Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,8 0,08% - 0,35% 2 391,1 0,16% 0,08% 0,41% 4 863,1-0,50% -0,58% -0,08% ,9-0,12% -0,20% 0,24% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 821,1 19,79% - 2,37% GPW - FW20 dzienna tyg ,13% 0,38% ,80% -14,64% ,93% -1,67% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,6 0,67% 0,59% ,2 0,35% 0,27% 5 115,4-0,32% -0,40% ,3-0,45% -0,53% ,1-0,40% -0,48% 3 438,6-0,49% -0,57% 7 382,7 0,01% -0,07% ,7 0,33% 0,25% ,4 1,58% 1,50% 1 075,6 0,29% 0,21% 6 278,4-0,30% -0,38% 1 031,3-0,23% -0,31% 1 045,0 0,53% 0,45% 2 444,0-0,35% -0,43% 8:49 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,8-0,42% -0,50% ,0 0,35% 0,27% ,9 0,09% 0,01% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 363,6 0,33% 0,25% 3 434,9-0,24% -0,32% 336,9-0,09% -0,17% Kurs [%] 48,3-0,14% -0,22% 6 587,0-0,51% -0,59% 1 286,7 0,19% 0,11% 08:49 [PLN] [%] 4,2842 0,0012-0,03% -0,11% 3,7607 0,0025 0,04% -0,04% 3,6322 0,0010 0,07% -0,01% 1,1795 0,0000-0,10% -0,18% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 445,0 0,12% 5 124,0 0,08% ,5 0,05% 2 438,3 0,00% ,0 0,00% 5 846,3 0,05% 8:49 relatywna do fwig20-0,01% -0,05% -0,08% -0,13% -0,13% -0,08% 1

2 CYFROWY POLSAT Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk nett osiągnął 291,2 mln PLN (+22,4% r/r, konsensus: 296,7 mln PLN), EBITDA: 963,7 mln PLN (+3,1% r/r, konsensus: 937,6 mln PLN), przychody pozostały stabilne na poziomie 2.469,9 mln PLN (+1,1% r/r). Marża netto wzrosła r/r o 2 p.p. (do 11,8%), a marża EBITDA o 0,7 p.p. (do 39%). ASSECO POLAND AZOTY DOM DEVELOPMENT ROBYG NBP GUS PMI PKO BP ALIOR BANK Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto obniżył się do 52,4 mln PLN (-32% r/r, konsensus: 53,7 mln PLN). Wynik EBITDA wyniósł 222,3 mln PLN (-10,3% r/r, konsensus: 227 mln PLN). Przychody wrosły r/r do 2.093,7 mln PLN (+8,7% r/r). Erozja marż: netto obniżyła się do 2,5% (-1,5 p.p. r/r), EBITDA: 10,6% (-2,3 p.p. r/r). Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: wynik netto spadł do 52,4 mln PLN (-32% r/r, konsensus: 53,7 mln PLN). EBITDA wyniosła 222,3 mln PLN (-10% r/r, konsensus: 227 mln PLN). Przychody z kolei wzrosły r/r o 9%, do mln PLN. Marża netto wyniosła 2,5% (-1,5 p.p. r/r), a marża EBITDA: 10,6% (-2,3 p.p. r/r). Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 49 mln PLN (+166% r/r, konsensus: 40 mln PLN). EBIT: 58,3 mln PLN (+151% r/r, konsensus: 49,6 mln PLN). Przychody wzrosły do 322,5 mln PLN (+41% r/r). Marża netto wyniosła 15% (+7 p.p. r/r), a marża EBIT: 18% (+8 p.p. r/r). Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto (dla akcjonariuszy j.d.) wzrósł do 26 mln PLN (+17,3% r/r), przy czym w 22 VIII Spółka poinformowała o wpływie przeszacowania nieruchomości na wynik za 2Q 17 (+18,8 mln PLN brutto). Wynik EBITDA wyniósł 45,8 mln PLN (+100% r/r), przychody również znacząco wzrosły, do 145,1 mln PLN (+94% r/r). Marża netto spadła do 17,9% (-11,7 p.p. r/r), jednocześnie marża EBITDA wzrosła do 31,6% (+1,1 p.p. r/r). Podaż pieniądza M3 wzrosła w VII 17 o 5% r/r, do mld PLN, wartość depozytów gospodarstw domowych obniżyła się do 712 mld PLN (-1 mld PLN m/m). Wartość kredytów konsumenckich ogółem w VII 17 wzrosła m/m o 1,0 mld PLN, do 171,4 mld PLN, w tym wartość kredytów w PLN wzrosła o 1,2 mld PLN (do 166,1 mld PLN). Wartość kredytów na nieruchomości dla gospodarstw domowych spadła m/m o 2,4 mld PLN, do 402,1 mld PLN, przy czym wartość kredytów w PLN wzrosła m/m o 2,4 mld PLN, do 259,4 mld PLN. Wartość kredytów udzielonych w walutach obniżyła się m/m o 4,9 mld PLN, do 142,7 mld PLN. Ocena koniunktury: zgłaszane są korzystne oceny, najlepiej sytuacja jest widziana w branży finanse i ubezpieczenia. W przetwórstwie przemysłowym oraz w budownictwie ocena portfela zamówień jest pozytywna, opóźnienia płatności nadal rosną, przewidywany jest wzrost zatrudnienia. W handlu hurtowym i detalicznym nadal utrzymują się nadwyżki zapasów, jednocześnie rosną zamówienia, spodziewany jest wzrost cen towarów. Dla usług pogorszyły się oceny sprzedaży i sytuacji finansowej, wzrost opóźnień w płatnościach jest wolniejszy m/m, zatrudnienie ma rosnąć szybciej niż w VII. W finansach lepiej oceniany jest popyt, jednocześnie planowana jest większa redukcja zatrudnienia m/m. ceny usług mogą rosnąć. Dane flash: w Niemczech odczyt za VIII 17 w przemyśle wyniósł 59,4 pkt. (+1,3 pkt. m/m), dla usług: 53,4 pkt. (+0,3 pkt. m/m). Dla strefy Euro odczyty wyniosły: przemysł: 57,4 pkt. (+0,8 pkt. m/m), usługi: 54,9 pkt. (-0,5 pkt. m/m), composite: 55,8 pkt. (+0,1 pkt. m/m). Odczyt dla USA: przemysł: 52,5 pkt. (-0,8 pkt. m/m), usługi: 56,9 pkt. (+2,2 pkt. m/m), composite: 56,0 pkt. (+1,4 pkt. m/m). Bank wyemitował 10-letnie obligacje podporządkowane o łącznej wartości 1,7 mld PLN. Oprocentowanie wynosi WIBOR 6M bps marży. Obligacje posiadają opcję call do wykonania w terminie 5 lat od daty emisji. Obligacje mają zostać wprowadzone na Catalyst. Rada nadzorcza Banku wydała zgodę na otwarcie programu emisji obligacji na kwotę do 1,2 mld PLN. Obligacje mogą być emitowane jako zwykłe lub podporządkowane. Okres zapadalności ma wyniesie 10 lat. Jednocześnie Bank ma zaprzestać emitowania obligacji w ramach trwającego obecnie programu. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek 1:50 Japonia Wydarzenie Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio sie -185,10 mld 214,10 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie sie -300,10 mld -302,50 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje sie 453,20 mld 147,30 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje sie -320,70 mld -148,80 mld 7:00 Japonia Indeks wskaźników wyprzedzających cze 104,60 8:00 Norwegia PKB k/k 2Q 0,20% 9:15 Szwajcaria Produkcja przemysłowa r/r 2Q -1,30% 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie k/k 2Q 0,60% 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 2Q 0,30% 0,20% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 2Q 1,70% 2,00% 12:00 Wielka Brytania CBI Sprzedaż detaliczna sie 22,00 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych sie tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni sie 240 tys. 232 tys. 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym lip 5,50 mln 5,52 mln 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego sie Wydarzenia w spółkach CHEMOS - ZWZA MCI - NWZA w sprawie zmiany statutu przez udzielenie zarządowi upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, zmiany uchwały nr 5 NWZ z r. LOKUM - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej, zmiany statutu spółki. KETY - Dzień dywidendy: 30,00 PLN na akcję BYTOM - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii N spółki BYTOM S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,8 15,4 13,6 1,3 1,2 1,1 1,2 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 122, ,2 14,7 13,5 1,4 1,4 1,4 6,7 6,8 6,2 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 358, ,7 16,3 14,3 1,8 1,6 1,5 2,3 2,1 3,1 1,5 1,4 1,6 ING 196, ,8 17,7 15,4 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 421, ,2 16,2 13,5 1,3 1,3 1,2-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 69, ,8 18,0 15,2 1,3 1,4 1,3 6,6 5,9 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62, ,1 15,7 10,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7, ,9 13,7 11,9 1,2 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25, ,5 7,8 6,8 0,8 0,7 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,4 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,8 15,7 13,5 1,3 1,2 1,1 2,2 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45, ,6 13,8 12,7 3,1 2,8 2,5 3,3 4,3 5,0 15,0 19,9 20,2 KRUK 336, ,2 20,6 17,6 5,8 4,2 3,5 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 46, ,8 13,5 13,0-2,4 2,3 5,2 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,9 9,6 9,1 4,8 4,1 4,1 17,2 8,8 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 6, ,0 10,0 10,0 7,5 6,7 6,7 8,3 7,7 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana ,4 13,5 12,7 4,8 4,1 3,5 6,2 5,3 5,5 22,9 22,9 21,0 Deweloperzy GTC 9, ,5 12,0 12,9 1,3 1,2 1,1 13,3 14,0 15,1 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,4 10,6 12,4 1,4 1,5 1,5 6,3 14,1 15,2 14,9 14,3 15,0 Dom Development 78, ,3 11,0 9,6 2,1 2,0 1,9 12,2 7,9 6,8 13,9 18,0 20,0 Atal 39, ,7 8,4 8,9 2,3 1,9 1,8 12,0 6,9 6,9 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2, , , , ,2 8,4 - Robyg 3, ,9 10,2 5,6 1,6 1,4 1,2 11,1 7,8 5,4 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12, ,6 6,6 8, ,4 6,4 5,8 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,0 17,5 16,6 0,7 0,8 0,8 7,9 21,8 18,6 15,8 4,5 4,6 Mediana ,7 10,6 9,6 1,4 1,5 1,4 9,5 7,9 6,9 15,4 15,5 17,6 Budowlane Budimex 226, ,2 13,7 15,9 7,6 6,7 6,6 7,7 7,1 7,8 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,6 3,4 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 13, ,8 12,9 11,5 0,9 0,9 0,8 6,3 7,1 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 110, ,9 10,8 10,8 1,2 1,2 1,1 5,5 5,6 5,8 13,6 11,6 10,8 Unibep 12, ,7 10,6 11,2 1,8 1,6 1,4 9,4 8,5 8,8 14,0 9,3 9,1 Erbud 26, ,1 10,9 10,5 1,1 1,0 1,0 5,5 5,1 5,0 0,7 9,8 9,6 Torpol 12, ,0 42,4 10,9 1,3 1,3 1,2 5,5 7,0 3,7 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5, ,8 7,1 4,7 0,4 0,4 0,4 9,6 9,5 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana ,0 10,9 10,9 1,3 1,3 1,2 5,9 7,0 6,0 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 122, ,8 9,9 8,8 1,3 1,3 1,2 7,1 5,5 5,2-24,3 13,3 13,3 JSW 98, ,3 5,3 9,3 3,2 1,9 1,6 8,9 3,1 4,2 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78, ,5 13,3 10,1 1,2 1,1 1,0 4,7 4,4 3,9 8,3 8,0 11,2 Mediana ,8 9,9 9,3 1,3 1,3 1,2 7,1 4,4 4,2 0,2 13,3 13,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 108, ,8 8,8 10,4 1,8 1,5 1,4 6,5 5,5 6,0 21,5 16,5 13,3 PNGiG 6, ,7 10,5 10,5 1,2 1,1 1,0 6,0 5,0 4,7 7,5 10,5 10,3 LOTOS 54, ,1 10,7 9,7 1,2 1,1 1,0 5,2 5,7 5,3 12,4 10,9 10,7 Mediana ,1 10,5 10,4 1,2 1,1 1,0 6,0 5,5 5,3 12,4 10,9 10,7 Energia PGE 14, ,1 9,6 9,4 0,6 0,6 0,5 5,2 4,9 4,6 6,2 6,5 6,0 Tauron 3, ,4 5,4 5,7 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,5 2,2 6,8 5,9 Enea 15, ,1 6,9 6,1 0,5 0,5 0,5 5,7 5,2 4,5 6,7 7,1 7,4 Energa 13, ,1 8,7 7,6 0,7 0,6 0,6 5,2 5,0 4,6 1,7 7,5 7,9 ZE PAK 14, ,9 3,9 3, ,4 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 15, ,8 13,9 0,6 0,6 0,5 6,9 8,5 8,2-8,4 1,3 1,5 Mediana ,1 7,8 6,9 0,6 0,6 0,5 5,2 4,9 4,6 4,2 6,9 6,7 IT Asseco Poland 44, ,2 12,4 10,7 0,7 0,7 0,7 6,4 6,6 6,2 5,5 5,7 6,2 ComArch 205, ,6 19,0 16,9 2,0 1,8 1,7 9,9 8,8 7,9 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 53, ,4 32,2 23,8 33,4 31,7 22,8 25,5 24,9 19,6 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 28, ,7 19,0 15,9 3,4 3,3 3,2 15,9 13,5 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,1 11,8 11,0 0,9 0,9 0,8 6,8 5,5 5,1 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 86, , , , ,7 - - Mediana ,6 19,0 15,9 2,7 1,8 1,7 10,6 8,8 7,9 12,4 9,2 10,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,9 15,3 13,5 1,5 1,4 1,3 7,7 7,7 7,6 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,1-212,6 0,6 0,8 0,8 4,5 5,0 5,0-15,9-0,5 0,7 Netia 3, ,0 28,3 30,8 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,2 2,2 Mediana ,0 21,8 30,8 0,7 0,8 0,8 4,5 5,0 5,0 1,7 2,2 2,2 Ubiór LPP 7620, ,4 38,1 29,6 6,7 5,7 5,0 26,6 18,7 15,7 8,7 16,3 18,2 CCC 248, ,6 29,4 22,9 7,4 6,6 5,7 26,0 20,2 16,3 26,6 24,5 26,3 Vistula Group 3, ,4 16,2 13,3 1,2 1,1 1,0 10,2 9,8 9,1 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7, ,1 14,3 12,8 1,3 1,2 1,1 6,0 8,0 7,1 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,9 11,9 11,9 3,4 2,6 2,2 9,4 8,1 7,3 21,4 - - Mediana ,4 16,2 13,3 3,4 2,6 2,2 10,2 9,8 9,1 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 36, ,3 26,6 22,4 4,3 4,2 3,9 12,4 12,7 11,6 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 286, ,7 15,5 13,4 2,9 2,4 2,1 14,4 12,9 11,5 17,5 15,8 15,5 Neuca 276, ,2 12,3 11,4 2,1 2,1 1,9 8,2 8,5 7,7 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 86, ,9 26,6 24,2 1,7 1,6 1,5 8,9 9,0 8,3 8,3 6,3 6,6 Oponeo.pl 49, ,3 30,9 33,0 6,7 4,6 4,2 20,0 21,0 20,5 15,1 - - AB 32, ,4 7,6 7,1 0,9 0,8 0,7 7,9 7,5 7,0 11,7 11,1 10,7 Mediana ,5 21,1 17,9 2,5 2,3 2,0 10,7 10,9 9,9 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1000, ,6 18,4 16,5 2,7 2,5 2,3 11,4 11,6 10,4 16,3 14,0 15,0 ZT Kruszwica 71, ,2 21,2 15,8 2,5 2,3 2,2 10,9 10,6 8,5 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,0 5,3 4,0 0,8 0,7 0,6 5,9 6,1 5,5 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 10, ,8 11,8 9,1 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana ,7 15,1 12,4 1,6 1,6 1,5 8,5 8,4 7,1 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,6 9,7 12,6 2,8 2,9 2,6 10,9 6,8 7,6 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 68, ,8 14,3 13,1 1,0 1,0 0,9 7,4 6,5 6,0 5,4 7,0 7,2 Ciech 60, ,3 8,7 10,7 1,9 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 188, ,5 10,8 10, ,5 5,5 5,0 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9, ,5 10,4 10,2 2,4 1,9 1,7 9,2 7,7 7,4 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,0 9, ,7 7,9 6,8 8,3 12,5 13,3 Sniezka 67, ,1 16,1 15,3 3,9 3,8 3,6 11,4 10,3 9,9 25,3 - - Mediana ,8 10,8 10,9 2,4 1,9 1,7 8,7 6,8 6,8 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 405, ,7 15,7 14,9 2,8 2,8 2,7 10,6 9,7 9,0 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 533, ,0 8,7 9,8 1,4 1,2 1,1 5,2 5,0 5,1 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,1 24,9 17,2 3,4 2,3 2,0 12,8 7,9 6,1 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,1 13,8 11,4 2,3 2,2 2,0 10,7 8,4 8,0 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49, ,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,4 9,4 7,6 20,0 13,6 16,5 Wielton 15, ,1 14,0 12,8 3,5 3,1 2,7 9,9 8,6 7,9 23,1 - - Mangata Holding 111, ,3 13,7 11,7 1,8 1,7 1,5 10,1 8,4 7,5 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17, ,3 14,2 14,2 1,9 1,8 1,7 23,8 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 3, ,8 9,9 8,1 1,3 1,1 1,0 7,4 6,1 5,6 13,0 12,4 12,3 Rafako 5, ,1 7,8 7,9 0,4 0,9 0,8 4,6 3,6 3,6 2,4 - - Rawlplug 12, ,2 10,2 10,2 1,0 1,0 0,9 8,1 8,0 7,6 8,4 - - Konsorcjum Stali 32, ,1 16,1-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 131, ,7 10,2 11,8 2,4 1,5 1,3 12,0 8,1 6,7 10,3 - - Mediana ,7 13,7 11,6 1,8 1,6 1,5 9,9 8,1 7,5 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 72, ,5 15,8 13,9 3,4 2,9 2,6 12,6 12,3 10,3 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 59, ,1 15,2 14,4 3,2 3,2 2,8 8,5 8,9 8,5 23,2 - - Amica 166, ,3 10,4 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,7 18,0 13,4 1,6 1,3 1,2 10,1 11,8 9,5 18,9 7,8 9,3 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,1 7,9 7,4 10,3 - - Ac 42, ,1 12,4 11,4 3,7 4,2 4,0 8,8 8,2 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4, ,7 6,4 6,4 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,1 7,9 7,8 3,8 Ferro 16, ,6 11,7 10,3 1,7 1,6 1,5 9,6 9,4 8,7 14,3 - - Ergis 6, ,9 8,8 8,8 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,4 6,6 6,5 1,6 1,3 1,1 5,3 5,1 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana ,6 12,0 10,7 1,8 1,6 1,5 8,6 8,1 7,6 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7