Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,7 0,29% - -0,63% 2 456,2 0,26% -0,03% -0,46% 4 784,3 0,43% 0,14% -0,74% ,4 0,30% 0,01% -2,00% 1 033,7 24,57% - 2,71% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,41% -0,52% ,45% -26,51% ,26% -2,24% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,4-1,01% -1,30% ,6 0,12% -0,17% 5 455,4 1,50% 1,21% ,3 1,39% 1,10% ,9 0,31% 0,02% 3 637,2 1,27% 0,98% 7 486,5 0,53% 0,24% ,8-0,94% -1,23% ,7-0,18% -0,47% 1 108,2-0,53% -0,82% 6 556,8-0,11% -0,40% 1 056,7-0,70% -0,99% 1 118,2 0,01% -0,28% 2 560,4 0,13% -0,16% 8:57 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,5 1,24% 0,94% ,0 0,46% 0,17% ,4 0,30% 0,01% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 513,5 0,70% 0,41% 3 580,5 0,34% 0,05% 353,3-0,83% -1,11% Kurs [%] 52,6-0,06% -0,35% 6 990,5-0,01% -0,30% 1 273,8-0,10% -0,39% 08:57 [PLN] [%] 4,2596 0,0012 0,16% -0,13% 3,6638-0,0005 0,12% -0,17% 3,6621-0,0013 0,31% 0,02% 1,1631 0,0007-0,17% -0,46% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 644,0 0,00% 5 467,0-0,03% ,0-0,03% 2 562,3-0,03% ,0 0,00% 6 096,8 0,00% 8:57 relatywna do fwig20-0,41% -0,43% -0,43% -0,44% -0,41% -0,41% 1

2 EBC POLSKA SYNTHOS RPP MRPiPS DOM DEVELOPMENT ASSECO BS IDEA BANK PKP CARGO QE zostało przedłużone do IX 18, wysokość zakupów wyniesie 30 mld EUR miesięcznie (do końca 2017 wyniesie 60 mld EUR miesięcznie). EBC utrzymuje gotowość do przedłużenia czasu trwania programu lub zwiększenia jego skali. Celem programu jest utrzymanie inflacji w pobliżu wyznaczonego celu (2%). Stopy procentowe pozostały na niezmienionych poziomach (podstawowych operacji refinansujących: 0%, kredytu: 0,25%, depozytu: -0,4%). Udział Polski w indeksie FTSE Russell All Cap Developed Index ma wynieść ok. 0,165%. (PAP Biznes) FTF Galleon ogłosił wezwanie na ok. 496,7 mln akcji Spółki (ok. 37,5% akcji), cena w wezwaniu wynosi 4,78 PLN (ostatni kurs: 4,79 PLN). Celem wezwania jest wycofanie akcji Spółki z obrotu na giełdzie. Wzywający (podmiot zależny od Michała Sołowowa) jest w posiadaniu pozostałej części akcji (62,5%). Rozpoczęcie zapisów rozpocznie się 17 XI. Minutki: zdaniem większości członków RPP, ryzyko przekroczenia celu inflacyjnego w średnim terminie jest ograniczone, oczekiwana jest stabilizacja stóp procentowych. Obecne warunki sprzyjają zrównoważonemu rozwojowi. Trwają prace nad zniesieniem górnego limitu dla ubezpieczenia emerytalnego i rentowego, efektem ma być wzrost płaconych składek o 5,4 mld PLN. Jednocześnie spadną wpływy z PIT, CIT oraz dla JST. Zmiany mają dotknąć ok. 350 tys. osób. Zysk netto za 3Q 17 wyniósł 26 mln PLN (+55% r/r), wynik EBITDA wzrósł r/r do 34,5 mln PLN (+54%). Przychody wzrosły r/r o 12% (do 245 mln PLN). Marża netto wzrosła do 14% (+4 p.p. r/r). Zysk netto za 3Q 17 wyniósł 10,2 mln PLN (-9% r/r), zgodnie z konsensusem PAP. EBITDA osiągnęła 17,6 mln PLN (+8% r/r). Przychody wzrosły do 54,5 mln PLN (+31% r/r). Zysk netto za 3Q 17 wyniósł 130 mln PLN (+177% r/r), wynik z tytułu odsetek: 169 mln PLN (-1,1% r/r), wynik z tytułu prowizji: 101 mln PLN (+8% r/r). Koszty ogólne wzrosły do 142 mln PLN, saldo rezerw wyniosło 85 mln PLN (vs 39 mln PLN za 3Q 16). Maciej Libiszewski zrezygnował z funkcji prezesa Spółki, do czasowego pełnienia funkcji prezesa (do 26 I 2018r.) został oddelegowany Krzysztof Mamiński, członek Rady Nadzorczej. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI rejonu Tokio r/r paź 0,10% 0,00% 1:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio r/r paź -0,20% 0,50% 0,50% 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI m/m wrz 0,10% 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI r/r wrz 0,20% 0,20% 0,20% 1:30 Japonia Inflacja CPI r/r wrz 0,70% 0,65% 0,70% 2:30 Australia Inflacja PPI k/k 3Q 0,20% 0,50% 2:30 Australia Inflacja PPI r/r 3Q 1,60% 1,70% 8:00 Niemcy Indeks cen importu m/m wrz 0,00% 8:00 Niemcy Indeks cen importu r/r wrz 2,10% 8:45 Francja Indeks zaufania konsumentów paź 101,00 101,00 14:30 USA Indeks kosztów zatrudnienia 3Q 0,50% 14:30 USA PKB Deflator k/k 3Q 1,00% 14:30 USA PKB k/k 3Q 2,90% 3,10% 14:30 USA PKB r/r 3Q 2,20% 14:30 USA PCE k/k 3Q 3,30% 14:30 USA PCE r/r 3Q 2,70% 14:30 USA Bazowy PCE r/r 3Q 1,50% 16:00 USA Indeks zaufania kons. Uniwersytetu Michigan paź 100,25 95,10 Wydarzenia w spółkach SYMBIO - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, zmian w statucie, zatwierdzenia zmian w regulaminie rady nadzorczej. LIBET - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, uchylenia uchwał nr 15, nr 16, nr 17 podjętych na ZWZ z dnia 29 czerwca 2017 r. GETBACK - Dzień ostatniego notowania na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii E spółki GETBACK S.A. NanoGroup SA - Podanie ceny ostatecznej i ostatecznej liczby akcji w podziale na transze w ofercie publicznej akcji spółki NanoGroup SA. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,4 15,3 13,7 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,1 1,0 1,0 1,1 PEKAO 117, ,5 14,1 13,2 1,3 1,3 1,3 7,0 7,0 6,8 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 356, ,6 15,5 13,9 1,8 1,6 1,5 2,3 1,8 2,8 1,5 1,6 1,6 ING 194, ,6 17,4 15,2 2,2 2,1 1,9 2,2 2,6 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 439, ,0 16,4 14,4 1,4 1,3 1,2-0,0 2,1 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 70, ,0 17,6 14,7 1,3 1,4 1,3 6,6 6,1 5,8 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 68, ,0 18,1 11,3 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 7, ,0 13,9 13,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,9 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23, ,0 7,1 6,2 0,7 0,7 0,6 6,2-2,4 2,2 - - Getin Bank 1, ,6 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,3 0,1 Mediana ,4 15,5 13,8 1,4 1,3 1,2 2,2 0,1 2,3 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,1 13,5 11,9 3,0 2,5 2,4 3,4 4,4 5,3 15,0 20,5 22,1 KRUK 269, ,1 14,9 13,1 4,7 3,4 2,7 0,8 1,0 1,2 24,6 24,5 23,0 GPW 44, ,5 13,1 12,6-2,4 2,2 5,3 5,5 5,7 18,0 18,2 18,8 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,9 8,7 8,2 4,4 3,7 3,7 18,9 9,7 10,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,7 9,7 9,7 7,3 6,5 6,5 8,6 7,9 9,6 60,3 72,0 71,0 Mediana ,1 13,1 11,9 4,4 3,4 2,7 6,5 5,5 5,7 22,9 24,5 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,1 10,8 12,8 1,3 1,1 1,0 13,0 13,0 14,1 22,2 12,7 9,5 Echo Investment 4, ,7 8,8 11,1 1,2 1,4 1,4 5,8 10,7 9,5 14,9 17,7 18,7 Dom Development 78, ,4 10,3 8,3 2,1 2,0 1,9 12,6 7,8 6,4 13,9 19,3 23,3 Atal 43, ,5 9,2 8,8 2,5 2,1 2,0 13,6 7,1 7,4 13,6 25,2 21,0 LC Corp 2, ,1 8,5 6,6 0,8 0,8 0,7 8,4 10,4 8,0 8,2 9,0 12,4 Robyg 3, ,7 9,2 5,9 1,5 1,4 1,2 11,2 7,6 5,6 20,5 17,7 21,0 Marvipol 12, ,3 8,6 7, ,8 5,6 5,1 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,2 15,4 16,6 0,6 0,7 0,7 7,5 20,4 17,4 15,8 4,7 4,1 Mediana ,9 9,2 8,5 1,3 1,4 1,2 9,8 9,1 7,7 15,4 17,7 18,2 Budowlane Budimex 187, ,4 11,1 12,6 6,3 5,7 5,7 7,0 6,0 6,7 58,5 52,4 46,5 Stalexport 4, ,7 6,1 5,2 1,8 1,5 1,4 3,0 2,8 2,7 31,9 - - Trakcja 8, ,1 9,5 7,9 0,5 0,5 0,5 4,4 5,2 4,7 7,3 4,1 4,7 Elektrobudowa 86, ,8 8,3 8,7 1,0 1,0 0,9 3,4 3,7 4,0 13,6 11,7 11,4 Unibep 9, ,0 9,1 8,3 1,4 1,3 1,2 6,6 5,8 5,1 14,0 10,3 9,6 Erbud 25, ,4 11,8 10,8 1,0 1,2 1,1 6,0 6,4 6,1 0,7 10,9 11,1 Torpol 9, ,3 45,9 8,4 1,0 1,0 0,9 5,6 8,9 3,6 4,7-0,2 10,7 Vistal Gdynia 0, ,0 1,0 0,7 0,1 0,1 0,1 8,2-20,8 4,3 5,4 7,6 Mediana ,4 9,3 8,3 1,0 1,1 1,0 5,8 5,8 4,9 10,5 10,3 10,7 Górnictwo KGHM 120, ,5 10,3 7,6 1,2 1,3 1,2 7,1 5,6 4,9-24,3 13,0 15,6 JSW 97, ,6 4,7 8,8 3,1 1,8 1,5 8,7 2,8 3,8 0,2 47,0 22,8 Bogdanka 68, ,2 11,1 8,7 1,0 1,0 0,9 4,2 3,8 3,4 8,3 8,7 10,4 Mediana ,5 10,3 8,7 1,2 1,3 1,2 7,1 3,8 3,8 0,2 13,0 15,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 126, ,4 9,2 11,2 2,1 1,7 1,5 7,5 5,8 6,4 21,5 18,4 14,3 PNGiG 6, ,1 11,1 10,2 1,2 1,1 1,1 6,1 5,0 4,7 7,5 10,2 11,1 LOTOS 64, ,0 11,0 10,9 1,4 1,2 1,1 5,3 5,5 5,2 12,4 12,8 11,4 Mediana ,0 11,0 10,9 1,4 1,2 1,1 6,1 5,5 5,2 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 13, ,3 8,3 8,2 0,6 0,5 0,5 4,9 4,5 4,3 6,2 7,0 6,1 Tauron 3, ,1 4,7 5,1 0,4 0,3 0,3 4,7 4,3 4,3 2,2 7,4 6,0 Enea 13, ,0 5,8 5,2 0,5 0,4 0,4 5,2 4,7 4,1 6,7 7,6 7,9 Energa 12, ,5 7,2 6,4 0,6 0,6 0,5 4,9 4,7 4,3 1,7 8,0 8,4 ZE PAK 12, ,3 3,2 3,2-0,3 0,3 2,0 2,3 2,6 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11, ,5 9,8 0,4 0,4 0,4 5,9 7,2 6,9-8,4 1,3 1,5 Mediana ,3 6,5 5,8 0,5 0,4 0,4 4,9 4,6 4,3 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 46, ,7 10,8 12,2 0,7 0,7 0,6 6,8 8,3 8,8 5,5 5,9 4,9 ComArch 170, ,6 18,4 16,4 1,7 1,5 1,4 8,6 8,6 7,4 9,0 8,1 8,9 LiveChat Software 46, ,8 27,7 21,1 28,8 27,2 19,6 21,6 21,2 17,0 114,0 91,8 92,0 Asseco BS 26, ,6 17,7 15,6 3,2 3,1 3,1 15,1 12,7 10,9 15,7 - - Asseco SEE 11, ,0 10,9 10,2 0,9 0,8 0,8 6,2 5,1 4,7 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 65, , , , ,7 - - Mediana ,3 17,7 15,6 2,5 1,5 1,4 8,5 8,6 8,8 12,4 7,7 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,2 14,5 13,1 1,4 1,3 1,2 7,4 7,3 7,3 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,7-129,5 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,8-15,9-0,3 0,7 Netia 4, ,4 28,4 31,0 0,7 0,8 0,8 3,7 4,1 4,3 1,7 2,9 2,5 Mediana ,4 21,5 31,0 0,7 0,8 0,8 4,4 4,8 4,8 1,7 2,9 2,5 Ubiór LPP 8300, ,0 38,8 30,2 7,3 6,2 5,4 28,2 19,0 16,0 8,7 17,5 18,6 CCC 273, ,2 32,2 23,7 8,1 6,6 5,6 29,5 21,9 17,1 26,6 24,5 25,9 Vistula Group 3, ,9 15,8 13,5 1,2 1,1 1,0 10,8 10,0 9,2 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,6 15,0 11,4 1,4 1,2 1,1 5,9 7,7 6,1 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,4 13,8 12,4 3,5 2,8 2,2 9,9 9,1 7,9 21,4 17,7 18,4 Mediana ,9 15,8 13,5 3,5 2,8 2,2 10,8 10,0 9,2 20,2 17,5 18,4 Dystrybucja Eurocash 36, ,9 31,1 21,3 4,2 4,3 3,9 11,9 12,9 11,0 16,4 13,0 18,4 Inter Cars 276, ,1 14,6 12,7 2,8 2,3 2,0 14,3 12,7 11,2 17,5 16,5 16,1 Neuca 247, ,9 11,0 10,2 1,9 1,9 1,7 7,6 7,9 7,1 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 88, ,5 24,1 21,0 1,7 1,6-9,1 9,1 8,0 8,3 6,9 6,9 Oponeo.pl 43, ,1 27,2 29,0 5,9 4,0 3,7 17,5 18,4 17,9 15,1 - - AB 25, ,5 5,9 5,8 0,7 0,6 0,6 6,7 6,1 6,0 11,7 10,7 10,8 Mediana ,0 19,4 16,8 2,3 2,1 2,0 10,5 10,9 9,5 15,7 13,0 15,2 Spożywcze Wawel 954, ,8 18,5 16,8 2,6 2,4 2,2 10,8 11,4 10,2 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 70, ,6 26,8 21,0 2,4 2,3 2,2 10,5 12,4 10,4 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1, ,5 4,7 3,5 0,7 0,6 0,5 5,7 6,0 5,3 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 9, ,6 12,3 9,0 0,7 0,7 0,7 5,8 6,0 5,5 6,8 6,3 6,5 Mediana ,7 15,4 12,9 1,6 1,5 1,5 8,1 8,7 7,8 14,1 8,6 10,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,0 10,6 12,4 3,1 3,6 3,0 12,7 8,0 8,4 12,3 30,9 25,2 Grupa Azoty 70, ,2 14,0 12,7 1,0 1,0 0,9 7,7 6,8 6,2 5,4 7,1 7,0 Ciech 59, ,2 8,6 10,0 1,9 1,5 1,4 4,8 5,3 5,9 38,1 18,5 13,7 Grupa Azoty Puławy 183, ,2 11,6 10,6-1,1 1,0 5,1 5,1 4,6 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9, ,5 10,4 10,2 2,4 1,9 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, , ,3 1,2 8,7 6,5 6,7 8,3 - - Sniezka 68, ,3 15,5 15,1 4,0 3,7 3,5 11,4 10,5 10,3 25,3 - - Mediana ,9 10,6 11,5 2,4 1,5 1,4 8,7 6,8 6,7 12,3 17,6 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 383, ,0 14,8 13,7 2,6 2,6 2,5 10,1 9,2 8,3 20,7 18,0 19,7 Stalprodukt 515, ,7 8,6 8,9 1,3 1,2 1,0 5,0 5,0 4,9 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,5 24,5 16,7 3,2 2,0 1,7 13,8 8,8 6,5 10,0 8,5 10,7 Apator 29, ,2 13,3 10,8 2,2 2,1 1,9 9,9 8,2 7,6 13,8 17,0 17,8 Alumetal 48, ,2 12,6 10,1 1,7 1,6 1,4 7,8 9,7 8,1 20,0 12,7 13,8 Wielton 14, ,3 13,4 12,2 3,3 2,9 2,6 9,5 8,3 7,6 23,1 - - Mangata Holding 85, ,5 11,2 9,8 1,4 1,3 1,2 8,2 7,1 6,5 12,3 10,9 11,5 NEWAG 15, ,0 17,7 11,7 1,7 1,6 1,5 23,7 11,2 8,6 2,7 - - Elemental Holding 2, ,6 7,7 5,9 0,9 0,8 0,7 6,3 5,6 5,1 13,0 9,6 10,6 Rafako 4, ,7 5,9 6,1 0,3 0,7 0,6 3,0 2,3 2,4 2,4 - - Rawlplug 10, ,6 8,6 8,6 0,9 0,8 0,8 7,3 7,8 7,2 8,4 - - Konsorcjum Stali 31, ,0 15,6-0,5 0,5-4,5 6,0-12,8 - - IZOBlok 114, ,4 9,0 10,4 2,1 1,3 1,2 11,0 7,4 6,1 10,3 - - Mediana ,5 12,6 10,2 1,7 1,3 1,3 8,2 7,8 6,8 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 64, ,9 15,4 11,8 3,1 2,6 2,4 12,1 12,2 9,8 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 55, ,1 14,2 12,6 3,0 3,0 2,7 7,9 8,7 8,1 23,2 20,9 24,4 Amica 143, ,1 9,1 1,6 1,4 1,3 6,5 6,5 6,3 17,0 20,0 14,3 Stelmet 19, ,0 20,5 13,1 1,5 1,3 1,2 9,1 14,2 9,6 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 44, ,1 13,2 12,2 3,9 4,5 4,2 9,4 8,8 8,4 31,0 - - Arctic Paper 3, ,8 5,5 5,5 0,5 0,5 0,4 2,5 2,7 2,5 7,9 - - Ferro 15, ,9 11,1 9,7 1, , ,3 - - Ergis 5, ,3 7,5 7,1 0,9 0,9 0,8 5,8 5,5 5,2 11,8 12,1 12,5 Polwax 11, ,5 6,3 5,9 1,4 1,1 1,0 3,8 4,0 3,8 25,4 18,9 16,5 Mediana ,9 11,7 10,4 1,6 1,4 1,3 8,4 7,8 7,3 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7