GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 56 830,2-1,85% - -3,99% 2 197,3-2,40% -0,56% -4,39% 3 996,2-0,72% 1,15% -3,99% 11 353,7-0,41% 1,47% -1,21% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg. 2 195-62 -2,75% -4,73% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 83 679,1-2,80% -0,97% 36 821,1-0,78% 1,09% 5 206,2-2,11% -0,26% 11 712,5-2,21% -0,37% 25 598,7-3,15% -1,32% 3 266,9-1,65% 0,20% 7 145,7-1,27% 0,59% 94 440,7-2,37% -0,53% 28 549,8-3,59% -1,77% 985,7-0,84% 1,03% 7 422,1-4,08% -2,28% 1 097,2 0,13% 2,02% 1 143,4-1,39% 0,47% 2 785,7-3,29% -1,47% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 22 556,7-4,04% -2,23% 25 204,0-3,67% -1,86% 33 911,7-2,44% -0,60% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 102,9-3,73% -1,92% 2 722,6-4,63% -2,83% 274,7-3,65% -1,83% Kurs [%] 72,1-1,49% 0,37% 6 283,0 1,03% 2,93% 1 188,6 0,26% 2,15% 0 [PLN] [%] 4,3165-0,0049 0,00% 1,88% 3,7839-0,0036 0,00% 1,88% 3,7462 0,0073 0,00% 1,88% 1,1520-0,0038 0,00% 1,88% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 10 PAŹ, 17:15 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] DAX Index 10 PAŹ, 17:45 3 261,0 0,00% 5 205,5 0,00% 11 720,5 0,00% 2 781,1 0,87% 26 466,0 4,90% 7 032,0 1,03% relatywna do fwig20 2,82% 2,82% 2,82% 3,72% 7,86% 3,89% 1
PKN ORLEN SA TAURON SA Tauron i PKN Orlen podpisały list intencyjny ws. elektrociepłowni w Czechach. Tauron i PKN Orlen podpisały list intencyjny dotyczący warunków udostępnienia Tauronowi przez spółkę z grupy Orlen gruntu pod budowę elektrociepłowni w czeskich Neratowicach. Podano również, że wytworzona w ramach inwestycji energia elektryczną będzie mogła być dostarczana dla spółki obrotu Tauron Czech, z przeznaczeniem na czeski lub polski rynek energii. (PAP Biznes) AMBRA SA Ambra wypłaci 0,68 zł dywidendy na akcję. Akcjonariusze Ambry zdecydowali, że spółka wypłaci 0,68 zł dywidendy na akcję z zysku za rok obrotowy zakończony 30 czerwca 2018 roku. Dniem ustalenia prawa do dywidendy będzie 24 października, a jej wypłata nastąpi 7 listopada. (kurs AMB z 2018-10-10 16:48 wyniósł 11,30 PLN; co implikuje DY = 6,0%. przyp. BM). Z zysku za rok obrotowy 2016/2017 Ambra wypłaciła 0,60 zł dywidendy na akcję, a rok wcześniej 0,52 zł na akcję. (PAP Biznes) Sfinks Polska chce wyemitować 2-6 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru. Sfinks Polska zdecydował o emisji SFINKS POLSKA SA od dwóch do sześciu mln akcji z wyłączeniem prawa poboru dla obecnych akcjonariuszy, w ramach kapitału docelowego. Cena akcji ma zostać ustalona w ramach budowy księgi popytu. Cena emisyjna ma być nie niższa niż 85%. średniej ceny rynkowej akcji Sfinksa z ostatnich dwóch miesięcy. Pierwszeństwo przy obejmowaniu akcji mają mieć obecni akcjonariusze Sfinks Polska, posiadający (na dzień 09.10) co najmniej 1/100 kapitału zakładowego spółki. (PAP Biznes) SKARBIEC HOLDING SA Pozagiełdowe TFI znalazło sojuszników do zdominowania giełdowego towarzystwa. Pokonani rozważają kontrofensywę. Pozagiełdowe TFI znalazło sojuszników do zdominowania giełdowego towarzystwa. Pokonani rozważają kontrofensywę W lipcu 2018 r. grupa Trigon wprowadziła do rady nadzorczej Skarbca Holdingu, właściciela Skarbca TFI, Andrzeja Sykulskiego, szefa rady nadzorczej Trigonu DM. Był to efekt odkupienia w czerwcu od deweloperskiego Murapolu jednej trzeciej akcji Skarbca, w wyniku czego Trigon stał się jego największym akcjonariuszem. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) https://www.pb.pl/trigon-ma-sojusznikow-w-walce-oskarbiec-942286 HUCKLEBERRY GAMES SA Rozpoczęcie negocjacji w sprawie sprzedaży pakietu kontrolnego Emitenta przez większościowego akcjonariusza i inwestycji w Spółkę. Huckleberry Games S.A. przekazuje informację, iż większościowy akcjonariusz Spółki - Patryk Borowski rozpoczął z polskim inwestorem finansowym, zarządzającym funduszami inwestycyjnymi dokonującymi inwestycji w start-upy i podmioty z potencjałem technologicznym, negocjacje sprzedaży pakietu kontrolnego, tj. 260.000 akcji imiennych uprzywilejowanych co do głosu serii A oraz 260.000 akcji zwykłych imiennych serii B, stanowiących 46,33% kapitału zakładowego Spółki oraz 56,42% głosów na walnym zgromadzeniu Emitenta oraz warunków dokonania przez tego inwestora inwestycji w Spółkę. Przedmiotem negocjacji są warunki przeprowadzenia inwestycji w Spółkę, celem zakończenia prac nad grą Edengrad, jak również kontynuacji jej działalności, kształtu Zarządu Spółki i jej Rady Nadzorczej oraz warunki sprzedaży ww. pakietu kontrolnego Spółki. (ESPI: RB nr 22/2018) Dom Development wyemitował nowe obligacje. Deweloper uplasował we wtorek pięcioletnie papiery dłużne o DOM wartości 50 mln zł. Nowy dług nie został zabezpieczony, a jego oprocentowanie jest zmienne, ustalane w oparciu DEVELOPMENT SA o WIBOR 6M i marżę. Tej ostatniej spółka jednak nie ujawnia. Źródło: Obligacje.pl https://obligacje.pl/pl/a/domdevelopment-wyemitowal-nowe-obligacje GETIN NOBLE BANK SA Moody s obniżył rating Getin Noble Banku. Długookresowy rating depozytów banku został obniżony o jeden stopień, z Ba3 na B1. Jego perspektywę zmieniono z negatywnej na pod obserwacją. Moody s obniżył też skorygowaną ocenę indywidualną Getin Noble Banku (z b2 do b3), ocenę indywidualną (z b2 do b3), oraz dłuookresową ocenę ryzyka kontrahenta (z Ba2 do Ba3). Bez zmian pozostała natomiast krótkoterminowa ocena ryzyka kontrahenta oraz krótkoterminowy rating depozytów, którą określono mianem not prime. Źródło: Obligacje.pl https://obligacje.pl/pl/a/moody-s-obnizyl-rating-getin -noble-banku 2
KALENDARIUM Dane makro: 11.10.2018 Na podstawie stooq.pl Wydarzenia w spółkach 11.10.2018 PEKAO - Konferencja prasowa spółki: Prezentacja nowej oferty i innowacji w bankowości detalicznej Banku Pekao S.A. ELZAB - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej GRAVITON - NWZA: cd NWZA z 01.10.2018 r. Na podstawie infostrefa.com 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40,42 50 525 14,0 12,8 11,2 1,3 1,2 1,1 2,2 2,8 3,7 1,2 1,2 1,3 SANTANDER POLSKA 353,60 35 124 15,2 13,0 11,3 1,5 1,4 1,3 2,2 3,3 3,9 1,6 1,6 1,6 PEKAO 103,30 27 113 12,2 10,7 9,5 1,2 1,2 1,1 7,8 7,2 7,0 1,2 1,3 1,3 ING 172,00 22 377 14,4 13,0 11,6 1,8 1,6 1,5 2,2 3,1 3,5 1,2 1,2 1,3 mbank 405,40 17 162 13,9 12,4 10,9 1,1 1,1 1,0 1,7 2,0 2,6 1,0 1,0 1,1 Bank Millennium 8,82 10 700 14,7 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 0,8 2,1 3,0 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 62,30 8 134 10,4 8,8 7,5 1,2 1,0 0,9 0,0 0,0 1,4 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 73,10 9 551 14,5 14,1 12,6 1,4 1,3 1,3 6,0 6,8 7,0 1,5 1,5 1,6 Getin Bank 0,53 534-3,8 2,2 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,4 Mediana - 17 162 14,2 12,5 10,9 1,3 1,2 1,1 2,2 2,8 3,5 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 39,04 33 712 11,3 10,3 9,8 2,2 2,1 1,9 6,5 7,0 7,4 20,0 20,8 20,9 KRUK 201,00 3 793 11,2 10,2 9,3 2,2 2,0 1,7 2,6 3,7 4,6 20,9 20,0 19,2 GPW 42,20 1 771 10,3 12,6 13,1 2,0 1,9 1,8 5,3 5,3 4,9 21,1 15,9 13,4 ALTUS TFI 2,17 100 1,6 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 69,1 55,3 55,3 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2,90 166 7,3 9,7 9,7 2,2 2,4 2,2 51,7 41,4 41,4 33,9 23,3 24,8 Mediana - 1 771 10,3 10,2 9,7 2,2 2,0 1,8 6,5 7,0 7,4 21,1 20,8 20,9 Deweloperzy GTC 8,23 3 980 10,5 9,6 9,1 0,9 0,9 0,8 13,1 12,8 11,6 9,4 8,9 8,0 Dom Development 66,60 1 663 7,2 7,7 7,0 1,6 1,6 1,6 5,1 5,2 5,2 23,0 20,0 24,0 Echo Investment 4,20 1 733 6,6 6,1 7,5 1,1 1,1 0,9 10,0 9,5 8,7 18,9 19,7 14,5 Atal 30,90 1 196 6,4 6,8 6,4 1,4 1,4 1,4 5,6 5,9 5,5 22,9 20,6 22,1 LC Corp 2,36 1 056 5,4 4,8 4,9 0,7 0,6 0,6 5,9 5,9 5,9 12,3 13,1 13,0 Ronson 1,07 175 8,2 6,7 4,7 0,5 0,5 0,5 8,6 7,9 5,6 4,4 6,4 10,1 Mediana - 1 430 6,9 6,7 6,7 1,0 1,0 0,9 7,3 6,9 5,8 15,6 16,4 13,8 Budowlane Budimex 100,80 2 573 9,4 11,0 12,6 3,8 3,9 3,8 4,7 5,3 6,2 36,0 34,6 32,3 Elektrobudowa 39,00 185 5,9 6,7 8,4 0,6 0,6 0,5 1,2 1,5 1,6 8,0 7,0 5,9 Unibep 5,08 178 6,0 8,0 7,0 0,6 0,6 0,6 4,1 3,6 3,7 12,2 12,2 10,2 Erbud 10,80 138 7,5 9,8 7,4 0,6 0,6 0,5 4,2 5,1 4,6 9,3 7,1 7,8 Trakcja 2,99 154 14,7 10,1 13,0 0,2 0,2 0,2 8,7 7,3 6,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 4,94 113 54,9 11,0 10,5 0,6 0,6 0,6 3,7 2,9 3,8 6,4 9,7 5,4 Mediana - 166 8,4 9,9 9,5 0,6 0,6 0,6 4,2 4,4 4,2 8,7 8,4 6,9 Górnictwo KGHM 85,50 17 100 8,3 6,4 6,6 0,9 0,8 0,7 4,7 4,3 4,4 11,3 11,5 10,9 JSW 66,96 7 862 4,1 5,9 7,7 0,9 0,9 0,8 2,1 2,7 3,1 24,9 15,3 9,6 Bogdanka 59,80 2 034 16,2 8,3 8,0 0,7 0,6 0,6 3,5 2,6 2,6 5,2 8,5 8,4 Mediana - 7 862 8,3 6,4 7,7 0,9 0,8 0,7 3,5 2,7 3,1 11,3 11,5 9,6 Paliwa PKN ORLEN 94,52 40 427 8,8 8,6 7,9 1,2 1,1 1,0 5,3 5,2 4,7 13,9 12,7 12,8 PNGiG 6,49 37 501 9,9 9,6 10,4 1,0 0,9 0,9 4,5 4,4 4,4 11,0 9,5 8,9 LOTOS 74,20 13 718 10,2 9,7 7,5 1,2 1,1 1,0 5,7 5,6 4,8 12,5 11,6 12,4 Mediana - 37 501 9,9 9,6 7,9 1,2 1,1 1,0 5,3 5,2 4,7 12,5 11,6 12,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 45,84 3 805 13,5 13,8 12,8 0,7 0,6 0,6 5,1 5,1 5,0 4,8 4,6 5,0 ComArch 165,00 1 342 24,9 19,4 16,9 1,5 1,4 1,3 9,2 8,4 8,0 6,2 8,1 8,3 LiveChat Software 24,25 624 13,3 11,1 10,3-11,4 10,9 9,1 7,7 7,2 106,7 105,6 95,0 Asseco BS 24,60 822 14,5 13,2 12,2 2,9 2,8 2,8 9,4 8,7 8,2 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 12,20 633 11,2 10,5 10,0 0,8 0,8 0,8 5,2 4,9 4,6 7,6 7,6 7,5 Mediana - 822 13,5 13,2 12,2 1,2 1,4 1,3 9,1 7,7 7,2 7,6 8,1 8,3 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23,44 14 991 13,2 11,5 10,7 1,1 1,0 1,0 7,0 6,5 6,4 9,0 9,2 9,4 PLAY 17,82 4 521 6,1 5,7 5,4-9,3 3,9 5,3 5,2 5,0-433,7 41,3 157,6 Orange Polska 4,44 5 827-60,0 24,7 0,6 0,6 0,6 4,5 4,3 4,1 0,0 1,4 2,5 Netia 4,87 1 634 34,3 33,8 27,7 0,9 0,9 0,9 5,2 5,1 4,9 2,6 2,4 3,3 Mediana - 5 174 13,2 22,6 17,7 0,9 1,0 0,9 5,3 5,1 5,0 1,3 5,8 6,4 Media Wirtualna Polska 50,40 1 459 19,8 16,9 15,0 3,3 3,0 2,8 10,6 9,1 8,4 16,6 17,8 18,6 Agora 9,34 435 103,8 38,9 20,8 0,4 0,5 0,5 4,6 3,8 3,5 1,6 1,4 2,2 Mediana - 947 61,8 27,9 17,9 1,9 1,7 1,6 7,6 6,4 5,9 9,1 9,6 10,4 Producenci gier video CD Projekt SA 155,50 14 947 100,1 27,7 14,5 14,5 9,7 6,3 74,7 17,7 9,9 40,9 36,2 19,6 11 bit studios SA 308,00 704 14,0 21,5 14,1 7,2 5,5 4,7 10,2 14,9 9,6 78,3 32,2 31,0 Mediana - 7 826 57,1 24,6 14,3 10,8 7,6 5,5 42,5 16,3 9,7 59,6 34,2 25,3 Ubiór LPP 8505,00 15 755 26,0 22,6 19,5 5,2 4,4 3,7 13,8 12,2 10,8 21,6 20,7 19,5 CCC 218,60 8 999 27,4 19,7 15,5 6,6 5,3 4,2 21,1 14,7 12,1 25,8 29,3 29,4 Vistula Group 3,99 723 13,2 10,8 9,9 1,2 1,1 0,9 8,9 7,6 6,9 8,4 9,1 9,1 Monnari Trade 5,70 174 9,4 8,3 8,0 0,8 0,7 0,7 4,5 4,1 4,0 8,6 8,5 8,2 Bytom 2,67 198 12,7 12,1 11,4 2,4 2,1 1,7 10,0 9,1 8,5 26,4 14,9 11,1 Mediana - 723 13,2 12,1 11,4 2,4 2,1 1,7 10,0 9,1 8,5 21,6 14,9 11,1 Dystrybucja Dino Polska 89,85 8 809 28,7 22,2 17,3 7,3 5,4 4,1 17,5 13,6 11,0 28,6 26,5 25,8 Inter Cars 268,00 3 797 13,8 11,5 10,0 2,0 1,7 1,5 11,0 9,4 8,3 15,2 15,3 15,6 Eurocash 19,92 2 772 21,2 16,3 13,9 2,8 2,6 2,4 8,8 7,5 6,7 40,5 3,8 33,0 Neuca 257,00 1 189 12,8 12,0 11,0 - - - 9,4 8,7 7,9 14,7 15,2 15,1 AB 20,00 324 5,1 4,8 4,9 0,5 0,4-5,2 5,1 5,4 3,2 20,5 27,8 Mediana - 1 981 13,3 11,7 10,5 2,0 1,7 1,9 9,1 8,1 7,3 15,0 15,3 21,7 Spożywcze ZT Kruszwica 42,40 975 16,6 17,4-1,5 1,4-6,5 6,7-8,8 8,2 - Wawel 824,00 1 236 13,2 12,0 10,7 1,8 1,7 1,5 7,6 6,8 6,4 13,7 14,4 15,0 Tarczynski 15,20 172 8,6 8,2-1,1 1,1-5,7 5,7-12,5 13,1 - Mediana - 975 13,2 12,0 10,7 1,5 1,4 1,5 6,5 6,7 6,4 12,5 13,1 15,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 9,77 18 268 6,8 6,5 6,5 0,4 0,4 0,3 3,9 3,7 3,6 5,4 5,7 5,5 Enea 8,01 3 536 3,9 3,2 3,2 0,2 0,2 0,2 3,3 3,0 3,0 6,3 7,7 6,9 Tauron 1,78 3 120 2,5 2,8 2,6 0,2 0,2 0,1 3,5 3,6 3,3 6,5 5,4 5,6 Energa 7,96 3 296 4,4 4,4 4,4 0,3 0,3 0,3 3,7 3,5 3,4 8,1 7,5 6,6 Polenergia 21,80 991-22,5 12,0 0,9 0,8 0,8 9,8 7,9 7,9-1,5 4,9 4,4 ZE PAK 7,00 356 - - - - - - 4,9 1,9 1,3 - - - Mediana - 3 208 4,1 4,4 4,4 0,3 0,3 0,3 3,8 3,5 3,4 6,3 5,7 5,6 Chemia Grupa Azoty 28,80 2 857 9,9 8,0 7,0 0,4 0,4 0,4 4,0 3,5 3,3 4,1 5,0 5,1 Ciech 46,12 2 431 7,5 8,0 7,3 1,1 1,1 1,0 4,6 4,6 4,2 14,7 13,3 14,3 Grupa Azoty Puławy 85,40 1 632 10,2 6,9 6,1 - - - 3,1 2,4 2,2 5,0 7,3 7,9 PCC Rokita 84,00 1 668 - - - - - - 8,4 8,1-22,2 21,6 - Boryszew 5,13 1 231 9,0 5,4-1,0 0,9-6,6 6,2-10,8 12,2 - Grupa Azoty Police 16,00 1 200 24,6 13,0 8,7 - - - 8,9 6,6 5,3 4,1 7,4 10,3 Polwax 7,06 73 4,7 3,5 3,7 0,6 0,5 0,5 4,0 3,1 2,6 12,8 14,8 12,2 Mediana - 1 650 9,9 8,0 7,1 1,0 0,9 0,7 5,6 5,4 3,7 7,9 9,8 9,1 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 369,50 3 527 13,4 13,0 12,1 2,5 2,4 2,3 8,6 8,1 7,8 18,4 18,5 18,4 Famur 5,52 3 173 18,2 13,5 13,0 2,1 2,0 1,9 7,6 6,7 6,6 12,0 15,9 17,3 Stalprodukt 388,00 2 165 6,7 6,0 5,9 0,8 0,7 0,7 3,7 3,2 3,1 13,4 13,5 12,4 Wielton 10,76 650 9,2 8,5 7,6 1,8 1,5 1,3 6,5 6,0 5,5 21,1 18,7 19,5 Apator 25,20 834 13,9 14,6-1,8 1,7-7,8 8,0-13,2 11,9 - Alumetal 43,80 678 8,0 8,4-1,2 1,2-6,3 6,4 6,1 8,8 25,1 66,0 Mangata Holding 67,00 447 8,5 10,2-1,1 1,1-5,6 6,0-12,8 10,3 - Rafako 2,10 268 13,1 4,5 - - - - 6,4 2,9 9,9 3,3 9,2-0,3 Elemental Holding 1,39 237 5,6 4,8-0,5 0,4-5,5 5,0-8,3 8,7 - IZOBlok 32,40 41 28,7 60,0 9,6 0,4 0,4 0,4 5,3 5,1 4,9 - - - Mediana - 664 11,2 9,4 9,6 1,2 1,2 1,3 6,4 6,0 6,1 12,8 13,5 17,9 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 34,05 2 203 13,5 12,1 9,7 4,5 4,1-5,6 5,3 4,9 31,6 29,0 - Fabryki Mebli Forte 37,90 907 11,2 8,3 6,8 1,4 1,3 1,0 9,8 7,5 7,5 10,3 15,0 16,4 Sanok Rubber Co 26,30 707 10,1 9,2 8,1 1,5 1,5 1,4 4,8 4,4 4,5 18,1 19,0 17,4 Amica 110,20 857 8,1 7,7 8,2 1,0 0,9 0,9 5,5 5,2 5,3 11,9 60,2 91,0 Ac 43,50 426 - - - - - - 8,4 8,4 8,2 21,0 20,0 23,0 Ferro 13,45 286 7,6 8,0-1,3 1,2-6,8 7,0-17,6 15,3 - Ergis 3,61 138 6,4 6,0 4,9 0,6 0,6-4,6 4,4 4,1 7,8 7,9 - Mediana - 707 9,1 8,1 8,1 1,3 1,3 1,0 5,6 5,3 5,1 17,6 19,0 20,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7