GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 60 002,7 0,18% - 0,61% 2 319,3 0,19% 0,01% 0,47% 4 220,3 0,16% -0,02% 1,15% 11 889,3 0,16% -0,02% 0,83% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg tyg. 2 320 5 0,22% 0,30% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 98 604,7-0,30% -0,48% 41 335,0 1,09% 0,91% 5 349,8 0,82% 0,64% 11 587,5 0,13% -0,05% 25 709,9 0,03% -0,15% 3 323,5 0,59% 0,41% 7 185,4 0,37% 0,19% 102 869,4 0,43% 0,25% 33 530,5-1,45% -1,63% 1 048,2-0,22% -0,40% 7 630,9-0,16% -0,34% 1 068,4 0,64% 0,46% 1 186,1 0,35% 0,17% 2 808,5-0,09% -0,27% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 21 450,9 0,77% 0,59% 29 132,0 0,81% 0,63% 38 035,5 0,74% 0,56% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 119,4 1,20% 1,02% 3 164,8 0,74% 0,56% 304,6 1,40% 1,22% Kurs [%] 58,8 0,32% 0,14% 6 390,5-1,47% -1,65% 1 295,6-0,87% -1,05% 0 [PLN] [%] 4,3025 0,0002 0,00% -0,18% 3,7915-0,0005 0,00% -0,18% 3,8061 0,0060 0,00% -0,18% 1,1304-0,0018 0,00% -0,18% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures WIG 14 MAR, 17:15 DAX Index 14 MAR, 17:45 - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 349,0 0,00% 5 355,5 0,00% 11 622,0 0,00% 2 812,3-0,27% 25 700,0-0,19% 7 267,3-0,35% relatywna do fwig20-0,22% -0,22% -0,22% -0,49% -0,41% -0,57% 1
Informacja dnia DINO POLSKA SA Dino Polska miał w IV kw. 98,8 mln zł zysku netto wobec 98,7 mln zł konsensusu. W całym 2018 roku grupa zanotowała 307,6 mln zł zysku netto, 44 % więcej r/r. Z wyliczeń PAP Biznes wynika, że zysk EBITDA grupy wyniósł w IV kw. 170,6 mln zł. Konsensus PAP Biznes zakładał 164,8 mln zł EBITDA. EBIT w czwartym kwartale wyniósł 139 mln zł i był 4,6 % lepszy od oczekiwań na poziomie 132,9 mln zł. Przychody grupy wyniosły w trzech ostatnich miesiącach zeszłego roku 1,628 mld zł wobec oczekiwanych przez rynek 1,639 mld zł. W całym 2018 roku Dino Polska miało 5,9 mld zł przychodów (wzrost o 30,6 % r/r), 541,1 mln zł EBITDA (wzrost o 39,1 % r/r), 429 mln zł zysku operacyjnego (+41,5 % i 307,6 mln zł zysku netto (44 % więcej niż w 2017 roku). Wzrost sprzedaży LFL wyniósł w 2018 roku 11,6 %. Sieć marketów Dino powiększyła się o 202 nowe sklepy i na koniec 2018 r. liczyła 977 placówek. Łączna powierzchnia sali sprzedaży 31 grudnia 2018 r. osiągnęła poziom 375,7 tys. m kw. i była o 27 % większa niż rok wcześniej.(pap Biznes) Dino Polska szacuje wartość inwestycji w 2019 roku na ok. 850 mln zł. Chce otworzyć więcej sklepów niż w ubiegłym roku - poinformowała spółka w raporcie rocznym. "W 2019 r. będziemy kontynuować program inwestycyjny, a jego wartość szacujemy na około 850 mln zł. Planujemy otwarcie większej liczby sklepów niż w 2018 r. oraz kolejne inwestycje w centra dystrybucyjne i moce produkcyjne" - napisał w liście do akcjonariuszy prezes Szymon Piduch. W 2018 roku łączna wartość inwestycji wyniosła 634 mln zł i była o 58 %. większa niż rok wcześniej. Główne obszary inwestycji, oprócz rozwoju sieci marketów Dino, obejmowały logistykę w 2018 r. otworzone zostało czwarte centrum dystrybucyjne w Rzeszotarach, na Dolnym Śląsku oraz nastąpiło zwiększenie mocy produkcyjnych zakładu mięsnego Agro-Rydzyna. W 2018 roku spółka otworzyła 202 nowe markety i na koniec roku miała ich łącznie 977. Powierzchnia sali sprzedaży zwiększyła się o ponad 27 proc. do 375,7 tys. metrów kwadratowych. Spółka poinformowała, że krótkoterminowy cel strategiczny, dotyczący przekroczenia liczby 1.200 sklepów w sieci Dino może zostać zrealizowany na przełomie 2019 i 2020 r., o rok wcześniej niż planowano. (PAP Biznes) Informacja dnia POLNORD SA Polnord skupia się na przyszłości. Niesnaski w akcjonariacie niesnaskami, a zarząd zamierza robić swoje. Deweloper ma zapełnić wolne stołki w radzie i postawić na zielone budownictwo. Na początku marca Henry Gabay i Dariusz Krawczyk, reprezentanci londyńskiej grupy inwestycyjnej Duet, największego udziałowca Polnordu, zrezygnowali z zasiadania w radzie nadzorczej dewelopera.nie udało nam się ustalić konkretnych powodów. Dariusz Krawczyk poinformował, że przyczyny zostały zawarte w dokumencie, w którym stwierdzono niezadawalającą jakość przedstawionych przez zarząd Polnordu planów dotyczących spółki. Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) https://www.pb.pl/polnord-skupia-sie-na-przyszlosci-955890 Informacja dnia KGHM SA Skorygowana EBITDA grupy KGHM wyniosła w IV kw. 1,182 mld zł wobec konsensusu 1,274 mld zł. Skorygowana EBITDA grupy KGHM wyniosła w czwartym kwartale 2018 roku 1,182 mld zł wobec 1,476 mld zł przed rokiem - podała spółka w raporcie rocznym. Wynik okazał się o ok. 7 % niższy od konsensusu PAP Biznes, który zakładał 1,274 mld zł. Przychody grupy wyniosły 5,739 mld zł wobec 5,871 mld zł przed rokiem i wobec 5,562 mld zł oczekiwanych przez rynek. Zysk netto jednostki dominującej wyniósł - według wyliczeń PAP Biznes - 684 mln zł. Konsensus przewidywał 498 mln zł zysku. Na początku marca KGHM informował o odwróceniu odpisów. Łączny wpływ odwrócenia części odpisu dot. Sierra Gorda na skonsolidowany wynik finansowy grupy to - jak podawano w komunikacie KGHM - 194,9 mln USD, czyli 732,8 mln zł. Ogólne zadłużenie grupy na koniec 2018 r. wyniosło 7,95 mld zł i wzrosło w stosunku do końca 2017 r. o 793 mln zł (+11 %) przede wszystkim z powodu wzrostu kursu walutowego USD/PLN. Na koniec grudnia grupa miała 949 mln zł środków finansowych o charakterze krótkoterminowym. Na koniec czwartego kwartału poziom długu netto do skorygowanego wskaźnika EBITDA wyniósł 1,6x wobec 1,3x na koniec 2017 r. W 2018 roku nakłady inwestycyjne rzeczowe KGHM Polska Miedź wyniosły 2,13 mld zł i były ok. 20 % niższe od budżetu. Jednostkowy skorygowany zysk EBITDA spółki KGHM Polska Miedź w czwartym kwartale wyniósł 828 mln zł wobec 961 mln zł przed rokiem. Przychody spółki wyniosły 4,44 mld zł, a zysk netto sięgnął 595 mln zł. Skorygowany zysk EBITDA Sierra Gorda w IV kw. - proporcjonalnie do 55 % udziałów, które posiada w spółce KGHM - wyniósł 149 mln zł wobec 231 mln zł rok wcześniej. Przychody spółki wyniosły 541 mln zł, a strata netto wyniosła 386 mln zł. (PAP Biznes) 2
KALENDARIUM Dane makro: 15.03.2019 Na podstawie: stooq.pl 3
Wydarzenia w spółkach 15.03.2019 APANET - NWZA: Wrocław. cd. NWZA z 7.03.2019 JSW - Konferencja wynikowa Spółki: Warszawa. Prezentacja wyników finansowych Grupy Kapitałowej JSW za rok 2018. DINOPL - Konferencja Spółki: Warszawa. Spotkanie z okazji publikacji wyników finansowych DINO POLSKA S.A. za 2018r. KGHM - Konferencja wynikowa Spółki: Warszawa. spotkanie z przedstawicielami Zarządu KGHM Polska Miedź S.A. w celu omówienia wyników Grupy za 2018 r. JWCONSTR - NWZA: Ząbki. W sprawie wyrażenia zgody na nabycie przez spółkę akcji własnych. KGHM - Transmisja w sieci: Wyniki Grupy KGHM Polska Miedź S.A. za IV kwartał i cały rok 2018 MPLVERBUM - Raport kwartalny IV/2018: ROBINSON - Raport kwartalny IV/2018: BAHOLDING - Dzień wypłaty dywidendy: II transza dywidendy zaliczkowej w wysokości 0,13 PLN na akcję. GEOTREKK - Raport roczny 2018: POLMAN - Raport roczny 2018: VIGOSYS - Raport roczny 2018: MLPGROUP - Skonsolidowany raport roczny 2018: TORPOL - Skonsolidowany raport roczny 2018: ATREM - Wezwanie: Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcje Atrem SA w ogłoszonym wezwaniu po cenie 2,07 PLN za akcję na okaziciela i 3,95 za akcje imienną. IFIRMA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,03 PLN na akcję - zaliczka Na podstawie: infostrefa.com 4
WIG20 FUTURES DINO POLSKA SA Źródło: Bloomberg Komentarz DM Banku BPS. Wygasanie kontraktów na dzisiejszej sesji przyniesie zapewne podwyższenie zmienności, ale wypracowana przewaga kupujących powinna pozwolić na utrzymanie poziomu 2300pkt., który ostatnio stanowił silne wsparcie. (T. Czarnecki) Źródło: Bloomberg Komentarz DM Banku BPS. Ostatnio obserwowany ruch wzrostowy był związany z awansem Spółki do grona uczestników WIG20, natomiast ostatnie trzy sesje korygowały uprzednie wzrosty w oczekiwaniu na raport finansowy, który został wczoraj opublikowany. Opublikowane wyniki były dobre, nieco powyżej konsensusu. Dzisiejsze notowania mogą przynieść umocnienie trendu wzrostowego. (T. Czarnecki) 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 38,50 48 125 12,9 12,0 11,0 1,2 1,2 1,1 3,9 4,0 4,4 1,2 1,2 1,3 SANTANDER POLSKA 384,80 39 284 18,0 15,1 13,0 1,6 1,5 1,4 1,9 3,0 3,5 1,4 1,4 1,6 PEKAO 109,80 28 819 13,1 11,9 10,6 1,3 1,2 1,2 6,0 6,1 6,5 1,2 1,2 1,3 ING 194,80 25 343 17,1 15,2 13,9 2,0 1,7 1,6 2,1 1,9 2,3 1,1 1,2 1,2 mbank 443,20 18 764 16,7 14,7 13,0 1,2 1,2 1,1 1,4 1,5 2,3 0,9 0,9 0,9 Bank Millennium 9,09 11 027 14,8 13,9 11,5 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,1 Alior Bank 63,15 8 244 11,3 9,6 8,5 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,4 1,0 1,1 1,2 Bank Handlowy 68,50 8 950 13,7 13,7 12,6 1,3 1,2 1,2 6,1 6,3 6,2 1,5 1,4 1,5 Getin Noble Bank 0,53 556-5,6 2,6 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,3 0,1 0,3 Mediana - 18 764 14,3 13,7 11,5 1,3 1,2 1,1 1,9 1,9 2,3 1,1 1,2 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41,55 35 879 11,5 11,1 10,6 2,3 2,2 2,1 6,5 6,6 6,8 20,9 19,4 19,5 KRUK 167,00 3 154 9,3 8,4 8,1 1,8 1,6 1,4 3,0 3,1 3,8 21,0 19,9 18,3 GPW 38,70 1 624 8,8 12,6 13,5 - - - 6,6 4,6 4,2 19,9 17,9 - ALTUS TFI 2,92 135 - - - - - - - - - 93,0 - - Quercus TFI 2,58 148 - - - - - - - - - 33,9 23,3 - Mediana - 1 624 9,3 11,1 10,6 2,1 1,9 1,7 6,5 4,6 4,2 21,0 19,7 18,9 Deweloperzy GTC 9,27 4 482 12,7 11,3 10,4 1,0 1,0 0,9 16,8 15,4 13,4 8,4 8,6 8,9 Dom Development 81,00 2 022 9,0 9,2 8,5 1,9 2,0 1,9 7,4 7,5 7,0 21,6 21,1 22,7 Echo Investment 3,83 1 579 6,1 7,5 7,3 1,1 1,1 1,0 7,8 11,9 8,3 17,8 16,4 14,7 Atal 36,70 1 421 7,6 8,2 7,8 1,7 1,7 1,7 6,8 7,6 7,1 22,8 20,5 21,5 LC Corp 2,61 1 168 7,2 5,5 8,6 0,8 0,7 0,7 7,4 6,8 9,2 12,3 12,0 8,6 Ronson 0,83 136 10,4 6,4 7,5 0,4 0,4 0,4 10,3 7,9 7,4 4,2 6,3 5,4 Mediana - 1 500 8,3 7,9 8,1 1,1 1,0 1,0 7,6 7,8 7,8 15,0 14,2 11,8 Budowlane Budimex 127,00 3 242 11,9 16,7 16,3 4,4 5,5 6,0 5,6 7,6 7,7 36,9 30,5 25,1 Elektrobudowa 30,80 146-9,4 8,6 - - - - 3,1 2,9 11,9 9,9 - Unibep 6,50 228 8,2 12,3 8,3 - - - 7,0 7,6 7,1 12,7 12,4 - Erbud 14,00 179-10,8 8,9 0,7 0,7 0,6-5,6 5,1 9,3 5,8 6,5 Trakcja 2,85 146 21,9 20,2 10,0 - - - 4,9 6,6 6,2 3,1 4,0 - Torpol 6,06 139 6,7 4,0 3,0 - - - 5,1 4,0 3,7 11,5 13,9 - Mediana - 163 10,0 11,5 8,8 2,6 3,1 3,3 5,4 6,1 5,6 11,7 11,1 15,8 Górnictwo KGHM 100,95 20 190 11,1 7,7 8,3 1,1 0,9 0,9 5,5 5,1 5,1 9,3 11,2 10,8 JSW 58,52 6 871 3,6 5,5 8,5 0,8 0,7 0,7 1,8 2,5 3,0 25,5 15,0 7,5 Bogdanka 47,95 1 631 34,0 8,0 7,0 0,6 0,5 0,5 3,1 2,2 2,0 4,1 7,6 7,0 Mediana - 6 871 11,1 7,7 8,3 0,8 0,7 0,7 3,1 2,5 3,0 9,3 11,2 7,5 Paliwa PKN ORLEN 101,85 43 562 7,8 9,2 8,4 1,2 1,1 1,0 5,8 5,6 5,1 15,0 12,5 12,7 PNGiG 6,40 36 981 10,3 10,0 9,6 1,0 0,9 0,9 4,8 4,6 4,5 10,6 10,0 9,8 LOTOS 93,02 17 197 9,3 11,4 8,2 1,4 1,3 1,2 6,1 6,3 5,0 15,4 11,8 14,2 Mediana - 36 981 9,3 10,0 8,4 1,2 1,1 1,0 5,8 5,6 5,0 15,0 11,8 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 51,80 4 299 13,1 13,8 12,6 0,7 0,7 0,6 5,2 5,4 5,0 5,3 4,9 5,3 ComArch 180,00 1 464 27,3 17,1 14,1 1,6 1,5 1,4 9,4 7,5 6,8 6,2 8,8 10,0 LiveChat Software 26,00 670 14,3 11,3 10,8-11,3 10,4 10,0 8,4 8,0 106,7 105,6 103,1 Asseco BS 31,00 1 036 16,8 15,9 15,0 3,5 3,5 3,4 11,2 10,5 10,0 21,3 21,7 22,6 Asseco SEE 13,00 675 10,3 10,2 9,9 0,9 0,9 0,8 4,7 4,4 4,2 8,6 8,3 8,2 Mediana - 1 036 14,3 13,8 12,6 1,2 1,5 1,4 9,4 7,5 6,8 8,6 8,8 10,0 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25,02 16 001 16,3 13,6 12,2 1,2 1,1 1,1 7,2 6,8 6,7 7,4 8,2 8,8 PLAY 24,34 6 180 8,5 7,8 7,3-18,9 7,0 5,9 5,8 5,6-412,7 648,6 129,4 Orange Polska 5,39 7 074-119,8 29,6 0,7 0,7 0,7 4,9 4,8 4,6-0,1 0,6 2,3 Netia 4,94 1 658 42,2 56,8 50,9 0,9 0,9 0,9 5,1 5,4 5,2 3,3 2,6 2,7 Mediana - 6 627 16,3 35,2 20,9 0,9 1,0 1,0 5,5 5,6 5,4 1,6 5,4 5,8 Media Wirtualna Polska 56,80 1 646 21,8 17,6 15,3 3,6 3,3 2,9 11,6 9,8 8,9 16,0 18,3 19,1 Agora 11,60 540 32,2 173,1 34,6 0,6 0,6 0,6 6,8 5,8 5,5 1,7 1,5 1,6 Mediana - 1 093 27,0 95,4 25,0 2,1 1,9 1,7 9,2 7,8 7,2 8,9 9,9 10,3 Producenci gier video CD Projekt SA 183,60 17 648 171,4 60,9 14,1 17,8 13,5 7,2 115,5 33,8 9,4 11,6 23,6 54,8 11 bit studios SA 286,50 655 15,2 19,8 9,0 7,4 5,4-11,5 17,6 30,3 69,8 - - Mediana - 9 151 93,3 40,4 11,6 12,6 9,5 7,2 63,5 25,7 19,8 40,7 23,6 54,8 Ubiór LPP 8380,00 15 523 27,6 23,6 19,7 5,2 4,3 3,7 13,5 12,1 10,6 21,1 21,3 20,6 CCC 189,70 7 810 45,0 20,7 16,7 7,1 5,4 4,3 14,4 13,6 11,3 17,5 27,0 27,1 VRG 3,97 931 16,3 12,0 10,0 1,3 1,1 1,0 12,3 9,1 8,1 8,6 10,6 11,9 Monnari Trade 6,14 188 8,6 10,1 9,6 0,8 0,8 0,7 5,8 5,6 5,5 10,9 8,8 8,8 Mediana - 4370 22,0 16,4 13,3 3,2 2,7 2,3 12,9 10,6 9,3 17,5 10,6 12,9 Dystrybucja Dino Polska 109,00 10 686 35,1 26,6 20,8 8,9 6,7 5,0 21,2 16,3 12,9 29,0 28,8 27,9 Inter Cars 219,00 3 103 13,0 10,9 9,7 1,7 1,5 1,3 11,0 9,9 9,1 14,5 14,7 40,4 Eurocash 22,40 3 117 35,7-16,2 3,1 3,1 2,9 9,4 8,2 7,3 11,1 16,5 17,2 Neuca 244,00 1 106 12,2 11,3 10,4 1,9 1,8 1,7 8,4 7,9 7,3 14,6 14,2 14,5 AB 19,80 321 5,0 5,3 5,4 0,4 0,4 0,4 5,0 5,2 5,3 3,2 26,1 22,5 Mediana - 2 104 12,6 10,9 10,0 1,8 1,6 1,5 8,9 8,0 7,3 12,8 15,6 19,9 Spożywcze ZT Kruszwica 43,90 1 009 12,0 16,4 15,0 1,5 1,4 1,4 7,5 9,2 8,7 12,1 8,7 9,1 Wawel 916,00 1 374 17,1 15,8 15,3 2,0 1,9 1,8 10,0 9,5 9,1 12,7 13,4 12,0 Tarczynski 16,00 182 10,0 8,0 7,1 1,0 0,9 0,9 5,5 5,7 5,4 10,1 12,1 12,1 Mediana - 1 009 12,0 15,8 15,0 1,5 1,4 1,4 7,5 9,2 8,7 12,1 12,1 12,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 10,45 19 539 8,7 7,7 6,9 0,4 0,4 0,4 4,5 4,1 3,8 4,9 5,6 5,5 Enea 9,40 4 150 6,1 4,0 3,4 0,3 0,3 0,3 4,1 3,4 3,1 5,7 7,2 7,3 Tauron 2,11 3 698 3,2 3,5 3,2 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,5 5,1 5,5 5,9 Energa 9,09 3 766 4,6 5,6 5,6 0,4 0,3 0,3 4,1 4,1 4,0 8,5 6,9 5,8 Polenergia 23,40 1 063 260,0 11,8 10,4 0,9 0,8 0,8 10,1 6,6 6,6 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 8,17 415-13,0 4,5 0,2 0,2 0,2 3,9 2,1 1,4-1,8 1,4 - Mediana - 3 732 6,1 6,6 5,0 0,3 0,3 0,3 4,1 4,0 3,6 5,0 6,2 5,9 Chemia Grupa Azoty 44,00 4 365 80,6 12,1 12,2 0,6 0,6 0,6 7,0 4,6 4,5 1,3 4,5 5,0 Ciech 59,75 3 149 13,4 9,5 8,9 1,5 1,4 1,3 6,8 6,1 5,8 12,1 15,2 14,3 Grupa Azoty Puławy 109,50 2 093 16,9 6,7 7,0 0,0 0,0 0,0 4,9 2,8 2,9 3,9 9,4 8,5 PCC Rokita 94,40 1 874 8,4 9,2 10,5 2,3 2,2 2,3 7,5 7,4 7,8 30,4 23,9 14,0 Boryszew 4,53 1 087 8,6 9,8 8,2 0,8 0,8 0,7 7,0 6,9 6,4 9,5 8,2 8,9 Grupa Azoty Police 14,50 1 088-8,7 7,6 - - - 9,1 5,0 4,7-1,0 10,3 10,8 Polwax 7,00 72 5,0 - - 0,6 - - 4,5 - - 12,6 - - Mediana - 1 984 13,4 9,4 8,5 0,8 0,8 0,7 7,0 5,6 5,3 6,7 9,9 9,8 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 354,00 3 379 12,9 13,1 12,1 2,4 2,3 2,2 9,0 8,5 8,2 18,6 17,9 17,8 Famur 4,68 2 690 12,5 10,7 10,8 1,8 1,8 1,8 5,9 5,5 5,7 13,8 15,9 14,9 Stalprodukt 317,00 1 769 6,1 6,4 6,7 0,7 0,6 0,6 3,4 3,3 3,3 13,4 9,9 8,8 Wielton 12,02 726 10,0 8,6 8,0 2,0 1,7 1,5 8,0 6,8 6,5 22,0 21,0 19,0 Apator 26,00 861 13,3 12,1 12,5 1,8 1,7 1,7 8,0 7,5 7,0 13,9 14,3 13,4 Alumetal 44,90 695 9,5 10,3 9,7 1,3 1,2 1,2 6,6 7,3 6,9 14,6 12,4 12,9 Mangata Holding 62,20 415 7,8 8,9 8,9 1,0 1,0 0,9 6,0 6,0 5,9 13,2 11,3 10,8 Rafako 2,27 289 11,4 4,4 16,2 - - - 5,6 2,8 7,0 - - - Elemental Holding 1,37 233 6,1 5,6 4,6 0,5 0,4 0,4 5,9 5,2 4,7 7,4 8,0 7,7 IZOBlok 25,00 32 22,1 25,0-0,3 0,4 0,4 4,9 4,0 4,6-1,4 - Mediana - 710 10,7 9,6 9,7 1,3 1,2 1,2 6,0 5,8 6,2 13,9 12,4 13,2 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 25,55 1 653 14,7 11,2 9,4 2,4 2,2 1,9 5,4 5,4 5,3 21,4 22,0 24,4 Fabryki Mebli Forte 23,00 550 15,1 10,0 8,5 0,9 0,8 0,8 10,0 8,3 7,9 5,6 8,1 9,0 Sanok Rubber Co 29,00 780 12,9 12,4 11,6 1,7 1,6 1,6 7,4 7,1 6,6 12,6 15,0 13,3 Amica 138,40 1 076 9,0 10,2 10,0 1,3 1,2 1,1 6,5 6,3 6,1 14,4 11,5 10,8 Ac 46,50 456 11,7 11,6 11,4 4,1 3,8 3,5 7,8 7,5 7,2 32,3 33,4 31,2 Ferro 14,30 304 8,1 8,2 8,0 1,4 1,4 1,3 7,1 7,2 7,1 17,6 15,6 15,4 Ergis 3,03 115 7,8 7,3 6,9 0,5 0,5 0,5 5,9 5,5 5,5 6,9 7,0 5,8 Mediana - 550 11,7 10,2 9,4 1,4 1,4 1,3 7,1 7,1 6,6 14,4 15,0 13,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 8
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tomasz.czarnecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 9