Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,7-0,01% - -2,63% 2 473,4 0,32% 0,33% -2,41% 4 794,1-0,78% -0,77% -3,36% ,1-0,45% -0,44% -3,15% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 889,8-3,56% - 4,41% GPW - FW20 dzienna tyg ,45% -2,52% ,83% 14,79% ,39% -4,55% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,1-1,28% -1,27% ,6 0,09% 0,10% 5 386,8 0,27% 0,28% ,1 0,09% 0,10% ,0-0,23% -0,22% 3 608,9 0,10% 0,11% 7 524,5 0,02% 0,03% ,3-1,09% -1,08% ,6 2,98% 2,99% 1 115,9-0,34% -0,33% 6 586,8-0,64% -0,63% 1 048,3-0,79% -0,78% 1 131,1-0,30% -0,29% 2 565,0-0,40% -0,39% 8:52 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,2 0,50% 0,51% ,0-0,80% -0,79% ,6 0,29% 0,30% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 512,9-0,22% -0,21% 3 543,9 0,10% 0,11% 350,9-0,31% -0,30% Kurs [%] 51,9 0,08% 0,09% 6 990,0-0,64% -0,63% 1 274,9-0,49% -0,48% 08:52 [PLN] [%] 4,2280-0,0003 0,02% 0,03% 3,6464-0,0001-0,17% -0,16% 3,5946-0,0007-0,08% -0,07% 1,1762 0,0001 0,11% 0,12% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 597,0 0,00% 5 376,0 0,01% ,5-0,02% 2 564,9 0,00% ,0 0,00% 6 070,0 0,00% 8:52 relatywna do fwig20-0,44% -0,43% -0,46% -0,44% -0,44% -0,45% 1

2 Banki podpisały list intencyjny w sprawie wstępnych rozmów dotyczących oceny różnych form współpracy, PEKAO, ALIOR w tym połączenia obu podmiotów. Ujawniona informacja jest informacją opóźnioną (z dn. 11 X 2017). Głównym BANK akcjonariuszem obu banków jest PZU (udział w akcjach Pekao: 20%, Aliora: 31,61%). GUS NBP MF AMREST FORTE ABC DATA BIK 7LEVELS W 2016 roku wzrost PKB wyniósł + 2,9% r/r (po weryfikacji z 2,7%). Deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych wyniósł 2,5% PKB, a dług: 54,1% PKB. Podaż pieniądza M3 na koniec IX 17 wzrosła o 0,5% m/m oraz o 5,4% r/r, do 1.275,9 mld PLN. Depozyty bieżące gospodarstw domowych wyniosły 432,0 mld PLN (+0,3% m/m, +14,2% r/r), a terminowe do 2 lat: 282,3 mld PLN (-0,2% m/m, -6,4% r/r). Ministerstwo na przetargu 25 X sprzeda łącznie obligacje na sumę 4-8 mld PLN, zaoferowane zostaną papiery OK0720, WZ1122, PS0123, WZ0126, DS0727 oraz WS0447. (PAP Biznes) Szacunkowe przychody za 3Q 17 wyniosły mln PLN (+17,1% r/r). Sprzedaż w walutach lokalnych wzrosła r/r o 18,0%. Dodatni wpływ (51 mln PLN) na wyniki miało ujęcie w nich przejęć dokonanych w ciągu ostatnich 12 miesięcy (m.in. sieci 15 restauracji KFC w Niemczech). Sprzedaż na obszarze Europy Środkowo-Wschodniej wyniosła 686 mln PLN (+17,1% r/r, w walutach lokalnych: +16,9% r/r). Sprzedaż dywizji Europa Zachodnia wyniosła 447 mln PLN (+19% r/r, w walucie lokalnej: +21,3% r/r). Szacowany EBIT w 3Q 17 spadło r/r o 29,7%, do 23 mln PLN. Szacowana wartość przychodów wyniosła 268 mln PLN (+9,3% r/r). Szacunkowy zysk netto Grupy wyniósł 9,2 mln PLN w 3Q 17 (vs 2,9 mln PLN za 3Q 16). Wartość przychodów wyniosła mln PLN (+2,3% r/r). Wzrost rentowności wynika z koncentracji na wysokomarżowych transakcjach. Wartość udzielonych kredytów konsumpcyjnych wzrosła we IX 17 o 1,8% r/r, wzrost liczby zapytań wyniósł 3,2% r/r. Wartość udzielonych kredytów mieszkaniowych wyniosła 3,8 mld PLN (+1,8% r/r), kredytów konsumpcyjnych: 6,7 mld PLN. We IX 17 wydano 85,1 tys. kart kredytowych (+5,4% r/r). Kwota przyznanych limitów wyniosła 457 mln PLN (+3,2% r/r). Cena emisyjna została ustalona na 60 PLN. Oferta obejmuje akcje nowej emisji (25.000) oraz akcje oferowane przez jednego z dotychczasowych akcjonariuszy. Oferującym jest Polski Dom Maklerski. Najważniejszym obecnie realizowanym projektem Spółki jest gra na konsolę Nintendo Switch: Castle of Heart. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 9:00 Francja Indeks PMI przemysłu paź 56,00 56,10 9:00 Francja Indeks PMI usług paź 56,50 57,00 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu paź 60,00 60,00 9:30 Niemcy Indeks PMI usług paź 55,50 55,60 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu paź 57,97 58,10 10:00 Euroland Indeks PMI usług paź 55,90 55,80 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy paź 54,80 15:45 USA Indeks PMI usług paź 55,30 16:00 USA Indeks Fed z Richmond paź 19,00 Wydarzenia w spółkach NEUCA - NWZA w sprawie rady nadzorczej VOTUM - NWZA w sprawie umów pożyczki i zmiany statutu DROP - NWZA w sprawie zbycia zorganizowanej części przedsiębiorstwa. GPRE - Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki GRIFFIN PREMIUM RE.. N.V. po cenie 5,50 PLN za akcję. MFO - Ostatni dzień notowania na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki MFO S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,6 15,7 13,9 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,1 1,0 1,0 1,1 PEKAO 125, ,5 15,0 14,0 1,4 1,4 1,4 6,6 6,6 6,4 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 356, ,5 15,6 13,9 1,8 1,6 1,5 2,3 1,8 2,8 1,5 1,6 1,6 ING 191, ,2 17,1 15,0 2,2 2,0 1,9 2,3 2,7 2,8 1,1 1,2 1,3 mbank 452, ,5 16,8 14,8 1,4 1,3 1,2-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 70, ,8 17,7 14,7 1,3 1,4 1,3 6,6 5,9 5,9 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 70, ,5 18,5 11,7 1,4 1,4 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 7, ,7 14,2 12,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 1,0 0,9 1,0 Idea Bank 22, ,0 7,0 6,1 0,7 0,7 0,6 6,2-2,4 2,2 - - Getin Bank 1, ,8 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,5 15,7 13,9 1,4 1,3 1,2 2,3 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,2 14,2 12,6 3,2 2,7 2,5 3,3 4,2 5,0 15,0 20,5 22,1 KRUK 261, ,5 14,5 12,7 4,5 3,3 2,7 0,8 1,0 1,2 24,6 24,5 23,0 GPW 47, ,5 14,0 13,5-2,5 2,4 5,0 5,1 5,3 18,0 18,2 18,8 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,9 8,7 8,2 4,4 3,7 3,7 18,9 9,7 10,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 6, ,1 10,1 10,1 7,6 6,7 6,7 8,3 7,6 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana ,8 14,0 12,6 4,4 3,3 2,7 6,6 5,1 5,3 22,9 24,5 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,2 10,9 12,9 1,3 1,1 1,1 13,1 13,0 14,1 22,2 13,1 9,7 Echo Investment 4, ,7 8,9 11,1 1,2 1,4 1,4 5,8 10,7 9,5 14,9 17,7 18,7 Dom Development 79, ,6 10,4 8,4 2,2 2,0 1,9 12,7 7,9 6,5 13,9 19,3 23,3 Atal 43, ,7 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 13,7 7,2 7,5 13,6 25,2 21,0 LC Corp 2, ,1 8,6 6,6 0,8 0,8 0,7 8,4 10,4 8,0 8,2 9,0 12,4 Robyg 3, ,8 9,3 6,0 1,5 1,4 1,2 11,3 7,6 5,6 20,5 17,7 21,0 Marvipol 13, ,3 8,7 7, ,9 5,7 5,1 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,6 16,2 17,4 0,6 0,7 0,8 7,7 21,1 18,0 15,8 4,7 4,1 Mediana ,0 9,3 8,6 1,3 1,4 1,2 9,8 9,1 7,7 15,4 17,7 18,2 Budowlane Budimex 201, ,4 12,3 13,5 6,7 6,2 6,1 8,0 6,8 7,6 58,5 52,4 46,5 Stalexport 3, ,5 5,9 5,1 1,8 1,5 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 10, ,1 11,5 9,4 0,7 0,7 0,6 5,5 6,3 5,6 7,3 4,9 5,9 Elektrobudowa 94, ,5 9,1 9,5 1,1 1,0 1,0 3,9 4,3 4,6 13,6 11,7 11,4 Unibep 10, ,6 9,6 8,8 1,5 1,4 1,2 7,0 6,2 5,4 14,0 10,3 9,6 Erbud 26, ,8 12,2 11,1 1,1 1,2 1,2 6,2 6,6 6,3 0,7 10,9 11,1 Torpol 10, ,4 55,2 9,9 1,2 1,2 1,1 6,9 9,9 4,5 4,7-0,2 10,9 Vistal Gdynia 0, ,0 1,0 0,7 0,1 0,1 0,1 8,2-20,8 4,3 5,4 7,6 Mediana ,4 10,5 9,4 1,1 1,2 1,1 6,6 6,3 5,5 10,5 10,3 10,9 Górnictwo KGHM 122, ,7 10,3 7,8 1,3 1,3 1,2 7,1 5,6 5,0-24,3 13,2 15,4 JSW 100, ,4 4,9 9,0 3,2 1,8 1,6 9,0 2,9 3,9 0,2 46,6 22,7 Bogdanka 71, ,9 11,5 8,9 1,1 1,0 0,9 4,4 4,0 3,5 8,3 8,7 10,7 Mediana ,7 10,3 8,9 1,3 1,3 1,2 7,1 4,0 3,9 0,2 13,2 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 123, ,1 9,0 10,9 2,0 1,7 1,5 7,3 5,7 6,2 21,5 18,4 14,3 PNGiG 6, ,3 11,3 10,3 1,2 1,1 1,1 6,2 5,1 4,7 7,5 10,2 11,1 LOTOS 62, ,5 10,6 10,4 1,3 1,2 1,1 5,7 5,9 5,6 12,4 12,8 11,4 Mediana ,5 10,6 10,4 1,3 1,2 1,1 6,2 5,7 5,6 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 13, ,3 8,2 8,2 0,6 0,5 0,5 4,9 4,5 4,3 6,2 7,0 6,1 Tauron 3, ,8 4,6 5,0 0,4 0,3 0,3 4,6 4,3 4,3 2,2 7,4 6,0 Enea 13, ,1 5,9 5,2 0,5 0,4 0,4 5,2 4,7 4,1 6,7 7,6 7,9 Energa 12, ,8 7,3 6,5 0,6 0,6 0,5 4,9 4,7 4,3 1,7 8,0 8,4 ZE PAK 12, ,4 3,2 3,2-0,3 0,3 2,0 2,3 2,6 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11, ,0 9,7 0,4 0,4 0,4 5,8 7,2 6,9-8,4 1,3 1,5 Mediana ,3 6,6 5,9 0,5 0,4 0,4 4,9 4,6 4,3 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 46, ,8 10,6 12,3 0,7 0,7 0,6 6,8 8,3 8,8 5,5 5,9 4,9 ComArch 177, ,7 19,1 17,0 1,7 1,6 1,5 9,0 8,9 7,7 9,0 8,1 8,9 LiveChat Software 45, ,7 27,6 21,0 28,7 27,1 19,5 21,6 21,1 16,9 114,0 91,8 92,0 Asseco BS 26, ,5 17,7 15,6 3,2 3,1 3,0 15,1 12,7 10,9 15,7 - - Asseco SEE 12, ,3 11,2 10,4 0,9 0,8 0,8 6,4 5,2 4,9 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 65, , , , ,7 - - Mediana ,4 17,7 15,6 2,5 1,6 1,5 8,6 8,9 8,8 12,4 7,7 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,4 13,9 12,5 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 7,1 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 4, ,6-133,2 0,6 0,6 0,7 4,2 4,6 4,6-15,9-0,4 0,6 Netia 4, ,4 28,4 31,0 0,7 0,8 0,8 3,7 4,1 4,3 1,7 2,9 2,5 Mediana ,4 21,1 31,0 0,7 0,8 0,8 4,2 4,6 4,6 1,7 2,9 2,5 Ubiór LPP 7992, ,5 37,4 29,3 7,0 6,0 5,2 27,2 18,4 15,5 8,7 17,5 18,6 CCC 271, ,9 31,9 23,5 8,0 6,6 5,6 29,2 21,7 17,0 26,6 24,3 26,0 Vistula Group 3, ,0 16,0 13,6 1,2 1,1 1,0 10,9 10,1 9,3 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,1 15,8 12,0 1,4 1,3 1,2 6,3 8,2 6,5 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,6 13,9 12,6 3,6 2,8 2,3 10,0 9,3 8,0 21,4 17,7 18,4 Mediana ,0 16,0 13,6 3,6 2,8 2,3 10,9 10,1 9,3 20,2 17,5 18,4 Dystrybucja Eurocash 36, ,1 30,3 21,6 4,2 4,3 3,9 12,0 12,8 11,1 16,4 14,2 18,0 Inter Cars 286, ,7 15,1 13,1 2,9 2,4 2,1 14,7 13,0 11,5 17,5 16,5 16,1 Neuca 251, ,1 11,2 10,4 1,9 1,9 1,7 7,7 8,0 7,2 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 88, ,7 24,3 21,1 1,8 1,7-9,2 9,2 8,1 8,3 6,9 6,9 Oponeo.pl 43, ,7 26,9 28,7 5,8 4,0 3,6 17,3 18,1 17,7 15,1 - - AB 26, ,9 6,3 5,8 0,8 0,7 0,6 6,9 6,3 6,0 11,7 10,7 10,8 Mediana ,4 19,7 17,1 2,4 2,2 2,1 10,6 11,0 9,6 15,7 14,2 15,2 Spożywcze Wawel 950, ,7 18,4 16,7 2,6 2,3 2,2 10,8 11,4 10,1 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 70, ,9 27,2 21,3 2,5 2,3 2,2 10,7 12,6 10,6 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1, ,6 4,8 3,6 0,7 0,6 0,5 5,7 6,0 5,3 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 9, ,8 12,6 9,2 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,5 6,8 6,3 6,5 Mediana ,8 15,5 13,0 1,6 1,5 1,5 8,3 8,7 7,8 14,1 8,6 10,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,3 10,6 13,2 3,2 3,6 3,1 12,9 8,2 8,8 12,3 32,2 23,4 Grupa Azoty 72, ,7 14,4 13,0 1,1 1,0 1,0 7,9 6,9 6,3 5,4 7,1 7,0 Ciech 59, ,2 8,7 10,0 1,9 1,5 1,4 4,8 5,4 5,9 38,1 18,5 13,7 Grupa Azoty Puławy 182, ,1 11,5 10,5-1,1 1,0 5,0 5,0 4,6 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9, ,6 10,4 10,3 2,4 1,9 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, , ,3 1,2 8,7 6,6 6,7 8,3 - - Sniezka 69, ,6 15,7 15,4 4,0 3,8 3,5 11,5 10,7 10,5 25,3 - - Mediana ,1 10,6 11,8 2,4 1,5 1,4 8,7 6,9 6,7 12,3 17,6 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 388, ,1 15,0 13,9 2,7 2,7 2,5 10,2 9,3 8,4 20,7 18,0 19,7 Stalprodukt 510, ,7 8,5 8,8 1,3 1,1 1,0 5,0 4,9 4,8 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,7 24,7 16,8 3,3 2,0 1,7 13,9 8,9 6,5 10,0 8,5 10,7 Apator 29, ,0 13,1 10,7 2,1 2,1 1,9 9,8 8,1 7,5 13,8 17,0 17,8 Alumetal 50, ,4 13,0 10,4 1,8 1,6 1,5 8,0 10,0 8,3 20,0 12,7 13,8 Wielton 14, ,3 13,4 12,3 3,3 2,9 2,6 9,5 8,4 7,6 23,1 - - Mangata Holding 90, ,3 11,6 10,1 1,5 1,4 1,2 8,6 7,4 6,8 12,3 11,5 11,9 NEWAG 15, ,5 17,8 11,8 1,7 1,7 1,5 23,8 11,2 8,6 2,7 - - Elemental Holding 2, ,5 7,5 5,8 0,9 0,8 0,7 6,2 5,5 5,0 13,0 9,6 10,6 Rafako 4, ,6 6,6 6,7 0,3 0,8 0,7 3,6 2,8 2,8 2,4 - - Rawlplug 10, ,6 8,6 8,6 0,9 0,8 0,8 7,3 7,8 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 31, ,1 16,0-0,5 0,5-4,6 6,1-12,8 - - IZOBlok 120, ,3 9,4 10,9 2,3 1,4 1,2 11,4 7,7 6,4 10,3 - - Mediana ,1 13,0 10,5 1,7 1,4 1,4 8,6 7,8 7,0 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 68, ,7 16,2 12,4 3,2 2,7 2,5 12,6 12,7 10,2 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 57, ,7 14,8 13,1 3,1 3,1 2,8 8,2 9,0 8,4 23,2 20,9 24,4 Amica 153, ,7 9,8 1,8 1,5 1,4 6,9 6,9 6,6 17,0 20,0 14,3 Stelmet 20, ,5 21,7 13,8 1,6 1,3 1,2 9,4 14,7 9,9 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 42, ,1 12,4 11,4 3,7 4,2 4,0 8,8 8,2 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4, ,1 5,8 5,8 0,5 0,5 0,5 2,6 2,8 2,6 7,9 - - Ferro 15, ,0 11,1 9,7 1, ,3 9,3 8,3 14,3 - - Ergis 5, ,3 7,5 7,4 1,0 0,9 0,8 5,9 5,5 5,3 11,8 12,4 11,8 Polwax 12, ,7 6,4 6,1 1,4 1,2 1,0 3,9 4,1 3,9 25,4 18,9 16,5 Mediana ,0 11,7 10,4 1,7 1,5 1,4 8,5 8,0 7,6 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7