Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,4 0,06% - -0,46% WIG ,7 0,13% 0,07% -0,23% mwig ,6-0,20% -0,26% -1,51% swig ,9 0,36% 0,30% 0,90% Obrót (mpln) 458,3-46,57% - -51,84% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,28% 0,12% Wolumen ,00% -17,06% Otwarte pozycje ,78% 3,96% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,4 0,51% 0,45% BUX (WĘGRY) ,1-0,75% -0,81% CAC 40 (FRANCJA) 5 509,7-0,13% -0,19% DAX (NIEMCY) ,5-0,34% -0,40% DIJA (USA) ,2 0,89% 0,83% EUROSTOXX 50 (EU) 3 611,8-0,02% -0,08% FTSE 100 (GB) 7 769,1-0,12% -0,18% ISE 100 (TURCJA) ,2-2,17% -2,23% MERVAL (ARGENTYNA) ,8 2,76% 2,70% MSCI EM 1 210,6 0,20% 0,14% NASDAQ COMPOSITE (USA) 7 261,1 0,68% 0,62% PX (CZECHY) 1 109,1 0,03% -0,03% RTS (ROSJA) 1 264,3 0,26% 0,20% S&P ,2 0,67% 0,61% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:10 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,0 0,98% 0,92% HANG SENG (HONG KONG) ,0 1,26% 1,20% BSE 30 (INDIE) ,9-0,13% -0,19% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 506,5 0,90% 0,84% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 586,3 0,40% 0,34% 344,0 0,78% 0,72% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 64,5 0,33% 0,27% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 218,0 1,50% 1,44% 1 339,3 0,94% 0,88% 08:10 [PLN] [%] Relatywnie 4,1723-0,0009 0,00% -0,06% 3,5329 0,0024 0,00% -0,06% 3,4028-0,0002 0,00% -0,06% 1,2264 0,0001 0,00% -0,06% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 608,0 0,00% 5 508,5 0,00% ,0 0,00% 2 788,7-0,26% ,0-0,28% 6 775,3-0,23% 8:10 relatywna do fwig20-0,27% -0,27% -0,27% -0,53% -0,55% -0,51% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 GUS NBP GETBACK PLAY SYNEKTIK GRODNO KREZUS INTROL Inflacja w XII 17 wyniosła +2,1% r/r (flash: 2,0%) oraz +0,2% m/m (flash: +0,2%). Dane za XI 17 wyniosły odpowiednio +2,5% r/r oraz +0,5% m/m. Nadwyżka w obrotach bieżących za XI 17 wyniosła 233 mln EUR, nadwyżka w obrotach towarowych wyniosła z kolei 109 mln EUR. W 4Q 17 kwota transakcji zakupu portfeli wierzytelności wyniosła 336,5 mln PLN vs 134,4 mln PLN w 4Q 16 (+150% r/r). Wysokość spłat osiągnęła 346,3 mln PLN (215,7 mln PLN za 4Q 16, +61% r/r). Realizacja odzysku z portfeli wierzytelności wyniosła 115% (113% za 4Q 16). Wartość nominalna wierzytelności znajdujących się w zarządzaniu Spółki na koniec roku osiągnęła 28,2 mld PLN (19,4 mld PLN dla 16, +45% r/r). Spółka podpisała umowę dotyczącą opcji zakupu Virgin Mobile Polska w 2020 roku. Virgin Mobile Polska jest największym w Polsce operatorem sieci ruchomej MVNO, na koniec roku posiadała 412 tys. klientów. Strony będą kontynuować współpracę w latach , przy czym podniesiono poziom minimalnych płatności do Play o 25 mln PLN, do 84 mln PLN. Szacunkowe przychody za 4Q 17 wyniosły 34,0 mln PLN (+140% r/r), a skumulowane za cały rok 2017: 62,9 mln PLN (+46% r/r). Wyniki są zgodne z oczekiwaniami Emitenta. Podczas NWZA ma odbyć się głosownie nad emisją do 10 mln akcji (obecna liczba: ok. 15,4 mln sztuk). Czas trwania upoważnienia ma wynieść 3 lata, mogłoby zostać przeprowadzonych kilka podwyższeń kapitału. Pozyskany kapitał zostałby przeznaczony na rozwój Spółki. Spółka złożyła ofertę nabycia Walcowni Metali Dziedzice za łączną sumę 160 mln PLN. Oferta jest ważna do 31 I 2018 r, ostateczna cena zostanie ustalona po badaniu due diligence. Transakcja zostanie sfinansowania kredytem inwestycyjnym oraz środkami własnymi. Introl oraz spółka zależna dokonały wyksięgowania aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego o łącznej wartości ok. 9 mln PLN. Wyksięgowania dokonano ze skutkiem na dzień 31 XII Wyksięgowanie jest skutkiem zmiany ustaw podatkowych. 2

3 POLSKI BANK KOMÓREK MACIERZYSTYCH (BKM) Liczba pozyskanych w 4Q 17 oraz przechowywanych próbek krwi pępowinowej lub tkanek: 4Q'17 vs 4Q'16 vs 3Q'17 Pozyskane próbki krwi pępowinowej lub tkanek ,8% -8,3% Udział umów zawartych w modelu abonamentowym 61,90% 7,3 p.p. 0,8 p.p. Liczba przechowywanych próbek krwi pępowinowej lub tkanek w segmencie B2C ,5% 3,5% Udział umów w modelu abonamentowym 62,10% -1,1 p.p. -0,5 p.p. Liczba przechowywanych próbek krwi pępowinowej lub tkanek w segmencie B2C oraz B2B ,2% 3,0% Komentarz DM Banku IV kwartał tradycyjnie przyniósł ujemną dynamikę liczby pozyskanych próbek k/k (-8,3% vs 3Q 17). Na plus należy ocenić odbudowywanie udziału umów abonamentowych w nowych umowach jest to bardziej rentowych dla Spółki model. (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Australia Sprzedaż samochodów m/m gru 4,50% 0,10% 1:30 Australia Sprzedaż samochodów r/r gru 6,70% 2,10% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m gru 0,80% 0,80% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r gru 1,60% 1,60% 8:00 Niemcy Inflacja CPI m/m gru 0,60% 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r gru 3,00% 1,70% 10:30 Wielka Brytania Bazowa inflacja CPI r/r lis 2,40% 2,70% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI m/m lis 0,20% 0,30% 10:30 Wielka Brytania Inflacja CPI r/r lis 3,10% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna m/m (nsa) gru 0,30% 1,80% 10:30 Wielka Brytania PPI kupna r/r (nsa) gru 5,10% 7,30% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży m/m (nsa) gru 0,20% 0,30% 10:30 Wielka Brytania PPI sprzedaży r/r (nsa) gru 3,20% 3,00% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI m/m gru 0,10% 0,10% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI r/r gru 2,20% 0,90% 14:30 USA Indeks Produkcyjny Empire State sty 17,47 18,00 SYGNITY - cd NWZA z r. R22 - Dzień ostatniego notowania praw do akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki R22 S.A. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 45, ,1 18,5 16,3 1,7 1,6 1,5 0,9 1,0 1,8 1,0 1,1 1,1 PEKAO 131, ,3 16,1 14,8 1,5 1,5 1,5 6,3 6,0 6,3 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 412, ,5 18,0 16,2 2,0 1,9 1,7 2,0 1,8 2,6 1,5 1,6 1,6 ING 216, ,0 19,8 17,3 2,5 2,3 2,1 2,0 2,1 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 492, ,2 18,5 15,8 1,6 1,5 1,3-0,0 1,9 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 83, ,8 20,3 16,8 1,6 1,6 1,6 5,6 5,1 5,3 1,3 1,2 1,3 Alior Bank 79, ,2 19,8 12,9 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,1 Bank Millennium 9, ,9 16,3 14,8 1,6 1,5 1,3 0,0 0,0 1,1 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 22, ,9 8,2 7,3 0,7 0,7 0,6 6,4-2,8 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,1 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,5 18,5 16,0 1,6 1,5 1,4 2,0 1,0 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45, ,3 13,8 12,4 3,1 2,5 2,3 3,4 4,7 5,5 15,0 19,6 21,3 KRUK 216, ,2 12,2 10,6 3,8 2,7 2,2 1,0 1,3 1,6 24,6 24,7 23,3 GPW 47, ,3 13,2 13,1-2,5 2,4 5,0 5,5 5,6 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,9 8,3 9,3 4,4 3,7 3,8 18,9 11,0 10,0 25,1 35,0 - Quercus TFI 6, ,2 10,1 10,1 7,6 6,8 6,1 8,2 7,6 9,2 60,3 72,0 71,0 Mediana ,7 12,2 10,6 3,8 2,7 2,4 6,6 5,5 5,6 22,9 24,7 22,3 Deweloperzy GTC 9, ,9 14,7 16,9 1,4 1,2 1,2 14,2 11,4 13,0 22,2 13,7 10,5 Echo Investment 5, ,1 8,8 12,1 1,4 1,5 1,5 6,9 11,9 12,1 14,9 20,0 18,7 Dom Development 85, ,9 11,6 9,4 2,3 2,2 2,1 14,9 9,4 7,7 13,9 20,0 23,3 Atal 43, ,5 9,2 8,8 2,5 2,1 2,0 12,8 6,7 6,5 13,6 25,2 23,1 LC Corp 2, ,0 9,9 7,1 0,9 0,9 0,8 8,9 11,2 7,8 8,2 9,0 12,4 Robyg 3, ,2 9,8 7,4 1,8 1,6 1,4 12,2 8,2 6,4 20,5 17,7 21,0 Ronson 1, ,9 14,7 15,9 0,6 0,7 0,7 6,9 17,7 13,1 15,8 4,7 4,1 Mediana ,0 9,9 9,4 1,4 1,5 1,4 12,2 11,2 7,8 14,9 17,7 18,7 Budowlane Budimex 204, ,6 11,6 13,5 6,8 5,9 5,8 7,9 6,6 7,5 58,5 52,4 46,5 Stalexport 4, ,1 7,1 7,1 1,9 1,6 1,4 3,1 2,9 2,8 31,9 - - Trakcja 7, ,4 15,1 11,5 0,5 0,5 0,5 4,0 6,7 5,9 7,3 3,1 3,6 Elektrobudowa 83, ,5 8,6 9,3 0,9 0,9 0,9 3,9 4,3 4,8 13,6 11,7 11,4 Unibep 9, ,7 11,4 10,1 1,4 1,3 1,2 7,2 7,9 7,1 14,0 10,3 9,6 Erbud 22, ,1 12,3 11,3 0,9 1,1 1,0 5,6 6,8 6,6 0,7 9,9 10,7 Torpol 8, ,5-9,5 0,8 0,9 0,8 0,8 2,7 0,6 4,7-0,5 10,7 Vistal Gdynia 0, , ,1 0,1 0,1 7,8-19,7 4,3 - - Mediana ,8 11,5 10,1 0,9 1,0 1,0 4,8 6,6 6,3 10,5 10,1 10,7 Górnictwo KGHM 115, ,4 9,3 7,1 1,2 1,3 1,1 6,8 5,4 4,7-24,3 13,9 16,3 JSW 108, ,4 5,4 8,5 3,5 2,0 1,6 9,3 3,1 4,0 0,2 45,0 22,7 Bogdanka 69, ,3 11,4 9,4 1,0 1,0 0,9 4,2 3,7 3,6 8,3 9,1 10,0 Mediana ,4 9,3 8,5 1,2 1,3 1,1 6,8 3,7 4,0 0,2 13,9 16,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106, ,6 7,3 9,6 1,7 1,4 1,3 6,4 4,7 5,5 21,5 20,4 14,5 PNGiG 6, ,6 10,7 9,8 1,2 1,1 1,0 6,3 5,2 4,8 7,5 10,3 11,2 LOTOS 56, ,4 6,7 9,3 1,2 1,0 0,9 5,0 4,8 5,0 12,4 14,0 10,9 Mediana ,4 7,3 9,6 1,2 1,1 1,0 6,3 4,8 5,0 12,4 14,0 11,2 Energia PGE 12, ,0 7,2 8,0 0,6 0,5 0,5 4,5 3,8 4,0 6,2 7,0 6,0 Tauron 3, ,1 4,4 5,0 0,3 0,3 0,3 4,5 4,1 4,2 2,2 6,7 5,6 Enea 11, ,1 5,4 5,2 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,0 6,7 7,1 7,5 Energa 12, ,2 7,3 6,8 0,6 0,5 0,5 4,8 4,5 4,3 1,7 7,7 8,3 ZE PAK 14, ,8 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 12, ,9 0,4 0,5 0,4 6,0 7,2 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana ,0 5,4 6,0 0,4 0,4 0,4 4,6 4,3 4,1 4,2 7,0 6,0 IT Asseco Poland 46, ,8 11,2 12,7 0,7 0,7 0,7 3,9 4,3 3,9 5,5 5,7 5,8 ComArch 189, ,7 27,2 19,3 1,9 1,7 1,7 9,9 11,1 9,0 9,0 7,2 9,7 LiveChat Software 42, ,5 25,5 22,2 26,5 25,1 19,3 20,4 19,9 16,8 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 28, ,4 19,9 17,5 3,5 3,5 3,2 16,2 13,6 11,5 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 13, ,0 12,7 12,2 1,0 0,9 0,9 7,5 6,2 5,8 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 58, , , , ,7 - - Mediana ,2 19,9 17,5 2,7 1,7 1,7 8,7 11,1 9,0 12,4 7,4 9,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,1 14,3 12,7 1,4 1,3 1,2 7,1 7,0 7,0 9,7 9,2 9,7 Orange Polska 6, ,7-132,8 0,7 0,8 0,8 4,6 5,1 4,9-15,9-0,2 1,1 Netia 5, ,2 40,2 46,9 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana ,2 27,2 46,9 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 9700, ,7 40,2 32,2 8,5 7,1 6,1 33,0 20,9 17,7 8,7 19,2 20,4 CCC 295, ,2 36,0 26,8 8,7 6,7 5,7 32,1 24,2 18,8 26,6 21,0 22,0 Vistula Group 4, ,5 17,1 15,8 1,6 1,5 1,3 14,1 12,3 11,2 7,4 8,3 9,0 Monnari Trade 8, ,0 14,5 13,4 1,4 1,3 1,2 6,5 7,9 7,0 20,2 9,0 9,9 Bytom 2, ,7 14,4 13,0 3,9 3,0 2,5 12,2 11,0 10,0 21,4 19,6 19,0 Mediana ,5 17,1 15,8 3,9 3,0 2,5 14,1 12,3 11,2 20,2 19,2 19,0 Dystrybucja Eurocash 26, ,8 41,6 18,8 3,1 3,5 3,1 9,0 11,7 8,7 16,4 7,0 16,5 Inter Cars 302, ,7 17,4 14,2 3,0 2,6 2,2 15,6 14,2 12,1 17,5 15,7 16,6 Neuca 276, ,2 13,4 12,9 2,1 2,2 2,0 8,6 9,7 9,2 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,7 30,2 25,5 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 40, ,8 67,2 50,4 5,4 4,1 3,9 16,1 41,8 27,6 15,1 - - AB 29, ,7 6,9 7,7 0,8 0,7 0,7 6,1 5,6 5,9 11,7 9,5 9,2 Mediana ,7 23,8 16,5 2,6 2,4 2,1 9,7 11,1 9,4 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1090, ,2 18,8 19,3 3,0 2,7 2,5 12,5 13,3 11,8 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 67, ,9 26,1 21,1 2,3 2,2 2,1 12,5 14,9 12,8 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 73, ,6 - - Tarczynski 12, ,6 7,4 8,5 1,0 1,0 1,0 6,4 5,1 5,3 6,8 14,8 12,8 Mediana ,4 18,8 19,3 1,7 2,2 2,1 9,4 13,3 11,8 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 14,3 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 73, ,8 14,3 13,7 1,1 1,0 1,0 8,0 7,0 6,6 5,4 7,5 7,2 Ciech 55, ,8 8,3 9,9 1,7 1,4 1,3 4,5 5,1 5,7 38,1 18,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 167, ,2 11,7 10, ,9 5,2 5,0 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,7 9,9 9,7 2,2 1,9 1,6 8,9 7,5 7,1 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 19, ,7 9, ,6 6,9 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 74, ,6 16,1 15,9 4,3 4,0 3,7 12,3 11,0 10,8 25,3 24,1 21,8 Mediana ,2 11,7 10,9 2,2 1,9 1,6 8,6 7,0 6,8 12,3 17,6 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 406, ,8 15,6 15,2 2,8 2,8 2,7 10,7 9,8 9,0 20,7 17,9 19,1 Stalprodukt 505, ,6 9,2 9,4 1,3 1,2 1,1 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,7 42,4 18,0 3,5 2,2 1,9 14,8 11,5 7,3 10,0 5,8 11,3 Apator 28, ,9 14,2 12,3 2,1 2,3 2,1 9,9 8,7 8,1 13,8 14,2 15,1 Alumetal 53, ,0 13,1 10,9 1,9 1,7 1,6 8,3 10,1 8,7 20,0 13,8 14,7 Wielton 12, ,8 12,9 11,8 2,8 2,4 2,1 9,0 8,4 7,8 23,1 - - Mangata Holding 100, ,6 14,3 11,9 1,7 1,5 1,4 9,8 9,1 8,2 12,3 10,5 11,7 NEWAG 16, ,0 30,0 15,3 1,9 1,9 1,7 25,7 13,7 10,0 2,7 - - Elemental Holding 2, ,3 10,6 7,5 1,0 0,9 0,8 7,2 7,7 6,6 13,0 8,8 10,7 Rafako 4, ,0 21,6 17,8 0, ,6 9,3 9,1 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,3 9,1 8,3 0,8 0,8 0,8 7,1 7,7 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 33, ,3 6,6-0,5 0,5-4,7 6,8-12,8 - - IZOBlok 100, ,3 7,8 76,9 1,9 1,1 1,2 10,0 6,7 7,2 10,3 - - Mediana ,8 13,1 12,1 1,9 1,6 1,6 9,0 8,7 7,9 12,8 12,1 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 49, ,7 14,3 11,4 2,3 2,0 1,8 10,3 11,7 9,6 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45, ,8 12,7 11,7 2,4 2,5 2,4 6,9 7,8 7,5 23,2 20,9 24,4 Amica 131, ,0 8,9 1,5 1,3 1,2 6,5 6,8 6,4 17,0 18,7 14,4 Stelmet 17, ,7 21,7 11,2 1,3 1,1 1,0 8,2 13,2 8,6 18,9 5,6 9,0 Ac 41, ,1 13,3 13,9 3,6 4,4 4,2 8,7 9,2 9,1 31,0 - - Arctic Paper 4, ,4 5,7 5,8 0,6 0,5 0,5 2,8 2,9 3,0 7,9 - - Ferro 17, , , , ,3 - - Ergis 5, ,8 8,9 8,0 1,0 1,0 0,9 6,2 6,1 5,7 11,8 12,1 12,5 Polwax 13, ,1 6,9 6,6 1,5 1,3 1,1 4,2 4,5 4,2 25,4 18,1 16,8 Mediana ,7 10,8 10,0 1,5 1,3 1,1 6,9 7,3 7,0 18,9 16,3 15,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8