Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,8-1,16% - 0,26% WIG ,6-1,27% -0,11% 0,63% mwig ,2-1,23% -0,07% -0,56% swig ,7-0,40% 0,77% -0,45% Obrót (mpln) 1 134,7 54,98% - 8,93% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,41% -0,09% Wolumen ,74% -36,98% Otwarte pozycje ,39% 15,61% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,4-2,93% -1,79% BUX (WĘGRY) ,1-0,97% 0,19% CAC 40 (FRANCJA) 5 002,4-0,19% 0,98% DAX (NIEMCY) ,1-0,75% 0,41% DIJA (USA) ,0-1,14% 0,02% EUROSTOXX 50 (EU) 3 429,6-0,23% 0,94% FTSE 100 (GB) 7 378,3-0,69% 0,48% ISE 100 (TURCJA) ,5-0,65% 0,52% MERVAL (ARGENTYNA) ,2-1,31% -0,15% MSCI EM 973,1 0,08% 1,25% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 793,8-1,83% -0,67% PX (CZECHY) 982,7 0,30% 1,48% RTS (ROSJA) 1 112,3-0,84% 0,32% S&P ,0-1,24% -0,08% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:42 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,4-2,13% -0,98% HANG SENG (HONG KONG) ,0-1,39% -0,24% BSE 30 (INDIE) ,0-0,65% 0,52% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 144,4-0,45% 0,72% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 398,1-0,50% 0,66% 349,5-0,43% 0,74% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 48,0-0,56% 0,61% MIEDŹ (USD za tonę) 5 794,0-2,00% -0,85% ZŁOTO (USD za uncję) 1 241,6 0,75% 1,93% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:42 [PLN] [%] 4,2807 0,0003 0,09% 1,26% 3,9900-0,0010 0,24% 1,42% 3,9632-0,0006 0,17% 1,35% 1,0801 0,0002-0,09% 1,08% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 338,0 0,18% 4 971,0 0,13% ,5 0,12% 2 336,9 0,03% ,0 0,00% 5 329,0 0,06% 8:42 relatywna do fwig20 1,61% 1,56% 1,55% 1,47% 1,43% 1,49% 1

2 % mln PLN KĘTY Wstępne wyniki za 1Q 17: Zysk netto jest szacowany na 54 mln PLN, EBITDA: 99 mln PLN (+8% r/r), EBIT: 68 mln PLN (+3%), przychody: 600 mln PLN (+16%). BOŚ BANK Informacja o poziomie odpisów za rok 2016: poziom odpisów został ustalony w wysokości 220,8 mln PLN (+107,9 mln PLN r/r), co w dużej części (98,5 mln PLN vs 6,4 mln PLN 15) jest spowodowane odpisami związanymi z finansowaniem farm wiatrowych. ENTER AIR Wyniki spółki za rok 2016: przychody wyniosły 810,4 mln PLN (+7,1% r/r), EBIT wyniósł 61,5 mln PLN (+9% r/r), zysk netto: 50,2 mln PLN (+48,5% r/r). Marże ukształtowały się na poziomach: 7,6% (EBIT, +0,2 p.p. r/r), 6,2% (netto, +1,7 p.p. r/r). JST, BUDŻET Na koniec I 17 JST posiadały nadwyżkę budżetową w wysokości mln PLN. Dochody wyniosły mln PLN, co stanowi 17,55 zaplanowanego budżetu. Na rok 2017 zaplanowano deficyt w wysokości mln PLN. DYWIDENDY Plany spółek odnośnie wypłaty dywidend: Wawel zamierza wypłacić w formie dywidendy 20 PLN na akcję (DY = 1,9%), Atal: 1,68 PLN/akcję (DY = 2,4%), LC Corp: 0,07 PLN/akcję (DY = 3,5%), Mennica Polska: 0,7 PLN (DY = 3,6%). GUS Wyniki finansowe przedsiębiorstw niefinansowych za rok 2016: Przychody wzrosły o 3,9% r/r (do mld PLN), wskaźnik poziomu kosztów wyniósł 95% (-0,7 p.p. r/r), zysk netto wyniósł 134,4 mld PLN (+11,6% r/r), a strata netto: 23,3 mld PLN (-19,4% r/r). Zysk netto wykazało 81,5% przedsiębiorstw (-1,3 p.p. r/r). RADPOL WZA uchwaliło emisję do 2,57 mln akcji serii F w drodze subskrypcji prywatnej z wyłączeniem praw poboru. Cena emisyjna wynosi 2,48 PLN (cena na ostatnim zamknięciu: 2,5 PLN). Emisja jest w pierwszej kolejności kierowana do akcjonariuszy posiadających przynajmniej 0,4% akcji spółki. POLNORD (PND) Wyniki skonsolidowane za rok 2016: Konsensus PAP 4Q'16 Zm. % Zm. % Przychody netto ze sprzedaży 28,6 20,1-29,7% 250,6 176,7-29,5% Koszt własny sprzedaży - 21,9-277,0 132,5-52,2% Zysk brutto ze sprzedaży - -1, ,4 44,3 - EBIT -32,8-31,0-5,5% -124,0-26,3-78,8% Zysk netto -23,0-22,5-2,2% -140,7-16,9-88,0% Marża ZBzS ,5 25,1 35,6 Marża EBIT ,5-14,9 34,6 Marża netto ,1-9,6 46,6 Komentarz DM Banku BPS Wyniki roczne Polnordu są gorsze od oczekiwań. W ujęciu rocznym zaznaczył się silny spadek przychodów, dzięki szybszemu redukowaniu kosztów, udało się zachować wynik brutto na sprzedaży na dodatnim poziomie (44,3 mln PLN, marża: 25,1%). Wyniki EBIT i netto pozostają ujemne, choć wielkość strat jest dużo niższa, niż przed rokiem. Wynik finansowy uległ pogorszeniu w 4Q 16. (H. Wach) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Eksport Lut 11,30% 1,30% 0:50 Japonia Import Lut 1,20% 8,50% 0:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego Lut 813 mld 490 mld mld 8:00 Norwegia Stopa bezrobocia 4,20% 4,50% 4,40% 10:00 Euroland Bilans obrotów kapitałowych Sty 3,50 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów bieżących Sty 24,00 mld 31,00 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów finansowych Sty 144,10 mld 14:00 USA Indeks cen nieruchomości m/m Sty 0,40% 15:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym Lut 5,51 mln 5,69 mln 15:30 USA Zapasy ropy Crude Mar 528,20 mln Wydarzenia w spółkach ORBIS - NWZA w sprawie zmiany rady nadzorczej SOHODEV - NWZA w sprawie upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych, zmian w składzie RN spółki. MODE - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki AEDES - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej spółki, zmian w statucie. JWWINVEST - Wykluczenie z alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii A2 i C spółki JWW INVEST S.A. w związku ze zmianą rynku notowań tych akcji. JWWINVEST - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii A2 i C spółki JWW INVEST S.A. PLATYNINW - Początek przyjmowania zapisów w wykonaniu prawa poboru na akcje serii G spółki Platynowe Inwestycje SA, tj. zapisów podstawowych i zapisów dodatkowych Dino Polska SA - Początek przyjmowania zapisów inwestorów indywidualnych w ofercie publicznej akcji spółki Dino Polska SA. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33, ,2 17,0 14,9 1,4 1,3 1,2 3,4 1,2 1,5 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 138, ,5 18,2 16,6 1,5 1,6 1,6 6,2 5,9 5,8 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 353, ,1 18,4 16,0 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,7 1,7 1,5 A 1,4 ING 175, ,6 19,5 16,9 2,1 2,0 1,9 2,4 2,5 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 389, ,5 16,8 14,7 1,3 1,2 1,2 2,7-1,5 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 80, ,0 18,3 17,6 1,5 1,5 1,5 6,7 5,7 5,7 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 74, ,3 22,9 22,6 1,9 1,5 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,5 Bank Millennium 6, ,5 15,7 14,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,8 Idea Bank 24, ,8 4,3 7,6 1,0 0,8 0,7-5,8 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 2, ,9-14,0 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,7 18,2 15,5 1,5 1,4 1,4 2,7 2,3 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 37, ,0 16,7 13,5 2,5 2,5 2,3 7,3 4,1 4,8 18,0 15,0 A 17,0 KRUK 238, ,2 17,8 15,7 5,5 4,1 3,1 0,8 0,9 1,3 29,8 24,6 A 21,7 GPW 45, ,5 14,5 14,3 2, ,7 5,3 5,8 17,2 18,0 A 16,5 XTB 9, ,9 9,7-2,9 2,5-4,4 7,7 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 14, ,8 9,5 8,4 3,8 4,2 4,1 4,7 19,6 9,8 28,2 - - Quercus TFI 6, ,5 13,5 13,5 8,4 8,4 8,4 7,3 7,4 7,4 63,5 60,3 A 70,0 Mediana ,5 15,6 13,5 3,8 4,1 3,1 5,7 4,9 6,6 29,0 24,6 21,7 Deweloperzy GTC 8, ,2 7,6 9,0 1,4 1,2 1,0 23,4 12,1 10,2 8,0 12,3 P 8,4 Echo Investment 5, ,5 5,7 12,4 0,7 1,5 1,4 13,8 7,4 14,2 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70, ,7 15,5 10,9 2,0 1,9 1,8 16,3 11,5 8,7 9,3 13,9 A 17,4 Atal 32, ,4 14,1 7,7 2,1 1,9 1,6 30,5 11,3 7,2 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 1, ,0 6,7 7,5 0,7 0,6 0,6-7,1 9,6 8,3 7,9 P 11,8 Robyg 3, ,1 8,9 9,3 1,7 1,6 1,5 21,6 11,0 9,7 16,9 20,5 A 16,5 Marvipol 12, ,2 11,0 11,5 1, ,6 7,9 8,2 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1, ,9 7,5 11,7 0,9 0,6 0,8 12,8 7,2 9,2 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,7 8,2 10,1 1,5 1,5 1,4 16,3 9,4 9,4 9,1 13,7 12,2 Budowlane Budimex 262, ,5 18,8 18,4 11,6 8,8 8,6 13,6 8,2 8,4 42,2 58,5 A 49,3 Stalexport 4, ,5 7,0-2,5 1,9-4,0 3,4 3,6 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,1 14,8 17,3 1,2 1,1 1,1 9,9 8,8 9,8 7,2 6,2 P 7,1 Elektrobudowa 129, ,9 11,6 12,4 1,6 1,5 1,4 7,2 7,4 7,8 13,8 11,8 P 11,2 Unibep 12, ,9 14,3 11,8 2,0 1,9 1,7 13,5 10,2 8,7 11,3 13,9 P 12,9 Erbud 33, ,6 14,8 12,8 1,4 1,4 1,3 7,8 8,5 7,5 9,7 9,8 P 9,7 Torpol 13, ,4 22,5 39,3 1,3 1,4 1,4 5,0 9,6 12,2 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8, ,4 9,5 9,3 0,6 0,5 0,5 9,1 10,5 10,2 7,3 5,8 P 5,5 Mediana ,8 14,6 12,8 1,5 1,4 1,4 8,4 8,7 8,6 12,6 10,8 9,7 Górnictwo KGHM 123, ,5 22,9 9,1 1,0 1,3 1,1 6,7 7,3 5,4-22,0-24,3 A 14,3 JSW 70, ,5 3,2 1,3 2,3 1,3 17,8 7,1 2,1-59,7 0,2 A 53,7 Bogdanka 83, ,6 20,0 16,3 1,1 1,3 1,1 4,8 5,4 5,1-12,1 5,7 P 6,5 Mediana ,6 22,9 9,1 1,1 1,3 1,1 6,7 7,1 5,1-22,0 0,2 14,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 105, ,4 9,4 9,9 2,0 1,7 1,5 5,3 6,6 6,1 13,9 21,5 A 15,6 PNGiG 6, ,3 14,9 13,7 1,1 1,1 1,1 5,6 6,0 5,7 7,0 7,5 A 8,3 LOTOS 57, ,6 10,7 13,2 1,3 1,3 1,1 11,0 5,6 6,5-3,3 12,4 A 9,1 Mediana ,3 10,7 13,2 1,3 1,3 1,1 5,6 6,0 6,1 7,0 12,4 9,1 Energia PGE 11, ,7 9,1 9,4 0,5 0,5 0,5 3,8 4,6 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,4 10,0 5,6 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,0 6,2 6,5 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 4,4-3,7 6,3 P 5,6 Energa 10, ,2 16,4 7,3 0,5 0,5 0,5 4,3 4,6 4,6 9,6 2,5 P 6,5 ZE PAK 17, ,3 3,4 3,3 0, ,5 2,5 2,4-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 16, ,8-63,1 0,5 0,6 0,6 6,6 6,9 7,7 4,9-8,4 A 0,9 Mediana ,5 9,1 6,9 0,5 0,5 0,5 4,4 4,5 4,5-5,4 4,3 5,6 IT Asseco Poland 53, ,1 13,6 13,1 0,8 0,8 0,8 7,3 6,9 6,7 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 234, ,3 39,3 22,5 2,6 2,3 2,2 14,0 11,7 10,4 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 53, ,2 33,3 33,1 76,1 33,3 32,7 47,0 25,6 25,8 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 26, ,4 20,8 19,5 3,4 3,3 3,2 16,4 13,2 12,4 12,7 15,7 A - Asseco SEE 11, ,5 13,9 12,6 0,9 0,9 0,8 6,3 6,1 5,7 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 97, ,4 17,3 12,6 17,0 8,8 5,2 21,9 13,4 9,4-49,2 A - Mediana ,4 19,0 16,3 3,0 2,8 2,7 15,2 12,4 9,9 10,9 12,3 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,0 16,7 13,6 1,5 1,3 1,2 7,2 7,3 7,3 12,0 9,7 A 9,2 Orange Polska 4, ,7 97,8-0,5 0,5 0,6 3,7 4,2 4,5 2,1-15,9 A -0,4 Netia 4, ,5 42,9-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,4 Mediana ,7 42,9 13,6 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 6396, ,5 53,2 33,3 6,0 5,6 4,9 15,8 21,9 15,8 19,9 8,7 A 15,9 CCC 235, ,0 33,6 27,4 8,3 7,0 6,0 33,0 23,8 18,6 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,0 16,9 15,5 1,3 1,2 1,1 12,0 10,7 9,8 6,3 8,5 P 9,1 Monnari Trade 9, ,1 10,4 11,1 1,7 1,5 1,3 6,0 6,6 6,4 32,5 20,1 A 10,8 Bytom 2, ,5 11,4 11,4 4,0 3,2 2,5 9,7 9,1 8,5 37,8 - - Mediana ,0 16,9 15,5 4,0 3,2 2,5 12,0 10,7 9,8 25,0 14,4 13,3 Dystrybucja Eurocash 31, ,6 19,8 19,8 3,8 3,6 3,5 9,9 10,2 9,8 20,3 16,4 A 18,2 Inter Cars 308, ,9 18,9 15,5 3,5 3,1 2,6 17,0 14,9 12,8 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 381, ,6 16,8 16,4 3,4 2,9-12,3 11,0 10,4 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 71, ,3 20,2 19,5 1,4 1,4 1,6 7,1 7,1 6,9 8,0 8,5 A 7,2 Oponeo.pl 51, ,7 36,5 34,0 8,5 6,9 6,0 44,2 19,5 21,7 13,5 14,7 A - AB 39, ,2 10,1 9,5 1,2 1,1 1,1 8,9 8,8 8,4 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,7 19,3 17,9 3,4 3,0 2,6 11,1 10,6 10,1 13,7 15,4 15,0 Spożywcze Wawel 1040, ,6 18,3 16,7 3,2 2,9 2,8 11,2 11,8 10,9 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 61, ,2 20,5-2,1 2,0-9,8 8,4 11,5 10,0 P 10,6 ZM Kania 2, ,7 5,8 5,8 1,4 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 - - Indykpol 58, ,7 10,5 10,3 0,9 0,9 0,8 6,0 7,1 6,2 12,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,7 8,2 0,9 0,9 0,8 5,1 5,9 5,3 15,0 6,8 A 9,1 Mediana ,2 10,7 10,3 1,1 1,1 0,9 7,1 7,1 6,3 15,0 10,0 10,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Synthos 5, ,1 24,6 14,8 3,1 3,5 3,4 12,5 12,3 8,7 18,9 15,2 P 22,6 Grupa Azoty 69, ,0 18,3 16,8 1,1 1,0 0,9 6,3 7,4 6,9 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 80, ,0 8,4 10,6 3,4 2,5 2,3 7,5 6,4 7,3 29,3 20,8 P 16,7 Grupa Azoty Puławy 179, ,8 10,9 12,8 1, ,2 5,1 5,8 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,3 15,4-2,8 2,4-10,3 9,5 4,7 15,1 P 15,9 Grupa Azoty Police 20, ,9 13,7 40,9 1, ,6 8,8 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68, ,0 16,3 15,2 4,1 4,0 3,7 11,1 11,4 10,6 23,6 25,4 A - Mediana ,5 16,3 15,2 2,2 2,8 2,4 7,6 8,8 7,3 15,8 15,1 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 413, ,4 14,0 16,3 3,1 2,9 2,8 13,1 10,8 10,0 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 602, ,4 10,2 9,3 2,0 1,6 1,4 7,6 5,9 5,2 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,7 38,9 26,8 2,8 3,0 2,5 11,7 9,9 6,6 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35, ,7 19,5 15,6 2,7 2,6 2,7 11,1 12,2 9,7 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 59, ,6 10,1 10,7 2,4 2,1 1,9 9,6 8,7 8,3 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15, ,8 17,1 15,4 5,1 3,5 3,0 24,5 10,4 9,2 16,5 - - Mangata Holding 121, ,4 17,8 14,3 2,0 2,0 1,8 17,7 11,1 9,2 12,7 13,0 P 12,7 NEWAG 16, ,2 83,5 15,2 1,8 1,9 1,7 9,5 24,0 10,2 16,0 - - Elemental Holding 3, ,9 11,9 11,2 1,8 1,6 1,4 9,9 8,3 7,0 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 7, ,8 13,5 7,6 0,5 0,5 0,5 10,9 7,7 4,8 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11, ,0 9,5 9,5 1,0 0,9 0,9 9,8 7,7 7,7 5,8 - - Konsorcjum Stali 38, ,7 4,9 6,8 0,7 0,6 0,6 8,0 4,2 5,4 6,2 - - IZOBlok 194, ,4 27,7 14,5 3,8 3,6 1,7 22,1 16,6 11,2-10,3 A - Mediana ,4 14,0 14,3 2,0 2,0 1,7 10,9 9,9 8,3 13,7 13,8 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 82, ,0 17,6 16,8 4,3 3,9 3,6 19,5 14,0 13,2 18,9 21,6 A 22,1 Sanok Rubber Co 58, ,9 13,9 14,2 3,8 3,2 2,8 9,7 8,5 8,4 24,6 22,2 P 23,2 Amica 179, ,9-11,8 2,3 2,0 1,8 8,3 7,2 7,1 17,2 17,6 A 15,4 Stelmet 28, ,0 13,1 16,9 2,2 2,2 1,8 11,8 11,9 10,7-18,9 A 10,5 Paged 59, ,5 15,1 10,5 1,6 1,9 1,7 7,1 8,9 7,7 5,4 - - Ac 40, ,8 12,7 11,8 3,7 3,5 3,4 9,6 8,5 8,1 28,2 31,0 A - Arctic Paper 5, ,9 5,1 0,7 0,7 0,6 3,5 2,7 2,6-14,0 - - Ferro 14, ,7 10,8 10,0 1,5 1,5 1,4 10,2 8,4 8,3 11,6 - - Ergis 6, ,1 10,4 9,7-1,2 1,1 6,7 6,6 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 16, ,5 7,9 7,4 2,2 2,0 1,6 5,0 5,5 5,0 33,5 25,1 P 21,6 Mediana ,0 12,7 11,2 2,2 2,0 1,7 9,0 8,4 7,9 17,2 21,6 18,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7