Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,7 0,68% - 3,34% WIG ,1 0,64% -0,04% 4,14% mwig ,4 1,02% 0,34% 2,76% swig ,4 0,49% -0,19% 0,25% Obrót (mpln) 827,9-26,31% - -8,22% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,10% 4,76% Wolumen ,70% -52,46% Otwarte pozycje ,04% 3,20% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,8-0,94% -1,61% BUX (WĘGRY) ,7-2,51% -3,17% CAC 40 (FRANCJA) 5 301,0-0,06% -0,74% DAX (NIEMCY) ,8 0,16% -0,52% DIJA (USA) ,9 0,04% -0,64% EUROSTOXX 50 (EU) 3 586,3 0,22% -0,46% FTSE 100 (GB) 7 234,5-0,21% -0,88% ISE 100 (TURCJA) ,7-0,52% -1,19% MERVAL (ARGENTYNA) ,0 0,26% -0,42% MSCI EM 985,7-0,25% -0,92% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 072,6-0,37% -1,05% PX (CZECHY) 996,3-0,57% -1,24% RTS (ROSJA) 1 096,4-2,13% -2,79% S&P ,1-0,13% -0,80% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:44 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,7 0,70% 0,02% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,18% -0,85% BSE 30 (INDIE) ,3 0,63% -0,05% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 211,6 0,70% 0,02% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 282,8-0,01% -0,69% 334,6 0,23% -0,44% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 47,7-0,25% -0,92% MIEDŹ (USD za tonę) 5 665,0-1,99% -2,65% ZŁOTO (USD za uncję) 1 250,3-0,41% -1,08% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:44 [PLN] [%] 4,2010 0,0005-0,13% -0,81% 3,8823 0,0057-0,05% -0,73% 3,8623 0,0068-0,04% -0,72% 1,0877-0,0017-0,08% -0,76% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 544,0 0,37% 5 267,0 0,26% ,5 0,28% 0,0-100,00% 0,0-100,00% 5 620,8-0,02% 8:44 relatywna do fwig20-0,72% -0,83% -0,80% -100,00% -100,00% -1,10% 1

2 PMI, POLSKA, NIEMCY FED Odczyt wskaźnika PMI (przemysł) dla Polski w IV 17 wyniósł 54,1 pkt. (+0,6 pkt. m/m). Poprawa została spowodowana głównie wzrostem wielkości produkcji, nowych zamówień, a także poziomu zatrudnienia. W Niemczech wskaźnik obniżył się o 0,1 pkt. m/m, do 58,2 pkt, dla strefy Euro wzrósł do 56,7 pkt. (+0,5 pkt. m/m). Dla Wielkiej Brytanii odczyt wyniósł 57,3 pkt. (+3,1 pkt. m/m). FOMC zadecydował o pozostawieniu głównej stopy procentowej na dotychczasowym poziomie (0,75 1,00 %). W opinii Komitetu spowolnienie gospodarcze w 1Q 17 jest przejściowe, spodziewana jest poprawa na rynku pracy, inflacja ma ustabilizować się na poziomie 2%. EUROSTAT Zgodnie z wyliczeniami Eurostatu, stopa bezrobocia w Polsce w III 17 wyniosła 5,3% (b.z. m/m). W Niemczech stopa bezrobocia wyniosła 3,9%, a w strefie Euro: 9,5%. DINO POLSKA Raport roczny Grupy za rok 2016: zysk netto wyniósł 151,2 mln PLN (+23,7% r/r), wynik operacyjny osiągnął 215,6 mln PLN (+34,7% r/r), przychody wzrosły do 3.369,5 mln PLN (+30,1% r/r). Marża netto wyniosła 4,5%, a marża brutto ze sprzedaży: 22,9%. NBP W 4Q 16 transfery od emigrantów wyniosły 4,2 mld PLN (+0,1 mld PLN r/r). Spadły przekazy od emigrantów długookresowych (-0,1 mld PLN), wzrosły z kolei przekazy od emigrantów krótkookresowych (+0,2 mld PLN). Najwyższy spadek przekazów długoterminowych dotyczy wielkiej Brytanii. LPP (LPP) Wyniki sprzedaży za IV 17: IV'16 III'17 IV'17 Zm. % r/r Zm. % m/m mln PLN Przychody ze sprzedaży ,0% 12,4% % Marża brutto ,0-1,0 tys. m2 Pow. handlowa ,3% 0,4% Komentarz DM Banku BPS Wyniki oceniamy pozytywnie, Grupie udało się nie tylko zwiększyć sprzedaż (+12,4% m/m), ale jednocześnie zachować wysoką marżę (m. brutto ok. 59%). (H. Wach) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:30 Australia Eksport Mar 33,34 mld 32,57 mld 3:30 Australia Import Mar 30,24 mld 28,91 mld 3:30 Australia Bilans handlu zagranicznego Mar 3,11 mld 3,00 mld 3,66 mld 3:45 Chiny Indeks PMI usług Kwi 51,50 52,20 9:45 Włochy Indeks PMI usług Kwi 54,00 52,90 9:50 Francja Indeks PMI usług (F) Kwi 57,50 9:55 Niemcy Indeks PMI usług (F) Kwi 56,20 55,60 10:00 Norwegia Stopa procentowa 0,50% 0,50% 10:00 Euroland Indeks PMI usług (F) Kwi 56,20 56,00 10:30 Wielka Brytania Rezerwy walutowe Kwi 38,36 mld 10:30 Wielka Brytania Podaż pieniądza M4 m/m Mar -0,30% 10:30 Wielka Brytania Podaż pieniądza M4 r/r Mar 5,70% 10:30 Wielka Brytania Zaakceptowane wnioski o k. hipoteczny Mar 67,00 tys. 68,32 tys. 10:30 Wielka Brytania Indeks PMI usług Kwi 54,30 55,00 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna m/m Mar 0,30% 0,70% 11:00 Euroland Sprzedaż detaliczna r/r Mar 2,40% 1,80% 14:30 Kanada Eksport Mar 45,34 mld 14:30 USA Eksport Mar 192,87 mld 14:30 Kanada Import Mar 46,31 mld 14:30 USA Import Mar 236,43 mld 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Kwi 245 tys. 257 tys. 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego Mar -44,45 mld -43,56 mld 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 1Q 2,50% 1,70% 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m Mar 0,50% 1,00% 16:00 Kanada Ivey PMI Kwi 61,10 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Kwi mld Wydarzenia w spółkach CITYSERV - NWZA w sprawie zwiększenia liczby członków zarządu, zmian w statucie. GETIN - ZWZ BLOOBER - NWZA w sprawie powołania członków rady nadzorczej, upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych spółki. ODLEWNIE - ZWZ UNIFIED - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji serii C i akcji serii E spółki o wartości nominalnej 0,10 zł. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,1 18,1 15,9 1,5 1,4 1,3 3,2 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 141, ,9 18,7 17,1 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 363, ,6 19,0 16,0 1,9 1,8 1,7 3,7 2,2 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 179, ,0 19,9 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,4 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 438, ,1 18,9 17,0 1,5 1,4 1,3 2,4-1,4 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 74, ,7 16,9 16,3 1,4 1,4 1,4 7,2 6,2 6,2 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 76, ,8 23,6 22,9 1,9 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,9 16,2 14,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,8 4,3 7,5 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,2-11,0 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,1 18,7 16,2 1,5 1,4 1,4 2,4 2,2 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,6 19,8 15,0 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,1 18,0 15,0 A 16,9 KRUK 293, ,1 21,9 18,8 6,7 5,1 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,1 GPW 45, ,5 14,6 14,3 2, ,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8, ,3 8,8-2,7 2,3-4,9 8,5 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,4 11,0 9,7 4,4 4,9 4,7 4,1 17,0 8,9 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,4 13,4 13,4 8,4 8,4 8,4 7,3 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,6 14,9 13,8 4,4 4,9 3,8 5,7 5,1 6,7 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9, ,6 8,4 8,1 1,6 1,3 1,1 24,9 12,9 11,7 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,9 5,6 12,0 0,7 1,5 1,3 13,5 7,2 13,9 15,1 12,6 P 12,3 Dom Development 70, ,8 15,5 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,5 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36, ,1 15,6 7,8 2,3 2,1 1,8 38,0 14,0 8,5 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,1 6,8 7,0 0,7 0,6 0,6-7,3 9,8 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,6 9,3 9,4 1,8 1,6 1,5 22,2 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,2 11,7 13,5 1, ,0 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,4 8,1 16,7 1,0 0,7 0,8 13,4 7,6 18,4 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,3 8,8 9,9 1,6 1,5 1,3 16,4 9,4 9,5 9,1 14,8 13,4 Budowlane Budimex 283, ,9 20,3 19,1 12,5 9,5 9,2 17,7 10,7 10,3 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,0 6,6-2,3 1,8-3,7 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,8 14,6 19,8 1,2 1,1 1,1 8,6 7,7 9,2 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 118, ,9 10,7 11,6 1,4 1,3 1,2 5,8 5,9 6,3 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,9 15,1 13,0 2,2 2,0 1,8 13,2 10,0 9,3 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 33, ,9 15,1 13,6 1,4 1,4 1,3 4,5 4,9 4,6 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 13, ,3 22,2 38,9 1,3 1,4 1,4 3,9 7,6 9,5 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7, ,5 8,2 8,6 0,5 0,5 0,5 8,8 10,2 10,1 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,4 14,8 13,6 1,4 1,4 1,3 7,2 7,6 9,2 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 123, ,5 22,9 8,8 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 5,3-22,0-24,3 A 14,8 JSW 79, ,0 4,0 1,5 2,5 1,5 19,9 7,9 2,6-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 72, ,6 16,0 12,9 0,9 1,1 1,0 4,0 4,5 4,3-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,6 22,9 8,8 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 4,3-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 116, ,7 10,5 10,6 2,2 1,9 1,6 5,9 7,3 6,5 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6, ,2 15,9 13,0 1,2 1,2 1,2 6,0 6,4 5,9 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 60, ,6 11,2 13,2 1,4 1,3 1,2 11,7 5,9 6,7-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,2 11,2 13,0 1,4 1,3 1,2 6,0 6,4 6,5 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,6 8,9 8,9 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,4 Tauron 3, ,5 10,3 5,8 0,3 0,3 0,3 4,0 4,5 4,4-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11, ,9 6,0 6,8 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,5-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9, ,8 18,5 6,7 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,9 3,4 3,0 0, ,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,7-30,7 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,3 8,9 6,8 0,4 0,4 0,4 4,3 4,4 4,4-5,4 4,2 5,4 IT Asseco Poland 56, ,6 14,2 14,1 0,9 0,9 0,8 7,5 7,0 6,7 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 234, ,3 39,3 22,8 2,6 2,3 2,1 14,0 11,7 10,3 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 56, ,6 35,2 35,0 80,5 35,2 33,3 49,7 27,1 26,5 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30, ,6 23,9 21,9 3,9 3,7 3,7 19,1 15,4 14,0 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,6 15,0 13,6 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 6,0 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 92, ,9 16,4 11,9 16,1 8,4 4,9 20,7 12,7 8,9-49,2 A - Mediana ,7 20,2 18,0 3,2 3,0 2,9 16,5 12,2 9,6 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,7 17,7 14,7 1,5 1,4 1,3 7,4 7,5 7,6 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,8 93,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -0,8 Netia 4, ,2 43,3 385,8 0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana ,8 43,3 200,3 0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6575, ,3 54,7 33,3 6,1 5,8 5,0 16,2 22,5 15,9 19,9 8,7 A 16,0 CCC 227, ,8 32,6 27,1 8,0 6,7 6,0 32,2 23,1 18,0 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,9 16,0 14,3 1,2 1,1 1,0 11,2 10,0 9,0 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8, ,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,2 5,6 6,2 5,8 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,7 13,4-4,8 3,8-15,4 14,5-37,8 21,4 A - Mediana ,9 16,0 20,7 4,8 3,8 3,1 15,4 14,5 12,5 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 33, ,1 21,3 21,4 4,1 3,9 3,8 10,6 10,9 10,5 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 319, ,7 19,7 16,5 3,6 3,2 2,7 17,5 15,4 13,5 13,3 14,8 P - Neuca 393, ,2 17,3 16,9 3,5 3,0-12,7 11,3 10,7 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 77, ,0 22,4 21,1 1,6 1,5 1,7 7,8 7,8 7,6 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 50, ,8 35,9 33,5 8,4 6,8 5,9 43,4 19,1 21,3 13,5 14,7 A - AB 37, ,8 9,5 9,0 1,2 1,1 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,9 20,5 19,0 3,5 3,1 2,7 11,6 11,1 10,6 13,7 14,8 12,7 Spożywcze Wawel 1118, ,9 19,7 20,5 3,4 3,1 2,8 12,2 12,7 12,9 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69, ,6 17,6-2,4 2,2-11,1 9,6 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,1 5,3 5,3 1,3 1,0 0,9 8,1 6,6 6,2 20,8 19,0 A - Indykpol 58, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,7 10,1 0,9 0,9 0,9 5,1 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,9 15,2 13,8 1,1 1,7 1,5 7,0 8,8 7,9 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,7 25,5 13,0 3,2 3,6 3,5 13,9 13,6 8,8 18,9 12,3 A 24,8 Grupa Azoty 68, ,9 17,7 15,9 1,1 1,0 0,9 6,2 7,3 6,7 10,1 5,8 P 6,9 Ciech 79, ,8 8,3 10,3 3,4 2,5 2,2 7,2 6,2 6,9 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 172, ,5 10,6 12,4 1, ,0 4,9 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,0 14,2-2,7 2,5-9,9 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,6 8,8 7,4 15,5 9,7 P 9,9 Sniezka 69, ,2 16,4-4,1 4,0-11,2 11,5 10,9 23,6 25,4 A - Mediana ,3 17,1 13,0 2,3 2,7 2,4 7,4 8,8 7,4 15,8 12,3 13,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 429, ,2 14,5 16,5 3,2 3,0 2,9 13,6 11,3 10,4 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 539, ,4 9,1 8,3 1,8 1,4 1,2 6,8 5,3 4,7 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,0 43,0 29,6 3,1 3,4 2,8 13,1 11,1 7,4 6,0 10,0 A 8,6 Apator 36, ,0 19,9 15,4 2,8 2,7 2,7 11,2 12,4 9,7 15,0 14,3 A 16,7 Alumetal 65, ,8 11,0 10,4 2,6 2,3 2,1 10,4 9,5 9,0 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17, ,7 19,9 17,9 5,9 4,1 3,5 27,6 11,6 10,4 16,5 23,1 A - Mangata Holding 121, ,3 17,7 14,2 1,9 2,0 1,8 17,4 10,9 8,9 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,9 88,3 16,0 1,9 2,0 1,8 9,9 25,1 10,7 16,0 - - Elemental Holding 3, ,4 11,5 10,8 1,8 1,6 1,4 11,0 9,3 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,5 13,3 7,4 0,5 0,5 0,5 13,1 9,2 5,7 9,4 2,4 A - Rawlplug 13, ,7 11,4 11,4 1,2 1,1 1,1 10,7 8,5 8,5 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 36, ,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 175, ,5 25,1 13,2 3,5 3,3 2,0 20,4 15,3 10,4-10,3 A - Mediana ,3 14,5 13,2 1,9 2,0 1,8 11,2 10,9 8,9 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 81, ,0 17,6 18,3 4,3 3,8 3,6 19,4 13,9 13,1 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 61, ,0 14,8 15,0 4,0 3,3 3,0 10,2 8,9 8,9 24,4 23,2 A 22,2 Amica 195, ,2-12,9 2,5 2,2 2,0 9,0 7,9 7,7 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 27, ,2 12,3 13,9 2,0 2,0 1,7 11,3 11,4 9,9-18,9 A 12,1 Paged 57, ,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,6 8,3 2,3 10,3 A - Ac 43, ,8 13,7 12,9 4,0 3,8-10,4 9,1-28,2 31,0 A - Arctic Paper 5, ,7-0,7 0,7-3,8 2, ,0 7,9 A - Ferro 15, ,2 12,2 11,3 1,7 1,7 1,6 11,2 9,3 9,2 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,6 10,5 10,5-1,2 1,2 6,9 6,7 6,4-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,7 7,1 6,7 2,0 1,8 1,5 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,2 12,3 12,9 2,0 1,9 1,7 9,6 9,0 8,6 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7