Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,7-0,69% - -0,56% WIG ,9-0,91% -0,22% -0,72% mwig ,4-0,41% 0,28% -0,53% swig ,3 0,13% 0,83% 0,25% Obrót (mpln) 750,9 1,46% - -4,69% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,00% -1,00% Wolumen ,57% -23,20% Otwarte pozycje ,51% -16,58% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,0 0,09% 0,79% BUX (WĘGRY) ,8-1,72% -1,04% CAC 40 (FRANCJA) 5 386,8-0,23% 0,46% DAX (NIEMCY) ,7-0,23% 0,46% DIJA (USA) ,0 0,23% 0,93% EUROSTOXX 50 (EU) 3 582,2-0,26% 0,43% FTSE 100 (GB) 7 453,5 0,80% 1,50% ISE 100 (TURCJA) ,8-0,07% 0,62% MERVAL (ARGENTYNA) ,1 1,73% 2,44% MSCI EM 1 120,0 0,83% 1,53% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 875,1 0,51% 1,21% PX (CZECHY) 1 058,1-0,40% 0,29% RTS (ROSJA) 1 151,3 0,61% 1,31% S&P ,0 0,32% 1,02% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:12 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,2-0,32% 0,38% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,34% 0,36% BSE 30 (INDIE) ,8-0,46% 0,23% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 469,9-0,28% 0,42% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 437,1-1,21% -0,53% 336,5-0,48% 0,21% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 58,4 0,64% 1,34% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 6 588,0 0,20% 0,90% 1 247,2-0,28% 0,41% 08:12 [PLN] [%] 4,2001-0,0016 0,00% 0,69% 3,5979 0,0015 0,00% 0,69% 3,5682 0,0010 0,00% 0,69% 1,1769-0,0010 0,00% 0,69% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 581,0 0,00% 5 386,5 0,00% ,5 0,00% 2 664,5-0,05% ,0-0,27% 6 416,0-0,09% 8:12 relatywna do fwig20 1,01% 1,01% 1,01% 0,95% 0,74% 0,91% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 POLSKA GUS OECD PEKAO BGŻ BNP PARIBAS IKE, IKZE Na stanowisko premiera został powołany Mateusz Morawiecki, zachował on również stanowisko ministra rozwoju i finansów. Poprzedni premier, Beata Szydło, została powołana na stanowisko wicepremiera. Pozostali członkowie rządu pozostali na swoich stanowiskach. Odczyt inflacji za XI 17: +2,5% r/r (zgodnie z odczytem flash, w X 17: +2,1%) oraz +0,5% m/m ( zgodnie z odczytem flash, w X 17: +0,5%). Największy wzrost cen odnotowano dla żywności (+5,0% r/r), wzrost kosztów transportu wyniósł 2,3%, a paliw: +4,7% r/r. Nadwyżka handlowa na koniec X 17 wyniosła 2.160,5 mln EUR (9.300 mln PLN). Wzrost eksportu (liczony w EUR) dla I-X 17 wyniósł 10,5% r/r (do 168,5 mld EUR), a importu: 11,5% (do 166,4 mld EUR). CLI dla Polski w X 17 obniżył się o 1,08% r/r oraz 0,05% m/m i wyniósł 99,26 pkt. Bank dokończył transakcję zakupu 51% akcji Pioneer Pekao Investment Management, zysk z przeszacowania wartości dotychczas posiadanych 49% akcji wyniesie ok. 400 mln PLN (zgodnie z zapowiedziami). Nabycie akcji obniżyło CET1 o ok. 0,4 p.p. Bank zawarł umowy dotyczące sekurytyzacji części portfela (2,3 mld PLN) kredytów gotówkowych i samochodowych. Transakcja ma na celu wyłączenie sekurytyzowanych wierzytelności z aktywów ważonych ryzykiem. Efektem umowy ma być m.in. poprawa współczynników jednostkowych: Tier1 o 0,38 p.p., łącznego współczynnika kapitałowego o 0,49 p.p. Na poziomie skonsolidowanym poprawa ma osiągnąć dla Tier1 0,34 p.p., a dla łącznego współczynnika kapitałowego: 0,44 p.p. KNF opublikowała limity wpłat na konta IKE i IKZE na rok 2018, dla IKE wynosi PLN, a dla IKZE: 5.331,6 PLN. Wzrost r/r dla obu kont wynosi ok. +4,2%. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia Indeks zaufania w biznesie lis 6,00 6,00 8,00 1:30 Australia Indeks cen nieruchomości k/k 3Q -0,20% 0,70% 1,90% 1:30 Australia Indeks cen nieruchomości r/r 3Q 8,30% 9,30% 10,20% 7:30 Francja zatrudnienia w s. pozarolniczym k/k 3Q 29,70 tys. 10:30 Wielka Brytania Bazowa inflacja CPI r/r paź 2,63% 2,70% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI m/m paź 0,20% 0,10% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI r/r paź 3,00% 3,00% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna m/m (nsa) lis 1,50% 1,00% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna r/r (nsa) lis 6,75% 4,60% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży m/m (nsa) lis 0,30% 0,20% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży r/r (nsa) lis 3,00% 2,80% 11:00 Niemcy ZEW Bieżąca sytuacja lis 88,80 88,00 11:00 Euroland ZEW Bieżąca sytuacja lis 30,90 11:00 Niemcy ZEW Sentyment ekonomiczny lis 15,33 18,70 11:00 Euroland ZEW Sentyment ekonomiczny lis 47,80 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI m/m lis 0,10% 0,30% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI r/r lis 0,80% 0,80% 14:30 USA Inflacja PPI m/m lis 0,20% 0,20% 14:30 USA Inflacja PPI r/r lis 2,80% 20:00 USA Budżet rządowy lis -135,00 mld -63,20 mld Wydarzenia w spółkach COALENERG - ZWZA HERKULES - NWZA w sprawie: ustalenia liczby członków RN, powołania członka RN, ustalenia wynagrodzenia członków komitetu audytu. RAFAMET - NWZA w sprawie zmian w statucie KLON - Dzień wypłaty dywidendy: 0,01 PLN na akcję 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 42, ,4 17,2 15,3 1,6 1,5 1,4 1,0 0,5 1,5 1,0 1,0 1,1 PEKAO 124, ,5 15,1 14,1 1,4 1,4 1,4 6,6 6,4 6,4 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 365, ,0 16,1 14,4 1,8 1,7 1,5 2,2 2,0 2,6 1,5 1,5 1,6 ING 204, ,6 18,5 16,2 2,3 2,2 2,0 2,1 2,1 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 460, ,9 17,2 14,9 1,5 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 74, ,9 18,2 14,8 1,4 1,4 1,4 6,2 5,8 5,7 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 75, ,1 19,7 12,1 1,5 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,2 Bank Millennium 8, ,6 15,1 14,2 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 24, ,2 9,2 8,1 0,8 0,7 0,7 5,9-2,5 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,7 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,1 Mediana ,6 17,2 14,6 1,5 1,4 1,3 2,1 0,5 2,1 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,7 13,3 11,9 3,0 2,4 2,2 3,5 4,5 5,5 15,0 19,2 20,6 KRUK 266, ,9 14,5 13,0 4,6 3,3 2,7 0,8 1,0 1,2 24,6 25,0 23,4 GPW 43, ,2 12,4 12,4-2,3 2,2 5,4 5,8 5,9 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,7 8,1 8,5 4,3 3,6 3,7 19,3 11,0 10,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,6 8,8 8,8 6,6 5,9 5,3 9,4 8,7 10,6 60,3 72,0 71,0 Mediana ,4 12,4 11,9 4,3 3,3 2,7 7,2 5,8 5,9 22,9 25,0 22,0 Deweloperzy GTC 9, ,8 10,1 12,5 1,4 1,2 1,1 14,0 13,0 14,1 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 4, ,7 7,8 8,8 1,2 1,3 1,3 6,5 11,9 9,7 14,9 19,5 18,2 Dom Development 80, ,9 10,8 8,9 2,2 2,0 1,9 14,1 8,9 7,3 13,9 19,4 22,7 Atal 40, ,6 8,7 8,3 2,4 2,0 1,9 12,2 6,3 6,2 13,6 22,6 22,4 LC Corp 2, ,0 9,2 6,4 0,8 0,8 0,7 8,3 10,8 7,8 8,2 8,9 12,1 Robyg 3, ,6 10,1 6,7 1,7 1,5 1,3 11,7 7,8 5,9 20,5 15,9 19,9 Marvipol 11, ,8 6,4 6,3-1,2 1,1 6,2 6,5 6,0 19,3 53,9 58,2 Ronson 1, ,9 14,6 15,8 0,6 0,7 0,7 6,9 16,7 15,0 15,8 4,7 4,1 Mediana ,3 9,6 8,6 1,4 1,3 1,2 10,0 9,8 7,6 15,4 17,6 19,0 Budowlane Budimex 201, ,4 11,2 12,4 6,7 5,8 5,8 7,7 6,4 7,0 58,5 52,2 47,5 Stalexport 4, ,7 6,7 5,7 1,8 1,5 1,3 2,8 2,7 2,5 31,9 - - Trakcja 7, ,3 11,4 8,9 0,5 0,5 0,5 3,9 6,3 5,7 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 86, ,8 8,4 8,7 1,0 1,0 0,9 4,1 4,4 4,7 13,6 11,7 11,0 Unibep 9, ,8 9,6 8,2 1,4 1,3 1,2 7,2 7,0 6,0 14,0 11,6 11,5 Erbud 20, ,2 10,1 9,0 0,8 1,0 0,9 5,2 6,0 5,7 0,7 9,8 10,4 Torpol 8, ,6-9,1 0,9 0,9 0,8 0,8 2,9 0,6 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0, ,0 1,0 0,7 0,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 5,4 7,6 Mediana ,5 9,6 8,8 0,9 1,0 0,9 4,6 6,0 5,7 10,5 9,8 10,4 Górnictwo KGHM 102, ,2 8,0 6,7 1,1 1,1 1,0 6,3 4,8 4,3-24,3 14,7 15,9 JSW 91, ,9 4,5 7,0 2,9 1,7 1,4 7,8 2,6 3,3 0,2 44,2 22,8 Bogdanka 67, ,0 10,8 8,7 1,0 0,9 0,9 4,1 3,7 3,5 8,3 9,0 10,2 Mediana ,2 8,0 7,0 1,1 1,1 1,0 6,3 3,7 3,5 0,2 14,7 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 102, ,2 7,1 9,4 1,7 1,4 1,2 6,1 4,6 5,3 21,5 19,7 14,0 PNGiG 5, ,4 9,8 9,0 1,1 1,0 0,9 5,8 4,7 4,4 7,5 10,4 11,0 LOTOS 56, ,4 7,3 9,1 1,2 1,0 1,0 5,0 5,0 5,0 12,4 13,8 10,8 Mediana ,4 7,3 9,1 1,2 1,0 1,0 5,8 4,7 5,0 12,4 13,8 11,0 Energia PGE 12, ,0 7,3 7,8 0,6 0,5 0,5 4,5 3,9 3,9 6,2 7,4 6,3 Tauron 3, ,2 4,3 4,9 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 4,2 2,2 7,3 5,8 Enea 12, ,5 5,5 5,1 0,4 0,4 0,4 5,0 4,5 4,0 6,7 7,5 7,7 Energa 13, ,4 7,5 6,8 0,6 0,6 0,5 4,9 4,6 4,3 1,7 7,9 8,5 ZE PAK 14, ,8 3,9 4,5-0,3 0,3 1,9 2,2 2,5 12,3 8,6 7,3 Polenergia 11, ,4 0,4 0,4 0,4 5,9 7,0 5,3-8,4-2,8 1,5 Mediana ,0 5,5 6,0 0,4 0,4 0,4 4,7 4,3 4,1 4,2 7,4 6,8 IT Asseco Poland 43, ,1 9,8 12,1 0,7 0,6 0,6 3,7 4,2 4,3 5,5 6,1 5,3 ComArch 180, ,2 24,7 19,7 1,8 1,6 1,6 9,5 11,0 8,8 9,0 7,3 8,8 LiveChat Software 39, ,7 23,8 20,5 24,7 23,3 17,9 18,9 18,5 15,9 114,0 97,1 97,3 Asseco BS 25, ,8 17,5 15,1 3,1 3,1 2,9 14,4 12,1 10,1 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 11, ,8 10,9 10,5 0,8 0,8 0,8 6,5 5,3 5,0 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 69, , , , ,7 - - Mediana ,8 17,5 15,1 2,4 1,6 1,6 9,1 11,0 8,8 12,4 7,4 8,8 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,1 14,2 12,6 1,4 1,3 1,2 7,1 7,0 7,0 9,7 9,1 9,5 Orange Polska 5, ,0-128,3 0,6 0,7 0,7 4,3 4,7 4,7-15,9 0,1 0,8 Netia 5, ,7 38,3 45,7 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,7 2,2 Mediana ,7 26,3 45,7 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,7 2,2 Ubiór LPP 8449, ,3 35,8 29,0 7,4 6,2 5,4 28,7 18,4 15,7 8,7 19,3 20,1 CCC 272, ,0 32,9 24,4 8,1 6,4 5,4 29,9 22,1 17,3 26,6 21,5 22,3 Vistula Group 4, ,8 18,8 15,2 1,5 1,4 1,3 13,8 12,2 11,0 7,4 8,1 8,7 Monnari Trade 8, ,8 14,6 11,9 1,4 1,3 1,2 6,4 7,8 6,6 20,2 9,5 10,6 Bytom 2, ,6 14,5 12,8 3,9 3,0 2,4 12,1 11,0 9,5 21,4 19,6 19,0 Mediana ,8 18,8 15,2 3,9 3,0 2,4 13,8 12,2 11,0 20,2 19,3 19,0 Dystrybucja Eurocash 28, ,9 35,9 18,8 3,3 3,6 3,3 9,6 11,5 9,1 16,4 7,6 17,2 Inter Cars 281, ,4 15,4 13,0 2,8 2,4 2,1 14,7 13,4 11,6 17,5 15,7 16,1 Neuca 272, ,0 12,8 12,2 2,1 2,1 1,9 8,5 9,4 8,8 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,7 25,9 22,6 2,0 1,8 1,7 10,4 10,1 9,3 8,3 6,8 6,8 Oponeo.pl 40, ,9 28,9 33,8 5,5 3,9 3,6 16,2 23,2 20,0 15,1 - - AB 31, ,1 7,3 7,9 0,9 0,8 0,7 6,3 5,8 6,2 11,7 9,5 9,2 Mediana ,7 20,6 15,9 2,5 2,2 2,0 10,0 10,8 9,2 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 950, ,7 18,4 16,8 2,6 2,3 2,2 10,8 11,5 10,2 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 68, ,3 26,5 21,5 2,4 2,3 2,2 12,7 15,2 13,0 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 10, ,5 0,9 0,9 0,8 0,1 0,1 5,9 5,4 5,2 6,8 14,8 12,8 Mediana ,1 18,4 16,8 1,6 2,3 2,2 8,4 11,5 10,2 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,0 12,0 14,1 3,1 3,7 3,2 12,3 8,8 9,0 12,3 28,7 22,1 Grupa Azoty 69, ,0 13,4 12,2 1,0 1,0 0,9 7,7 6,7 6,2 5,4 7,3 7,3 Ciech 54, ,7 8,0 8,8 1,7 1,4 1,3 4,5 5,0 5,4 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 166, ,1 10,6 9, ,9 5,0 4,7 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,6 9,8 9,7 2,2 1,9 1,6 8,9 7,6 7,2 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,2 10, ,0 7,1 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 69, ,5 14,9 14,5 4,0 3,7 3,4 11,6 10,3 10,2 25,3 - - Mediana ,6 10,6 10,1 2,2 1,9 1,6 8,9 7,1 7,1 12,3 14,7 12,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 383, ,0 14,8 13,7 2,7 2,7 2,5 10,2 9,2 8,4 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 502, ,5 9,3 9,0 1,3 1,2 1,0 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,2 26,5 18,0 3,4 2,1 1,8 14,4 10,4 7,1 10,0 7,3 10,7 Apator 26, ,6 13,1 11,7 2,0 2,1 1,9 9,2 8,1 7,6 13,8 14,2 15,1 Alumetal 51, ,7 12,9 10,7 1,8 1,7 1,5 8,1 9,9 8,4 20,0 13,2 14,1 Wielton 12, ,4 12,5 10,9 2,7 2,4 2,0 8,8 7,9 7,2 23,1 - - Mangata Holding 97, ,2 14,0 11,6 1,6 1,5 1,4 9,6 8,9 8,0 12,3 10,5 11,7 NEWAG 15, ,0 29,4 12,0 1,7 1,7 1,5 23,7 13,6 8,9 2,7 - - Elemental Holding 2, ,2 9,8 7,4 1,0 0,9 0,8 7,1 7,5 6,4 13,0 9,2 10,7 Rafako 4, ,4 17,8 14,6 0, ,2 8,3 7,4 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,3 10,0 9,1 0,8 0,8 0,8 7,1 7,8 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 32, ,1 6,4-0,5 0,5-4,6 6,6-12,8 - - IZOBlok 105, ,1 8,2 26,4 2,0 1,2 1,2 10,3 7,0 7,3 10,3 - - Mediana ,0 12,9 11,6 1,7 1,6 1,5 8,8 8,1 7,3 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 55, ,9 14,7 12,1 2,6 2,2 2,0 11,1 12,4 9,9 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 41, ,0 11,1 9,8 2,3 2,5 2,3 6,4 7,1 6,7 23,2 20,9 24,4 Amica 129, ,6 8,8 1,5 1,3 1,2 6,4 6,7 6,3 17,0 18,7 14,4 Stelmet 17, ,8 21,1 11,0 1,3 1,1 1,0 8,2 13,0 8,5 18,9 5,6 9,1 Ac 42, ,1 13,3 13,1 3,7 4,5 4,2 8,8 9,4 8,8 31,0 - - Arctic Paper 3, ,5 6,1 5,2 0,5 0,4 0,4 2,6 2,8 2,6 7,9 - - Ferro 16, , , , ,3 - - Ergis 5, ,8 8,1 7,6 1,0 1,0 0,9 6,2 6,1 5,7 11,8 12,1 12,5 Polwax 10, ,8 5,4 5,2 1,2 1,0 0,8 3,3 3,5 3,3 25,4 18,9 16,5 Mediana ,4 9,6 9,3 1,5 1,2 1,1 6,4 6,9 6,5 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7