Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,2-0,28% - 0,98% WIG ,6-0,33% -0,05% 0,82% mwig ,1-0,18% 0,10% 1,82% swig ,5-0,28% 0,00% 0,08% Obrót (mpln) 758,3-37,64% - -24,27% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,04% 0,42% Wolumen ,00% -24,21% Otwarte pozycje ,52% 2,80% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,0 3,72% 4,01% BUX (WĘGRY) ,8-1,29% -1,01% CAC 40 (FRANCJA) 5 495,2-0,72% -0,44% DAX (NIEMCY) ,7-1,07% -0,79% DIJA (USA) ,1 0,16% 0,44% EUROSTOXX 50 (EU) 3 643,2-0,79% -0,51% FTSE 100 (GB) 7 643,4-1,14% -0,86% ISE 100 (TURCJA) ,4 1,05% 1,33% MERVAL (ARGENTYNA) ,6 3,11% 3,40% MSCI EM 1 258,8 0,51% 0,79% NASDAQ COMPOSITE (USA) 7 415,1-0,61% -0,33% PX (CZECHY) 1 138,6 0,13% 0,41% RTS (ROSJA) 1 292,3 0,67% 0,95% S&P ,5-0,06% 0,22% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:35 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,6-1,17% -0,90% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,07% 0,21% BSE 30 (INDIE) ,8-0,29% -0,01% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 532,8 0,96% 1,25% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 732,7 0,12% 0,40% 347,5 0,41% 0,69% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 66,3 0,99% 1,27% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 6 987,0 0,55% 0,83% 1 353,7 1,52% 1,81% 08:35 [PLN] [%] 4,1517 0,0063 0,00% 0,28% 3,5393 0,0005 0,00% 0,28% 3,3461 0,0152 0,00% 0,28% 1,2408-0,0037 0,00% 0,28% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 641,0 0,00% 5 493,5 0,00% ,5 0,00% 2 841,0 0,06% ,0-0,21% 6 931,3-0,05% 8:35 relatywna do fwig20 0,04% 0,04% 0,04% 0,09% -0,17% -0,01% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 GUS PMI PKN ORLEN MF CNT ERGIS GEKOPLAST PBKM PODLASKO- MAZURSKI BS Stopa bezrobocia na koniec XII 17 wyniosła 6,6% (+0,1 p.p. m/m). Liczba bezrobotnych wyniosła tys. osób (+1,3% m/m). Nowe zamówienia w przemyśle spadły w XII 17 r/r o 14% (XI 17: +18,8% r/r), spadek m/m wyniósł 9,3%. Nowe zamówienia w przemyśle wzrosły o 3,6% r/r (XI 17: +22,0% r/r), w ujęciu m/m nastąpił spadek o 11,6%. Obroty w handlu detalicznym wzrosły r/r o 6,8% (XI 17: +8,1% r/r). Sprzedaż hurtowa przedsiębiorstw wzrosła r/r o 6,1% (XI 17: +4,0% r/r) oraz obniżyła się m/m o 8,8%. (PAP Biznes) Odczyt flash za I 18: w Niemczech dla usług wzrósł do 57,0 pkt. (+1,2 pkt. m/m) najwyższy poziom od 82 miesięcy. Odczyt dla przemysłu obniżył się do 61,2 pkt. (-2,1 pkt. m/m). Francja: odczyt dla usług poprawił się m/m o 0,2 pkt., do 59,3 pkt., z kolei odczyt dla przemysłu obniżył się do 61,2 pkt. (-1,0 pkt.). Strefa euro: dla usług odczyt wyniósł 57,6 pkt. (+1,0 pkt. m/m), w przemyśle: 59,6 pkt. (-1,0 pkt. m/m). USA: odczyt dla przemysłu wyniósł 55,6 pkt. (+0,4 pkt. m/m) najwyższa wartość od 34 miesięcy. Wyniki skonsolidowane za 4Q 17: zysk netto (j. d.) osiągnął mln PLN (konsensus PAP: mln PLN, -3%), EBITDA LIFO skorygowana: mln PLN (kons.: mln PLN, +1%). Wartość EBITDA wyniosła mln PLN, a wartość przychodów: mln PLN (kons.: mln PLN, +1%). EBITDA LIFO Downstream wyniosła mln PLN (-31% r/r), EBITDA z segmenty Detal: 491 mln PLN (+12% r/r). Modelowa marża downstream w 4Q 17 wyniosła 11,5 USD/bbl, w 1Q 18 (na dn. 19 I 2018 r.) obniżyła się do 9,4 USD/bbl. Zmniejsza się dyferencjał Ural/Brent z 0,9 do 0,6 USD/bbl, a także marża rafineryjna: z 5,3 do 3,2 USD/bbl k/k. Planowany CAPEX na rok 2018 wynosi 4,8 mld PLN, w tym 2,5 mld PLN zostanie przeznaczone na rozwój. W dn. 26 I 2018r. MF zaoferuje podczas przetargu obligacje OK0720, WZ1122, PS0123, WS0428 i WZ0528, łączna wartość wyniesie 5-7 mld PLN. (PAP Biznes) FIP 11 FIZAN (wraz z porozumieniem akcjonariuszy) ogłosił wezwanie na akcje Centrum Nowoczesnych Technologii po cenie 9,0 PLN za akcję, wezwanie obejmuje ok. 3,1 mln akcji. Celem wezwania jest usunięcie akcji z rynku publicznego. Wzywającymi są główni akcjonariusze Spółki, posiadający łącznie ok. 64,4% udział w głosach na WZA. Zapisy odbędą się w dn. 13 II 14 III Spółka oczekuje utrzymania się wyższych cen PVC w 1Q 18. Poza wzrostem cen surowców, wyniki Spółki w 4Q 17 obciążały rosnące koszty wynagrodzeń. Prezes Spółki zapowiedział, że nie ma powodów do nie wypłacania dywidendy za rok W wezwaniu złożono zapisy na akcji (cel: ), celem wezwania jest usunięcie akcji z rynku publicznego. Ministerstwo Zdrowia Turcji wstrzymało w spółce zależnej od PBKM działalność w zakresie preparatyki nowych próbek. Decyzja została wydana w dn. 23 I 2018r. Spółka nie zgadza się ze stanowiskiem Ministerstwa, zapowiedziała podjęcie działań w celu wyjaśnienia sytuacji. Terminy przekazywania raportów okresowych w roku 2018: raport roczny za rok 2017 zostanie przesłany 30 V 2018r., a raport za I pół. 2018: 28 IX 2018r. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie sty -413,40 mld 87,70 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie sty -148,20 mld 499,40 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje sty -411,10 mld -957,80 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje sty -379,80 mld -93,10 mld 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów lut 11,00 10,80 10,80 8:00 Norwegia Stopa bezrobocia 4,10% 4,00% 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie sty 117,25 117,20 10:00 Norwegia Stopa procentowa 0,50% 0,50% 12:00 Wielka Brytania CBI Sprzedaż detaliczna sty 15,00 20,00 13:45 Euroland Stopa procentowa 0,00% 0,00% 14:30 Kanada Średnie tygodniowe zarobki lis 983,00 tys. 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych sty 1952 tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni sty 230 tys. 220 tys. 14:30 Kanada zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m lis -22,00 tys. 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna m/m lis 1,50% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna r/r lis 6,70% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m lis 0,80% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r lis 4,90% 16:00 USA Sprzedaż nowych domów gru 660 tys. 733 tys. 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających gru 0,40% 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego sty 2584 mld Wydarzenia w spółkach ADIUVO - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego oraz w sprawie zmiany statutu TOWERINVT - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki TOWER INVESTMENTS S.A. KETY - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii G spółki GRUPA KĘTY S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 47, ,2 19,4 17,0 1,8 1,7 1,5 0,9 0,9 1,8 1,0 1,1 1,1 PEKAO 140, ,6 17,3 15,9 1,6 1,6 1,6 5,8 5,6 5,8 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 442, ,0 19,4 17,5 2,2 2,0 1,8 1,8 1,6 2,4 1,5 1,6 1,6 ING 220, ,4 20,1 17,6 2,5 2,4 2,2 2,0 2,0 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 527, ,8 19,8 17,1 1,7 1,6 1,4-0,1 1,7 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 82, ,8 20,3 16,8 1,6 1,6 1,6 5,6 5,1 5,3 1,3 1,2 1,3 Alior Bank 87, ,7 21,5 14,1 1,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,1 Bank Millennium 9, ,8 17,0 15,5 1,7 1,5 1,4 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 20, ,6 7,6 6,7 0,7 0,7 0,6 6,9-3,0 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,4 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,8 19,4 16,9 1,7 1,6 1,5 1,8 0,9 2,1 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,8 14,1 12,6 3,1 2,6 2,4 3,3 4,7 5,5 15,0 19,6 21,3 KRUK 238, ,9 14,2 12,3 4,1 3,0 2,5 0,9 1,1 1,4 24,6 24,2 23,0 GPW 48, ,5 13,1 13,6-2,5 2,4 5,0 5,0 5,5 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,9 8,3 9,3 4,4 3,7 3,8 18,8 10,9 9,9 25,1 35,0 - Quercus TFI 6, ,1 10,1 10,1 7,6 6,7 6,1 8, ,3 72,0 71,0 Mediana ,8 13,1 12,3 4,1 3,0 2,5 6,5 4,8 5,5 22,9 24,2 22,1 Deweloperzy GTC 9, ,2 15,3 17,5 1,5 1,3 1,2 14,5 11,6 13,3 22,2 13,7 10,5 Echo Investment 5, ,2 9,0 12,3 1,4 1,5 1,5 6,9 14,6 14,6 14,9 19,5 18,3 Dom Development 83, ,5 11,3 9,2 2,3 2,1 2,0 14,6 9,2 7,5 13,9 20,0 23,3 Atal 41, ,7 8,9 8,5 2,4 2,0 1,9 12,2 6,4 6,2 13,6 25,2 23,1 LC Corp 3, ,4 10,4 7,5 1,0 0,9 0,9 9,2 11,5 8,0 8,2 8,8 11,8 Robyg 3, ,1 9,7 7,3 1,8 1,5 1,4 12,1 8,1 6,4 20,5 17,7 21,0 Ronson 1, ,9 14,7 15,9 0,6 0,7 0,7 6,9 17,7 13,1 15,8 4,7 4,1 Mediana ,1 10,4 9,2 1,5 1,5 1,4 12,1 11,5 8,0 14,9 17,7 18,3 Budowlane Budimex 198, ,2 11,3 13,1 6,6 5,7 5,6 7,6 6,3 7,2 58,5 52,4 46,5 Stalexport 4, ,3 7,3 7,3 2,0 1,7 1,5 3,2 3,0 2,8 31,9 - - Trakcja 7, ,7 15,8 12,1 0,5 0,5 0,5 4,2 6,9 6,2 7,3 3,1 3,6 Elektrobudowa 81, ,4 8,4 9,2 0,9 0,9 0,9 3,8 4,3 4,7 13,6 11,7 11,4 Unibep 9, ,1 10,7 9,5 1,3 1,2 1,1 6,8 7,5 6,7 14,0 10,3 9,6 Erbud 22, ,1 12,3 11,3 0,9 1,1 1,0 5,6 6,8 6,6 0,7 9,9 10,7 Torpol 8, ,7-9,6 0,9 0,9 0,8 0,9 3,1 0,6 4,7-0,5 10,7 Vistal Gdynia 0, , ,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana ,7 11,0 9,6 0,9 1,0 1,0 4,9 6,3 6,4 10,5 10,1 10,7 Górnictwo KGHM 112, ,0 9,1 7,0 1,2 1,2 1,1 6,7 5,1 4,6-24,3 13,9 16,3 JSW 99, ,0 5,0 7,8 3,2 1,8 1,5 8,5 2,8 3,6 0,2 45,0 22,7 Bogdanka 68, ,0 11,2 9,3 1,0 0,9 0,9 4,1 3,7 3,5 8,3 9,1 10,0 Mediana ,0 9,1 7,8 1,2 1,2 1,1 6,7 3,7 3,6 0,2 13,9 16,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 111, ,0 7,2 10,2 1,8 1,5 1,3 6,6 5,0 5,8 21,5 20,2 14,3 PNGiG 6, ,4 11,4 10,3 1,3 1,2 1,1 6,7 5,5 5,3 7,5 10,2 11,3 LOTOS 60, ,3 7,7 10,2 1,3 1,1 1,0 5,4 5,2 5,4 12,4 14,5 10,9 Mediana ,3 7,7 10,2 1,3 1,2 1,1 6,6 5,2 5,4 12,4 14,5 11,3 Energia PGE 12, ,5 6,9 7,6 0,5 0,5 0,5 4,3 3,7 3,8 6,2 7,0 6,0 Tauron 3, ,9 4,4 4,9 0,3 0,3 0,3 4,4 4,1 4,2 2,2 6,7 5,6 Enea 11, ,9 5,2 5,0 0,4 0,4 0,3 4,8 4,4 3,9 6,7 7,1 7,5 Energa 12, ,8 7,2 6,7 0,6 0,5 0,5 4,7 4,5 4,3 1,7 7,7 8,3 ZE PAK 14, ,9 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 13, ,7 0,5 0,5 0,5 6,2 7,4 5,6-8,4-2,8 1,5 Mediana ,5 5,2 5,9 0,5 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,0 6,0 IT Asseco Poland 47, ,1 11,5 13,0 0,7 0,7 0,7 4,0 4,4 4,0 5,5 5,7 5,8 ComArch 188, ,6 27,1 19,3 1,9 1,7 1,6 9,9 11,0 8,9 9,0 7,2 9,7 LiveChat Software 44, ,9 26,9 23,5 27,9 26,4 20,3 21,4 21,0 17,7 114,0 97,0 94,7 Asseco BS 29, ,5 20,0 17,6 3,5 3,5 3,2 16,3 13,7 11,5 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 12, ,2 12,2 11,8 0,9 0,9 0,9 7,2 5,9 5,6 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 56, , , , ,7 - - Mediana ,9 20,0 17,6 2,7 1,7 1,6 8,5 11,0 8,9 12,4 7,4 9,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,5 14,7 13,0 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 7,1 9,7 9,2 9,7 Orange Polska 6, ,8-92,1 0,7 0,8 0,8 4,7 5,1 5,0-15,9-0,1 1,2 Netia 5, ,6 41,2 51,9 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana ,6 27,9 51,9 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 9850, ,9 40,9 32,7 8,7 7,2 6,2 33,5 21,3 17,9 8,7 19,2 20,4 CCC 286, ,9 34,9 26,0 8,5 6,5 5,5 31,2 23,5 18,3 26,6 21,0 22,0 Vistula Group 4, ,2 18,6 16,5 1,7 1,6 1,4 15,0 13,1 11,7 7,4 8,2 9,3 Monnari Trade 8, ,1 15,1 13,5 1,4 1,3 1,2 6,6 8,2 7,1 20,2 8,7 10,0 Bytom 2, ,8 15,3 13,1 3,9 3,0 2,6 12,3 11,3 9,9 21,4 18,0 19,4 Mediana ,2 18,6 16,5 3,9 3,0 2,6 15,0 13,1 11,7 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 26, ,1 42,5 19,2 3,1 3,5 3,2 9,2 11,9 8,8 16,4 7,0 16,5 Inter Cars 292, ,0 16,9 13,8 2,9 2,5 2,1 15,2 13,8 11,8 17,5 15,7 16,6 Neuca 274, ,1 13,3 12,8 2,1 2,2 2,0 8,5 9,7 9,2 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,6 32,1 25,4 2,0 2,0 1,8 10,3 10,4 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 39, ,2 65,8 49,4 5,3 4,0 3,8 16,7 43,3 28,6 15,1 - - AB 33, ,6 7,8 8,6 1,0 0,8 0,8 6,6 6,1 6,5 11,7 9,5 9,2 Mediana ,6 24,5 16,5 2,5 2,3 2,1 9,8 11,2 9,3 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1140, ,1 19,6 20,2 3,1 2,8 2,6 13,1 13,9 12,4 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 67, ,9 26,1 21,1 2,3 2,2 2,1 12,5 14,9 12,8 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 73, ,6 - - Tarczynski 13, ,9 7,6 8,7 1,0 1,0 1,0 6,5 5,2 5,4 6,8 14,8 12,8 Mediana ,9 19,6 20,2 1,7 2,2 2,1 9,5 13,9 12,4 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 14,3 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 74, ,2 14,6 13,9 1,1 1,1 1,0 8,1 7,1 6,8 5,4 7,5 7,2 Ciech 61, ,4 9,1 11,0 1,9 1,5 1,4 4,9 5,5 6,1 38,1 18,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 161, ,8 11,3 10, ,7 4,9 4,8 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,3 9,6 9,5 2,2 1,8 1,6 8,8 7,4 7,0 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 19, ,7 9, ,6 6,9 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 71, ,0 15,5 15,4 4,2 3,9 3,6 11,9 10,6 10,5 25,3 24,1 21,8 Mediana ,7 11,3 11,0 2,2 1,8 1,6 8,6 7,1 6,8 12,3 17,6 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 408, ,8 15,6 15,4 2,8 2,8 2,7 10,7 9,8 9,1 20,7 18,1 19,3 Stalprodukt 518, ,8 9,2 11,2 1,3 1,1 1,0 4,8 4,9 4,5 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,9 43,6 18,5 3,6 2,3 1,9 15,2 11,8 7,5 10,0 5,8 11,3 Apator 27, ,4 13,7 11,9 2,1 2,2 2,1 9,6 8,5 7,8 13,8 14,2 15,1 Alumetal 57, ,6 13,9 11,6 2,0 1,8 1,7 8,8 10,7 9,2 20,0 13,8 14,7 Wielton 12, ,9 13,0 11,9 2,8 2,5 2,2 9,0 8,5 7,9 23,1 - - Mangata Holding 94, ,8 13,6 11,3 1,6 1,4 1,3 9,4 8,7 7,9 12,3 10,5 11,7 NEWAG 17, ,5 32,0 16,3 2,0 2,0 1,8 26,9 14,3 10,5 2,7 - - Elemental Holding 2, ,1 10,4 7,4 1,0 0,9 0,8 7,1 7,5 6,5 13,0 8,8 10,7 Rafako 4, ,7 21,0 17,2 0, ,4 8,9 8,8 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 10, ,5 9,2 8,5 0,8 0,8 0,8 7,2 7,7 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 34, ,5 7,0-0,6 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 97, ,9 7,6 74,6 1,8 1,1 1,2 9,8 6,6 7,0 10,3 - - Mediana ,8 13,6 11,9 1,8 1,6 1,7 9,0 8,5 7,9 12,8 12,1 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 50, ,7 14,4 11,5 2,4 2,0 1,8 10,3 11,8 9,6 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 44, ,7 12,5 11,6 2,4 2,5 2,4 6,8 7,7 7,4 23,2 20,9 24,4 Amica 129, ,9 8,7 1,5 1,3 1,1 6,4 6,7 6,4 17,0 18,7 14,4 Stelmet 17, ,9 - - Ac 41, ,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,5 9,0 9,0 31,0 - - Arctic Paper 3, ,9 5,3 5,4 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 2,9 7,9 - - Ferro 16, , , , ,3 - - Ergis 4, ,4 7,5 6,8 0,9 0,8 0,8 5,7 5,6 5,2 11,8 12,1 12,5 Polwax 11, ,1 5,8 5,5 1,3 1,1 0,9 3,5 3,8 3,5 25,4 18,1 16,8 Mediana ,7 7,5 8,7 1,6 1,3 1,1 6,6 6,7 6,4 18,9 18,1 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7