Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,1 0,31% - 2,03% WIG ,8 0,49% 0,18% 2,88% mwig ,4 0,00% -0,31% 1,00% swig ,1-0,01% -0,32% -0,75% Obrót (mpln) 1 034,9-1,25% - -15,39% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,31% 3,73% Wolumen ,44% 16,26% Otwarte pozycje ,65% -1,51% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,6 0,56% 0,25% BUX (WĘGRY) ,0 0,82% 0,51% CAC 40 (FRANCJA) 5 077,9 1,48% 1,17% DAX (NIEMCY) ,3 0,09% -0,22% DIJA (USA) ,7 0,85% 0,54% EUROSTOXX 50 (EU) 3 440,0 0,56% 0,25% FTSE 100 (GB) 7 118,5 0,06% -0,25% ISE 100 (TURCJA) ,4 1,36% 1,05% MERVAL (ARGENTYNA) ,7 0,76% 0,45% MSCI EM 958,5 0,58% 0,27% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 916,8 0,92% 0,61% PX (CZECHY) 975,2 0,79% 0,48% RTS (ROSJA) 1 083,4 1,39% 1,08% S&P ,8 0,76% 0,45% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 7:56 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,5 1,05% 0,74% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,07% -0,24% BSE 30 (INDIE) ,0 0,18% -0,13% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 121,0 1,05% 0,74% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 311,6-0,30% -0,61% 337,0-0,01% -0,32% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 50,8 0,14% -0,17% MIEDŹ (USD za tonę) 5 645,0 0,26% -0,05% ZŁOTO (USD za uncję) 1 282,1 0,24% -0,07% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 07:56 [PLN] [%] 4,2640-0,0001-0,05% -0,36% 3,9834 0,0003-0,07% -0,37% 3,9783 0,0002-0,06% -0,36% 1,0718 0,0000 0,01% -0,30% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 376,0 0,00% 5 079,5 0,00% ,0 0,00% 2 352,9 0,00% ,0 0,04% 5 452,5 0,00% 7:56 relatywna do fwig20-0,31% -0,31% -0,31% -0,31% -0,26% -0,30% 1

2 AZOTY, TAURON Grupa Azoty oraz Tauron podpisały list intencyjny w sprawie projektu zgazowania węgla, jego wartość jest szacowana na mln PLN. Model biznesowy ma zostać przygotowany do końca 4Q 17. Celem projektu jest ograniczenie uzależnienia od importu substancji chemicznych do kraju (obecnie występuje deficyt na poziomie 7-8 mld EUR rocznie). LOTOS Zaplanowany remont rafinerii obniży wynik EBIT Grupy o ok. 65 mln PLN w 1Q 17. Harmonogram zakładał przeprowadzenie prac w dn. 3 III 15 IV, a całkowity wpływ kosztów remontu na wynik EBIT był szacowany na 200 mln PLN. W 1Q 17 Grupa wyprodukował 324 tys. t benzyny (sprzedaż: 355 tys. t), produkcja oleju napędowego wyniosła tys. t (sprzedaż: tys. t), produkcja paliwa lotniczego wyniosła 75 tys. t (sprzedaż: 50 tys. t), produkcja produktów ciężkich wyniosła 400 tys. t (sprzedaż: 386 tys. t). PGNiG Szacowany wolumen sprzedaży gazu za 1Q 17 wyniósł 8,89 mld m sześc. (+11,5% r/r). Wydobycie gazu wyniosło 1,19 mld m sześc. (vs 1,18 mld m. sześc. 1Q 16). Import gazu wyniósł 3,22 mld m sześć (w tym z kierunku wsch. 2,71 mld m. sześc.) (vs odpowiednio 2,7 mld m sześc. oraz 2,66 mld m. sześc. w 1Q 16). GUS Sprzedaż detaliczna w cenach stałych wzrosła o 7,9% r/r oraz 16,5% m/m. Produkcja sprzedana wzrosła o 11,1% r/r oraz 17,6% m/m. Ceny produkcji sprzedanej wzrosły o 4,7% r/r oraz obniżyły się o 0,1% m/m. Produkcja budowlano-montażowa (ceny stałe) wzrosła o 17,2% r/r oraz 49,4% m/m. Ceny produkcji budowlano-montażowej wzrosły o 0,3% r/r oraz pozostały bez zmian m/m. AMREST Grupa zwiększyła sprzedaż w 1Q 17 do 1,15 mld PLN (+33,7% r/r). Sprzedaż w walutach lokalnych wzrosła o 30,6% r/r. Istotny wpływ na wyniki miały przejęcia dokonane w ciągu ostatniego roku (sieci restauracji Starbucks, KFC), bez ich wpływu wyniki grupy poprawiły się o 18,2% r/r. MOSTOSTAL ZABRZE Zarząd poinformował o obniżeniu wyniku brutto za rok 2016 o 19,9 mln PLN w wyniku aktualizacji budżetu jednego z realizowanych kontraktów. Kontrakt jest już w końcowej fazie realizacji, aktualizacja jest związana z okresowymi rewizjami umów budowlanych. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 9:00 Francja Indeks PMI przemysłu (P) Kwi 53,00 53,30 9:00 Francja Indeks PMI usług (P) Kwi 57,00 57,50 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu (P) Kwi 58,00 58,30 9:30 Niemcy Indeks PMI usług (P) Kwi 55,50 55,60 10:00 Euroland Bilans obrotów kapitałowych Lut -0,10 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów bieżących Lut 24,10 mld 10:00 Euroland Bilans obrotów finansowych Lut 21,00 mld 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu (P) Kwi 56,10 56,20 10:00 Euroland Indeks PMI usług (P) Kwi 56,40 56,00 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m Mar -0,20% 1,40% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna r/r Mar 3,65% 3,70% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Mar 1,30% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Mar 4,10% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI m/m Mar 0,00% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI r/r Mar 2,00% 14:30 Kanada Inflacja CPI m/m Mar -0,20% 14:30 Kanada Inflacja CPI r/r Mar 2,00% 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy (P) Kwi 53,00 15:45 USA Indeks PMI usług (P) Kwi 52,80 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym Mar 5,51 mln 5,48 mln Wydarzenia w spółkach ULMA - ZWZA: Podjęcie uchwały w sprawie wypłaty dywidendy w wysokości 5,40 PLN na akcję POLTRONIC - ZWZA: Podjęcie uchwały w sprawie wypłaty dywidendy ALIOR - NWZA W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. GRAPHIC - NWZA W sprawie wyrażenia zgody na zbycie (wniesienie aportem) przedsiębiorstwa spółki Graphic S.A. na rzecz Graphic Sp. z o.o. INGBSK - ZWZ EKOEXPORT - NWZA W sprawie uchwalenia kapitału docelowego, zmiany statutu spółki. PWRMEDIA - Dzień dywidendy: 0,02 PLN na akcję (zaliczka) BOMEDIA - Pierwszy dzień notowania praw poboru: 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33, ,1 16,9 14,8 1,4 1,3 1,2 3,4 1,2 0,5 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 135, ,1 17,8 16,1 1,5 1,5 1,5 6,3 6,1 5,9 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 360, ,4 18,8 16,3 1,9 1,8 1,6 3,7 2,3 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 168, ,7 18,7 16,2 2,1 1,9 1,8 2,5 2,6 2,5 1,1 1,1 A 1,1 mbank 394, ,6 17,0 15,1 1,4 1,3 1,2 2,7-1,5 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 73, ,5 16,6 15,6 1,4 1,4 1,4 7,4 6,3 6,4 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 72, ,8 22,3 19,4 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,7 14,8 13,4 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,3 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23, ,6 4,1 7,3 0,9 0,8 0,7-6,0 2,4 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,2-10,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,3 17,0 15,4 1,4 1,3 1,3 2,7 2,3 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 39, ,9 17,7 14,0 2,7 2,7 2,5 6,8 3,9 4,3 18,0 15,0 A 16,7 KRUK 269, ,0 20,2 17,3 6,2 4,7 3,5 0,7 0,8 1,1 29,8 24,6 A 22,1 GPW 44, ,5 14,5 14,3 2, ,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8, ,1 8,7-2,6 2,3-4,9 8,7 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,1 10,8 9,6 4,3 4,8 4,6 4,2 17,2 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,3 13,3 13,3 8,3 8,3 8,3 7,4 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,5 14,8 13,7 4,3 4,7 3,5 5,7 5,1 6,8 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9, ,8 8,1 7,9 1,5 1,3 1,1 24,5 12,7 11,5 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,3 6,0 13,0 0,7 1,6 1,4 14,2 7,6 14,6 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70, ,0 15,6 10,4 2,0 1,9 1,8 16,5 11,6 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36, ,4 15,7 7,9 2,3 2,1 1,8 38,1 14,1 8,6 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,2 6,8 7,0 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,6 9,3 9,5 1,8 1,6 1,5 22,3 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,9 11,4 13,2 1, ,8 6,6 6,0 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,4 8,1 16,7 1,0 0,7 0,8 13,4 7,6 18,4 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,9 8,7 9,9 1,6 1,6 1,4 16,5 9,4 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 256, ,8 18,4 17,3 11,3 8,6 8,4 13,1 7,9 7,6 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4, ,1 6,7-2,4 1,8-3,8 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,6 14,3 19,5 1,2 1,1 1,1 8,4 7,5 9,0 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 130, ,0 11,7 12,7 1,6 1,5 1,4 6,5 6,6 7,0 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,2 15,3 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,1 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32, ,6 14,8 13,3 1,4 1,4 1,3 4,4 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,0 21,5 37,6 1,3 1,4 1,3 4,8 9,2 11,6 15,0 3,5 P 11,9 Vistal Gdynia 7, ,7 8,6 8,5 0,5 0,5 0,5 8,9 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana ,8 14,5 13,3 1,5 1,4 1,3 7,4 7,7 8,3 12,6 10,5 11,6 Górnictwo KGHM 121, ,3 22,7 8,7 1,0 1,3 1,2 6,6 7,2 5,2-22,0-24,3 A 14,8 JSW 70, ,7 3,8 1,3 2,3 1,3 17,9 7,2 2,3-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 71, ,5 15,9 13,9 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,4 22,7 8,7 1,0 1,3 1,2 6,6 7,2 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 112, ,2 10,1 10,4 2,1 1,8 1,6 5,6 7,0 6,4 13,9 21,5 A 16,0 PNGiG 6, ,7 15,4 12,6 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,8 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 52, ,9 9,8 11,6 1,2 1,1 1,0 10,4 5,3 5,9-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,7 10,1 11,6 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,9 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,8 9,2 9,3 0,5 0,5 0,5 3,8 4,6 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,4 10,0 5,5 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,8 5,8 6,4 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,3-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10, ,9 18,7 6,8 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,3 3,4 3,0 0, ,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,6-30,4 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,2 9,2 6,6 0,4 0,4 0,4 4,4 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54, ,3 13,9 13,6 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,7 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 225, ,1 37,9 21,8 2,5 2,2 2,0 13,5 11,2 9,9 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54, ,5 34,1 33,8 77,8 34,1 33,3 48,0 26,2 26,3 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27, ,3 21,5 19,7 3,5 3,4 3,3 17,0 13,7 12,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,1 14,5 13,2 0,9 0,9 0,9 6,6 6,4 6,0 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 93, ,3 16,7 12,1 16,4 8,5 5,0 21,1 12,9 9,1-49,2 A - Mediana ,3 19,1 16,6 3,0 2,8 2,7 15,2 12,1 9,5 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,5 17,5 14,4 1,5 1,4 1,3 7,3 7,5 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,2 90,6-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,4 2,1-15,9 A -0,6 Netia 4, ,0 42,6-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,5 Mediana ,2 42,6 14,4 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,4 2,1 1,7 0,5 Ubiór LPP 6899, ,9 57,4 34,9 6,4 6,1 5,3 17,0 23,6 16,7 19,9 8,7 A 16,0 CCC 227, ,8 32,5 26,5 8,0 6,7 6,0 32,1 23,1 18,0 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,4 16,4 14,7 1,2 1,2 1,1 11,5 10,3 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8, ,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,2 5,6 6,2 5,8 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,5 12,3-4,4 3,5-14,4 13,5-37,8 21,4 A - Mediana ,4 16,4 20,6 4,4 3,5 3,3 14,4 13,5 13,0 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32, ,4 20,6 20,7 4,0 3,8 3,6 10,3 10,5 10,2 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 315, ,4 19,5 16,3 3,5 3,2 2,7 17,3 15,3 13,4 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 376, ,4 16,6 16,2 3,3 2,9-12,2 10,8 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 73, ,9 21,4 20,1 1,5 1,5 1,6 7,4 7,4 7,2 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 49, ,3 35,5 33,2 8,3 6,7 5,9 42,9 18,9 21,1 13,5 14,7 A - AB 36, ,6 9,4 8,9 1,1 1,0 1,0 8,5 8,4 8,0 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,4 20,0 18,2 3,4 3,0 2,7 11,2 10,7 10,2 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 998, ,0 17,6 17,7 3,0 2,7 2,6 10,8 11,2 11,2 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 66, ,4 16,6-2,3 2,1-10,3 9,0 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,4 5,6 5,6 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 57, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,6 10,5 9,8 0,9 0,9 0,8 5,1 5,8 5,6 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,0 14,0 13,2 1,1 1,7 1,5 7,1 8,5 7,6 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,0 24,5 12,5 3,1 3,5 3,4 13,4 13,2 8,6 18,9 12,3 A 25,1 Grupa Azoty 69, ,1 17,9 16,2 1,1 1,0 0,9 6,3 7,3 6,8 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 77, ,4 8,0 10,0 3,3 2,4 2,1 7,1 6,0 6,7 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 175, ,6 10,7 12,5 1, ,0 5,0 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,7 14,8-2,8 2,6-10,1 8,8 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68, ,0 16,3-4,1 4,0-11,1 11,4 10,8 23,6 25,4 A - Mediana ,2 17,1 12,5 2,2 2,8 2,4 7,3 8,7 7,2 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 411, ,4 14,0 15,8 3,1 2,8 2,8 13,1 10,8 9,9 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 558, ,0 9,5 8,6 1,8 1,4 1,3 7,0 5,5 4,8 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,3 41,7 28,7 3,0 3,2 2,7 12,7 10,7 7,1 6,0 10,0 A 8,6 Apator 34, ,1 18,8 15,1 2,6 2,5 2,6 10,7 11,8 9,4 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 64, ,5 10,8 11,4 2,6 2,3 2,1 10,2 9,3 9,1 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 16, ,0 18,4 16,6 5,4 3,8 3,2 25,8 10,8 9,7 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119, ,0 17,4 14,0 1,9 2,0 1,8 17,1 10,7 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,5 85,7 15,6 1,9 1,9 1,7 9,7 24,5 10,5 16,0 - - Elemental Holding 3, ,2 11,3 10,6 1,7 1,5 1,3 10,8 9,2 7,7 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,3 13,2 7,4 0,5 0,5 0,5 13,0 9,1 5,7 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12, ,4 10,7 10,7 1,1 1,1 1,0 10,3 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 180, ,9 25,7 13,5 3,6 3,4 1,5 20,8 15,6 10,6-10,3 A - Mediana ,0 14,0 13,5 1,9 2,0 1,7 10,8 10,7 8,7 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,5 17,2 17,6 4,2 3,8 3,6 19,1 13,7 12,8 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58, ,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 192, ,9-12,7 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 28, ,6 12,7 16,5 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,5-18,9 A 10,5 Paged 56, ,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,3 2,3 10,3 A - Ac 41, ,1 13,0 12,2 3,8 3,6-9,9 8,7-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,1-0,7 0,6-3,7 2, ,0 7,9 A - Ferro 14, ,0 11,1 10,3 1,6 1,5 1,5 10,4 8,6 8,5 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,8 9,8 9,6-1,1 1,0 6,6 6,4 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15, ,7 7,1 6,6 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,6 12,7 12,2 2,1 2,0 1,7 9,2 8,5 8,3 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7