Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,0 0,75% - 2,74% WIG ,6 0,75% 0,00% 2,76% mwig ,9 0,76% 0,01% 2,53% swig ,1 0,62% -0,13% 2,99% Obrót (mpln) 951,5-8,52% - 24,44% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,47% 2,66% Wolumen ,53% 15,67% Otwarte pozycje ,41% -7,78% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,5 0,39% -0,36% BUX (WĘGRY) ,0 0,27% -0,48% CAC 40 (FRANCJA) 5 487,4 0,30% -0,45% DAX (NIEMCY) ,8 0,36% -0,39% DIJA (USA) ,0-0,05% -0,79% EUROSTOXX 50 (EU) 3 616,5 0,24% -0,51% FTSE 100 (GB) 7 696,5-0,36% -1,10% ISE 100 (TURCJA) ,5-0,29% -1,03% MERVAL (ARGENTYNA) ,2 0,50% -0,25% MSCI EM 1 206,9 0,49% -0,26% NASDAQ COMPOSITE (USA) 7 157,4 0,29% -0,45% PX (CZECHY) 1 108,9 0,33% -0,42% RTS (ROSJA) 1 219,9 0,47% -0,28% S&P ,7 0,17% -0,58% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:31 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,0 0,57% -0,18% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,48% -0,27% BSE 30 (INDIE) ,9 0,26% -0,49% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 513,2-0,40% -1,14% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 568,9-0,05% -0,80% 346,9-0,31% -1,05% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 62,2 0,71% -0,04% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 127,0-0,21% -0,95% 1 320,0 0,21% -0,54% 08:31 [PLN] [%] 4,1719-0,0005 0,00% -0,74% 3,5677-0,0010 0,00% -0,74% 3,4864-0,0040 0,00% -0,74% 1,1967 0,0013 0,00% -0,74% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 606,0 0,00% 5 486,0 0,00% ,5 0,00% 2 746,8 0,09% ,0-0,68% 6 688,0 0,03% 8:31 relatywna do fwig20-0,47% -0,47% -0,47% -0,38% -1,15% -0,44% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 MRPiPS PEPEES EUROSTAT BANKI WDX MONNARI TRADE SFK POLKAP Stopa bezrobocia w XII 17 wzrosła m/m o 0,1 p.p., do 6,6%. Liczba osób bezrobotnych wyniosła ok tys., w XII 17 wzrosła ona o ok. 15,4 tys. osób (vs +21,5 tys. w XII 16). Zgłoszona liczba wolnych miejsc pracy wyniosła 94,9 tys. (PAP Biznes) Maksymilian i Michał Skotniccy ogłosili wezwanie na sprzedaż akcji Spółki, cena w wezwaniu została ustalona na 1,45 PLN za akcję. Akcje objęte wezwaniem stanowią 33,05% ogólnej liczby akcji Spółki, celem wezwania jest osiągnięcie 66% udziału w ogólnej liczbie akcji Spółki. Zapisy odbędą się w dn. 26 I 8 II 2018r. Podmiotem pośredniczącym jest DM BPS. Sprzedaż detaliczna w Polsce wzrosła w XI 17 r/r o 7,6% (vs +7,1% w X 17) oraz +1,6% m/m. Sprzedaż detaliczna w strefie euro w XI 17 wzrosła o 2,8% r/r (za X 17: +0,2%) oraz +1,5% m/m. Wg raportu BIK, popyt na kredyty mieszkaniowe w XII 17 wzrósł o 33,7% r/r (w XI 17: +4,3%). Wniosek o kredyt mieszkaniowy zgłosiło 40,64 tys. osób vs 33,58 tys. w XII 16. Średnia kwota wnioskowanego kredytu wyniosła 221,92 tys. PLN. Znaczny wzrost popytu wynikał m.in. z ostatniej puli środków z programu MdM. Zarząd będzie rekomendował niewypłacanie dywidendy z zysku za rok Środki maja zostać przeznaczone na cele inwestycyjne (m.in. budowa budynku serwisowo-warsztatowego koszt ok. 10,5 mln PLN). Sprzedaż w XII 17 wyniosła ok. 33,4 mln PLN (+3,4% r/r). szacowana wartość skonsolidowanych przychodów w 4Q 17 wyniosła ok. 77 mln PLN (+3,2% r/r), a w całym 2017 r.: ok. 244,3 mln PLN (+7,1% r/r). Spółka poinformowała o otrzymaniu od funduszu inwestycyjnego oferty dotyczącej partnerstwa strategicznego, fundusz jest zainteresowany dofinansowaniem Spółki poprzez objęcie akcji nowej emisji. Przedmiotem negocjacji są kwota wejścia oraz parametry emisji. NN OFE i DFE zwiększyły udział w posiadanych akcjach Spółki z 4,59 do 6,31%. AUTO PARTNER 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia Pozwolenia na budowę m/m lis 11,70% -1,50% 0,90% 1:30 Australia Pozwolenia na budowę r/r lis 17,10% 18,40% 8:00 Niemcy Bilans obrotów bieżących lis 18,10 mld 8:00 Niemcy Eksport lis 108,00 mld 8:00 Niemcy Import lis 89,10 mld 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa m/m lis 1,87% -1,40% 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa r/r lis 3,85% 2,70% 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego lis 20,45 mld 18,90 mld 8:45 Francja Eksport lis 40,45 mld 8:45 Francja Import lis 45,40 mld 8:45 Francja Bilans handlu zagranicznego lis -4,96 mld 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna m/m lis -1,50% 9:15 Szwajcaria Sprzedaż detaliczna r/r lis -3,00% 11:00 Euroland Stopa bezrobocia lis 8,73 8,80 14:15 Kanada Rozpoczęte budowy domów m/m gru 252,20 tys. GORENJE - NWZA w sprawie zmian w radzie nadzorczej CYFRPLSAT - NWZA w sprawie transgranicznego połączenia Cyfrowego Polsatu S.A. z Eileme1 AB (publ) z siedzibą w Sztokholmie NWAI - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej. SYGNITY - NWZA w sprawie uchylenia uchwały nr 5 NWZA z dnia 17 sierpnia 2017 r., podwyższenia kapitału zakładowego spółki, wyłączenia w całości prawa poboru akcji nowej emisji oraz zmiany statutu spółki. PBG - NWZA w sprawie połączenia ze spółką PBG AVATIA sp. z o.o. PCCEXOL - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej SARE - Początek zapisów na akcje spółki SARE SA w ogłoszonym wezwaniu po cenie 22,70 PLN za akcję. PAGED - Wykluczenie akcji z obrotu. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 45, ,9 18,4 16,2 1,7 1,6 1,5 0,9 0,8 1,7 1,0 1,1 1,1 PEKAO 134, ,8 16,4 15,1 1,5 1,5 1,5 6,1 5,9 6,1 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 413, ,5 18,2 16,3 2,0 1,9 1,7 2,0 1,8 2,6 1,5 1,5 1,6 ING 216, ,0 19,7 17,4 2,5 2,3 2,1 2,0 2,1 2,3 1,1 1,2 1,2 mbank 503, ,7 18,9 16,2 1,6 1,5 1,4-0,0 1,9 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 83, ,8 20,3 16,6 1,6 1,6 1,6 5,6 5,1 5,3 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 77, ,7 20,0 12,6 1,6 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 9, ,2 16,8 15,4 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,9 1,0 1,0 1,1 Idea Bank 23, ,1 8,5 7,5 0,7 0,7 0,7 6,1-2,7 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,0 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,7 18,4 16,2 1,6 1,5 1,4 2,0 0,8 2,1 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,9 13,6 12,1 3,0 2,4 2,2 3,5 4,5 5,5 15,0 17,7 19,4 KRUK 255, ,1 14,0 12,6 4,4 3,2 2,6 0,8 1,0 1,3 24,6 25,0 23,4 GPW 45, ,5 12,5 12,4-2,4 2,3 5,3 5,8 5,9 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 15, ,0 8,3 9,4 4,4 3,8 3,8 18,7 10,9 9,9 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,0 10,0 10,0 7,5 6,6 6,0 8,4 7,7 9,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,2 12,5 12,1 4,4 3,2 2,6 6,8 5,8 5,9 22,9 25,0 21,6 Deweloperzy GTC 10, ,3 15,4 17,7 1,5 1,3 1,2 14,6 11,6 13,6 22,2 13,8 10,0 Echo Investment 4, ,8 7,6 9,1 1,3 1,3 1,3 6,6 11,6 10,7 14,9 19,5 18,2 Dom Development 87, ,2 11,7 9,5 2,4 2,2 2,1 15,1 9,5 7,8 13,9 19,5 23,0 Atal 43, ,5 9,2 8,8 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 23,3 22,5 LC Corp 2, ,4 9,5 6,7 0,9 0,8 0,8 8,5 10,7 7,4 8,2 8,7 11,8 Robyg 3, ,1 9,8 7,3 1,8 1,5 1,4 12,1 8,1 6,4 20,5 15,9 19,9 Ronson 1, ,2 15,4 16,6 0,6 0,7 0,7 7,1 18,2 13,4 15,8 4,7 4,1 Mediana ,4 9,8 9,1 1,5 1,3 1,3 12,1 10,7 7,8 14,9 15,9 18,2 Budowlane Budimex 209, ,0 11,9 13,6 7,0 6,0 6,0 8,1 6,8 7,7 58,5 52,2 47,5 Stalexport 4, ,0 7,0 7,0 1,9 1,6 1,4 3,0 2,8 2,7 31,9 - - Trakcja 7, ,7 15,4 12,0 0,5 0,5 0,5 4,1 6,8 6,1 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 81, ,3 8,3 9,0 0,9 0,9 0,9 3,8 4,2 4,6 13,6 11,7 11,0 Unibep 9, ,9 10,9 9,4 1,4 1,3 1,2 7,3 7,8 6,8 14,0 12,8 13,3 Erbud 23, ,5 12,4 11,4 1,0 1,1 1,0 5,8 6,9 6,7 0,7 9,5 10,3 Torpol 8, ,7-9,4 0,9 0,9 0,8 0,9 3,1 0,6 4,7-0,5 10,4 Vistal Gdynia 0, , ,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana ,9 11,4 9,4 0,9 1,0 1,0 5,0 6,8 6,4 10,5 10,6 10,7 Górnictwo KGHM 111, ,8 8,7 7,4 1,1 1,2 1,1 6,7 5,2 4,6-24,3 14,7 15,9 JSW 104, ,1 5,3 8,2 3,4 2,0 1,6 9,0 3,0 3,8 0,2 43,9 20,6 Bogdanka 69, ,5 11,5 9,5 1,1 1,0 0,9 4,2 3,8 3,6 8,3 9,1 10,0 Mediana ,8 8,7 8,2 1,1 1,2 1,1 6,7 3,8 3,8 0,2 14,7 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 110, ,9 7,6 9,7 1,8 1,5 1,3 6,6 4,8 5,6 21,5 18,3 13,1 PNGiG 6, ,0 10,4 9,6 1,1 1,1 1,0 6,1 5,1 4,7 7,5 10,0 11,0 LOTOS 57, ,6 7,1 9,2 1,2 1,1 1,0 5,1 4,9 5,0 12,4 13,6 10,6 Mediana ,6 7,6 9,6 1,2 1,1 1,0 6,1 4,9 5,0 12,4 13,6 11,0 Energia PGE 12, ,9 6,9 7,8 0,6 0,5 0,5 4,5 3,8 3,9 6,2 7,3 6,1 Tauron 3, ,2 4,4 5,0 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 4,2 2,2 6,9 5,8 Enea 12, ,5 5,6 5,2 0,4 0,4 0,4 5,0 4,6 4,0 6,7 7,3 7,4 Energa 12, ,8 7,5 7,0 0,6 0,6 0,5 4,8 4,6 4,4 1,7 7,7 8,2 ZE PAK 14, ,9 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 12, ,9 0,4 0,5 0,4 6,0 7,2 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana ,9 5,6 6,1 0,4 0,4 0,4 4,7 4,3 4,1 4,2 7,3 6,1 IT Asseco Poland 44, ,3 11,1 12,4 0,7 0,7 0,6 3,8 4,1 3,8 5,5 6,2 5,4 ComArch 195, ,7 27,7 19,8 1,9 1,8 1,7 10,2 11,5 9,2 9,0 7,1 9,5 LiveChat Software 42, ,3 25,3 22,0 26,3 24,9 19,1 20,2 19,7 16,6 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 28, ,7 19,3 16,9 3,4 3,4 3,2 15,8 13,2 11,2 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 13, ,9 12,5 12,1 1,0 0,9 0,9 7,5 6,1 5,8 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 59, , , , ,7 - - Mediana ,8 19,3 16,9 2,7 1,8 1,7 8,9 11,5 9,2 12,4 7,4 9,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,1 14,3 12,6 1,4 1,3 1,2 7,1 7,0 7,0 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 6, ,9 1020,0 145,7 0,7 0,8 0,8 4,6 5,0 4,9-15,9 0,0 1,1 Netia 5, ,7 39,1 46,6 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana ,7 39,1 46,6 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 10170, ,6 42,2 33,7 8,9 7,5 6,4 34,6 22,0 18,5 8,7 19,4 20,6 CCC 298, ,7 36,1 26,8 8,8 7,0 5,8 32,4 24,2 19,0 26,6 22,8 23,2 Vistula Group 4, ,3 17,0 15,5 1,6 1,5 1,3 14,0 12,2 11,0 7,4 8,3 8,9 Monnari Trade 9, ,6 15,1 13,5 1,5 1,4 1,2 7,0 8,5 7,4 20,2 9,2 10,1 Bytom 2, ,0 14,9 13,1 4,0 3,0 2,5 12,4 11,0 9,8 21,4 19,6 19,0 Mediana ,3 17,0 15,5 4,0 3,0 2,5 14,0 12,2 11,0 20,2 19,4 19,0 Dystrybucja Eurocash 27, ,2 41,8 18,8 3,1 3,5 3,2 9,2 12,2 8,8 16,4 6,5 16,8 Inter Cars 308, ,0 17,3 14,3 3,1 2,6 2,3 15,8 14,4 12,3 17,5 15,7 16,6 Neuca 280, ,3 13,6 13,1 2,1 2,2 2,0 8,7 9,9 9,4 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,7 30,2 25,5 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 40, ,9 67,5 50,6 5,5 4,1 3,9 16,2 42,0 27,7 15,1 - - AB 30, ,7 7,0 7,7 0,9 0,7 0,7 6,1 5,6 6,0 11,7 9,5 9,2 Mediana ,1 23,8 16,5 2,6 2,4 2,1 9,8 11,3 9,4 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1100, ,4 18,9 19,5 3,0 2,7 2,5 12,6 13,4 11,9 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 69, ,3 26,5 21,5 2,4 2,3 2,2 12,7 15,2 13,0 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 75, ,6 - - Tarczynski 12, ,4 7,3 8,3 0,9 1,0 0,9 6,4 5,1 5,3 6,8 14,8 12,8 Mediana ,4 18,9 19,5 1,7 2,3 2,2 9,5 13,4 11,9 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,5 13,8 15,6 3,2 3,8 3,4 12,5 9,2 9,3 12,3 27,8 20,5 Grupa Azoty 73, ,9 14,6 13,8 1,1 1,1 1,0 8,1 7,1 6,7 5,4 7,3 7,2 Ciech 55, ,8 8,3 9,7 1,8 1,4 1,3 4,5 5,1 5,6 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 163, ,0 11,5 10, ,7 5,0 4,8 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,4 9,6 9,5 2,2 1,8 1,6 8,8 7,4 7,0 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,9 9, ,7 6,9 6,9 8,3 11,7 10,7 Sniezka 75, ,9 16,3 16,1 4,4 4,1 3,8 12,5 11,1 11,0 25,3 24,1 21,8 Mediana ,1 11,5 10,7 2,2 1,8 1,6 8,7 7,1 6,9 12,3 17,6 14,1 Przemysł ciężki Grupa Kęty 410, ,9 15,8 15,0 2,8 2,8 2,7 10,8 9,8 9,0 20,7 18,0 19,3 Stalprodukt 500, ,5 9,1 9,3 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,3 34,2 19,0 3,6 2,2 1,9 15,4 11,7 7,7 10,0 6,4 10,9 Apator 29, ,1 14,4 12,5 2,2 2,3 2,2 10,1 8,9 8,2 13,8 14,2 15,1 Alumetal 53, ,0 13,1 10,9 1,9 1,7 1,6 8,3 10,1 8,7 20,0 13,8 14,7 Wielton 12, ,2 13,3 12,1 2,9 2,5 2,2 9,2 8,6 8,0 23,1 - - Mangata Holding 102, ,9 14,6 12,2 1,7 1,5 1,4 10,0 9,3 8,4 12,3 10,5 11,7 NEWAG 16, ,3 29,4 15,0 1,8 1,8 1,7 25,3 13,5 9,9 2,7 - - Elemental Holding 2, ,1 9,7 7,3 1,0 0,9 0,8 7,1 7,4 6,3 13,0 9,2 10,7 Rafako 4, ,8 21,1 17,4 0, ,4 9,0 8,9 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 10, ,5 9,3 8,5 0,9 0,8 0,8 7,2 7,8 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,7-0,6 0,5-4,8 6,8-12,8 - - IZOBlok 98, ,0 7,7 75,4 1,8 1,1 1,2 9,8 6,6 7,1 10,3 - - Mediana ,9 13,3 12,3 1,8 1,6 1,6 9,2 8,9 8,1 12,8 12,1 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 51, ,9 14,7 11,7 2,4 2,0 1,8 10,5 12,0 9,8 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45, ,8 12,6 11,6 2,4 2,5 2,4 6,9 7,7 7,4 23,2 20,9 24,4 Amica 135, ,3 9,2 1,5 1,3 1,2 6,6 6,9 6,6 17,0 18,7 14,4 Stelmet 16, ,4 20,0 10,5 1,2 1,0 0,9 7,9 12,6 8,2 18,9 5,6 9,1 Ac 41, ,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,5 9,0 9,0 31,0 - - Arctic Paper 4, ,3 5,6 5,7 0,6 0,5 0,5 2,7 2,9 2,9 7,9 - - Ferro 17, , , , ,3 - - Ergis 5, ,7 8,8 7,9 1,0 1,0 0,9 6,2 6,1 5,7 11,8 12,1 12,5 Polwax 12, ,7 6,4 6,1 1,4 1,2 1,0 4,0 4,2 3,9 25,4 18,5 16,6 Mediana ,7 10,7 9,8 1,5 1,3 1,1 6,9 7,3 7,0 18,9 16,5 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7