Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,3 1,25% - 0,51% WIG ,9 2,02% 0,76% 0,82% mwig ,7-0,23% -1,46% -0,28% swig ,1 0,22% -1,02% 0,68% Obrót (mpln) 684,5-27,84% - 2,37% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,29% 0,73% Wolumen ,67% 3,20% Otwarte pozycje ,51% 2,75% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,5 0,35% -0,89% BUX (WĘGRY) ,4 0,49% -0,75% CAC 40 (FRANCJA) 5 085,9-0,71% -1,94% DAX (NIEMCY) ,2-0,45% -1,68% DIJA (USA) ,2-0,06% -1,29% EUROSTOXX 50 (EU) 3 472,9-0,80% -2,02% FTSE 100 (GB) 7 282,7-0,55% -1,78% ISE 100 (TURCJA) ,5-0,31% -1,54% MERVAL (ARGENTYNA) ,9 1,46% 0,21% MSCI EM 965,2 0,71% -0,53% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 894,7-0,29% -1,52% PX (CZECHY) 985,2 0,41% -0,83% RTS (ROSJA) 1 123,0 0,83% -0,41% S&P ,8-0,16% -1,39% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:50 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,3-0,82% -2,04% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,13% -1,36% BSE 30 (INDIE) ,2 0,98% -0,27% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 123,9-0,31% -1,54% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 374,7 0,38% -0,86% 337,4 0,20% -1,03% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 50,0-0,52% -1,75% MIEDŹ (USD za tonę) 5 847,0-0,32% -1,55% ZŁOTO (USD za uncję) 1 247,3 0,19% -1,05% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:50 [PLN] [%] Relatywnie 4,2473 0,0052 0,31% -0,93% 3,9730 0,0030 0,25% -0,99% 3,9860 0,0063 0,42% -0,82% 1,0656-0,0003-0,13% -1,36% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 401,0-0,06% 5 080,5-0,05% ,0 0,01% 2 350,2-0,01% ,0 0,01% 5 423,5-0,01% 8:50 relatywna do fwig20-1,33% -1,32% -1,26% -1,28% -1,26% -1,28% 1

2 PMI, POLSKA, EUROPA, USA Wskaźnik PMI (przemysł) dla Polski obniżył się w III 17 do 53,5 pkt. (-0,7 pkt. m/m). Pomimo presji cenowej, oczekiwania producentów co do koniunktury były najlepsze od 13 miesięcy. Wyniki za 1Q 17 są najlepsze od dwóch lat. Odczyt wskaźnika PMI dla Niemiec wzrósł w III 17 do 58,3 pkt. (+1,5 pkt. m/m). Jest to czwarty z rzędu rosnący odczyt. Dla strefy euro odczyt wyniósł 56,2 pkt. (+0,8 pkt. m/m), jest to siódmy z rzędu rosnący odczyt wskaźnika. Odczyt dla USA wyniósł 53,3 pkt. (-0,9 pkt. m/m). Oczekiwania kształtowały się na poziomie 53,5 pkt. EUROSTAT, BEZROBOCIE Zgodnie z metodologia Eurostatu, bezrobocie w Polsce w II 17 wyniosło 5,3% (-0,1 p.p. m/m), liczba bezrobotnych wyniosła 921 tys. osób. Stopa bezrobocia dla strefy euro wyniosła 9,5% (-0,1 p.p. m/m). Przeciętna stopa bezrobocia dla całej UE wyniosła 8,0% (-0,1 p.p. m/m). Najniższe bezrobocie odnotowano w Niemczech (3,9%). NBP Wartość udzielonych w II 17 kredytów mieszkaniowych wyniosła mln PLN. Oznacza to poprawę m/m o 17,3%. Średnie oprocentowanie utrzymuje się na poziomie 4,5% (od IX 16). Wartość udzielonych kredytów konsumenckich wyniosła w II mln PLN (+5,6% m/m). Średnie oprocentowanie utrzymało się na poziomie ze I 17 (7,6%). BGK Zysk netto za rok 2016 wyniósł 349,2 mln PLN (-3,7% r/r). spadek wynikał głównie z wysokiego salda rezerw i odpisów. Suma bilansowa banku w koniec 2016 r. wynosiła 67,3 mld PLN. Saldo kredytów wyniosło 27,4 mld PLN. PBKM Plany spółki zakładają dwucyfrowy wzrost liczby przechowywanych próbek w obecnym roku. Możliwe jest przejęcie spółki europejskiej, rozmowy są na wczesnym etapie, jednak obecne wyceny spółek zeszły do poziomów wartych podjęcia rozmów. Zarząd planuje wypłatę dywidendy, szczegółową decyzję co do wysokości podejmie WZA. CCC (CCC) Wyniki sprzedaży za III 17: Komentarz DM Banku BPS Przychody za III 17 osiągnęły wysoką dynamikę +52,4% r/r, a w ujęciu narastającym: +35,5%. Wolniejszy wzrost zanotowano w sprzedaży detalicznej (+42,9% r/r), co jest związane z rozwojem kanału internetowej sprzedaży: wzrost w tym obszarze wyniósł +132,5% (do wartości 46 mln PLN, co stanowi 14,5% łącznych przychodów). (H. Wach) 2

3 LPP (LPP) Wyniki sprzedaży za III 17: Komentarz DM Banku BPS Wyniki oceniamy pozytywnie, marzec przyniósł powrót marży brutto do poprzednich szczytów w rejonie 60%. Przychody za III 17 wzrosły o 12,3% r/r, a narastająco od początku roku: +15,5%. Powierzchnia handlowa wzrosła o 4 tys. mkw m/m oraz o 6,9% r/r (59 tys. mkw). (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:30 Australia Eksport Lut 32,41 mld 31,94 mld 3:30 Australia Import Lut 28,83 mld 30,43 mld 3:30 Australia Bilans handlu zagranicznego Lut 3,57 mld 2,70 mld 1,50 mld 6:30 Australia Stopa procentowa 1,50% 1,50% 1,50% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m Lut 0,70% -0,10% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna r/r Lut 1,25% 1,20% 14:30 Kanada Eksport Lut 46,45 mld 14:30 USA Eksport Lut 192,09 mld 14:30 Kanada Import Lut 45,64 mld 14:30 USA Import Lut 240,59 mld 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego Lut -44,50 mld -48,49 mld 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m Lut 0,75% 1,20% Wydarzenia w spółkach FARMACOL - NWZA w sprawie zniesienia dematerializacji akcji spółki oraz wycofania akcji z obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW REMAK - ZWZ PCCROKITA - ZWZ Dino Polska SA - Koniec budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych oraz informacja o ostatecznej cenie akcji dla inwestorów indywidualnych, ostatecznej cenie akcji dla inwestorów instytucjonalnych, ostatecznej liczbie akcji oferowanych w ramach oferty oraz liczbie akcji oferowanych poszczególnym kategoriom inwestorów w ofercie publicznej akcji spółki. SKYLINE - Dzień zamknięcia subskrypcji akcji serii G spółki. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33, ,0 16,8 14,7 1,4 1,3 1,2 3,4 1,2 1,5 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 133, ,9 17,6 15,9 1,5 1,5 1,5 6,4 6,1 6,0 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 345, ,7 18,0 15,6 1,8 1,7 1,6 3,9 2,4 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 171, ,0 19,0 16,4 2,1 1,9 1,8 2,4 2,6 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 377, ,1 16,3 14,5 1,3 1,2 1,1 2,8-1,6 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 77, ,3 17,6 16,8 1,5 1,5 1,5 7,0 6,0 6,0 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 72, ,6 22,1 21,6 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,5 Bank Millennium 6, ,2 15,3 13,7 1,3 1,1 1,1 0,0 0,0 0,9 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,9 4,4 7,7 1,0 0,8 0,7-5,7 2,2 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,8-11,3 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,9 17,6 15,2 1,4 1,4 1,3 2,8 2,4 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 35, ,4 16,0 12,9 2,4 2,4 2,2 7,6 4,3 5,1 18,0 15,0 A 16,8 KRUK 241, ,5 18,0 15,5 5,5 4,2 3,1 0,8 0,9 1,3 29,8 24,6 A 22,1 GPW 43, ,0 14,0 13,8 2, ,9 5,5 6,2 17,2 18,0 A 16,2 XTB 9, ,2 9,8-3,0 2,6-4,3 7,6 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 14, ,0 9,6 8,5 3,8 4,3 4,1 4,7 19,4 9,7 28,2 - - Quercus TFI 6, ,0 13,0 13,0 8,1 8,1 8,1 7,5 7,7 7,7 63,5 60,3 A 70,0 Mediana ,0 15,0 12,9 3,8 4,2 3,1 5,9 4,9 6,9 29,0 24,6 22,1 Deweloperzy GTC 8, ,2 7,6 8,3 1,4 1,2 1,0 23,7 12,2 10,0 8,0 22,2 A 13,2 Echo Investment 5, ,3 5,7 12,3 0,7 1,5 1,4 13,7 7,3 14,1 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 69, ,5 15,3 10,2 1,9 1,9 1,8 16,2 11,3 8,4 9,3 13,9 A 17,4 Atal 32, ,5 13,8 7,5 2,0 1,9 1,6 34,2 12,7 8,1 8,9 13,6 A 21,1 LC Corp 1, ,8 6,5 7,3 0,6 0,6 0,6-7,0 9,5 8,3 7,9 P 11,8 Robyg 3, ,2 8,9 9,3 1,7 1,6 1,5 21,8 11,0 8,9 16,9 20,5 A 16,0 Marvipol 13, ,7 11,3 13,0 1, ,8 8,1 7,9 10,5 13,3 P 9,1 Ronson 1, ,7 7,4 15,4 0,9 0,6 0,7 12,8 7,2 17,5 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,5 8,3 9,8 1,5 1,5 1,4 16,2 9,6 9,2 9,1 14,8 12,9 Budowlane Budimex 244, ,3 17,5 16,4 10,8 8,2 8,0 12,0 7,2 7,0 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4, ,1 6,7-2,4 1,8-3,8 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,4 14,2 19,3 1,1 1,1 1,0 8,3 7,4 8,9 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 139, ,8 12,6 13,6 1,7 1,6 1,5 7,0 7,1 7,6 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 14, ,0 16,0 13,8 2,3 2,1 1,9 13,9 10,6 9,8 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32, ,3 14,4 13,0 1,3 1,3 1,2 7,6 8,3 7,7 9,7 9,8 P 9,7 Torpol 13, ,2 21,8 38,2 1,3 1,4 1,3 4,9 9,4 11,8 15,0 3,5 P 6,6 Vistal Gdynia 7, ,8 8,6 8,5 0,5 0,5 0,5 8,9 10,4 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana ,0 14,3 13,8 1,5 1,5 1,3 7,9 7,9 8,3 12,6 11,7 9,7 Górnictwo KGHM 117, ,8 22,0 7,9 0,9 1,2 1,1 6,5 7,1 5,1-22,0-24,3 A 14,9 JSW 68, ,4 3,5 1,3 2,2 1,2 17,4 7,0 2,2-59,7 0,2 A 41,3 Bogdanka 74, ,1 16,6 14,6 1,0 1,1 1,0 4,3 4,8 4,7-12,1 6,0 P 9,0 Mediana ,4 22,0 7,9 1,0 1,2 1,1 6,5 7,0 4,7-22,0 0,2 14,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106, ,5 9,6 10,0 2,0 1,7 1,5 5,4 6,7 6,2 13,9 21,5 A 15,6 PNGiG 5, ,8 14,4 13,2 1,1 1,1 1,1 5,4 5,8 5,5 7,0 7,5 A 8,3 LOTOS 54, ,8 10,0 12,4 1,2 1,2 1,1 10,5 5,3 6,2-3,3 12,4 A 9,1 Mediana ,8 10,0 12,4 1,2 1,2 1,1 5,4 5,8 6,2 7,0 12,4 9,1 Energia PGE 11, ,7 9,0 9,2 0,5 0,5 0,5 3,8 4,5 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,7 10,6 5,9 0,3 0,4 0,3 4,1 4,5 4,4-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,8 5,9 6,6 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,4-3,7 6,7 A 5,6 Energa 10, ,2 19,9 7,2 0,5 0,5 0,5 4,2 4,6 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,2 3,3 3,1 0, ,5 2,6 2,5-66,0 12,3 A 8,3 Polenergia 15, ,7-62,3 0,5 0,6 0,6 6,6 6,8 7,6 4,9-8,4 A 0,9 Mediana ,4 9,0 6,9 0,4 0,5 0,5 4,4 4,5 4,5-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54, ,3 13,9 13,2 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,7 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 232, ,0 39,0 21,5 2,6 2,3 2,2 13,9 11,6 10,1 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 56, ,2 35,0 34,8 80,0 35,0 34,4 49,4 26,9 27,1 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27, ,1 21,3 19,5 3,5 3,3 3,3 16,8 13,6 12,4 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,5 14,9 13,5 0,9 0,9 0,9 6,8 6,5 6,1 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 97, ,7 17,5 12,7 17,2 8,9 5,2 22,1 13,5 9,5-49,2 A - Mediana ,9 19,4 16,5 3,0 2,8 2,7 15,4 12,5 9,8 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,3 17,2 13,9 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,4 12,0 9,7 A 9,2 Orange Polska 4, ,0 94,3-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,5 Netia 4, ,2 42,7-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,5 Mediana ,0 42,7 13,9 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,5 Ubiór LPP 6720, ,0 55,9 34,0 6,3 5,9 5,1 16,6 23,0 16,3 19,9 8,7 A 16,0 CCC 237, ,4 34,0 27,8 8,4 7,0 6,2 33,4 24,0 18,8 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,4 16,4 14,7 1,2 1,2 1,1 11,4 10,2 9,1 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 9, ,0 11,3 11,3 1,9 1,6 1,4 6,6 7,3 6,7 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,7 11,6-4,1 3,3-9,9 9,3-37,8 - - Mediana ,4 16,4 21,2 4,1 3,3 3,3 11,4 10,2 12,7 25,0 14,4 13,0 Dystrybucja Eurocash 32, ,2 20,4 20,5 3,9 3,7 3,6 10,2 10,5 10,1 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 310, ,0 19,0 15,6 3,5 3,1 2,6 17,1 15,0 12,8 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 375, ,3 16,6 16,1 3,3 2,9-12,1 10,8 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 74, ,2 21,0 20,4 1,5 1,5 1,6 7,5 7,5 7,3 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 49, ,0 35,3 33,0 8,2 6,7 5,8 42,7 18,8 21,0 13,5 14,7 A - AB 37, ,0 9,8 9,3 1,2 1,1 1,0 8,7 8,6 8,3 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,1 19,7 18,3 3,4 3,0 2,6 11,2 10,6 10,2 13,7 15,4 15,0 Spożywcze Wawel 1029, ,5 18,1 16,5 3,1 2,8 2,8 11,1 11,6 10,8 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 65, ,4 16,6-2,3 2,1-10,3 9,0 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,6 5,7 5,7 1,3 1,1 0,9 8,2 6,7 6,3 20,8 - - Indykpol 58, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,6 10,4 9,7 0,9 0,9 0,8 5,1 5,8 5,6 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,1 14,2 13,1 1,1 1,7 1,5 7,1 8,5 7,6 15,0 14,1 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,1 24,7 14,3 3,1 3,5 3,4 13,5 13,3 9,4 18,9 12,3 A 22,6 Grupa Azoty 69, ,0 17,8 16,1 1,1 1,0 0,9 6,3 7,2 6,8 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78, ,5 8,1 10,1 3,3 2,5 2,2 7,1 6,0 6,8 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 176, ,7 10,8 12,6 1, ,1 5,0 5,7 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,7 14,9-2,7 2,4-9,8 9,1 4,7 15,0 A 15,9 Grupa Azoty Police 20, , , ,5 8,7 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 70, ,5 16,7-4,2 4,1-11,4 11,7 11,1 23,6 25,4 A - Mediana ,2 17,2 14,3 2,2 2,7 2,3 7,3 8,7 7,3 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 392, ,5 13,3 15,1 2,9 2,7 2,6 12,5 10,3 9,5 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 578, ,6 9,8 9,0 1,9 1,5 1,3 7,3 5,7 5,0 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,3 38,6 26,6 2,8 3,0 2,5 11,6 9,8 6,5 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35, ,5 19,4 15,5 2,7 2,6 2,7 11,0 12,1 9,6 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 60, ,7 10,1 10,7 2,4 2,1 1,9 9,6 8,8 8,6 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 14, ,3 16,5 14,9 4,9 3,4 2,9 23,8 10,0 9,0 16,5 - - Mangata Holding 120, ,3 17,6 14,5 1,9 2,0 1,8 17,5 11,0 9,0 12,7 12,7 P 12,7 NEWAG 17, ,8 87,5 15,9 1,9 1,9 1,8 9,8 24,9 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3, ,6 11,7 11,0 1,8 1,6 1,4 9,7 8,2 6,9 14,8 12,4 P 12,3 Rafako 7, ,0 13,6 7,6 0,5 0,5 0,5 13,5 9,4 5,9 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 11, ,7 9,8 9,8 1,1 1,0 0,9 10,0 7,9 7,9 5,8 - - Konsorcjum Stali 38, ,7 5,0 6,8 0,7 0,6 0,6 8,0 4,2 5,4 6,2 - - IZOBlok 183, ,3 26,2 13,8 3,6 3,4 1,6 21,1 15,8 10,7-10,3 A - Mediana ,6 13,6 13,8 1,9 2,0 1,8 11,0 9,8 8,6 13,7 12,7 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 82, ,0 17,6 18,1 4,3 3,9 3,7 19,5 14,0 13,1 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58, ,0 13,9 14,2 3,8 3,2 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 189, ,7-12,4 2,5 2,2 1,9 8,8 7,6 7,5 17,2 17,6 A 15,4 Stelmet 28, ,7 12,8 16,6 2,1 2,1 1,7 11,7 11,7 10,6-18,9 A 10,5 Paged 61, ,9 15,7 10,9 1,7 1,9 1,7 7,3 9,2 8,0 5,4 - - Ac 40, ,7 12,6 11,9 3,7 3,5-9,6 8,4-28,2 31,0 A - Arctic Paper 5, ,7-0,7 0,7-3,4 2, ,0 - - Ferro 13, ,7 10,8 10,0 1,5 1,5 1,4 10,1 8,4 8,3 11,6 - - Ergis 5, ,6 9,6 9,5-1,1 1,0 6,6 6,4 6,0-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15, ,7 7,1 6,7 2,0 1,8 1,5 4,5 5,0 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,7 12,6 11,9 2,1 2,0 1,7 9,2 8,4 8,2 17,2 21,6 16,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8