Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,6-1,76% - -2,12% 2 274,1-2,01% -0,25% -2,06% 4 652,0-1,76% 0,00% -2,97% ,6-0,49% 1,29% -0,95% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 825,6-13,17% - 3,04% GPW - FW20 dzienna tyg ,20% -2,66% ,50% 49,59% ,15% 176,05% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,9-0,25% 1,54% ,8-2,32% -0,57% 5 167,2-1,38% 0,39% ,1-1,70% 0,06% ,9-2,93% -1,19% 3 348,2-1,55% 0,21% 6 952,6-1,23% 0,54% ,6-0,86% 0,92% ,2-1,43% 0,34% 1 196,7-1,07% 0,70% 7 166,7-2,43% -0,68% 1 118,7-0,69% 1,09% 1 250,5-0,67% 1,11% 2 643,7-2,52% -0,77% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,9-4,51% -2,80% ,0-3,08% -1,35% ,5-1,38% 0,39% Surowce - kursy zamknięcia 2 378,8-3,36% -1,63% 3 301,9-3,39% -1,66% 320,4-2,67% -0,93% Kurs [%] 65,1 1,20% 3,01% 6 792,0 1,18% 2,99% 1 329,2 0,59% 2,39% 08:25 [PLN] [%] 4,2228 0,0031 0,00% 1,79% 3,6163-0,0005 0,00% 1,79% 3,4329 0,0141 0,00% 1,79% 1,2302-0,0041 0,00% 1,79% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 214,0 0,00% 5 073,0 0,00% ,0 0,00% 2 643,3 0,34% ,0 4,20% 6 692,0 0,59% 8:25 relatywna do fwig20 2,25% 2,25% 2,25% 2,59% 6,54% 2,85% 1

2 NBP PMI ORLEN ENEA, BOGDANKA MABION BEST ENTER AIR Podaż pieniądza M3 w II 18 wzrosła r/r o 4,9%, zmiana miesięczna: +0,4%. Wartość depozytów gospodarstw domowych wzrosła o 8,2 mld PLN (+1%), do 740,3 mld PLN. Systematycznie obniża się wartość depozytów od przedsiębiorstw niefinansowych: -6,8 mld PLN za II 18 (-2,6% m/m), do 259,8 mld PLN. W II 18 wartość kredytów na nieruchomości dla gospodarstw domowych wzrosła m/m o 3,3 mld PLN (+0,7%), do 409,2 mld PLN, w tym wartość kredytów złotowych wzrosła o 2,4 mld PLN, do 277,2 mld PLN. Wartość kredytów konsumpcyjnych wzrosła m/m o 0,95 mld PLN, do 176,2 mld PLN. Odczyt flash dla III 18: w Niemczech dla usług wyniósł 54,2 pkt. (-1,1 pkt. m/m), w przemyśle: 58,4 pkt. (-2,2 pkt. m/m). W strefie euro dla usług osiągnął 55,0 pkt. (-1,6 pkt. m/m), dla przemysłu: 56,6 pkt. (-2,0 pkt. m/m), composite: 55,3 pkt. (-1,8 pkt. m/m). Odczyt dla USA: w usługach wyniósł 54,1 pkt. (-1,8 pkt. m/m), w przemyśle: 55,7 pkt. (+0,4 pkt. m/m), composite: 54,3 pkt. (-1,5 pkt. m/m). Spółka ogłosiła postepowanie przetargowe na projekt dotyczący budowy morskich farm wiatrowych. Zgodnie z posiadaną koncesją możliwe będzie wybudowanie farm o maksymalnej mocy do MW. Przetarg dotyczy wstępnej koncepcji technicznej przygotowania i realizacji budowy farm na Bałtyku. 6 osób zginęło w wyniku eksplozji w zakładzie chemicznym w Kralupach (Czechy). Są również osoby ciężko ranne. Skonsolidowany wynik netto za 2017 rok zgodny ze wstępnymi danymi: mln PLN, za okres 4Q 17 Grupa osiągnęła zysk netto (j.d.) 285 mln PLN (vs 4Q 16: 108,5 mln PLN). EBITDA za 4Q 17: 735 mln PLN (vs 450 mln PLN za 4Q 16, +63% r/r), przychody wzrosły do mln PLN (+2% r/r). Przewidziany na 2018 rok CAPEX: 2,42 mld PLN, w tym w segmencie dystrybucji: 966,6 mln PLN. Skonsolidowany wynik netto (j.d.) za 2017 rok osiągnął 667,9 mln PLN (wyniki wstępne: 673,3 mln PLN; vs 182,0 mln PLN za 2016 rok;), EBITDA: 708,9 mln PLN za 599,2 mln PLN za 2016 rok (+18% r/r), przychody: mln PLN (0% r/r). Spółka pozyskała 174,8 mln PLN finansowania dłużnego od Twiti Investments Ltd. głównego akcjonariusza Spółki. Akcjonariusz pozyskał środki dzięki sprzedaży akcji Mabionu (oferta prywatna) po kursie 91 PLN (ostatni kurs giełdowy: 22 mar, 17: PLN, -11%). Pożyczka zostanie spłacona poprzez wzajemne potrącenie wierzytelności, m.in. Spółka przeprowadzi emisję akcji w takiej liczbie ( , 16% obecnej liczby akcji) i po takim kursie (91 PLN), jak parametry sprzedaży akcji przez Twiti Investments. W prywatnej ofercie mieli uczestniczyć EBOR i PFR. Do przeprowadzenia emisji akcji wymagana będzie zgoda WZA. Spółka otrzymała ostateczny (z utrzymaną pozytywną oceną) raport dotyczący badania klinicznego MabionCD20 dla pacjentów z RZS. Skonsolidowany wynik netto (j.d.) za 2017 rok osiągnął 54,6 mln PLN (vs 38,2 mln PLN za 2016 rok, +43% r/r), EBIT: 91,4 mln PLN (vs 133,6 mln PLN za 2016 r., -32 %), przychody: 198,6 mln PLN (-6%r/r). Spółka chce pozyskać ok. 60 mln PLN poprzez emisję do 2,3 mln akcji (11,6% obecnej liczby akcji). Celem emisji jest pozyskanie wkładu własnego dla zakupu dwóch Boeingów MAX (planowany termin zakupu: 4Q 18). Zarząd zwołał na 18 IV 2018 r. NWZA w celu podjęcia uchwały w sprawie podwyższenia kapitału. Emisja ma być publiczna, z wyłączeniem praw poboru. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI rejonu Tokio r/r mar 0,50% 0,40% 0:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio r/r mar 1,40% 1,30% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI m/m lut 0,10% 0,10% 0:30 Japonia Bazowa inflacja CPI r/r lut 0,50% 0,50% 0,40% 0:30 Japonia Inflacja CPI r/r lut 1,50% 1,50% 1,40% 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie mar -352,30 mld 486,00 mld 0:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie mar -1153,20 mld -432,30 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje mar -853,80 mld -1090,00 mld 0:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje mar 386,10 mld 230,00 mld 8:00 Turcja Współczynnik aktywności zawodowej sty 52,40% 8:00 Turcja Stopa bezrobocia sty 10,40% 10:00 Polska Stopa bezrobocia lut 6,90% 12:00 Brazylia Indeks zaufania konsumentów mar 87,40 12:30 Indie Rezerwy walutowe mar 421,49 mld 13:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku bez śr. trans. m/m lut 0,30% -0,30% 13:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m lut 1,70% -3,70% 15:00 USA Sprzedaż nowych domów lut 625 tys. 593 tys. Wydarzenia w spółkach SANTANDER - ZWZA INVESTEKO - NWZA w sprawie wyrażenia zgody na udzielenie przez spółkę poręczenia oraz ustanowienie hipoteki na nieruchomościach EZO - Wykluczenie z obrotu na rynku NewConnect akcji spółki EZO S.A. VOICETEL - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji serii A i akcji serii B spółki VOICETEL COMMUNICATIONS S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. SELVITA - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki SELVITA S.A. URSUS - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii R spółki URSUS S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 40, ,8 16,5 14,6 1,6 1,4 1,3 1,0 1,3 2,3 1,0 1,2 1,3 PEKAO 124, ,5 16,3 14,1 1,4 1,4 1,4 6,6 6,4 6,6 1,3 1,2 1,4 BZ WBK 377, ,7 16,6 15,3 1,9 1,7 1,6 2,2 1,8 2,7 1,5 1,6 1,7 ING 201, ,3 18,4 16,5 2,3 2,2 2,0 2,2 2,4 2,2 1,1 1,2 1,3 mbank 426, ,4 16,1 14,3 1,4 1,3 1,2-0,0 2,0 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 79, ,0 19,5 16,2 1,5 1,5 1,5 5,8 5,3 5,6 1,3 1,4 1,6 Alior Bank 75, ,2 17,2 12,3 1,5 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,1 1,1 1,3 Bank Millennium 8, ,3 14,2 13,3 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 1,1 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 15, ,7 6,0 7,0 0,5 0,4 0,4 9,3-4,1 2,2 0,7 0,8 Getin Bank 1, ,8 0,2 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,3 16,5 14,4 1,5 1,4 1,3 2,2 1,3 2,2 1,1 1,1 1,3 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42, ,4 13,1 11,7 2,9 2,5 2,3 3,6 5,2 5,8 14,9 22,0 22,0 KRUK 215, ,1 13,2 11,4 3,7 2,7 2,3 1,0 1,2 1,6 24,6 22,6 21,8 GPW 43, ,0 11,7 12,1-2,2 2,1 5,5 5,6 6,1 18,0 19,9 - ALTUS TFI 14, ,7 8,1-4,3 3,7-19,2 11,2-25,1 - - Quercus TFI 5, ,6 8,9-6,7 5,9-9, ,3 71,0 71,0 Mediana ,0 11,7 11,7 4,0 2,7 2,3 5,5 5,4 5,8 24,6 22,3 22,0 Deweloperzy GTC 9, ,5 6,9 13,4 1,3 1,2 1,1 14,0 11,8 14,9 22,2 8,9 10,1 Echo Investment 5, ,1 6,9 9,7 1,4 1,4 1,4 6,9 12,8 14,7 14,9 18,8 15,9 Dom Development 87, ,3 11,4 9,6 2,4 2,2 2,1 15,2 9,3 7,7 13,9 22,8 21,4 Atal 42, ,2 9,2 8,8 2,5 2,0 1,9 12,6 6,6 6,4 13,6 23,1 22,7 LC Corp 2, ,4 10,0 6,5 0,9 0,8 0,8 8,8 13,8 7,1 8,2 11,5 12,5 Robyg 3, ,9 10,5 7,8 1,9 1,7 1,5 12,3 8,4 6,5 20,5 19,0 19,0 Ronson 1, ,5 23,7 10,6 0,5 0,6 0,7 6,5 18,7 12,0 15,8 5,2 - Mediana ,4 10,0 9,6 1,4 1,4 1,4 12,3 11,8 7,7 14,9 18,8 17,5 Budowlane Budimex 220, ,8 12,3 14,6 7,4 6,3 6,4 8,7 7,2 8,5 58,5 46,3 45,0 Stalexport 4, ,8 6,8 6,8 1,9 1,6 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 7, ,2 17,0 14,5 0,5 0,5 0,5 3,9 6,8 6,6 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 87, ,9 8,7 10,0 1,0 1,0 1,0 4,1 4,5 5,2 13,6 13,3 11,1 Unibep 7, ,5 9,2 8,0 1,1 1,1 1,0 5,8 7,0 5,8 14,0 11,9 12,3 Erbud 21, ,8 11,9 10,8 0,9 1,0 1,0 5,5 6,3 5,9 0,7 9,6 10,8 Torpol 7, ,0-10,4 0,8 0,9 0,8 0,6 1,9 0,4 4,7-0,5 9,3 Mediana ,5 10,5 10,4 1,0 1,0 1,0 4,1 6,3 5,8 13,6 10,7 10,9 Górnictwo KGHM 91, ,1 7,4 5,8 0,9 1,0 0,9 5,7 4,4 3,9-24,3 16,0 13,7 JSW 94, ,6 4,8 5,9 3,0 1,7 1,4 9,0 3,1 3,4 0,2 26,0 13,7 Bogdanka 50, ,2 8,0 7,1 0,8 0,7 0,7 3,1 2,5 2,7 8,3 9,4 9,4 Mediana ,1 7,4 5,9 0,9 1,0 0,9 5,7 3,1 3,4 0,2 16,0 13,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 88, ,9 5,7 8,2 1,4 1,2 1,1 5,4 4,0 4,9 21,5 13,6 12,6 PNGiG 5, ,2 11,9 8,9 1,1 1,0 0,9 5,7 5,2 4,6 7,5 10,9 9,9 LOTOS 55, ,2 6,3 9,5 1,2 1,0 0,9 4,6 4,2 4,6 12,4 9,7 12,2 Mediana ,2 6,3 8,9 1,2 1,0 0,9 5,4 4,2 4,6 12,4 10,9 12,2 Energia PGE 10, ,9 6,1 6,4 0,4 0,4 0,4 4,5 3,9 4,1 6,2 6,0 5,6 Tauron 2, ,8 3,1 3,9 0,3 0,2 0,2 4,1 3,8 4,0 2,2 5,4 5,9 Enea 9, ,9 3,8 4,4 0,3 0,3 0,3 4,4 3,9 3,8 6,7 7,3 6,3 Energa 10, ,9 5,3 5,4 0,5 0,4 0,4 4,3 3,9 3,8 1,7 8,2 7,6 ZE PAK 11, ,2 2,4 3,1-0,3 0,2 1,6 1,7 2,0 12,3 - - Polenergia 17, ,6 0,6 0,6 0,6 7,0 8,1 8,2-8,4 2,3 3,5 Mediana ,8 3,8 4,9 0,4 0,4 0,3 4,3 3,9 3,9 4,2 6,0 5,9 IT Asseco Poland 48, ,3 12,5 15,3 0,7 0,7 0,7 8,6 9,8 8,7 5,5 5,5 4,4 ComArch 139, ,3 20,1 16,7 1,4 1,3 1,2 7,3 10,3 7,5 9,0 8,0 9,2 LiveChat Software 38, ,0 23,2 20,3 24,0 22,8 17,5 18,2 17,8 14,6 114,0 100,5 94,7 Asseco BS 28, ,9 19,9 17,4 3,4 3,4 3,3 15,5 13,1 11,4 15,7 19,7 - Asseco SEE 12, ,3 12,3 11,6 0,9 0,9 0,9 6,8 5,7 5,3 7,3 7,7 8,1 Mediana ,9 19,9 16,7 1,4 1,3 1,2 8,6 10,3 8,7 9,0 8,0 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,3 14,3 12,6 1,4 1,3 1,2 7,2 7,2 7,0 9,7 9,6 10,0 Orange Polska 5, ,2 110,0 47,9 0,7 0,8 0,8 4,5 4,8 4,7-15,9 1,6 2,3 Netia 5, ,4 38,0 53,2 1,0 1,0 1,0 5,0 5,5 5,9 1,7 1,7 1,5 Mediana ,4 38,0 47,9 1,0 1,0 1,0 5,0 5,5 5,9 1,7 1,7 2,3 Ubiór LPP 8900, ,0 35,5 28,2 7,8 6,5 5,6 29,7 18,4 15,5 8,7 20,6 20,2 CCC 237, ,9 29,9 22,3 7,0 5,4 4,6 26,4 20,6 15,8 26,6 20,4 21,3 Vistula Group 4, ,8 20,5 16,0 1,8 1,6 1,5 15,3 13,3 11,1 7,4 9,4 10,0 Monnari Trade 9, ,5 15,4 13,9 1,5 1,4 1,2 6,9 8,7 7,4 20,2 10,0 9,4 Bytom 3, ,5 17,9 14,6 4,4 3,4 2,8 13,7 12,5 10,3 21,4 18,0 19,4 Mediana ,8 20,5 16,0 4,4 3,4 2,8 15,3 13,3 11,1 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 23, ,8 40,1 20,2 2,7 3,1 2,9 7,8 10,9 8,1 16,4 14,3 16,8 Inter Cars 263, ,3 15,3 12,6 2,6 2,3 1,9 14,0 12,6 10,8 17,5 15,8 16,2 Neuca 305, ,5 14,9 15,6 2,3 2,4 2,2 8,7 9,9 9,4 20,4 14,0 13,7 Emperia Holding 100, ,9 32,4 23,5 2,0 2,1 1,9 10,0 10,4 9,1 8,3 6,5 7,9 Oponeo.pl 40, ,1 68,0 51,0 5,5 4,2 3,9 17,3 44,8 29,5 15,1 - - AB 26, ,7 6,1 7,5 0,7 0,6 0,6 6,1 5,6 5,8 11,7 9,8 9,4 Mediana ,5 23,9 17,9 2,5 2,3 2,1 9,4 10,6 9,2 15,7 14,0 13,7 Spożywcze Wawel 1150, ,3 19,8 19,5 3,2 2,8 2,5 13,5 14,0 12,5 16,3 15,1 17,3 ZT Kruszwica 72, ,2 27,8 23,1 2,5 2,4 2,3 13,3 15,9 14,0 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Tarczynski 13, ,6 8,4 9,3 1,0 1,0 1,0 6,7 5,4 5,6 6,8 11,6 10,7 Mediana ,5 19,8 19,5 1,8 2,4 2,3 10,3 14,0 12,5 15,2 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Grupa Azoty 59, ,2 11,5 11,9 0,9 0,8 0,8 6,7 5,6 5,7 5,4 7,5 6,6 Ciech 55, ,8 7,9 9,7 1,7 1,4 1,3 4,5 5,1 5,8 38,1 19,3 13,4 Grupa Azoty Puławy 144, ,8 10,2 9, ,1 4,4 4,3 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,8 9,5 10,0 2,2 1,9 1,6 8,9 7,6 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,7 9, ,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 69, ,5 15,1 15,8 4,0 3,8 3,5 11,4 10,2 10,3 25,3 21,8 20,5 Mediana ,8 9,9 9,8 2,0 1,6 1,4 7,7 6,2 6,3 11,9 15,4 12,0 Przemysł ciężki P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Grupa Kęty 353, ,0 13,6 13,3 2,4 2,4 2,5 9,9 9,2 8,6 20,7 19,7 20,6 Stalprodukt 451, ,7 8,3 8,4 1,2 1,0-4,1 4,1 4,3 17,1 12,8 13,1 Famur 6, ,0 49,0 20,1 3,6 2,3 2,1 15,1 11,9 7,9 10,0 9,7 12,4 Apator 22, ,5 11,2 11,7 1,7 1,8 1,6 7,9 7,0 7,1 13,8 13,9 - Alumetal 52, ,8 12,7 10,7 1,8 1,7 1,5 8,2 9,8 8,4 20,0 14,1 14,5 Wielton 13, ,9 14,1 12,2 3,0 2,6 2,3 9,6 9,0 8,1 23,1 24,2 21,0 Mangata Holding 90, ,2 13,3 11,7 1,5 1,4 1,3 9,0 8,4 7,7 12,3 10,2 10,8 NEWAG 17, ,0 30,7 15,6 1,9 1,9 1,7 26,1 13,9 10,2 2,7 - - Elemental Holding 1, ,9 8,6 5,8 0,8 0,7 0,6 6,2 6,7 5,7 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,6 27,4 16,6 0,3 1,0 0,9 7,3 8,1 8,6 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,2 9,0 8,2 0,8 0,8 0,7 7,1 7,6 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,7-0,6 0,5-4,8 6,8-12,8 - - IZOBlok 69, ,9 5,4-1,3 0,8-7,8 5,3 5,6 10,3 - - Mediana ,9 12,7 11,7 1,5 1,4 1,6 7,9 8,1 7,8 12,8 12,8 12,8 Przemysł lekki/inne P/E P/BV EV/EBITDA ROE [%] Fabryki Mebli Forte 54, ,7 17,9 13,6 2,6 2,2 1,9 11,0 13,7 10,8 21,6 11,3 15,9 Sanok Rubber Co 37, ,8 10,4 10,7 2,0 2,0 2,0 5,7 6,4 6,1 23,0 24,4 - Amica 134, ,3 8,4 1,5 1,3 1,2 6,1 6,6 6,3 17,0 16,3 - Ac 42, ,1 13,3 14,0 3,7 4,5 4,2 8,8 9,2 9,2 31,0 - - Arctic Paper 3, ,6 5,4 5,2 0,5 0,5 0,4 2,6 2,8 3,1 7,9 - - Ferro 14, ,0 7,7 7,5 1, ,4 7,0 6,5 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,9 7,5 7,1 0,8 0,8 0,7 5,5 5,6 5,3 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,0 6,0 5,6 1,2 1,1 0,9 3,4 3,8 3,5 25,4 16,5 15,9 Mediana ,8 7,6 8,0 1,5 1,3 1,2 5,9 6,5 6,2 19,3 16,4 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7