Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,3 0,18% - -0,57% 2 410,7 0,22% 0,04% -0,53% 4 788,2 0,22% 0,04% -0,67% ,3-0,02% -0,20% -0,49% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 913,8 40,07% - 32,61% GPW - FW20 dzienna tyg ,54% -0,33% ,13% 44,68% ,37% 2,08% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,5 0,74% 0,56% ,0-0,84% -1,02% 5 309,2 0,13% -0,05% ,9-0,07% -0,25% ,5 0,66% 0,48% 3 432,0 0,05% -0,13% 7 252,4-0,40% -0,58% ,2 0,59% 0,41% ,8 0,25% 0,07% 1 200,9-0,72% -0,90% 7 210,1-0,11% -0,29% 1 108,3-0,26% -0,44% 1 301,0 0,76% 0,58% 2 704,0 0,10% -0,08% Kurs [pkt.] 8: ,8 0,72% 0,54% ,0 0,97% 0,79% ,4 0,79% 0,61% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 403,8 1,50% 1,31% 3 444,8 0,63% 0,45% 328,5 0,37% 0,19% Kurs [%] 62,7-0,13% -0,31% 7 070,0 0,30% 0,12% 1 328,4-0,16% -0,34% 08:29 [PLN] [%] 4,1797 0,0001 0,00% -0,18% 3,6344-0,0004 0,00% -0,18% 3,3898-0,0127 0,00% -0,18% 1,2330 0,0046 0,00% -0,18% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 442,0 0,00% 5 324,0 0,00% ,5 0,00% 2 711,5-0,53% ,0-1,95% 6 788,8-0,44% 8:29 relatywna do fwig20-0,54% -0,54% -0,54% -1,06% -2,47% -0,98% 1

2 EBC RPP GUS ENEA S.A. Minutki po posiedzeniu I 18: Zapowiedziana na początek 2018 r. zmiana forward guidance nie nastąpiła w I 18. EBC podkreśla ważność komunikacji z rynkiem, tak, by nie doszło do gwałtownego lub szkodliwego dostosowania rynku do perspektywy Banku. Podaż pieniądza M3 wzrosła w I 18 o 4,8% r/r. Wzrost kredytów i należności wyniósł 3,9% r/r oraz +4,5 mld PLN m/m, w tym gospodarstw domowych: +2,3% r/r oraz +2,8 mld PLN m/m. Minutki po posiedzeniu I 18: perspektywie nadchodzących kwartałów, przewagę głosów utrzymuje wizja stabilizacji stóp procentowych. Zwiększenie presji inflacyjnej powyżej oczekiwań może doprowadzić do rozważenia podwyżki stóp procentowych. Ich obecny poziom sprzyja wzrostowi gospodarczemu i zachowaniu równowagi makroekonomicznej. Wsparciem dla ograniczania inflacji będzie m.in. mocny kurs złotego. Koszty zatrudnienia są największa barierą działalności przedsiębiorstw w II 18. W usługach i handlu detalicznym wskazuje się również na niejasne przepisy prawne. Wykorzystanie mocy produkcyjnych w II 18 spadło do 79,9% (-1,8 p.p. m/m). Planowana produkcja energii elektrycznej w Bloku 11 (Kozienice). Planowana produkcja energii elektrycznej w 2018 roku w świeżo oddanym Bloku 11 (o mocy znamionowej MW brutto) planowana jest na poziomie 5,9 TWh. Po osiągnięciu pełnej zdolności po okresie rozruchowym blok ten będzie produkował ok. 7 TWh brutto rocznie. LIVECHAT Wyniki skonsolidowane za 3Q 17/18: zysk netto wyniósł 12,4 mln PLN (konsensus PAP: 13,0 mln PLN, za 3Q 16/17: 12,0 mln PLN, +3% r/r). EBITDA osiągnęła 16,2 mln PLN (kons. PAP: 16,9 mln PLN, r/r + 5%), przychody: 22,8 mln PLN (+13% r/r). TARCZYŃSKI FORTE MZ Cena w wezwaniu została podniesiona do 14,0 PLN (poprzednio:12,6 PLN, +11%; pierwotnie: 10,5 PLN: +33%). Zdaniem Dawida Tarczyńskiego, dyrektora w EJT Investment (wzywający), zaproponowana cena jest ostateczna oraz stanowi bardzo dobrą ofertę, uwzględniając wyzwania stojące przed Spółką. Spółka rozpoczęła fazę testów produkcji płyt w nowej fabryce. W tym roku zdolność produkcyjna ma wynieść 400 tys. m 3, a w 2019: 500 tys. m 3. Cykl testów ma trwać 4-6 tygodni. Dotychczasowe nakłady na fabrykę wyniosły 400 mln PLN, docelowo: łącznie 700 mln PLN. Wartość zobowiązań SPZOZ na koniec 4Q 17 roku wyniosła 11,6 mld PLN (-2,1% k/k). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI rejonu Tokio r/r sty 0,40% 0:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio r/r lut 0,40% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI m/m sty 0,00% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI r/r sty 0,30% 0:30 Japonia Inflacja CPI r/r sty 1,00% 9:15 Szwajcaria Produkcja przemysłowa r/r 4Q 7,40% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r sty 0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m sty 0,40% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r sty 1,40% 14:30 Kanada Średnie tygodniowe zarobki gru 988,29 tys. 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI m/m sty 0,20% 14:30 Kanada Bazowa inflacja CPI r/r (nsa) sty 1,70% 14:30 Kanada Inflacja CPI m/m sty 0,20% 14:30 Kanada Inflacja CPI r/r (nsa) sty 1,90% 14:30 Kanada zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m gru 16,10 tys. FORTUNA - Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje spółki FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP N.V. w ogłoszonym wezwaniu przez FORTBET HOLDINGS LIMITED po cenie 29,80 PLN za akcję. CZARNKOW - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki BROWAR CZARNKÓW S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 44, ,4 17,8 15,7 1,7 1,5 1,4 0,9 1,2 2,2 1,0 1,1 1,2 PEKAO 132, ,5 16,4 15,2 1,5 1,5 1,5 6,2 6,0 6,1 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 386, ,1 17,0 15,6 1,9 1,8 1,6 2,1 1,8 2,6 1,5 1,6 1,7 ING 201, ,3 18,4 16,5 2,3 2,2 2,0 2,2 2,4 2,2 1,1 1,2 1,3 mbank 492, ,3 18,6 16,4 1,6 1,5 1,4-0,0 1,7 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 81, ,4 20,0 16,6 1,6 1,6 1,5 5,7 5,1 5,4 1,3 1,3 1,5 Alior Bank 83, ,5 20,3 13,5 1,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,2 Bank Millennium 9, ,1 15,5 14,5 1,6 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 18, ,1 7,1 8,1 0,6 0,5 0,5 7,9-3,5 2,2 1,2 0,7 Getin Bank 1, ,0 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,1 17,8 15,7 1,6 1,5 1,4 2,1 1,2 2,2 1,2 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 43, ,6 13,3 11,8 2,9 2,6 2,4 3,5 5,0 5,9 15,0 20,0 22,4 KRUK 213, ,0 13,1 11,4 3,7 2,7 2,3 1,0 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 45, ,5 12,2 12,6-2,3 2,2 5,3 5,3 5,8 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,5 7,9 8,9 4,2 3,6 3,6 19,7 11,5 10,4 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,4 9,5 9,5 7,1 6,3 5,7 8, ,3 72,0 - Mediana ,0 12,2 11,4 3,7 2,7 2,4 6,1 5,2 5,9 22,9 29,3 22,5 Deweloperzy GTC 9, ,3 13,3 16,2 1,3 1,2 1,1 13,6 11,4 13,1 22,2 11,6 8,9 Echo Investment 4, ,0 8,6 11,9 1,3 1,4 1,5 6,8 14,3 14,1 14,9 19,2 18,1 Dom Development 87, ,2 11,7 9,5 2,4 2,2 2,1 15,1 9,5 7,6 13,9 19,6 23,0 Atal 42, ,4 9,3 8,8 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2, ,6 10,2 6,6 0,9 0,9 0,8 8,7 11,5 7,5 8,2 9,2 11,5 Robyg 3, ,9 11,1 7,9 1,9 1,7 1,5 12,8 8,9 6,8 20,5 15,3 18,9 Ronson 1, ,9 24,9 11,2 0,6 0,7 0,7 6,9 19,8 12,7 15,8 3,0 5,2 Mediana ,6 11,1 9,5 1,3 1,4 1,5 12,8 11,4 7,6 14,9 15,3 18,1 Budowlane Budimex 197, ,2 11,1 13,1 6,6 5,7 5,7 7,5 6,3 7,4 58,5 51,2 46,3 Stalexport 4, ,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,4 3,1 2,9 2,7 31,9 - - Trakcja 7, ,4 17,3 14,8 0,5 0,5 0,5 4,0 7,1 6,8 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 87, ,8 9,2 9,9 1,0 1,0 1,0 4,1 4,8 5,1 13,6 11,4 11,1 Unibep 8, ,2 9,7 8,6 1,2 1,1 1,0 6,2 6,8 6,1 14,0 10,3 9,6 Erbud 21, ,4 11,4 10,6 0,9 1,0 0,9 5,3 6,4 6,2 0,7 9,9 10,7 Torpol 8, ,8-11,0 0,9 0,9 0,9 0,9 3,2 0,7 4,7-0,5 9,3 Vistal Gdynia 1, , , , ,3 - - Mediana ,5 10,4 10,6 0,9 1,0 1,0 4,7 6,3 6,1 10,5 10,1 10,2 Górnictwo KGHM 109, ,4 9,0 6,8 1,1 1,2 1,1 6,6 5,1 4,4-24,3 13,4 15,8 JSW 100, ,6 4,9 7,1 3,2 1,9 1,5 8,6 2,8 3,4 0,2 47,0 23,2 Bogdanka 58, ,9 9,1 8,1 0,9 0,8 0,8 3,6 3,2 3,1 8,3 9,7 9,8 Mediana ,4 9,0 7,1 1,1 1,2 1,1 6,6 3,2 3,4 0,2 13,4 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 93, ,4 6,0 9,2 1,5 1,2 1,1 5,6 4,2 5,3 21,5 13,4 11,7 PNGiG 6, ,0 10,8 9,3 1,1 1,1 1,0 6,1 5,2 4,8 7,5 9,7 11,3 LOTOS 53, ,0 6,7 9,1 1,2 1,0 0,9 4,9 4,7 5,0 12,4 14,4 10,9 Mediana ,0 6,7 9,2 1,2 1,1 1,0 5,6 4,7 5,0 12,4 13,4 11,3 Energia PGE 10, ,4 6,5 6,9 0,5 0,4 0,4 3,9 3,4 3,5 6,2 6,6 6,1 Tauron 2, ,8 3,9 4,4 0,3 0,3 0,3 4,2 3,9 4,1 2,2 6,6 5,5 Enea 10, ,3 4,6 4,5 0,4 0,3 0,3 4,6 4,2 3,8 6,7 7,0 7,2 Energa 11, ,4 6,5 6,1 0,5 0,5 0,5 4,6 4,3 4,1 1,7 8,1 8,3 ZE PAK 12, ,4 2,6 3,4-0,3 0,3 1,7 1,9 2,2 12,3 - - Polenergia 14, ,4 0,5 0,5 0,5 6,5 7,5 7,5-8,4 2,6 2,9 Mediana ,4 4,6 5,3 0,5 0,4 0,4 4,4 4,1 3,9 4,2 6,6 6,1 IT Asseco Poland 46, ,8 10,3 14,6 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 3,9 5,5 8,3 5,5 ComArch 177, ,8 26,0 20,0 1,8 1,6 1,6 9,3 11,1 8,8 9,0 6,8 8,7 LiveChat Software 41, ,2 25,3 22,1 26,2 24,8 19,1 20,1 19,7 16,1 114,0 97,0 94,7 Asseco BS 28, ,1 20,1 17,6 3,5 3,4 3,3 16,0 13,6 11,8 15,7 17,3 19,7 Asseco SEE 13, ,4 13,3 12,8 1,0 1,0 0,9 7,8 6,4 6,1 7,3 7,2 - Cloud Technologies 35, , , , ,7 - - Mediana ,3 20,1 17,6 2,5 1,6 1,6 8,5 11,1 8,8 12,4 8,3 14,2 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,6 13,6 12,2 1,3 1,2 1,1 7,0 6,9 6,8 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,5 104,8 45,6 0,6 0,7 0,7 4,4 4,6 4,6-15,9 1,6 2,3 Netia 5, ,6 38,8 53,5 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 2,9 1,7 Mediana ,6 38,8 45,6 1,0 1,0 1,0 5,1 5,6 6,0 1,7 2,9 2,3 Ubiór LPP 9400, ,2 38,2 29,9 8,3 6,9 5,9 32,0 19,7 16,7 8,7 19,1 20,4 CCC 266, ,1 33,2 24,6 7,9 6,1 5,1 29,3 22,5 17,2 26,6 20,5 21,9 Vistula Group 4, ,9 20,6 16,8 1,8 1,6 1,5 15,4 13,4 11,6 7,4 8,2 9,4 Monnari Trade 9, ,6 15,6 14,0 1,5 1,4 1,2 7,0 8,8 7,4 20,2 8,7 10,0 Bytom 2, ,1 16,3 13,2 4,0 3,1 2,5 12,5 11,5 9,4 21,4 18,0 19,4 Mediana ,9 20,6 16,8 4,0 3,1 2,5 15,4 13,4 11,6 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 24, ,5 39,5 18,7 2,8 3,2 2,9 8,4 11,6 8,4 16,4 20,5 15,4 Inter Cars 289, ,9 16,7 13,6 2,9 2,5 2,1 15,1 13,5 11,5 17,5 15,8 16,2 Neuca 268, ,8 13,0 12,5 2,1 2,1 1,9 8,4 9,5 9,0 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 101, ,3 32,9 26,0 2,0 2,1 1,9 10,6 10,9 9,8 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 42, ,0 70,0 52,5 5,7 4,3 4,0 17,8 46,1 30,4 15,1 - - AB 28, ,4 6,7 7,4 0,8 0,7 0,7 5,9 5,4 5,8 11,7 9,9 9,1 Mediana ,7 24,8 16,2 2,5 2,3 2,0 9,5 11,3 9,4 15,7 15,0 14,0 Spożywcze Wawel 1140, ,1 19,6 20,2 3,1 2,8 2,6 13,1 13,8 12,2 16,3 13,6 14,7 ZT Kruszwica 71, ,1 27,5 22,9 2,5 2,4 2,3 13,2 15,7 13,9 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 83, ,6 - - Tarczynski 13, ,7 8,5 9,3 1,1 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana ,4 19,6 20,2 1,8 2,4 2,3 9,9 13,8 12,2 14,1 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 14,2 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 58, ,1 11,5 11,3 0,9 0,8 0,8 6,7 5,6 5,7 5,4 7,5 6,7 Ciech 60, ,2 8,6 10,4 1,9 1,5 1,4 4,8 5,3 6,0 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 152, ,3 10,7 9, ,3 4,7 4,6 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,0 9,6 10,1 2,3 1,9 1,6 9,0 7,7 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,7 9, ,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 74, ,6 16,1 15,9 4,3 4,0 3,7 12,3 11,0 10,8 25,3 24,1 21,8 Mediana ,1 10,7 10,4 2,3 1,9 1,6 8,6 6,8 6,8 12,3 19,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 370, ,5 14,3 13,9 2,6 2,6 2,5 9,8 9,0 8,3 20,7 18,0 19,3 Stalprodukt 504, ,6 9,3 10,1 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,5 17,1 14,1 12,8 Famur 6, ,8 50,9 20,9 3,7 2,4 2,0 15,8 12,3 8,5 10,0 4,2 9,2 Apator 24, ,2 11,9 10,3 1,8 1,9 1,8 8,5 7,5 6,9 13,8 14,1 15,1 Alumetal 53, ,9 12,9 10,9 1,9 1,7 1,6 8,3 10,0 8,7 20,0 14,1 14,5 Wielton 12, ,7 12,4 12,4 2,8 2,4 2,1 9,0 8,5 8,1 23,1 - - Mangata Holding 95, ,9 14,1 12,4 1,6 1,4 1,3 9,5 8,8 8,1 12,3 10,2 10,8 NEWAG 18, ,0 32,5 16,5 2,0 2,0 1,9 27,2 14,5 10,6 2,7 - - Elemental Holding 1, ,1 8,9 5,9 0,8 0,7 0,6 6,4 6,8 5,8 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,9 28,3 17,1 0,3 1,0 1,0 7,6 8,5 8,9 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,8 8,5 7,8 0,8 0,7 0,7 6,9 7,4 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 34, ,5 7,0-0,6 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 75, ,8 5,9 58,0 1,4 0,9 0,9 8,3 5,6 6,0 10,3 - - Mediana ,8 12,4 12,4 1,6 1,4 1,5 8,3 8,5 8,1 12,8 12,1 11,8 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 54, ,6 16,4 12,6 2,5 2,1 1,9 10,9 13,4 10,6 21,6 12,6 15,6 Sanok Rubber Co 42, ,1 11,9 11,0 2,3 2,3 2,2 6,5 7,3 7,0 23,2 20,9 24,4 Amica 131, ,1 8,1 1,5 1,3 1,2 6,5 6,8 6,5 17,0 18,4 16,6 Stelmet 18, ,9 - - Ac 40, ,7 12,9 13,6 3,5 4,3 4,1 8,5 8,9 8,9 31,0 - - Arctic Paper 3, ,9 5,7 5,4 0,5 0,5 0,5 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 16, ,0 9,1 8,9 1, ,7 8,1 7,4 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,2 7,8 7,4 0,8 0,8 0,7 5,6 5,7 5,4 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,1 6,1 5,7 1,3 1,1 0,9 3,5 3,9 3,6 25,4 16,5 15,9 Mediana ,1 8,5 8,5 1,6 1,3 1,2 6,5 7,0 6,7 18,9 17,2 16,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7