GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG 67 529,4 0,33% - 1,64% WIG20 2 630,4 0,36% 0,03% 1,52% mwig40 5 069,1 0,49% 0,16% 2,80% swig80 15 042,0-0,20% -0,53% -0,20% Obrót (mpln) 1 216,0 42,23% - -9,48% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia 2 631 4 0,15% 1,35% Wolumen 14 703 6 216 73,24% -39,28% Otwarte pozycje 58 463 506 0,87% 3,00% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) 80 678,3-1,22% -1,54% BUX (WĘGRY) 41 516,4 1,25% 0,92% CAC 40 (FRANCJA) 5 535,3-0,12% -0,45% DAX (NIEMCY) 13 559,6 0,71% 0,38% DIJA (USA) 26 210,8-0,01% -0,34% EUROSTOXX 50 (EU) 3 672,3 0,19% -0,14% FTSE 100 (GB) 7 731,8 0,21% -0,12% ISE 100 (TURCJA) 118 400,1 0,99% 0,66% MERVAL (ARGENTYNA) 33 893,4 1,10% 0,77% MSCI EM 1 252,4 1,12% 0,79% NASDAQ COMPOSITE (USA) 7 460,3 0,71% 0,37% PX (CZECHY) 1 137,1 0,38% 0,05% RTS (ROSJA) 1 282,3-0,11% -0,44% S&P 500 2 839,1 0,22% -0,11% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:03 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) 23 940,8-0,76% -1,09% HANG SENG (HONG KONG) 32 936,0 0,08% -0,25% BSE 30 (INDIE) 36 149,7 0,03% -0,30% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 508,6-0,07% -0,40% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 721,8 0,19% -0,14% 346,0 0,56% 0,23% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 64,5 0,05% -0,28% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 6 949,0-1,99% -2,31% 1 333,4 0,06% -0,27% 08:03 [PLN] [%] 4,1664-0,0032 0,00% -0,33% 3,5377-0,0071 0,00% -0,33% 3,3878 0,0004 0,00% -0,33% 1,2299-0,0009 0,00% -0,33% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 659,0 0,00% 5 533,5 0,00% 13 555,0 0,00% 2 839,6-0,06% 26 282,0 0,24% 6 965,8-0,10% 8:03 relatywna do fwig20-0,15% -0,15% -0,15% -0,21% 0,09% -0,25% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1
NBP MF PGNiG ORANGE NETIA PEPEES BIK SELVITA Podaż pieniądza M3 w XII 17 wzrosła o 28,6 mld PLN (+8,1 mld PLN za XI 17), depozyty gospodarstw domowych wzrosły m/m o 10,5 mld PLN. Wartość kredytów konsumpcyjnych udzielonych gospodarstwom domowym wzrosła m/m o 1,3 mld PLN (do 174,1 mld PLN), z kolei o 1,01 mld PLN spadła wartość udzielonych kredytów na nieruchomości (do 405,0 mld PLN). Wartość kredytów walutowych obniżyła się m/m o 2,2 mld PLN, do 132 mld PLN. (PAP Biznes) Dochody z VAT w roku 2017 wzrosły o 23%, do 157 mld PLN (vs 127 mld PLN w 16). (PAP Biznes) Wolumen sprzedaży gazu poza GK wyniósł w 4Q 17 8,05 mld m 3 (+10% r/r), a w całym roku: 26,81 mld m 3 (+10% r/r). Wolumen wydobycia gazu w 4Q 17 osiągnął 1,18 mld m 3 (+2% r/r), wolumen importu do Polski: 3,67 mld m 3 (+24% r/r). Wolumen sprzedaży ropy naftowej wyniósł w 4Q 17 wyniósł 313,3 tys. ton (-4% r/r), wydobycie ropy naftowej: 329,37 tys. ton (-4% r/r). Spółka rozpozna w wynikach za 4Q 17 odpisy w wysokości 196 mln PLN na poziomie EBITDA. Odpisy wynikają z nowej umowy społecznej na lata 2018-19 oraz rozliczenia dotychczasowej umowy (2016-17). Możliwe jest dokonanie przez Spółkę odpisu w wysokości 150,7 mln PLN dotyczącego aktywów niefinansowych. Odpis zostałby dokonany na poziomie jednostkowym. Oszacowanie wartości godziwej aktywów zostanie przeprowadzone w oparciu o rynkową wycenę Spółki (z dn. 31 XII 2017) skorygowaną m.in. o dług netto. W zeszłym roku wartość godziwa aktywów została ustalona w oparciu o prognozowane przepływy pieniężne. Zdaniem zarządu Spółki, cena za akcję zaproponowana w wezwaniu (1,45 PLN) odpowiada jej wartości godziwej. Zapisy w ramach wezwania będą przyjmowane w dn. 26 I 8 II 2018, ostatni kurs wynosi 1,56 PLN. Wartość udzielonych kredytów konsumenckich w XII 17 obniżyła się r/r o 3,6%, do 6,5 mln PLN. Wolumen wzrósł o 9,2%, do 752,7 tys. kredytów. W XII 17 wydano 79,1 tys. kart kredytowych (-16,2% r/r). (PAP Biznes) Członkowie zarządu Spółki zawarli umowę lock-up, na mocy której każdy z członków zarządu zobowiązał się, że w okresie 12 miesięcy od dnia pierwszego notowania akcji zwykłych na okaziciela serii H ( ) nie będzie bez uprzedniej zgody Vestor DM i BZ WBK dokonywać jakichkolwiek czynności rozporządzających akcjami Spółki zarówno posiadanymi w dniu zawarcia umowy lock-up, jak i akcjami Spółki, które obejmie lub nabędzie w czasie trwania Okresu lock-up. (RB 2/2018) 2
KALENDARIUM Dane makro: 24.01.2018 Wydarzenia w spółkach 24.01.2018 Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Eksport gru 9,30% 9,50% 16,20% 0:50 Japonia Import gru 14,90% 12,50% 17,20% 0:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego gru 359 mld 515 mld 113 mld 9:00 Francja Indeks PMI przemysłu sty 58,50 58,80 9:00 Francja Indeks PMI usług sty 59,50 59,10 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu sty 63,00 63,30 9:30 Niemcy Indeks PMI usług sty 55,50 55,80 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu sty 60,45 60,60 10:00 Euroland Indeks PMI usług sty 56,65 56,60 10:30 Wielka Brytania Stopa bezrobocia lis 4,30% 4,30% 15:00 USA Indeks cen nieruchomości m/m lis 0,50% 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy sty 54,10 15:45 USA Indeks PMI usług sty 53,70 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym gru 5,60 mln 5,81 mln 16:30 USA Zapasy ropy Crude sty 412,70 mln SWISSMED - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej LASERMED - NWZA w sprawie połączenia z ONE MORE LEVEL S.A., wyrażenia zgody na ubieganie się o wprowadzenie akcji serii B do obrotu w systemie NC, zmian w składzie rady nadzorczej. ARTERIA - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. TOWERINVT - Ostatni dzień notowania na Głównym Rynku GPW 500.000 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki TOWER INVESTMENTS S.A. 3
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 46,93 58 663 23,9 19,1 16,8 1,8 1,6 1,5 0,9 1,0 1,8 1,0 1,1 1,1 PEKAO 140,25 36 811 18,5 17,3 15,9 1,6 1,6 1,6 5,8 5,6 5,9 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 428,80 42 594 22,3 18,8 17,0 2,1 2,0 1,8 1,9 1,6 2,5 1,5 1,6 1,6 ING 217,50 28 297 24,1 19,8 17,4 2,5 2,4 2,1 2,0 2,0 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 533,50 22 574 23,0 20,1 17,3 1,7 1,6 1,5-0,1 1,7 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 83,00 10 845 18,8 20,3 16,8 1,6 1,6 1,6 5,6 5,1 5,3 1,3 1,2 1,3 Alior Bank 87,05 11 254 26,6 21,5 14,1 1,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,1 Bank Millennium 9,75 11 828 22,8 17,0 15,5 1,7 1,5 1,4 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 21,00 1 646 3,7 7,7 6,8 0,7 0,7 0,6 6,8-3,0 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1,69 1 524 - - 30,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana - 17 201 22,8 19,1 16,8 1,7 1,6 1,5 1,9 1,0 2,1 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46,62 40 257 21,0 14,3 12,7 3,2 2,6 2,4 3,3 4,6 5,4 15,0 19,6 21,3 KRUK 228,00 4 288 17,0 13,2 11,4 4,0 2,9 2,4 0,9 1,2 1,5 24,6 24,7 23,3 GPW 48,10 2 019 15,5 13,1 13,6-2,5 2,4 5,0 5,0 5,5 18,0 18,0 19,9 XTB 4,90 575 9,2 - - 1,6 - - 8,2 - - 21,3 - - ALTUS TFI 14,85 685 9,9 8,3 9,3 4,4 3,7 3,8 18,9 11,0 10,0 25,1 35,0 - Quercus TFI 6,06 347 12,1 10,1 10,1 7,6 6,7 6,1 8,3 - - 60,3 72,0 71,0 Mediana - 1 352 13,8 13,1 11,4 4,0 2,9 2,4 6,6 4,8 5,4 22,9 24,7 22,3 Deweloperzy GTC 9,91 4 661 9,1 15,1 17,3 1,4 1,3 1,2 14,4 11,6 13,2 22,2 13,7 10,5 Echo Investment 5,06 2 088 5,1 8,9 12,2 1,4 1,5 1,5 6,9 14,5 14,5 14,9 19,5 18,3 Dom Development 83,80 2 084 18,5 11,3 9,2 2,3 2,1 2,0 14,6 9,2 7,5 13,9 20,0 23,3 Atal 41,40 1 603 17,8 8,9 8,5 2,4 2,0 1,9 12,3 6,4 6,3 13,6 25,2 23,1 LC Corp 3,09 1 383 10,5 10,4 7,5 1,0 0,9 0,9 9,2 11,6 8,0 8,2 8,8 11,8 Robyg 3,70 1 071 10,1 9,7 7,4 1,8 1,5 1,4 12,1 8,2 6,4 20,5 17,7 21,0 Ronson 1,45 238 7,0 14,9 16,1 0,6 0,7 0,7 7,0 17,9 13,2 15,8 4,7 4,1 Mediana - 1 603 10,1 10,4 9,2 1,4 1,5 1,4 12,1 11,6 8,0 14,9 17,7 18,3 Budowlane Budimex 199,40 5 091 14,3 11,3 13,2 6,7 5,7 5,7 7,6 6,4 7,3 58,5 52,4 46,5 Stalexport 4,31 1 066 7,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,4 3,1 2,9 2,8 31,9 - - Trakcja 7,60 391 6,7 15,9 12,1 0,5 0,5 0,5 4,2 7,0 6,2 7,3 3,1 3,6 Elektrobudowa 82,20 390 7,4 8,5 9,2 0,9 0,9 0,9 3,8 4,3 4,7 13,6 11,7 11,4 Unibep 9,16 321 10,1 10,7 9,5 1,3 1,3 1,1 6,8 7,5 6,7 14,0 10,3 9,6 Erbud 22,30 286 10,0 12,2 11,2 0,9 1,1 1,0 5,6 6,7 6,6 0,7 9,9 10,7 Torpol 8,20 188 13,8-9,7 0,9 0,9 0,8 0,9 3,2 0,7 4,7-0,5 10,7 Vistal Gdynia 0,83 12 0,9 - - 0,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana - 356 8,7 11,0 9,7 0,9 1,0 1,0 4,9 6,4 6,4 10,5 10,1 10,7 Górnictwo KGHM 112,30 22 460 20,9 9,1 7,0 1,2 1,2 1,1 6,7 5,1 4,6-24,3 13,9 16,3 JSW 100,10 11 753 63,4 5,0 7,9 3,2 1,8 1,5 8,6 2,9 3,7 0,2 45,0 22,7 Bogdanka 68,20 2 320 15,1 11,2 9,3 1,0 0,9 0,9 4,1 3,7 3,6 8,3 9,1 10,0 Mediana - 11 753 20,9 9,1 7,9 1,2 1,2 1,1 6,7 3,7 3,7 0,2 13,9 16,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113,00 48 331 10,2 7,6 10,4 1,8 1,5 1,4 6,7 5,1 5,9 21,5 20,2 14,3 PNGiG 6,77 39 119 16,4 11,3 10,3 1,3 1,1 1,1 6,6 5,5 5,2 7,5 10,2 11,3 LOTOS 61,30 11 333 11,4 7,7 10,3 1,3 1,1 1,0 5,4 5,2 5,4 12,4 14,5 10,9 Mediana - 39 119 11,4 7,7 10,3 1,3 1,1 1,1 6,6 5,2 5,4 12,4 14,5 11,3 Energia PGE 12,75 23 839 10,0 7,2 8,0 0,6 0,5 0,5 4,5 3,8 4,0 6,2 7,0 6,0 Tauron 3,23 5 661 10,2 4,5 5,1 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 4,2 2,2 6,7 5,6 Enea 11,71 5 169 6,0 5,4 5,1 0,4 0,4 0,4 4,8 4,5 3,9 6,7 7,1 7,5 Energa 12,69 5 255 23,7 7,5 7,0 0,6 0,6 0,5 4,8 4,6 4,4 1,7 7,7 8,3 ZE PAK 14,96 760 2,9 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 13,00 591 - - 11,5 0,4 0,5 0,5 6,1 7,3 5,6-8,4-2,8 1,5 Mediana - 5 212 10,0 5,4 6,0 0,4 0,4 0,4 4,6 4,3 4,1 4,2 7,0 6,0 IT Asseco Poland 46,92 3 894 11,9 11,3 12,8 0,7 0,7 0,7 4,0 4,3 4,0 5,5 5,7 5,8 ComArch 194,50 1 582 32,7 27,9 19,9 1,9 1,8 1,7 10,2 11,4 9,2 9,0 7,2 9,7 LiveChat Software 47,00 1 210 29,4 28,3 24,8 29,4 27,8 21,4 22,6 22,1 18,7 114,0 97,0 94,7 Asseco BS 29,50 986 22,9 20,3 17,9 3,6 3,5 3,3 16,6 13,9 11,7 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 12,80 664 15,3 12,2 11,9 0,9 0,9 0,9 7,2 5,9 5,6 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 57,00 262 10,2 - - 5,2 - - 7,1 - - 42,7 - - Mediana - 1 098 19,1 20,3 17,9 2,7 1,8 1,7 8,7 11,4 9,2 12,4 7,4 9,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24,24 15 503 17,3 14,5 12,8 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 7,0 9,7 9,2 9,7 Orange Polska 6,34 8 320 129,4-93,2 0,7 0,8 0,8 4,7 5,2 5,0-15,9-0,1 1,2 Netia 5,35 1 865 48,6 41,2 51,9 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana - 8 320 48,6 27,8 51,9 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 9900,00 18 339 82,3 41,1 32,9 8,7 7,2 6,2 33,7 21,4 18,0 8,7 19,2 20,4 CCC 296,00 12 185 42,4 36,1 26,9 8,8 6,8 5,7 32,2 24,3 18,9 26,6 21,0 22,0 Vistula Group 4,60 824 23,0 17,7 15,8 1,6 1,5 1,4 14,4 12,6 11,2 7,4 8,2 9,3 Monnari Trade 8,45 258 9,7 14,5 13,0 1,4 1,3 1,2 6,3 7,8 6,8 20,2 8,7 10,0 Bytom 2,70 195 13,5 15,0 12,9 3,9 3,0 2,5 12,0 11,1 9,7 21,4 18,0 19,4 Mediana - 824 23,0 17,7 15,8 3,9 3,0 2,5 14,4 12,6 11,2 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 27,01 3 759 17,2 42,6 19,2 3,1 3,5 3,2 9,2 12,0 8,8 16,4 7,0 16,5 Inter Cars 294,00 4 165 18,2 17,0 13,9 2,9 2,5 2,2 15,3 13,9 11,9 17,5 15,7 16,6 Neuca 274,00 1 282 12,1 13,3 12,8 2,1 2,2 2,0 8,5 9,7 9,2 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99,20 1 224 28,7 32,2 25,4 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 39,40 549 28,1 65,7 49,3 5,3 4,0 3,8 16,7 43,2 28,5 15,1 - - AB 33,60 544 8,7 7,8 8,7 1,0 0,8 0,8 6,7 6,1 6,5 11,7 9,5 9,2 Mediana - 1 253 17,7 24,6 16,6 2,5 2,3 2,1 9,8 11,2 9,3 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1150,00 1 725 20,3 19,8 20,3 3,2 2,8 2,7 13,3 14,1 12,5 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 68,00 1 563 20,0 26,2 21,2 2,3 2,2 2,2 12,5 14,9 12,8 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1,73 217 4,3 - - 0,8 - - 6,2 - - 19,0 - - Indykpol 76,00 237 - - - - - - - - - 4,6 - - Tarczynski 13,20 150 12,0 7,7 8,8 1,0 1,1 1,0 6,5 5,2 5,4 6,8 14,8 12,8 Mediana - 237 16,0 19,8 20,3 1,7 2,2 2,2 9,5 14,1 12,5 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4,89 6 471 22,4 14,3 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 75,35 7 474 19,4 14,8 14,1 1,1 1,1 1,0 8,2 7,2 6,8 5,4 7,5 7,2 Ciech 60,40 3 183 6,3 9,0 10,8 1,9 1,5 1,4 4,8 5,4 6,0 38,1 18,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 163,00 3 116 10,0 11,5 10,7 - - - 4,7 5,0 4,8 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9,20 2 208 14,4 9,6 9,5 2,2 1,8 1,6 8,8 7,4 7,0 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 19,90 1 493-9,7 9,6 - - - 8,6 6,9 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 71,50 902 17,0 15,5 15,4 4,2 3,9 3,6 11,9 10,6 10,5 25,3 24,1 21,8 Mediana - 3 116 15,7 11,5 10,8 2,2 1,8 1,6 8,6 7,2 6,8 12,3 17,6 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 412,00 3 923 14,0 15,8 15,5 2,8 2,9 2,8 10,8 9,9 9,1 20,7 18,1 19,3 Stalprodukt 527,00 2 941 8,9 9,4 11,4 1,4 1,2 1,1 4,9 5,0 4,6 17,1 15,4 13,4 Famur 6,14 3 435 46,2 43,9 18,6 3,6 2,3 2,0 15,3 11,8 7,6 10,0 5,8 11,3 Apator 28,60 947 15,8 14,1 12,2 2,1 2,3 2,1 9,8 8,7 8,0 13,8 14,2 15,1 Alumetal 56,70 878 9,5 13,9 11,5 2,0 1,8 1,7 8,7 10,6 9,1 20,0 13,8 14,7 Wielton 12,70 767 14,1 13,2 12,0 2,9 2,5 2,2 9,2 8,6 8,0 23,1 - - Mangata Holding 97,00 648 14,2 13,9 11,6 1,6 1,5 1,3 9,6 8,9 8,0 12,3 10,5 11,7 NEWAG 18,00 810 90,0 32,1 16,4 2,0 2,0 1,8 27,0 14,4 10,6 2,7 - - Elemental Holding 2,30 392 7,2 10,5 7,4 1,0 0,9 0,8 7,1 7,6 6,5 13,0 8,8 10,7 Rafako 4,83 615 8,7 21,0 17,3 0,3 - - 7,4 9,0 8,8 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 10,10 329 8,4 9,2 8,4 0,8 0,8 0,8 7,2 7,7 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 34,80 205 4,5 7,0-0,6 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 97,00 123 13,9 7,6 74,6 1,8 1,1 1,2 9,8 6,6 7,0 10,3 - - Mediana - 767 13,9 13,9 12,1 1,8 1,6 1,7 9,2 8,7 8,0 12,8 12,1 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 49,85 1 193 10,7 14,4 11,4 2,3 2,0 1,8 10,3 11,8 9,6 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 44,70 1 202 10,7 12,5 11,6 2,4 2,5 2,4 6,8 7,7 7,4 23,2 20,9 24,4 Amica 128,60 1 000-6,9 8,7 1,5 1,3 1,1 6,4 6,7 6,4 17,0 18,7 14,4 Stelmet 17,90 526 - - - - - - - - - 18,9 - - Ac 41,00 398 12,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,5 9,0 9,0 31,0 - - Arctic Paper 3,99 276 6,0 5,4 5,5 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 2,9 7,9 - - Ferro 16,70 355 12,8 - - 1,8 - - 9,6 - - 14,3 - - Ergis 4,90 188 7,9 8,0 7,2 0,9 0,9 0,8 5,9 5,8 5,4 11,8 12,1 12,5 Polwax 11,65 120 5,4 6,2 5,9 1,4 1,1 0,9 3,7 4,0 3,7 25,4 18,1 16,8 Mediana - 398 10,7 8,0 8,7 1,6 1,3 1,1 6,6 6,7 6,4 18,9 18,1 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 544 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Sylwester Józwik, MPW sylwester.jozwik@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7