Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,4-0,38% - 0,99% WIG ,7-0,73% -0,35% 1,19% mwig ,8 0,29% 0,67% 1,09% swig ,6 0,19% 0,57% -0,63% Obrót (mpln) 485,1-33,87% - -72,70% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,32% 2,45% Wolumen ,60% -61,46% Otwarte pozycje ,38% 287,30% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,7 0,69% 1,07% BUX (WĘGRY) ,6-0,29% 0,09% CAC 40 (FRANCJA) 5 364,7-0,39% -0,01% DAX (NIEMCY) ,8-0,28% 0,10% DIJA (USA) ,2-0,03% 0,35% EUROSTOXX 50 (EU) 3 553,4-0,49% -0,11% FTSE 100 (GB) 7 592,7-0,15% 0,23% ISE 100 (TURCJA) ,6 0,22% 0,60% MERVAL (ARGENTYNA) ,6 0,88% 1,26% MSCI EM 1 138,6-0,22% 0,16% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 936,3-0,34% 0,04% PX (CZECHY) 1 081,2 0,32% 0,70% RTS (ROSJA) 1 151,6 0,58% 0,96% S&P ,5-0,11% 0,27% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:07 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,2 0,08% 0,46% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,01% 0,39% BSE 30 (INDIE) ,1 0,14% 0,52% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 438,0 0,50% 0,89% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 426,7-1,03% -0,66% 338,0 0,08% 0,47% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 59,7-0,47% -0,09% MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 7 060,0 0,57% 0,95% 1 264,6 0,00% 0,38% 08:07 [PLN] [%] 4,2000 0,0002 0,00% 0,38% 3,5798 0,0054 0,00% 0,38% 3,5419 0,0066 0,00% 0,38% 1,1858-0,0021 0,00% 0,38% Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 541,0 0,00% 5 363,0 0,00% ,5 0,00% 2 687,1-0,04% ,0-0,17% 6 460,0-0,04% 8:07 relatywna do fwig20 0,32% 0,32% 0,32% 0,28% 0,15% 0,28% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 CCC S.A. POLNORD S.A. Zawarcie niewiążącego wstępnego porozumienia dotyczącego nabycia od franczyzobiorcy przedsiębiorstwa obejmującego prowadzenie sklepów działających pod marką CCC w Rumunii oraz listu intencyjnego dotyczącego otwarcia salonów CCC w Gruzji i Kazachstanie. CCC zawarł z Peeraj Brands International SRL (podmiotem prowadzącym sklepy pod marką CCC w Rumunii na podstawie umowy (i) niewiążące wstępne porozumienie dotyczące nabycia przez Emitenta przedsiębiorstwa obejmującego prowadzenie wszystkich sklepów działających pod marką CCC w Rumunii oraz powiązanej z tą działalnością spółki Shoe Express SRL (ii) list intencyjny dotyczący otwarcia przez Peeraj sklepów CCC w Kazachstanie i Gruzji na podstawie umowy franczyzy z Emitentem, której zawarcie jest planowane w pierwszej połowie 2018 roku. Łączna kwota do zapłaty p określona została na 33 miliony EUR. Kwota ta może zostać odpowiednio zmieniona w zależności od rozwoju w działalności Peeraj CCC po 1 stycznia 2018 roku. List Intencyjny przewiduje, że Emitent będzie uprawniony do zatrzymania 1 miliona EUR z ceny Transakcji na poczet ceny za towary przeznaczone do sprzedaży w Kazachstanie i Gruzji. Przekroczenie progu 5% przez Murapol SA w ogólnej liczbie głosów w Spółce. Murapol SA przed Transakcją posiałał akcji Spółki, które stanowiły 4,88% kapitału zakładowego Spółki. Natomiast po rozliczeniu Transakcji Murapol SA posiada łącznie akcji, stanowiących 9,87% kapitału zakładowego Spółki. WOJAS S.A. Zawarcie znaczącej umowy. WOJAS S.A. informuje, iż w dniu r. podpisał z podmiotem nie powiązanym umowę sprzedaży wszystkich posiadanych udziałów w Spółce Chochołowskie Termy sp. z o.o. z siedzibą w Chochołowie za kwotę 25 mln zł. Zapłata nastąpiła przelewem w dniu r. COLIAN HOLDING S.A. Nabycie znacznych aktywów. Colian Holding S.A. informuje, że w dniu r. podpisała umowę nabycia 100% udziałów w kapitale zakładowym spółki pod firmą Lily O'Brien's Holding Limited z siedzibą w Newbridge Co. Kildare, Irlandia ("LOBH"). Płatność ceny za udziały oraz przeniesienie ich własności na Spółkę nastąpi w dniu roku. Cena transakcyjna nabycia udziałów wynosi EUR przy czym cena ta może ulec zmianie wskutek przeliczenia wartości skonsolidowanego kapitału obrotowego i długu netto LOBH wg stanu na dzień roku. Przeliczenie te odbędzie się w ciągu 30 dni roboczych od daty przeniesienia własności udziałów. Ponadto Spółka udzieli LOBH pożyczki na okres 5 lat w wysokości ,29 EUR oraz ,81 GBP celem spłaty istniejącego zadłużenia. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach ADIUVO - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej AIRWAY - NWZA: W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. CAMBRIDGE - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej ARTNEWMED - WZA: UNIFIED - NWZA: W sprawie zmian w statucie, ubiegania się o dopuszczenie akcji serii B i F do obrotu, zmian w regulaminie WZ i rady nadzorczej. IGORIA - NWZA: W sprawie zmian w radzie nadzorczej, podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii G, emisji warrantów subskrypcyjnych, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego, wyłączenia prawa poboru oraz zmiany statutu TOWERINV - Wykluczenie akcji z obrotu: Wykluczenie z alternatywnego systemu obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii A oraz B spółki TOWER INVESTMENTS S.A. w związku ze zmianą rynku notowań tych akcji. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 43, ,0 17,7 15,6 1,6 1,5 1,4 0,9 0,8 1,7 1,0 1,0 1,1 PEKAO 126, ,7 15,4 14,3 1,4 1,4 1,4 6,5 6,3 6,3 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 394, ,5 17,3 15,6 1,9 1,8 1,7 2,1 1,9 2,7 1,5 1,5 1,6 ING 207, ,1 18,9 16,5 2,4 2,2 2,0 2,1 2,1 2,4 1,1 1,2 1,2 mbank 477, ,6 17,9 15,2 1,5 1,4 1,3-0,0 2,0 0,9 0,8 0,9 Bank Handlowy 77, ,6 19,0 15,5 1,5 1,5 1,5 5,9 5,5 5,6 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 78, ,1 20,4 12,7 1,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 8, ,3 15,4 14,3 1,5 1,4 1,2 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23, ,2 8,7 7,7 0,8 0,7 0,7 6,0-2,6 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,3 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,5 17,7 15,3 1,5 1,5 1,4 2,1 0,8 2,2 1,2 1,1 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 41, ,6 12,5 11,2 2,8 2,2 2,1 3,7 4,8 5,9 15,0 19,2 20,6 KRUK 254, ,0 13,9 12,4 4,4 3,2 2,6 0,8 1,0 1,3 24,6 25,0 23,4 GPW 43, ,1 12,1 12,1-2,3 2,2 5,5 5,9 6,1 18,0 18,0 19,9 XTB 4, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,8 8,2 9,2 4,3 3,7 3,8 19,0 11,1 10,1 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,9 9,1 9,1 6,8 6,1 5,5 9,2 8,4 10,3 60,3 72,0 71,0 Mediana ,5 12,1 11,2 4,3 3,2 2,6 7,3 5,9 6,1 22,9 25,0 22,0 Deweloperzy GTC 9, ,1 26,3 22,6 1,4 1,3 1,2 14,4 11,7 13,5 22,2 14,0 10,0 Echo Investment 4, ,7 7,4 8,9 1,2 1,3 1,3 6,5 11,4 10,5 14,9 19,5 18,2 Dom Development 85, ,8 11,4 9,4 2,3 2,1 2,0 14,8 9,3 7,6 13,9 19,4 22,7 Atal 42, ,3 9,1 8,7 2,5 2,1 2,0 12,7 6,6 6,5 13,6 22,6 22,4 LC Corp 2, ,6 9,8 6,8 0,9 0,9 0,8 8,7 10,9 7,5 8,2 8,9 12,1 Robyg 3, ,0 9,8 7,3 1,7 1,5 1,4 12,0 8,1 6,3 20,5 15,9 19,9 Ronson 1, ,0 14,8 16,0 0,6 0,7 0,7 7,0 17,8 13,1 15,8 4,7 4,1 Mediana ,6 9,8 8,9 1,4 1,3 1,3 12,0 10,9 7,6 14,9 15,9 18,2 Budowlane Budimex 216, ,5 12,1 13,6 7,3 6,2 6,2 8,5 7,1 7,8 58,5 52,2 47,5 Stalexport 4, ,8 6,8 6,8 1,8 1,6 1,4 2,9 2,7 2,6 31,9 - - Trakcja 7, ,2 14,3 11,2 0,5 0,5 0,5 3,9 6,4 5,7 7,3 3,3 3,8 Elektrobudowa 83, ,5 8,5 9,2 0,9 0,9 0,9 3,9 4,3 4,7 13,6 11,7 11,0 Unibep 10, ,1 10,2 8,8 1,4 1,3 1,2 7,4 7,5 6,5 14,0 11,6 11,5 Erbud 20, ,3 11,0 10,1 0,9 1,0 0,9 5,2 6,1 6,0 0,7 9,5 10,3 Torpol 7, ,2-8,3 0,8 0,8 0,7 0,2 0,6 0,1 4,7-0,2 10,4 Vistal Gdynia 0, , ,1 0,1 0,1 7,8-19,6 4,3 - - Mediana ,4 10,6 9,2 0,9 1,0 0,9 4,6 6,1 5,8 10,5 10,6 10,7 Górnictwo KGHM 109, ,3 8,5 7,0 1,1 1,2 1,0 6,6 5,1 4,6-24,3 14,7 15,8 JSW 95, ,1 4,7 7,1 3,0 1,8 1,4 8,1 2,7 3,5 0,2 44,6 22,2 Bogdanka 66, ,8 10,8 8,9 1,0 0,9 0,9 4,0 3,6 3,5 8,3 9,0 10,2 Mediana ,3 8,5 7,1 1,1 1,2 1,0 6,6 3,6 3,5 0,2 14,7 15,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 111, ,0 7,6 9,8 1,8 1,5 1,3 6,6 4,8 5,7 21,5 19,7 14,5 PNGiG 6, ,8 10,3 9,4 1,1 1,0 1,0 6,0 5,0 4,6 7,5 10,3 11,1 LOTOS 58, ,8 7,2 9,3 1,3 1,1 1,0 5,2 4,9 5,1 12,4 13,9 11,3 Mediana ,8 7,6 9,4 1,3 1,1 1,0 6,0 4,9 5,1 12,4 13,9 11,3 Energia PGE 11, ,3 6,5 7,3 0,5 0,5 0,4 4,2 3,6 3,7 6,2 7,3 6,1 Tauron 3, ,5 4,1 4,6 0,3 0,3 0,3 4,4 4,0 4,1 2,2 6,9 5,8 Enea 11, ,0 5,1 4,8 0,4 0,4 0,4 4,8 4,4 3,9 6,7 7,3 7,4 Energa 12, ,2 7,1 6,7 0,6 0,5 0,5 4,8 4,5 4,3 1,7 7,9 8,2 ZE PAK 14, ,9 3,1 4,0-0,3 0,3 1,9 2,1 2,4 12,3 - - Polenergia 12, ,7 0,4 0,4 0,4 5,9 7,1 5,4-8,4-2,8 1,5 Mediana ,3 5,1 5,8 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,0 4,2 7,3 6,1 IT Asseco Poland 42, ,8 9,8 12,1 0,6 0,6 0,6 3,6 4,1 4,0 5,5 6,6 5,4 ComArch 186, ,3 26,0 19,1 1,8 1,7 1,6 9,8 11,5 8,9 9,0 7,1 9,5 LiveChat Software 39, ,6 23,8 20,7 24,6 23,3 17,9 18,9 18,5 15,8 114,0 91,6 90,7 Asseco BS 25, ,0 17,9 15,6 3,1 3,1 2,9 14,6 12,3 10,4 15,7 17,4 19,7 Asseco SEE 13, ,5 12,3 11,8 0,9 0,9 0,9 7,3 6,0 5,7 7,3 7,4 7,5 Cloud Technologies 61, , , , ,7 - - Mediana ,8 17,9 15,6 2,5 1,7 1,6 8,8 11,5 8,9 12,4 7,4 9,5 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,4 14,6 12,8 1,4 1,3 1,2 7,2 7,1 7,1 9,7 9,0 9,4 Orange Polska 5, ,4-124,0 0,7 0,8 0,8 4,5 5,0 4,9-15,9 0,0 1,2 Netia 5, ,4 38,8 46,3 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,8 2,2 Mediana ,4 26,7 46,3 1,0 1,0 1,0 5,0 5,6 6,0 1,7 2,8 2,2 Ubiór LPP 8949, ,4 37,2 30,4 7,9 6,6 5,7 30,5 19,4 16,5 8,7 19,4 20,1 CCC 278, ,8 33,7 25,0 8,2 6,4 5,4 30,5 22,6 17,6 26,6 21,3 22,1 Vistula Group 4, ,1 17,0 15,4 1,6 1,4 1,3 13,9 12,1 10,9 7,4 8,3 8,9 Monnari Trade 7, ,9 12,8 11,4 1,3 1,2 1,1 5,7 6,8 6,0 20,2 9,2 10,1 Bytom 2, ,9 13,8 12,1 3,7 2,8 2,3 11,5 10,3 9,1 21,4 19,6 19,0 Mediana ,1 17,0 15,4 3,7 2,8 2,3 13,9 12,1 10,9 20,2 19,4 19,0 Dystrybucja Eurocash 27, ,2 41,9 18,8 3,2 3,5 3,2 9,2 12,2 8,8 16,4 6,4 16,8 Inter Cars 309, ,1 17,4 14,3 3,1 2,6 2,3 15,9 14,5 12,4 17,5 15,7 16,6 Neuca 269, ,9 12,5 12,0 2,1 2,1 1,9 8,4 9,5 9,0 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,8 30,3 25,5 2,0 2,1 1,8 10,4 10,5 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 39, ,3 66,0 49,5 5,4 4,0 3,8 15,8 41,0 27,1 15,1 - - AB 29, ,5 6,8 7,5 0,8 0,7 0,7 6,0 5,5 5,8 11,7 9,5 9,2 Mediana ,2 23,8 16,6 2,6 2,4 2,1 9,8 11,4 9,3 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1030, ,2 17,7 18,2 2,8 2,5 2,4 11,8 12,5 11,1 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 68, ,2 26,5 21,4 2,4 2,3 2,2 12,7 15,1 13,0 14,1 8,6 10,2 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 70, ,6 - - Tarczynski 11, ,8 0,9 1,0 0,9 0,1 0,1 6,2 5,0 5,2 6,8 14,8 12,8 Mediana ,5 17,7 18,2 1,6 2,3 2,2 9,0 12,5 11,1 14,1 13,5 12,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,3 13,8 15,5 3,2 3,8 3,4 12,4 9,1 9,3 12,3 27,8 20,5 Grupa Azoty 67, ,5 13,4 12,6 1,0 1,0 0,9 7,5 6,6 6,2 5,4 7,3 7,3 Ciech 53, ,6 8,0 9,3 1,7 1,3 1,2 4,4 5,0 5,5 38,1 17,6 14,1 Grupa Azoty Puławy 159, ,8 11,2 10, ,6 4,9 4,7 8,9 9,2 9,6 Boryszew 9, ,1 9,4 9,3 2,1 1,8 1,5 8,7 7,3 6,9 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,2 10, ,9 7,1 7,1 8,3 11,7 10,7 Sniezka 73, ,6 15,7 15,1 4,3 4,0 3,7 12,3 11,0 10,8 25,3 - - Mediana ,8 11,2 10,4 2,1 1,8 1,5 8,7 7,1 6,9 12,3 14,7 12,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 400, ,6 15,4 14,4 2,8 2,8 2,6 10,6 9,6 8,7 20,7 18,0 19,5 Stalprodukt 503, ,5 9,2 9,4 1,3 1,2 1,1 4,7 4,8 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,2 28,3 19,2 3,6 2,2 1,9 15,3 11,3 7,6 10,0 7,3 10,7 Apator 26, ,4 12,9 11,5 1,9 2,1 1,9 9,1 8,1 7,4 13,8 14,2 15,1 Alumetal 52, ,8 13,0 10,8 1,8 1,7 1,5 8,1 9,9 8,5 20,0 13,2 14,1 Wielton 12, ,6 12,7 11,6 2,8 2,4 2,1 8,9 8,1 7,4 23,1 - - Mangata Holding 100, ,7 14,5 12,0 1,7 1,5 1,4 9,9 9,2 8,3 12,3 10,5 11,7 NEWAG 15, ,0 27,9 14,2 1,7 1,7 1,6 24,4 13,0 9,5 2,7 - - Elemental Holding 2, ,0 9,6 7,3 1,0 0,9 0,8 7,0 7,4 6,3 13,0 9,2 10,7 Rafako 4, ,7 18,5 15,2 0, ,4 7,8 7,7 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,0 8,7 8,0 0,8 0,8 0,7 7,0 7,5 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,0 6,2-0,5 0,5-4,5 6,5-12,8 - - IZOBlok 99, ,1 7,7 76,2 1,9 1,1 1,2 9,9 6,7 7,1 10,3 - - Mediana ,6 12,9 11,8 1,7 1,6 1,5 8,9 8,1 7,5 12,8 11,8 12,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 46, ,0 13,4 10,7 2,2 1,8 1,7 9,8 11,2 9,2 21,6 14,6 16,7 Sanok Rubber Co 45, ,8 12,6 11,7 2,4 2,5 2,4 6,9 7,7 7,5 23,2 20,9 24,4 Amica 118, ,3 8,0 1,3 1,2 1,1 6,0 6,2 6,0 17,0 18,7 14,4 Stelmet 15, ,9 18,5 9,7 1,1 1,0 0,9 7,6 12,0 7,8 18,9 5,6 9,1 Ac 40, ,8 13,0 13,6 3,5 4,3 4,1 8,5 9,0 8,9 31,0 - - Arctic Paper 4, ,0 5,4 5,5 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 2,9 7,9 - - Ferro 16, , , , ,3 - - Ergis 5, ,4 8,5 7,7 1,0 0,9 0,9 6,1 6,0 5,6 11,8 12,1 12,5 Polwax 10, ,1 5,6 5,4 1,3 1,0 0,9 3,5 3,7 3,5 25,4 18,9 16,5 Mediana ,2 10,5 8,9 1,3 1,1 1,0 6,9 7,0 6,7 18,9 16,7 15,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7