Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,9 1,08% - 0,60% WIG ,6 1,43% 0,35% 0,59% mwig ,8 0,84% -0,24% 1,38% swig ,2-0,48% -1,54% -1,25% Obrót (mpln) 841,4 73,44% - 9,08% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,57% 0,20% Wolumen ,36% -52,65% Otwarte pozycje ,04% 0,05% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,5 0,48% -0,59% BUX (WĘGRY) ,0 0,42% -0,65% CAC 40 (FRANCJA) 5 368,8 0,08% -0,99% DAX (NIEMCY) ,0-0,02% -1,09% DIJA (USA) ,3 0,11% -0,96% EUROSTOXX 50 (EU) 3 550,2-0,09% -1,16% FTSE 100 (GB) 7 620,7 0,37% -0,70% ISE 100 (TURCJA) ,7 0,13% -0,94% MERVAL (ARGENTYNA) ,5 0,03% -1,04% MSCI EM 1 144,4 0,51% -0,56% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 939,3 0,04% -1,02% PX (CZECHY) 1 083,5 0,21% -0,86% RTS (ROSJA) 1 148,6-0,03% -1,10% S&P ,6 0,08% -0,99% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:04 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,0-0,56% -1,62% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,33% -0,74% BSE 30 (INDIE) ,0 0,00% -1,07% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 472,7 1,42% 0,34% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 449,9 0,56% -0,51% 340,7 0,74% -0,34% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 59,8 0,20% -0,87% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 182,0 1,73% 0,64% 1 279,4 1,17% 0,09% 08:04 [PLN] [%] 4,1911-0,0005 0,00% -1,07% 3,5741-0,0017 0,00% -1,07% 3,5251 0,0119 0,00% -1,07% 1,1888-0,0042 0,00% -1,07% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 541,0 0,00% 5 368,0 0,00% ,5 0,00% 2 685,4-0,07% ,0-0,04% 6 454,0-0,09% 8:04 relatywna do fwig20-0,56% -0,56% -0,56% -0,63% -0,61% -0,65% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 KNF ENEA OT LOGISTICS RAINBOW TOURS MOSTOSTAL ZABRZE EKO EXPORT W związku z opóźnieniem implementacji dyrektywy MiFID II (najwcześniej: III/IV 18), UKNF po 3 I 2018 r., przy stosowaniu prawa wspólnotowego kierował się będzie zasadami: pierwszeństwa prawa wspólnotowego, bezpośredniej skuteczności dyrektyw i skutku pośredniego dyrektyw. Główne założenia porządku prawnego po 3 I 2018 r.: przepisy aktów prawa polskiego pozostaną nadal stosowane, o ile nie będą sprzeczne z bezpośrednio skutecznymi przepisami aktów unijnych; na przepisy Dyrektywy MiFID II i Dyrektywy delegowanej nadające jednostkom uprawnienia, jednostki będą mogły się powołać w stosunku do państwa lub organów publicznych, w przypadku spełniania przez te przepisy warunków bezpośredniej skuteczności. (PAP Biznes) Małgorzata Niezgoda zrezygnowała z członkostwa w radzie nadzorczej Spółki, pełniła funkcję przewodniczącego rady. Rezygnacja nastąpiła ze skutkiem na dzień 27 XII 2017 r. Spółka sprzeda akcje stanowiące 8,75% udziału w Luka Rijeka, nabywcą jest PFR TFI. Wartość transakcji wyniesie 32,8 mln PLN. OT Logistics nadal zachowa kontrolę nad Luka Rijeka, dzięki porozumieniu z innymi akcjonariuszami. Łączne przychody Grupy w XI 17 osiągnęły 84,3 mln PLN (+7,7% r/r), wynik od początku roku wyniósł 1.385,2 mln PLN (+16,2% r/r). Województwo Śląskie rozszerzyło o 85 mln PLN (do 159,8 mln PLN) powództwo przeciwko konsorcjum, w skład którego wchodzi m.in. Mostostal Zabrze. Powództwo dotyczy sprawy Stadionu Śląskiego (m.in. nienależyte wykonanie kontraktu), zdaniem Spółki żądania są bezpodstawne. Spółka sprzedała udziały w dwóch spółkach z Kazachstanu, nie została podana wartość umowy. Zadania operacyjne sprzedanych spółek przejął Eko Sphere KZ. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie gru ,70 mld 548,70 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie gru 76,20 mld -622,20 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje gru -434,20 mld -52,30 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje gru -177,70 mld -273,90 mld 0:50 Japonia Handel detaliczny r/r lis 2,20% -0,20% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna m/m lis -0,20% 8:00 Norwegia Sprzedaż detaliczna r/r lis 0,30% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych gru tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni gru 245 tys. 15:45 USA Indeks Chicago PMI gru 63,00 63,90 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego gru mld 17:00 USA Zapasy ropy Crude gru 436,50 mln Wydarzenia w spółkach REINHOLD - NWZA w sprawie zmian w statucie, obniżenia kapitału, emisji akcji serii B. INTERFERI - NWZA w sprawie akceptacji istotnych warunków transakcji zbycia zorganizowanej części przedsiębiorstwa. ENEA - NWZA w sprawie zmian w statucie, wynagrodzeń członków zarządu, informacji o wynikach postępowania kwalifikacyjnego na stanowiska: Członka Zarządu ds. Finansowych i Członka Zarządu ds. Korporacyjnych. GOBARTO - NWZA w sprawie zbycia lub wydzierżawienia zorganizowanej części przedsiębiorstwa. VIATRON - NWZA w sprawie zmiany zasad i wysokości wynagrodzenia członków RN. RUCHCHORZ - ZWZA INFOSYS - ZWZA TOWERINV - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki TOWER INVESTMENTS S.A. METROPOLIS - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect) akcji serii D i akcji serii E spółki METROPOLIS S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. HOLLYWOOD - Wykluczenie z alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii C i D spółki HOLLYWOOD S.A. w związku ze zmianą rynku notowań tych akcji. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 44, ,5 18,1 16,0 1,7 1,5 1,4 0,9 0,8 1,6 1,0 1,0 1,1 PEKAO 128, ,0 15,7 14,5 1,5 1,5 1,5 6,4 6,2 6,2 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 400, ,8 17,6 15,9 2,0 1,8 1,7 2,0 1,9 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 209, ,2 19,0 16,6 2,4 2,2 2,0 2,1 2,1 2,3 1,1 1,2 1,2 mbank 486, ,0 18,2 15,5 1,6 1,4 1,3-0,0 2,0 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 79, ,1 19,5 15,9 1,5 1,5 1,5 5,8 5,4 5,4 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 79, ,3 20,5 12,8 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 8, ,8 15,8 14,7 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23, ,2 8,7 7,7 0,8 0,7 0,7 6,0-2,6 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,6 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,8 18,1 15,7 1,5 1,5 1,4 2,0 0,8 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 40, ,4 12,4 11,1 2,8 2,2 2,0 3,8 4,9 6,0 15,0 19,2 20,6 KRUK 253, ,9 13,9 12,4 4,4 3,1 2,6 0,8 1,0 1,3 24,6 25,0 23,4 GPW 44, ,2 12,3 12,2-2,3 2,2 5,4 5,9 6,1 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,9 8,2 9,3 4,4 3,7 3,8 18,9 11,0 10,0 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,3 9,4 9,4 7,1 6,3 5,7 8,8 8,1 9,9 60,3 72,0 71,0 Mediana ,8 12,3 11,1 4,4 3,1 2,6 7,1 5,9 6,1 22,9 25,0 22,0 Deweloperzy GTC 10, ,3 26,8 22,9 1,5 1,3 1,2 14,5 11,8 13,7 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 4, ,6 7,2 8,7 1,2 1,3 1,3 6,4 11,2 10,3 14,9 19,5 18,2 Dom Development 85, ,9 11,5 9,4 2,3 2,1 2,1 14,9 9,4 7,7 13,9 19,4 22,7 Atal 42, ,4 9,1 8,7 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 22,6 22,4 LC Corp 2, ,4 9,6 6,7 0,9 0,8 0,8 8,6 10,8 7,5 8,2 8,9 12,1 Robyg 3, ,0 9,8 7,3 1,7 1,5 1,4 12,0 8,1 6,3 20,5 15,9 19,9 Ronson 1, ,8 14,4 15,6 0,6 0,7 0,7 6,9 17,5 12,9 15,8 4,7 4,1 Mediana ,4 9,8 8,7 1,5 1,3 1,3 12,0 10,8 7,7 14,9 15,9 18,2 Budowlane Budimex 219, ,7 12,3 13,8 7,3 6,3 6,3 8,7 7,2 8,0 58,5 52,2 47,5 Stalexport 4, ,8 6,8 6,8 1,8 1,6 1,4 2,9 2,7 2,6 31,9 - - Trakcja 6, ,1 14,0 10,9 0,5 0,5 0,4 3,8 6,3 5,6 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 79, ,2 8,1 8,8 0,9 0,9 0,9 3,7 4,1 4,5 13,6 11,7 11,0 Unibep 9, ,8 10,0 8,6 1,4 1,3 1,2 7,2 7,3 6,3 14,0 11,6 11,5 Erbud 20, ,1 10,7 9,9 0,8 1,0 0,9 5,1 6,0 5,8 0,7 9,5 10,3 Torpol 7, ,1-8,2 0,8 0,8 0,7 0,1 0,4 0,1 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0, , ,0 0,1 0,1 7,8-19,6 4,3 - - Mediana ,1 10,3 8,8 0,9 0,9 0,9 4,5 6,0 5,7 10,5 10,6 10,7 Górnictwo KGHM 111, ,8 8,7 7,1 1,1 1,2 1,1 6,7 5,2 4,6-24,3 14,7 15,8 JSW 94, ,1 4,8 7,5 3,0 1,8 1,4 8,1 2,7 3,5 0,2 43,9 20,6 Bogdanka 66, ,6 10,7 8,8 1,0 0,9 0,8 4,0 3,5 3,4 8,3 9,0 10,2 Mediana ,8 8,7 7,5 1,1 1,2 1,1 6,7 3,5 3,5 0,2 14,7 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113, ,2 7,8 9,9 1,8 1,5 1,4 6,7 4,9 5,7 21,5 19,7 14,5 PNGiG 6, ,4 10,7 9,8 1,2 1,1 1,0 6,3 5,2 4,8 7,5 10,3 11,1 LOTOS 59, ,9 7,3 9,4 1,3 1,1 1,0 5,2 5,0 5,1 12,4 13,9 11,3 Mediana ,9 7,8 9,8 1,3 1,1 1,0 6,3 5,0 5,1 12,4 13,9 11,3 Energia PGE 11, ,4 6,5 7,3 0,5 0,5 0,4 4,3 3,6 3,8 6,2 7,3 6,1 Tauron 3, ,7 4,2 4,7 0,3 0,3 0,3 4,4 4,0 4,1 2,2 6,9 5,8 Enea 11, ,0 5,1 4,8 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 3,9 6,7 7,3 7,4 Energa 12, ,9 7,3 6,9 0,6 0,6 0,5 4,8 4,6 4,4 1,7 7,9 8,2 ZE PAK 14, ,8 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 12, ,7 0,4 0,5 0,4 5,9 7,1 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana ,4 5,1 5,9 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,3 6,1 IT Asseco Poland 43, ,1 9,9 12,5 0,7 0,7 0,6 3,7 4,2 4,0 5,5 5,4 5,5 ComArch 188, ,6 26,2 19,2 1,9 1,7 1,6 9,9 11,6 9,0 9,0 7,1 9,5 LiveChat Software 39, ,4 23,5 20,5 24,4 23,1 17,7 18,7 18,3 15,7 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 25, ,9 17,7 15,5 3,1 3,1 2,9 14,5 12,2 10,3 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 13, ,5 12,3 11,8 0,9 0,9 0,9 7,3 6,0 5,7 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 60, , , , ,7 - - Mediana ,7 17,7 15,5 2,5 1,7 1,6 8,7 11,6 9,0 12,4 7,4 9,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,7 14,8 13,1 1,4 1,3 1,2 7,3 7,2 7,1 9,7 9,0 9,4 Orange Polska 5, ,4-121,9 0,7 0,8 0,8 4,5 4,9 4,8-15,9 0,0 1,2 Netia 5, ,5 39,0 46,4 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana ,5 26,9 46,4 1,0 1,0 1,0 5,1 5,7 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 9062, ,4 37,7 30,7 8,0 6,7 5,8 30,8 19,6 16,8 8,7 19,4 20,1 CCC 284, ,6 34,4 25,5 8,4 6,6 5,5 31,0 23,1 18,0 26,6 21,3 22,1 Vistula Group 4, ,5 17,3 15,6 1,6 1,5 1,3 14,1 12,3 11,1 7,4 8,3 8,9 Monnari Trade 7, ,8 12,6 11,3 1,2 1,1 1,0 5,6 6,7 5,9 20,2 9,2 10,1 Bytom 2, ,6 13,4 11,8 3,6 2,7 2,3 11,3 10,0 8,9 21,4 19,6 19,0 Mediana ,5 17,3 15,6 3,6 2,7 2,3 14,1 12,3 11,1 20,2 19,4 19,0 Dystrybucja Eurocash 26, ,1 41,6 18,7 3,1 3,5 3,2 9,2 12,1 8,7 16,4 6,4 16,8 Inter Cars 310, ,2 17,4 14,4 3,1 2,7 2,3 15,9 14,5 12,4 17,5 15,7 16,6 Neuca 267, ,8 12,4 11,9 2,1 2,1 1,9 8,3 9,5 9,0 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,6 30,1 25,4 2,0 2,1 1,8 10,3 10,4 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 39, ,3 66,0 49,5 5,4 4,0 3,8 15,8 41,0 27,1 15,1 - - AB 28, ,2 6,5 7,2 0,8 0,7 0,7 5,8 5,3 5,7 11,7 9,5 9,2 Mediana ,1 23,8 16,5 2,6 2,4 2,1 9,7 11,3 9,2 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1005, ,7 17,3 17,8 2,8 2,4 2,3 11,5 12,2 10,8 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 69, ,5 26,8 21,7 2,4 2,3 2,2 12,8 15,3 13,1 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 71, ,6 - - Tarczynski 12, ,9 0,9 1,0 0,9 0,1 0,1 6,3 5,0 5,2 6,8 14,8 12,8 Mediana ,3 17,3 17,8 1,7 2,3 2,2 8,9 12,2 10,8 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,3 13,7 15,4 3,2 3,8 3,4 12,4 9,1 9,2 12,3 27,8 20,5 Grupa Azoty 68, ,7 13,6 12,7 1,0 1,0 0,9 7,6 6,7 6,3 5,4 7,3 7,3 Ciech 54, ,7 8,2 9,5 1,7 1,4 1,3 4,5 5,0 5,6 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 157, ,6 11,0 10, ,5 4,8 4,6 8,9 9,2 9,6 Boryszew 8, ,9 9,3 9,2 2,1 1,8 1,5 8,6 7,3 6,9 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,0 9, ,8 7,0 6,9 8,3 11,7 10,7 Sniezka 73, ,6 15,7 15,1 4,3 4,0 3,7 12,3 11,0 10,8 25,3 - - Mediana ,8 11,0 10,3 2,1 1,8 1,5 8,6 7,0 6,9 12,3 14,7 12,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 411, ,9 15,8 14,8 2,8 2,8 2,7 10,8 9,8 8,9 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 504, ,6 9,2 9,4 1,3 1,2 1,1 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,4 29,0 19,7 3,7 2,3 2,0 15,7 11,6 7,8 10,0 7,3 10,7 Apator 26, ,3 12,8 11,1 1,9 2,0 1,9 9,1 8,0 7,4 13,8 14,2 15,1 Alumetal 52, ,8 12,9 10,9 1,8 1,7 1,5 8,1 9,9 8,5 20,0 13,2 14,1 Wielton 12, ,0 13,0 11,9 2,9 2,5 2,2 9,1 8,2 7,6 23,1 - - Mangata Holding 100, ,6 14,3 11,9 1,7 1,5 1,4 9,8 9,1 8,2 12,3 10,5 11,7 NEWAG 14, ,0 26,4 13,5 1,6 1,7 1,5 23,5 12,5 9,2 2,7 - - Elemental Holding 2, ,0 9,5 7,2 0,9 0,9 0,8 7,0 7,3 6,3 13,0 9,2 10,7 Rafako 4, ,7 18,7 15,3 0, ,5 7,9 7,8 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,9 8,6 7,9 0,8 0,8 0,7 6,9 7,5 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,0 6,2-0,5 0,5-4,5 6,5-12,8 - - IZOBlok 99, ,2 7,8 76,3 1,9 1,1 1,2 9,9 6,7 7,1 10,3 - - Mediana ,9 12,9 11,9 1,7 1,6 1,5 9,1 8,0 7,7 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 46, ,0 13,4 10,7 2,2 1,8 1,7 9,8 11,2 9,2 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45, ,9 12,8 11,8 2,5 2,5 2,4 7,0 7,8 7,5 23,2 20,9 24,4 Amica 117, ,3 7,9 1,3 1,1 1,0 5,9 6,2 5,9 17,0 18,7 14,4 Stelmet 14, ,7 18,2 9,5 1,1 0,9 0,9 7,5 11,9 7,7 18,9 5,6 9,1 Ac 41, ,8 13,0 13,7 3,6 4,4 4,1 8,5 9,0 9,0 31,0 - - Arctic Paper 3, ,9 5,3 5,4 0,5 0,5 0,4 2,7 2,8 2,9 7,9 - - Ferro 16, , , , ,3 - - Ergis 5, ,3 8,4 7,6 1,0 0,9 0,8 6,0 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10, ,1 5,6 5,4 1,3 1,0 0,9 3,5 3,6 3,5 25,4 18,9 16,5 Mediana ,1 10,6 8,7 1,3 1,1 1,0 7,0 7,0 6,7 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7