Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,9 0,76% - 0,13% WIG ,6 0,93% 0,17% 0,05% mwig ,5 0,49% -0,27% -0,25% swig ,6 0,69% -0,07% 1,89% Obrót (mpln) 1 087,8 18,24% - -17,58% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,44% -0,20% Wolumen ,52% -52,06% Otwarte pozycje ,84% 1,69% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,4 1,49% 0,72% BUX (WĘGRY) ,8 0,31% -0,45% CAC 40 (FRANCJA) 5 488,6-0,29% -1,04% DAX (NIEMCY) ,9-0,59% -1,34% DIJA (USA) ,7 0,81% 0,05% EUROSTOXX 50 (EU) 3 595,2-0,40% -1,15% FTSE 100 (GB) 7 762,9 0,19% -0,57% ISE 100 (TURCJA) ,4 0,38% -0,38% MERVAL (ARGENTYNA) ,2 1,41% 0,65% MSCI EM 1 197,0-0,04% -0,79% NASDAQ COMPOSITE (USA) 7 211,8 0,81% 0,05% PX (CZECHY) 1 107,7 0,54% -0,22% RTS (ROSJA) 1 244,9-0,31% -1,06% S&P ,6 0,70% -0,06% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:36 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,8-0,24% -0,99% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,73% -0,03% BSE 30 (INDIE) ,5-0,27% -1,02% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 479,6 0,30% -0,45% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 591,3 0,11% -0,65% 345,4 0,09% -0,67% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 63,5-0,53% -1,28% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 162,0-0,32% -1,07% 1 323,1 0,25% -0,51% 08:36 [PLN] [%] 4,1676-0,0016 0,00% -0,75% 3,5496 0,0061 0,00% -0,75% 3,4636 0,0051 0,00% -0,75% 1,2032-0,0023 0,00% -0,75% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 596,0 0,00% 5 505,0 0,00% ,5 0,00% 2 769,5-0,06% ,0-0,71% 6 726,5-0,09% 8:36 relatywna do fwig20-0,43% -0,43% -0,43% -0,50% -1,14% -0,53% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 POLSKA NIEMCY EBC EUROSTAT PGNiG TFI MURAPOL MABION PREMIUM FOOD RESTAURANTS Deficyt budżetowy za rok 2017 miał wynieść poniżej 30 mld PLN poinformowała minister finansów. Przyrost dochodów z VAT wyniósł średnio 20% r/r w każdym miesiącu 17. (PAP Biznes) Wzrost PKB (nsa) Niemiec w 2017 roku wyniósł +2,2% (vs +1,9% za 16). (PAP Biznes) Minutki: stopniowa zmiana forward guidance może być konieczna od początku 18, jeśli gospodarka będzie się rozwijać zgodnie z przewidywaniami, a inflacja będzie zmierzać do celu. Inflacja może znaleźć się pod presją dynamiki płac. (PAP Biznes) Produkcja przemysłowa w Polsce wzrosła w XI 17 o 6,7% r/r (vs +10% r/r dla X 17). Produkcja przemysłowa w strefie euro w XI 17 wzrosła o 3,2% r/r (3,9% za X 17) oraz +1,0% m/m (+0,4% m/m za X 17). (PAP Biznes) Spółka planuje w ciągu najbliższych 3 lat przeznaczyć do 300 mln PLN na projekty dotyczące pozyskiwania metanu towarzyszącego złożom węgla. O 2,9 mld PLN wzrosła w XII 17 wartość aktywów zgromadzonych w krajowych funduszach inwestycyjnych, do ok. 279 mld PLN. Wzrost r/r wyniósł ok. 20 mld PLN. Wartość aktywów funduszy gotówkowych i pieniężnych wzrosła w XII 17 o 1,2 mld PLN, +3% m/m, a za cały 2017 rok: +9 mld PLN. (IZFiA, Analizy Online) Agencja EuroRating utrzymała dotychczasową ocenę Spółki na poziomie BB z perspektywą stabilną. Zakończył się dodatkowy okres obserwacji długoterminowej pacjentów zrekrutowanych do badania MabionCD20 NHL. Oznacza to zebranie danych do wszystkich punktów końcowych w badaniu. Wezwanie na akcji Spółki (stanowiące 10,63% udziału w ogólnej liczbie akcji) ogłosili główni akcjonariusze Spółki, Marek i Aleksandra Tymińscy. Cena w wezwaniu wynosi 0,31 PLN (ostatni dostępny kurs: 0,24 PLN z dn. 20 XII 2017r.). Celem wezwania jest usunięcie akcji z obrotu giełdowego. Termin trwania zapisów: 31 I 2 III Podmiotem pośredniczącym jest Trigon DM. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Bilans obrotów kapitałowych gru -21,70 mld -17,10 mld 0:50 Japonia Bilans obrotów bieżących gru 1.347,30 mld 1.740,00 mld 2.176,40 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie sty -128,30 mld 326,30 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie sty 597,90 mld 108,50 mld 0:50 Japonia Bilans obrotów finansowych gru 1404,60 mld -853,20 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje sty -173,00 mld 223,70 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje sty -217,10 mld -283,00 mld 8:45 Francja Zharmonizowana inflacja CPI m/m gru 0,10% 8:45 Francja Zharmonizowana inflacja CPI r/r gru 1,20% 8:45 Francja Inflacja CPI m/m gru 0,20% 8:45 Francja Inflacja CPI r/r gru 1,20% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI m/m gru 0,20% 0,10% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI r/r gru 1,80% 1,70% 14:30 USA Inflacja CPI m/m gru 0,15% 0,40% 14:30 USA Inflacja CPI r/r gru 2,20% 2,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m gru 0,45% 0,80% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r gru 5,80% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m gru 0,25% 1,00% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r gru 5,70% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m lis 0,30% -0,10% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r lis 3,50% Wydarzenia w spółkach DENTAMDC - NWZA w sprawie scalenia (połączenia) akcji, zmiany statutu spółki. BIOTON - NWZA w sprawie dalszego istnienia spółki. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 45, ,1 18,5 16,3 1,7 1,6 1,5 0,9 1,0 1,8 1,0 1,1 1,1 PEKAO 133, ,6 16,4 15,0 1,5 1,5 1,5 6,2 5,9 6,2 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 406, ,1 17,8 15,9 2,0 1,9 1,7 2,0 1,8 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 217, ,1 19,8 17,4 2,5 2,4 2,1 2,0 2,0 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 489, ,1 18,4 15,7 1,6 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 82, ,6 20,1 16,6 1,6 1,6 1,5 5,6 5,1 5,4 1,3 1,2 1,3 Alior Bank 77, ,8 19,4 12,7 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,1 Bank Millennium 9, ,8 16,3 14,8 1,6 1,5 1,3 0,0 0,0 1,1 1,0 1,0 1,1 Idea Bank 22, ,9 8,2 7,2 0,7 0,7 0,6 6,4-2,8 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,4 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,1 18,4 15,8 1,6 1,5 1,4 2,0 1,0 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45, ,4 13,8 12,4 3,1 2,5 2,3 3,4 4,7 5,5 15,0 18,5 20,2 KRUK 218, ,4 12,3 10,7 3,8 2,7 2,2 0,9 1,3 1,6 24,6 24,7 23,3 GPW 47, ,3 13,1 13,1-2,5 2,4 5,0 5,5 5,7 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 15, ,0 8,3 9,4 4,4 3,8 3,8 18,7 10,9 9,9 25,1 35,0 - Quercus TFI 6, ,2 10,2 10,2 7,6 6,8 6,1 8,2 7,5 9,2 60,3 72,0 71,0 Mediana ,7 12,3 10,7 3,8 2,7 2,4 6,6 5,5 5,7 22,9 24,7 21,7 Deweloperzy GTC 10, ,2 15,3 17,5 1,5 1,3 1,2 14,5 11,6 13,3 22,2 13,7 10,5 Echo Investment 5, ,1 8,8 12,1 1,4 1,5 1,5 6,9 11,9 12,1 14,9 20,0 18,7 Dom Development 86, ,2 11,7 9,5 2,4 2,2 2,1 15,1 9,5 7,8 13,9 20,0 23,3 Atal 43, ,5 9,2 8,8 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 25,2 23,1 LC Corp 2, ,1 10,0 7,2 0,9 0,9 0,8 9,0 11,3 7,8 8,2 9,0 12,4 Robyg 3, ,2 9,8 7,4 1,8 1,6 1,4 12,2 8,2 6,5 20,5 17,7 21,0 Ronson 1, ,0 14,8 16,0 0,6 0,7 0,7 7,0 17,8 13,1 15,8 4,7 4,1 Mediana ,1 10,0 9,5 1,5 1,5 1,4 12,2 11,3 7,8 14,9 17,7 18,7 Budowlane Budimex 204, ,7 11,6 13,5 6,9 5,9 5,8 7,9 6,6 7,5 58,5 52,4 46,5 Stalexport 4, ,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,4 3,2 3,0 2,8 31,9 - - Trakcja 7, ,4 15,2 11,6 0,5 0,5 0,5 4,0 6,7 6,0 7,3 3,1 3,6 Elektrobudowa 81, ,3 8,4 9,2 0,9 0,9 0,9 3,8 4,2 4,7 13,6 11,7 11,4 Unibep 9, ,7 11,4 10,1 1,4 1,3 1,2 7,2 7,9 7,1 14,0 10,3 9,6 Erbud 23, ,4 12,6 11,6 1,0 1,1 1,0 5,8 6,9 6,8 0,7 9,9 10,7 Torpol 8, ,9-9,8 0,9 0,9 0,8 0,9 3,3 0,7 4,7-0,5 10,7 Vistal Gdynia 0, , ,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana ,9 11,5 10,1 0,9 1,0 1,0 4,9 6,6 6,4 10,5 10,1 10,7 Górnictwo KGHM 114, ,3 9,2 7,4 1,2 1,3 1,1 6,8 5,4 4,7-24,3 14,1 16,2 JSW 104, ,2 5,3 8,2 3,4 2,0 1,6 9,0 3,0 3,8 0,2 43,9 20,6 Bogdanka 69, ,4 11,5 9,5 1,0 1,0 0,9 4,2 3,7 3,6 8,3 9,1 10,0 Mediana ,3 9,2 8,2 1,2 1,3 1,1 6,8 3,7 3,8 0,2 14,1 16,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 107, ,6 7,3 9,6 1,7 1,4 1,3 6,4 4,7 5,5 21,5 19,0 13,2 PNGiG 6, ,3 10,6 9,7 1,2 1,1 1,0 6,2 5,1 4,8 7,5 10,2 11,0 LOTOS 56, ,5 7,1 9,3 1,2 1,1 1,0 5,1 4,8 5,0 12,4 14,2 10,5 Mediana ,5 7,3 9,6 1,2 1,1 1,0 6,2 4,8 5,0 12,4 14,2 11,0 Energia PGE 12, ,9 7,0 7,9 0,6 0,5 0,5 4,5 3,8 4,0 6,2 7,0 6,0 Tauron 3, ,2 4,5 5,0 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 4,2 2,2 6,7 5,6 Enea 12, ,3 5,4 5,0 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,0 6,7 7,1 7,5 Energa 12, ,4 7,4 7,0 0,6 0,6 0,5 4,8 4,5 4,3 1,7 7,7 8,3 ZE PAK 14, ,8 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 12, ,8 0,4 0,5 0,4 6,0 7,1 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana ,9 5,4 6,0 0,4 0,4 0,4 4,6 4,3 4,1 4,2 7,0 6,0 IT Asseco Poland 46, ,8 11,2 12,7 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 3,9 5,5 6,8 5,6 ComArch 189, ,8 27,2 19,4 1,9 1,7 1,7 9,9 11,1 9,0 9,0 7,2 9,7 LiveChat Software 40, ,0 24,1 21,0 25,0 23,7 18,2 19,2 18,8 15,8 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 28, ,8 19,4 17,0 3,4 3,4 3,1 15,8 13,3 11,2 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 13, ,9 12,6 12,1 1,0 0,9 0,9 7,5 6,1 5,8 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 56, , , , ,7 - - Mediana ,8 19,4 17,0 2,6 1,7 1,7 8,7 11,1 9,0 12,4 7,4 9,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,0 14,2 12,6 1,4 1,2 1,2 7,1 7,0 6,9 9,7 9,2 9,7 Orange Polska 6, ,5 2016,7 159,2 0,7 0,8 0,8 4,6 5,0 4,9-15,9-0,2 1,1 Netia 5, ,1 40,1 46,8 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana ,1 40,1 46,8 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 9440, ,5 39,2 31,4 8,3 6,9 5,9 32,1 20,4 17,2 8,7 19,2 20,4 CCC 296, ,5 36,2 27,0 8,8 6,8 5,7 32,3 24,3 18,9 26,6 22,7 23,0 Vistula Group 4, ,8 17,4 16,1 1,6 1,5 1,4 14,3 12,5 11,3 7,4 8,3 9,0 Monnari Trade 8, ,1 14,7 13,6 1,4 1,3 1,2 6,7 8,1 7,1 20,2 9,0 9,9 Bytom 2, ,8 14,5 13,1 3,9 3,0 2,6 12,3 11,1 10,1 21,4 19,6 19,0 Mediana ,8 17,4 16,1 3,9 3,0 2,6 14,3 12,5 11,3 20,2 19,2 19,0 Dystrybucja Eurocash 26, ,5 41,0 18,5 3,0 3,4 3,1 8,9 11,6 8,6 16,4 7,0 16,5 Inter Cars 300, ,5 16,9 13,9 3,0 2,6 2,2 15,5 14,1 12,1 17,5 15,7 16,6 Neuca 277, ,2 13,4 13,0 2,1 2,2 2,0 8,6 9,8 9,3 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,7 30,2 25,5 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 40, ,7 67,0 50,3 5,4 4,1 3,9 16,1 41,7 27,5 15,1 - - AB 29, ,6 6,8 7,6 0,8 0,7 0,7 6,0 5,5 5,9 11,7 9,5 9,2 Mediana ,5 23,6 16,2 2,6 2,4 2,1 9,6 11,0 9,4 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1095, ,3 18,9 19,4 3,0 2,7 2,5 12,6 13,3 11,9 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 66, ,6 25,7 20,8 2,3 2,2 2,1 12,3 14,7 12,6 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 79, ,6 - - Tarczynski 12, ,5 7,4 8,4 1,0 1,0 0,9 6,4 5,1 5,3 6,8 14,8 12,8 Mediana ,4 18,9 19,4 1,6 2,2 2,1 9,3 13,3 11,9 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,5 14,3 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 73, ,8 14,3 13,7 1,1 1,0 1,0 8,0 7,0 6,6 5,4 7,5 7,2 Ciech 56, ,8 8,4 10,0 1,8 1,4 1,3 4,6 5,1 5,7 38,1 18,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 163, ,0 11,5 10, ,8 5,0 4,8 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,4 9,6 9,5 2,2 1,8 1,6 8,8 7,4 7,0 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,8 9, ,7 6,9 6,9 8,3 11,7 10,7 Sniezka 75, ,9 16,3 16,1 4,4 4,1 3,8 12,5 11,1 11,0 25,3 24,1 21,8 Mediana ,1 11,5 10,7 2,2 1,8 1,6 8,7 7,0 6,9 12,3 17,6 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 411, ,9 15,8 15,4 2,8 2,8 2,8 10,8 9,9 9,1 20,7 17,9 19,1 Stalprodukt 503, ,5 9,2 9,3 1,3 1,2 1,0 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,1 42,9 18,2 3,5 2,2 1,9 15,0 11,6 7,4 10,0 5,8 11,3 Apator 29, ,3 14,5 12,6 2,2 2,3 2,2 10,1 8,9 8,2 13,8 14,2 15,1 Alumetal 53, ,0 13,1 10,9 1,9 1,7 1,6 8,3 10,1 8,7 20,0 13,8 14,7 Wielton 12, ,0 13,0 11,9 2,9 2,5 2,2 9,1 8,5 7,9 23,1 - - Mangata Holding 102, ,9 14,6 12,2 1,7 1,5 1,4 10,0 9,3 8,4 12,3 10,5 11,7 NEWAG 16, ,0 30,0 15,3 1,9 1,9 1,7 25,7 13,7 10,0 2,7 - - Elemental Holding 2, ,3 10,6 7,5 1,0 0,9 0,8 7,2 7,7 6,6 13,0 8,8 10,7 Rafako 4, ,6 20,8 17,1 0, ,3 8,9 8,7 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 10, ,5 9,2 8,5 0,8 0,8 0,8 7,2 7,7 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 31, ,0 6,3-0,5 0,5-4,6 6,5-12,8 - - IZOBlok 99, ,2 7,8 76,6 1,9 1,1 1,2 9,9 6,7 7,1 10,3 - - Mediana ,9 13,1 12,4 1,9 1,6 1,6 9,1 8,9 8,1 12,8 12,1 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 52, ,2 15,0 11,9 2,4 2,1 1,9 10,6 12,1 9,9 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45, ,8 12,7 11,7 2,4 2,5 2,4 6,9 7,7 7,5 23,2 20,9 24,4 Amica 137, ,4 9,3 1,6 1,4 1,2 6,7 7,0 6,7 17,0 18,7 14,4 Stelmet 18, ,5 23,9 12,4 1,4 1,2 1,1 8,7 14,1 9,2 18,9 5,6 9,0 Ac 40, ,7 12,9 13,5 3,5 4,3 4,1 8,4 8,9 8,9 31,0 - - Arctic Paper 4, ,4 5,8 5,9 0,6 0,5 0,5 2,8 2,9 3,0 7,9 - - Ferro 17, , , , ,3 - - Ergis 5, ,7 8,8 8,0 1,0 1,0 0,9 6,2 6,1 5,7 11,8 12,1 12,5 Polwax 13, ,1 6,9 6,5 1,5 1,3 1,1 4,2 4,5 4,1 25,4 18,1 16,8 Mediana ,8 10,7 10,5 1,6 1,3 1,2 6,9 7,4 7,1 18,9 16,3 15,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7