GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 58 036,0 1,89% - -2,80% 2 275,2 2,42% 0,52% -3,37% 3 992,3 0,78% -1,09% -1,51% 10 788,2 0,08% -1,78% -2,01% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg. 2 280 69 3,12% -3,35% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 86 977,5 0,65% -1,22% 39 887,2 0,07% -1,79% 4 909,5 2,15% 0,26% 10 929,4 1,38% -0,50% 24 527,3 0,64% -1,23% 3 108,0 1,72% -0,17% 6 880,2 1,08% -0,79% 90 051,1-1,91% -3,73% 31 081,4 0,45% -1,41% 978,9 1,46% -0,42% 7 098,3 0,95% -0,93% 1 030,7 1,32% -0,56% 1 124,8-0,09% -1,94% 2 651,1 0,54% -1,32% WIG 12 GRU, 17:15 DAX Index 12 GRU, 17:45 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 21 816,2 0,99% -0,89% 26 552,0 1,20% -0,68% 35 918,8 g9 #ARG! Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 038,2 0,27% -1,59% 2 756,9 1,18% -0,70% 282,1 0,82% -1,05% Kurs [%] 51,3 0,31% -1,55% 6 144,0-0,19% -2,04% 1 245,8 0,04% -1,82% 0 [PLN] [%] 4,2915-0,0001 0,00% -1,85% 3,8031 0,0041 0,00% -1,85% 3,7721-0,0013 0,00% -1,85% 1,1377 0,0003 0,00% -1,85% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 112,0 0,00% 4 901,5 0,00% 10 960,5 0,00% 2 652,4-0,45% 24 588,0-0,23% 6 794,0-0,74% relatywna do fwig20-3,03% -3,03% -3,03% -3,46% -3,25% -3,74% 1
Informacja dnia INPRO SA Informacja dnia ELEKTRIM SA Inpro wraca na Catalyst po ponad trzech latach. Trójmiejski deweloper wprowadził do obrotu wyemitowane w październiku trzyletnie obligacje, za które płaci WIBOR 6M+3,1 p.p. marży. Warte 25 mln zł uplasowano w ofercie prywatnej. Udział w niej wzięło 37 inwestorów, w tym 14 instytucji finansowych. Zabezpieczeniem długu jest hipoteka do 150% wartości emisji z najwyższym pierwszeństwem ustanowiona na nieruchomości hotelowej w Jastarni, która należy do spółki zależnej Inpro. Źródło: Obligacje.pl https://obligacje.pl/pl/a/inpro-wraca-nacatalyst-po-ponad-trzech-latach Elektrim planuje emisję akcji i powrót na GPW. Elektrim, który ponad dziesięć lat temu został wycofany z warszawskiej giełdy, planuje emisję nowych akcji i powrót na rynek regulowany GPW. Decyzję w tej sprawie podejmie NWZA spółki zwołane na 07.01.2019 r. (PAP Biznes) Należący do Zygmunta Solorza Elektrim planuje powrót na giełdę. W porządku obrad NWZA jest podjęcie uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji w drodze subskrypcji zamkniętej, a także ubiegania się o wprowadzenie akcji do obrotu na rynku regulowanym GPW. W komunikacie nie podano wielkości planowanej emisji akcji. Największym akcjonariuszem jest Bithell Holdings Limited, który ma 78,2% akcji. Bithell jest spółką z grupy Zygmunta Solorza. Źródło: Business Insider Polska https://businessinsider.com.pl/ gielda/wiadomosci/elektrim-chce-wrocic-na-gielde/j4bj4nd Informacja dnia MURAPOL SA Murapol liczy na pieniądze z PPK.( ) W kwietniu 2019 r. pojawi się nowa sprawozdawczość finansowa spółki. Wraz z nią rozpoczną się intensywne prace nad publiczną oferta akcji. Prace nad prospektem emisyjnym akcji deweloperskiego Murapolu ruszą z kopyta po zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie sprawozdania finansowego za 2018 r. Będzie pierwszym, w którym spółka zastosuje księgowość typowo deweloperską. Obecnie, w oparciu o MSR Murapol klasyfikuje siebie jako jednostkę inwestycyjną. Murapol podtrzymuje przy tym wcześniejsze deklaracje, że chce wprowadzić swoje akcje na warszawską giełdę w końcówce 2019 r. Nie obawia się przy tym o koniunkturę giełdową. Zakłada, że uruchomienie PPK zmieni nastroje. Źródło: (Pb.pl) https://www.pb.pl/murapol-liczy-na-pieniadze-z-ppk-948126 Informacja dnia TIM SA TIM ogłasza przymusowy wykup akcji Rotopino.pl po 3,3zł za akcje. Przymusowy wykup dotyczy 87.249 akcji Rotopino.pl, stanowiących 0,87 proc. kapitału zakładowego, po 3,3 zł za akcje. Obecnie TIM posiada 9.912.751 akcji notowanej na NC spółki Rotopino.pl, stanowiących 99,13 proc. w jej kapitale zakładowym. Przymusowy wykup rozpocznie się 13.12.2018 r. Dzień wykupu został ustalony na 18.12.2018 r. Podmiotem pośredniczącym jest DM Banku Handlowego. W środę na zamknięciu kurs Rotopino.pl wynosił 2,68 zł. Źródło: (PAP Biznes) 2
WIG20 FUTURES Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Kolejny zwrot na rynku w takt spływających wiadomości zarówno w sprawie brexitu jak i rozmów między USA a Chinami w sprawie zażegnania wojny handlowej. Tym razem więcej optymistycznych, i solidna wzrostowa reakcja naszego rynku. Bliski termin zamiany obecnie najpłynniejszej serii kontraktów FW20Z1820 na FW20H1920, będzie sprzyjał dużej zmienności. Wsparciem jest ostatnie minimum przy 2211pkt. natomiast oporem 2350pkt. (T. Czarnecki). 3
KALENDARIUM Dane makro: 13.12.2018 Na podstawie: stooq.pl Wydarzenia w spółkach 13.12.2018 EUROTAX - Konferencja spółki: Prezentacja Strategii Grupy Euro-Tax.pl S.A. na lata 2019-2021. TIM - Dzień dywidendy: Zaliczka z zysku za 2018 r. w wysokości 1,00 PLN na akcję Na podstawie: infostrefa.com 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40,05 50 063 13,6 12,5 11,2 1,3 1,2 1,1 2,9 3,6 4,1 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 357,80 36 527 16,3 13,7 11,9 1,5 1,4 1,3 2,1 3,4 3,7 1,4 1,5 1,6 PEKAO 107,55 28 229 12,7 11,4 10,1 1,2 1,2 1,2 7,4 6,8 6,5 1,2 1,2 1,3 ING 182,00 23 678 15,9 14,3 12,7 1,9 1,7 1,6 1,9 2,2 2,6 1,2 1,2 1,3 mbank 410,00 17 358 14,8 13,4 11,5 1,2 1,1 1,0 1,4 1,5 2,3 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 9,17 11 124 15,1 13,8 11,3 1,3 1,2 1,1 0,3 1,5 2,0 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 54,65 7 135 9,5 8,0 6,7 1,0 0,9 0,8 0,0 0,0 0,9 1,0 1,2 1,3 Bank Handlowy 69,40 9 068 13,9 13,6 12,3 1,3 1,3 1,3 6,1 6,7 6,9 1,5 1,5 1,5 Getin Bank 0,30 302-2,8 1,4 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,2 0,1 0,3 Mediana - 17 358 14,3 13,4 11,3 1,3 1,2 1,1 1,9 2,2 2,6 1,2 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43,30 37 391 12,3 11,4 10,8 2,4 2,3 2,2 6,0 6,4 6,8 20,7 20,4 20,7 KRUK 163,90 3 096 9,1 8,0 7,7 1,8 1,6 1,4 2,8 3,4 4,1 21,4 20,7 19,4 GPW 36,90 1 549 8,3 11,3 12,7 1,7 1,6 1,6 6,6 5,6 4,9 83,0 82,3 - ALTUS TFI 2,20 101 1,8 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 67,7 54,5 54,5 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2,26 129-11,3 7,5 4,5 7,5 7,5 66,4 22,1 8,8 4,3 42,3 95,0 Mediana - 1 549 8,7 11,3 7,7 1,8 1,6 1,6 6,6 6,4 6,8 21,4 42,3 40,3 Deweloperzy GTC 8,69 4 202 11,6 10,9 10,2 1,0 0,9 0,9 15,5 15,7 12,1 8,0 8,1 7,7 Dom Development 64,80 1 618 7,1 7,2 7,3 1,5 1,6 1,6 5,6 5,7 5,2 22,3 21,0 19,9 Echo Investment 3,47 1 432 6,3 6,6 10,5 0,9 0,9 0,9 8,8 8,7 9,0 16,8 15,5 7,8 Atal 28,00 1 084 5,7 5,9 6,0 1,3 1,3 1,3 5,5 5,8 5,7 23,1 21,7 21,6 LC Corp 2,48 1 110 5,8 5,0 5,8 0,7 0,7 0,7 6,7 6,3 7,6 12,8 12,8 11,6 Ronson 0,88 144 9,8 6,3 3,7 0,4 0,4 0,4 9,5 8,0 4,8 4,4 6,4 10,1 Mediana - 1 271 6,7 6,4 6,6 1,0 0,9 0,9 7,8 7,1 6,7 14,8 14,2 10,9 Budowlane Budimex 127,60 3 258 16,5 19,5 16,2 4,9 5,5 5,3 6,4 8,9 9,6 34,1 30,3 28,0 Elektrobudowa 29,20 139-8,0 7,5 0,4 0,4 0,4-2,8 2,7 8,0 7,0 5,9 Unibep 4,42 155 5,2 7,0 6,1 0,6 0,5 0,5 5,4 5,4 5,6 12,2 12,2 10,2 Erbud 9,98 128-9,7 6,9 0,5 0,5 0,5-4,2 3,9 9,3 5,4 7,2 Trakcja 4,01 206 100,3 32,3 16,2 0,3 0,3 0,3 11,6 8,1 7,5 1,2 2,0 1,6 Torpol 4,62 106 10,2 4,9 4,0 0,6 0,5 0,5 5,1 3,8 3,7 6,4 9,7 5,4 Mediana - 147 13,3 8,8 7,2 0,5 0,5 0,5 5,9 4,8 4,8 8,7 8,3 6,5 Górnictwo KGHM 88,96 17 792 9,0 7,2 7,0 0,9 0,8 0,8 5,0 4,5 4,6 10,1 10,5 10,3 JSW 66,30 7 784 4,1 5,8-0,9 0,8-2,1 2,5 3,1 25,4 15,5 8,8 Bogdanka 55,00 1 871 16,7 7,5 6,9 0,6 0,6 0,5 3,1 2,3 2,2 4,6 9,6 9,1 Mediana - 7 784 9,0 7,2 7,0 0,9 0,8 0,6 3,1 2,5 3,1 10,1 10,5 9,1 Paliwa PKN ORLEN 111,00 47 476 9,2 10,3 9,5 1,3 1,2 1,1 5,6 6,0 5,6 14,7 12,0 12,1 PNGiG 6,58 38 021 10,2 9,7 10,2 1,0 1,0 0,9 4,8 4,5 4,5 10,8 9,7 8,8 LOTOS 83,94 15 518 9,4 10,5 7,5 1,3 1,2 1,0 5,4 5,6 4,5 14,6 11,7 13,8 Mediana - 38 021 9,4 10,3 9,5 1,3 1,2 1,0 5,4 5,6 4,5 14,6 11,7 12,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 46,26 3 840 12,0 12,9 12,1 0,6 0,6 0,6 5,0 5,1 4,9 5,4 5,0 4,8 ComArch 155,00 1 261 22,5 15,8 14,0 1,4 1,3 1,2 8,3 7,9 7,1 6,3 8,4 8,7 LiveChat Software 25,90 667 14,2 11,5 10,9-11,3 10,4 10,2 8,5 8,0 106,7 105,6 88,9 Asseco BS 24,50 819 13,6 12,8 11,9 2,8 2,8 2,7 9,3 8,7 8,1 21,4 22,3 23,6 Asseco SEE 11,25 584 9,3 9,1-0,8 0,7-4,5 4,1 3,9 8,6 8,3 8,2 Mediana - 819 13,6 12,8 12,0 1,1 1,3 2,0 8,3 7,9 7,1 8,6 8,4 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22,66 14 492 13,6 11,9 10,7 1,1 1,0 1,0 6,8 6,4 6,2 8,1 8,5 9,0 PLAY 21,00 5 332 7,2 6,7 6,3-14,4 6,0 5,6 5,5 5,3-446,1 544,7 138,8 Orange Polska 4,68 6 142-104,0 26,6 0,6 0,6 0,6 4,7 4,6 4,3 0,0 0,6 2,1 Netia 4,75 1 594 29,5 33,5 29,0 0,9 0,9 0,8 5,0 5,0 4,9 3,0 2,4 3,0 Mediana - 5 737 13,6 22,7 18,7 0,9 0,9 0,9 5,3 5,2 5,1 1,5 5,4 6,0 Media Wirtualna Polska 51,60 1 493 20,1 16,2 13,7 3,3 3,0 2,7 10,7 9,4 8,5 16,8 18,9 20,2 Agora 10,90 508 1362,5 68,1 39,9 0,5 0,5 0,5 5,9 4,7 4,3 1,6 1,5 1,6 Mediana - 1 001 691,3 42,2 26,8 1,9 1,8 1,6 8,3 7,0 6,4 9,2 10,2 10,9 Producenci gier video CD Projekt SA 141,80 13 630 101,0 31,2 11,7 13,4 9,9 5,8 76,8 21,2 7,9 17,5 41,4 47,3 11 bit studios SA 241,50 552 13,4 20,7 11,9 5,7 4,4 3,5 8,8 13,0 7,6 67,7 25,8 35,8 Mediana - 7 091 57,2 26,0 11,8 9,6 7,2 4,6 42,8 17,1 7,8 42,6 33,6 41,6 Ubiór LPP 7680,00 14 227 24,5 21,3 18,2 4,8 4,0 3,4 12,2 10,9 9,7 21,1 20,7 19,8 CCC 203,60 8 382 31,4 19,7 15,5 6,9 5,5 4,3 21,6 14,2 11,5 21,5 28,7 29,6 Vistula Group 3,85 698 13,8 11,8 9,7 1,2 1,1 1,0 9,1 7,5 6,5 8,6 9,8 11,1 Monnari Trade 4,71 144 7,8 7,2-0,6 0,6-4,6 4,4 4,1 8,4 8,2 8,0 Bytom 2,75 203 15,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana - 698 15,3 13,8 14,0 2,5 2,1 2,6 11,0 10,1 9,2 21,1 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 98,15 9 623 31,5 24,3 19,0 7,9 6,0 4,5 19,2 15,0 12,1 28,2 27,0 25,7 Inter Cars 205,00 2 904 11,0 9,4 8,2 1,6 1,4 1,2 9,6 8,8 7,8 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17,20 2 394 22,0 15,8 13,3 2,4 2,2 2,1 7,8 6,4 6,0 12,9 13,9 15,8 Neuca 245,00 1 096 12,2 11,4 10,5 1,9 1,8 1,7 8,3 7,7 7,0 15,6 15,8 15,9 AB 15,90 257 4,0 4,2-0,4 0,3-4,2 4,3 4,2 3,2 26,1 28,3 Mediana - 1 745 11,6 10,4 10,5 1,7 1,6 1,7 8,0 7,1 6,5 14,1 15,4 22,1 Spożywcze ZT Kruszwica 41,50 954 11,5 15,6 14,3 1,4 1,3 1,3 7,2 8,7 8,3 12,0 8,6 9,1 Wawel 850,00 1 275 15,3 13,4 13,4 2,0 1,9 1,7 8,5 7,8 7,4 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 17,95 204 11,5 10,0 9,2 1,1 1,0 1,0 6,4 6,5 6,3 9,9 10,7 10,8 Mediana - 954 11,5 13,4 13,4 1,4 1,3 1,3 7,2 7,8 7,4 12,0 10,7 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10,52 19 670 8,1 7,4 6,8 0,4 0,4 0,4 4,5 4,1 3,8 5,2 5,7 5,8 Enea 10,23 4 516 5,2 4,0 3,6 0,3 0,3 0,3 4,1 3,5 3,3 6,5 8,0 7,7 Tauron 2,19 3 838 3,3 3,7 3,2 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,4 5,6 5,9 Energa 9,09 3 764 4,9 5,1 4,9 0,4 0,3 0,3 3,9 3,7 3,7 8,1 7,3 6,7 Polenergia 20,40 927-10,7 8,0 0,8 0,7 0,7 9,2 6,0 5,7 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7,48 380-6,4 3,6 - - - 4,2 2,0 1,4 - - - Mediana - 3 801 5,0 5,8 4,3 0,4 0,3 0,3 4,1 3,8 3,6 5,4 7,3 6,3 Chemia Grupa Azoty 31,50 3 125 19,8 13,6 9,8 0,5 0,4 0,4 5,0 4,0 3,7 2,6 4,5 3,6 Ciech 46,20 2 435 8,0 8,4 8,1 1,2 1,1 1,0 5,4 5,3 5,0 13,6 12,9 15,6 Grupa Azoty Puławy 71,00 1 357 11,2 9,6 6,4 - - - 2,7 2,3 1,9 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 83,80 1 664 7,3 6,8 6,4 - - - 7,3 6,7 5,4 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4,62 1 109 8,5 7,9 6,6 0,8 0,8 0,7 6,7 6,4 6,1 10,0 9,7 11,1 Grupa Azoty Police 14,20 1 065-19,2 10,8 - - - 9,1 6,9 5,5 4,1 7,4 10,3 Polwax 7,06 73 5,9 - - 0,6 - - 4,8 - - 11,4 - - Mediana - 1 510 8,5 9,0 7,3 0,8 0,8 0,7 6,1 5,9 5,2 7,1 8,5 10,7 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 326,50 3 117 11,9 11,7 10,9 2,2 2,2 2,1 8,4 7,9 7,4 18,2 17,9 17,6 Famur 5,46 3 138 15,5 12,3 12,5 2,1 2,1 2,0 7,1 6,4 6,7 13,7 16,5 14,9 Stalprodukt 330,00 1 841 6,6 5,0 5,0 0,7 0,6 0,6 2,8 2,6 2,6 12,8 13,6 12,2 Wielton 10,56 638 8,9 8,3 7,5 1,7 1,5 1,3 7,5 6,6 6,1 20,0 18,5 18,7 Apator 25,50 844 13,9 15,3 15,0 1,8 1,8 1,7 8,2 8,1 7,8 13,2 11,6 11,4 Alumetal 43,95 680 7,6 8,4 8,2 1,3 1,2 1,2 6,5 6,6 6,2 8,9 26,5 35,9 Mangata Holding 68,00 454 8,7 10,2 10,0 1,1 1,1 1,0 6,3 6,2 5,9 13,2 11,0 10,7 Rafako 1,85 236 11,6 3,9 - - - - 4,6 2,4 8,1 - - - Elemental Holding 1,22 208 5,4 5,0 6,1 0,4 0,4 0,4 5,6 5,0 4,6 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 30,80 39 27,3 44,0 308,0 0,4 0,4 0,4 5,2 4,6 5,2 - - - Mediana - 659 10,3 9,3 10,0 1,3 1,2 1,2 6,4 6,3 6,1 13,2 15,0 13,6 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 32,50 2 103 14,6 13,4 12,5 2,6 2,4 2,2 6,2 6,0 5,8 19,6 19,3 20,2 Fabryki Mebli Forte 24,80 593 12,6 8,0 6,7 0,9 0,8 0,8 9,3 7,7 7,1 6,5 9,8 11,1 Sanok Rubber Co 29,80 801 12,4 11,0 9,7 2,2 2,1 2,0 6,0 5,5 5,7 13,7 15,8 18,2 Amica 116,20 903 8,4 8,4 8,4 1,1 1,0 0,9 5,9 5,5 5,5 11,7 65,0 49,0 Ac 42,80 419 11,1 10,8 10,6 3,8 3,5 3,3 7,5 7,2 7,0 27,8 26,2 27,2 Ferro 11,95 254 7,0 7,2 7,0 1,1 1,1 1,0 6,3 6,5 6,2 17,2 15,2 - Ergis 2,68 102 5,3 5,4 5,0 0,5 0,5 0,5 5,0 4,9 4,7 7,7 6,9 7,2 Mediana - 593 11,1 8,4 8,4 1,1 1,1 1,0 6,2 6,0 5,8 13,7 15,8 19,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tomasz.czarnecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8