Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,8 0,34% - 3,06% 2 503,9 0,58% 0,24% 3,85% 4 809,0-0,31% -0,65% 1,53% ,0 0,09% -0,25% 2,17% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg 670,2-25,97% - -35,93% tyg ,80% 3,76% ,53% -36,86% ,71% 0,61% Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,6-0,04% -0,38% ,7-0,42% -0,76% 5 379,5 0,50% 0,16% ,6-0,05% -0,39% ,2-0,27% -0,61% 3 572,1 0,26% -0,08% 7 417,2-0,02% -0,36% ,1-0,88% -1,22% ,3-0,13% -0,47% 1 152,4-0,37% -0,71% 6 867,4 0,07% -0,27% 1 046,0-0,06% -0,40% 1 159,0 0,04% -0,30% 2 597,1-0,08% -0,42% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,9 0,12% -0,22% ,0 0,26% -0,08% ,3 0,33% -0,01% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 559,3 0,29% -0,05% 3 509,7-0,02% -0,36% 342,0 0,50% 0,16% Kurs [%] 58,4 0,71% 0,37% 6 928,0 0,25% -0,09% 1 290,4 0,26% -0,08% 08:01 [PLN] [%] 4,2089 0,0007 0,00% -0,34% 3,6186 0,0017 0,00% -0,34% 3,5519-0,0002 0,00% -0,34% 1,1851 0,0004 0,00% -0,34% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 566,0 0,00% 5 374,0 0,00% ,5 0,00% 2 594,6-0,09% ,0 0,15% 6 389,5-0,01% 8:01 relatywna do fwig20-0,88% -0,65% 1

2 EMPERIA HOLDING PMI NBP MBANK SKARBIEC TFI BGŻ BNP PARIBAS ELEMENTAL HOLDING SKOK WYBRZEŻE Spółka zawarła z Maxima Grupe umowę dotyczącą ogłoszenia wezwania na 100% akcji Spółki, po cenie 100 PLN za akcję. Wezwanie zostanie ogłoszone 24 XI. Warunkiem przeprowadzenia transakcji jest m.in. zgoda UOKiK na koncentrację oraz osiągnięcie progu minimalnej liczby akcji objętych zapisami w wysokości 66% ogólnej liczby głosów. Odczyt wstępny wskaźnika na XI 17: w Niemczech dla usług wyniósł 54,9 pkt. (poprz. 54,7 pkt.), dla przemysłu: 62,5 pkt. (najwyższa wartość od blisko 7 lat). Dobra koniunktura w przemyśle napędzana jest znacznym wzrostem nowych zamówień. Odczyt dla Francji: dla usług wyniósł 60,2 pkt. (poprz. 57,3 pkt.), a dla przemysłu: 57,5 pkt. (poprz. 57,5 pkt.), oba odczyty są najwyższe od ponad 6 lat. Koniunktura jest napędzana przez wzrost nowych zamówień, co przekłada się jednocześnie na przyspieszający wzrost zatrudnienia. Dla strefy euro odczyt wyniósł: dla usług 56,2 pkt. (poprz. 55,0 pkt), a dla przemysłu: 60,0 pkt. (poprz. 58,8 pkt.) rekordowa wartość od 81 miesięcy. Podaż pieniądza M3 w X 17 wzrosła m/m o 0,9%, a r/r o 5,7%, do mld PLN. Suma depozytów wyniosła mld PLN (+1,0% m/m, +11,1 mld PLN), w tym najsilniej depozyty przedsiębiorstw niefinansowych (+3,8% m/m, +9,5 mld PLN). Należności od sektorów krajowych wykazały zerową dynamikę m/m, z kolei wzrosły należności od przedsiębiorstw niefinansowych o 0,6% m/m (o 2,2 mld PLN). KNF zawnioskowało do KSF o ustanowienie dla Spółki bufora łącznej kwoty ekspozycji na ryzyko w wysokości 0,75%. Iwona Sroka została powołana przez WZA do składu Rady Nadzorczej Spółki. W latach p. Sroka pełniła funkcję Prezesa Zarządu KDPW. KNF wyraziło zgodę na zaliczenie przez Bank zysku netto za 1H 17 (130 mln PLN) do kapitału Tier 1. Dzięki temu (na poziomie jedn.) wskaźnik Tier 1 oraz TCR wzrosną o 0,25 p.p., a na poziomie skonsolidowanym: +0,23 p.p. (Tier 1) oraz +0,24% (TCR). Zysk netto (skons.) za 3Q 17 osiągnął 9,8 mln PLN (vs 13,3 mln PLN za 3Q 16, -26% r/r), EBITDA wyniosła 12,5 mln PLN (-14% r/r), wartość przychodów z kolei wzrosła r/r o 31%, do 343,3 mln PLN. Spółka odnotowała one-off w postaci utraty prawa do odliczenia VAT na kwotę blisko 2 mln PLN. Sąd ogłosił upadłość SKOK Wybrzeże. Jego działalność została zawieszona 15 IX, według ostatnich danych depozyty członkowskie wynosiły 128,1 mln PLN. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie lis -285,10 mld -104,00 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie lis -324,50 mld 183,20 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje lis -231,30 mld 96,30 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje lis -330,90 mld -308,20 mld 9:15 Szwajcaria Produkcja przemysłowa r/r 3Q 5,70% 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie lis 116,87 116,70 15:45 USA Indeks PMI zbiorczy lis 55,20 15:45 USA Indeks PMI usług lis 55,30 Wydarzenia w spółkach PLASMA - cd NWZA z MPLVERBUM - Dzień dywidendy: 0,05 PLN ma akcję IFIRMA - Dzień wypłaty dywidendy: Zaliczka dywidendy za 2017 rok w wysokości 0,05 PLN na akcję. BIOMAX - Wykluczenie z obrotu w alternatywnym systemie na rynku NewConnect akcji spółki BIOMAX S.A. Cherrypick Games - Cherrypick Games zadebiutuje na rynku NewConnect. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 42, ,5 17,4 15,5 1,6 1,5 1,4 1,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,1 PEKAO 131, ,3 15,8 14,7 1,5 1,5 1,5 6,2 6,1 5,9 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 388, ,2 17,0 15,3 1,9 1,8 1,6 2,1 1,9 2,4 1,5 1,6 1,6 ING 202, ,5 18,3 15,9 2,3 2,2 2,0 2,2 2,4 2,7 1,1 1,2 1,2 mbank 472, ,4 17,5 15,2 1,5 1,4 1,3-0,0 1,8 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 75, ,1 18,8 15,7 1,4 1,5 1,4 6,1 5,7 5,5 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 74, ,9 19,6 12,2 1,5 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 8, ,9 15,1 14,4 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 1,3 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 24, ,2 9,1 8,1 0,8 0,7 0,7 6,0-2,5 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,7 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,1 Mediana ,2 17,4 15,2 1,5 1,5 1,3 2,1 0,0 2,1 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,9 14,0 12,7 3,1 2,6 2,4 3,3 4,3 5,0 15,0 20,6 22,0 KRUK 287, ,5 15,7 14,1 5,0 3,6 2,9 0,7 1,0 1,2 24,6 24,7 23,3 GPW 43, ,2 12,8 12,4-2,3 2,2 5,4 5,8 6,0 18,0 18,2 18,8 XTB 3, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,8 8,1 8,6 4,3 3,7 3,8 19,1 10,9 10,4 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,9 9,1 9,1 6,8 6,1 5,5 9,1 8,4 10,2 60,3 72,0 71,0 Mediana ,6 12,8 12,4 4,3 3,6 2,9 7,3 5,8 6,0 22,9 24,7 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,6 9,7 12,2 1,4 1,2 1,2 13,9 12,0 13,0 22,2 15,8 11,8 Echo Investment 4, ,8 9,0 11,3 1,3 1,4 1,4 5,9 10,8 9,6 14,9 17,7 18,7 Dom Development 75, ,8 10,3 8,4 2,1 1,9 1,8 13,2 8,4 6,9 13,9 19,3 23,3 Atal 43, ,8 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 13,0 6,8 6,7 13,6 26,4 23,6 LC Corp 2, ,0 8,9 6,4 0,8 0,8 0,7 8,3 11,4 9,1 8,2 9,0 12,4 Robyg 3, ,7 9,1 5,9 1,5 1,3 1,2 10,9 7,3 5,4 20,5 17,7 21,0 Marvipol 14, ,7 8,2 8,1-1,5 1,4 7,7 7,6 6,7 19,3 53,9 58,2 Ronson 1, ,8 14,5 15,7 0,6 0,7 0,7 6,9 18,9 16,1 15,8 4,7 4,1 Mediana ,8 9,2 8,7 1,4 1,4 1,3 9,6 9,6 8,0 15,4 17,7 19,8 Budowlane Budimex 200, ,3 11,1 12,5 6,7 5,7 5,8 7,7 6,3 7,0 58,5 52,4 46,5 Stalexport 3, ,5 6,5 5,6 1,8 1,5 1,3 2,7 2,6 2,5 31,9 - - Trakcja 7, ,9 9,9 8,1 0,5 0,5 0,5 4,3 5,6 5,1 7,3 3,2 3,9 Elektrobudowa 84, ,6 8,2 8,5 1,0 0,9 0,9 3,9 4,3 4,6 13,6 11,7 11,4 Unibep 9, ,9 9,8 8,5 1,4 1,3 1,2 6,5 6,5 5,3 14,0 10,3 9,6 Erbud 22, ,2 11,3 9,9 0,9 1,1 1,0 5,7 6,7 6,4 0,7 9,9 10,7 Torpol 8, ,7-9,9 0,9 1,0 0,9 1,3 4,3 0,8 4,7-0,2 10,7 Vistal Gdynia 0, ,9 1,0 0,7 0,1 0,1 0,1 8,2-20,7 4,3 5,4 7,6 Mediana ,9 9,8 8,5 0,9 1,0 1,0 5,0 5,6 5,2 10,5 9,9 10,7 Górnictwo KGHM 112, ,0 9,3 6,8 1,2 1,2 1,1 6,7 5,2 4,6-24,3 13,8 16,0 JSW 92, ,5 4,4 8,2 3,0 1,7 1,4 7,9 2,5 3,4 0,2 46,4 22,7 Bogdanka 68, ,2 10,9 8,8 1,0 1,0 0,9 4,2 3,8 3,4 8,3 9,1 10,3 Mediana ,0 9,3 8,2 1,2 1,2 1,1 6,7 3,8 3,4 0,2 13,8 16,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 122, ,0 8,6 10,8 2,0 1,6 1,5 7,2 5,5 6,2 21,5 19,0 14,6 PNGiG 6, ,1 10,4 9,6 1,2 1,1 1,0 6,1 5,0 4,7 7,5 10,2 11,1 LOTOS 61, ,5 9,4 9,7 1,3 1,2 1,1 5,4 5,6 5,3 12,4 12,8 11,4 Mediana ,5 9,4 9,7 1,3 1,2 1,1 6,1 5,5 5,3 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 12, ,8 7,2 7,7 0,6 0,5 0,5 4,4 3,9 3,9 6,2 7,4 6,2 Tauron 3, ,3 4,3 4,9 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 4,2 2,2 7,4 6,0 Enea 12, ,4 5,3 4,9 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,0 6,7 7,6 7,9 Energa 12, ,4 7,1 6,6 0,6 0,5 0,5 4,8 4,5 4,2 1,7 7,9 8,4 ZE PAK 13, ,6 3,6 3,6-0,3 0,3 1,8 2,1 2,4 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11, ,2 0,4 0,4 0,4 5,8 7,0 5,3-8,4-2,8 1,5 Mediana ,8 5,3 5,7 0,4 0,4 0,4 4,6 4,3 4,1 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 42, ,9 9,2 11,6 0,7 0,6 0,6 3,7 4,2 4,4 5,5 6,6 5,5 ComArch 169, ,4 23,0 19,0 1,7 1,6 1,5 8,9 10,3 8,4 9,0 7,7 8,8 LiveChat Software 40, ,0 24,1 20,8 25,0 23,7 18,2 18,7 18,3 15,7 114,0 97,1 97,3 Asseco BS 25, ,1 17,3 15,2 3,1 3,1 2,8 14,6 12,2 10,1 15,7 - - Asseco SEE 11, ,4 10,4 9,7 0,8 0,8 0,8 6,2 5,1 4,7 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 68, , , , ,7 - - Mediana ,7 17,3 15,2 2,4 1,6 1,5 8,9 10,3 8,4 12,4 7,4 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,7 14,8 13,2 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,2 9,7 9,1 9,5 Orange Polska 5, ,9-153,6 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,7-15,9-0,3 0,8 Netia 4, ,7 30,5 36,7 0,8 0,8 0,8 4,1 4,6 4,8 1,7 2,7 2,2 Mediana ,7 22,6 36,7 0,8 0,8 0,8 4,4 4,8 4,8 1,7 2,7 2,2 Ubiór LPP 8279, ,8 36,1 29,7 7,3 6,1 5,4 28,2 18,4 15,7 8,7 18,7 19,2 CCC 249, ,6 30,2 22,2 7,4 6,0 4,9 27,6 20,5 16,3 26,6 21,2 22,5 Vistula Group 3, ,5 17,7 14,1 1,4 1,3 1,2 12,5 11,4 10,4 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 8, ,3 14,6 11,1 1,3 1,2 1,1 5,7 7,5 5,9 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,9 14,3 12,9 3,7 2,9 2,3 11,5 11,3 9,8 21,4 17,7 18,4 Mediana ,5 17,7 14,1 3,7 2,9 2,3 12,5 11,4 10,4 20,2 17,7 18,4 Dystrybucja Eurocash 27, ,5 27,8 17,9 3,2 3,5 3,1 9,4 10,4 8,9 16,4 11,1 17,3 Inter Cars 258, ,0 14,1 12,0 2,6 2,2 1,9 13,8 12,3 10,8 17,5 16,1 16,2 Neuca 260, ,5 12,2 11,6 2,0 2,0 1,8 8,1 9,1 8,4 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 93, ,1 24,4 21,3 1,9 1,7 1,6 9,7 9,5 8,7 8,3 6,8 6,8 Oponeo.pl 40, ,6 28,6 33,3 5,4 3,8 3,5 16,0 22,9 19,7 15,1 - - AB 29, ,6 6,9 7,4 0,8 0,7 0,7 7,3 6,7 7,1 11,7 10,1 10,3 Mediana ,8 19,3 14,9 2,3 2,1 1,8 9,5 9,9 8,8 15,7 11,1 14,0 Spożywcze Wawel 972, ,1 18,8 17,2 2,7 2,4 2,3 11,1 11,8 10,4 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 67, ,0 26,0 20,4 2,3 2,2 2,1 12,5 14,8 12,4 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 64, ,6 - - Tarczynski 10, ,9 0,9 0,9 0,8 0,1 0,1 6,0 5,5 5,3 6,8 14,8 12,8 Mediana ,5 18,8 17,2 1,6 2,2 2,1 8,5 11,8 10,4 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,8 11,4 13,2 3,1 3,6 3,1 12,2 8,6 8,6 12,3 29,7 23,0 Grupa Azoty 73, ,1 14,2 12,7 1,1 1,1 1,0 8,0 7,0 6,5 5,4 7,3 7,4 Ciech 55, ,8 8,0 9,1 1,7 1,4 1,3 4,5 5,1 5,6 38,1 18,4 13,8 Grupa Azoty Puławy 171, ,5 11,0 9, ,0 5,2 4,8 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,5 10,4 10,2 2,4 2,0 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,2 10, ,0 7,1 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 68, ,3 14,7 14,3 4,0 3,6 3,4 11,5 10,2 10,1 25,3 - - Mediana ,9 11,0 10,2 2,4 2,0 1,7 9,0 7,1 7,1 12,3 14,7 12,2 Przemysł ciężki Grupa Kęty 379, ,8 14,7 13,8 2,6 2,6 2,5 10,0 9,1 8,3 20,7 17,9 19,4 Stalprodukt 500, ,5 9,2 8,8 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,5 23,1 15,9 3,2 1,9 1,7 13,5 9,6 6,3 10,0 7,0 11,0 Apator 28, ,5 15,5 12,5 2,1 2,2 2,1 9,7 8,6 8,1 13,8 14,4 16,5 Alumetal 52, ,8 12,9 10,6 1,8 1,7 1,5 8,1 10,0 8,5 20,0 13,2 14,1 Wielton 13, ,5 14,0 12,7 3,2 2,7 2,3 9,9 8,8 8,0 23,1 - - Mangata Holding 90, ,1 12,9 10,7 1,5 1,4 1,2 9,0 8,1 7,4 12,3 10,5 11,7 NEWAG 14, ,5 29,2 11,9 1,7 1,7 1,5 23,4 13,4 8,8 2,7 - - Elemental Holding 2, ,2 9,2 7,5 1,0 0,9 0,8 6,7 7,2 6,2 13,0 9,6 10,6 Rafako 4, ,0 19,3 15,9 0, ,0 4,1 3,6 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 10, ,3 10,0 9,1 0,8 0,8 0,8 7,1 7,8 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 29, ,7 5,8-0,5 0,4-4,4 6,2-12,8 - - IZOBlok 104, ,9 8,2 26,1 2,0 1,2 1,2 10,3 6,9 6,5 10,3 - - Mediana ,8 12,9 12,2 1,7 1,5 1,5 9,0 8,1 7,2 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 60, ,0 15,1 11,1 2,8 2,4 2,2 11,4 11,8 9,3 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 48, ,7 13,0 11,4 2,6 3,0 2,7 7,5 8,3 7,8 23,2 20,9 24,4 Amica 138, ,1 9,5 1,6 1,3 1,2 6,3 6,5 6,4 17,0 20,0 14,3 Stelmet 18, ,5 23,7 12,3 1,4 1,2 1,1 8,7 14,0 9,1 18,9 5,6 9,0 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 8,8 7,6 7,2 10,3 - - Ac 41, ,8 13,0 12,8 3,6 4,4 4,1 8,5 9,2 8,6 31,0 - - Arctic Paper 3, ,5 6,1 5,2 0,5 0,4 0,4 2,6 2,8 2,6 7,9 - - Ferro 15, , , , ,3 - - Ergis 5, ,5 7,8 7,3 1,0 0,9 0,9 6,1 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10, ,8 5,5 5,3 1,2 1,0 0,8 3,3 3,5 3,4 25,4 18,9 16,5 Mediana ,7 12,4 11,0 1,6 1,3 1,2 8,0 7,6 7,2 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7