Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,8 1,87% - 4,12% WIG ,2 2,45% 0,57% 5,18% mwig ,1 1,52% -0,34% 3,49% swig ,7-0,67% -2,49% -0,28% Obrót (mpln) 1 369,2 51,78% - 39,62% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,27% 5,26% Wolumen ,22% 104,68% Otwarte pozycje ,11% -1,52% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,4 1,18% -0,68% BUX (WĘGRY) ,1 0,88% -0,97% CAC 40 (FRANCJA) 5 277,9 0,17% -1,67% DAX (NIEMCY) ,0 0,10% -1,74% DIJA (USA) ,1 1,12% -0,74% EUROSTOXX 50 (EU) 3 583,2 0,16% -1,68% FTSE 100 (GB) 7 275,6 0,15% -1,69% ISE 100 (TURCJA) ,9 0,89% -0,96% MERVAL (ARGENTYNA) ,9 0,14% -1,70% MSCI EM 982,7 1,16% -0,70% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 025,5 0,70% -1,15% PX (CZECHY) 993,0 0,05% -1,79% RTS (ROSJA) 1 120,9 0,39% -1,45% S&P ,6 0,61% -1,24% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:08 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,9 1,05% -0,80% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,53% -1,31% BSE 30 (INDIE) ,8 0,59% -1,26% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 173,1 0,55% -1,30% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 296,9 0,44% -1,40% 335,1 0,42% -1,42% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 49,5-0,12% -1,95% MIEDŹ (USD za tonę) 5 688,0 0,78% -1,07% ZŁOTO (USD za uncję) 1 267,8-0,13% -1,96% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:08 [PLN] [%] 0,0000-4,2228 0,0000-3,8870 0,0000-3,8578 0,0000-1,0946 Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 8:08 relatywna do fwig20 1

2 BZ WBK Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 453,0 mln PLN (-18,4% r/r), wynik operacyjny wyniósł 837,2 mln PLN (+1% r/r), wynik odsetkowy wyniosły mln PLN (+11,5% r/r). Współczynnik kapitałowy poprawił się r/r o 1,61 p.p. (do 15,67%). LOTOS Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 410,9 mln PLN (+287,6% r/r), znacznie powyżej konsensusu (303,4 mln PLN), EBITDA LIFO skorygowana wyniosła 682,1 mln PLN (+24,6% r/r), przychody z kolei wzrosły do 5.447,3 mln PLN (+38,4% r/r). DOM DEVELOPMENT Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: Grupa poniosła stratę netto w wysokości 1,0 mln PLN (vs 5,1 mln PLN zysku w 1Q 16), wynik operacyjny wyniósł -0,95 mln PLN (vs 7,3 mln PLN w 1Q 16). Przychody spadły o 18,7% r/r (do 113,0 mln PLN). MOODY S MF, BUDŻET Agencja Moody s podwyższyła prognozę wzrostu PKB w Polsce na rok 2017 do 3,1% (poprzednio: 2,8%). Na zmianę prognoz wpłynęła utrzymująca się pozytywna dynamika na rynku pracy oraz w popycie wewnętrznym, a także zapowiedzi dotyczące wzrostu inwestycji (spowodowane wykorzystaniem środków unijnych). Prognozowany deficyt budżetu centralnego powinien wynieść w 2017 roku 3,0% PKB (vs poprzednie szacunku: 3,2%). Na koniec III 17 deficyt budżetu wyniósł 2,28 mld PLN (3,8% planu rocznego). Wpływy do budżetu wyniosły (narastająco) 85,2 mld PLN (26,2% planu rocznego), a wydatki: 87,5 mld PLN (22,7% planu rocznego). Wpływy do budżetu centralnego z tytułu podatku bankowego wyniosły mln PLN (27,3% planu rocznego). BFG Wysokość łącznej składki na BFG wliczonej w ciężar kosztów za 1Q 17: dla PKO BP wyniosło 256,27 mln PLN, dla PEKAO: 199,0 mln PLN, dla ING BS: 70,48 mln PLN, dla Banku Handlowego: 60,91 mln PLN. PGE Wstępne wyniki Grupy za 1Q 17: zysk netto (dla akcjonariuszy spółki dominującej) wyniósł ok. 882 mln PLN (+1,4% r/r), EBITDA została oszacowana na mln PLN (+2,7% r/r), w tym z Energetyki Konwencjonalnej: 917 mln PLN, z Dystrybucji: 618 mln PLN, z Obrotu: 243 mln PLN, a z Energetyki Odnawialnej: 91 mln PLN. PKN ORLEN Spółka poinformowała o dokonaniu odpisów na poziomie jednostkowym w wysokości 517 mln PLN. Zdarzenie obciąży wyniki za 1Q 17, nie będzie jednak miało wpływu na wyniki skonsolidowane. Odpis jest związany z utratą wartości przez ORLEN Lietuva. KNF nałożyła na spółkę karę w wysokości 750 tys. PLN z powodu niedopełnienia obowiązku informacyjnego. Zarząd Orlenu nie podziela stanowiska Komisji. Sprawa dotyczy nieprzekazania Komisji w odpowiednim terminie informacji dotyczącej dokonania odpisów w 1H 14. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:30 Australia Inflacja CPI k/k 1Q 0,50% 0,60% 0,50% 3:30 Australia Inflacja CPI r/r 1Q 2,10% 2,10% 1,50% 6:30 Japonia Indeks aktywności w przemyśle m/m Lut 0,70 0,60 0,10 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów Kwi 100,00 100,00 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna m/m Lut 2,20% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna r/r Lut 4,50% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Lut 1,70% 14:30 Kanada Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Lut 4,60% 16:30 USA Zapasy ropy Crude Kwi 532,30 mln Wydarzenia w spółkach SAKANA - NWZA w sprawie wydzierżawienia zorganizowanej części przedsiębiorstwa IMCOMPANY - ZWZA ICPGROUP - ZWZA TALEX - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 1,10 PLN na akcję WIRTUALNA - ZWZA Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 1,10 PLN na akcję FORTUNA - NWZA w sprawie zatwierdzenia przejęcia spółek: Bet Active Concept, Bet Zone, Public Slots i Slot Arena. EFIXDM - ZWZA GALVO - ZWZA MENNICA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,70 PLN na akcję DIGITAL - ZWZA CAPITAL - ZWZA GOBARTO - ZWZA AITON - ZWZA 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34, ,5 17,4 15,3 1,4 1,3 1,2 3,3 1,2 0,7 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 138, ,5 18,3 16,5 1,5 1,6 1,6 6,2 5,9 5,8 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 377, ,2 19,7 16,6 2,0 1,9 1,7 3,6 2,2 2,7 1,7 1,5 A 1,5 ING 179, ,0 19,9 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 418, ,5 18,1 16,2 1,4 1,3 1,2 2,5-1,4 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 75, ,0 17,2 16,2 1,4 1,4 1,4 7,1 6,1 6,2 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 74, ,1 22,7 22,1 1,9 1,5 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,9 16,3 14,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,2 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,8 4,3 7,5 1,0 0,8 0,7-5,8 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,3-11,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,2 18,1 16,2 1,4 1,4 1,3 2,5 2,2 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 40, ,2 18,1 13,7 2,7 2,7 2,4 6,7 3,8 4,5 18,0 15,0 A 13,3 KRUK 281, ,0 21,0 18,0 6,4 4,9 3,6 0,7 0,7 1,1 29,8 24,6 A 21,1 GPW 45, ,7 14,7 14,5 2, ,6 5,2 5,9 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8, ,5 8,9-2,7 2,3-4,8 8,4 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,3 10,9 9,6 4,4 4,8 4,7 4,1 17,1 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,2 13,2 13,2 8,2 8,2 8,2 7,4 7,6 7,6 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,7 15,1 13,4 4,4 4,8 3,6 5,6 5,0 6,7 29,0 27,5 26,8 Deweloperzy GTC 9, ,1 8,6 8,3 1,6 1,4 1,2 25,2 13,0 11,8 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,0 5,9 12,8 0,7 1,6 1,4 14,1 7,5 14,5 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70, ,9 15,6 10,3 2,0 1,9 1,8 16,5 11,5 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 37, ,9 15,9 8,0 2,4 2,2 1,8 38,6 14,3 8,7 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,2 6,9 7,1 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,6 9,3 9,4 1,8 1,6 1,5 22,2 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,1 11,6 13,3 1, ,9 6,6 6,0 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,3 8,0 16,6 1,0 0,7 0,8 13,4 7,5 18,3 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,7 8,9 9,9 1,7 1,6 1,4 16,5 9,4 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 273, ,7 19,6 18,4 12,1 9,1 8,9 14,5 8,7 8,4 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,6 6,4-2,3 1,8-3,6 3,0 3,2 31,6 31,9 A - Trakcja 15, ,4 14,1 19,2 1,1 1,1 1,0 8,3 7,4 8,9 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 127, ,7 11,5 12,4 1,6 1,4 1,3 6,3 6,4 6,9 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,2 15,4 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,2 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32, ,6 14,8 13,3 1,4 1,4 1,3 4,4 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,9 21,0 36,8 1,3 1,3 1,3 3,7 7,0 8,9 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7, ,7 8,4 8,3 0,5 0,5 0,5 8,8 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana ,6 14,4 13,3 1,5 1,4 1,3 7,3 7,2 8,6 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 124, ,7 23,1 8,9 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 5,3-22,0-24,3 A 14,8 JSW 72, ,6 3,9 1,3 2,3 1,3 18,2 7,3 2,4-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 69, ,1 15,4 13,5 0,9 1,0 1,0 3,9 4,3 4,3-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,4 23,1 8,9 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 4,3-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 120, ,0 10,8 10,9 2,3 2,0 1,7 6,0 7,4 6,6 13,9 21,5 A 15,7 PNGiG 6, ,2 15,9 13,0 1,2 1,2 1,2 6,0 6,4 5,9 7,0 7,5 A 8,2 LOTOS 56, ,4 10,4 12,3 1,3 1,2 1,1 10,8 5,5 6,2-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,2 10,8 12,3 1,3 1,2 1,2 6,0 6,4 6,2 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,8 9,2 9,3 0,5 0,5 0,5 3,8 4,6 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,4 10,1 5,6 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,0 6,0 6,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,4-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10, ,9 19,1 6,9 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 18, ,9 3,5 3,1 0, ,7 2,7 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,9-31,3 0,4 0,4 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,4 9,2 6,8 0,4 0,4 0,5 4,4 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54, ,3 13,9 13,7 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,6 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 234, ,4 39,4 22,7 2,6 2,3 2,1 14,0 11,7 10,2 10,9 9,0 A 10,0 LiveChat Software 56, ,2 35,0 34,8 80,0 35,0 34,2 49,4 26,9 27,1 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27, ,5 21,6 19,8 3,5 3,4 3,3 17,0 13,7 12,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,1 14,5 13,1 0,9 0,9 0,9 6,5 6,3 5,8 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 92, ,9 16,4 11,9 16,1 8,4 4,9 20,7 12,7 8,9-49,2 A - Mediana ,2 19,0 16,7 3,0 2,8 2,7 15,5 12,2 9,6 10,9 12,3 10,0 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,2 17,0 14,0 1,5 1,4 1,3 7,2 7,4 7,4 12,0 9,7 A 9,1 Orange Polska 4, ,3 91,0-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,4 2,1-15,9 A -0,1 Netia 4, ,2 42,7 380,8 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 1,3 Mediana ,3 42,7 197,4 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 1,3 Ubiór LPP 6788, ,4 56,4 34,3 6,3 6,0 5,2 16,7 23,2 16,5 19,9 8,7 A 16,6 CCC 229, ,2 32,9 26,8 8,1 6,8 6,0 32,4 23,3 18,2 25,0 26,6 A 23,1 Vistula Group 3, ,0 16,0 14,3 1,2 1,1 1,0 11,3 10,0 9,0 5,7 7,4 A 8,6 Monnari Trade 8, ,5 9,8 9,8 1,6 1,4 1,2 5,6 6,1 5,7 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,7 13,4-4,7 3,8-15,3 14,4-37,8 21,4 A - Mediana ,0 16,0 20,6 4,7 3,8 3,2 15,3 14,4 12,7 25,0 20,1 13,3 Dystrybucja Eurocash 33, ,0 21,2 21,4 4,1 3,9 3,7 10,5 10,8 10,4 20,3 16,4 A 17,6 Inter Cars 310, ,1 19,2 16,0 3,5 3,1 2,7 17,1 15,1 13,2 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 380, ,6 16,8 16,3 3,4 2,9-12,3 10,9 10,4 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 75, ,2 21,7 20,5 1,5 1,5 1,6 7,5 7,5 7,3 8,0 8,5 A 8,0 Oponeo.pl 50, ,3 36,2 33,8 8,4 6,8 6,0 43,8 19,3 21,5 13,5 14,7 A - AB 36, ,6 9,3 8,8 1,1 1,0 1,0 8,5 8,4 8,0 13,9 11,7 A 8,3 Mediana ,5 20,2 18,4 3,4 3,0 2,7 11,4 10,9 10,4 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 1043, ,7 18,4 18,4 3,2 2,9 2,7 11,3 11,8 11,8 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 68, ,2 17,3-2,4 2,2-10,9 9,4 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,4 5,6 5,6 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 55, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,6 10,5 9,8 0,9 0,9 0,8 5,1 5,8 5,6 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,0 14,4 13,5 1,1 1,7 1,5 7,1 8,8 7,9 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,9 24,3 12,4 3,0 3,4 3,3 13,3 13,1 8,5 18,9 12,3 A 24,8 Grupa Azoty 70, ,1 18,1 16,3 1,1 1,0 0,9 6,4 7,3 6,8 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78, ,6 8,2 10,2 3,3 2,5 2,2 7,2 6,1 6,8 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 174, ,6 10,7 12,5 1, ,0 4,9 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,1 14,3-2,8 2,5-9,9 8,7 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 67, ,8 16,1-4,0 3,9-10,9 11,2 10,6 23,6 25,4 A - Mediana ,4 17,1 12,5 2,2 2,8 2,4 7,3 8,7 7,2 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 422, ,9 14,3 16,2 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 560, ,1 9,5 8,7 1,9 1,4 1,3 7,1 5,5 4,9 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,0 43,0 29,6 3,1 3,4 2,8 13,1 11,1 7,4 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35, ,5 19,3 15,4 2,7 2,6 2,7 10,9 12,1 9,6 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 64, ,5 10,8 11,4 2,6 2,3 2,1 10,2 9,4 9,1 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 17, ,4 19,0 17,1 5,6 3,9 3,3 26,5 11,1 10,0 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119, ,0 17,4 14,0 1,9 2,0 1,8 17,1 10,7 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,1 89,8 16,3 2,0 2,0 1,8 10,0 25,4 10,8 16,0 - - Elemental Holding 3, ,1 11,3 10,6 1,7 1,5 1,3 10,8 9,1 7,7 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,3 13,1 7,4 0,5 0,5 0,5 13,0 9,1 5,7 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12, ,6 10,8 10,8 1,2 1,1 1,0 10,4 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 36, ,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 172, ,1 24,6 12,9 3,4 3,2 1,5 20,1 15,1 10,2-10,3 A - Mediana ,1 14,3 12,9 2,0 2,0 1,8 10,9 10,7 8,7 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 82, ,0 17,6 18,1 4,3 3,9 3,7 19,5 14,0 13,1 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 60, ,5 14,4 14,6 3,9 3,3 2,9 9,9 8,7 8,7 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191, ,9-12,6 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 28, ,6 12,7 14,4 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,2-18,9 A 12,1 Paged 56, ,0 14,6 10,1 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,3 2,3 10,3 A - Ac 42, ,2 13,1 12,4 3,9 3,7-10,0 8,8-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,4-0,7 0,7-3,7 2, ,0 7,9 A - Ferro 14, ,4 11,5 10,6 1,6 1,6 1,5 10,6 8,8 8,7 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,2 10,1 9,9-1,2 1,1 6,8 6,5 6,2-7,9 10,8 P 10,7 Polwax 15, ,7 7,1 6,6 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,6 12,7 12,4 2,1 2,0 1,7 9,4 8,7 8,5 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7