Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,1-0,31% - 2,09% 2 537,7-0,55% -0,24% 3,01% 4 964,3 0,29% 0,60% 0,72% ,6-0,07% 0,24% -0,53% 1 199,1-17,36% - 33,52% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,59% 3,24% ,64% 11,12% ,30% 2,43% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,8-0,31% 0,00% ,1 0,83% 1,14% 5 360,8-0,03% 0,28% ,9 0,09% 0,40% ,0-0,14% 0,17% 3 605,5-0,05% 0,26% 7 556,2 0,30% 0,61% ,3 2,04% 2,36% ,5 0,63% 0,94% 1 121,6 0,38% 0,69% 6 591,5-0,18% 0,13% 1 054,9 0,05% 0,36% 1 144,0 0,06% 0,37% 2 550,9-0,17% 0,14% 8:57 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,2 0,96% 1,27% ,0 0,12% 0,43% ,9 0,70% 1,01% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 503,4-0,27% 0,04% 3 554,9 0,26% 0,57% 359,9 0,24% 0,56% Kurs [%] 51,0 0,81% 1,12% 6 852,0 1,66% 1,98% 1 290,3 0,08% 0,39% 08:57 [PLN] [%] 4,2663 0,0000-0,08% 0,23% 3,6961 0,0001-0,10% 0,21% 3,6036 0,0006-0,16% 0,16% 1,1839-0,0002 0,08% 0,39% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 601,0 0,03% 5 364,0 0,02% ,5 0,03% 2 549,6 0,00% ,0 0,00% 6 075,5 0,02% 8:57 relatywna do fwig20 0,62% 0,61% 0,62% 0,59% 0,59% 0,61% 1

2 GUS KĘTY EUROSTAT COGNOR S&P Inflacja we IX 17 wyniosła +0,4% m/m (za VIII 17: -0,1%) oraz +2,2% r/r (za VIII 17: 1,8%). Inflacja narastającą ytd wyniosła 1,9% r/r. Największą dynamiką miesięczną wykazały się ceny paliwa (+3,5% m/m) oraz odzieży i obuwia (+2,1% m/m). W skali roku najwyższy wzrost zanotowały ceny żywności oraz paliw. W ramach aktualizacji planu inwestycyjnego, zwiększono o 100 mln PLN planowane wydatki na inwestycje w segmencie opakowań giętkich, a w segmencie wyrobów wyciskanych: o 35 mln PLN. Jednocześnie zrezygnowano z budowy nowej siedziby dla Systemów Aluminiowych (kwota 37 mln PLN). Wpływ zdarzeń na prognozowane wyniki w 2020 roku: wzrost EBITDA o 8 mln PLN, do 514 mln PLN, spadek skonsolidowanego zysku netto o 2 mln PLN (ze względu na wzrost zadłużenia inwestycje będą w całości finansowane źródłami zewnętrznymi). Przychody wzrosną o 100 mln PLN. Produkcja przemysłowa w Polsce w VIII 17 wzrosła o 8,9% r/r (+2,5 p.p. m/m). Odczyt dla strefy euro wyniósł +3,8% r/r (+0,2 p.p. m/m). w ujęciu miesięcznym, produkcja wzrosła o 1,4%. Spółka zawiesiła ofertę publiczną akcji, powodem jest niezadowalający popyt na akcje. Nie został wskazany termin ponowienia oferty. Celem emisji akcji była restrukturyzacja zadłużenia Spółki. Agencja podwyższyła szacunki wzrostu PKB w Polsce w 17 do 4,2% (poprz. 3,6%). Dla 18 wzrost ma wynieść 3,8% (poprz. 3,1%). Deficyt sektora finansów publicznych ma wynieść w 17 2,6%, a w 18: 2,8%. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie paź 100,00 mld 391,10 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie paź 1.235,30 mld 953,30 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje paź -89,20 mld 1.014,10 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje paź -371,50 mld -470,90 mld 1:50 Japonia Podaż pieniądza M3 r/r wrz 3,40% 3,40% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m wrz 0,20% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r wrz 1,80% 1,80% 8:00 Niemcy Inflacja CPI m/m wrz 0,10% 0,00% 0,10% 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r wrz 1,80% 1,80% 1,80% 9:15 Szwajcaria Ceny producentów i importu m/m wrz 0,30% 9:15 Szwajcaria Ceny producentów i importu r/r wrz 0,60% 9:15 Szwajcaria Inflacja PPI m/m wrz -0,10% 9:15 Szwajcaria Inflacja PPI r/r wrz -0,50% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI m/m wrz 0,00% -0,20% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI r/r wrz 0,90% 0,70% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI m/m wrz 0,20% 0,20% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI r/r wrz 1,80% 1,70% 14:30 USA Inflacja CPI m/m wrz 0,50% 0,40% 14:30 USA Inflacja CPI r/r wrz 2,17% 1,90% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m wrz 1,75% -0,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r wrz 3,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m wrz 0,70% 0,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r wrz 3,60% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m sie 0,20% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r paź 3,00% Wydarzenia w spółkach KCI - cdn. NWZA z PIK - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej MOSTALPLC - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. ABADONRE - NWZA w sprawie: zmian w statucie spółki, zmian w składzie RN, ustalenia zasad wynagradzania i wysokości wynagrodzenia członków RN. HERKULES - Dzień wypłaty dywidendy: 0,16 PLN na akcję INDATA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,01 PLN na akcję PROTEKTOR - Dzień wypłaty dywidendy: 0,23 PLN na akcję 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,7 15,7 13,9 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,1 1,0 1,0 1,1 PEKAO 129, ,0 15,5 14,4 1,5 1,5 1,5 6,4 6,4 6,2 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 360, ,8 15,8 14,0 1,8 1,6 1,5 2,3 1,9 2,8 1,5 1,6 1,6 ING 198, ,0 17,8 15,5 2,3 2,1 1,9 2,2 2,6 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 457, ,7 17,0 14,9 1,5 1,4 1,2-0,0 1,8 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 70, ,0 17,8 14,8 1,3 1,4 1,3 6,6 5,9 5,9 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 71, ,0 18,8 12,1 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 7, ,1 14,6 12,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,9 1,0 0,9 1,0 Idea Bank 23, ,2 7,4 6,4 0,8 0,7 0,6 6,0-2,3 2,2 - - Getin Bank 1, ,3 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,7 15,8 14,2 1,4 1,4 1,3 2,2 0,1 2,1 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 47, ,2 14,3 12,6 3,2 2,7 2,5 3,3 4,2 5,0 15,0 21,0 22,1 KRUK 284, ,2 15,8 13,9 4,9 3,5 2,9 0,7 0,9 1,1 24,6 24,5 23,0 GPW 47, ,3 13,9 13,4-2,5 2,4 5,0 5,2 5,4 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 15, ,2 9,0 8,5 4,5 3,8 3,8 18,3 9,4 10,2 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,2 9,3 9,3 7,0 6,2 6,2 8,9 8,2 10,0 60,3 72,0 71,0 Mediana ,2 13,9 12,6 4,5 3,5 2,9 6,2 5,2 5,4 22,9 24,5 22,5 Deweloperzy GTC 10, ,0 12,0 14,2 1,4 1,2 1,2 13,8 14,5 15,7 22,2 13,1 9,7 Echo Investment 4, ,0 9,5 11,9 1,3 1,5 1,5 6,1 11,2 9,9 14,9 17,7 18,7 Dom Development 81, ,1 11,2 9,6 2,2 2,1 2,1 13,1 8,4 7,0 13,9 18,7 21,2 Atal 39, ,1 8,5 8,1 2,3 1,9 1,9 12,6 6,6 6,9 13,6 25,2 21,0 LC Corp 2, ,5 9,0 7,0 0,9 0,8 0,8 8,6 10,7 8,2 8,2 8,5 12,7 Robyg 3, ,9 10,0 5,9 1,6 1,4 1,2 11,4 7,7 5,7 20,5 18,0 21,3 Marvipol 12, ,8 8,3 7, ,5 5,4 4,9 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,9 17,3 16,4 0,7 0,8 0,8 7,9 21,6 18,4 15,8 4,5 4,6 Mediana ,2 9,7 8,9 1,4 1,4 1,2 10,0 9,5 7,6 15,4 17,8 18,2 Budowlane Budimex 210, ,1 12,9 14,1 7,1 6,5 6,4 8,5 7,4 8,3 58,5 52,4 46,5 Stalexport 3, ,6 6,0 5,2 1,8 1,5 1,4 3,0 2,8 2,6 31,9 - - Trakcja 11, ,8 12,4 10,2 0,7 0,7 0,7 5,8 6,8 6,0 7,3 4,9 5,9 Elektrobudowa 100, ,0 9,7 10,1 1,1 1,1 1,1 4,3 4,6 4,7 13,6 11,7 11,4 Unibep 11, ,5 10,3 9,5 1,6 1,5 1,3 7,5 6,7 5,9 14,0 10,3 9,6 Erbud 26, ,9 12,3 11,3 1,1 1,3 1,2 6,3 6,7 6,4 0,7 10,9 11,1 Torpol 11, ,8 56,4 10,1 1,2 1,2 1,1 7,1 10,2 4,6 4,7-0,2 10,9 Vistal Gdynia 0, ,1 1,1 0,7 0,1 0,1 0,1 8,3-20,8 4,3 5,4 7,6 Mediana ,9 11,3 10,1 1,2 1,2 1,1 6,7 6,7 5,9 10,5 10,3 10,9 Górnictwo KGHM 123, ,0 10,4 8,1 1,3 1,4 1,2 7,2 5,6 5,1-24,3 13,2 15,0 JSW 100, ,7 4,9 8,7 3,2 1,9 1,5 9,1 2,9 3,8 0,2 46,6 22,7 Bogdanka 75, ,7 12,1 9,4 1,1 1,0 1,0 4,6 4,2 3,7 8,3 8,7 10,7 Mediana ,0 10,4 8,7 1,3 1,4 1,2 7,2 4,2 3,8 0,2 13,2 15,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 130, ,8 9,5 11,6 2,1 1,8 1,6 7,8 6,1 6,7 21,5 18,4 14,2 PNGiG 6, ,7 10,9 11,0 1,3 1,2 1,1 6,4 5,2 5,0 7,5 10,8 10,4 LOTOS 65, ,2 11,2 11,0 1,4 1,3 1,2 6,0 6,2 5,8 12,4 12,8 11,4 Mediana ,2 10,9 11,0 1,4 1,3 1,2 6,4 6,1 5,8 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 13, ,4 8,4 8,3 0,6 0,5 0,5 4,9 4,6 4,4 6,2 7,0 6,1 Tauron 3, ,7 5,0 5,4 0,4 0,4 0,3 4,8 4,4 4,4 2,2 7,4 6,0 Enea 14, ,5 6,2 5,5 0,5 0,5 0,4 5,3 4,9 4,3 6,7 7,6 7,9 Energa 12, ,3 7,4 6,7 0,6 0,6 0,5 5,0 4,8 4,4 1,7 8,0 8,4 ZE PAK 12, ,5 3,4 3,4-0,3 0,3 2,0 2,3 2,7 12,3 8,7 8,3 Polenergia 14, ,6 12,1 0,5 0,5 0,5 6,4 7,9 7,6-8,4 1,3 1,5 Mediana ,4 6,8 6,1 0,5 0,5 0,5 4,9 4,7 4,4 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 46, ,8 10,8 12,9 0,7 0,7 0,7 6,8 8,3 8,8 5,5 5,9 4,9 ComArch 174, ,3 18,5 15,9 1,7 1,6 1,5 8,9 8,7 7,5 9,0 8,4 9,4 LiveChat Software 46, ,8 27,7 21,1 28,8 27,2 19,6 21,6 21,2 17,0 114,0 91,8 92,0 Asseco BS 27, ,2 18,2 16,1 3,3 3,2 3,1 15,5 13,1 11,5 15,7 - - Asseco SEE 12, ,4 11,2 10,4 0,9 0,8 0,8 6,4 5,2 4,8 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 79, , , , ,7 - - Mediana ,8 18,2 15,9 2,5 1,6 1,5 9,7 8,7 8,8 12,4 7,8 8,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,3 14,6 13,2 1,5 1,3 1,2 7,4 7,3 7,3 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,3-127,8 0,6 0,7 0,7 4,3 4,7 4,6-15,9-0,2 0,9 Netia 3, ,1 27,4 31,4 0,7 0,7 0,7 3,6 4,0 4,2 1,7 2,9 2,5 Mediana ,1 21,0 31,4 0,7 0,7 0,7 4,3 4,7 4,6 1,7 2,9 2,5 Ubiór LPP 8411, ,9 40,3 31,3 7,4 6,3 5,5 28,6 19,6 16,5 8,7 16,9 18,2 CCC 280, ,2 33,1 24,5 8,3 6,8 5,8 30,2 22,8 17,8 26,6 24,2 26,0 Vistula Group 3, ,8 16,7 14,2 1,3 1,2 1,1 11,3 10,5 9,9 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,3 16,2 12,3 1,5 1,3 1,2 6,5 8,5 6,8 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,4 14,8 13,4 3,8 3,0 2,4 10,7 9,8 8,5 21,4 17,7 18,4 Mediana ,8 16,7 14,2 3,8 3,0 2,4 11,3 10,5 9,9 20,2 16,9 18,2 Dystrybucja Eurocash 38, ,5 32,1 23,0 4,5 4,6 4,1 12,7 13,5 11,7 16,4 14,2 18,0 Inter Cars 291, ,0 15,4 13,4 2,9 2,5 2,1 14,9 13,1 11,5 17,5 16,5 16,1 Neuca 271, ,0 12,1 11,2 2,1 2,0 1,9 8,3 8,6 7,5 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 88, ,7 24,2 21,1 1,8 1,7-9,2 9,2 8,1 8,3 6,9 6,9 Oponeo.pl 48, ,9 30,5 32,5 6,6 4,5 4,1 19,7 20,7 20,2 15,1 - - AB 27, ,0 6,3 5,9 0,8 0,7 0,6 6,9 6,3 6,0 11,7 10,7 10,8 Mediana ,3 19,8 17,2 2,5 2,2 2,1 10,9 11,1 9,8 15,7 14,2 15,2 Spożywcze Wawel 969, ,1 18,7 17,1 2,7 2,4 2,3 11,0 11,5 10,2 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 69, ,5 26,7 20,9 2,4 2,3 2,2 10,4 12,3 10,3 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1, ,7 4,9 3,7 0,7 0,6 0,5 5,8 6,1 5,4 19,0 - - Indykpol 61, ,6 - - Tarczynski 9, ,9 12,7 9,3 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,6 6,8 6,3 6,5 Mediana ,0 15,7 13,2 1,6 1,5 1,5 8,1 8,8 7,9 14,1 8,6 10,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,9 10,9 13,6 3,3 3,7 3,2 13,2 8,4 9,0 12,3 32,2 23,4 Grupa Azoty 75, ,5 14,9 13,1 1,1 1,1 1,0 8,1 7,1 6,5 5,4 7,3 7,6 Ciech 65, ,8 9,5 11,0 2,1 1,6 1,5 5,2 5,8 6,3 38,1 18,5 13,7 Grupa Azoty Puławy 180, ,0 11,4 10,7-1,1 1,0 4,9 5,0 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9, ,6 10,5 10,3 2,4 1,9 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,8 9,5-1,3 1,2 8,8 7,4 6,8 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,4 15,6 15,2 4,0 3,7 3,5 11,4 10,3 10,0 25,3 - - Mediana ,0 10,9 11,0 2,4 1,6 1,5 8,8 7,4 6,8 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 400, ,6 15,5 14,5 2,8 2,8 2,7 10,5 9,5 8,6 20,7 18,0 19,7 Stalprodukt 497, ,4 8,3 8,6 1,3 1,1 1,0 4,9 4,8 4,7 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,5 26,9 18,3 3,5 2,4 2,1 15,1 9,3 7,2 10,0 8,5 10,7 Apator 30, ,9 13,9 11,3 2,3 2,2 2,0 10,3 8,2 7,7 13,8 17,0 17,8 Alumetal 53, ,0 13,8 11,1 1,9 1,7 1,6 8,5 10,5 8,8 20,0 12,7 13,8 Wielton 15, ,1 14,0 12,8 3,5 3,1 2,7 9,9 8,7 7,9 23,1 - - Mangata Holding 94, ,7 12,0 10,5 1,6 1,4 1,3 8,9 7,5 6,8 12,3 11,5 11,9 NEWAG 15, ,7 18,1 12,0 1,7 1,7 1,5 24,1 11,4 8,7 2,7 - - Elemental Holding 2, ,7 9,0 7,0 1,0 0,9 0,8 7,1 6,3 5,7 13,0 9,6 10,6 Rafako 4, ,3 6,4 6,5 0,3 0,8 0,7 3,4 2,6 2,6 2,4 - - Rawlplug 10, ,7 8,7 8,7 0,9 0,8 0,8 7,4 7,3 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,9 15,4-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 121, ,3 9,5 10,9 2,3 1,4 1,2 11,4 7,7 6,4 10,3 - - Mediana ,6 13,8 11,0 1,7 1,4 1,4 8,9 7,7 7,0 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 73, ,7 17,3 13,3 3,4 2,8 2,5 13,3 13,5 10,5 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 56, ,5 14,6 12,9 3,1 3,1 2,8 8,1 8,5 7,7 23,2 20,9 24,4 Amica 160, ,1 10,2 1,8 1,6 1,4 7,2 7,0 6,7 17,0 20,0 14,3 Stelmet 20, ,3 21,2 13,5 1,5 1,3 1,2 9,3 12,4 9,1 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 42, ,1 12,4 11,4 3,7 4,2 4,0 8,8 8,2 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4, ,7 6,4 6,4 0,6 0,5 0,5 2,7 2,9 2,7 7,9 - - Ferro 15, ,3 11,4 10,0 1,7 1,5 1,5 9,4 9,2 8,5 14,3 - - Ergis 5, ,2 8,3 8,2 1,1 1,0 0,9 6,2 5,9 5,6 11,8 12,4 11,8 Polwax 12, ,8 6,6 6,3 1,5 1,2 1,0 4,0 4,2 4,0 25,4 18,9 16,5 Mediana ,3 11,9 10,6 1,8 1,6 1,5 8,4 8,0 7,5 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7