,9 2,3 2,8 2,7 5,4 5,7 5,7 10,4 10,1 6,5 Górnictwo KGHM 92,00 18 400 10,6 7,4 8,1 0,9 0,9 0,8 5,2 4,7 4,8 9,4 10,7 10,1 JSW 67,80 7 961 4,2 5,9 8,4 1,0 0,9 0,8 2,2 2,8 3,3 25,1 15,9 9,5 Bogdanka 56,40 1 918 18,8 8,1 6,6 0,6 0,6 0,6 3,4 2,4 2,2 5,0 8,6 9,5 Mediana - 7 961 10,6 7,4 8,1 0,9 0,9 0,8 3,4 2,8 3,3 9,4 10,7 9,5 Paliwa PKN ORLEN 107,65 46 043 8,2 9,7 9,0 1,3 1,2 1,1 6,1 5,9 5,4 15,0 12,5 12,7 PNGiG 7,50 43 337 11,6 10,7 10,8 1,2 1,1 1,0 5,5 5,2 5,0 10,7 10,3 9,7 LOTOS 96,00 17 748 10,3 11,6 8,6 1,5 1,3 1,2 6,0 6,3 5,0 15,0 11,9 14,1 Mediana - 43 337 10,3 10,7 9,0 1,3 1,2 1,1 6,0 5,9 5,0 15,0 11,9 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 48,24 4 004 12,4 13,4 12,5 0,7 0,6 0,6 5,1 5,2 5,0 5,4 5,0 5,2 ComArch 155,50 1 265 22,5 15,8 14,0 1,4 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 26,80 690 14,7 11,8 11,3-11,7 10,7 10,5 8,8 8,5 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 29,00 969 15,7 14,9 14,1 3,3 3,3 3,2 10,7 10,1 9,6 21,3 21,7 22,6 Asseco SEE 12,95 672 10,5 10,3 9,9 0,9 0,8 0,8 5,1 4,7 4,5 8,6 8,3 8,2 Mediana - 969 14,7 13,4 12,5 1,1 1,3 1,2 8,4 7,9 7,2 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,38 14 953 15,1 12,8 11,5 1,1 1,0 1,0 6,9 6,6 6,4 7,9 8,6 8,7 PLAY 21,10 5 358 7,3 6,7 6,3-14,5 5,8 5,6 5,5 5,3-442,7 500,8 128,9 Orange Polska 5,70 7 480-100,0 32,2 0,7 0,7 0,7 5,1 5,0 4,8 0,3 0,6 2,2 Netia 5,15 1 728 36,8 42,2 44,0 1,0 0,9 0,9 5,3 5,4 5,4 3,3 2,6 2,8 Mediana - 6 419 15,1 27,5 21,9 1,0 1,0 0,9 5,5 5,4 5,4 1,8 5,6 5,7 Media Wirtualna Polska 58,00 1 679 22,2 18,1 15,6 3,7 3,3 3,0 11,7 10,0 9,0 16,9 18,9 19,5 Agora 10,40 484 31,5 155,2 31,0 0,5 0,5 0,5 5,3 4,3 4,0 1,6 1,5 1,6 Mediana - 1 082 26,9 86,7 23,3 2,1 1,9 1,7 8,5 7,1 6,5 9,2 10,2 10,5 Producenci gier video CD Projekt SA 189,80 18 244 147,2 39,6 15,5 18,1 12,1 7,3 108,8 24,5 11,0 17,4 44,6 49,6 11 bit studios SA 283,00 647 16,1 24,6 14,0 6,8 5,2 3,9 10,5 15,0 9,0 67,1 22,3 35,9 Mediana - 9 445 81,7 32,1 14,7 12,4 8,7 5,6 59,6 19,8 10,0 42,3 33,4 42,8 Ubiór LPP 8655,00 16 033 27,8 24,2 20,7 5,4 4,5 3,8 13,9 12,5 11,0 20,9 20,6 19,9 CCC 186,00 7 657 30,8 18,7 14,9 6,3 5,1 4,0 20,7 13,4 11,0 19,2 27,5 28,0 VRG 4,00 938 14,3 12,3 10,3 1,1 1,1 1,0 11,7 9,7 8,4 8,6 9,8 10,6 Monnari Trade 5,61 171 9,8 9,1 8,9 0,8 0,7 0,7 5,8 5,4 5,3 8,4 8,2 7,7 Mediana - 4298 21,1 15,5 12,6 3,3 2,8 2,4 12,8 11,1 9,7 19,2 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 103,50 10 147 33,3 25,5 20,1 8,4 6,3 4,8 20,2 15,6 12,5 27,8 27,1 26,1 Inter Cars 214,00 3 032 12,2 10,4 9,1 1,7 1,5 1,3 10,4 9,4 8,5 14,5 14,7 40,4 Eurocash 20,37 2 835 27,5 20,6 16,8 2,8 2,6 2,5 8,8 7,6 7,1 13,0 12,9 14,4 Neuca 254,00 1 151 12,7 11,8 10,8 1,9 1,9 1,8 8,6 8,1 7,4 15,6 15,8 15,9 AB 18,95 307 4,8 4,9 4,9 0,4 0,4 0,4 4,6 4,8 4,7 3,2 22,5 21,4 Mediana - 1 993 12,5 11,1 10,0 1,8 1,7 1,5 8,7 7,8 7,2 13,7 15,2 18,7 Spożywcze ZT Kruszwica 39,90 917 11,1 15,0 13,8 1,3 1,3 1,2 6,9 8,4 7,9 12,0 8,6 9,1 Wawel 864,00 1 296 16,1 14,5 13,7 1,9 1,8 1,7 8,7 8,1 7,6 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 16,30 185 11,5 8,2 8,0 1,0 0,9 0,8 5,7 5,7 5,7 9,9 10,7 10,8 Mediana - 917 11,5 14,5 13,7 1,3 1,3 1,2 6,9 8,1 7,6 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10,88 20 343 8,3 7,6 6,8 0,4 0,4 0,4 4,5 4,2 3,8 5,0 5,7 5,8 Enea 10,54 4 653 5,7 4,3 3,8 0,3 0,3 0,3 4,2 3,6 3,3 6,0 7,4 7,4 Tauron 2,30 4 031 3,7 3,8 3,5 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,4 5,5 5,8 Energa 9,55 3 954 5,1 5,5 5,5 0,4 0,4 0,3 4,0 3,9 3,9 8,1 6,9 6,2 Polenergia 23,40 1 063-12,2 10,6 0,9 0,8 0,8 10,0 6,5 6,3 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7,99 406-8,9 4,1 0,2 0,2 0,2 4,1 2,2 1,6-1,8 1,4 - Mediana - 3 993 5,4 6,5 4,8 0,4 0,3 0,3 4,1 3,9 3,7 5,2 6,3 6,2 Chemia Grupa Azoty 36,52 3 623 25,2 15,4 10,9 0,5 0,5 0,5 5,6 4,4 4,0 2,3 4,5 4,2 Ciech 51,80 2 730 9,6 8,6 8,3 1,3 1,2 1,1 5,9 5,7 5,4 13,6 13,6 14,6 Grupa Azoty Puławy 78,00 1 491 - - - - - - - - - - - - PCC Rokita 87,60 1 739 - - - - - - 8,6 8,3-22,2 21,6 - Boryszew 4,71 1 130 9,1 7,8 6,7 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13,55 1 016-18,3 10,3 - - - 8,8 6,7 5,3 - - - Polwax 6,44 66 4,6 - - 0,6 - - 4,2 - - 12,6 - - Mediana - 1 615 9,6 12,0 9,3 0,9 0,8 0,7 6,9 6,5 5,4 11,8 11,6 11,1 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 344,00 3 284 12,5 12,5 11,6 2,4 2,3 2,2 8,7 8,3 7,9 18,3 18,0 18,0 Famur 5,00 2 874 13,7 11,0 11,9 2,0 1,9 1,9 6,4 5,8 6,3 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 327,00 1 825 6,2 6,6 6,1 0,7 0,6 0,6 2,8 3,2 2,9 12,8 13,6 12,2 Wielton 10,50 634 8,8 8,1 7,5 1,8 1,5 1,3 7,5 6,5 5,9 18,9 18,3 17,8 Apator 25,60 848 13,9 15,3 15,1 1,8 1,8 1,7 8,2 8,1 7,9 13,2 11,6 11,4 Alumetal 38,90 602 7,3 8,6 8,1 1,1 1,1 1,0 5,8 6,4 6,0 10,0 22,2 23,9 Mangata Holding 59,80 399 7,5 8,4 8,3 1,0 1,0 0,9 5,7 5,6 5,4 13,2 11,0 10,7 Rafako 1,70 217 10,6 3,6 - - - - 4,3 2,2 7,4 - - - Elemental Holding 1,37 234 6,1 5,6 6,9 0,5 0,4 0,4 5,9 5,2 4,7 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 24,70 31 21,9 - - 0,3 0,4 0,4 4,9 4,3 4,8 - - - Mediana - 618 9,7 8,4 8,2 1,1 1,1 1,0 5,8 5,7 6,0 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 33,60 2 174 16,2 15,7 13,7 3,0 2,8 2,5 6,3 6,3 6,1 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 24,10 577 13,4 8,6 7,1 0,9 0,8 0,8 9,7 7,8 7,3 6,3 9,4 10,4 Sanok Rubber Co 25,70 691 10,2 9,9 8,9 1,5 1,5 1,4 5,3 5,0 5,2 17,9 19,3 18,2 Amica 124,00 964 8,4 9,6 9,4 1,1 1,0 1,0 6,2 6,0 5,9 13,1 46,8 36,0 Ac 44,80 439 11,5 11,4 11,4 4,0 3,7 3,5 7,4 7,2 6,9 27,8 26,2 27,2 Ferro 13,00 276 7,4 7,7 7,7 1,2 1,2 1,1 6,5 6,9 6,8 17,2 15,2 14,8 Ergis 2,52 96 5,0 5,4 5,0 0,4 0,4 0,4 4,9 4,9 4,8 7,7 6,9 7,2 Mediana - 577 10,2 9,6 8,9 1,2 1,2 1,1 6,3 6,3 6,1 17,2 19,3 18,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tomasz.czarnecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8