Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,9 0,78% - 0,38% 2 449,8 0,75% -0,03% 0,33% 4 814,3 0,85% 0,07% 0,30% ,5 1,18% 0,40% 1,32% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 750,2 10,46% - -32,52% tyg ,70% 0,53% ,33% -8,31% ,14% -1,59% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,8 3,27% 2,47% ,4 0,17% -0,61% 5 165,3 1,10% 0,32% ,2 1,17% 0,39% ,5 1,03% 0,25% 3 369,8 0,87% 0,09% 7 214,0 0,64% -0,14% ,0-0,91% -1,68% ,3 4,67% 3,86% 1 185,3 1,79% 1,00% 7 143,6 1,86% 1,07% 1 109,6-0,19% -0,96% 1 244,9 1,46% 0,67% 2 698,6 1,34% 0,56% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 7: ,0 1,47% 0,68% ,0 2,19% 1,40% ,2 0,72% -0,06% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 389,6 1,21% 0,43% 3 350,6 0,45% -0,33% 324,0 0,35% -0,43% Kurs [%] 61,5 1,53% 0,74% 7 012,0 0,81% 0,03% 1 336,3 0,82% 0,04% 07:51 [PLN] [%] 4,1547-0,0002 0,00% -0,77% 3,5903-0,0039 0,00% -0,77% 3,3370 0,0058 0,00% -0,77% 1,2451-0,0022 0,00% -0,77% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 376,0 0,00% 5 164,5 0,00% ,5 0,00% 2 696,9-0,35% ,0-1,11% 6 687,0-0,53% 7:51 relatywna do fwig20-0,69% -0,69% -0,69% -1,05% -1,79% -1,22% 1

2 BANK BPS S.A. ECHO INVESTMENT S.A. T-BULL S.A THE DUST S.A. Informacja nt. decyzji o zawieszeniu obrotu obligacjami na Catalyst. BPS SA informuje, że w związku z zamiarem dokonania wcześniejszego wykupu wszystkich szt. (po 100 zł każda) obligacji BPS1122 oznaczonych kodem ISIN PLBPS o łącznej wartości ,00 zł, Zarząd GPW SA podjął uchwałę w sprawie zawieszenia obrotu na Catalyst obligacjami na okaziciela serii BPS1122 od jutra, tj r. Uchwała w sprawie publicznego programu emisji obligacji. Echo Investment S.A. informuje o ustanowienia publicznego programu emisji do kwoty 400 mln zł. Obligacje będą oferowane w trybie oferty publicznej, przeprowadzanej po zatwierdzeniu prospektu emisyjnego podstawowego przez KNF. Szczegółowe WEO będą ustalane przed emisją danej serii obligacji. Spółka planuje wprowadzić obligacje emitowane na podstawie prospektu emisyjnego do obrotu na rynku regulowanym Catalyst prowadzonym przez GPW. Premiera gry "Nitro Racing GO: Idle Driving Clicker". T-Bull S.A. informuje, iż w dniu r. Spółka udostępniła grę "Nitro Racing GO: Idle Driving Clicker". Premiera miała miejsce w sklepie Google Play (system Android). Gra będzie także udostępniana na innych platformach dystrybucyjnych. Premiera gry "Cyber Strike". The Dust S.A. informuje, iż w dniu r. udostępniła grę "Cyber Strike". Premiera miała miejsce w sklepie Google Play oraz Appstore. Gra będzie także udostępniana na innych platformach dystrybucyjnych. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach PRAGMAFA - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej PRAGMAINK - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej FORTUNA - NWZA: Wyjaśnienie zalecanej oferty publicznej przez Fortbet Holdings Limited dla wszystkich wyemitowanych i zaległych akcji zwykłych w kapitale spółki. Wycofanie akcji spółki MOBRUK - Konferencja wynikowa Spółki: Omówienie szacunkowych wyników finansowych Spółki Mo- Bruk SA za 2017 r. oraz planów na kolejne lata. ENERGA - NWZA: W sprawie wyrażenia zgody na nabycie przez ENERGA SA długoterminowych obligacji emitowanych przez ENERGA-OPERATOR SKARBIEC - Skonsolidowany raport półroczny IV/2017: SARE - Wezwanie: Koniec zapisów na akcje spółki SARE SA w ogłoszonym wezwaniu po cenie 22,70 PLN za akcję. MINERAL - Raport kwartalny IV/2017: BBCONSULT - Wprowadzenie do obrotu: Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii E spółki BESKIDZKIE BIURO CONSULTINGOWE S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 43, ,0 17,5 15,4 1,7 1,5 1,4 0,9 1,1 2,0 1,0 1,1 1,2 PEKAO 133, ,6 16,7 15,2 1,5 1,5 1,5 6,2 6,0 6,1 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 400, ,8 17,6 16,1 2,0 1,8 1,7 2,0 1,7 2,5 1,5 1,6 1,7 ING 207, ,0 19,0 17,0 2,4 2,2 2,1 2,1 2,3 2,2 1,1 1,2 1,3 mbank 483, ,9 18,3 16,1 1,5 1,4 1,3-0,0 1,8 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 83, ,9 20,5 17,2 1,6 1,6 1,6 5,5 5,0 5,3 1,3 1,3 1,5 Alior Bank 82, ,4 20,2 13,4 1,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,1 Bank Millennium 8, ,4 15,1 13,9 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 18, ,2 6,7 6,0 0,6 0,6 0,5 7,8-3,4 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,4 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,8 17,6 15,8 1,6 1,5 1,4 2,0 1,1 2,1 1,2 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45, ,3 13,8 12,2 3,0 2,7 2,5 3,4 4,8 5,6 15,0 20,0 22,4 KRUK 223, ,7 13,7 11,9 3,9 2,8 2,4 0,9 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 45, ,6 12,2 12,7-2,3 2,2 5,3 5,3 5,8 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,8 8,1 9,2 4,3 3,7 3,8 19,1 11,1 10,1 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,7 9,8 9,8 7,3 6,5 5,9 8, ,3 72,0 - Mediana ,2 12,2 11,9 3,9 2,8 2,5 6,1 5,1 5,7 22,9 29,3 22,5 Deweloperzy GTC 9, ,6 13,7 16,8 1,4 1,2 1,1 13,9 11,0 12,8 22,2 11,6 8,9 Echo Investment 4, ,1 8,8 12,0 1,3 1,5 1,5 6,8 14,4 14,2 14,9 19,2 18,1 Dom Development 88, ,4 12,0 9,7 2,4 2,2 2,1 15,3 9,6 7,7 13,9 19,6 23,0 Atal 41, ,9 9,0 8,5 2,4 2,0 1,9 12,4 6,5 6,3 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2, ,1 10,8 7,0 0,9 0,9 0,9 9,0 11,9 7,8 8,2 9,2 11,5 Robyg 3, ,9 11,0 8,4 1,9 1,7 1,5 12,8 8,9 6,8 20,5 15,3 18,9 Ronson 1, ,8 17,6 13,4 0,6 0,7 0,7 6,9 18,3 12,7 15,8 3,0 5,2 Mediana ,1 11,0 9,7 1,4 1,5 1,5 12,4 11,0 7,8 14,9 15,3 18,1 Budowlane Budimex 202, ,5 11,4 13,4 6,8 5,8 5,9 7,8 6,5 7,7 58,5 51,2 45,6 Stalexport 4, ,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,4 3,2 2,9 2,7 31,9 - - Trakcja 7, ,5 17,6 15,1 0,5 0,5 0,5 4,0 6,5 6,1 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 87, ,9 9,3 10,0 1,0 1,0 1,0 4,1 4,8 5,2 13,6 11,4 11,1 Unibep 8, ,7 10,3 9,2 1,3 1,2 1,1 6,5 7,2 6,5 14,0 10,3 9,6 Erbud 21, ,7 11,7 10,8 0,9 1,0 1,0 5,4 6,5 6,3 0,7 9,9 10,7 Torpol 8, ,4-10,7 0,8 0,9 0,8 0,7 2,6 0,6 4,7-0,5 9,3 Vistal Gdynia 1, , , , ,3 - - Mediana ,8 10,9 10,7 0,9 1,0 1,0 4,8 6,5 6,1 10,5 10,1 10,2 Górnictwo KGHM 110, ,6 9,1 6,9 1,1 1,2 1,1 6,6 5,2 4,5-24,3 13,4 15,8 JSW 100, ,3 4,8 7,0 3,2 1,8 1,5 8,6 2,8 3,4 0,2 47,0 23,2 Bogdanka 65, ,4 10,1 9,1 1,0 0,9 0,8 3,9 3,5 3,4 8,3 9,7 9,8 Mediana ,6 9,1 7,0 1,1 1,2 1,1 6,6 3,5 3,4 0,2 13,4 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 97, ,7 6,3 9,6 1,6 1,3 1,2 5,8 4,4 5,5 21,5 13,4 11,7 PNGiG 6, ,6 11,3 9,8 1,2 1,1 1,0 6,3 5,4 5,0 7,5 9,7 11,3 LOTOS 57, ,6 7,2 9,6 1,2 1,1 1,0 5,1 4,9 5,2 12,4 14,4 10,9 Mediana ,6 7,2 9,6 1,2 1,1 1,0 5,8 4,9 5,2 12,4 13,4 11,3 Energia PGE 11, ,7 6,6 7,1 0,5 0,5 0,4 4,0 3,5 3,6 6,2 6,6 6,0 Tauron 2, ,1 4,0 4,5 0,3 0,3 0,3 4,3 4,0 4,1 2,2 6,7 5,6 Enea 10, ,5 4,8 4,6 0,4 0,3 0,3 4,6 4,3 3,8 6,7 7,0 7,2 Energa 12, ,3 7,0 6,6 0,6 0,5 0,5 4,8 4,4 4,3 1,7 8,1 8,3 ZE PAK 12, ,4 2,6 3,4-0,3 0,3 1,7 1,9 2,2 12,3 - - Polenergia 12, ,7 0,4 0,5 0,4 5,9 7,1 5,4-8,4-6,3 2,6 Mediana ,7 4,8 5,6 0,4 0,4 0,4 4,5 4,1 4,0 4,2 6,7 6,0 IT Asseco Poland 43, ,0 9,2 11,7 0,7 0,6 0,6 3,7 3,9 3,6 5,5 7,8 5,8 ComArch 175, ,4 25,7 19,7 1,7 1,6 1,6 9,2 10,9 8,7 9,0 6,8 8,7 LiveChat Software 42, ,3 25,4 22,2 26,3 24,9 19,2 20,2 19,8 16,1 114,0 97,0 94,7 Asseco BS 27, ,9 19,0 16,7 3,3 3,2 3,2 15,2 12,9 11,2 15,7 17,3 19,7 Asseco SEE 12, ,4 12,4 12,0 0,9 0,9 0,9 7,2 6,0 5,7 7,3 7,2 7,2 Cloud Technologies 39, , , , ,7 - - Mediana ,2 19,0 16,7 2,5 1,6 1,6 8,2 10,9 8,7 12,4 7,8 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,8 13,8 12,3 1,3 1,2 1,1 7,1 6,9 6,8 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,8 533,6 59,3 0,7 0,8 0,8 4,5 5,2 4,8-15,9 0,1 1,6 Netia 5, ,0 38,3 52,8 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,9 1,7 Mediana ,0 38,3 52,8 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,9 1,7 Ubiór LPP 9500, ,0 38,6 30,2 8,4 6,9 6,0 32,3 20,0 16,9 8,7 19,1 20,4 CCC 269, ,6 33,4 24,7 8,0 6,2 5,2 29,6 22,5 17,4 26,6 20,7 22,0 Vistula Group 5, ,4 22,0 18,1 1,9 1,7 1,6 16,2 14,1 12,3 7,4 8,2 9,3 Monnari Trade 9, ,6 15,7 14,1 1,5 1,4 1,3 7,1 8,9 7,5 20,2 8,7 10,0 Bytom 2, ,5 16,7 13,6 4,1 3,2 2,6 12,8 11,7 9,7 21,4 18,0 19,4 Mediana ,4 22,0 18,1 4,1 3,2 2,6 16,2 14,1 12,3 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 25, ,4 39,8 19,2 3,0 3,3 3,0 8,8 11,6 8,6 16,4 7,3 16,2 Inter Cars 298, ,4 17,2 14,1 3,0 2,6 2,2 15,4 14,1 12,1 17,5 15,8 16,2 Neuca 262, ,6 12,7 12,3 2,0 2,1 1,9 8,2 9,3 8,8 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 98, ,6 32,0 25,3 2,0 2,0 1,8 10,3 10,4 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 40, ,9 67,5 50,6 5,5 4,1 3,9 17,1 44,4 29,3 15,1 - - AB 28, ,4 6,7 7,4 0,8 0,7 0,7 5,9 5,4 5,8 11,7 9,5 9,2 Mediana ,4 24,6 16,7 2,5 2,3 2,0 9,6 11,0 9,1 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1145, ,2 19,7 20,2 3,1 2,8 2,6 13,2 13,8 12,3 16,3 13,6 14,7 ZT Kruszwica 72, ,2 27,7 23,1 2,5 2,4 2,3 13,3 15,8 13,9 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 82, ,6 - - Tarczynski 12, ,4 7,6 8,4 0,9 0,9 0,9 6,4 5,2 5,3 6,8 11,6 10,7 Mediana ,8 19,7 20,2 1,7 2,4 2,3 9,8 13,8 12,3 14,1 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 14,2 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 63, ,4 12,5 12,2 0,9 0,9 0,9 7,1 6,2 6,0 5,4 7,5 6,7 Ciech 60, ,3 8,6 10,4 1,9 1,5 1,4 4,8 5,3 6,0 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 152, ,3 10,7 9, ,3 4,7 4,6 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,8 9,5 10,1 2,3 1,9 1,6 8,9 7,7 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,7 9, ,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 72, ,1 15,7 15,5 4,2 3,9 3,6 12,0 10,7 10,6 25,3 24,1 21,8 Mediana ,6 10,7 10,4 2,3 1,9 1,6 8,6 6,8 6,8 12,3 19,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 379, ,8 14,6 14,2 2,6 2,6 2,6 10,0 9,2 8,5 20,7 18,0 19,3 Stalprodukt 509, ,6 9,4 10,2 1,3 1,1 1,0 4,7 4,9 4,5 17,1 14,1 12,8 Famur 6, ,9 48,8 20,0 3,6 2,3 1,9 15,2 11,8 8,1 10,0 4,2 9,2 Apator 25, ,9 12,5 10,8 1,9 2,0 1,9 8,9 7,8 7,2 13,8 14,1 15,1 Alumetal 58, ,8 14,1 11,9 2,1 1,9 1,7 8,9 10,8 9,4 20,0 14,1 14,5 Wielton 12, ,8 12,4 12,4 2,8 2,4 2,1 9,0 8,5 8,1 23,1 - - Mangata Holding 89, ,0 13,2 11,6 1,5 1,3 1,3 8,9 8,3 7,6 12,3 10,2 10,8 NEWAG 18, ,8 32,8 16,7 2,0 2,0 1,9 27,4 14,6 10,7 2,7 - - Elemental Holding 2, ,3 9,1 6,1 0,8 0,7 0,6 6,4 6,9 5,9 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,9 28,3 17,1 0,3 1,0 1,0 7,6 8,5 8,9 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,1 8,9 8,1 0,8 0,8 0,7 7,0 7,6 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 35, ,5 7,1-0,6 0,5-5,0 7,1-12,8 - - IZOBlok 72, ,4 5,7 56,0 1,4 0,8 0,9 8,1 5,5 5,9 10,3 - - Mediana ,4 12,5 12,2 1,5 1,3 1,5 8,9 8,3 7,9 12,8 12,1 11,8 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 52, ,3 16,2 12,1 2,5 2,1 1,9 10,7 13,1 10,3 21,6 13,0 16,8 Sanok Rubber Co 42, ,1 11,8 11,0 2,3 2,3 2,2 6,5 7,2 7,0 23,2 20,9 24,4 Amica 130, ,0 8,0 1,5 1,3 1,1 6,4 6,7 6,4 17,0 18,4 16,6 Stelmet 18, ,9 - - Ac 40, ,6 12,8 13,4 3,5 4,3 4,1 8,4 8,8 8,8 31,0 - - Arctic Paper 3, ,8 5,6 5,4 0,5 0,5 0,5 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 16, ,0 9,2 8,9 1, ,7 8,1 7,5 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,2 7,8 7,4 0,8 0,8 0,7 5,6 5,7 5,4 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,1 6,1 5,7 1,3 1,1 0,9 3,5 3,8 3,6 25,4 16,5 15,9 Mediana ,1 8,5 8,5 1,6 1,3 1,1 6,4 7,0 6,7 18,9 17,2 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7