Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,4-1,32% - -4,25% 2 248,5-1,60% -0,28% -5,47% 4 714,9-0,82% 0,51% -2,14% ,0-0,79% 0,54% -1,53% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Surowiec Źródło: Bloomberg 622,9-70,92% - -11,72% tyg ,53% -5,38% ,83% 25,32% ,83% 11,46% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,1-1,15% 0,17% ,1-3,09% -1,79% 5 222,8-1,13% 0,19% ,0-1,39% -0,07% ,9-1,35% -0,03% 3 394,8-1,24% 0,08% 7 042,9-1,69% -0,37% ,3-1,51% -0,19% ,4-2,55% -1,25% 1 203,6-0,79% 0,54% 7 344,2-1,84% -0,53% 1 116,7-0,16% 1,18% 1 241,3-1,04% 0,28% 2 712,9-1,42% -0,10% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,1-0,62% 0,71% ,0-0,01% 1,32% ,1 0,27% 1,61% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 442,1 0,18% 1,52% 3 437,8 0,09% 1,43% 327,7-0,50% 0,83% Kurs [%] 62,6 0,84% 2,19% 6 820,0-1,88% -0,57% 1 312,4 0,18% 1,52% 08:45 [PLN] [%] 4,2241 0,0006 0,00% 1,34% 3,6006 0,0050 0,00% 1,34% 3,4239 0,0017 0,00% 1,34% 1,2335-0,0007 0,00% 1,34% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 303,0 0,00% 5 208,0 0,00% ,5 0,00% 2 722,8-0,15% ,0 0,90% 6 914,3 0,20% 8:45 relatywna do fwig20 1,56% 1,56% 1,56% 1,40% 2,47% 1,75% 1

2 GUS OECD LOTOS PEKAO, BZ WBK, mbank, BANK HANDLOWY Produkcja przemysłowa (sa) w II 18 wzrosła r/r o 7,3% oraz m/m o 1,3%, dla nsa: wzrost r/r o 7,4% oraz spadek m/m o 2,2%. Ceny produkcji przemysłowej obniżyły się r/r o 0,2% oraz m/m o 0,3%. Produkcja budowlano-montażowa w II 18 wzrosła r/r o 34,1% oraz 3,3% m/m. Ceny produkcji budowlano montażowej wzrosły r/r o 1,6%. Liczba oddanych w II 18 mieszkań do użytkowania wzrosła r/r o 38,7%. Liczba rozpoczętych budów wzrosła o 16,3% r/r, liczba wydanych pozwoleń spadła r/r o 6,8%. Prognoza wzrostu PKB dla Polski dla roku 2018 została podniesiona do 4,2% (poprz. 3,5%), dla 2019: 3,7% (poprz. 3,2%). Nadal ma trwać spadek bezrobocia: w 2018 r. ma osiągnąć poziom 4,2%, a w 2019: 3,8%. (PAP Biznes) Marcin Jastrzębski został odwołany przez radę nadzorczą ze stanowiska prezesa Spółki, pełniącym obowiązki został Mateusz Bonca. BZ WBK otrzymał zalecenie o niewypłacaniu dywidendy z zysku za rok 2017, możliwa będzie wypłata z zysku zatrzymanego za rok mbank otrzymał zalecenie o przeznaczeniu na fundusze własne co najmniej 80% zysku netto za rok KNF potwierdził, że PEAKO oraz Bank Handlowy spełniają wymogi co do możliwości wypłaty dywidendy w wysokości do 100% zysku netto z roku EUROSTAT BOGDANKA NOVATURAS ATAL TORPOL ELEMENTAL HOLDING CELON PHARMA Nadwyżka handlowa strefy euro w I 18 wyniosła 3,3 mld EUR (nsa) vs odczyt za I 18: -1,4 mld EUR. Po uwzględnieniu czynników sezonowych, nadwyżka za II 18 osiągnęła 19,9 mld EUR. Artur Wasil został powołany na stanowisko prezesa Spółki z dniem 21 III 2018 r. Wprowadzenie akcji do obrotu na GPW nastąpi 21 III 2018 r. Zarząd zaproponował wypłatę dywidendy w wysokości 3,54 PLN na akcję (DY: 8,3% dla kursu 19 mar, 17: PLN). Łączna wartość dywidendy wyniesie 137 mln PLN, na dywidendę przeznaczone zostanie 80% zysku za rok Wg wstępnych wyników skonsolidowanych za 2017 rok, wynik netto (j.d.) za 4Q 17 osiągnął -12,5 mln PLN (kons. PAP: -4,4 mln PLN, za 4Q 16: 6,3 mln PLN), EBIT: -0,6 mln PLN (kons. PAP: -0,3 mln PLN), przychody wzrosły r/r o 36%, do 371,6 mln PLN. Spółka zdecydowała o dokonaniu przeglądu opcji strategicznych. Sprawdzana będzie możliwość przyszłego rozwoju w wybranych segmentach, możliwości poszerzenia działalności, a także przegląd źródeł finansowania. Spółka złożyła wniosek o udzielenie zgody na rozpoczęcie fazy klinicznej badań nad inhibitorem kinaz FGFR stosowanym terapii nowotworów. Faza będzie trzyetapowa, pierwszy etap ma trwać do kilkunastu miesięcy. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia Indeks cen nieruchomości k/k 4Q 1,00% -0,50% -0,20% 1:30 Australia Indeks cen nieruchomości r/r 4Q 5,00% 3,60% 8,30% 6:00 Japonia Indeks wskaźników wyprzedzających sty 105,60 106,80 8:00 Turcja Indeks zaufania konsumentów mar 72,30 8:00 Szwajcaria Eksport lut 18,94 mld 8:00 Szwajcaria Import lut 17,61 mld 8:00 Niemcy Inflacja PPI m/m lut -0,15% 0,50% 8:00 Niemcy Inflacja PPI r/r lut 1,90% 2,10% 8:00 Szwajcaria Bilans handlu zagranicznego lut 1,32 mld 10:30 Wielka Brytania Bazowa inflacja CPI r/r sty 2,50% 2,70% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI m/m sty 0,55% -0,50% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI r/r sty 2,65% 3,00% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna m/m (nsa) lut -1,00% 0,70% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna r/r (nsa) lut 3,70% 4,70% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży m/m (nsa) lut -0,10% 0,10% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży r/r (nsa) lut 2,60% 2,80% 11:00 Euroland ZEW Bieżąca sytuacja mar 57,70 11:00 Niemcy ZEW Sentyment ekonomiczny mar 4,25 17,80 11:00 Euroland ZEW Sentyment ekonomiczny mar 29,30 12:00 Niemcy ZEW Bieżąca sytuacja mar 92,30 16:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów mar -0,50 0,10 MODECOM - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki. SESCOM - Wykluczenie z alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii B, C i D spółki SESCOM S.A. w związku ze zmianą rynku notowań tych akcji. Uroczystość z okazji wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii A2, B, C oraz D spółki SESCOM S.A. - zmiana rynku z Newconnect. KANCELWEC - Koniec przyjmowanie zapisów na Akcje Oferowane nieobjęte w wykonaniu Prawa Poboru przez podmioty, które odpowiedzą na zaproszenie Zarządu Emitenta. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,3 16,2 14,2 1,5 1,4 1,3 1,0 1,3 2,3 1,0 1,2 1,3 PEKAO 122, ,1 16,0 13,8 1,4 1,4 1,4 6,7 6,5 6,8 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 355, ,5 15,7 14,4 1,7 1,6 1,5 2,3 1,9 2,7 1,5 1,6 1,7 ING 203, ,5 18,5 16,6 2,3 2,2 2,0 2,2 2,3 2,1 1,1 1,2 1,3 mbank 429, ,5 16,2 14,4 1,4 1,3 1,2-0,0 2,0 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 78, ,8 19,3 16,0 1,5 1,5 1,5 5,9 5,3 5,6 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 74, ,8 16,9 12,1 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8, ,8 14,6 13,7 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 15, ,7 6,0 6,9 0,5 0,4 0,4 9,3-4,1 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1, ,8 0,2 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,5 16,2 14,3 1,5 1,4 1,3 2,2 1,3 2,2 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41, ,9 12,8 11,5 2,8 2,5 2,3 3,7 5,4 6,0 14,9 22,0 22,0 KRUK 213, ,9 13,1 11,3 3,7 2,7 2,3 1,0 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 43, ,0 11,7 12,1-2,2 2,1 5,5 5,5 6,1 18,0 19,9 - ALTUS TFI 14, ,8 8,2-4,3 3,7-19,0 11,1-25,1 - - Quercus TFI 5, ,5 8,7-6,6 5,8-9, ,3 71,0 71,0 Mediana ,0 11,7 11,5 4,0 2,7 2,3 5,5 5,4 6,0 24,6 22,8 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,4 6,8 13,3 1,3 1,2 1,1 13,7 11,5 13,2 22,2 11,8 8,9 Echo Investment 5, ,1 7,6 9,7 1,4 1,4 1,4 6,9 15,5 14,8 14,9 18,8 15,9 Dom Development 85, ,9 11,2 9,4 2,3 2,2 2,1 14,9 9,1 7,5 13,9 23,0 21,4 Atal 42, ,2 9,2 8,9 2,5 2,1 2,0 12,6 6,6 6,4 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2, ,4 10,0 6,5 0,9 0,8 0,8 8,6 13,5 7,0 8,2 9,2 11,5 Robyg 3, ,9 10,5 7,8 1,9 1,7 1,5 12,8 8,7 6,8 20,5 19,0 19,0 Ronson 1, ,3 23,0 10,3 0,5 0,6 0,6 6,4 18,3 11,8 15,8 5,2 - Mediana ,4 10,0 9,4 1,4 1,4 1,4 12,6 11,5 7,5 14,9 18,8 17,5 Budowlane Budimex 219, ,7 12,3 14,6 7,3 6,3 6,3 8,7 7,2 8,5 58,5 51,6 46,3 Stalexport 4, ,7 6,7 6,7 1,8 1,5 1,3 2,9 2,7 2,5 31,9 - - Trakcja 7, ,3 17,1 14,7 0,5 0,5 0,5 3,9 6,8 6,6 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 85, ,7 8,4 9,7 1,0 1,0 1,0 4,0 4,3 5,0 13,6 13,3 11,1 Unibep 7, ,7 9,3 8,2 1,1 1,1 1,0 5,9 7,1 5,9 14,0 11,9 12,3 Erbud 22, ,9 12,0 11,1 0,9 1,0 1,0 5,5 6,4 6,1 0,7 9,9 10,7 Torpol 7, ,8-10,2 0,8 0,9 0,8 0,4 1,5 0,3 4,7-0,5 9,3 Mediana ,7 10,7 10,2 1,0 1,0 1,0 4,0 6,4 5,9 13,6 10,9 10,9 Górnictwo KGHM 95, ,7 7,6 6,0 1,0 1,1 0,9 5,9 4,5 4,0-24,3 16,0 13,7 JSW 92, ,2 4,7 5,7 3,0 1,7 1,3 8,8 3,0 3,3 0,2 26,0 13,7 Bogdanka 52, ,6 6,4 7,4 0,8 0,7 0,7 3,2 2,9 2,8 8,3 9,4 9,4 Mediana ,7 6,4 6,0 1,0 1,1 0,9 5,9 3,0 3,3 0,2 16,0 13,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 87, ,9 5,7 8,2 1,4 1,2 1,1 5,3 4,0 4,9 21,5 13,6 12,6 PNGiG 5, ,4 12,1 9,2 1,1 1,0 1,0 5,8 5,3 4,6 7,5 10,9 9,9 LOTOS 55, ,3 6,4 9,7 1,2 1,0 0,9 4,7 4,3 4,7 12,4 9,8 12,2 Mediana ,3 6,4 9,2 1,2 1,0 1,0 5,3 4,3 4,7 12,4 10,9 12,2 Energia PGE 10, ,1 6,3 6,7 0,5 0,4 0,4 4,6 3,9 4,2 6,2 6,0 5,6 Tauron 2, ,8 3,1 3,9 0,3 0,2 0,2 4,2 3,8 4,1 2,2 5,4 5,9 Enea 9, ,0 4,2 4,3 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 3,7 6,7 7,5 7,0 Energa 9, ,4 5,1 5,2 0,5 0,4 0,4 4,2 3,9 3,7 1,7 8,4 7,9 ZE PAK 11, ,2 2,4 3,2-0,3 0,2 1,6 1,7 2,1 12,3 - - Polenergia 16, ,3 0,6 0,6 0,6 6,9 7,9 8,1-8,4 2,3 3,5 Mediana ,8 4,2 4,8 0,5 0,4 0,3 4,3 3,9 3,9 4,2 6,0 5,9 IT Asseco Poland 47, ,9 12,1 14,9 0,7 0,7 0,7 4,0 4,6 4,0 5,5 5,5 4,4 ComArch 145, ,3 21,0 16,7 1,4 1,3 1,3 7,6 10,7 7,6 9,0 8,4 10,1 LiveChat Software 38, ,1 23,3 20,4 24,1 22,8 17,5 18,3 17,9 14,6 114,0 100,5 94,7 Asseco BS 28, ,9 19,9 17,4 3,4 3,4 3,3 15,5 13,1 11,4 15,7 19,7 - Asseco SEE 13, ,6 12,6 11,8 1,0 0,9 0,9 7,0 5,8 5,4 7,3 7,7 8,1 Mediana ,9 19,9 16,7 1,4 1,3 1,3 7,6 10,7 7,6 9,0 8,4 9,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,2 14,2 12,5 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 6,9 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,0 108,9 47,4 0,7 0,8 0,8 4,5 4,7 4,7-15,9 1,6 2,3 Netia 5, ,0 38,5 53,9 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 1,5 Mediana ,0 38,5 47,4 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 1,7 2,3 Ubiór LPP 8650, ,9 34,5 27,4 7,6 6,3 5,5 28,8 17,8 15,1 8,7 20,6 20,2 CCC 242, ,6 30,4 22,8 7,2 5,5 4,7 26,9 20,8 16,0 26,6 20,4 21,3 Vistula Group 4, ,5 20,2 16,5 1,7 1,6 1,4 15,2 13,2 11,4 7,4 8,2 9,4 Monnari Trade 8, ,2 15,0 13,5 1,4 1,3 1,2 6,7 8,4 7,1 20,2 10,0 9,4 Bytom 2, ,0 17,3 14,0 4,3 3,3 2,7 13,2 12,1 10,0 21,4 18,0 19,4 Mediana ,5 20,2 16,5 4,3 3,3 2,7 15,2 13,2 11,4 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 23, ,7 39,8 18,9 2,7 3,0 2,9 7,8 10,8 7,8 16,4 14,5 17,0 Inter Cars 261, ,1 15,2 12,5 2,6 2,2 1,9 13,9 12,6 10,8 17,5 15,8 16,2 Neuca 270, ,9 13,2 13,8 2,1 2,1 2,0 8,4 9,6 9,1 20,4 14,0 13,7 Emperia Holding 100, ,0 32,6 25,9 2,0 2,1 1,9 10,1 10,5 9,1 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 41, ,3 68,3 51,3 5,5 4,2 3,9 17,3 45,0 29,7 15,1 - - AB 26, ,8 6,1 7,6 0,7 0,6 0,6 6,1 5,6 5,9 11,7 9,8 9,4 Mediana ,4 23,9 16,4 2,3 2,2 1,9 9,3 10,6 9,1 15,7 14,0 13,7 Spożywcze Wawel 1120, ,7 19,3 19,8 3,1 2,7 2,5 13,1 13,6 12,2 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 72, ,4 27,9 23,3 2,5 2,4 2,3 13,4 16,0 14,1 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 13, ,6 8,4 9,3 1,0 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana ,2 19,3 19,8 1,8 2,4 2,3 9,9 13,6 12,2 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 58, ,1 11,5 11,6 0,9 0,8 0,8 6,7 5,6 5,7 5,4 7,5 6,6 Ciech 54, ,7 7,8 9,5 1,7 1,4 1,2 4,5 5,0 5,7 38,1 19,3 13,4 Grupa Azoty Puławy 147, ,0 10,4 9, ,2 4,5 4,4 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,7 9,4 9,9 2,2 1,9 1,6 8,9 7,6 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,6 9, ,5 6,8 6,7 8,3 11,7 10,7 Sniezka 71, ,0 15,5 16,3 4,2 3,9 3,6 11,7 10,4 10,6 25,3 21,8 20,5 Mediana ,7 10,0 9,8 2,0 1,6 1,4 7,6 6,2 6,2 11,9 15,4 12,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 367, ,5 14,2 13,8 2,5 2,5 2,6 10,3 9,5 8,8 20,7 19,7 20,6 Stalprodukt 447, ,6 8,3 8,3 1,2 1,0-4,0 4,0 4,3 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,2 50,2 20,6 3,7 2,3 2,2 15,5 12,2 8,1 10,0 9,7 12,4 Apator 23, ,2 11,8 12,4 1,8 1,9 1,7 8,3 7,3 7,5 13,8 13,9 - Alumetal 54, ,1 13,1 11,0 1,9 1,7 1,6 8,4 10,1 8,6 20,0 14,1 14,5 Wielton 13, ,4 14,5 12,6 3,1 2,7 2,3 9,8 9,2 8,3 23,1 24,2 21,0 Mangata Holding 92, ,5 13,6 12,0 1,5 1,4 1,3 9,2 8,6 7,8 12,3 10,2 10,8 NEWAG 17, ,5 30,9 15,7 1,9 1,9 1,8 26,2 14,0 10,3 2,7 - - Elemental Holding 1, ,2 9,0 6,0 0,8 0,7 0,6 6,4 6,9 5,9 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,3 26,5 16,0 0,3 1,0 0,9 7,0 7,8 8,2 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,2 8,9 8,2 0,8 0,8 0,7 7,1 7,6 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,8-0,6 0,5-4,8 6,9-12,8 - - IZOBlok 70, ,0 5,5 53,8 1,3 0,8 0,9 7,9 5,3 5,8 10,3 - - Mediana ,0 13,1 12,5 1,5 1,4 1,6 8,3 7,8 8,0 12,8 12,8 12,8 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 53, ,4 17,5 13,2 2,5 2,1 1,9 10,8 13,4 10,6 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 40, ,6 11,3 10,4 2,2 2,2 2,2 6,1 6,9 6,7 23,2 20,9 24,4 Amica 139, ,6 8,7 1,6 1,4 1,2 6,2 6,8 6,2 17,0 16,3 - Ac 41, ,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,5 9,0 9,0 31,0 - - Arctic Paper 3, ,8 5,5 5,3 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 14, ,2 7,9 7,7 1, ,6 7,1 6,6 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,8 7,4 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4 5,5 5,2 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,0 6,0 5,6 1,2 1,1 0,9 3,4 3,8 3,5 25,4 16,5 15,9 Mediana ,6 7,7 8,2 1,6 1,4 1,2 6,2 6,8 6,4 19,3 16,4 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7