Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,0 1,03% - -3,25% 2 186,6 1,24% 0,21% -3,43% 3 973,5 0,81% -0,22% -3,41% ,8-0,11% -1,13% -1,95% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg ,20% -3,70% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,1-0,91% -1,92% ,9 1,23% 0,20% 5 096,0-0,20% -1,22% ,8-0,13% -1,15% ,0 1,15% 0,12% 3 194,4-0,46% -1,47% 6 995,9-0,16% -1,18% ,4 2,02% 0,98% ,2 7,19% 6,10% 980,1 2,66% 1,61% 7 496,9 2,29% 1,25% 1 079,6-0,38% -1,40% 1 141,4 1,54% 0,50% 2 767,1 1,42% 0,39% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,2-1,76% -2,77% ,0-0,93% -1,94% ,6-0,44% -1,46% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 102,3-0,90% -1,91% 2 713,0-0,62% -1,64% 271,0-0,56% -1,57% Kurs [%] 71,9 0,71% -0,32% 6 304,0 2,66% 1,61% 1 219,8 1,18% 0,15% 0 [PLN] [%] 4,2949 0,0019 0,00% -1,02% 3,7457-0,0058 0,00% -1,02% 3,7161 0,0009 0,00% -1,02% 1,1560 0,0005 0,00% -1,02% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 12 PAŹ, 17:15 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 12 PAŹ, 17: ,0 0,00% 5 094,5 0,00% ,5 0,00% 2 768,4 0,18% ,0 0,96% 7 172,3 0,63% relatywna do fwig20-1,19% -1,19% -1,19% -1,01% -0,24% -0,57% 1

2 RATING Agencja S&P podwyższyła rating Polski do "A-" z"bbb+", perspektywa stabilna. Agencja S&P Global Ratings podwyższyła długoterminowy rating Polski w walucie obcej do "A-" z "BBB+". Perspektywa ratingu jest stabilna. Stabilna perspektywa odzwierciedla ocenę S&P, iż ryzyka dla ratingu są zbilansowane. (PAP Biznes) Opinia S&P na pstrym koniu jeździ. Agencja nieoczekiwania przywróciła nam rating sprzed 2 lat. Chwali rząd za politykę fiskalną i sygnalizuje możliwość podwyższenia oceny. Standard&Poor s Global Research potrafi zaskoczyć bardziej niż zima drogowców , był ostatnim dniem rewizji ratingów w tym roku. Rynek i ekonomiści nie zakładali żadnych niespodzianek i obstawiali, że S&P nic nie zmieni w ocenie. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) Agencja Fitch potwierdziła rating Polski na poziomie "A-" z perspektywą stabilną. Agencja Fitch potwierdziła w piątek długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A-" - podano w komunikacie. Perspektywa ratingu pozostała stabilna. Rating na poziomie "A-", w ocenie Fitch, odzwierciedla "zdywersyfikowaną gospodarkę i mocne fundamenty makroekonomiczne, które są wspierane przez silne ramy gospodarcze oraz solidny sektor bankowy". (PAP Biznes) JSW SA Negocjacje JSW ws. zakupu od Primetech spółki PBSz przedłużone do 4 grudnia. Jastrzębska Spółka Węglowa podpisała aneks do umowy w sprawie zakupu Przedsiębiorstwa Budowy Szybów od spółki Primetech, przedłużający okres negocjacji do 4 grudnia. W lipcu JSW uzgodniła podstawowe warunki transakcji zakupu od Primetech (dawniej Kopex) pakietu 95,01%. akcji Przedsiębiorstwa Budowy Szybów za łączną cenę 205,3 mln zł. (PAP Biznes) LC CORP SA LC Corp kupił działki w Krakowie za 48 mln zł netto pod ok mieszkań. LC Corp kupił prawo własności oraz prawo użytkowania wieczystego zabudowanych nieruchomości położonych w Krakowie o łącznej powierzchni ok. 5,2 ha za 48 mln zł plus VAT. Spółka zamierza zrealizować na tych gruntach projekt inwestycyjny z szacowaną ilością ok lokali mieszkalnych. Planowany termin rozpoczęcia sprzedaży w ramach tego projektu inwestycyjnego to II kw r. (PAP Biznes) Spełniły się warunki umożliwiające umowę zakupu przez Grupę Azoty spółki Goat TopCo. Spełniły się warunki GRUPA AZOTY SA niezbędne do zamknięcia transakcji zakupu przez Grupę Azoty spółki Goat TopCo, kontrolującej grupę Compo Expert. Azoty podały, że turecki Urząd ds. Ochrony Konkurencji (Rekabet Kurumu) udzielił zgody na zakup od Goat Netherlands B.V. spółki Goat TopCo GmbH, co oznacza, że spółka uzyskała zgodę wszystkich wymaganych umową warunkową organów antymonopolowych. Dodatkowo w piątek nadzwyczajne walne zgromadzenie Grupy Azoty zgodziło się na tę transakcję. (PAP Biznes) OT LOGISTICS SA Kolejne wydłużenie terminów umów kredytowych oraz porozumienie z Obligatariuszem. OT Logistics S.A. informuje o zawarciu kolejnych aneksów przedłużających wymienione terminy do dnia r. Ponadto Emitent informuje, że zawarł z Open Finance Obligacji Korporacyjnych Europy Środkowej i Wschodniej FIZAN - jedynym obligatariuszem Obligacji G, o łącznej wartości nominalnej (pozostających do wykupu Obligacji G) w kwocie 17,9 mln zł porozumienie w sprawie zmiany warunków emisji Obligacji G, przewidujące w szczególności zmianę terminu wykupu Obligacji G z dnia r. na dzień r. (Porozumienie). (ESPI: RB nr 33/2018) ELEKTROTIM SA Altus wychodzi z Elektrotimu. Altus TFI poinformowało o zmniejszeniu z 6,54% do 1,53%. udziału w kapitale zakładowym Elektrotimu. To kolejna spółka, której akcje w ostatnich tygodniach sprzedawało TFI, zmuszone do tego odpływami pieniędzy klientów. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Na podstawie stooq.pl GRAVITON - NWZA: W sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki poprzez emisję akcji serii H LCCORP - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej VISTAL - NWZA: W sprawie połączenia Vistal Gdynia S.A. w restrukturyzacji oraz Vistal Stocznia Remontowa Sp. z o.o. INTERFERI - NWZA: W sprawie zmian statutu oraz zmian w składzie RN GREENENER - NWZA: W sprawie m.in. wyrażenia zgody na zawarcie przez spółkę umowy pożyczki z członkiem rady nadzorczej, wyrażenia zgody na wniesienie przez akcjonariuszy dopłat do spółki w zamian za przyznanie szczególnych uprawnień ich dotychczasowych akcjom POLNORD - NWZA: cd NWZA z PARTNER - Raport kwartalny III/2018: POLMT - Skonsolidowany raport roczny 2017: TRAKCJA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,10 PLN na akcję DECORA - Wezwanie: Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje spółki Decora SA w wezwaniu po cenie 11,40 zł (cena po zmianie z 10 zł) za akcję. AMICA - Oferta Sprzedaży Akcji: Zakończenie przyjmowania Ofert Sprzedaży akcji spółki Amica SA po 120 zł za akcję. FMG - Zawieszenie obrotu na akcjach spółki: Zawieszenie na Głównym Rynku GPW obrotu akcjami spółki FINANCIAL ASSETS MANAGEMENT GROUP S.A. w związku ze zmianą ich wartości nominalnej. Na podstawie infostrefa.com 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 39, ,7 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 2,2 2,9 3,7 1,2 1,2 1,3 SANTANDER POLSKA 348, ,0 12,8 11,1 1,5 1,3 1,2 2,3 3,3 4,0 1,5 1,6 1,6 PEKAO 102, ,1 10,6 9,4 1,2 1,1 1,1 7,9 7,3 7,1 1,1 1,2 1,4 ING 169, ,2 12,7 11,3 1,7 1,6 1,5 2,3 3,2 3,7 1,2 1,2 1,3 mbank 405, ,9 12,4 10,9 1,1 1,1 1,0 1,7 2,0 2,7 1,0 1,0 1,0 Bank Millennium 8, ,5 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 0,8 2,2 3,1 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 62, ,4 8,8 7,5 1,2 1,0 0,9 0,0 0,0 1,4 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 70, ,0 13,5 12,1 1,3 1,3 1,3 6,1 7,0 7,4 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0, ,7 2,1 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,4 Mediana ,0 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 2,2 2,9 3,7 1,1 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 39, ,3 10,3 9,8 2,2 2,1 1,9 6,4 6,9 7,4 20,0 20,8 20,9 KRUK 198, ,0 10,1 9,2 2,2 1,9 1,7 2,6 3,7 4,6 20,9 20,0 19,2 GPW 41, ,1 12,3 12,8 1,9 1,9 1,8 5,5 5,4 5,0 21,1 15,9 13,4 ALTUS TFI 2, ,6 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 69,1 55,3 55,3 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2, ,0 9,4 9,4 2,2 2,3 2,2 53,4 42,7 42,7 33,9 23,3 24,8 Mediana ,1 10,1 9,4 2,2 1,9 1,8 6,4 6,9 7,4 21,1 20,8 20,9 Deweloperzy GTC 7, ,9 9,1 8,6 0,8 0,8 0,8 12,8 12,5 11,3 9,4 8,9 8,0 Dom Development 65, ,0 7,6 7,3 1,6 1,6 1,6 5,0 5,1 5,1 23,0 20,0 24,0 Echo Investment 4, ,5 6,1 7,4 1,1 1,1 0,9 9,9 9,5 8,7 18,9 19,7 14,5 Atal 30, ,2 6,6 6,2 1,4 1,4 1,4 5,5 5,7 5,4 22,9 20,6 22,1 LC Corp 2, ,9 5,2 5,3 0,7 0,7 0,7 6,2 6,2 6,2 12,3 13,1 13,0 Ronson 1, ,1 6,6 4,6 0,5 0,5 0,4 8,5 7,8 5,6 4,4 6,4 10,1 Mediana ,8 6,6 6,7 1,0 0,9 0,9 7,3 7,0 5,9 15,6 16,4 13,8 Budowlane Budimex 103, ,6 11,3 12,9 3,9 4,0 3,8 4,9 5,5 6,4 36,0 34,6 32,3 Elektrobudowa 37, ,6 6,4 8,0 0,6 0,5 0,5 1,1 1,3 1,4 8,0 7,0 5,9 Unibep 4, ,9 7,8 6,9 0,6 0,6 0,5 4,0 3,5 3,6 12,2 12,2 10,2 Erbud 10, ,3 9,6 7,2 0,6 0,6 0,5 4,2 5,1 4,5 9,3 7,1 7,8 Trakcja 2, ,4 9,9 12,7 0,2 0,2 0,2 8,6 7,3 6,4 1,2 2,0 1,6 Torpol 4, ,0 10,8 10,3 0,6 0,6 0,6 3,6 2,9 3,8 6,4 9,7 5,4 Mediana ,5 9,7 9,2 0,6 0,6 0,5 4,1 4,3 4,1 8,7 8,4 6,9 Górnictwo KGHM 85, ,3 6,5 6,7 0,9 0,8 0,7 4,7 4,4 4,4 11,3 11,3 10,8 JSW 66, ,1 5,8 7,6 0,9 0,9 0,8 2,1 2,6 3,1 24,9 15,3 9,6 Bogdanka 59, ,1 8,2 8,0 0,7 0,6 0,6 3,5 2,6 2,6 5,2 8,5 8,4 Mediana ,3 6,5 7,6 0,9 0,8 0,7 3,5 2,6 3,1 11,3 11,3 9,6 Paliwa PKN ORLEN 96, ,9 8,8 8,0 1,2 1,1 1,0 5,3 5,2 4,8 13,9 12,7 12,8 PNGiG 6, ,8 9,5 10,3 1,0 0,9 0,9 4,4 4,3 4,3 11,0 9,5 8,9 LOTOS 72, ,9 9,4 7,3 1,1 1,0 0,9 5,6 5,4 4,7 12,5 11,6 12,4 Mediana ,8 9,4 8,0 1,1 1,0 0,9 5,3 5,2 4,7 12,5 11,6 12,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46, ,6 13,9 12,9 0,7 0,6 0,6 5,2 5,1 5,0 4,8 4,6 5,0 ComArch 165, ,8 19,4 16,6 1,5 1,4 1,3 9,1 8,3 7,8 6,2 8,1 8,3 LiveChat Software 24, ,2 11,0 10,1-11,3 10,8 9,0 7,7 7,1 106,7 105,6 95,0 Asseco BS 24, ,2 12,9 12,0 2,8 2,8 2,7 9,2 8,5 8,0 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11, ,6 10,0 9,5 0,8 0,8 0,7 4,9 4,6 4,3 7,6 7,6 7,5 Mediana ,6 12,9 12,0 1,1 1,4 1,3 9,0 7,7 7,1 7,6 8,1 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22, ,6 11,0 10,2 1,1 1,0 0,9 6,8 6,3 6,1 9,0 9,2 9,4 PLAY 16, ,7 5,4 5,1-8,8 3,6 5,2 5,1 4,9-433,7 41,3 157,6 Orange Polska 4, ,6 24,6 0,6 0,6 0,6 4,5 4,3 4,1 0,0 1,4 2,5 Netia 4, ,5 33,1 27,0 0,9 0,9 0,9 5,1 5,0 4,8 2,6 2,4 3,3 Mediana ,6 22,0 17,4 0,9 0,9 0,9 5,1 5,0 4,9 1,3 5,8 6,4 Media Wirtualna Polska 51, ,1 17,0 14,4 3,3 3,1 2,9 10,6 9,2 8,3 16,1 18,6 20,6 Agora 9, ,0 39,0 20,8 0,4 0,5 0,5 4,6 3,8 3,5 1,6 1,4 2,2 Mediana ,6 28,0 17,6 1,9 1,8 1,7 7,6 6,5 5,9 8,9 10,0 11,4 Producenci gier video CD Projekt SA 163, ,0 29,0 15,2 15,2 10,1 6,6 78,5 18,6 10,4 40,9 36,2 19,6 11 bit studios SA 317, ,4 22,1 14,5 7,4 5,7 4,8 10,5 15,4 9,9 78,3 32,2 31,0 Mediana ,7 25,6 14,9 11,3 7,9 5,7 44,5 17,0 10,1 59,6 34,2 25,3 Ubiór LPP 8440, ,8 22,4 19,4 5,2 4,3 3,7 13,7 12,1 10,7 21,6 20,7 19,5 CCC 209, ,5 19,0 14,9 6,3 5,1 4,0 20,6 14,3 11,7 25,4 29,0 29,2 Vistula Group 4, ,3 11,0 10,0 1,2 1,1 0,9 9,0 7,7 6,9 8,4 9,1 9,1 Monnari Trade 5, ,7 8,6 8,3 0,8 0,7 0,7 4,7 4,3 4,1 8,6 8,5 8,2 Bytom 2, ,4 11,8 11,1 2,3 2,0 1,7 9,8 8,8 8,3 26,4 14,9 11,1 Mediana ,3 11,8 11,1 2,3 2,0 1,7 9,8 8,8 8,3 21,6 14,9 11,1 Dystrybucja Dino Polska 90, ,7 22,2 17,3 7,3 5,4 4,1 17,5 13,7 11,0 28,6 26,5 25,8 Inter Cars 257, ,3 11,0 9,6 1,9 1,7 1,4 10,7 9,3 8,2 15,2 15,3 15,6 Eurocash 19, ,4 17,5 14,3 2,7 2,6 2,4 8,7 7,5 6,8 34,0 3,9 32,7 Neuca 247, ,3 11,5 10, ,1 8,5 7,7 14,7 15,2 15,1 AB 19, ,0 4,7 4,8 0,4 0,4-5,2 5,0 5,3 3,2 20,5 27,8 Mediana ,8 11,3 10,1 1,9 1,7 1,9 8,9 8,0 7,2 15,0 15,3 21,7 Spożywcze ZT Kruszwica 41, ,3 17,1-1,4 1,4-6,4 6,5-8,8 8,2 - Wawel 820, ,1 12,0 10,7 1,8 1,7 1,5 7,5 6,7 6,3 13,7 14,4 15,0 Tarczynski 14, ,3 7,8-1,0 1,0-5,6 5,6-12,5 13,1 - Mediana ,1 12,0 10,7 1,4 1,4 1,5 6,4 6,5 6,3 12,5 13,1 15,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 9, ,6 6,3 6,3 0,4 0,3 0,3 3,8 3,6 3,6 5,4 5,7 5,5 Enea 7, ,8 3,2 3,2 0,2 0,2 0,2 3,3 3,0 2,9 6,3 7,7 6,9 Tauron 1, ,5 2,8 2,5 0,2 0,2 0,1 3,5 3,6 3,3 6,5 5,4 5,6 Energa 7, ,3 4,3 4,3 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 8,1 7,5 6,6 Polenergia 20, ,5 11,5 0,8 0,8 0,7 9,5 7,7 7,7-1,5 4,9 4,4 ZE PAK 6, ,9 1,8 1, Mediana ,1 4,3 4,3 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,3 6,3 5,7 5,6 Chemia Grupa Azoty 26, ,2 7,4 6,5 0,4 0,4 0,3 3,8 3,4 3,1 4,1 5,0 5,1 Ciech 46, ,5 8,0 7,3 1,1 1,1 1,0 4,6 4,6 4,2 14,7 13,3 14,3 Grupa Azoty Puławy 84, ,1 6,8 6, ,0 2,3 2,1 5,0 7,3 7,9 PCC Rokita 83, ,3 8,0-22,2 21,6 - Boryszew 5, ,9 5,3-1,0 0,9-6,6 6,2-10,8 12,2 - Grupa Azoty Police 14, ,0 11,6 7, ,2 6,1 4,9 4,1 7,4 10,3 Polwax 7, ,7 3,5 3,7 0,6 0,5 0,5 4,0 3,1 2,6 12,8 14,8 12,2 Mediana ,2 7,4 6,9 1,0 0,9 0,7 5,6 5,4 3,6 7,9 9,8 9,1 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 375, ,6 13,2 12,3 2,6 2,5 2,3 8,7 8,2 7,9 18,4 18,5 18,4 Famur 5, ,7 13,2 12,7 2,1 2,0 1,8 7,4 6,6 6,4 12,0 15,9 17,3 Stalprodukt 383, ,6 5,9 5,8 0,8 0,7 0,6 3,6 3,2 3,1 13,4 13,5 12,4 Wielton 10, ,8 8,2 7,3 1,7 1,5 1,2 6,3 5,8 5,3 21,1 18,7 19,5 Apator 24, ,8 14,4-1,8 1,7-7,7 7,9-13,2 11,9 - Alumetal 42, ,8 8,3-1,2 1,1-6,2 6,2 6,0 8,8 25,1 66,0 Mangata Holding 64, ,2 9,9-1,1 1,0-5,4 5,8-12,8 10,3 - Rafako 2, ,0 4, ,4 2,9 9,8 3,3 9,2-0,3 Elemental Holding 1, ,7 4,9-0,5 0,4-5,6 5,1-8,3 8,7 - IZOBlok 31, ,0 58,5 9,4 0, ,3 5,0 4, Mediana ,9 9,1 9,4 1,2 1,3 1,5 6,2 5,8 6,0 12,8 13,5 17,9 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 32, ,8 11,6 9,3 4,3 3,9-5,4 5,1 4,8 31,6 29,0 - Fabryki Mebli Forte 37, ,9 8,1 6,7 1,3 1,3 1,0 9,7 7,4 7,4 10,3 15,0 16,4 Sanok Rubber Co 26, ,2 9,3 8,2 1,5 1,5 1,4 4,8 4,4 4,5 18,1 19,0 17,4 Amica 112, ,3 7,9 8,4 1,0 0,9 0,9 5,6 5,3 5,3 11,9 60,2 91,0 Ac 43, ,4 8,4 8,2 21,0 20,0 23,0 Ferro 13, ,4 7,9-1,2 1,2-6,7 6,9-17,6 15,3 - Ergis 3, ,2 5,8 4,7 0,6 0,6-4,5 4,3 4,0 7,8 7,9 - Mediana ,2 8,0 8,2 1,3 1,2 1,0 5,6 5,3 5,0 17,6 19,0 20,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7