GPW - Indeksy Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Wybrane dane Kurs zamknięcia Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] 59 176,6 1,67% - 4,79% 2 329,4 1,67% 0,00% 5,23% 4 031,0 2,20% 0,52% 4,75% 10 962,9 0,23% -1,42% 1,22% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - FW20 dzienna tyg. 2 329 34 1,48% 5,05% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 89 820,1 0,35% -1,30% 40 579,8 1,17% -0,49% 5 054,0 1,00% -0,66% 11 465,5 1,85% 0,18% 25 826,4 1,13% -0,53% 3 215,0 1,32% -0,34% 7 062,4 1,18% -0,48% 94 649,9-0,34% -1,98% 31 888,8 1,29% -0,37% 1 016,9 2,23% 0,55% 7 441,5 1,51% -0,15% 1 073,7 0,47% -1,18% 1 153,1-0,09% -1,73% 2 790,4 1,09% -0,57% WIG 03 Gru, 17:15 DAX Index 03 Gru, 17:45 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 22 036,1-2,39% -3,99% 27 162,0-0,45% -2,08% 36 136,8-0,29% -1,93% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 070,3-1,09% -2,72% 2 791,0 0,40% -1,25% 284,9 0,20% -1,45% Kurs [%] 53,5 1,06% -0,60% 6 287,0 1,37% -0,30% 1 230,3 1,05% -0,61% 0 [PLN] [%] 4,2772 0,0007 0,00% -1,64% 3,7758 0,0048 0,00% -1,64% 3,7673 0,0114 0,00% -1,64% 1,1354-0,0032 0,00% -1,64% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 211,0 0,00% 5 039,5 0,00% 11 467,0 0,00% 2 790,7 0,76% 26 022,0 1,47% 7 058,3 0,83% relatywna do fwig20-1,46% -1,46% -1,46% -0,71% -0,02% -0,64% 1
CCC SA Przychody CCC za listopad wyniosły 553,3 mln zł, więcej r/r o 30%. Narastająco od początku roku przychody CCC wyniosły 4,362 mld zł i były wyższe r/r o 17%. Przychody w kanale internetowym za listopad wyniosły 119,7 mln zł, z czego za 3,3 mln zł odpowiadała sprzedaż Karl Vögele, a za 2,7 mln zł DeeZee. Przychody te były wyższe niż przed rokiem o 81%. Narastająco od początku roku przychody w kanale internetowym wyniosły 867,5 mln zł (w tym 12,8 mln zł Karl Vögele i 3,2 mln zł DeeZee) i były wyższe o 60% w stosunku do roku 2017. (PAP Biznes) LOTOS SA Lotos szacuje, że marża rafineryjna w listopadzie '18 wyniosła 10,21 USD/bbl - wobec 7,42 USD/bbl w październiku. Rok wcześniej w listopadzie modelowa marża rafineryjna wynosiła 7,08 USD/bbl. (PAP Biznes) URSUS SA Karol Zarajczyk zrezygnował z funkcji prezesa Ursusa; nowym prezesem Tomasz Zadroga. Do zarządu spółki powołano także Agnieszkę Białą. Na początku listopada tego roku Sąd Rejonowy w Lublinie wydał postanowienie o otwarciu przyspieszonego postępowania układowego Ursusa. (PAP Biznes) 7LEVELS SA Zawarcie umowy o udzielenie licencji w zakresie wydawania przez 7Levels gry Golf Peaks studia Afterburn na konsolę Nintendo Switch. 7Levels S.A. informuje, iż zawarł umowę o udzielenie licencji ze studiem Afterburn Łukasz Spierewka do gry "Golf Peaks". Umowa dotyczy licencji na korzystanie z Gry w zakresie potrzebnym 7Levels do jej implementacji na platformę Nintendo Switch i wydawania oraz organizowania sprzedaży Gry na tę platformę. Działania związane z wydawaniem, dystrybucją oraz promocją Gry na platformie Nintendo Switch będą prowadzone przez 7Levels we własnym zakresie i na własny koszt. Wynagrodzenie należne Licencjodawcy będzie uzależnione od wartości przychodów, które zostaną osiągnięte przez 7Levels bezpośrednio wskutek dystrybucji i sprzedaży Gry na platformę Nintendo. (ESPI: RB nr 13/2018) LIVECHAT SA Livechat wypłaci zaliczkę na poczet dywidendy w kwocie 0,54 zł na akcję. Zarząd Livechat Software, w związku z wyrażeniem przez RN zgody na wypłatę zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy 2018/19, podjął uchwałę o wypłacie 0,54 zł na akcję. [cena LVC z 03.12.2018 r. 17:00 27,50PLN za stooq.pl ; DY=2,0%]. Dzień ustalenia prawa to 02.01.2019 r., a jej wypłata ma nastąpić 09.01.2019 r. (PAP Biznes) AUTO PARTNER SA Raport miesięczny o przychodach ze sprzedaży za listopad 2018 r. Przychody ze sprzedaży GK Auto Partner razem za listopad 2019 r. wyniosły 101,3 mln zł, co oznacza wzrost o 14,1% w stosunku r/r. (ESPI: RB nr 37/2018) 2
CRUDE OIL WTI FUTURES (CL) Źródło: Investing.com Komentarz DM Banku BPS. Po optymistycznych doniesieniach z Buenos Aires i spadku napięcia miedzy USA a Chinami, rynek ropy (CL) rozpoczął odreagowanie przeceny z ostatnich dwóch miesięcy. ETF na ropę WTI (OD7F) notowany na rynku niemieckim zyskuje w przeciwieństwie do zachowania kursu akcji akcji (PKN), na którym odbicie na rynku ropy wywołuje realizację zysków. (T. Czarnecki) 3
KALENDARIUM Dane makro: 04.12.2018 Wydarzenia w spółkach 04.12.2018 Na podstawie stooq.pl VOTUM - Konferencja : Spotkanie z zarządem Grupy Votum SA, na którym omówione zostaną wyniki za III kw. 2018 r. OPENFIN - Konferencja wynikowa Spółki: Prezentacja wyników finansowych Grupy Open Finance S.A. za 3 kw. 2018 r. BPC - NWZA: W sprawie połączenia z InterFarMed sp. z o.o., zmian w składzie RN BITEVIL - Wprowadzenie do obrotu: Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect 167.199 akcji zwykłych na okaziciela serii E spółki BIT EVIL S.A., o wartości nominalnej 0,50 zł każda. TXM - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 4.287.999 akcji zwykłych na okaziciela serii G spółki TXM S.A. Na podstawie infostrefa.com 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 41,57 51 963 14,1 13,1 11,6 1,3 1,3 1,2 2,6 3,2 3,8 1,2 1,3 1,3 SANTANDER POLSKA 361,80 36 936 16,3 13,8 12,0 1,5 1,4 1,3 2,1 3,4 3,7 1,4 1,5 1,6 PEKAO 113,25 29 725 13,4 12,0 10,6 1,3 1,3 1,2 7,1 6,6 6,5 1,1 1,2 1,3 ING 184,00 23 938 16,0 14,5 12,7 1,9 1,8 1,6 1,9 2,3 2,6 1,2 1,2 1,3 mbank 415,60 17 595 14,9 13,3 11,7 1,2 1,1 1,0 1,7 1,9 2,9 0,9 0,9 1,0 Bank Millennium 9,35 11 343 15,5 13,5 11,6 1,4 1,3 1,2 0,5 1,8 2,1 1,0 1,1 1,2 Alior Bank 55,45 7 239 9,5 7,9 6,7 1,0 0,9 0,8 0,0 0,3 1,1 1,1 1,2 1,3 Bank Handlowy 71,20 9 303 14,3 13,7 12,3 1,3 1,3 1,3 6,2 7,1 7,5 1,5 1,5 1,5 Getin Bank 0,33 333-2,6 1,3 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0-0,2 0,2 0,4 Mediana - 17 595 14,6 13,3 11,6 1,3 1,3 1,2 1,9 2,3 2,9 1,1 1,2 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43,45 37 520 12,4 11,4 10,8 2,4 2,3 2,2 6,0 6,3 6,8 20,5 20,5 20,9 KRUK 174,00 3 286 9,7 8,5 8,1 1,9 1,7 1,5 2,6 3,2 3,9 21,3 20,4 18,8 GPW 38,10 1 599 8,6 11,7 13,1 1,8 1,7 1,6 6,4 5,5 4,7 83,0 82,3 - ALTUS TFI 2,24 103 1,8 1,6 1,7 0,6 0,6 0,6 66,5 53,6 53,6 93,0 67,0 60,0 Quercus TFI 2,20 126-11,0 7,3 4,4 7,3 7,3 68,2 22,7 9,1 4,3 42,3 95,0 Mediana - 1 599 9,1 11,0 8,1 1,9 1,7 1,6 6,4 6,3 6,8 21,3 42,3 40,5 Deweloperzy GTC 8,50 4 110 11,4 10,7 10,0 0,9 0,9 0,9 13,7 13,6 12,0 7,6 7,5 7,7 Dom Development 66,00 1 648 7,1 7,2 7,4 1,6 1,6 1,6 5,5 5,7 5,1 22,7 21,3 20,0 Echo Investment 3,88 1 601 7,1 7,1 11,8 1,0 1,0 1,0 9,7 9,3 9,7 16,8 15,8 7,8 Atal 31,50 1 220 6,4 6,7 6,7 1,4 1,5 1,5 6,1 6,2 6,3 23,1 21,7 21,6 LC Corp 2,73 1 222 6,3 5,5 6,4 0,8 0,8 0,7 7,1 6,5 8,1 12,8 12,8 11,6 Ronson 0,84 138 9,3 6,0 3,5 0,4 0,4 0,4 9,3 7,8 4,7 4,4 6,4 10,1 Mediana - 1 412 7,1 6,9 7,1 1,0 0,9 0,9 8,2 7,2 7,2 14,8 14,3 10,9 Budowlane Budimex 116,20 2 967 15,1 17,7 14,8 4,4 5,0 4,9 5,9 8,8 8,5 34,1 30,3 28,0 Elektrobudowa 32,30 153-8,8 8,3 0,5 0,5 0,5-3,1 3,0 8,0 7,0 5,9 Unibep 4,87 171 5,8 7,7 6,7 0,6 0,6 0,5 5,7 5,8 6,0 12,2 12,2 10,2 Erbud 9,90 127-9,6 6,9 0,5 0,5 0,5-4,2 3,9 8,4 5,4 7,2 Trakcja 3,70 190 92,5 29,8 15,0 0,3 0,2 0,2 11,1 7,8 7,2 1,2 2,0 1,6 Torpol 4,61 106 10,1 4,9 4,0 0,6 0,5 0,5 5,1 3,8 3,7 6,4 9,7 5,4 Mediana - 162 12,6 9,2 7,6 0,6 0,5 0,5 5,8 5,0 4,9 8,2 8,3 6,5 Górnictwo KGHM 93,50 18 700 9,6 7,3 8,2 0,9 0,9 0,8 5,1 4,6 4,9 10,6 11,1 10,4 JSW 68,60 8 054 4,2 5,8 8,6 1,0 0,9 0,8 2,2 2,6 3,2 25,2 15,2 7,8 Bogdanka 56,50 1 922 16,5 7,6 7,1 0,6 0,6 0,6 3,1 2,4 2,3 4,9 10,0 9,1 Mediana - 8 054 9,6 7,3 8,2 0,9 0,9 0,8 3,1 2,6 3,2 10,6 11,1 9,1 Paliwa PKN ORLEN 109,10 46 663 9,4 9,8 9,5 1,3 1,2 1,1 5,6 5,8 5,5 14,6 12,5 12,0 PNGiG 6,67 38 541 10,2 9,9 10,4 1,0 1,0 0,9 4,8 4,6 4,6 11,0 9,6 8,8 LOTOS 84,00 15 529 10,0 10,4 8,2 1,3 1,2 1,1 5,5 5,5 4,7 14,1 12,0 12,6 Mediana - 38 541 10,0 9,9 9,5 1,3 1,2 1,1 5,5 5,5 4,7 14,1 12,0 12,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Asseco Poland 49,34 4 095 13,1 13,7 13,0 0,7 0,7 0,6 5,3 5,3 5,1 5,0 4,9 4,9 ComArch 157,50 1 281 24,2 17,7 15,4 1,4 1,3 1,3 8,6 8,2 7,4 6,2 8,1 8,2 LiveChat Software 27,50 708 15,1 12,2 11,7 - - - 10,8 9,0 8,5 106,7 110,2 85,4 Asseco BS 24,30 812 14,0 13,0 12,1 2,8 2,8 2,7 9,4 8,8 8,3 20,1 21,6 22,6 Asseco SEE 11,25 584 9,3 9,1 8,8 0,8 0,7 0,7 4,5 4,1 3,9 8,6 8,3 8,2 Mediana - 812 14,0 13,0 12,1 1,1 1,0 1,0 8,6 8,2 7,4 8,6 8,3 8,2 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 22,68 14 505 13,3 11,5 10,7 1,1 1,0 1,0 6,8 6,5 6,3 9,0 9,1 9,3 PLAY 18,25 4 634 6,2 5,9 5,5-12,3 5,0 5,3 5,2 5,0-484,4 575,3 150,8 Orange Polska 4,80 6 299-90,6 26,4 0,6 0,6 0,6 4,8 4,6 4,3 0,1 0,7 2,0 Netia 4,72 1 584 33,2 32,3 26,7 0,9 0,9 0,9 5,0 5,0 4,8 2,6 2,2 3,2 Mediana - 5 467 13,3 21,9 18,5 0,9 0,9 0,9 5,2 5,1 4,9 1,4 5,7 6,2 Media Wirtualna Polska 51,20 1 482 19,8 16,2 13,9 3,3 3,1 2,8 10,7 9,5 8,7 17,1 19,2 20,7 Agora 11,50 536-71,9 31,9 0,6 0,6 0,6 6,5 5,0 4,6 1,8 1,5 2,8 Mediana - 1 009 19,8 44,0 22,9 1,9 1,8 1,7 8,6 7,3 6,6 9,4 10,3 11,8 Producenci gier video CD Projekt SA 154,00 14 802 106,1 29,0 12,7 14,6 10,5 6,3 81,4 22,0 8,7 19,2 50,1 47,3 11 bit studios SA 272,00 622 14,5 24,4 11,8 6,4 4,9 4,0 9,7 15,6 7,8 74,7 27,0 35,8 Mediana - 7 712 60,3 26,7 12,2 10,5 7,7 5,1 45,5 18,8 8,2 46,9 38,5 41,6 Ubiór LPP 7700,00 14 264 24,3 21,1 18,2 4,7 4,0 3,4 12,2 10,8 9,6 21,4 20,8 19,9 CCC 207,00 8 522 31,4 19,8 15,8 7,1 5,6 4,4 21,6 14,2 11,7 22,0 28,9 29,4 Vistula Group 3,83 694 13,2 11,0 9,3 1,1 1,0 0,9 9,5 8,0 6,8 8,9 10,1 10,9 Monnari Trade 4,75 145 7,4 7,0 6,7 0,6 0,6 0,6 4,5 4,2 4,1 8,8 8,4 8,0 Bytom 2,75 203 15,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 23,8 10,2 12,9 Mediana - 694 15,3 13,8 12,5 2,5 2,1 1,8 11,0 10,1 9,2 21,4 10,2 12,9 Dystrybucja Dino Polska 99,00 9 706 31,9 24,4 19,1 8,0 6,0 4,6 19,4 15,0 12,1 28,0 26,7 25,5 Inter Cars 205,00 2 904 11,0 9,4 8,2 1,6 1,4 1,2 9,6 8,8 7,8 15,3 15,0 53,9 Eurocash 17,42 2 424 21,7 15,6 13,1 2,4 2,2 2,1 7,8 6,5 6,1 13,4 13,8 16,3 Neuca 259,00 1 158 12,9 12,0 11,1 2,0 1,9 1,8 8,6 8,1 7,3 15,6 15,8 15,9 AB 17,20 278 4,4 4,6 4,3 0,4 0,4 0,3 4,4 4,5 4,3 3,2 26,1 28,3 Mediana - 1 791 11,9 10,7 9,7 1,8 1,6 1,5 8,2 7,3 6,7 14,3 15,4 22,3 Spożywcze ZT Kruszwica 42,70 982 15,5 18,6-1,5 1,4-9,0 9,7-9,4 7,8 - Wawel 850,00 1 275 15,3 13,4 13,4 2,0 1,9 1,7 8,5 7,8 7,4 13,2 13,8 13,4 Tarczynski 17,50 199 9,6 9,1 7,6 1,2 1,1 0,9 6,3 6,0 5,6 12,8 12,8 12,8 Mediana - 982 15,3 13,4 10,5 1,5 1,4 1,3 8,5 7,8 6,5 12,8 12,8 13,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE PGE 11,69 21 858 9,0 8,1 7,4 0,5 0,4 0,4 4,8 4,4 4,0 5,1 5,7 5,8 Enea 10,85 4 790 5,6 4,3 3,9 0,3 0,3 0,3 4,2 3,6 3,3 6,4 8,0 7,7 Tauron 2,36 4 136 3,6 3,9 3,5 0,2 0,2 0,2 3,7 3,9 3,6 5,5 5,6 5,9 Energa 9,29 3 847 5,0 5,2 5,1 0,4 0,4 0,3 4,0 3,8 3,7 8,1 7,3 6,6 Polenergia 20,20 918-10,6 8,0 0,8 0,7 0,7 9,1 6,0 5,7 0,7 7,3 6,3 ZE PAK 7,40 376-6,4 3,6 - - - 4,1 2,0 1,4 - - - Mediana - 3 991 5,3 5,8 4,5 0,4 0,4 0,3 4,2 3,9 3,6 5,5 7,3 6,3 Chemia Grupa Azoty 34,56 3 428 19,5 12,8 10,5 0,5 0,5 0,5 5,1 4,3 3,9 3,2 4,3 4,1 Ciech 44,40 2 340 7,6 8,2 7,8 1,1 1,0 1,0 5,3 5,2 4,9 13,7 12,8 15,6 Grupa Azoty Puławy 73,60 1 407 11,6 9,9 6,7 - - - 2,9 2,5 2,0 3,8 4,4 6,4 PCC Rokita 83,40 1 656 7,2 6,7 6,4 - - - 7,3 6,6 5,4 24,0 22,3 20,6 Boryszew 4,74 1 138 8,5 7,5-0,9 0,8-6,6 6,3-10,3 10,5 - Grupa Azoty Police 13,90 1 043-18,8 10,6 - - - 9,0 6,8 5,5 4,1 7,4 10,3 Polwax 6,90 71 5,1 3,4 3,6 0,6 0,5 0,4 4,3 3,1 2,6 12,1 14,8 12,2 Mediana - 1 531 8,5 9,1 7,8 0,9 0,8 0,7 5,9 5,8 4,9 7,2 9,0 10,3 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 341,50 3 260 12,4 12,3 11,4 2,3 2,3 2,2 8,7 8,2 7,7 18,2 17,9 17,6 Famur 5,82 3 345 17,0 13,1 13,1 2,3 2,3 2,2 7,7 6,9 7,1 13,6 16,7 15,4 Stalprodukt 329,00 1 836 6,5 5,0 5,0 0,7 0,6 0,6 2,8 2,6 2,6 12,8 13,6 12,2 Wielton 9,45 571 8,0 7,4 6,7 1,6 1,4 1,2 7,0 6,2 5,6 20,0 18,5 18,7 Apator 24,20 801 13,4 14,0-1,8 1,7-7,8 7,7 7,3 13,2 11,9 - Alumetal 44,10 683 7,7 8,4 7,6 1,3 1,2 1,2 6,6 6,4 5,9 5,4 33,5 59,0 Mangata Holding 68,00 454 8,7 10,1 9,6 1,1 1,1 1,0 6,4 6,2 5,5 13,1 11,1 11,5 Rafako 1,85 236 11,6 3,9 - - - - 4,6 2,4 8,1 - - - Elemental Holding 1,14 194 5,1 4,7 5,7 0,4 0,4 0,3 5,4 4,8 4,4 7,4 7,8 7,3 IZOBlok 33,40 42 29,6 47,7 334,0 0,4 0,5 0,5 5,4 4,8 5,4 - - - Mediana - 627 10,1 9,3 8,6 1,3 1,2 1,1 6,5 6,2 5,8 13,2 15,1 15,4 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Pfleiderer 31,80 2 057 14,4 13,2 12,5 2,5 2,3 1,7 6,1 5,8 5,6 19,6 19,3 14,6 Fabryki Mebli Forte 21,70 519 9,8 6,3 5,1 0,8 0,7 0,6 8,5 6,9 6,4 6,1 11,5 12,7 Sanok Rubber Co 29,00 780 12,0 10,7 9,4 2,1 2,0 1,9 5,9 5,4 5,5 17,9 19,3 18,2 Amica 117,00 910 8,3 8,3 8,9 1,1 1,0 1,0 6,0 5,5 5,5 11,9 65,2 87,0 Ac 42,40 415 11,2 10,9 10,6 3,8 3,6 3,4 7,6 7,4 7,2 21,0 20,0 24,0 Ferro 12,75 271 7,5 7,6 7,5 1,2 1,1 1,1 6,6 6,6 6,4 - - - Ergis 2,84 108 5,6 5,0 4,2 0,5 0,5 0,5 5,0 4,7 4,5 7,7 8,5 9,5 Mediana - 519 9,8 8,3 8,9 1,2 1,1 1,1 6,1 5,8 5,6 14,9 19,3 16,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tomasz.czarnecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8