Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,6-0,47% - 0,30% WIG ,0-0,73% -0,26% 0,34% mwig ,0-0,07% 0,40% -0,02% swig ,6 0,28% 0,75% 1,34% Obrót (mpln) 1 776,8 94,72% - 140,08% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,99% -0,12% Wolumen ,37% -27,91% Otwarte pozycje ,19% -72,60% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,7 0,25% 0,72% BUX (WĘGRY) ,4 0,11% 0,58% CAC 40 (FRANCJA) 5 349,3-0,15% 0,32% DAX (NIEMCY) ,6 0,27% 0,74% DIJA (USA) ,7 0,58% 1,05% EUROSTOXX 50 (EU) 3 560,5 0,12% 0,59% FTSE 100 (GB) 7 490,6 0,57% 1,04% ISE 100 (TURCJA) ,2-0,31% 0,16% MERVAL (ARGENTYNA) ,9-0,43% 0,04% MSCI EM 1 118,5-0,24% 0,23% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 936,6 1,17% 1,65% PX (CZECHY) 1 062,1-0,32% 0,15% RTS (ROSJA) 1 148,3-0,44% 0,03% S&P ,8 0,90% 1,38% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:40 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,8 1,55% 2,02% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,84% 1,32% BSE 30 (INDIE) ,0 0,78% 1,26% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 487,5 0,16% 0,64% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 412,3-0,24% 0,23% 336,9 0,07% 0,54% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 57,6 0,49% 0,96% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 6 777,0 0,24% 0,71% 1 254,6 0,29% 0,76% 08:40 [PLN] [%] 4,2070-0,0039 0,00% 0,47% 3,6135-0,0008 0,00% 0,47% 3,5828 0,0050 0,00% 0,47% 1,1749-0,0021 0,00% 0,47% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 550,0 0,00% 5 342,0 0,00% ,0 0,00% 2 682,0-0,20% ,0-0,80% 6 498,5-0,33% 8:40 relatywna do fwig20 1,00% 1,00% 1,00% 0,79% 0,19% 0,67% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 SARE GETBACK SELVITA PKO BP, BGŻ BNP PARIBAS KGHM PGNiG ENTER AIR MURAPOL, UNIBEP Tomasz Sebastian Pruszczyński i spółka Polinvest 7 (należący do funduszu 21 Concordia) wzywają do sprzedaży ok. 1,7 mln akcji Spółki (ok. 74,01% udziału w kapitale zakładowym) po kursie 22,7 PLN (ostatni kurs: 21 PLN). Wzywający są w posiadaniu akcji dających 25,99% głosów na WZA, celem wezwania jest usunięcie akcji Spółki z GPW. Zapisy odbędą się w dn. 9 I 15 II Podmiotem pośredniczącym jest Millennium DM. Spółka wydała oświadczenie informujące o braku bezpośredniego dostępu do bazy PESEL w sposób umożliwiający pozyskanie danych osobowych osób zadłużonych. Jednocześnie władze Spółki, do momentu sformułowania zarzutów przez prokuraturę pracownikowi, nie posiadały informacji o łamaniu prawa przez pracownika. Zarząd podtrzymuje plany związane z rozwojem i ekspansją Spółki. FDA zezwoliła na wznowienie badań klinicznych nad SEL24, w tym na włączanie nowych pacjentów do programu. Zostały dokonane zmiany w protokole badania, m.in. korekta planu dawkowania do standardowego schematu 3+3. KNF zaleciła PKO BP utrzymanie wymogu kapitałowego (ryzyka wynikającego z kredytów walutowych) na poziomie skonsolidowanym w wysokości 0,61 p.p. Dla BGŻ BNP Paribas Komisja obniżyła dodatkowy bufor związany z ryzykiem kredytów walutowych z 0,68 do 0,60 p.p. KGHM nie otrzymał pozwolenia środowiskowego dla projektu miedziowo-złotowego Ajax zlokalizowanego w Kanadzie. AkerBP (którego udziały posiada spółka z Grupy PGNiG) złożył wniosek do Norweskiego Ministerstwa Ropy i Energii o zatwierdzenie planów zagospodarowania złóż Aerfugl i Skogul. Decyzja powinna zostać wydana w terminie 3-4 miesięcy. Spółka podpisała wartą ok. 51 mln USD umowę z Itaką dotyczącą sprzedaży miejsc w samolotach wraz z załogą na okres Lato 2018 Zima 2018/19. Umowa na poprzedni sezon miała wartość ok. 49 mln USD. Murapol nabędzie od Unibep nieruchomość za sumę netto 14,25 mln PLN. Nieruchomość znajduje się w Poznaniu (Nowe Miasto), umowa dotyczy części mieszkaniowej nieruchomości. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r lis 0,90% 0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m lis 0,10% 0,10% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r lis 1,50% 1,40% 12:00 Wielka Brytania CBI Wskaźnik zamówień gru 13,00 17,00 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie m/m lis 2,30% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie r/r lis 7,40% 16:00 USA NAHB Indeks rynku nieruchomości gru 70,50 70,00 EKOEXPORT - NWZA w sprawie wyrażenia zgody na zawarcie przez Spółkę warunków pożyczek pieniężnych z członkiem RN oraz prezesem zarządu. ATLANTAPL - ZWZA TORPOL - NWZA w sprawie zmian w statucie i w radzie nadzorczej CIECH - NWZA w sprawie ustalenia wysokości wynagrodzenia członków RN ABPL - ZWZA CFI - NWZA w sprawie obniżenia kapitału zakładowego spółki z jednoczesnym podwyższeniem kapitału zakładowego w drodze emisji nowych akcji serii F SYNTHOS - Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje Spółki SYNTHOS SA w wezwaniu po cenie 4,93 PLN za akcje. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 43, ,0 17,7 15,6 1,6 1,5 1,4 0,9 0,6 1,6 1,0 1,0 1,1 PEKAO 128, ,0 15,6 14,5 1,5 1,5 1,5 6,4 6,2 6,2 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 383, ,0 16,9 15,2 1,9 1,8 1,6 2,1 1,9 2,8 1,5 1,5 1,6 ING 203, ,5 18,5 16,2 2,3 2,2 2,0 2,2 2,1 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 468, ,2 17,6 15,1 1,5 1,4 1,3-0,0 1,9 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 77, ,6 19,0 15,4 1,5 1,5 1,5 5,9 5,6 5,5 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 76, ,2 19,8 12,2 1,6 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,2 Bank Millennium 8, ,6 15,1 14,2 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 24, ,2 9,1 8,1 0,8 0,7 0,7 6,0-2,5 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,1 Mediana ,0 17,6 15,1 1,5 1,5 1,4 2,1 0,6 2,1 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42, ,3 13,0 11,6 2,9 2,3 2,1 3,6 4,6 5,7 15,0 19,2 20,6 KRUK 266, ,9 14,5 12,9 4,6 3,3 2,7 0,8 1,0 1,2 24,6 25,0 23,4 GPW 45, ,7 12,9 12,9-2,4 2,3 5,2 5,6 5,7 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,6 8,0 8,4 4,2 3,6 3,7 19,5 11,1 10,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,9 9,1 9,1 6,8 6,1 5,5 9,2 8,4 10,3 60,3 72,0 71,0 Mediana ,8 12,9 11,6 4,2 3,3 2,7 6,9 5,6 5,7 22,9 25,0 22,0 Deweloperzy GTC 9, ,5 9,8 12,1 1,3 1,2 1,1 13,8 12,8 13,9 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 5, ,1 8,4 9,6 1,3 1,4 1,4 6,8 12,5 10,3 14,9 19,5 18,2 Dom Development 85, ,8 11,4 9,3 2,3 2,1 2,0 14,8 9,3 7,7 13,9 19,4 22,7 Atal 41, ,8 8,9 8,5 2,4 2,0 1,9 12,3 6,4 6,3 13,6 22,6 22,4 LC Corp 2, ,6 9,8 6,8 0,9 0,9 0,8 8,7 11,3 8,2 8,2 8,9 12,1 Robyg 3, ,7 10,1 6,7 1,7 1,5 1,3 11,7 7,8 5,9 20,5 15,9 19,9 Ronson 1, ,9 14,7 15,9 0,6 0,7 0,7 6,9 16,8 15,0 15,8 4,7 4,1 Mediana ,6 9,8 9,3 1,3 1,4 1,3 11,7 11,3 8,2 14,9 15,9 18,2 Budowlane Budimex 195, ,0 10,9 12,1 6,5 5,6 5,6 7,4 6,1 6,7 58,5 52,2 47,5 Stalexport 4, ,8 6,8 5,8 1,9 1,6 1,4 2,9 2,7 2,6 31,9 - - Trakcja 6, ,8 13,0 10,0 0,4 0,4 0,4 3,7 6,0 5,4 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 86, ,8 8,4 8,7 1,0 1,0 0,9 4,1 4,4 4,7 13,6 11,7 11,0 Unibep 9, ,3 9,1 7,8 1,3 1,3 1,1 6,9 6,7 5,8 14,0 11,6 11,5 Erbud 22, ,0 11,0 9,7 0,9 1,0 1,0 5,6 6,5 6,1 0,7 9,5 10,3 Torpol 8, ,4-8,9 0,8 0,9 0,8 0,7 2,6 0,5 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0, , ,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana ,9 10,0 8,9 0,9 1,0 1,0 4,8 6,0 5,6 10,5 10,6 10,7 Górnictwo KGHM 103, ,3 8,1 6,9 1,1 1,1 1,0 6,3 4,8 4,3-24,3 14,7 15,8 JSW 96, ,3 4,8 7,4 3,1 1,8 1,5 8,3 2,7 3,6 0,2 44,2 22,8 Bogdanka 70, ,5 11,4 9,4 1,1 1,0 0,9 4,3 3,8 3,6 8,3 9,0 10,2 Mediana ,3 8,1 7,4 1,1 1,1 1,0 6,3 3,8 3,6 0,2 14,7 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106, ,5 7,4 9,7 1,7 1,4 1,3 6,3 4,8 5,5 21,5 20,4 14,0 PNGiG 5, ,4 9,9 9,1 1,1 1,0 0,9 5,8 4,8 4,4 7,5 10,4 11,0 LOTOS 56, ,4 7,3 9,2 1,2 1,0 1,0 5,1 5,0 5,0 12,4 13,8 10,8 Mediana ,4 7,4 9,2 1,2 1,0 1,0 5,8 4,8 5,0 12,4 13,8 11,0 Energia PGE 12, ,5 6,9 7,5 0,5 0,5 0,5 4,3 3,7 3,8 6,2 7,3 6,1 Tauron 3, ,7 4,2 4,7 0,3 0,3 0,3 4,4 4,0 4,1 2,2 6,9 5,8 Enea 11, ,0 5,1 4,9 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 3,9 6,7 7,3 7,4 Energa 12, ,7 6,9 6,6 0,6 0,5 0,5 4,7 4,5 4,2 1,7 7,9 8,2 ZE PAK 15, ,9 4,0 4,6-0,3 0,3 1,9 2,2 2,6 12,3 8,6 7,3 Polenergia 12, ,7 0,4 0,4 0,4 5,9 7,1 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana ,5 5,1 5,7 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,3 6,7 IT Asseco Poland 42, ,7 9,5 11,7 0,6 0,6 0,6 3,6 4,1 4,2 5,5 6,1 5,3 ComArch 183, ,7 25,1 20,0 1,8 1,7 1,6 9,6 11,1 8,9 9,0 7,3 8,8 LiveChat Software 38, ,1 23,2 20,0 24,1 22,8 17,5 18,5 18,0 15,5 114,0 97,1 97,3 Asseco BS 25, ,9 17,6 15,2 3,1 3,1 2,9 14,5 12,2 10,2 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 11, ,1 11,2 10,7 0,9 0,8 0,8 6,6 5,4 5,1 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 66, , , , ,7 - - Mediana ,0 17,6 15,2 2,5 1,7 1,6 9,0 11,1 8,9 12,4 7,4 8,8 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,0 14,2 12,5 1,4 1,2 1,2 7,1 7,0 7,0 9,7 9,1 9,5 Orange Polska 5, ,4-147,5 0,7 0,8 0,8 4,5 4,9 4,9-15,9-0,1 1,0 Netia 5, ,6 38,2 45,6 0,9 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,7 2,2 Mediana ,6 26,2 45,6 0,9 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,7 2,2 Ubiór LPP 8696, ,3 36,7 29,8 7,6 6,4 5,5 29,6 18,9 16,1 8,7 19,3 20,1 CCC 269, ,5 32,5 24,1 8,0 6,4 5,3 29,6 21,9 17,1 26,6 21,5 22,3 Vistula Group 4, ,5 18,5 15,0 1,5 1,4 1,3 13,6 12,0 10,9 7,4 8,1 8,7 Monnari Trade 8, ,8 14,5 11,9 1,4 1,3 1,2 6,4 7,7 6,6 20,2 9,5 10,6 Bytom 2, ,6 14,5 12,8 3,9 3,0 2,4 12,1 11,0 9,5 21,4 19,6 19,0 Mediana ,5 18,5 15,0 3,9 3,0 2,4 13,6 12,0 10,9 20,2 19,3 19,0 Dystrybucja Eurocash 26, ,1 36,1 17,9 3,1 3,5 3,1 9,1 11,2 8,7 16,4 7,6 17,2 Inter Cars 297, ,4 16,5 13,7 3,0 2,5 2,2 15,4 13,9 11,9 17,5 15,7 16,6 Neuca 272, ,0 12,8 12,2 2,1 2,2 2,0 8,5 9,8 9,2 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 98, ,5 25,6 22,3 2,0 1,8 1,7 10,3 10,0 9,2 8,3 6,8 6,8 Oponeo.pl 40, ,2 29,2 34,1 5,5 3,9 3,6 16,3 23,4 20,2 15,1 - - AB 29, ,7 7,0 7,5 0,8 0,7 0,7 6,1 5,6 6,0 11,7 9,5 9,2 Mediana ,7 21,1 15,8 2,5 2,4 2,1 9,7 10,6 9,2 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 954, ,8 18,5 16,9 2,6 2,4 2,2 10,9 11,6 10,2 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 67, ,8 25,9 21,0 2,3 2,2 2,1 12,4 14,8 12,7 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 61, ,6 - - Tarczynski 11, ,5 0,9 1,0 0,9 0,1 0,1 6,1 5,6 5,4 6,8 14,8 12,8 Mediana ,7 18,5 16,9 1,6 2,2 2,1 8,5 11,6 10,2 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,3 12,2 14,0 3,2 3,7 3,2 12,4 8,9 9,1 12,3 28,7 22,1 Grupa Azoty 68, ,6 13,1 12,0 1,0 1,0 0,9 7,6 6,6 6,1 5,4 7,3 7,3 Ciech 52, ,4 7,7 8,7 1,6 1,3 1,2 4,3 4,9 5,3 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 164, ,1 10,6 9, ,8 5,0 4,6 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,3 9,6 9,5 2,2 1,8 1,6 8,7 7,5 7,1 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,2 10, ,0 7,0 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 68, ,3 14,7 14,3 4,0 3,6 3,4 11,5 10,2 10,1 25,3 - - Mediana ,3 10,6 10,1 2,2 1,8 1,6 8,7 7,0 7,1 12,3 14,7 12,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 390, ,2 15,1 13,9 2,7 2,7 2,6 10,3 9,3 8,5 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 501, ,5 9,3 9,6 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,2 27,7 18,8 3,5 2,2 1,9 15,0 10,8 7,5 10,0 7,3 10,7 Apator 25, ,3 12,8 11,4 1,9 2,0 1,9 9,0 7,9 7,5 13,8 14,2 15,1 Alumetal 52, ,8 13,1 10,8 1,9 1,7 1,5 8,2 10,0 8,5 20,0 13,2 14,1 Wielton 12, ,5 12,6 11,0 2,8 2,4 2,0 8,8 7,9 7,2 23,1 - - Mangata Holding 96, ,0 13,8 11,5 1,6 1,4 1,3 9,5 8,7 7,9 12,3 10,5 11,7 NEWAG 15, ,4 30,7 12,5 1,7 1,8 1,6 24,5 14,0 9,2 2,7 - - Elemental Holding 2, ,3 10,0 7,6 1,0 0,9 0,8 7,3 7,6 6,5 13,0 9,2 10,7 Rafako 4, ,6 18,3 15,0 0, ,3 8,5 7,6 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,3 10,0 9,1 0,8 0,8 0,8 7,1 7,8 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 31, ,0 6,3-0,5 0,5-4,6 6,5-12,8 - - IZOBlok 102, ,6 8,0 25,5 1,9 1,2 1,2 10,1 6,8 7,1 10,3 - - Mediana ,2 12,8 11,4 1,7 1,6 1,5 8,8 7,9 7,5 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 51, ,1 13,8 11,3 2,4 2,0 1,8 10,6 11,9 9,5 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 41, ,9 11,0 9,7 2,2 2,5 2,3 6,3 7,1 6,7 23,2 20,9 24,4 Amica 125, ,4 8,5 1,4 1,2 1,1 6,2 6,5 6,2 17,0 18,7 14,4 Stelmet 17, ,8 21,2 11,1 1,3 1,1 1,0 8,2 13,1 8,5 18,9 5,6 9,1 Ac 41, ,0 13,2 13,0 3,6 4,4 4,1 8,7 9,3 8,7 31,0 - - Arctic Paper 4, ,0 6,7 5,7 0,5 0,5 0,5 2,7 2,9 2,7 7,9 - - Ferro 16, , , , ,3 - - Ergis 5, ,5 7,8 7,3 1,0 0,9 0,9 6,1 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10, ,1 5,7 5,5 1,3 1,0 0,9 3,5 3,7 3,5 25,4 18,9 16,5 Mediana ,2 9,4 9,1 1,4 1,2 1,1 6,3 6,8 6,4 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7