GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 56 961,8-0,74% - -4,36% 2 221,4-0,92% -0,18% -5,27% 3 961,6-0,41% 0,33% -2,42% 10 779,1-0,67% 0,07% -1,99% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg. 2 211-35 -1,56% -5,79% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 86 419,6 0,59% 1,34% 39 860,2 1,58% 2,34% 4 806,2 1,35% 2,11% 10 780,5 1,49% 2,25% 24 370,2-0,22% 0,52% 3 055,3 1,27% 2,02% 6 806,9 1,27% 2,02% 92 252,0 0,49% 1,24% 30 941,1 0,61% 1,36% 964,8 0,21% 0,96% 7 031,8 0,16% 0,91% 1 017,4-1,14% -0,40% 1 132,2-0,22% 0,52% 2 636,8-0,04% 0,71% WIG 11 GRU, 17:15 DAX Index 11 GRU, 17:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] 21 602,8 2,15% 2,91% 26 239,0 2,04% 2,80% 35 509,9 1,02% 1,78% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 032,7 1,40% 2,15% 2 724,8 0,31% 1,06% 279,8 0,33% 1,08% Kurs [%] 52,2 1,10% 1,85% 6 156,0 0,75% 1,50% 1 245,3 0,00% 0,75% 0 [PLN] [%] 4,3012 0,0024 0,00% 0,75% 3,8255 0,0055 0,00% 0,75% 3,7999 0,0055 0,00% 0,75% 1,1319-0,0011 0,00% 0,75% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 072,0 0,00% 4 837,5 0,00% 10 874,5 0,00% 2 641,2-0,57% 24 399,0-0,77% 6 717,0-0,60% relatywna do fwig20 1,58% 1,58% 1,58% 1,01% 0,80% 0,97% 1
TAURON SA Tauron ma umowę z EBI ws. emisji obligacji hybrydowych o wartości nominalnej 400 mln zł. "Środki, które zostaną pozyskane z emisji obligacji będą przeznaczone na pokrycie wydatków Tauron Dystrybucja związanych z rozwojem i modernizacją infrastruktury sieci elektroenergetycznej w latach 2018-2022" "Planowana emisja obligacji będzie miała pozytywny wpływ na stabilność finansową spółki, ponieważ obligacje są wyłączone z kalkulacji wskaźnika zadłużenie netto/ebitda, stanowiącego kowenant w krajowych programach emisji obligacji zawartych przez spółkę (z wyłączeniem obligacji serii TPEA1119 notowanych w ASO na rynku Catalyst z dniem wykupu przypadającym na 04.11.2019 r.). Ponadto obligacje będą mogły zostać zaliczone przez agencję ratingową jako kapitał w wysokości 50% tego finansowania". (PAP Biznes) GETBACK SA W RESTRUKTURYZACJI Wybór biegłego rewidenta. GetBack S.A. w restrukturyzacji informuje, iż RN wybrała PKF Consult Sp. z o.o. Sp. K. jako podmiot uprawniony do dokonania: badania SF jedn. oraz skons. 2018 oraz 2019; przeglądu jedn. I skons. 1H2018 oraz 1H2019. (ESPI: RB nr 129/2018) ZORTRAX SA Zortrax wykupuje obligacje z poślizgiem. Producent drukarek 3D nie wykupił w poniedziałek wartych 4,93 mln zł obligacji serii D1. Zapewnia jednak, że to tylko problem techniczny, a przelew został wykonany we wtorek. Warte 4,93 mln zł obligacje serii D1 zostały przydzielone w styczniu tego roku. Papiery miały 11-miesięczny okres spłaty i były oprocentowane na stałe 7,5% w skali roku. Obligacje nie były notowane na Catalyst. Źródło: Obligacje.pl https://obligacje.pl/pl/a/zortrax-wykupuje-obligacje-z-poslizgiem ONE MORE LEVEL SA Przesunięcie premiery gry. One More Level S.A. (dawniej Laser-Med S.A.) informuje, że premiera gry God's Trigger zostaje przesunięta na I kw. 2019 r. Decyzja ta wynika z wypracowanej w porozumieniu z wydawcą gry - Techland Sp. z o.o. - strategii marketingowej oraz z konieczności dokonania ostatnich finalizacji niektórych elementów projektu. Premiera jest planowana na wszystkie platformy jednocześnie to jest: PC (Steam), Microsoft Xbox One, Sony Playstation 4. (ESPI: RB nr 23/2018) PKN ORLEN SA Orlen Aviation chce zbudować skład paliw na lotnisku w Modlinie. Spółka z grupy PKN Orlen ogłosiła we wtorek zaproszenie do złożenia oferty na wybór wykonawcy budowy składu paliw lotniczych na terenie Międzynarodowego Portu Lotniczego Warszawa-Modlin. Inwestycja ma być gotowa do końca 2019 r. (Bankier.pl) https://www.bankier.pl/wiadomosc/orlen-aviation-chce-zbudowac-sklad-paliw-na-lotnisku-w-modlinie- 4185159.html AQUA SA Prognozowany wynik netto za 2018r. AQUA SA informuje, że prognozowany wynik netto za rok 2018 powinien wynieść około 13 mln zł, co oznacza, że będzie wyższy o około 30% w porównaniu do 2017 roku. (ESPI: RB nr 13/2018) 2
INDEKS WIG20SHORT Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. WIG20SHORT obrazujący negatywne nastroje na GPW powraca do wzrostów. To jeszcze nie jest hossa krótkich pozycji ale potencjalny zasięg ruchu nie wyczerpał się na wczorajszym zamknięciu, które wyniosło 3508,03 pkt. W krótkim terminie zasięg ruchu zrealizuje się po osiągnięciu strefy 3630-3650pkt. (T. Czarnecki). 3
KALENDARIUM Dane makro: 12.12.2018 Wydarzenia w spółkach 12.12.2018 Na podstawie: stooq.pl LAURENPES - NWZA w sprawie zmian w statucie, powołania nowego członka rady nadzorczej. MERCATOR - Konferencja Spółki: Przedstawienie sytuacji biznesowej i finansowej Grupy Mercator Medical po III kw. 2018 r. oraz perspektyw na kolejne okresy. GPW - Konferencja prasowa: GPW oraz Ministerstwo Cyfryzacji przedstawią porozumienia w sprawie wykorzystania technologii blockchain na rynku kapitałowym. MURAPOL - Konferencja: Grupa Murapol podsumuje ostatnie miesiące oraz przedstawi przyszłe działania oraz plany na najbliższe lata. SPARKVC - NWZA: W sprawie zmian w statucie EKIOSK - NWZA: W sprawie zmian w statucie spółki ECHO - Dzień dywidendy: 0,50 PLN na akcję (zaliczka za 2018 r.) Na podstawie: infostrefa.com 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 38,42 48 025 13,0 12,0 10,7 1,2 1,2 1,1 2,9 3,6 4,1 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 346,20 35 343 15,7 13,2 11,5 1,4 1,3 1,2 2,3 3,6 3,9 1,4 1,5 1,6 PEKAO 103,00 27 034 12,2 10,9 9,6 1,2 1,2 1,1 7,8 7,3 7,1 1,2 1,2 1,3 ING 180,00 23 418 15,7 14,2 12,5 1,9 1,7 1,6 1,9 2,3 2,6 1,1 1,2 1,2 mbank 400,20 16 943 14,4 13,2 11,2 1,1 1,1 1,0 1,4 1,6 2,5 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 8,97 10 882 14,8 13,5 11,0 1,3 1,2 1,1 0,5 1,9 2,2 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 53,10 6 932 9,3 7,7 6,5 1,0 0,9 0,8 0,0 0,2 1,0 1,0 1,2 1,3 Bank Handlowy 69,00 9 016 13,8 13,5 12,2 1,3 1,3 1,2 6,3 6,9 7,3 1,5 1,5 1,5 Getin Bank 0,31 312-2,5 1,3 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,2 0,2 0,4 Mediana - 16 943 14,1 13,2 11,0 1,2 1,2 1,1 1,9 2,3 2,6 1,1 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42,68 36 855 12,1 11,3 10,6 2,4 2,3 2,1 6,1 6,5 6,9 20,7 20,4 20,7 KRUK 162,00 3 060 9,0 7,9 7,6 1,8 1,5 1,4 2,8 3,5 4,1 21,4 20,7 19,4 GPW 36,70 1 540 8,3 11,3 12,6 1,7 1,6 1,6 6,6 5,7 4,9 83,0 82,3 - ALTUS TFI 2,12 98 1,7 1,5 1,6 0,6 0,6 0,6 70,3 56,6 56,6 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2,25 129-11,3 7,5 4,5 7,5 7,5 66,7 22,2 8,9 4,3 42,3 95,0 Mediana - 1 540 8,7 11,3 7,6 1,8 1,6 1,6 6,6 6,5 6,9 21,4 42,3 40,3 Deweloperzy GTC 8,50 4 110 11,3 10,7 10,0 0,9 0,9 0,9 15,3 15,5 11,9 8,0 8,1 7,7 Dom Development 65,00 1 623 7,1 7,2 7,3 1,5 1,6 1,6 5,5 5,7 5,1 22,3 21,0 19,9 Echo Investment 3,47 1 432 6,3 6,6 10,5 0,9 0,9 0,9 8,8 8,7 9,0 16,8 15,5 7,8 Atal 29,50 1 142 6,0 6,2 6,3 1,3 1,4 1,4 5,8 5,9 6,0 23,1 21,7 21,6 LC Corp 2,36 1 056 5,5 4,7 5,5 0,7 0,7 0,6 6,5 6,1 7,4 12,8 12,8 11,6 Ronson 0,87 143 9,7 6,2 3,6 0,4 0,4 0,4 9,4 7,9 4,8 4,4 6,4 10,1 Mediana - 1 287 6,7 6,4 6,8 0,9 0,9 0,9 7,7 7,0 6,7 14,8 14,2 10,9 Budowlane Budimex 126,20 3 222 16,4 19,3 16,1 4,8 5,4 5,3 6,6 9,7 9,4 34,1 30,3 28,0 Elektrobudowa 29,00 138-7,9 7,4 0,4 0,4 0,4-2,7 2,6 8,0 7,0 5,9 Unibep 4,59 161 5,4 7,2 6,3 0,6 0,5 0,5 5,5 5,5 5,8 12,2 12,2 10,2 Erbud 9,98 128-9,7 6,9 0,5 0,5 0,5-4,2 3,9 9,3 5,4 7,2 Trakcja 3,85 198 96,3 31,0 15,6 0,3 0,3 0,3 11,3 8,0 7,4 1,2 2,0 1,6 Torpol 4,60 106 10,1 4,9 4,0 0,6 0,5 0,5 5,1 3,8 3,6 6,4 9,7 5,4 Mediana - 149 13,2 8,8 7,2 0,6 0,5 0,5 6,1 4,9 4,8 8,7 8,3 6,5 Górnictwo KGHM 87,10 17 420 8,8 7,0 6,9 0,9 0,8 0,7 4,9 4,4 4,6 10,1 10,5 10,3 JSW 66,06 7 756 4,1 5,8 8,2 0,9 0,8 0,8 2,1 2,5 3,1 25,4 15,5 8,8 Bogdanka 53,50 1 820 16,2 7,3 6,7 0,6 0,6 0,5 3,0 2,2 2,1 4,6 9,6 9,1 Mediana - 7 756 8,8 7,0 6,9 0,9 0,8 0,7 3,0 2,5 3,1 10,1 10,5 9,1 Paliwa PKN ORLEN 106,00 45 337 9,0 10,0 9,3 1,3 1,2 1,1 5,4 5,8 5,4 14,3 11,6 11,9 PNGiG 6,74 38 946 10,5 9,9 10,5 1,1 1,0 0,9 4,9 4,6 4,6 10,8 9,7 8,8 LOTOS 84,00 15 529 9,7 10,6 7,6 1,3 1,2 1,1 5,4 5,6 4,5 14,4 11,7 13,6 Mediana - 38 946 9,7 10,0 9,3 1,3 1,2 1,1 5,4 5,6 4,6 14,3 11,6 11,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 47,00 3 901 12,2 13,1 12,3 0,7 0,6 0,6 5,1 5,1 5,0 5,4 5,0 4,8 ComArch 158,00 1 285 22,9 16,1 14,2 1,4 1,3 1,2 8,5 8,0 7,3 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 25,95 668 14,3 11,5 10,9-11,3 10,4 10,2 8,5 8,0 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 24,40 815 13,6 12,7 11,8 2,8 2,8 2,7 9,2 8,6 8,1 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11,25 584 9,3 9,1 8,8 0,8 0,7 0,7 4,5 4,1 3,9 8,6 8,3 8,2 Mediana - 815 13,6 12,7 11,8 1,1 1,3 1,2 8,5 8,0 7,3 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22,10 14 134 13,3 11,6 10,5 1,1 1,0 0,9 6,7 6,3 6,1 8,1 8,5 9,0 PLAY 19,50 4 951 6,7 6,2 5,8-13,4 5,5 5,5 5,3 5,1-446,1 544,7 138,8 Orange Polska 4,72 6 194-104,9 26,8 0,6 0,6 0,6 4,8 4,6 4,3 0,0 0,6 2,1 Netia 4,70 1 577 29,2 33,1 28,7 0,9 0,9 0,8 4,9 4,9 4,8 3,0 2,4 3,0 Mediana - 5 573 13,3 22,3 18,6 0,9 0,9 0,9 5,2 5,1 5,0 1,5 5,4 6,0 Media Wirtualna Polska 52,20 1 511 20,3 16,4 13,9 3,3 3,0 2,7 10,8 9,5 8,6 16,8 18,9 20,2 Agora 10,60 494 1325,0 66,3 38,8 0,5 0,5 0,5 5,8 4,6 4,2 1,6 1,5 1,6 Mediana - 1 002 672,7 41,3 26,4 1,9 1,8 1,6 8,3 7,0 6,4 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 140,40 13 495 100,0 30,9 11,6 13,3 9,8 5,7 76,0 21,0 7,9 17,5 41,4 47,3 11 bit studios SA 245,00 560 13,6 21,0 12,1 5,8 4,5 3,6 8,9 13,2 7,7 67,7 25,8 35,8 Mediana - 7 028 56,8 26,0 11,8 9,5 7,2 4,6 42,5 17,1 7,8 42,6 33,6 41,6 Ubiór LPP 7575,00 14 032 24,1 21,0 18,0 4,7 3,9 3,3 12,0 10,8 9,5 21,1 20,7 19,8 CCC 198,20 8 159 30,5 19,1 15,1 6,7 5,4 4,2 21,2 14,0 11,3 21,5 28,7 29,6 Vistula Group 3,75 679 13,4 11,5 9,4 1,2 1,1 1,0 8,9 7,3 6,3 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4,65 142 7,7 7,2 6,5 0,6 0,6 0,5 4,6 4,3 4,0 8,4 8,2 8,0 Bytom 2,75 203 15,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana - 679 15,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 21,1 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 98,65 9 672 31,7 24,4 19,1 8,0 6,0 4,6 19,3 15,0 12,2 28,2 27,0 25,7 Inter Cars 203,00 2 876 10,9 9,3 8,2 1,6 1,4 1,2 9,6 8,7 7,7 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17,28 2 405 22,1 15,9 13,4 2,4 2,2 2,1 7,8 6,5 6,1 12,9 13,9 15,8 Neuca 245,00 1 096 12,2 11,4 10,5 1,9 1,8 1,7 8,3 7,7 7,0 15,6 15,8 15,9 AB 16,60 269 4,2 4,4 4,2 0,4 0,4 0,3 4,3 4,4 4,2 3,2 26,1 28,3 Mediana - 1 750 11,5 10,3 9,3 1,7 1,6 1,5 8,1 7,1 6,5 14,1 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 41,00 942 11,4 15,4 14,1 1,4 1,3 1,3 7,1 8,6 8,2 12,0 8,6 9,1 Wawel 858,00 1 287 15,4 13,5 13,5 2,0 1,9 1,8 8,6 7,9 7,4 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 18,10 205 11,6 10,1 9,3 1,1 1,0 1,0 6,5 6,5 6,3 9,9 10,7 10,8 Mediana - 942 11,6 13,5 13,5 1,4 1,3 1,3 7,1 7,9 7,4 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10,61 19 838 8,1 7,3 6,7 0,4 0,4 0,4 4,5 4,1 3,8 5,2 5,7 5,8 Enea 10,35 4 569 5,3 4,1 3,7 0,3 0,3 0,3 4,1 3,5 3,3 6,5 8,0 7,7 Tauron 2,11 3 698 3,2 3,5 3,1 0,2 0,2 0,2 3,6 3,8 3,4 5,4 5,6 5,9 Energa 9,06 3 751 4,8 5,1 4,9 0,4 0,3 0,3 3,9 3,7 3,6 8,1 7,3 6,7 Polenergia 20,10 913-10,5 7,9 0,8 0,7 0,7 9,1 5,9 5,7 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7,12 362-6,1 3,4 - - - 4,0 1,9 1,3 - - - Mediana - 3 725 5,1 5,6 4,3 0,4 0,3 0,3 4,1 3,8 3,5 5,4 7,3 6,3 Chemia Grupa Azoty 31,32 3 107 19,7 13,5 9,8 0,5 0,4 0,4 4,9 4,0 3,6 2,6 4,5 3,6 Ciech 46,82 2 467 8,1 8,5 8,2 1,2 1,1 1,0 5,5 5,4 5,1 13,6 12,9 15,6 Grupa Azoty Puławy 72,00 1 376 11,4 9,7 6,5 - - - 2,8 2,4 1,9 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 83,20 1 652 7,2 6,7 6,4 - - - 7,3 6,6 5,4 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4,62 1 109 8,5 7,9 6,6 0,8 0,8 0,7 6,7 6,4 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 13,75 1 031-18,6 10,5 - - - 8,9 6,8 5,4 4,1 7,4 10,3 Polwax 7,00 72 5,8 - - 0,6 - - 4,7 - - 11,4 - - Mediana - 1 514 8,5 9,1 7,4 0,8 0,8 0,7 6,1 5,9 5,2 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 325,50 3 107 11,8 11,7 10,8 2,2 2,1 2,1 8,3 7,9 7,4 18,2 17,9 17,6 Famur 5,54 3 184 15,7 12,5 12,7 2,2 2,1 2,1 7,2 6,5 6,8 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 317,00 1 769 6,3 4,8 4,8 0,7 0,6 0,6 2,7 2,5 2,4 12,8 13,6 12,2 Wielton 10,10 610 8,6 7,9 7,2 1,7 1,4 1,3 7,3 6,4 5,9 20,0 18,5 18,7 Apator 25,60 848 13,9 15,3 15,1 1,8 1,8 1,7 8,2 8,1 7,9 13,2 11,6 11,4 Alumetal 42,00 650 7,2 8,0 7,9 1,2 1,2 1,1 6,3 6,4 5,9 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 69,20 462 8,8 10,4 10,2 1,2 1,1 1,1 6,4 6,3 6,0 13,2 11,0 10,7 Rafako 1,93 246 12,1 4,1 - - - - 4,8 2,5 8,4 - - - Elemental Holding 1,20 205 5,3 4,9 6,0 0,4 0,4 0,4 5,5 4,9 4,5 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 31,30 40 27,7 44,7 313,0 0,4 0,5 0,4 5,3 4,7 5,2 - - - Mediana - 630 10,3 9,2 10,2 1,2 1,2 1,1 6,3 6,3 6,0 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 32,00 2 070 14,4 13,2 12,2 2,5 2,3 2,2 6,1 5,9 5,8 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 24,60 589 12,5 7,9 6,6 0,9 0,8 0,8 9,2 7,6 7,1 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 29,80 801 12,4 11,0 9,7 2,2 2,1 2,0 6,0 5,5 5,7 13,7 15,8 18,2 Amica 113,00 879 8,2 8,2 8,1 1,0 1,0 0,9 5,8 5,4 5,4 11,7 65,0 49,0 Ac 43,00 421 11,1 10,8 10,6 3,8 3,5 3,3 7,5 7,3 7,1 27,8 26,2 27,2 Ferro 12,50 266 7,3 7,5 7,3 1,2 1,1 1,1 6,5 6,8 6,4 17,2 15,2 - Ergis 2,75 105 5,5 5,5 5,1 0,5 0,5 0,5 5,0 4,9 4,8 7,7 6,9 7,2 Mediana - 589 11,1 8,2 8,1 1,2 1,1 1,1 6,1 5,9 5,8 13,7 15,8 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tomasz.czarnecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8